ENKA İNŞAAT 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,75TL
|
|
- Si̇mge Eren
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Aralık 2014 ENKA İNŞAAT 3Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 6,75TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat, Rusya daki Gayrimenkul Portföyünü ve Irak taki Kalan İş Miktarını Yükseltmeye Devam Ediyor Reuters/Bloomberg Fiyat 5,62 TL BİST TL TL/$ 2,2274 Yüksek Son 1 Yıl 6,08 Düşük Son 1 Yıl 4,80 ENKAI.IS /ENKAI.TI 2,5 USD ,2 USD (TCMB Kuru) 2,67 USD 2,31 USD Enka İnşaat ın net dönem karı 2014 yılının üçüncü çeyreğinde 3Ç2013 e göre %1,9 oranında gerilemiş ve 320mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net dönem karında kaydedilen ufak çaplı bu düşüşte satış gelirlerin %4,4 oranında gerileyerek 3,1 milyar TL ye düşmesi etkili olmuştur. Satış gelirlerindeki düşüşte özellikle Mühendislik ve İnşaat Grubu gelirlerinde kaydedilen %18 lik azalma etkili olmuştur. Hisse Adedi (mn ) Piyasa Değeri (mn TL) TL Halka Açıklık 12,4% Halka Açık Kısmın Piyasa Değeri (mn TL) 2.510,8 TL 1 Aylık 3 Aylık 1 Yıllık TL Getiri 4,5% 1,3% -10,2% BİST-100 6,9% 6,0% 5,8% BİST-100 Göreceli -2,3% -4,4% -15,1% Günlük İş. Hc.mn TL 23,07 (mn TL) 3Ç2013 3Ç2014 % Değ. Net Satış 3245,5 3102,2-4,4% Brüt Kar 549,9 546,4-0,6% Faaliyet Karı 481,8 475,9-1,2% Net Kar / Zarar (Ana Ort.) 326,0 319,8-1,9% HİSSE PERFORMANSI Bin 7,0 100,0 6,0 90,0 5,0 80,0 4,0 70,0 3,0 60,0 2,0 1,0 Enka İnşaat BİST ,0 0,0 40,0 Not: kapanış verileri kullanılmıştır. Grubun brüt karı, satış maliyetlerindeki satış gelirlerinden daha yüksek düşüşe bağlı olarak sadece %0,6 oranında azalarak 526mn TL ye gerilemiştir. Enka İnşaat ın net faaliyet karı da brüt kara paralel %1,2 oranında gerileyerek 476mn TL olarak gerçekleşmiştir. Enka İnşaat ın Ocak-Eylül dönemi net dönem karı ise üçüncü çeyrekle beraber 1,09 milyar TL ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,2 oranında artarak iyi bir görüntü sergilemiştir. Şirketin Eylül sonu itibariyle 3,1 milyar TL net nakiti bulunmaktadır. Bu durum şirketin olası karlı yeni yatırım fırsatlarını değerlendirmesine olanak sağlayabilecektir. Enka İnşaat ın Gayrimenkul Grubu nun tüm portföyü Rusya da yer almaktadır. Buna ek olarak taahhüt ve mühendislik grubunun 3,4 milyar USD lik kalan iş miktarının %45,6 sı Irak ta bulunmaktadır. Tüm bunlar şirket için risk oluşturmakla birlikte Rusya daki gelişmelerin şirkete yılın ikinci ve üçüncü çeyreğinde herhangi bir olumsuz yansımasının olmaması, diğer taraftan Irak taki taahhüt işlerinde de grubun herhangi bir problemle karşılaşmaması bu risklerin ağırlığını hafifletmektedir. Enka İnşaat ın tahmini değerini, beklentilerimizdeki ufak çaplı değişikliklere ek olarak, özellikle değerlemede kullandığımız iskonto faktörlerindeki değiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak mn TL den mn TL ye yükseltiyoruz. Enka İnşaat hisse senetleri tarihi itibariyle hedef piyasa değerine göre %16,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Enka İnşaat ın hedef hisse fiyatını 6,75TL olarak belirtiyor ve daha önceki TUT önerimizi EKLE olarak değiştiriyoruz.
