Günlük Bülten 06 Aralık 2016

Transkript

1 Bülten 06 Aralık 20 DEĞERLENDİRME İyimser risk sabahına uyanıyoruz. Katalizör: Piyasanın Brexit ve Trump şoklarının ardından İtalya referandumunu önceden fiyatlayabilmesi. Bloomberg terminalinde takip ettiğimiz bir yorumcu; Brexit etkisinin üç gün, Trump etkisinin üç saat ve İtalya etkisinin ise yalnızca üç dakika sürdüğünü belirtiyordu. Brexit ve Trump konusunda yanılan anketler İtalya referandumu ile ilgili uzun süredir hayır kararının çıkacağını öngörmekteydiler. Anketlerin oylamanın sonucunu doğru kestirebilmeleri, piyasaların normal şartlarda piyasa dostu kabul edilmeyecek bir sonucu hızlı sindirmesini ve risk iştahının artmasını sağladı. Bugün veri takvimi rahat. Yurt içinde TSİ 10:0 merkez bankası başkanı Sayın Murat Çetinkaya yı 2017 yılına ilişkin para ve kur stratejisini açıklarken takip edeceğiz. Sabahtan ayrıca merkez bankası enflasyon değerlendirmesini kamuoyu ile paylaşacak. Ardından TSİ 14:0 da reel kur endeksi açıklanacak. Enflasyonun düşük gelmesi reel kurdaki değerlenme baskısını azaltacaktır ve nominal kurdaki değer kaybının olası işlevselliğini güçlendirecektir. Yurt dışında ise sabahtan TSİ 10:00 da Almanya fabrika siparişlerini takip edeceğiz. Perşembe sabahı güçlü artış beklediğimiz sınai üretim endeksi için Alman fabrika siparişlerinin önemli bir girdi sağlayacağı görüşündeyiz. Geçen ay %0,6 oranında gerileyen siparişlerin bu ay %0,6 oranında artması bekleniyor. Öğleden sonra ise ABD den gelecek dış ticaret ve yine fabrika siparişleri ile birlikte asıl verimlilik gelişmelerine odaklanacağız. 1

2 Bülten 06 Aralık 20 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası Bugüne,52 seviyesinden başlayan kur tarafında TCMB başkanı Çetinkaya nın sunumuyla kamuoyuyla paylaşılacak olan 2017 yılında Para ve Kur Politikası metni takip edilecek. Başkan ın son dönemde TL de yaşanan değer kaybı ve son PPK metninden çıkarılan sadeleşme süreciyle ilgili vereceği mesajlar dikkatle izlenecek. Dün beklentilerinden iyi gelen enflasyon verisinin kur üzerinde olumlu etkisi sınırlı oldu. TL de son dönemde yaşanan değer kaybının önümüzdeki aylarda enflasyona yansıyacağını ve yıllık enflasyonunun %8 seviyesinin üzerine yükseleceğini tahmin eden piyasa %0,52 ile beklentilerin altında kalan enflasyon verisine sınırlı iyimserlikte yaklaştı. Ayrıca petrol fiyatlarındaki artış diğer GOÜ para birimleri aksine TL üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. 1 Ara 15 2 Ara Dolar endeksinin 100,2 seviyesine kadar geri çekilmesiyle parite bugüne 1,0750 seviyesinden başlıyor. Dün İtalya referandum sonucunun hemen ardından 1,05 seviyesine kadar gerileyen parite kısa pozisyonların kapatılması ve referandum sonucunun büyük bir endişe yaratmaması sonrası toparlanarak 1,07 seviyesinin üzerine yükselmişti. Bugün ABD ve Almanya fabrika siparişler verilerinin yakından takip edileceği paritede 1,07 üzeri seviyelerde toparlanmanın hız kestiğini görebiliriz. İtalya referandum sonucu ve Renzi nin istifasının hemen ardından ilk tepki olarak küresel risk algısının yükselmesiyle piyasada satışlar gördük. Ancak Renzi nin istifasının İtalya da büyük bir siyasi belirsizliğe ve AB den çıkma gibi bir sonuca sebep olmayacağı görüşünün ağırlık kazanmasıyla piyasada endişeler yatıştı. Haftanın ilk günü en çok değer kazanan para birimleri Kolombiya pezosu ve real oldu. Petrol fiyatlarındaki yükseliş ve dolar endeksindeki geri çekilmenin devam etmesiyle GOÜ para birimleri bugüne pozitif risk iştahıyla başlıyor. Emtia Piyasası 5 Ara Göre $/TL 2,9172,5210,524 0,1% 20,8% /TL,1715,757,799 1,0% 19,6% Sepet*,0444,692,6591 0,5% 20,2% /$ 1,0862 1,0664 1,0764 0,9% -0,9% $/Yen 120,22 11,51 11,85 0,% -5,% $ Endeks 98,6 100,77 100,09-0,7% 1,5% Kaynak: Reuters, Bloomberg * (0,5$+0,5 ) 2,2 Oca Nis Tem Eki Dolar endeksinin 100 seviyesine doğru gerilemesiyle altın bugüne değer kazanarak başlıyor. OPEC etkisiyle Brent petrol USD 55 seviyesinin üzerine kadar yükseldi. OPEC dışı ülkelerin bu haftaki toplantısında beklenen kesintinin yapılması sonrası Brent petrolün 60 seviyesine yakın istikrar kazandığını görebiliriz. Altın($/Ons) ,6% 10,% Petrol(Brent) 7, 54,5 54,9 0,9% 47,4% Gümüş($/Ons) 1,8,7,8 0,1% 21,0% Kaynak: Reuters, Bloomberg 1 Ara 15 2 Ara 5 Ara Göre,6,4,2 2,8 2,6 2, $/TL Sepet /$ (Sağ eks) Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) Kaynak: Bloomberg Oca Nis Tem Eki ,2 1,18 1,1 1,08 1,0

