- Avrupa Parlamentosu nda, KKTC ye ekonomik desteğe

Transkript

1 PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Değişim İMKB ,202 -%0.1 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 1.50 %12.4 TL/$ 1,477,111 %0.2 Bono Faizi (12 Nisan 2006) %0.3 Turkcell ADR (TL karşõlõk/ Değ.) 7,800 %2.9 İMKB 2400 İşlem Hacmi ($ mn) İMKB-100 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanõn yatay seyretmesini bekliyoruz Endeksi harekete geçirecek yeni bir gelişme olmamasõ nedeniyle, hisse senedi piyasasõnõn yatay seyretmesini bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100, yeni bir beklenti oluşmamasõ nedeniyle %0.1 gerileyerek 22,201 puandan kapandõ , ,551 22,334 22,202 22, EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (TL) Değişim İş YO 44 4,480 %0.5 Yapõ Kredi Bankasõ 37 3,200 -%2.4 Doğan Holding 23 2,620 -%1.5 İş GYO 20 2,330 -%1.3 Bosch Fren Sistemleri ,500 -%13.2 EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Değişim Değişim Duran Ofset %11 Bosch Fren Sistemleri -%13 Commercial Union Sig. %11 Yatõrõm Finansman YO -%13 Abana Elektromekanik %8 Tümteks Tekstil -%10 Usaş %8 Bisaş Tekstil -%9 Seker Fin. Kir. %7 Afyon Çimento -%8 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (TL) Değişim ($ mn) Akbank 6,650 -%1.5 6,753 Akçansa 4,180 % Ak Enerji 6,250 % Aksa 14,500 % Aksigorta 4,600 % Arçelik 8,800 %0.6 2,383 Borusan Yatõrõm 4,000 % Dõşbank 1,620 -% Doğan Holding 2,620 -%1.5 1,304 Ereğli Demir Çelik 5,700 %0.0 1,883 İş Bankasõ (C) 5,600 %0.0 6,220 TEB 5,850 -% Trakya Cam 3,640 % Uzel Makina 2,200 -% Vestel 5,400 -% Yazõcõlar 27,500 % BONO & PARA PİYASALARI TCMB O/N oranlarõ Basit %20.0 Bileşik %22.1 Eurobond (2030) Spread 320 Fiyat Faiz %8.3 TL/$ değişimi Aybaşõndan bu güne -1.7% Yõlbaşõndan bu güne 6.0% EKONOMİK VERİLER Eylül 2004 Aylõk Yõllõk 2003 TÜFE %0.9 %9.0 %18.4 TEFE %1.8 %12.5 %13.9 HAFTANIN GÜNDEMİ 22 Ekim - İspanya Başbakanõ'nõn Türkiye'ye gelmesi bekleniyor. - DEP Davasõnõn Temyiz Duruşmasõ Gelecek Hafta - DİE Eylül dõş ticaret rakamlarõnõ bu hafta açõklayacak. OYAK Yatõrõm tahmini 2.8 milyar $ dõş ticaret açõğõ. (Oca- Ağu -22.6milyar $) 24 Ekim - Dõşişleri Bakanõ Abdullah Gül ün Fransa ziyareti (25 Ekim e kadar) 25 Ekim - DİE ve Merkez Bankasõ Eylül ayõ "Tüketici Eğilim Anketi" sonuçlarõnõ açõklayacak. - Avrupa Parlamentosu nda, KKTC ye ekonomik desteğe ilişkin AB Konseyi tüzüğü görüşülecek POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - Erdoğan 2006 ve 2007 yõllarõnda da FDF nin GSMH nõn %6.5 i civarõnda devam etmesi düşüncesinde olduklarõnõ açõkladõ - Erdoğan: Türkiye AB ile müzakerelerin 2005 başõnda resmen, Temmuz da fiilen başlamasõnõ bekliyor - Afganistan da ISAF õn komutasõ Şubat ta Türkiye ye geçiyor - Türkiye ekonomisini öven OECD, cari açõğa dikkat çekti - Turizm gelirleri ilk dokuz ayda 12.6 milyar dolara yükseldi - Beklenti Anketi nde yõlsonu büyüme tahmini %8.7 ye yükseldi, enflasyon beklentisi %9.5 e geriledi - Döviz rezervleri geçtiğimiz hafta en yüksek seviyesi olan 35.3 milyar dolara ulaştõ ŞİRKET HABERLERİ - Medyada çõkan haberlere göre Koç Grubu da YKB nin satõş süreciyle ilgileniyor. - İş Bankasõ konsolide bazda (sanayi şirketleri dahil) 2003 yõlõ UMRS sonuçlarõnõ açõkladõ. - Coca-Cola İçecek in halka arz piyasa değeri mn $ aralõğõnda olacak. (Anadolu Efes) - Sabancõ Holding Grup içinden Temsa ve Teknosa hissesi alõyor - Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Turkcell'in TL ve döviz cinsinden notunu artõrdõ - MV Investments Nisan 2004 ten bugüne İMKB de %0.25 oranõnda Turkcell hissesi sattõ YABANCI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem

2 FAİZ DIŞI FAZLA Erdoğan 2006 ve 2007 yõllarõnda da FDF nin GSMH nõn %6.5 i civarõnda devam etmesi düşüncesinde olduklarõnõ açõkladõ Başbakan Tayyip Erdoğan, Faiz Dõşõ Fazla'yõ (FDF), 2005 için Gayri Safi Milli Hasõla'nõn yüzde 6.5'i olarak belirlediklerini anõmsatarak, 2006 ve 2007 yõllarõnda da FDF'nin bu civarlarda devam etmesi düşüncesinde olduklarõnõ söyledi. AB İLE MÜZAKERELER Erdoğan: Türkiye AB ile müzakerelerin 2005 başõnda resmen, Temmuz da fiilen başlamasõnõ bekliyor OECD Konseyi ndeki konuşmasõnda AB ile müzakerelerin gecikmeksizin başlamasõ gerektiğini belirten Başbakan Erdoğan, Türkiye nin beklentisinin sürecin 2005 in başõnda resmen, Temmuz da fiilen başlamasõ olduğunu açõkladõ. AFGANİSTAN - ISAF Afganistan da ISAF õn komutasõ Şubat ta Türkiye ye geçiyor Afganistan'daki Uluslararasõ Güvenlik Destek Gücü'nün (ISAF) komutasõnõ şubat ayõndan itibaren 6-8 aylõğõna Türkiye devralacak. OECD TÜRKİYE RAPORU Türkiye ekonomisini öven OECD, cari açõğa dikkat çekti OECD Türkiye Raporu nda ekonomideki güçlü toparlanmayõ övdü, ancak cari açõğa dikkat çekti. Güven düşüklüğü, zayõf yönetişim ve kayõtdõşõ ekonomiyi ise 3 tuzak olarak niteledi. OECD Türkiye nin bu yõl %8 den fazla büyüyebileceğini belirterek, enflasyonun 2005 te %8-9 a düşmesini beklediklerini bildirdi. TURİZM GELİRLERİ Turizm gelirleri ilk dokuz ayda 12.6 milyar dolara yükseldi DİE verilerine göre, Türkiye'nin turizm gelirleri sezonun en yoğun olduğu dönem olan Temmuz-Eylül döneminde yüzde 8.9 artõşla 7 milyar 661 milyon dolara ulaştõ. Ocak-Eylül dönemi turizm geliri 12 milyar 644 milyon dolara ulaştõ.

3 Cari açõğõn kapatõlmasõnda önem taşõyan turizm geliri için 2004 yõlõ beklentimiz 15.5 milyar dolar seviyesinde bulunuyor. BEKLENTİ ANKETİ Beklenti Anketi nde yõlsonu büyüme tahmini %8.7 ye yükseldi, enflasyon beklentisi %9.5 e geriledi Merkez Bankasõ Ekim ayõ ikinci dönem anketine göre, yõl sonu büyüme tahmini yüzde 8.3 ten yüzde 8.7 ye yükselirken, enflasyon beklentisi de yüzde 9.7 den yüzde 9.5 e geriledi. Beklenti anketinde yõl sonu cari açõk beklentisi ortalamasõ 12 milyar 363 milyon dolardan hafif bir düşüşle 12 milyar 361 milyon dolara geriledi. Yõl sonu bileşik faiz beklentisinin yüzde 19.4 ten yüzde 19 a indiği ankette yõl sonu dolar kuru ise 1 milyon 547 bin 800 lira olarak öngörüldü. DÖVİZ REZERVİ Döviz rezervleri geçtiğimiz hafta en yüksek seviyesi olan 35.3 milyar dolara ulaştõ Merkez Bankasõ nõn döviz rezervi, döviz cinsinden Hazine bonosu ihracõ nedeniyle geçen hafta 682 milyon dolar artarak 35 milyar 302 milyon dolarla bugüne kadarki en yüksek düzeyine ulaştõ. YAPI KREDİ BANKASI 3,200TL Piyasa Değeri: 1,630mn $ KOÇ HOLDİNG 8,800TL Piyasa Değeri: 4,705mn $ Medyada çõkan haberlere göre Koç Grubu da YKB nin satõş süreciyle ilgileniyor. Koç Grubu nun 1Y04 sonunda toplam aktifleri 5,439mn $ olan Koçbank da Unicredito ile ortaklõğõ bulunmaktadõr. Akbank da daha önce YKB nin satõş süreciyle ilgilendiklerini açõklamõştõ. YKB nin bireysel bankacõlõktaki güçlü pozisyonu ve özellikle kredi kartlarõnda lider konumu bankanõn satõş süreci sõrasõnda ilgiyi yüksek tutacaktõr. İŞ BANKASI 5,600TL Piyasa Değeri: 6,220mn $ İş Bankasõ konsolide bazda (sanayi şirketleri dahil) 2003 yõlõ UMRS sonuçlarõnõ açõkladõ. İş Bankasõ Grup olarak 2003 yõlõnda 341mn $ kar açõklarken, 2002 yõlõnda net kar 148mn $ olmuştu. İş Bankasõ nõn konsolide bazda özkaynaklarõ 2003

