37,000 36,000 35,000 34,000 33,000 32, Demirdöküm, amortisman oranlarõna ilişkin varsayõmlarõnõ

Transkript

1 Bülten PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş İMKB ,747 %2.1 İMKB-100 (US$/Yõlbaşõndan beri Değ.) 24,508 -%17.3 $/YTL %1.2 Bono Faizi ( 16 Temmuz 2008) %2.6 Turkcell ADR (YTL karşõlõk/ Değ.) 6.90 %6.2 İMKB , İşlem Hacmi ($ mn) 34, İMKB , , EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (YTL) İş Bankasõ (C) % Yapõ Ve Kredi Bankasõ % Garanti Bankasõ % T. Vakõflar Bankasõ % Akbank % EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Koza Davetiye %15.1 Okan Tekstil -%4.0 Turkcell %9.3 Varlõk Yat. Ort. -%3.7 Kent Gõda %7.6 Bak Ambalaj -%3.4 Egeli & Co. Yat. Ort. %6.5 Arat Tekstil -%3.2 Ülker %6.4 Demisaş Döküm -%3.0 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (YTL) ($ mn) Adana Çimento (A) 8.25 % Akçansa 7.05 % Arena Bilgisayar 3.16 % Brisa % Hürriyet Gazetecilik 3.44 % Sabancõ Holding 4.84 %3.0 5,810 Şişe Cam 4.70 %0.9 1,327 Trabzonspor 5.90 % BONO & PARA PİYASALARI YTL O/N oranlarõ Basit %17.5 Bileşik %19.1 Eurobond (2030) Spread 203 Fiyat Faiz %7.7 $/YTL değişimi Aybaşõndan bu güne -4.5% Yõlbaşõndan bu güne 11.7% EKONOMİK VERİLER Haziran Aylõk Yõllõk 2005 TÜFE %0.3 %10.1 %7.7 ÜFE %4.0 %12.5 % ,747 21/07 24/07 25/07 26/07 27/07 37,000 36,000 35,000 34,000 33,000 32,000 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanõn hafif alõcõlõ açõlmasõnõ bekliyoruz Hisse senedi piyasasõnõn hafif alõcõlõ bir açõlõşõn ardõndan yatay seyretmesini bekliyoruz. Bugün yapõlacak IMF Direktörler Kurulu nda Türkiye ye ilişkin 3. ve 4. gözden geçirmeler onaylanarak 1.9 milyar dolarlõk kredi serbest bõrakõlacak. DÜNÜN YORUMU IMKB-100 endeksi yukarõ momentumun sürmesiyle %2 yükselerek 36,747 seviyesinden kapandõ. HAFTANIN GÜNDEMİ 28 Temmuz - Merkez Bankasõ Enflasyon Raporu açõklanacak. 31 Temmuz - Hazine Ağustos ayõ finansman ve borçlanma programõnõ açõklayacak. - TÜİK Haziran ayõ dõş ticaret rakamlarõnõ açõklayacak. OYAK Yatõrõm tahmini -4.6 milyar $. (Oca-May milyar $). EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ - Vatan Gazetesi ne göre, Ziraat Bankasõ nõn satõşõnõn geciktirilmesi düşünülüyor - Kamu kurumu tasarruflarõ 2008 den itibaren özel bankalara yönlendirebilecek - Elektrik piyasasõnõn sorunlarõnõn görüşüldüğü zirveden somut bir sonuç çõkmadõ, 4 bakan Pazartesi günü konuyu yeniden gündeme alacak - Türkiye nin turizm gelirleri ilk altõ ayda %1 geriledimerkez Bankasõ döviz rezervi 436 mn dolar geriledi ŞİRKET HABERLERİ - Doğan Holding %104 bedelsiz sermaye arttõrõmõ yapacak. Yeni pay dağõtõmõna en geç 15 gün içinde başlanmasõ planlanmakta. - Doğan Yayõn Holding, Avrupa nõn önde gelen katalog şirketi Seat Pagine Gialle S.p.A. (SEAT) ile rehber üretimi ve pazarlamasõ (directory business) alanõnda Türkiye de fõrsatlarõ birlikte araştõrmak ve ortak bir iş planõ oluşturmak konusunda bir ön protokol (MoU) imzaladõğõnõ açõkladõ. - Yazõcõlar Holding, mevcut nakdi fonlarõnõ değerlendirmek amacõyla, adet Anadolu Efes hisse senedini azõnlõk hissedarlarõndan satõn alacağõnõ açõkladõ. - Demirdöküm, amortisman oranlarõna ilişkin varsayõmlarõnõ gözden geçiriyor. Amortisman oranõnõn düşürülmesi yönünde bir değişiklik yõlsonu net kar rakamõnõ yukarõ çekebilir. - Çimsa Eskişehir Çimento Fabrikasõ nõn klinker kapasitesini 2007 sonu itibariyle 1 mn tona çõkaracağõnõ açõkladõ YURTDIŞI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem

2 Bülten ZİRAAT BANKASI Vatan Gazetesi ne göre, Ziraat Bankasõ nõn satõşõnõn geciktirilmesi düşünülüyor Vatan Gazetesi nin haberine göre, hükümet karlõlõğõnõn sürmesi ve Halkbank õn satõşõ sonrasõnda kamunun elinde banka kalmayacağõ gerekçesiyle Ziraat Bankasõ nõ özelleştirme listesinden çõkarmak istiyor. Ancak satõşõ için IMF ve Dünya Bankasõ na taahhüt verildiği için sürecin uzatõlmasõ üzerinde durulduğu belirtiliyor. Buna göre, 2007 de Halk Bankasõ nõn özelleştirmesi tamamlanõncaya kadar Ziraat Bankasõ nõn satõşõ için önemli bir adõm atõlmayacak. KAMU BANKALARI Kamu kurumu tasarruflarõ 2008 den itibaren özel bankalara yönlendirebilecek Kamu bankalarõnõn yeniden yapõlandõrõlmalarõ yeniden yapõlandõrõlmasõ ve ayrõcalõklarõnõn kaldõrõlmasõyla, kamu kurumu tasarruflarõnõn özel bankalarda değerlendirilmesinin önünü açan düzenlemeye ilişkin takvim Hazine tarafõndan açõklandõ. Buna göre, Kamu Haznedarlõğõ aşamalõ olarak kaldõrõlacak ve kamu kuruluşlarõ 2008 başõnden itibaren kaynaklarõnõ herhangi bir bankaya yatõrabilecekler. Sözkonusu takvimin açõklanmasõ IMF kriterlerinden birini oluşturuyordu. ELEKTRİK PİYASASI Elektrik piyasasõnõn sorunlarõnõn görüşüldüğü zirveden somut bir sonuç çõkmadõ, 4 bakan Pazartesi günü konuyu yeniden gündeme alacak Elektrik üreticileri ile Enerji Bakanõ Güler in katõldõğõ zirveden somut bir sonuç çõkmadõ. Güler, üretimin durdurulmasõnõ önleyecek düzenleme dõşõnda, santrallerin özelleştirilmesi, serbest tüketici limitlerinin gözden geçirilmesi düşünüldüğünü, özel sector temsilcilerinden düzenleme değişiklikleri önerilerini 1 Eylül e kadar bildirmelerini istediklerini belirtti. Pazartesi günü Başbakan Yardõmcõsõ Şener, Devlet Bakanõ Babacan, Maliye Bakanõ Unakõtan ve Enerji Bakanõ Güler in üreticilerin elektrik fiyatlarõnõn artõrõlmasõ ve üretimdeki yüklerin kaldõrõlmasõ taleplerini ele alacağõ belirtiliyor. TURİZM GELİRLERİ Türkiye nin turizm gelirleri ilk altõ ayda %1 geriledi TÜİK in ikinci 3 aylõk Çõkõş Yapan Ziyaretçiler Anketi ne göre, Türkiye nin turizm gelirleri ilk altõ ayda %1 gerileyerek 5.7 milyar dolar oldu. Gelirin 4.4 milyar dolarõ yabancõlardan 1.3 milyar dolarõ da yurtdõşõnda yaşayan Türk vatandaşlarõndan geldi. Turist sayõsõ ise ilk altõ ayda %8 gerilemişti. TCMB Merkez Bankasõ döviz rezervi 436 mn dolar geriledi Merkez Bankasõ döviz rezervi geçen hafta 436 mn dolar gerileyerek, 57.1 milyar dolara indi.