3 Bülten 06 Aralık 20 Faiz Piyasası Haftanın ilk iş günü düşük hacimli piyasada beklentilerin altında kalan enflasyon verisi sonrası alışlar sınırlı kalırken, 2 ve 10 yıllık tahvil faizleri 12 ve baz puan yükseliş kaydetti. Kurun yatay seviyeleri ve küresel risk iştahını göz önüne alarak bugün tahvil piyasalarının alıcılı başlayacağını ön görmekteyiz. TCMB nin yaptığı toplam fonlama miktarı 114,5 milyar TL düzeyine gerilerken; bu rakamın 48 milyar TL lik kısmı %8 den haftalık repo fonlamasından, 66,5 milyar TL lik kısmı %8,5 ten BIST repo, BAPP ve kotasyondan oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %8,29 düzeyine geriledi. 2 Yıllık Gösterge Tahvil* 10,78 10,88 11,00 0,12 0,22 USD Libor( aylık) 0,61 0,9 0,94 0,01 0, EUR Libor( aylık) -0,1-0, -0, -0,01-0,21 O/N BIST Repo 10,68 8,45 8,44-0,01-2,24 Eurobond 2045* 5,86 7,10 7,11 0,01 1,26 Kaynak: Reuters, BIST, Bloomberg 1 Ara 15 2 Ara 5 Ara Göre * bileşik faiz 11,5 10,5 9,5 8,5 7,5 6, Oca 14 Mar 14 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru Ağırlıklı Fonlama Faizi May 14 Tem 14 Eyl 14 Kas 14 Oca 15 Mar 15 May 15 Tem 15 Eyl 15 Kas 15 Oca Mar %11 Oca.15 Şub.15 Mar.15 Nis.15 May.15 Haz.15 Tem.15 Ağu.15 Eyl.15 Eki.15 Kas.15 Ara.15 Oca. Şub. Mar. Nis. May. Haz. Tem. Ağu. Eyl. Eki. Kas. Ara. Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*) May Tem ,1 0 Milyon TL Gecelik Borç Alma-Verme Faizi Eyl %8,29 Kas Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 297 seviyesine gerilerken; 2045 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %7,11 seviyesine yükseldi. Borsalar Gün içerisinde %1 in üzerinde yükseliş kaydeden BIST-100 endeksi kapanışa doğru gelen satışlarla günü %0, kazançla tamamladı. Bugün küresel risk iştahındaki artış sebebiyle hisse senetleri piyasası güne alıcı başlayabilir. İtalya da FTSE MIB endeksi güne düşüşle başladıktan sonra endişelerin azalmasıyla toparlanarak günü artıda sonlandırdı. BIST ,% 2,6% BIST ,2% 2,9% Sanayi ,9% 9,0% Hizmetler ,2% -10,4% Mali ,1%,% Bankalar Endeksi ,2% -12,5% Dow Jones ,2% 10,% S&P ,6% 7,9% DAX ,2% -2,1% Nikkei ,5% -,5% Bovespa ,8% 8,0% Kaynak: Reuters, Bloomberg 1 Ara 15 2 Ara 5 Ara Göre Ara 15 Oca Şub Mar Nis May İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi (Sağ eks) Haz Tem Ağu Eyl Eki

