Piyasalarda Bugün. 22 Nisan Piyasa Yorumu. Haberler & Makro Ekonomi. Ajanda. Şirket Haberleri PTOFS TI:

Transkript

1 22 Nisan 2009 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu ABD Hazinesi genel sekreteri Geithner in ülkede pek çok bankanın iyi bir sermaye yapısına sahip olduğu açıklamalasıyla yükseldi. Yurtiçinde global risk iştahının azalmasına rağmen İMKB düşüşe karşı dirençli durdu. Kemal Unakıtan ın vergi barışı kapsamında oluşan kaynağın 14.8milyar dolara ulaştığı açıklaması dışında yurtiçinde piyasayı önemli derecede etkileyecek bir haber akışı bulunmuyor. Asya piyasalarının yönüne ve döviz piyasasına bakarak İMKB deki olumlu seyrin bugün de devam edeceğini düşünüyoruz. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, YTL 28, % 19.3% İşlem Hacmi YTL mn 1,787-5% 101% MSCI EM Endeksi % 13.4% TRLIBOR, 3 Ay% baz -0.9 baz Gösterge Tahvil baz -1.8 baz Eurobond baz -0.5 baz US$/TRY % -2.1% EUR/TRY % 1.6% IMKB 2009T F/K 7.57 Haberler & Makro Ekonomi Varlık Barışında Süre Uzatılmayacak Yeni Paketleri Konuşmaya Devam Ajanda 22/04/2009 Giriş-çıkış yapan ziyaretçiler anketi (Mart) 22/04/2009 Hazine iç borç ödemesi 1,2 milyar TL (piyasaya: 1,2 milyar TL) 24/04/2009 Merkez Bankası Nisan Ayı İktisadi Yönelim Anketi 30/04/2009 Hazine Mayıs İç Borçlanma Stratejisi 30/04/2009 Mart Dış Ticaret verileri 30/04/2009 BIS Bankacılık İstatistikleri 4. çeyrek /04/2009 Merkez Bankası Enflasyon Raporu 01/05/2009 Konsolide olmayan 1Ç2009 Mali Tabloların Borsaya son gönderilme tarihi 04/05/2009 Nisan ayı TÜFE ve ÜFE verileri 05/05/2009 Merkez Bankası Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu 08/05/2009 Sanayi Üretim Endeksi Mart 08/05/2009 Hazine Nakit Dengesi Gerçekleşmeleri Nisan /03/2009 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 25/03/ /04/ /04/ /04/2009 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Teknik ekip. 1.4% GYO -2.1% Teknoloji 0.0% Telekom -1.7% Kamu hizm. -0.4% Donanım-Yaz. -1.5% Elektrik -0.4% Finansal -1.4% Temel Tüketim -0.5% Enerji -1.2% Şirket Haberleri PTOFS TI: YKBNK TI: ANSGR TI: FROTO TI: EREGL TI: VESTL TI: DOHOL TI: AKENR TI: Petrol Ofisi nin CEO su cezaya ilişkin yorum yaptı (Olumsuz) YKB 410 milyon dolar sendikasyon kredisi aldı (olumlu) Prim üretiminde büyüme devam ediyor Ford Otosan ın kısa çalışma ödeneği başvurusu kabul edildi. Erdemir maaşları %35 indiriyor (olumlu) Insansız uçak projesi deneme aşamasında (nötr) Petrol Ofisi'ne uygulanan yasak Doğan Holding için de geçerli olacak (Olumsuz) Akenerji'nin hisse satışı onaylandı (Olumlu) Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. IMBK-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün VESTL 17% GRUND -18% AGYO 8% CCOLA -5% SKBNK 6% PETKM -4% GOLDS 6% IHLAS -4% AKENR 5% CIMSA -4% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (YTL mn) GARAN % 451 ISCTR % 174 HALKB % 85 VAKBN % 79 YKBNK % 77 1