2 Mühendislik ve İnşaat Grubu nda kalan iş miktarı 3,2 milyar dolar Mühendislik ve İnşaat grubu, 3Ç2014 te Enka İnşaat ın gelirlerinin %34 ü oluşmuştur. Mühendislik ve inşaat grubu, 2014 yılının ilk yarısında Bakü-Tiflis Ceyhan boru hattı genişletme projesi ve Kosova da 6 şeritli otoban projesini bekleyen iş portföyüne ekledikten sonra, üçüncü çeyrekte de Irak Süleymaniye de normal çevrim santrali ile kombine çevrim santrali projesini portföyüne eklemiş ve kalan iş miktarını 2013 sonundaki 3.168mn dolardan 3.375mn dolara yükseltmiştir. KALAN İŞ MİKTARININ BÖLGESEL DAĞILIMI (%) Turkiy e 6,7% ABD 6,1% Liby a 3,1% /2014 Kazakistan 1,9% Diğer 3,7% Irak 37,1% Gabon 3,1% Umman 7,1% Rusy a 3,2% ABD 2,5% Turkiy e 3,0% Liby a 0,6% Kazakistan Diğer 2,5% 2,1% Irak 45,6% Gabon 6,9% Gürcistan 7,7% Umman 9,8% Rusy a 10,4% ABD Konsolos. 14,3% ABD Konsolos. 11,2% Kosov a 11,3% Kalan iş miktarında Irak ın payı artıyor 2013 yılı Mühendislik ve İnşaat Grubu için çok iyi geçti Kalan iş miktarında Irak ın payı, grubun almış olduğu son iki projeyle beraber %45,6 seviyesine yükselmiştir. Irak ın kalan iş miktarında 2013 yılı sonunda %37,1 olan payı, ikinci çeyrekte %27 ye kadar gerilemiş ancak üçüncü çeyrekte alınan yeni projelerle tekrar yükselmiştir. Irak taki yaşanan son gelişmelerle oldukça ciddi riskler oluşmasına karşın Enka, Irak taki iş hacmini artırmaya devam etmektedir. Şirketin bu yöndeki tutumunda Irak da ciddi altyapı sorunlarının olması, bu projelerde genel olarak Enka nın alt yüklenici olması ve güçlü firmalarla çalışması ile bu bölgede risklere karşın ciddi bir potansiyelin olmasının etkili olduğunu düşünmekteyiz. Ayrıca son dönemde Irak ta yaşanan karışıklıkların genelde bölgesel olması ve 3. çeyrekte Irak taki projelerle ilgili bilançolara herhangi bir olumsuz durumun yansımaması oluşan riski azaltmaktadır. Mühendislik ve İnşaat Grubu nun toplam gelirleri 2014 yılının üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %18 oranında azalmış ve 1,06 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satış maliyetlerindeki iyileşmeye bağlı olarak grubun FAVÖK ü ise sadece %5 oranında azalmış ve 210mn TL ye gerilemiştir. Grubun net karı ise satış gelirlerindeki sert düşüşe karşın %6 oranında artarak iyi bir performans sergilemiştir. Mühendislik ve İnşaat 1Ç13 2Ç13 3Ç13 1Ç14 2Ç14 3Ç14 2Ç14 3Ç13 9A13 9A14 9A13 (mn TL) Değ% Değ% Değ.% Satış Gelirleri % -18% ,2% FAVÖK % -5% ,8% Net Dönem Karı % 6% ,6% FAVÖK Marjı 14,9% 23,2% 17,2% 10,2% 12,3% 19,9% ,6% 14,3% - Net Kar Marjı 10,4% 8,5% 10,2% 12,8% 18,9% 13,2% - - 9,9% 15,1% - ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2
3 2014 yılı sıralamasında Enka İnşaat uluslararası inşaat firmaları arasında 52. Sırada Enka İnşaat, uluslararası inşaat firmaları sıralamasında yükselişini 2014 sıralamasında da sürdürmüş ve 2013 yılında 79. sırada yer alırken 2014 teki sıralamada çok ciddi bir sıçrama yaparak 52. sıraya yükselmiştir. Türkiye den ilk 100 e giren firmalar arasında ise liderliğe yükselmiştir. ENR nin (Engineering News-Record) sıralamasına göre ilk 100 firma arasında 4 Türk firması bulunmaktadır. Sıralama Enka İnşaat Rönesans İnşaat Tav İnşaat Polimeks İnşaat Taahhüt *Kaynak: ENR Engineering News-Record Gayrimenkul portföyünün tamamı Rusya da Enka İnşaat ın en karlı bölümü: Gayrimenkul Yönetim ve Kiralama Şirketin gayrimenkul segmentinde tamamı Moskova da bulunan ofis binaları ile bir otel ve portföyünde yer alan alıveriş merkezleri bulunmaktadır. Sergiev Posad taki m 2 kirlanabilir alana sahip alışveriş merkezinin üçüncü çeyrekte faaliyete geçmesiyle Grubun A grubu kiralanabilir ofis alanı m 2 den m 2 ye yükselirken, alişveriş merkezleri toplam kiralık perakende alanı ise m 2 den m 2 ye yükselmiştir. Grubun kira gelirlerinin yaklaşık %75 i dolar ve %24 ü euro cinsinden olup sadece %1 lik kısım ruble cinsindendir. Ayrıca kiracılarının %90 dan fazlası uluslarası şirketler olup, kira kontratlarının süresi ortalama 6-7 yıldır. Bu nedenle son dönemde Ruble nin ciddi değer kaybı ve Rusya ekonomisindeki yaşanan durgunluğun grubun karlılığına veya m 2 ortalama kira birim fiyatlarına olumsuz yansıması olmamıştır. Grubun gelirleri 3Ç2014 te bir önceki yılın aynı dönemine göre %12 oranında artarak 273mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grubun FAVÖK ü de satış gelirlerine paralel %12 oranında artarken, net kar ise %18 oranında artarak 158mn TL ye yükselmiştir. Grubun giderlerinin düşük olması nedeniyle gerek FAVÖK marjı gerek net kar marjı %71,9 ve %57,7 ile üçüncü çeyrekte de çok yüksek seviyededir. Gayrimenkul Yönetim ve Kiralama Grubu, bu oranlarla şirketin en karlı grubu konumundadır. 3Ç2014 te toplam gelirler içinde gayrimenkul gelirlerinin payı %8,8 olmakla birlikte toplam karın %40 ını sağlamıştır. Gayrimenkul 1Ç13 2Ç13 3Ç13 1Ç14 2Ç14 3Ç14 2Ç14 3Ç13 9A13 9A14 9A13 (mn TL) Değ% Değ% Değ.% Satış Gelirleri % 12% ,9% FAVÖK % 12% ,7% Net Dönem Karı % 18% ,4% FAVÖK Marjı 69,7% 73,9% 71,3% 70,0% 69,1% 71,9% ,6% 70,3% - Net Kar Marjı 44,4% 69,9% 54,4% 48,9% 57,7% 57,7% ,4% 54,8% - Enka İnşaat Rusya da Gayrimenkul alanında büyümeye devam ediyor Enka İnşaat, gayrimenkul segmentinde Rusya da büyümeye devam etmektedir. Enka nın sahip olduğu ve düşük kiralama alanına sahip Kuntsevo Alışveriş Merkezi nin yıkılarak yerine yaklaşık 425mn dolar yatırım maliyetli ofis alanları ve rezidansların da olduğu yeni alışveriş merkezinin inşaatına devam etmektedir. Bu projenin 2014 yılının son çeyreğinde tamamlanması planlanmaktadır. Şirket bu projedeki yaklaşık m 2 lik rezidans kısmını, faaliyet alanına girmediği için satmayı ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3