4 sonunda 4,240mn $ a ulaştõ. Bankanõn Grup olarak ortalama özkaynak getirisi %8.6 oldu. ANADOLU EFES 24,200TL Piyasa Değeri: 1,849mn $ Coca-Cola İçecek in halka arz piyasa değeri mn $ aralõğõnda olacak Coca-Cola İçecek A.Ş. den (CCI) yapõlan açõklamaya göre, şirket bedelli sermaye artõrõmõ ve ortak satõşõ yoluyla %30.81 hissesini halka açma planlarõyla ilgili olarak, halka arz fiyatõnõn hisse başõna 4,800-5,650 TL aralõğõnda olacağõnõ bildirdi. Şirket, mevcut ortaklarõn rüçhan haklarõ kõsõtlayõp %9.53 oranõnda (21.32 trl TL) bedelli sermaye artõrõmõ yaparak çõkarõlmõş sermayesini trl TL den 245 trl TL ye yükseltecek. Ayrõca, CCI õn %40 ortağõ The Coca-Cola Company ile Özgörkey Ailesi halka arzda toplam mlr adet CCI hissesi satacak. Talebe gore 6.24 mlr adetlik ek satõş hakkõ olacak. Halka arz fiyatõ mn $ aralõğõnda bir halka arz sonrasõ piyasa değerine denk gelmektedir. Buna göre, şirkete mn $ tutarõnda para girişi olacak halka arz edilen kõsmõn büyüklüğü de mn $ olacaktõr. Anadolu Efes halka arzda hisse satmayacak, şirketin CCI daki payõ halka arzdan hemen önce Anadolu Endüstri Holding in sahip olduğu tüm hisseleri almasõyla birlikte, halka arz sonrasõnda %35 olacaktõr. SABANCI HOLDİNG 5,300TL Piyasa Değeri: 4,306mn $ Sabancõ Holding Grup içinden Temsa ve Teknosa hissesi alõyor Sabancõ Holding, %9.8 direkt ve %16.1 dolaylõ paya sahip olduğu ihracat şirketi Exsa dan, %17.3 oranõnda Temsa hissesini 31.4 trl TL (21 mn $) bedelle ve %25.6 Teknosa hissesini 8.96 trl TL (6 mn $) bedelle 25 Ekim tarihinde satõn alacağõnõ açõkladõ. Temsa ağõrlõklõ olarak ticari araç ithalatõ yaparken, Teknosa Grubun elektronik eşya perakende zinciri olarak faaliyet göstermektedir. Böylece, Sabancõ Holding in Temsa ve Teknosa daki direkt paylarõ sõrasõyla %46 ve %51.2 ye yükselmiş olacaktõr. Analist Yorumu: Sabancõ Holding geçen hafta da Akbank tan aynõ fiyata Temsa hissesi aldõğõndan beri şirket için değerlememiz zaten 122 mn $ tutarõndadõr. Teknosa için satõşla ilgili olarak belirlenen 24 mn $ lõk şirket değerine karşõlõk ise bizim değerlememiz 15 mn $ dõr. Dolayõsõyla, bir organizasyon yapõlanmasõ olarak algõladõğõmõz toplam 27 mn $ tutarõndaki bu alõm işlemi, Sabancõ Holding için bir değer yaratmamaktadõr. Holding in şu anda 80 mn $ civarõnda net nakdi olduğunu tahmin ediyoruz.

