($) YBB De. ($) De. ($) 52,000 46,000. MKB-100 Endeksi (ABD$) 40,000 34,000 28,000 22,000 16,000 10,000

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) arast GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB Ayl k De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) YBB De. ($) De. ($) 2011T 2012T MKB / % -4.0% -29.7% -33.2% F/K Mali / % -4.7% -34.1% -39.2% FD/FVAÖK Sanayi / % -4.0% -19.1% -17.8% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam ABD$/TL % 2.4% 18.0% 22.5% MKB (TL) 103,535 /TL % 0.2% 19.1% 25.5% MKB (ABD$) 57,069 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas 2.6% ,292.0 Bankas (C) 2.4% ,099.9 Halk Bankas 2.8% ,875.0 Emlak G.M.Y.O. 2.9% ,400.0 Galatasaray -2.5% En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Aselsan 6.5% ,924.1 Ak Enerji 5.0% Akbank 4.4% ,320.0 Eczac ba laç 4.1% 8.3 1,123.8 Advansa Sasa 3.6% En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Deva Holding Galatasaray Karsan Otomotiv pek Matbaac l k zmir Demir Çelik BORSA EKRANI ( MKB-100) -4.0% % % % % 7.1 1,017.0 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Anel Elektrik Beklenen i art 37% Arçelik yile en marjlar 38% Bimeks Büyüme hikayesi 57% Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 30% Emlak Konut Ba ar l i modeli 50% Gübre Fabrikalar Yüksek operasyonel performans 36% GYO Döviz bazl gelirler 58% Koza Alt n Ba ar l i modeli 16% Trakya Cam Yurtd nda büyüme 56% Türk Hava Yollar yile en operasyonel marjlar 47% IMKB-100 (2012 sonu) Yükseli potansiye 26% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 54, % -29.7% Polonya (WIG) 39, % -26.5% Rusya (IRTS) 1, % -13.6% Brezilya (BVSP) 58, % -21.9% ngiltere(ftse100) 5, % -19.4% Japonya (N225) 8, % -12.0% ABD (DJI) 12, % 3.8% TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas % % 17.Tem % % 5 Aral k 20. ub % % 5 Aral k Eurobond Faiz Fiyat Spread 5 Aral k 14.Oca % Aral k 15.Oca % FA Z ORANLARI Aral k 5 Aral k 5 Aral k K sa Dönem Faiz Oran 5 Aral k Gecelik Faiz O/N 5.75% 5 Aral k MKB-100 Endeksi (ABD$) 52,000 46,000 40,000 34,000 28,000 22,000 16,000 10, P YASAYA BAKI EKONOM HABERLER SEKTÖR & RKET HABERLER GÜNDEM TÜ K, Kas m, TÜFE, TSI 10:00 TÜ K, Kas m, ÜFE, TSI 10:00 Almanya, Kas m, PMI Hizmet Endeksi, TSI 10:55 AB, Kas m, PMI Hizmet Endeksi, TSI 11:00 AB, Aral k, Sentix Yat r mc Güven Endeksi, TSI 11:30 ngiltere, Kas m, PMI Hizmet Endeksi TSI 11:30 Euro Bölgesi, Ekim, Perakende Sat lar, TSI 12:00 Almanya, Ekim, Fabrika Sipari leri, TSI 17:00 ABD, Kas m, ISM Hizmet Endeksi TSI 17:00 5 Aral k 2011 IMKB YTP* 62.37% Hacim (mn) 1, , ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 MKB'de güne k smi al c ba lang ç bekliyoruz. Yeni haftada gerçekle ecek olan ECB toplant s ve AB Liderler Zirvesi öncesinde piyasalarda temkinli bekleyi in devam edece ini dü ünüyoruz. Bu paralelde Avrupa borsalar nda haftaya yatay bir aç l öngörüyoruz. Hafta boyunca Avrupa kaynakl haber ak n n piyasalara yön verece ini dü ünüyoruz. Yurtiçinde ise günlük bazda enflasyon rakamlar öne ç k yor. Beklentilerin üzerinde gelebilecek bir enflasyon verisi tahvil faizlerinde s n rl bir yükseli e neden olarak k sa vadede negatif alg lama yaratabilir. Haftan n geri kalan nda ise tüm piyasalarda oldu u gibi Avrupa odakl e ilimin hakim olmas n bekliyoruz. Enflasyon, Kas m 2011: Bugün enflasyon rakamlar aç klanacak. Beklentimiz %1.5 civar nda bir enflasyon piyasa beklentisi ise %1.2. Enflasyon piyasa beklentisi dahilinde gelirse y ll k enflasyon %7.7 den %8.9 a yükselecek. 2. çeyre e kadar enflasyondaki yükseli in devam etmesini bekliyoruz. Kas m ay nda TO ise %1.75 artm t. G da fiyatlar ndaki art %3.9 civar nda idi. - Gayrimenkul - Havac l k - Leasing - Anel Elektrik - Erdemir - Finansbank - Bankas - Kardemir 0 lem Hacmi (ABD$mn) KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir

