Günlük Bülten 1 Nisan 2011

Transkript

1 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın yatay açılmasını bekliyoruz Dün ABD borsaları günü hafif kayıplarla kapatırken, Asya piyasalarında bu sabah hafif yükselişlerle kapattı. Yurtiçinde dün açıklanan 4. Çeyrek büyüme rakamları yine beklentilerin üzerinde geldi. Piyasalar, bugün ABD de açıklanacak Mart ayı tarım dışı istihdam verisini bekliyor. Bu sabah İMKB nin güne yatay bir açılış ile başlamasını bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi dün günü %0.2 lik düşüşle 64,435 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. GÜNDEM 0 DYHOL in 2010 finansallarını açıklaması bekleniyor. Oyak Yatırım 4. Çeyrek 2010 net kar tahmini -48.1mnTL, piyasa beklentisi -41.8mnTL. Türkiye İhracatçılar Meclisi Mart ayı geçici ihracat sonuçlarını açıklayacak. 4 Nisan 2011 TUİK Mart ayı enflasyon rakamlarını açıklayacak. OYAK Yatırım beklentisi TÜFE için %0.6 (piyasa beklentisi: %0.77), ÜFE için ise %1.8 seviyesidir (piyasa beklentisi: %1.18). EKONOMİ HABERLERİ 2010 yılı 4. Çeyrek ve tüm yıl GSYH detayları TÜİK tarafından açıklandı... ŞİRKET HABERLERİ BNP Fortis Grup, TEB Holding deki %7.28 lik payını Çolakoğlu grubuna devrettiğini açıkladı... Bankasya 171mnUSD ve 95mnEUR olmak üzere iki ayrı dilimden oluşan Murabaha kredisi anlaşması imzaladı... İDO ihalesi için İstanbul Belediyesinin 5 teklif aldığı açıklandı... GLYHO 2010 yılının son çeyreğinde 31 milyon TL zarar açıklarken bu rakam bizim beklentimiz olan 8 milyon TL zarara göre daha olumsuz gerçekleşmiş oldu... İş Bankası GM Ersin Özince, İş Bankası ndaki görev süresinin dolması nedeniyle görevinden ayrılacağını açıkladı... Kardemir, 31 Mart itibariyle, kütük fiyatlarını %1.2 düşürürken yuvarlak ve nervürlü inşaat demiri fiyatlarını da %0.8 oranında yukarı ayarlama yaptı... PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Bugüne Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim değişim İMKB-100 (TL) 64, % 9.8% -2.4% 14.0% İMKB-30 (TL) 78, % 9.9% -3.7% 10.4% IMKB-BANKA (TL) 131, % 8.1% -8.4% 2.4% USD/TL % -3.9% -0.1% 1.4% DAX 7, % -2.5% 18.2% 14.4% FTSE 5, % -0.5% 9.2% 4.0% DOW JONES 12, % 2.2% 17.3% 13.5% S&P 1, % 1.5% 18.1% 13.4% VIX % -15.6% -18.2% 0.9% MSCI EM INDEX 1, % 5.3% 19.4% 15.9% NIKKEI 225 9, % -7.5% -7.9% -13.7% EMTIALAR* ALTIN 1, % 0.3% 30.0% 28.9% BRENT % 1.5% 48.9% 42.3% * Sabah saat 08:30 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (07 Kasım 2012) 8.97% 1 bps 12 bps 189 bps 18 bps Haftalık TL Repo oranı 6.25% 0 bps 0 bps -25 bps -58 bps Eurobond (2030) 6.00% -6 bps -21 bps 34 bps -47 bps İMKB 65,000 64,500 64,000 64,000 63,500 63,500 63,000 63,000 62,500 62,500 62,000 62,000 63,839 63,839 63,482 63,280 63,482 63,280 64,216 64,216 64,875 63,720 63,720 64,356 64,356 64,247 64,261 64,247 64,261 3,394 2,807 3,388 2,272 2,342 3,090 2,942 2,757 1,948 2,335 2,243 2,596 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL) Günlük Değişim GARAN %1.4 EKGYO %0.0 ISCTR %0.6 TEBNK %17.5 IHLAS %7.4 Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi 1 Nisan 11 Saat 63,764 63,764 Piyasa Beklentisi 64,566 3,000 64,435 3,000 3,394 2,807 3,388 2,272 2,342 3,090 2,942 2,757 1,948 2,335 2,243 2, Mart 17 Mart 18 Mart 21 Mart 22 Mart 23 Mart 24 Mart 25 Mart 28 Mart 29 Mart 30 Mart 31 Mart Önceki Dönem ABD Gündemi Tarımdışı İstihdam 15:30 190K 192K İşsizlik Oranı 15: % 8.90% ISM imalat endeksi 17: Kaynak: Bloomberg 3,500 4,000 2,500 2,000 2,000 1,500 1,000 1, OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent İstanbul

2 EKONOMİ HABERLERİ 2010 yılı 4. Çeyrek ve tüm yıl GSYH detayları TÜİK tarafından açıklandı... Buna göre 2010 GSYH son çeyrekte %9.2, tüm yılda ise %8.9 yıllık artış göstermiş ve %7.2 ve %8.5 olan piyasa beklentilerinin üzerinde gelmiştir. OYAK Menkul tahminleri 4. çeyrek ve tüm yıl için sırasıyla %7.5 ve %8.5 idi. Buna göre GSYH 2010 yılında 1,1 trilyon liraya ulaşmış oldu. İktisadi faaliyetler açısından, yıllık büyümede tarım %4.3 lük büyüme iyi bir performans göstermiştir. Tarım a ek olarak inşaat da lokomotif bir sektör olarak %17.5 lik yıllık büyüme rakamı ile beklentimizin üzerinde gelmiştir ki; bu durum da iç talebin gücünü göstermektedir. Bu arada, sanayi büyümesi beklentimiz paralelinde gelmiş olsa da, yakın ilişkili olan ticaret ve ulaştırma beklentimizin üzerinde bir performans göstermiştir. Son olarak büyümeye ciddi katkıda bulunan sektör olarak %10.3% lük büyüme performası ile mali kuruluşlar olmuştur. Büyüme Rakamları (yıllık değişim %) GSYH Tarım Balıkçılık Madencilik ve Taşocakçılığı İmalat Elektrik, gaz, buhar ve sıcak su üretimi ve dağıtımı İnşaat Sanayi Ticaret Oteller&Lokantalar Ulaştırma ve Haberleşme Mali Kuruluşlar Konut Sahipliği Gayrimenkul, kiralama ve iş Kamu yönetimi ve zorunlı sosyal güvenlik Eğitim Sosyal hizmetler Diğer sosyal hizmetler Ev içi personel çalıştıran Sektörler toplamı Dolaylı ölçülen mali hizmetler Vergi-Sübvansiyon Kaynak: TÜİK, OYAK Yatırım 4Ç Ç Ç Büyümesine katkısı %9.2 %4.3 %18.4 %0.9 %11.3 %6.5 %17.5 %13.1 -%0.9 %12.9 %10.3 %4.5 %1.5 %0.9 -%0.7 %0.1 %2.8 %9.3 %9.3 %14.9 %13.3 %5.9 %2.4 -%3.3 %3.5 %12.7 %1.5 -%6.5 %10.4 %4.0 %2.9 %8.3 %2.3 %9.9 %3.6 %3.1 %4.8 -%0.4 %7.1 %6.3 %11.5 % %0.3 % %10.5 -% %7.2 % %8.9 -%2.3 %1.2 %3.7 %14.2 -%0.3 %4.7 -%6.7 %13.6 %7.3 %17.1 %13.3 %1.9 %7.6 %0.5 %0.6 %1.1 %0.9 %5.4 %8.9 %13.0 %12.9 -%7.2 -%3.4 -%16.1 -%10.4 %2.6 %4.4 %2.9 %2.0 %3.1 -%1.2 %2.3 -%3.6 %9.7 -%8.2 Tüm yıl büyümesine katkısı Harcamalar cephesinde, özel kesim yatırım harcamaları rekor %50 lik büyüme ile manşet büyümeye 8 puanlık katkı yapmıştır. Takiben, hanehalkı harcamaları %9 luk seviyesi ile 2005 den beriki en yüksek çeyreksel büyüme rakamını yakalamıştır. Özel sektör haracamaları dışında kamu mal ve hizmet alımları ve yatırım harcamaları da son çeyrek bütçe harcamalarından da anlaşıldığı üzere güçlü seyretmiştir. Fakat Türkiye nin büyüme yapısı yüzünden, ithalatın ciddi artışına karşın ihracattaki artışın daha ılımlı olması sebebiyle net yabancı talebi manşet büyüme rakamından 6 puan çalmıştır. 2