5 TURKCELL 7,550TL Piyasa Değeri: 7,537mn $ Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Turkcell'in TL ve döviz cinsinden notunu artõrdõ Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Turkcell'in TL cinsi kredi notunu 'BB-'den 'B+'ya yükseltti. Fitch aynõ zamanda, Turkcell'in döviz cinsi kredi notunun görünümünü de durağandan pozitife değiştirdi. Türkiye'nin ülke notunun 'B+' olarak sõnõrlandõrõlmasõ nedeniyle döviz cinsi kredi notunu ise 'B+' olarak teyit etti. Fitch, ayrõca Turkcell'in finans kuruluşu Cellco Finance N.V. (Cellco) aracõlõğõyla ihraç ettiği $400 mn'lõk bononun kredi notunu da 'B+' olarak değerlendirdi. Ayrõca, not artõrõmõnõn, Turkcell'in güçlü piyasa konumunun sürmesi ve istikrarlõ makro ekonomik eğilimlerin desteğiyle, Türkiye'de cep telefonu faaliyetlerinde gösterdiği güçlü performansõ yansõttõğõ bildirildi. Buna ek olarak, bu derecelendirmenin cep telefonu pazarõ konsolidasyonu ve Türkiye sabit hat telekom sektörünün liberalleştirilmesinden kaynaklanan rekabetçi ortamõ da yansõttõğõ belirtildi. MV Investments Nisan 2004 ten bugüne İMKB de %0.25 oranõnda Turkcell hissesi sattõ Nisan 2004 te Turkcell, Yönetim Kurulunun şirketin %2 hissedarõ MV Investments NV nin Turkcell deki %1 oranõndaki hissesinin satõşõ için onay verdiğini ve gerekli işlemlerin yapõlacağõnõ duyurmuştu. Bugüne kadar MV Investments satõşa konu olan %1 oranõndaki hissenin ¼ ünün satõşõnõ gerçekleştirdi. Toplam satõş tamamlandõğõnda MV Holding ve MV Investments in Turkcell deki toplam hissesi %6.3 ten %5.3 e düşecek ve aynõ şekilde şirketin halka açõklõk oranõ %14 ten %15 e yükselecek. Satõlmak için bekleyen %0.75 oranõndaki hissenin dünkü piyasa değeriyle tutarõ 56.5mn ABD$ na denk geliyor. Biz bu tutarõn Turkcell in ortalama 13mn ABD$ olan günlük işlem hacmi ile karşõlaştõrõldõğõnda çok büyük bir tutar olmadõğõnõ düşünüyoruz.

6 YABANCI PİYASALAR YABANCI BORSALAR Kapanõş Değişim Cari F/K* 2004 F/K* DOW JONES 9,866 -% NASDAQ 100 1,954 % S&P 500 1,106 % İngiltere FTSE 100 4,617 % Almanya XETRA DAX 3,934 % Fransa CAC 40 3,688 % Japonya NIKKEI 225** 10,885 % Rusya RTS 639 -% Kore KOSPI** 827 % Brezilya BOVESPA 23,059 % * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones ,933 9,956 9,898 9,887 9,866 YABANCI PİYASALARA BAKIŞ Bazõ teknoloji sektörü şirketlerinin açõkladõğõ kar rakamlarõnõn beklentileri aşmasõ teknoloji ağõrlõklõ Nasdaq!õn yükselmesini sağlarken sigorta sektörü ve yükselen petrol fiyatlarõyla birlikte ekonomiyle ilgili endişeler bu yükselişin diğer sektörlere yansõmasõnõ engelledi. Petrol fiyatlarõ stoklarõn kõş aylarõnda artacak talebi karşõlayamayabileceği yolundaki endişelerle dün de yükselişini sürdürmüştü. Dolar ise öncü göstergeler endeksindeki gerilemeyle bilikte Euro karşõsõnda 1.26 seviyelerine kadar değer kaybetti. Gündem Önceki Dönem Piyasa Beklentisi Açõklanan 18.Eki ABD Yabancõ Men. Kõy. Alõmõ (Ağu) 63.1 Myr 59.0 Myr AB TÜFE (Eyl) 0.20% 0.20% 0.20% 19.Eki ABD TÜFE (Eyl) 0.1% 0.2% 0.2% ABD En. ve Gõda Hariç TÜFE (Eyl) 0.1% 0.2% 0.30% ABD Konut Başlangõçlarõ (Eyl) 2000K 1950K 1898K 21.Eki ABD İşsizlik Başvurularõ (17 Eki) 354K 345K 329K ABD Öncü Göstergeler (Eyl) -0.3% -0.1% -0.1% ABD Philedelphi Fed Endeksi (Eki) AB Dõş Ticaret (Ağu) 12822Mn 7500Mn 2958Mn * Kaynak: Bloomberg 9700 PARİTELER 15 Eki 18 Eki Kapanõş* 19 Eki Değişim EURO / DOLAR % 1.25 DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB /$ Eki Eki OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi YILLIK TAHVİL Faiz Değişim ABD 4.02 %1.50 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI Kapanõş Değişim BRENT PETROLÜ ($/varil) %2.93 ALTIN ($) %0.31 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Eki 18 Eki 19 Eki 20 Eki 21 Eki Eki 19 Eki 20 Eki 21 Eki 22 Eki