2 YORUM MKB'de güne k smi al c l ba lang ç bekliyoruz. Yeni haftada gerçekle ecek olan ECB toplant s ve AB Liderler Zirvesi öncesinde piyasalarda temkinli bekleyi in devam edece ini dü ünüyoruz. Bu paralelde Avrupa borsalar nda haftaya yatay bir aç l öngörüyoruz. Hafta boyunca Avrupa kaynakl haber ak n n piyasalara yön verece ini dü ünüyoruz. Yurtiçinde ise günlük bazda enflasyon rakamlar öne ç k yor. Beklentilerin üzerinde gelebilecek bir enflasyon verisi tahvil faizlerinde s n rl bir yükseli e neden olarak k sa vadede negatif alg lama yaratabilir. Haftan n geri kalan nda ise tüm piyasalarda oldu u gibi Avrupa odakl e ilimin hakim olmas n bekliyoruz. EKONOM HABERLER Enflasyon, Kas m 2011: Bugün enflasyon rakamlar aç klanacak. Beklentimiz %1.5 civar nda bir enflasyon piyasa beklentisi ise %1.2. Enflasyon piyasa beklentisi dahilinde gelirse y ll k enflasyon %7.7 den %8.9 a yükselecek. 2. çeyre e kadar enflasyondaki yükseli in devam etmesini bekliyoruz. Kas m ay nda TO ise %1.75 artm t. G da fiyatlar ndaki art %3.9 civar nda idi. 2

3 TEKN K ANAL Z Y MSERL K KORUNMAYA ÇALI ILIYOR Cuma gününe al c l ba layan MKB 100 endeksi yakla k 1200 puanl k dalgalanman n ya and günü %1.79 luk art la seviyesinden tamamlad. 962 puanl k de er art n n ya and günde 78 hisse de er kazan rken, 14 hisse ise de er kaybetti. lem hacmi ise önceki güne göre %8 artarak milyontl olarak gerçekle ti. MKB de güne k smi al c l ba lang ç öngörüyoruz seviyesi ba lang çla birlikte takip edece imiz destek seviyesi olacakt r. Söz konusu destek seviyesinin korunmas durumunda gün içerisinde bir kez daha dirençlerin test edilmesi gündeme gelebilir. Bu paralelde ve seviyeleri takip edece imiz dirençlerdir. 3