4 planlamaktadır. Geri kalan 2.800m 2 lik A sınıfı ofis alanı ve perakende kira alanı m 2 olan alışveriş merkezi ise kiralanacaktır. Bu projenin tamamlanmasıyla şirketin kira gelirlerinde önemli bir artış olması beklenmektedir. Bu artış özellikle kendini 2015 yılında daha belirgin bir şekilde gösterecektir. Grup yatırım finansmanı için yabancı kaynak kullanmıyor Grubun kapasitesi üç doğalgaz kombine çevrim santrali ile 3854MW Bu projelerin bitiminin ardından şirket, Vernadskovo Alışveriş Merkezi yanında ofis ve otopark alanı inşaası ile Karhirskaya Alışveriş Merkezinin yıkılarak yeniden yapılması projelerine başlamayı planlamaktadır. Karhirskaya projesinin yatırım maliyetinin mn dolar civarında olması beklenmektedir. Grup, yatırımlarının finansmanı kendi nakit akışından karşılamakta olup yabancı kaynak kullanmamaktadır. Enerji üretimi alanında Enka, yap, işlet modeli çerçevesinde işletilen ve tamamına sahip olduğu, kurulu gücü 3.854MW olan Gebze, Adapazarı ve İzmir doğalgaz kombine çevrim santrallerinde faaliyet göstermektedir. Enka Enerji Grubu, kurulu kapasitesiyle Türkiye nin en büyük özel sektör elektrik enerjisi üreticisi olup, 2013 yılı verilerine göre 245 Milyar kilovat saat olan Türkiye toplam tüketiminin %11 4 ünü karşılamıştır. Enka, Türkiye dışında enerji yatırımları konusunda araştırmalara devam etmekle birlikte bu konuda henüz bir gelişme yoktur. Bu konuda atılacak somut bir adım şirketin enerji segmentindeki geleceği için belirleyici olacaktır. Enka, yurt içi elektrik tüketimi büyüme hızının, ekonomide hızlı büyüme döneminin sona ermesi, tüketim alışkanlıklarının değişmesi ve teknolojik gelişmelere bağlı olarak yavaşlayacağını düşünmekte ve devreye girecek olan Nükleer Enerji Santralleri ile tüketimdeki artışın fazlasıyla karşılanabileceğini düşünmektedir. Bu nedenle de Enka Grubu enerji alanında Turkiye de herhangi bir kapasite artırımı planlamamaktadır. Enerji Üretimi 1Ç13 2Ç13 3Ç13 1Ç14 2Ç14 3Ç14 2Ç14 3Ç13 9A13 9A14 9A13 (mn TL) Değ% Değ% Değ.% Satış Gelirleri % 2% ,32% FAVÖK % -23% ,79% Net Dönem Karı % -35% ,41% FAVÖK Marjı 8,6% 8,7% 7,5% 10,3% 7,0% 5,6% - - 8,3% 7,8% - Net Kar Marjı 5,5% 5,5% 3,9% 6,3% 3,8% 2,5% - - 5,0% 4,3% - Enerji grubunda maliyetlerdeki artış kar marjını olumsuz etkiledi Grubun satış gelirleri 2014 yılının 3. çeyreğinde bir önceki yıla göre sadece %2 oranında artmış ve 1,6 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan maliyetlerdeki artışa bağlı olarak şirketin FAVÖK ve net dönem karları ise sırasıyla %23 ve %35 oranında azalarak oldukça olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Şirketin FAVÖK marjı %7,5 ten %5,6 ya gerilerken, net kar marjı ise %3,9 dan %2,5 e gerilemiştir. Ocak-Eylül döneminde ise şirketin net satış gelirleri ve FAVÖK ü %7,3 ve %0,8 oranında artarak kısmen de olsa olsa olumlu bir görüntü sergilerken, net dönem karı ise %7,4 oranında azalarak 218mn TL ye inmiştir. Enka İnşaat, 3. Çeyrekte toplam gelirlerin yaklaşık %51,7 sini enerji grubundan elde etmesine karşın, net karın sadece %11,4 ü enerji grubundan sağlanmıştır. Enerji grubu yıllık olarak satış gelirlerinden bağımsız olarak yapmış olduğu anlaşmalar neticesinde yaklaşık mn dolar FAVÖK elde edebilmektedir. ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4
5 Enka, sanayi grubundaki Pimaş ı sattı Enka inşaat, Sanayi ve Ticaret segmentinde yer alan Pimaş taki %81,23 lik payını 57,7mn TL bedelle Hollandalı Deceuninck NV ye satmışır. Böylece grubta Enka Pazarlama, Entaş Turizm ve Nakliyat ile Airenka Hava Taşımacılığı şirketleri kalmıştır. Satış işlemi Ekim ayında gerçekleştiğinden, Enka İnşaat Pimaş ı satılmaya hazır duran varlıklara aktarmıştır. Bu nedenle de satış gelirlerinde bir önceki çeyreğe göre, Pimaş ın satışları 3. çeyrekte yer almadığı için sert bir düşüş görülmektedir. Sanayi ve Ticaret 1Ç13 2Ç13 3Ç13* 1Ç14 2Ç14 3Ç14* 2Ç14 3Ç13 9A13* 9A14* 9A13 (mn TL) Değ% Değ% Değ.% Satış Gelirleri ,5% 22% ,1% FAVÖK ,9% -14% 62,7 60-4,7% Net Dönem Karı ,8% -11% ,4% FAVÖK Marjı 15,9% 12,7% 14,3% 13,0% 9,9% 10,1% ,9% 12,3% - Net Kar Marjı 1,1% 9,2% 8,0% 4,9% 6,3% 5,8% - - 7,7% 6,7% - *Pimaş Plastik, satılmaya hazır duran varlıklara aktarılmıştır. Enka İnşaat ın toplam gelirleri içinde sanayi ve ticaret gelirlerinin payı 3. çeyrekte Pimaş ın da çıkmasıyla %5,5 ile oldukça düşük seviyededir. Grubun satış gelirleri 3Ç2014 te bir önceki yıla göre %22 oranında artarak 170mn TL ye ulaşmıştır. Aynı dönemde grubun FAVÖK ü 17mn TL olurken, net karı ise 10mn TL olarak gerçekleşmiştir. ÖZET GELİR TABLOSU (Mn TL) 1Ç13 2Ç13 3Ç13* 4Ç13 1Ç14 2Ç14 3Ç14* 2Ç14 3Ç13 9A13* 9A14* 9A13 SATIŞLAR ,7% -4,4% ,7% Satışların Maliyeti (-) ,0% -5,2% ,0% BRÜT KAR/ZARAR ,8% -0,6% ,4% Genel Yönetim Giderleri (-) ,5% 17,8% ,4% Pazarlama Giderleri (-) ,8% 22,9% ,0% Diğer Faaliyet Gel./Gid a.d. a.d a.d. NET FAALİYET KARI/ZARARI ,1% -1,2% ,0% FAVÖK ,8% -4,2% ,3% Yatırım Faaliyet Gel./Gid a.d. a.d a.d. Faaliyet Dışı Fin. Ge./Gid a.d. a.d a.d. Vergi Gideri/Geliri ,6% -26,6% ,5% Net Dönem Karı/Zararı ,1% 2,0% ,3% Ana Ort. Net Dönem Karı ,9% -1,9% ,2% FİNANSAL ORANLAR 1Ç13 2Ç13 3Ç13 4Ç13 1Ç14 2Ç14 3Ç14 9A13 9A14 Brüt Kar Marjı 15,8% 19,5% 16,9% 14,3% 16,0% 15,6% 17,6% 17,4% 16,4% - Faaliyet Kar Marjı 12,8% 16,8% 14,8% 12,2% 12,9% 11,5% 15,3% 15,0% 13,3% - FAVÖK Marjı 14,9% 18,5% 16,6% 12,9% 15,4% 14,2% 16,6% 16,8% 15,5% - Net Kar Marjı 10,7% 10,5% 10,5% 10,3% 11,8% 13,6% 11,2% 10,7% 12,3% -, Ziraat Yatırım *Pimaş Plastik Satılmaya hazır maddi duran varlıklara aktarılmıştır. Ocak-Eylül döneminde Enka İnşaat ın konsolide gelirleri %3,7 oranında artarak 9,4 milyar TL ye ulaşmıştır. Diğer taraftan şirketin satış maliyetleri aynı dönemde satış gelirlerinden daha yüksek hızda %5 ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5