4 Bülten 06 Aralık 20 PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Kasım ayında TÜFE 0,52 ile beklentilerin altında açıklanırken, yıllık enflasyon %7, seviyesinden %7 ye iyileşti. Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek, 2018 ve 2019 yıllarında büyümeyi yeniden %5'e çıkarmayı hedeflediklerini belirtti. Euro Bölgesi kasım hizmetler PMI nihai 5,8 olarak açıklandı. (Beklenti: 54,1) Almanya kasım hizmetler PMI nihai 55,1 olarak açıklandı. (Beklenti: 55,0) Euro Bölgesi ekim perakende satışlar %1,1 artış kaydetti. (Beklenti: %0,8) Euro Bölgesi nde Sentix yatırım güven endeksi 10 puana geriledi. (Beklenti: 15) Avrupa Merkez Bankası üyesi ve Avusturya Merkez Bankası Başkanı Evald Nowotny, İtalya'nın bazı bankalarını kurtarmak için kamu parasını harcaması gerekebileceğini, bankalardan hisse almak zorunda kalabileceğini söyledi. Euro Grubu Başkanı ve Hollanda Maliye Bakanı Jeroen Dijsselbloem, "Piyasa tepkileri göz önünde tutulunca, İtalya'daki durum bizim acil bir tedbir almamızı gerektirmiyor." dedi. New York Fed Başkanı William Dudley, son dönemde daha agresif para politikası patikasını fiyatlama yönünde ortaya çıkan piyasa hareketlerinin kendisini endişelendirmediğini, ekonominin rayında gitmesi halinde faiz oranlarının ağır ağır artırılması taraftarı olduğunu söyledi. St. Louis Fed Başkanı Bullard, Aralık ayında faiz artırımının çok makul bir seçenek olduğunu söyledi. Avustralya Merkez Bankası beklentiler doğrultusunda gösterge faizi değiştirmeyerek %1,5'te tuttu. Kasım ayında TÜFE 0,52 ile beklentilerin altında açıklanırken, yıllık enflasyon %7, seviyesinden %7 ye iyileşti. Kasım ayında en yüksek aylık artış %,89 ile mevsimsel etkilerden dolayı giyim ve ayakkabı kaleminde; en yüksek yıllık artış ise %22,61 ile alkollü içecekler ve tütün kaleminde meydana geldi. Gıda ve alkolsüz içecekler kalemi aylık bazda %0,58 düşüş gösterirken, ev eşyası kalemi aylık bazda düşüş kaydeden bir diğer kalemdi. USD/TL kurunda, son dönemde yaşanan sert yükselişin henüz tüketici fiyatlarına yansımadığını gözlemliyoruz. Çıktı açığı ve talep yetersizliği kurdaki artışın fiyatlara yansımasını önlediği görüşündeyiz. Tahminen perakendeci ve distribütörler stoklarını kullanarak, satışları canlı tutabilmek için mümkün olduğunca kur farkını sineye çekmeye çalışıyorlar. Önümüzdeki yılın ilk çeyreğinden itibaren kur geçişkenliğinin tüketici fiyatları üzerindeki etkisi de görülmeye başlanabilir. Özellikle Ocak ayındaki fiyat düzenlemelerinde kur geçirgenliği ile karşılaşabiliriz. Ekim ayının son günü alkollü içecekler ve tütün ürünlerine ve otomotivde yapılan ÖTV artışının yansımasını Aralık ayında göreceğiz. Yaklaşık 20 ila 40 baz puan kadar bir etkiyle karşılaşabiliriz. Ancak yıl sonu indirimleri sebebiyle Aralık ayı enflasyonunun tarihsel olarak düşük geldiği göz önüne alındığında (10 yıllık ortalama %0,15) 20 yıl sonu enflasyonunun %7,5 seviyesinin altında kalacağını ön görmekteyiz. VERİ GÜNDEMİ Bugün yurtiçinde en önemli ekonomik gündem TCMB nin kamuoyu ile paylaşacağı para ve kur politikası metni olacak. Hem metinde hem de başkan Çetinkaya nın sunumunda son dönemde TL de yaşanan değer kaybı ve sadeleşme süreci ile ilgili değerlendirmeler dikkatle takip edilecek. 4

5 Bülten 06 Aralık 20 Yurtdışında ise ABD de açıklanacak iki önemli veri bulunmakta: fabrika siparişleri ve dayanıklı mal siparişleri. Her iki veri de Ekim ayına ait. Böylece ABD ekonomisinin yılın son çeyreğine nasıl başladığı hakkında daha net bir fikrimiz olacak. Üç aydır üst üste artmakta olan fabrika siparişlerinin bu ay %2,5 artması beklenmekte. Dayanıklı mal siparişleri ise aylık bazda geçen ay sürpriz bir şekilde %0, düşüş kaydetmişti. Bu ay ise verinin artış kaydetmesi beklenmekte. UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz. 5