3 Bülten DOĞAN HOLDİNG 6.25 YTL Piyasa Değeri: 3,065mn $ Doğan Holding %104 bedelsiz sermaye arttõrõmõ yapacak. Yeni pay dağõtõmõna en geç 15 gün içinde başlanmasõ planlanmakta. DOĞAN YAYIN HOLDİNG 4.90 YTL Piyasa Değeri: 1,989mn $ Doğan Yayõn Holding, Avrupa nõn önde gelen katalog şirketi Seat Pagine Gialle S.p.A. (SEAT) ile rehber üretimi ve pazarlamasõ (directory business) alanõnda Türkiye de fõrsatlarõ birlikte araştõrmak ve ortak bir iş planõ oluşturmak konusunda bir ön protokol (MoU) imzaladõğõnõ açõkladõ. Bir anlaşmaya varõlmasõ durumunda, Türkiye de her iki tarafõn %50 paya sahip olacağõ bir ortak girişim şirketi kurulacak. Kurulacak şirketin ana faaliyet konusu, telefon rehberi ve diğer iş kataloglarõ da dahil olmak üzere, basõlõ, sesli ve elektronik ortamlarda her türlü rehber üretim ve pazarlamasõ olacak. Bu haberin Dogan Yayõn Holding hissesi üzerinde bir etkisi olmasõnõ beklememekteyiz. ANADOLU EFES YTL Piyasa Değeri: 3,087mn $ Yazõcõlar Holding, mevcut nakdi fonlarõnõ değerlendirmek amacõyla, adet Anadolu Efes hisse senedini azõnlõk hissedarlarõndan satõn alacağõnõ açõkladõ. Bu tutar, ödenmiş sermaye'nin %0.3'ünü denk gelmekte ve 8 milyon dolar piyasa değerinde. T. DEMİRDÖKÜM YTL Piyasa Değeri: 399mn $ Demirdöküm, amortisman oranlarõna ilişkin varsayõmlarõnõ gözden geçiriyor. Amortisman oranõnõn düşürülmesi yönünde bir değişiklik yõlsonu net kar rakamõnõ yukarõ çekebilir. Demirdöküm şirket yönetimi, bakõm ve tamir politikalarõ ve tamir bakõm süreçlerindeki iyileşmeler ve son dönemlerde yapõlan yatõrõm harcamalarõnõn niteliklerini de dikkate alarak, aktifinde kayõtlõ olan maddi varlõklarõn faydalõ ömürlerinin gözden geçirilmesi için bir çalõşma ekibi kurmuştur. Bu çalõşma neticesinde varlõklarõn muhasebeleştirildikleri dönem ile çalõşma ekibinin yaptõğõ faydalõ ömür tahminleri arasõnda farklõlõk tespit edilmesi halinde sadece cari yõldan itibaren geçerli olmak üzere amortisman oranlarõ çalõşma ekibinin önereceği şekilde düzeltilecektir. Bu düzeltmelere ilişkin bilgi, düzeltmenin etkilerinin yer alacağõ döneme ait mali tablolarõn ilgili dipnotlarõnda yer alacaktõr. Yorum: Amortisman oranlarõnda yapõlacak değişiklik, şirketin net karõnõ etkileyecektir. Yapõlan açõklamaya göre, tamir politikalarõ ve tamir bakõm süreçlerinde iyileşme göz önüne alõndõğõnda, aktiflerin faydalõ ömürlerinin yukarõ yönde revize edilebileceğini, bu nedenle de net kar rakamõnõ da yukarõ yönde değişme potansiyelinin yüksek olduğunu düşünüyoruz. Amortisman varsayõmlarõnda yapõlacak muhtemel değişikliğin, şirketin yõlsonunda raporlayacağõ net kar rakamõnõ yukarõ çekebileceği kanaatindeyiz.