2 Haberler & Makro Ekonomi Varlık Barışında Süre Uzatılmayacak Maliye Bakanı Kemal Unakitan, varlık barışı konusunda surenin uzatilmasina ilişkin yapılan bir çalışma ya da alınan karar olmadığını belirtti. 2 mart tarihinde sona eren Varlık Barışı kapsamında başvuru yapanların 1 ay içerisinde belirttikleri miktarı sisteme getirmeleri ve bağlantılı vergiyi ödemeleri gerekiyordu. Bugüne kadar miktarla ilgili resmi bir açıklamam yapılmamış ancak basında rakamın 17 milyar TL ye çıktığına dair haberler yeralmıştı. Dün Bakan Unakıtan resmi başvurunun 14,8 milyar TL olduğunu belirtti. Detaylı rakamların Mayıs ayı içerisinde açıklanmasını bekliyoruz. Ancak son dönemde basında yeralan haberler, 5,2 milyar TL getireceğini beyan eden bir kişinin belirlenen tarih içerisinde bu miktarı getirmediğini, karşılığında oluşan 104 milyon TL lik vergi yükümlülüğünü de ödemediğini gösteriyor. Böylece, benzer başka durumlar yaşanmadığı taktirde girecek miktar yaklaşık 9,6 milyar TL olacaktır. Ekim-Şubat dönemi boyunca Türkiye ye net hata noksan kalemi üzerinden yaklaşık 15 milyar TL lik bir giriş oldu. Varlık barışının son dönemi olduğu için girişin Mart ve kısmen Nisan da da devam etmesini bekleyebiliriz. Ancak bu durumun sürdürülebilir olmadığını düşünüyoruz. Yeni Paketleri Konuşmaya Devam Sabah gazetesinde yeralan bir habere göre, hükümet 500 bin kişiye kamu hizmetinde geçici iş yaratmak amacıyla yeni bir paket hazırlıyor. İlk olarak altı aylık bir süreyi kapsaması beklenen paketin maliyetinin milyon TL olacağı tahmin ediliyor. Referans gazetesinde yeralan bir haberde ise, teşvik paketine ilişkin düzenlemenin yakın zamanda Meclis e sunulacağı bilgisine yerverildi. Teşvik düzenlemesinin 2009 un kalanında 574 milyon TL, 2010 da ise 1,2 milyar TL lik bir maliyet yaratması bekleniyor. Beklenen iki paketin 2009 için maliyeti milli gelirin yaklaşık %0,1 i olacak. Bu tarz çalışmaları desteklemekle birlikte, genel ekonomik resmi değiştireceğine inanmıyoruz. 2

3 Şirket Haberleri Petrol Ofisi Petrol Ofisi nin CEO su cezaya ilişkin yorum yaptı (Olumsuz) Petrol Ofisi nin CEO su, Melih Türker, Petrol Ofisi nin 1 yıl tüm kamu kurum ve kuruluşlarının ihalelerine katılma yasağı hakkında açıklama yaptı. Açıklamada kamudan sağlanan satışların toplam satışlarının %9 unu oluşturduğunu ve karlılık anlamında da toplamın %5-6 sı olduğunu belirtti. Melih Türker gerekirse tüm yasal haklarını kullanacaklarını ifade etti. Satışlarda yaklaşık %10 luk ve 2009 net karında ise %5-6 lık bir düşüşün bizim değerlememiz üzerindeki etkisi -2%. Yapı ve Kredi Bankası Yapı Kredi Bankası yurtdışı piyasalardan 410 milyon dolarlık sendikasyon kredisi temin etti. Kredi bir yıl vadeli ve 136 milyon dolar ve milyon euroluk iki dilimden oluşuyor. Sendikasyonun maliyeti Libor+125bps. Sözkonusu maliyet krizin başlangıcından bu yana alınan sendikasyonlarda elde edilen en düşük maliyet olarak karşımıza çıkıyor. Bankanın ana ortaklarından UniCredit in rating ve kredi olanaklarının kreidnin maliyetinin düşük syretmesinde önemli bir rolu olduğu anlaşılıyor. Yapı Kredi 2008 yılının Eylül ayında 1 milyarlık doalrlık bir sendikasyon almış Aralık 2008 de de 700 milyon dolarlık vadesi gelmiş kredisini geri ödemişti. Bu haberin hisse üzerine sınırlı da olsa olumlu bir etkisinin olacağını öngörüyoruz. Anadolu Sigorta Prim üretiminde büyüme devam ediyor Anadolu Sigorta yılın ilk çeyreğinde yıllık %14,41 büyüme ile 317 milyon TL brüt prim üretimi gerçekleştirdi. Sektörün ilk iki aylık verilere göre %2,28 daralmasına karşın şirket aynı dönemde yine %14 büyüme yakalayarak %11,62 pay ile pazarda liderliği yakalamıştı. Anadolu Sigorta nın mevcut koşullarda yakaladığı büyüme cesaret verici ancak büyümenin yüksek oranda karlılığa yansımayan karayolları mali sorumluluk branşından