4 SEKTÖR HABERLER Gayrimenkul Sabah gazetesinin haberine göre yabanc lara konut sat n n önünü açacak mütekabiliyet çal mas tamamland. Çevre ve ehircilik Bakan Erdo an Bayraktar' n önümüzdeki günlerde aç klayaca tasar ya göre "mütekabiliyet" konusunda kabineye yetki verildi. Buna göre, kar l kl l k ko ulunun aranmayaca ülkeleri Bakanlar Kurulu belirleyecek. Yasan n hukuki altyap s na ili kin çal malar n da y lsonuna kadar tamamlanaca belirtiliyor. Ayr ca habere göre 2-B yasas da son eklini ald. Yorum: Mütekabiliyet ve 2-B konusundaki geli meleri konut geli tiricilerini özellikle EKGYO yu olumlu etkileyecekir. Havac l k Avrupa Birli i uyum sürecinde havayolu ile seyahat eden yolcular n sahip oldu u haklar ve bu haklar n geçerli oldu u durumlar ile yolcular n uça a kabul edilmedi i, uçu lar n n iptal edildi i ve uçu lar n n ertelendi i durumlardaki asgari haklar n belirlemek üzere yönetmelik resmi gazetede yay nland. Söz konusu yasadan Türk Havalimanlar ndan kalkan uçaklarla seyahat eden tüm yolcular yararlanabilecektir. Buna göre;. Uçu lar n gecikmesi, iptali veya uça a kabul edilmeme durumlar nda yolcular n ç hatlar uçu lar nda 100, d hatlarda ise mesafeye göre de i mek üzere nakit tazminat Geri ödeme veya güzergah de i ikli i hakk Baz otel konaklama yiyecek içecek hizmetlerinden yararlanma hakk olacakt r. Yolcular ayn zamanda uçu u biletin sat n al nd hizmet s n f ndan daha üst bir hizmet s n f na yerle tirdi i takdirde herhangi bir ek ödeme talep edemeyecek; uçu u icra eden hava ta ma i letmesinin bir yolcuyu biletin sat n al nd hizmet s n f ndan daha alt bir hizmet s n f na yerle tirmesi durumunda, bilet ücretleri aras ndaki fark n iadesine ilave olarak; bilet ücretinin %30 ile %75 ini tazminat olarak alabilecektir. Yorum: Mevcut durumda geli menin etkisini havayolu irketleri aç s ndan nötr olarak de erlendiriyoruz.. Leasing Zaman Gazetesi nde yer alan bir habere göre Maliye Bakanl, makine ve teçhizatta KDV oran n %18'den %1'e dü ürecek. 1 Ocak 2012'de yürürlü e girmesi beklenen düzenlemeyle üretimde kullan lan malzeme ve teçhizatlar n KDV'si %1'e inece i belirtildi. Haberi finansal kiralama irketleri için olumlu olarak de erlendiriyoruz. 4

5 RKET HABERLER Anel Elektrik (ANELE.IS) 223mn TL AL MKB günlük bülteninde, geçen hafta Cuma günü 2. seansta 2mn adet Anel Elektrik hissesi için ( irketin ödenmi sermayesinin %1.82 si) 2.17 TL den özel emir ile al m gerçekle tirildi i bildiridi. Toplam i lem hacmi 4.34mn TL ye tekabül ederken, al m fiyat olan 2.17 TL, hissenin Cuma kapan olan 2.03 TL nin %7 üzerinde gerçekle mi tir. Erdemir (EREGL.IS) 7,202mn TL TUT Finansbank (FINBN.IS) 12,017mn TL Not Yok Erdemir, Türk Metal ile i tiraki Erdemir Celik Servis Merkezi aras nda devam etmekte olan toplu i görü melerinin anla mayla sonuçland n ve taraflar n kar l kl olarak grev ve lokavt kararlar n kald rd klar n duyurdu. Yorum: Geli me beklentilerimiz dahilindedir. Hisseye etkisini nötr olarak de erlendiriyoruz. Financial Times n ad n vermedi i ngiliz Bankas kaynaklar na göre HSBC, NBG nin gelecek y l sat a ç karabilece i Finansbank hisselerini sat n almakla ilgileniyor. Haberde HSBC nin Denizbank a daha önce yapt ayr bir teklifin ard ndan Finansbank için ayr bir teklif sunmay de erlendirdi i belirtildi. Bankas (ISCTR.IS) 16,065mn TL TUT Bankas KAP a yapt aç klamada, 221mn TL tutar ndaki takipteki kredi portföyünün, 42.1mn TL lik sat bedeli nakden tahsil edilmek suretiyle Efes Varl k Yönetim A..'ye devir ve temlik edildi i belirtilmi tir. Sat lmas planlanan takipteki alacaklar Bankas n n toplam takipteki kredilerinin %10 unu olu turmaktad r. Sat taki iskonto oran olan %81 ise son dönemde di er bankalar n gerçekle tirdi i takipteki kredi portföyü sat lar ndaki iskonto oran na göre paralel gerçekle mi tir. Sat a göre düzeltti imizde Bankas n n 3Ç11 itibariyle %2.5 olan takipteki alacaklar oran %2.2 olmaktad r. Elde edilen sat kar n n son çeyrek mali tablolar na yans t lmas n bekliyoruz. (Olumlu) Kardemir (KRDMD.IS) 475mn TL TUT Kardemir 5. yüksek f r n yat r m n n finansman için 64mn ABD$ kredi anla mas yapt n duyurdu. Kredinin vadesi 8 y l (2 y l ödemesiz) olarak belirlendi. Yorum: Haberin hisse üzerine etkisini nötr olarak de erlendiriyoruz. 5