6 Enka İnşaat Ocak-Eylül döneminde 1,09 milyar TL net kar açıkladı Döviz kurlarındaki artış Enka İnşaat ı olumlu etkiliyor Enka İnşaat ın Eylül sonu itibariyle 3,1 milyar TL net nakiti var oranında artmış ve buna bağlı olarak Şirket in brüt karı %2,4 oranında gerilemiştir. Buna ek olarak operasyonel giderlerdeki yüksek artış ve diğer faaliyetlerden 41 mn TL gider kaydedilemesinin etkisiyle net faaliyet karı %8 oranında azalarak 1,26 milyar TL ye gerilemiştir. Enka İnşaat ın FAVÖK ü de %4,3 oranında azalmış ve 1,46 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Net faaliyet karındaki düşüşe karşın, Enka İnşaat ın net dönem karı, yatırım faaliyetlerinden 2013 yılı ilk dokuz ayında kaydedilen 63mn TL lik net zarara karşın, 2014 yılın ilk dokuz ayında 211mn TL lik net gelir elde edilmesine bağlı olarak, %17,2 oranında artmış ve 1,09 milyar TL ile oldukça iyi bir görüntü sergilemiştir. Tüm bunlara bağlı olarak şirketin faaliyet kar marjı %15 ten %13,3 e gerilemesine karşın, net kar marjı ise %10,7 den %12,3 e yükselmiştir. Enka İnşaat ın 2013 yılı sonu itibariye yaklaşık 1,9 milyar TL lik net parasal döviz pozisyon fazlası bulunmaktadır. Şirket, Ocak-Eylül döneminde satış gelirlerinin %27 sini yurtdışından elde etmiştir. Ayrıca satış gelirlerinin yaklaşık %50 sini oluşturan enerji grubunda da satış fiyatları kurdaki değişikliklere göre belirlenmektedir. Bu nedenle kurlardaki artışlar şirketi olumlu etkilemekledir. Diğer taraftan, döviz kurlarının gerilemesi şirketin gelirlerini olumsuz etkileyebilir. Şirketin Eylül sonu itibariyle 3,1 milyar TL net nakiti bulunmaktadır. Bu durum şirketin olası karlı yeni yatırım fırsatlarını değerlendirmesine olanak sağlayabilecektir. Özellikle ekonomide belirsizliklerin arttığı dönemlerde bu durum şirket açısından oldukça olumludur. Finansal Tahminler 2013 (mn TL) Eski Yeni Eski Yeni Satış Gelirleri FAVÖK Net Dönem Karı FAVÖK Marjı 15,8% 16,1% 15,9% 16,4% 16,8% Net Kar Marjı 10,6% 10,9% 12,2% 11,4% 11,7% Kaynak: Ziraat Yatırım T: Tahmini 2014 T 2015 T 2014 yılı net dönem karı tahminimizi 1,46 milyar TL den 1,58 milyar TL ye yükseltiyoruz... Enka İnşaat için daha önceki TUT önerimizi EKLE olarak değiştiriyoruz Sanayi grubunda Pimaş ın satışı ile mühendislik ve taahhüt grubunda beklentilerimizin altında gerçekleşen satış rakamlarına bağlı olarak Enka İnşaat ın 2014 yılsonu satış gelirleri tahminimizi mn TL den mn TL ye indiriyoruz. FAVÖK marjını %16,1 den %15,9 a indirmemize karşın, net kar marjını ise %10,9 da %12,2 ye yükseltiyoruz. Enka İnşaat ın tahmini değerini, tahminlerimizde ufak çaplı değişiklikler olmakla birlikte özellikle değerlemede kullandığımız iskonto faktörlerindeki değiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak mn TL den mn TL ye yükseltiyoruz. Enka İnşaat hisse senetleri tarihi itibariyle hedef piyasa değerine göre %16,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Enka İnşaat ın hedef hisse fiyatını 6,75TL olarak belirtiyor ve daha önceki TUT önerimizi EKLE olarak değiştiriyoruz. Değerlendirmede kullanılan İndirgenmiş Nakit Akımları(İNA) yönteminde Mühendislik ve Sanayi grubunda iskonto oranı olarak %12,8 (risksiz getiri %9, risk primi %5,5 ve 5 yıllık beta 0,74) kullanılırken, Enerji grubunda ise gelirlerinin istikrarlı olması ve yıllık yaklaşık mn dolar FAVÖK elde edebilmesine bağlı olarak %12,5 (risksiz getiri %9, ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6
7 risk primi %5 ve 5 yıllık beta 0,74) iskonto oranı kullanılmıştır. Mühendislik ve İnşaat Grubu değerlemesinde İndirgenmiş Nakit Akımları ve Benzer Şirket karşılaştırması yöntemleri %70 ve %30 oranlarında ağırlıklandırılarak kullanılmıştır. ENKA İNŞAAT Kullanılan Değerleme Yöntemi Hedef Değer Mn TL Mühendislik ve İnşaat İNA (%12,8 iskonto, 2018 sonrası %2 büyüme) Benzer Şirket Karşılaştırması (FD/FAVÖK: 6,6) Gayrimenkul İNA (%12,8 iskonto, 2018 sonrası %4 büyüme) Enerji Grubu İNA (%12,5 iskonto, 2018 sonrası %2 büyüme) Sanayi ve Ticaret İNA (%12,8 iskonto, 2018 sonrası %4 büyüme) 527 Toplam Net Nakit Hedef Piyasa Değeri Hedef Hisse Fiyatı 6,75 Enka İnşaat Piyasa Değeri Hedef Piyasa Değerine Göre İskonto Oranı 16,7% Gayrimenkul Grubu nda da iskonto oranı olarak %12,8 kullanılmıştır. Normal şartlarda gelirlerin kira gelirlerinden oluşmasına bağlı olarak (düşük risk), iskonto oranın diğer gruplardan daha düşük olması gerektiğini düşündüğümüz Gayrimenkul Kiralama ve Yönetim Grubu nun iskonto oranı, Ukrayna da yaşanan karışıklık ve Rusya nın durumu nedeniyle, daha önce diğer gruplardan yüksek tutulmasına karşın, ikinci ve üçüncü çeyrekte grubun gelirlerinde herhangi bir olumsuzluk yaşanmamasına bağlı olarak, diğer gruplarla aynı (risksiz getiri %9, risk primi %5,5) seviyeye düşürülmüştür. ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7
8 ÖZET BİLANÇOLAR (MN TL) A2013 9A2014 9A13 DÖNEN VARLIKLAR ,5% Nakit ve Nakit Benzerleri ,7% Ticari Alacaklar ,6% Diğer Alacaklar ,0% Stoklar ,7% Diğer Dönen Varlıklar ,9% DURAN VARLIKLAR ,7% Ticari Alacaklar ,8% Finansal Yatırımlar ,0% Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar a.d Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller ,8% Maddi Duran Varlıklar ,2% Maddi Olmayan Duran Varlıklar ,8% Diğer Duran Varlıklar ,2% TOPLAM AKTİFLER ,0% KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER ,5% Finansal Borçlar ,8% Uzun V. Borçlan.Kısa Vadeli Kısımları ,4% Ticari Borçlar ,9% Diğer Borçlar ve Karşılıklar ,9% UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER ,9% Finansal Borçlar ,0% Ticari Borçlar a.d. Diğer Borçlar ve Karşılıklar ,5% ÖZSERMAYE ,9% Ödenmiş Sermaye ,4% Geçmiş Yıllar Karları/Zararları ,3% Net Dönem Karı/Zararı ,2% Diğer ,0% Kontrol Gücü Olmayan Paylar ,7% TOPLAM PASİFLER ,0% ÖZET GELİR TABLOSU (MN TL) A2013 9A2014 9A13 SATIŞLAR ,7% Satışların Maliyeti (-) ,0% BRÜT KAR/ZARAR ,4% Genel Yönetim Giderleri (-) ,4% Pazarlama Giderleri (-) ,0% Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) 0,0 0,0 0,0 0,0 a.d Diğer Faaliyet Gelir/Giderleri a.d NET FAALİYET KARI/ZARARI ,0% Finansman Gideri a.d Yatırım Faaliyet Gelirleri/Giderleri a.d Faaliyet Dışı Finansal Gelirler/Giderler a.d Diğer a.d Vergi Gideri/Geliri ,5% NET Dönem Karı/Zararı ,3% ANA ORT. NET DÖNEM KARI/ZARARI ,2% a.d.: anlamlı değil ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 8