3 Harcamalar yöntemiyle GSYH (yıllık değişim %) 4Ç Tüm yıl Ç Ç Büyümesine büyümesine katkısı katkısı GSYH %9.2 %5.9 %8.9 -%2.3 Özel Nihai Tüketim Harcama %9.0 % %6.6 -% Devlet Nihai Tüketim Harcam %3.2 % %2.0 % Gayri Safi Sabit Sermaye Oluşumu Kamu Sektörü Özel Sektör Stok değişimi İhracat İthalat Kaynak: TÜİK, OYAK Yatırım %42.1 %17.1 %49.5 %18.2 %4.3 %25.4 -%4.2 -%0.8 -%5.2 -%32.9 %7.2 % %29.9 %2.0 %29.9 %0.0 %3.4 %20.7 -%19.0 -%0.6 -%22.5 %0.0 -%5.0 % Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankasının, piyasa katılımcılarından çok daha önceden verilerdeki trendi izleme imkanı olduğu gözönüne alındığında, Banka nın son dönemde finansal istikrar konusundaki hassasiyeti açıkça anlaşılmaktadır. Türkiye nin büyüme modelinin (kırılgan ihracat performansına karşın ithalat arttırıcı tüketim ve sonucunda oluşan ciddi dış dengesizlikler) önümüzdeki dönem için büyümede sürdürülebilirlik konusunda endişe yaratıp, Banka nın 2010 yılından bu yana yeni bir politikaya kaymasına sebep olduğu açıktır. Bu arada, bugün açıklanan Şubat ayı dış açık seviyesi, alınan tüm tedbirlere rağmen, beklentilerin üzerinde gelerek, Mart ayında Banka nın sürpriz bir şekilde Zorunlu Karşılık Oranlarında ortalamada 400 baz puan artış yapmasını açıklar niteliktedir. Bu bağlamda önümüzdeki dönemde Banka nın faizleri yükseltmeye başlamadan önce Zorunlu Karşılık oranlarında ayarlamalar yapmaya devam edeceğini düşünüyoruz ile ilgili olarak; ilk çeyrek sanayi üretiminde devam etmesini öngördüğümüz momentumun ilk çeyrek büyüme rakamlarının iki haneli oranlarda gelmesini sağlayabileceğini düşünüyoruz. Merkez Bankası nın attığı adımların yavaşlatıcı etkilerini görmeye başlamanın belli bir süre alacağı beklentimiz dahilinde 2011 yılı GSYH büyüme tahminimiz %6 seviyesindedir. 3