6 AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI De i im Anel Elektrik % Arçelik % Bimeks % Bizim Toptan % Emlak G.M.Y.O % Gübre Fabrikalar % G.M.Y.O % Koza Alt n letmeleri % Trakya Cam % Türk Hava Yollar % Portföyümüzün Getirisi 1.19% MKB ,769 53, % Relatif Performans -0.58% AL Listemiz; ANELE, ARCLK, BIZIM, BMEKS, EKGYO, GUBRF, ISGYO, KOZAL, THYAO, TRKCM, hisselerinden olu maktad r % 15% 0% -15% -30% 18% -9% -23% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif 48% 40% 32% 24% 16% 8% 0% 45% 26% 15% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif * AL listemizin performans 25 Kas m tarihinde hesaplanm t r. 6

7 TAVS YE L STES Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2012T AKBNK TUT % 26, % 14.2% 1.2 GARAN , HALKB TUT % 13, % 22.4% 1.3 ISCTR TUT % 17, % 14.0% 0.8 VAKBN TUT % 6, % 13.0% 0.6 YKBNK TUT % 13, % 16.9% 0.9 Ortalama % 15.9% Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T (mn TL) skonto(-) 2011/06 DOHOL TUT % 1, , % 0.3 KCHOL TUT % 15, , % 0.7 SAHOL TUT % 12, , % 0.5 SISE TUT % 4, , % 0.9 TKFEN TUT % 2, OLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2011/09 AEFES TUT % 10, AKCNS TUT % 1, AKENR TUT % AKSEN TUT % 1, ANACM TUT % 1, ANELE AL % ARCLK AL % 4, AYGAZ TUT % 2, BAGFS TUT % BIMAS TUT % 7, BMEKS AL % BIZIM AL % CCOLA TUT % 5, CIMSA TUT % 1, CLEBI TUT % DOAS DOCO TUT % EKGYO AL % 5, ENKAI TUT % 11, EREGL TUT % 7, FROTO TUT % 5, GUBRF AL % 1, ISGYO AL % KOZAL AL % 4, KRDMD TUT % MGROS TUT % 2, SNGYO TUT % TATKS TUT % TAVHL TUT % 2, TCELL TUT % 19, THYAO AL % 2, TOASO TUT % 3, TRKCM AL % 1, TTKOM TUT % 25, TTRAK TUT % 1, TUPRS TUT % 10, ZOREN TUT % XUSIN 51, XU100 54,769 69,027 26% 316, *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 7