9 Ziraat Yatırım Araştırma-Öneri Listesi Tanımları (Aksi belirtilmedikçe önümüzdeki 12 ay için beklenen performans) AL : %20,01 ve üzeri artış EKLE : %10,01 ile %20 aralığında artış TUT : -%10 ile %10 aralığında değişim AZALT : -%10,01 ile -%20 aralığında azalma SAT : -%20,01 ve üzeri azalma İZLE : Nötr Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Araştırma ARASTIRMA@ziraatyatirim.com.tr Genel Müdürlük Pazarlama Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, Levent - İstanbul / info@ziraatyatirim.com.tr Şubeler Merkez Şube Kadıköy Şubesi Ankara Şubesi İzmir Şubesi Yatırım Merkezleri Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi Beşiktaş Yatırım Merkezi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi Beşiktaş Şubesi Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi Eskişehir Yatırım Merkezi Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Porsuk Şubesi (Ek Şube) Galeria Şubesi Atakent Şubesi Kayseri Yatırım Merkezi Kocaeli Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi Uğurevler Şubesi Kocaeli Şubesi Nazilli Şubesi Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Samsun Şubesi İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu Çarşı Mah. K.Maraş Cad. Emek Apt. No:47 D: Müşteri Hizmetleri Merkezi Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9
ENKA İNŞAAT 1Ç2015 Sonuçları
Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mayıs 2015 ENKA İNŞAAT 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri
DetaylıENKA İNŞAAT 2Ç2015 Sonuçları
Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Ağustos 2015 ENKA İNŞAAT 2Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları
Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,86TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 18 Ağustos 2013 TEKFEN HOLDİNG 2Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 6,86TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding, 2Ç2014 te 41,5mn TL lik Net Kar ile 2Ç2013 teki
DetaylıENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları
May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Mayıs 2017 ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat
DetaylıAYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz
DetaylıENKA İNŞAAT 1Ç2016 Sonuçları
May 15 Haz 15 Tem 15 Ağu 15 Eyl 15 Eki 15 Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2016 ENKA İNŞAAT 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın
DetaylıOTOKAR 1Ç2015 Sonuçları
Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Nisan 2015 OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk Çeyrekte
DetaylıENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları
Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 14 Kasım 2017 ENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın
DetaylıOTOKAR 4Ç2015 Sonuçları
Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Şubat 2016 OTOKAR 4Ç20 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Otokar 4Ç20 te 63mn TL lik Net
DetaylıOTKAR. Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle 2014 Yılında %30 a Yükseldi ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 18 Mart 2015 OTOKAR 4Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 94,70TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Savunma Sanayi Gelirlerinin Payı, Ticari Araç Satış Gelirlerindeki Düşüşle
DetaylıÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 15,90TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2014 ÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 15,90TL ELİF PULUR epulur@ziraatyatirim.com.tr Çimsa nın Dönem Net Karı
DetaylıOTOKAR 2Ç2015 Sonuçları
Temmuz 14 Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5 Ağustos 2015 OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları
Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Kasım 2016 ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat
DetaylıTÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları
08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıPETKİM 2Ç2017 Sonuçları
Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Ağustos 2017 PETKİM 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 1Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,86TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Mayıs 2013 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 6,86TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding,1Ç2014 te 142,4mn TL Net Kar Elde Ederek, 2014 yılına
DetaylıENKA İNŞAAT 3Ç2015 Sonuçları
Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Kasım 2015 ENKA İNŞAAT 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları
Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Mart 2017 ENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın 4.Çeyrek
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları
Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mayıs 2015 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıENKA İNŞAAT 2Ç2017 Sonuçları
Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Ağustos 2017 ENKA İNŞAAT 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın
DetaylıGARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında
DetaylıAKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akçansa nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net Dönem
DetaylıPETKİM 1Ç2017 Sonuçları
Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2017 PETKİM 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları
31.10.13 30.11.13 31.12.13 31.01.14 28.02.14 31.03.14 30.04.14 31.05.14 30.06.14 31.07.14 31.08.14 30.09.14 31.10.14 30.11.14 31.12.14 31.01.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2015 TÜRK TELEKOM 2014 Yılı Sonuçları
DetaylıTürk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL
19.11.12 19.2.13 19.5.13 19.8.13 19.11.13 19.2.14 19.5.14 19.8.14 19.11.14 19.2.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Mart 2015 Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 10,90TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları
Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2017 TÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıİŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 6,40TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Ağustos 2014 İŞ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 6,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın 2Ç2014'teki Karı Çeyreksel Bazda %1,7 Artmasına Rağmen
DetaylıTÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları
Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5 Mayıs 2017 TÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıPETKİM 2Ç2016 Sonuçları
Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 PETKİM 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 ÇİMSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Çimsa'nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net Dönem Karı
DetaylıRafineri Marjlarındaki İyileşme Tüpraş ın Kar Rakamlarına 3Ç2014 te Olumlu Yansıdı
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Kasım 2014 TÜPRAŞ 3Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 52,70 HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Rafineri Marjlarındaki İyileşme Tüpraş ın Kar Rakamlarına 3Ç2014 te Olumlu
DetaylıPETKİM 4Ç2017 Sonuçları
Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 Kasım 17 Aralık 17 Ocak 18 Şubat 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mart 2018 PETKİM 4Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıYAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014
DetaylıTÜPRAŞ 2Ç2015 Sonuçları
Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Ağustos 2015 TÜPRAŞ 2Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
Detaylı1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 1Ç16 2Ç16
Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2016 OTOKAR 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıÇİMSA ÇİMENTO 4Ç2018 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Mart 2019 ÇİMSA ÇİMENTO 4Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Düşen Yurtiçi Talebin Yanı Sıra, Zorlu Hava Koşulları ve Net
DetaylıTürk Hava Yolları 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,98 TL
08.09.09 08.02.10 08.07.10 08.12.10 08.05.11 08.10.11 08.03.12 08.08.12 08.01.13 08.06.13 08.11.13 08.04.14 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 8 Eylül 2014 Türk Hava Yolları 2Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2017 Sonuçları
May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Mayıs 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan
DetaylıBİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları
11.16 12.16 01.17 02.17 03.17 04.17 05.17 06.17 07.17 08.17 09.17 10.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Kasım 2017 BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları Harun Dereli hdereli@ziraatyatirim.com.tr Gaye Aksongur gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları
Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Şubat 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan
DetaylıTOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 4Ç2015 Sonuçları
02 15 03 15 04 15 05 15 06 15 07 15 08 15 09 15 10 15 11 15 12 15 01 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Şubat 2016 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 4Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR
DetaylıFord Otosan 2Ç2017 Sonuçları
08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 06 17 07 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Ağustos 2017 Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıEMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Mart 2017 EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN EMLAK DERELİ KONUT hdereli@ziraatyatirim.com.tr GYO 4Ç2016 Sonuçları TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Emlak Konut GYO nun 2016
DetaylıTORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Mart 2017 TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Kira Gelirleri Nakit Akışını Desteklemeye Devam Ediyor Öneri
DetaylıTÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları
Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 Kasım 17 Aralık 17 Ocak 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 Mayıs 18 Haziran 18 Temmuz 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Ağustos 2018 TÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları
27.07.16 27.08.16 27.09.16 27.10.16 27.11.16 27.12.16 27.01.17 27.02.17 27.03.17 27.04.17 27.05.17 27.06.17 27.07.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıAYGAZ 2Ç2017 Sonuçları
Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2017 AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı,
DetaylıFord Otosan 3Ç2015 Sonuçları
11 14 12 14 01 15 02 15 03 15 04 15 05 15 06 15 07 15 08 15 09 15 10 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Kasım 2015 Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıENKA İNŞAAT 4Ç2015 Sonuçları
Mar 15 Nis 15 May 15 Haz 15 Tem 15 Ağu 15 Eyl 15 Eki 15 Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Mart 2016 ENKA İNŞAAT 4Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın Son
DetaylıBİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları
08.16 09.16 10.16 11.16 12.16 01.17 02.17 03.17 04.17 05.17 06.17 07.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Ağustos 2017 BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları Harun Dereli hdereli@ziraatyatirim.com.tr Gaye Aksongur
DetaylıOTOKAR 3Ç2016 Sonuçları
Kasım 15 Aralık 15 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Kasım 20 OTOKAR 3Ç20 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Otokar ın Üçüncü Çeyrek Net
DetaylıYAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 2Ç2014 te Net Ücret ve Komisyon Gelirleri
DetaylıAKÇANSA ÇİMENTO 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 17,95TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Nisan 2015 AKÇANSA ÇİMENTO 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: TUT Hedef Fiyat: 17,95TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akçansa nın 2014 Yılı Net
DetaylıVAKIFBANK 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,55TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 14 Ağustos 2014 VAKIFBANK 2Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 5,55TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 2Ç2014 te İlk Çeyreğe Göre %6,5 Oranında Azalarak
DetaylıTÜRK TELEKOM 1Ç2014 Sonuçları
06.12 09.12 12.12 03.13 06.13 09.13 12.13 03.14 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Haziran 2014 TÜRK TELEKOM 1Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 7,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Kur ve Faizlerdeki
DetaylıTÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları
Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Kasım 2017 TÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları
18.02.16 18.03.16 18.04.16 18.05.16 18.06.16 18.07.16 18.08.16 18.09.16 18.10.16 18.11.16 18.12.16 18.01.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Şubat 2017 TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıEMLAK KONUT GYO 3Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Kasım 2017 EMLAK KONUT GYO 3Ç2017 Sonuçları HARUN EMLAK DERELİ KONUT hdereli@ziraatyatirim.com.tr GYO 4Ç2016 Sonuçları TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Emlak Konut GYO nun 3Ç2017
DetaylıPETKİM 3Ç2015 Sonuçları
Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Kasım 2015 PETKİM 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTORUNLAR GYO 4Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Mart 2018 TORUNLAR GYO 4Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Kira Gelirleri Nakit Akışını Desteklemeye Devam Ediyor Öneri
DetaylıTAV HAVALİMANLARI 2Ç2015 Sonuçları Hedef Fiyat: 24,00TL
Temmuz 14 Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2015 TAV HAVALİMANLARI 2Ç2015 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,75TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 04 Haziran 2014 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,75TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan 2014 Yılının İlk Çeyreğinde Bakiye Siparişlerini Yılsonundaki
DetaylıGELİRLERİN DAĞILIMI ZİRAAT YATIRIM/ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3. Yapı Kredi Bankası nın net dönem karı 487mn TL. Kaynak: Yapı Kredi Bankası, Ziraat Yatırım
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2014 YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 4,60TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası,1Ç2014'te Net Faiz Gelirlerini Hem 4Ç2013'e,
DetaylıSABANCI HOLDİNG 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,80TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 24 Kasım 2014 SABANCI HOLDİNG 3Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 11,80TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Sabancı Holding in Net Dönem Karını 3Ç2014 te Sigorta ve Perakende
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları
Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Kasım 2017 TEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen in Net
DetaylıİŞ GYO 3Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Kasım 2017 İŞ GYO 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş GYO nun 3Ç2017 deki Net Dönem Karı 40,9mn TL ile Beklentilerin
DetaylıAYGAZ 4Ç2016 Sonuçları
Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2017 AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı
DetaylıTÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları
05.08.15 05.09.15 05.10.15 05.11.15 05.12.15 05.01.16 05.02.16 05.03.16 05.04.16 05.05.16 05.06.16 05.07.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2016 TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıİŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,10TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Şubat 2015 İŞ BANKASI 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 8,10TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın 2014 teki Karı
Detaylı2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak Konut GYO ile İlgili Olumlu Görüşümüzü Koruyoruz 3,22 2,35 3,5 3,0 2,5
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mart 2016 EMLAK KONUT GYO HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr 2015 Yılında Konut Satışları Beklentilerin Bir Miktar Altında Kalsa da Emlak
DetaylıOTOKAR 1Ç2016 Sonuçları
Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Mayıs 2016 OTOKAR 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk Çeyrekte Zırhlı
DetaylıİŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Kasım 2015 İŞ BANKASI 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 378,6mn TL ile Beklentilerin
DetaylıTÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları
22.10.15 22.11.15 22.12.15 22.01.16 22.02.16 22.03.16 22.04.16 22.05.16 22.06.16 22.07.16 22.08.16 22.09.16 22.10.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 25 Ekim 2016 TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıFord Otosan 2Ç2016 Sonuçları