4 ŞİRKET HABERLERİ BNP Fortis Grup, TEB Holding deki %7.28 lik payını Çolakoğlu grubuna devrettiğini açıkladı... Bu %7.28 lik hisse transferi sonrasında her iki tarafında TEB Holding de (TEBNK nin %55 inde sahip) %50 -%50 ortaklığı bulunuyor. Ayrıca hatırlanacağı gibi, bu hisse transferi öncesinde, BNP Fortis dün TEBNK hisseleri için hisse başına 2.21TL lik fiyattan çağrı yapmak üzere SPK ya başvurdu. Bankasya 171mnUSD ve 95mnEUR olmak üzere iki ayrı dilimden oluşan Murabaha kredisi anlaşması imzaladı... Alınan her iki dilim kredi de 1 yıl vadeli olurken, kredinin maliyeti LIBOR/EURIBOR + 150baz puan oldu. Banka geçtiğimiz yıl aldığı 272mnUSD lık murabaha kredisini %112 oranında yenilemiş oldu. İDO ihalesi için İstanbul Belediyesinin 5 teklif aldığı açıklandı... İhaleye teklif veren şirketler AKFEN (Tepe, Souter Investments ve Sera ile birlikte), Global Liman (GLYHO iştiraki), Stena- Deniztur (KCHOL iştiraki), Torunlar ve Yıldırım Holding olarak açıklandı... İhalenin 11 Nisan tarihinde yapılması bekleniyor. GLYHO 2010 yılının son çeyreğinde 31 milyon TL zarar açıklarken bu rakam bizim beklentimiz olan 8 milyon TL zarara göre daha olumsuz gerçekleşmiş oldu... Şirketin karının beklentilmizin altında kalmasında beklentimizin üzerinde gelen finansal giderler ve genel yönetim giderleri etkili oldu. Şirket 2010 yılının tamamında 72 milyon TL genel yönetim gideri kaydederken 2009 yılında bu rakam 64 milyon TL seviyelerindeydi. Diğer taraftan şirketin finansal giderleri ise 28 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek bizim tahminimiz olan 12 milyon TL yi aşmış oldu. Şirketin gündemde olan Liman halka arzının şirketin değerini ortaya çıkaracağından GLYHO hisselerine olumlu yansıyacaktır. Bu paralelde şirket için verdiğimiz Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesini koruyoruz. GLYHO - Finansal Göstergeler TRLmn Yıllık Satış Gelirleri % Brüt Kar % Operasyonel Kar % VAFÖK a.d. Net Kar % Net Borç % Brüt Kar Marjı 22.6% 23.0% -44 bps Operasyonel Kar Marjı -10.1% -5.4% -465 bps VAFÖK Marjı 0.8% -0.3% 109 bps Net Kar Marjı 90.6% 33.5% 5,717 bps 4

5 İş Bankası GM Ersin Özince, İş Bankası ndaki görev süresinin dolması nedeniyle görevinden ayrılacağını açıkladı... Özince ayrıca Bankalar Birliği Başkanlığı görevini de bırakacağını belirtti. Ersin Özince nin görev süresinin dolacağı bilindiğinden dolayı görevinden bu sene itibari ile ayrılması beklenen bir gelişmeydi. Kardemir, 31 Mart itibariyle, kütük fiyatlarını %1.2 düşürürken yuvarlak ve nervürlü inşaat demiri fiyatlarını da %0.8 oranında yukarı ayarlama yaptı yılında, yuvarlak ve nervürlü inşaat demiri satışları toplam cironun %46'sını oluştururken, kütük ve profil satışları da toplam cironun, sırasıyla %29 ve %8'ini oluşturmuştu. Kardemir Liste Fiyatlar 31-Mar Son Değ. 23-Şub 31-Ara Yılbaşından bu yana Değişim Düz Yuvarlaklar TL/ton % % Nervürlüler TL/ton % % Profiller EUR/ton % % Kütük USD/ton % % Pikler USD/ton % % Kaynak: Kardemir Analist Yorumu: Önemli bir fiyat değişikliği değil. Fiyatların sektörde genel olarak son dönemde yatay seyrettiğini söyleyebiliriz. 5