8 TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM 5 Aral k 2011 Gentra Lojistik A.. "GNTRA" koduyla, kinci Ulusal Pazar'da i lem görmeye ba layacak. 5 Aral k 2011 TÜ K, Kas m, TÜFE, TSI 10:00 Piyasa beklentisi: % Aral k 2011 TÜ K, Kas m, ÜFE, TSI 10:00 Ekim ay nda ÜFE ayl k %1.60 olmu tu. 5 Aral k 2011 talya, Kas m, PMI Hizmet Endeksi, TSI 10:45 Piyasa beklentisi: Aral k 2011 Fransa, Kas m, PMI Hizmet Endeksi, TSI 10:50 Piyasa beklentisi: Aral k 2011 Almanya, Kas m, PMI Hizmet Endeksi, TSI 10:55 Piyasa beklentisi: Aral k 2011 AB, Kas m, PMI Hizmet Endeksi, TSI 11:00 Piyasa beklentisi: Aral k 2011 AB, Aral k, Sentix Yat r mc Güven Endeksi, TSI 11:30 Piyasa beklentisi: Aral k 2011 ngiltere, Kas m, PMI Hizmet Endeksi TSI 11:30 Piyasa beklentisi: Aral k 2011 Euro Bölgesi, Ekim, Perakende Sat lar, TSI 12:00 Piyasa beklentisi: -% Aral k 2011 Almanya, Ekim, Fabrika Sipari leri, TSI 17:00 Piyasa beklentisi: -% Aral k 2011 ABD, Kas m, ISM Hizmet Endeksi TSI 17:00 Piyasa beklentisi: Aral k 2011 sviçre, Kas m, TÜFE, TSI 10:15 Ekim'de TÜFE %0.10 (y ll k) olarak gerçekle mi ti 6 Aral k 2011 Almanya, Ekim, Fabrika Sipari leri, TSI 12:00 Piyasa beklentisi: % Aral k 2011 Euro Bölgesi, 3Ç, GSYH, TSI 12:00 GSYH (mevsimsel düz.) 2Ç'de %1.40 artm t 7 Aral k 2011 ngiltere, Ekim, Sanayi Üretimi TSI 11:30 Eylül Sanayi Üretimi y ll k %0.90 azalm t. 7 Aral k 2011 Almanya, Ekim, Sanayi Üretimi TSI 13:00 Eylül Sanayi Üretimi y ll k 2.70 artm t. 7 Aral k 2011 ABD, Ekim, Tüketici Kredileri, TSI 22:00 Piyasa beklentisi: 7.3mlr ABD$ 8 Aral k 2011 TUIK, Kas m, Kapasite Kullan m Oran, TSI 10:00 8 Aral k 2011 NG LTERE Merkez Bankas (BoE) Faiz Oran Karar, TSI 14:00 Piyasa beklentisi: % Aral k 2011 AB Merkez Bankas (ECB) Faiz Oran Karar, TSI 14:45 Piyasa beklentisi: % Aral k 2011 ABD, Haftal k sizlik Ba vurular, TSI 15:30 8 Aral k 2011 ABD, Ekim Toptan Sat Stoklar Piyasa beklentisi: % Aral k 2011 Avrupa Liderler Zirvesi Brüksel'de Yap lacak 9 Aral k 2011 Japonya, 3Ç GSYH (Nihai veri), TSI 01:50 GSYH (mevsimsel düz.) 2Ç'de %1.40 artm t 9 Aral k 2011 Çin, Kas m, Sanayi Üretimi, TSI 04:00 Eylül ay nda sanayi üretimi y ll k %13.20 artm t. 9 Aral k 2011 Çin, Kas m, TÜFE, TSI 04:00 Piyasa beklentisi: % Aral k 2011 Almanya, Kas m, TÜFE, TSI 09:00 Ekim ay nda TÜFE y ll k %2.40 olmu tu. 9 Aral k 2011 Almanya, Ekim, Cari lemler Dengesi, TSI 09:00 Eylül'de cari denge 15.7mlr EUR olmu tu. 9 Aral k 2011 ngitere, Ekim Ticaret Dengesi, TSI 11:30 Eylül'de ticaret dengesi -3.94mlr GBP olmu tu. 9 Aral k 2011 ABD, Ekim Ticaret Dengesi, TSI 15:30 Piyasa beklentisi: 43.0mlr ABD$ 9 Aral k 2011 ABD, Aral k, Mich. Üniv. Tüketici Güven Endeksi, TSI 16:55 Piyasa beklentisi: 65 8

9 27 Aralık 2010 Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No: Be ikta, stanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 10