08 15 09 15 10 15 11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2016 Ford Otosan 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıSABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları
Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 SABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İkinci Çeyrekte
DetaylıTüpraş 1Ç2014 te Kar Marjlarını Artırarak İyi Bir Performans Sergiledi
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Mayıs 2014 TÜPRAŞ 1Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat: 53,50 HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tüpraş 1Ç2014 te Kar Marjlarını Artırarak İyi Bir Performans Sergiledi Reuters/Bloomberg
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları
Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2017 TEKFEN HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen in Net
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 2Ç2016 Sonuçları
Ağu 15 Eyl 15 Eki 15 Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 24 Ağustos 2016 TEKFEN HOLDİNG 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding
DetaylıYurtiçiPazar 1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 1Ç16 2Ç16 3Ç16 4Ç16 1Ç17
05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Mayıs 2017 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE
DetaylıTÜPRAŞ 4Ç2015 Sonuçları
Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2016 TÜPRAŞ 4Ç20 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tüpraş, 20 Yılının Son Çeyreğinde
DetaylıTürk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları
11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Kasım 2016 Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTAV HAVALİMANLARI 2Ç2016 Sonuçları Hedef Fiyat: 17,85TL
Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 1 Ağustos 2016 TAV HAVALİMANLARI 2Ç2016 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat:
DetaylıSABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları
May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2017 SABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 2Ç2017 Sonuçları
Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Ağustos 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2016 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding İlk Çeyrekte Tüm Kar Marjlarında İyileşme Kaydetti Öneri "EKLE" Hedef Hisse Fiyatı
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları
May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mayıs 2017 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 3Ç2017 Sonuçları
Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 1 Kasım 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan ın
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 3Ç2015 Sonuçları
Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 19 Kasım 2015 TEKFEN HOLDİNG 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTÜPRAŞ 1Ç2018 Sonuçları
Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 Kasım 17 Aralık 17 Ocak 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Mayıs 2018 TÜPRAŞ 1Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTAV HAVALİMANLARI 2Ç2017 Sonuçları
Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 24 Temmuz 2017 TAV HAVALİMANLARI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTAV HAVALİMANLARI 3Ç2017 Sonuçları
Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 25 Ekim 2017 TAV HAVALİMANLARI 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2018 Sonuçları
08 17 09 17 10 17 11 17 12 17 01 18 02 18 03 18 04 18 05 18 06 18 07 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 8 Ağustos 2018 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR
DetaylıTÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları
28.04.16 28.05.16 28.06.16 28.07.16 28.08.16 28.09.16 28.10.16 28.11.16 28.12.16 28.01.17 28.02.17 31.03.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Mayıs 2017 TÜRK TELEKOM 1Ç17 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıHALKBANK 1Ç2015 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 29 Nisan 2015 HALKBANK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Halkbank 2015 Yılının İlk Çeyreğinde 583,6mn TL ile Beklentilerin
DetaylıASELSAN ELEKTRONİK 2Ç2016 Sonuçları
Ağu 15 Eyl 15 Eki 15 Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2016 ASELSAN ELEKTRONİK 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan
DetaylıHALKBANK 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 19,50TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 18 Şubat 2015 HALKBANK 4Ç2014 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Öneri: AL Hedef Fiyat: 19,50TL TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Halkbank 2014 Yılının Dördüncü Çeyreğinde
DetaylıTOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2017 Sonuçları
08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 06 17 07 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3 Ağustos 2017 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR
DetaylıTÜRK TELEKOM 4Ç15 Sonuçları
20.02.15 20.03.15 20.04.15 20.05.15 20.06.15 20.07.15 20.08.15 20.09.15 20.10.15 20.11.15 20.12.15 20.01.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 19 Şubat 2016 TÜRK TELEKOM 4Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr
DetaylıTAV HAVALİMANLARI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat:19,35TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Kasım 2014 TAV HAVALİMANLARI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: EKLE Hedef Fiyat:19,35TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TAV Holding 3Ç2014 te de Tüm Kar Marjlarını Yükselterek İyi Bir
Detaylı