kaynaklandığını görüyoruz. Diğer yandan yangın ve sağlık branşlarındaki büyüme karlılığı destekleyebilir. Şirketin Anadolu Hayat taki %20 payına göre düzenlenmiş F/DD ve F/K çarpanları sırasıyla 0,52x ve 2,38x ile tarihinin en düşük düzeylerinde. Anadolu Sigorta için 1,60 TL hedef fiyat ile AL önerimizi koruyoruz. Brüt Prim Üretimi (milyon TL) 1Ç09 1Ç08 Yıl.Değ. 4Ç08 Çey.Değ. Yangın % % Deprem % % Nakliyat % % Mali Sorumluluk % % Kaza % % Ferdi Kaza % % Mühendislik % % Sağlık % % Tarım % -1.0 a.d. Hukuki Koruma % % Kredi a.d. 0.0 a.d. Toplam % % aozata@isyatirim.com.tr PTOFS TI TUT 52% Potansiyel Kapanış PD, mn 2,310 3,522 HAO PD, mn 670 1,021 F/K PD/DD 0.84 FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % bsengonul@isyatirim.com.tr YKBNK TI SAT 20% Potansiyel Kapanış PD, mn 8,303 9,998 HAO PD, mn 1,993 2,400 F/K PD/DD 1.21 PD/Mevduat Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % 2.0 (14.8) kdoganay@isyatirim.com.tr ANSGR TI AL 57% Potansiyel Kapanış PD, mn HAO PD, mn F/K PD/DD 0.59 PD/Kaz.Prim Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

4 Şirket Haberleri Ford Otosan Ford Otosan ın kısa çalışma ödeneği başvurusu kabul edildi. Ford Otosan ın Kocaeli ve İnönü fabrikalarında 5,957 çalışanı 1 mart-31 Ağustos tarihleri arasında kısa çalışma ödeneğinden faydalanabilecek. Hükümettin başvuruyu kabul etmesinin şirket için olumlu bir haber. Ancak haberin aynı zamanda olumsuz yanı ise sektördeki zayıf talep koşullarının bir süre daha süreceğini işaret etmesi olduğunu düşünüyoruz. esuner@isyatirim.com.tr FROTO TI TUT 49% Potansiyel Kapanış PD, mn 1,495 2,233 HAO PD, mn F/K PD/DD 0.87 FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % (9.8) (2.9) Ereğli Demir Çelik Ereğli Demir Çelik maaşları %35 oranında indiriyor. Aralarında toplam çalışanların %10 unun işine son vermenin de bulunduğu birkaç opsiyonu değerlendiren Erdemir yönetimi, sonunda sendikalarla anlaşarak çalışan sayısını azaltmadan maaaşların %35 oranında indirilmesi karar verdi. Maliyetler açısından olumlu. Erdemir 2008 yılında maaş ödemeleri için 829 mn TL harcadı. İkinci çeyrekten itibaren yapılacak %35 oranında indiriminin 2009 yılında yaklaşık 218 mn TL civarında bir maliyet avantajı getirmesi beklenebilir. natasoy@isyatirim.com.tr EREGL TI SAT -5% Potansiyel Kapanış PD, mn 4,067 3,870 HAO PD, mn 2,033 1,935 F/K PD/DD 0.67 FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % 0.9 (19.5) Vestel Insansız uçak projesi deneme aşamasında, Nötr. Vestel yönetim kurulu üyesi Ömer Yüngül tarafından yapılan açıklamada altı yıldır üzerinde çalışılan insansız uçak projesi deneme aşamasına gelmiştir. Bugüne kadar Vestel Savunma A.Ş. tarafından yürütülen projelerin toplam yatırım değeri 20 milyon dolara ulaşırken, insansız uçak projesi de projeler içinde en önemli paya sahiptir. Ayrıca, Vestel Elektronik in (VESTL.IS) Vestel Savunma A.Ş. 'de dolaylı ve dolaysız toplam iştirak oranı %30'dur. btuzun@isyatirim.com.tr VESTL TI Ö.Y Kapanış 1.31 PD, mn 439 HAO PD, mn 158 F/K n.a PD/DD 0.51 FD/FAVÖK 2.08 Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