6 Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih TEKFK Tekstil Fin. Kir. 01 Nisan 11 TUPRS Tüpraş 01 Nisan 11 AFYON Afyon Çimento 01 Nisan 11 ISYHO Işıklar Yat. Hol. 01 Nisan 11 ALTIN Altınyıldız 04 Nisan 11 BOYNR Boyner Büyük Mağazacılık 04 Nisan 11 MNDRS Menderes Tekstil 05 Nisan 11 KCHOL Koç Holding 07 Nisan 11 EGGUB Ege Gübre 07 Nisan 11 IHGZT İhlas Gazetecilik 08 Nisan 11 THYAO Türk Hava Yolları 08 Nisan 11 KRSTL Kristal Kola 11 Nisan 11 PRKME Park Elek. Madencilik 11 Nisan 11 AKGRT Aksigorta 14 Nisan 11 AFMAS Afm Film Prodüksiyon 14 Nisan 11 CMENT Çimentaş 14 Nisan 11 FENIS Feniş Alüminyum 14 Nisan 11 GUBRF Gübre Fabrikaları 14 Nisan 11 KUTPO Kütahya Porselen 14 Nisan 11 BRYAT Borusan Yat. Paz. 15 Nisan 11 CMBTN Çimbeton 15 Nisan 11 YUNSA Yünsa 15 Nisan 11 DOBUR Dogan Burda Dergi 18 Nisan 11 HURGZ Hürriyet Gazetecilik 20 Nisan 11 IHLAS İhlas Holding 22 Nisan 11 ARENA Arena Bilgisayar 25 Nisan 11 TRCAS Turcas Petrol 27 Nisan 11 BAKAB Bak Ambalaj 28 Nisan 11 NUGYO Nurol Gmyo 28 Nisan 11 NETAS Netaş Telekom. 28 Nisan 11 SARKY Sarkuysan 12 Mayıs 11 Kaynak: IMKB 6

7 Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % AVGYO % 0.00% 0.00% AVTUR % 0.00% 0.00% CEMAS % 0.00% 0.00% BAYMD 0.00% 0.00% 34.51% BISAS 90.48% 0.00% 0.00% BURCE 0.00% % 0.00% DYHOL 40.00% 0.00% 0.00% ECBYO 0.00% 50.00% 0.00% FENIS 0.00% 10.03% 0.00% GDKYO 0.00% 10.00% 0.00% GEDIK 0.00% 30.00% 0.00% GOZFN % 0.00% 0.00% GRNYO 0.00% 11.70% 0.00% INFYO % 0.00% 50.00% ISFIN 0.00% 6.78% 0.00% ISYHO % 0.00% 50.00% MNDRS 0.00% 22.28% 0.00% MRBYO 0.00% 10.00% 0.00% MRTGG 41.67% 0.00% 0.00% NTHOL 75.00% 0.00% 0.00% OYAYO 0.00% 15.00% 0.00% SERVE 40.00% 0.00% 0.00% SKBNK 0.00% 36.66% 0.00% THYAO 0.00% 20.00% 0.00% TSKB 0.00% 14.29% 0.00% TSPOR 0.00% 18.49% 0.00% ULKER 0.00% 5.21% 0.00% VAKFN 0.00% % 0.00% VKGYO 0.00% 5.77% 0.00% Kaynak: IMKB 7