4 Bülten ÇİMSA 7.75 YTL Piyasa Değeri: 627mn $ Çimsa Eskişehir Çimento Fabrikasõ nõn klinker kapasitesini 2007 sonu itibariyle 1 mn tona çõkaracağõnõ açõkladõ Çimsa, Eskişehir Çimento Fabrikasõ nda klinker ve çimento üretimi modernizasyon yatõrõmlarõnõn genişletilerek; ton/gün klinker, 85 ton/saat çimento üretim kapasiteli, tahmini maliyeti mn YTL olan, yeni ve modern ikinci gri çimento üretim hattõnõn yapõlacağõnõ açõkladõ. Toplam 111 mn YTL olmasõ beklenen yatõrõm maliyetinin özkaynaklardan karşõlanacağõnõ bildirdi ton/yõl olan klinker üretim kapasitesinin, ton/yõl'a yükseltecek modernizasyon ve yeni tesis yatõrõmlarõna Ağustos 2006'da başlanmasõ ve 2007 yõl sonuna kadar tamamlanmasõ planlanõyor. Çimsa nõn toplam klinker kapasitesi de bu yatõrõmõn sonunda 4.3 mn tona yükselecek.

5 Bülten YURTDIŞI BORSALAR YURTDIŞI BORSALAR Kapanõş Cari F/K* 2006 F/K* DOW JONES 11,100 % NASDAQ 100 2,054 -% S&P 500 1,263 -% Almanya XETRA DAX 5,583 % Fransa CAC 40 5,001 % Japonya NIKKEI 225** 15,319 % Rusya RTS 1,560 % Kore KOSPI** 1,297 % Brezilya BOVESPA 36,888 % * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones ,868 11,051 11,104 11,103 11,100 YURTDIŞI PİYASALARA BAKIŞ ABD'de hisse senetleri piyasasõ dünkü işlemlerde olumsuz şirket açõklamalarõyla geriledi. Özellikle Microsoft'un yeni ürününün dağõtõmõ için kesin tarih vermemesi piyasalara olumsuz yansõdõ. Petrol fiyatlarõ ise Nijerya ve ortadoğu kaynaklõ endişelerle yükseldi. Önceki Dönem Piyasa Beklentisi* Açõklanan 25-Tem ABD Tüketici Güveni (Tem) ABD Mevcut Ev Satõşlarõ (Haz) 6.67M 6.59M 6.62M 26-Tem ABD Fed Bej Kitap 27-Tem ABD Dayanõklõ Tük. Mal. Sip. (Haz) -0.2% 1.9% 3.10% ABD İşsizlik Başvurularõ (23 Tem) 304K 310K 298K ABD Yeni Ev Satõşlarõ (Haz) 1234K 1175K 1131K 28-Tem ABD GDP (2Ç) 5.6% 3.2% ABD Kişisel Tüketim (2Ç) 5.1% ABD Michigan Ü. Güven End. (Tem) 82.5 * Kaynak: Bloomberg PARİTELER Kapanõş* EURO / DOLAR % 1.27 DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB /$ Tem OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi 10 YILLIK TAHVİL Faiz ABD 5.04 %0.40 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI Kapanõş BRENT PETROLÜ ($/varil) 75.3 %2.59 ALTIN ($) %0.24 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Tem 28 Tem