5 Şirket Haberleri Doğan Holding Petrol Ofisi'ne uygulanan yasak Doğan Holding için de geçerli olacak Petrol Ofisi i hakkında Elektrik Üretim A.Ş. (EÜAŞ) Genel Müdürlüğü tarafından alınan, 1 yıl süre ile kamu ihalelerine katılmaktan yasaklama kararının, POAŞ sermayesinin yarısından fazlasına sahip olma ortak sıfatıyla Dogan Holding adına da uygulanacağı açıklandı. EÜAŞ ın sözkonusu yasaklama kararına karşı şirket yasal yollara başvuracağını açıkladı. natasoy@isyatirim.com.tr DOHOL TI TUT 35% Potansiyel Kapanış PD, mn 1,519 2,054 HAO PD, mn F/K PD/DD 0.32 FD/FAVÖK 1.79 Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % 3.9 (7.8) Ak Enerji Akenerji'nin hisse satışı onaylandı (Olumlu) Akenerji nin Çek Cumhuriyeti bazlı Cez e %37.36 hisse satışı dünkü Genel Kurul da onaylandı. Şirket için haberin olumlu olduğunu düşünüyoruz. aozata@isyatirim.com.tr AKENR TI Ö.Y Kapanış 8.00 PD, mn 523 HAO PD, mn 277 F/K PD/DD 1.09 FD/FAVÖK Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Bugün açıklanan Sermaye Artırımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Başına Kodu Bedelli (%) Bedelsiz(%) Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü(%) Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi EDIP 70.50% SELEC 7% 26/05/ YTL 3.98% SNGYO 14% 24/04/ YTL 5.56% 5

6 Döviz Piyasası Finansal sistem üzerindeki endişelerle ABD hisseleri Pazartesi kapanışta kayıplarını arttırdı. TL güne USD karşısında 1,6490 seviyesinde yatay açılmasına rağmen küresel piyasalarla kayıplarını kademeli olarak arttırdı. Sabah saatlerinde USD/TL 1,67 seviyesinin üzerine çıktı. Yabancı yatırımcı kaynaklı olarak gelişmekte olan piyasalardan çıkış olduğunu gördük. USD/ TL ABD açılışı sonrası toparlanan küresel piyasalarla birlikte kayıplarını telafi etti. USD/TL günboyu 1,6480-1,6720 bandında işlem gördü ve 1,6530 seviyesinde kapandı. TL günü Pazartesi günkü Türkiye kapanışına göre USD karşısında %0,22, EUR karşısında %0,94 ve sepet değeri karşısında %0,58 değer kaybıyla tamamladı. USD/TL nin kısa vadede 1,68 direncini kırmasını beklemiyoruz. Önümüzdeki günlerde USD/TL nin 1,62-1,68 bandında işlem göreceğini tahmin ediyoruz. Tahvil ve Bono Piyasası İki yıl ve daha kısa vadeli kıymetler günü değer artışları ile kapatırken uzun vadeli kıymetlerin değer kaybı kaydettiğini gördük. Dün gelişmekte olan piyasalarda gördüğümüz kaçışların bugün azaldığını gördük. Merkez Bankasının faiz indirimlerine devam edeceğine dair oluşan beklentiler faizlerin düşmesini sağlıyor. Ancak Hazine nin Mayıs ayı içerisinde 18,3 milyar TRY gibi yüklü bir iç borç servisinde bulunacağı ve 2009 yılı içerisinde yüksek oranlarda iç borç çevirmesi gerektiği unutulmamalı. Bu da faizler üzerinde baskı oluşturacaktır. Toplam net piyasa hacmi 1,2 milyar TL, gösterge kıymette işlem hacmi 617 milyon TL olarak gerçekleşti; Gösterge kıymet gün içerisinde %12,40 - %12,67 bileşik bandında hareket ettikten sonra günü %12,47 bileşik seviyesinden kapattı. Önerilerimiz Verim Eğrisi Görüşümüz: Belirsizliklerin devam etmesi ve Hazine nin yüksek oranlarda borç geri çevirmek durumunda kalması sonucu verim eğrisinin uzun vadede dikleşmeye devam etmesini bekliyoruz. Bizim Seçtiklerimiz: 3/3/10 Bono: Verim eğrisinin aylık kısmının daha iyi bir performans sergilemesini bekliyoruz. TÜFE Endeksli Kıymetler: Bu kıymetlerin faiz oranları ile nominal kıymetlerin reel getiri oranlarını karşılaştırdığımızda bu kıymetlerin enflasyonu %3,33 seviyesinde fiyatlandırdığını görüyoruz. Döviz Piyasası Verileri De ğişim (%) 21/04/2009 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Parite Sepet Kaynak: Bloomberg 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% % M il TL yr Günlük Performans (%) TRYCZKHUF KZT PLN RON RUB TL Verim Egrisi 2 yr 3 yr 4 yr 5 yr Bono Kuponlu Kuponsuz Gunluk Hacim 2/11* UAH ZARCNY 0-2 yrs 2-5 yrs INR ARP FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Gosterge Hacim: 611.6mil TL BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL En Çok İşlem Görenler Enstruman İtfa Tarihi Vade Orij. Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (Mil TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. (%) (%) Hazine Bonoları TRB190809T10 19/08/09 4 m 6 m 3, TRB150709T15 15/07/09 3 m 6 m 1, Iskontolu Tahviller TRT020211T11 02/02/11 21 m 22 m 2, , TRT031110T10 03/11/10 18 m 22 m 16, , TRT140410T16 14/04/10 12 m 21 m 15, Sabit Getirili Tahviller TRT190111T13 19/01/11 21 m 5 y 9, TRT070312T14 07/03/ y 5 y 9, TRT280813T13 28/08/ y 5 y 2, Basit Oran (%) Bileş. Oran (%) Get Fark 1g (bp) Düşük (%) Dur. Konv. PVBP * 100 6

7 Eurotahvil Piyasası ABD endekslerinde Pazartesi günü stres testine yönelik olumsuz beklentilere ek olarak piyasada bir süredir devam eden rallinin sonuna yaklaşıldığı endişelerinin ağırlık kazanmasının etkisinde görülen sert satışların ardından gelişmekte olan ülke tahvilleri Salı gününe negatif alanda başladı. Makroekonomik verilerden ziyade bilanço açıklamalarının takip edilmeye devam edildiği günde reel sektör şirketlerinden gelen bilançoların (Coca-Cola, Du Pont, Caterpillar, Merck) genel olarak beklentileri karşılamasına karşın bankacılık sektöründen gelen bilançoların aksine çok tatmin edici olmaması sebebiyle piyasadaki tedirginliğin devam ettiğini gördük. Global piyasalarda risk iştahının azalmasına paralel olarak gelişmekte olan ülkelere yönelik tedirginliğin yükselişe geçmesiyle gelişmekte olan ülke para birimlerinde ve eurotahvillerinde satışlar Salı günü de devam etti, MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Endeksi %1 gerilerek 626,95 seviyesine ulaştı. IMF in yayınladığı raporda toksik varlıklar kaynaklı toplam zararın global bazda 4,1 trilyon dolara ulaşabileceği yönündeki açıklamaları olumsuz havayı destekleyen diğer bir gelişme olarak öne çıktı. ABD açılışın ardından Hazine Bakanı Geithner ın ABD banakalarının büyük kısmının sermaye yapısının sağlam olduğu yönündeki açıklamaları piyasadaki havayı pozitife çevirirken ABD Hükümeti nin General Motors a ek yardımın ödenmesine karar verildiği ve bono sahipleri ile yeniden yapılandırma konusunda önümüzdeki günlerde görüşmeyi planladığını açıklamasının etkisinde piyasada görülen toparlanmayla ABD Hazine tahvil getirilerinde yükseliş gözlemlendi. ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirileri 2,78% lerden 2,91% seviyesine kadar yükseldi. Türk eurotahvillerinin gelişmekte olan ülke piyasalarında bozulan görünüme paralel olarak Londra seansını değer kayıplarıyla sonlandırdığını görüyoruz. Türkiye $2020 ve $2025 vadeler getiri eğrisine göre bir miktar daha kötü performans gösterirken Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvil günü $0,50 değer kaybıyla $141,50 seviyesinden; 5 yıllık USD cinsi Türkiye CDS i ise 5 puan gevşeyerek 340 seviyesinden Londra seansını sonlandırdı. Spread (bps) Turkey Eurobond Asset Swap Spreads CDS CDS USD EUR Duration Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 7