8 Temettü Ödemeleri Hisse Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL Baz Fiyat FROTO Nisan % TTRAK Nisan % ISCTR Nisan % AKCNS Nisan % 7.32 n.a. TUPRS Nisan % n.a. ALBRK Nisan % 2.30 n.a. TACYO Nisan % 2.64 n.a. AYGAZ Nisan % 9.82 n.a. CIMSA Nisan % n.a. TOASO Nisan % 8.72 n.a. GARAN Nisan % 7.22 n.a. TKSYO Nisan % 1.19 n.a. KCHOL Nisan % 7.18 n.a. BUCIM Nisan % 4.70 n.a. ARFYO Nisan % 1.00 n.a. ARENA Nisan % 2.62 n.a. TCELL Mayıs % 9.14 n.a. BAGFS Mayıs % n.a. NETAS Mayıs % n.a. HALKB Mayıs % n.a. KONYA Mayıs % n.a. AEFES Mayıs % n.a. UNYEC Mayıs % 4.63 n.a. HEKTS Mayıs % 1.70 n.a. TTKOM Mayıs % 7.76 n.a. ASELS Mayıs % 8.50 n.a. ADANA Mayıs % 5.44 n.a. ADBGR Mayıs % 3.43 n.a. ADNAC Mayıs % 0.83 n.a. ADEL Mayıs % n.a. ALCAR Mayıs % n.a. ALGYO Mayıs % n.a. BOLUC Mayıs % 1.68 n.a. DMSAS Mayıs % 2.15 n.a. MRDIN Mayıs % 7.92 n.a. SISE Mayıs % 3.48 n.a. TRKCM Mayıs % 3.61 n.a. AFYON 0.25 n.a. 0.1% n.a. AGYO 0.03 n.a. 2.3% 1.30 n.a. ALKIM 0.26 n.a. 3.4% 7.46 n.a. DOBUR 0.15 n.a. 4.6% 3.34 n.a. TSPOR 3.53 n.a. 15.0% n.a. KRTEK 0.17 n.a. 8.1% 2.10 n.a. BRISA 6.42 n.a. 3.6% n.a. YKBYO 0.03 n.a. 2.4% 1.23 n.a. 8

9 NUHCM 0.30 n.a. 2.3% n.a. BUMYO 0.03 n.a. 1.8% 1.42 n.a. BIZIM 0.34 n.a. 1.1% n.a. SKBNK 0.02 n.a. 1.0% 1.73 n.a. EGGUB 0.50 n.a. 0.4% n.a. VAKBN 0.01 n.a. 0.4% 3.86 n.a. Kaynak: IMKB 9

10 YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR Kapanış Günlük Değişim DOW JONES 12, % NASDAQ Combined CI 2, % S&P 500 1, % Almanya XETRA DAX 7, % Fransa CAC 40 3, % Japonya NIKKEI 225** 9, % Rusya RTS 2, % Kore KOSPI** 2, % Brezilya BOVESPA 68, % * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 12,400 12,300 DJ Kapanış Dün ABD borsalarında hafif kayıplar görüldü. Bu sabah ise Asya borsalarında hafif yükselişler var. Libya da devam eden olaylar ve dolardaki kayıp, dün petrol fiyatlarında sert yükselişe yol açmıştı. Fiyatlar, bugün yatay. Brent petrolü, dolar, ABD ham petrolü 107 dolarda. Altın fiyatları ise, bu sabah hafif değer kaybediyor, altın 1434 dolarda. Bugün ABD de tarımdışı istihdam ve işsizlik verileri açıklanacak. Gündem ABD Piyasa Beklentisi Açıklanan Önceki Dönem 30.Mar 14:15 ADP istihdam değişimi 208K 201K 217K 31.Mar 15:30 Haftalık İşsizlik Başvuruları 380K 388K 382K 15:30 Devam eden işsizlik başvuruları 3705K 3714K 3721K 17:00 Fabrika siparişleri 0.50% -0.10% 3.10% 01.Nis 15:30 Tarımdışı İstihdam 190K K 15:30 İşsizlik Oranı 8.90% % 17:00 ISM imalat endeksi Kaynak: Bloomberg 12,200 12,100 12, Mar 25 Mar 28 Mar 29 Mar 30 Mar 31 Mar PARİTELER Kapanış* Günlük OYAK Değişim Yatırım EURO / DOLAR % 1.30 DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB EURO / DOLAR VOLATİLİTE ENDEKSİ VIX 10 YILLIK TAHVİL ABD LIBOR DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) ALTIN ($) *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Kapanış Faiz Ay Kapanış Günlük Değişim 0.17% Günlük Değişim 0.70% 12 Ay Günlük Değişim 2.25% 0.46% #DIV/0! Mar 25 Mar 28 Mar 29 Mar 30 Mar 31 Mar Mar 28 Mar 29 Mar 30 Mar 31 Mar 01 Nis Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.