Genel Yatırım Tavsiyeleri 18 Ağustos 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 18 Ağustos 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,57 işlem hacmi 3,1 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %9,07 (değişim: 0 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %9,74 (değişim: +11 baz puan) Usd/TL: 2,92 (değişim: -%0,34) Döviz Sepeti/TL:3,11 (değişim: -%0,32) Altın: Usd, (değişim: %0,60) ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,54 (bir önceki gün %1,57) VIX: 12,19 (bir önceki gün 12,64) CDS Türkiye: 245 (bir önceki gün 239) Gündem 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (beklenti:0.3%) 12:00 Eurozone - TÜFE - Aylık - Temmuz (beklenti:-0.5%, önceki: 0.2%) 12:00 Eurozone - TÜFE - Yıllık - Temmuz (beklenti:0.2%, önceki: 0.2%) 12:00 Eurozone - Çekirdek TÜFE - Yıllık - Temmuz (beklenti:0.9%, önceki: 0.9%) 15:30 ABD - İşsizlik Başvuruları - 13 Ağustos (beklenti:265k, önceki: 266k) 15:30 ABD - Philadelphia Fed İş Dünyası Görünümü - Ağustos (beklenti:2.0, önceki: -2.9) 15:30 TR - TCMB Beklenti Anketi

4 Piyasalara Genel Bakış Fed tutanakları dün akşam açıklandı. Fed yetkililerinin Temmuz ayındaki toplantıda ekonomik görünüme ve kısa vadede faizlerin durumuna ilişkin farklı görüşlere sahip oldukları ortaya çıktı. Çoğunluk sayıda üye, enflasyonun Fed'in hedefi olan %2'ye ulaşacağı yönünde daha fazla güven oluşuncaya kadar beklemeyi tercih ederken, bazıları ABD'nin işgücü piyasasında tam bir iyileşmeye yakın olduğunu ve bir faiz artışının gerektiğini vurguladı. Tutanaklar, Usd de son bir haftadır kısa pozisyon tutmak isteyen piyasalar tarafından güvercin algılandı, diğer yandan Aralık ayı ihtimali için yatırımcıların kafası karışık. Eylül ayında Fed in faiz artırımına gitme olasılığı %20 ye, Aralık ayın için ise %48 e geriledi. Fed in niyeti hakkında daha fazla bilgi almak için Fed Başkanı Janet Yellen'in 26 Ağustos'ta Jackson Hole'de yapılacak sempozyumdaki konuşması artık daha fazla önem kazandı. St. Louis Fed Başkanı Bullard, Ç GSYİH büyümesi ile enflasyondaki zayıf performans nedeni ile ekonomideki büyümeden emin oluncaya kadar Fed in temkinli gitmesi gerektiğini belirterek 2018 yılına kadar bir faiz artırımı beklediğini belirtti. Dünün tek önemli veri seti ise İngiltere den geldi; Nisan - Haziran döneminde işsizlik oranı % 4,9 ile bir önceki dönemdeki seviyesini korudu. İngiltere de Temmuz ayında toplam işsizlik başvuruları bir önceki aya göre 8 bin 600 kişi azalırken, haziran ayında haftalık ortalama saatlik kazançlar beklentiyle uyumlu şekilde % 2,3 artış kaydetti. Dün açıklanan verilerin çok küçük bir kısmı Brexit referandumunun sonrasındaki dönemi kapsıyor. ABD Enerji Enformasyon İdaresi ticari ham petrol stoklarının geçen hafta bir önceki haftaya göre 2,5 milyon varil düştüğünü açıkladı. Piyasa beklentisi stokların 0,5 milyon varil artması yönündeydi. Bu arada, ABD'nin haftalık benzin stokları da 2,7 milyon varil azaldı.opec Eski Başkanı, üreticilerin gelecek ay Cezayir'de bir araya geleceği toplantıda petrol üretim miktarının dondurulmasına ilişkin bir anlaşma için şartların uygun olacağını, çünkü üretici ülkelerin zaten son hızda üretim yaptığını belirtti. Tüm bu gelişmeler sonrasında bu sabah Brent Petrol 49,64 Usd seviyesinde güçlü seyrini sürdürse de, kanımızca önemli dirençlerine yaklaştı. Bunun yanı sıra, dün Suudi Arabistan petrol üretimini yeniden artıracağını açıkladı. Bu açıklama Suudi Arabistan ın toplam arzının yeni bir tarihi rekor seviyeye ulaşacağına işaret ediyor. Bugün Euro Bölgesinde gelecek Temmuz ayı TÜFE rakamları, Euro Bölgesi/Avrupa Merkez Bankası Para Politikası Toplantısı Özeti ile İngiltere den perakende satış verisi rakamlarını öğreneceğiz. Yurt içinde ise kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, yarın Türkiye yle ilgili not kararını açıklayacak. 5 Ağustos ta Moodys in değerlendirmede bir değişikliğe gitmemesi sonrasında Fitch in de gelişmeleri izlemeyi tercih edeceği görüşü ağır basıyor.

5 Usd/TL & Eur/TL Usd/TL: Dolar Endeksi nin son bir kaç haftadır neredeyse erimesi ile esen GOP (gelişmekte olan piyasalar) lehine rüzgar, dün Fed tutanakları sonrasında biraz daha ivme kazandı ve Usd/TL bu sabah 2,9150 civarında. Bu trendde OPEC üyelerinin Eylül ayında üretim miktarını dondurma hakkında konsensüse varacakları beklentisi oldukça önemli rol oynuyor. İroni ise; dün akşam Suudi Arabistan ın üretimi biraz daha artıracağını açıklaması oldu. TL ile yüksek korelasyon gösteren ZAR aşırı alım bölgesinde. Petrol, formasyon olarak önemli dirençlerine yaklaştı. Dolar Endeksi nin önemli destek seviyelerine yaklaştığını da ekleyelim. Son dönemde TL bono ve hisse senetleri yatay performans sergilerken, TL para birimi olarak global piyasalardaki olumlu trendden faydalandı. 2,91 seviyesi önemli destek olarak öne çıkıyor. 2,89 seviyesi ise bugün AB ve İngiltere den gelecek verilerin beklentilerden daha güçlü çıkması halinde biraz daha gerileyebilecek Dolar Endeksi ne istinaden görülebilecek oldukça güçlü destek seviyesi. Fitch öncesinde olduğumuzu da dikkate alıp, dip seviyelere yakın olduğumuzu düşünüyoruz. 2,9230 ilk direnç. 2,9320 ise olumlu havanın dağılması halinde zorlanacak direnç seviyesi. Eur/TL: Güvercin yapıda Fed Tutanakları ile global piyasalarda Euro atak yaptı. Öte yandan gelişmekte olan ülkelerin para birimlerindeki olumlu trendi ile TL güçlense de, Döviz Sepeti/TL de önemli bir gevşeme yaşanmadığını eklemek istiyoruz. Sonuçta Euro/TL 3,30-3,31 seviyesi arasında yatay seyrine devam ediyor. Bugün açıklanacak Euro Bölgesi TÜFE rakamlarının beklentilerin altında kalması halinde ise Eylül ayında ECB den yeni ek önlem gelme olasılığının tekrar gündeme gelmesi ve Euro üzerinde yeni baskının oluşmasına neden olabilir. Aynı zamanda son iki günde güçlü gelen enflasyon ve işsizlik verileri sonrasında bugün İngiltere den gelecek perakende satışlar verisi de Euro açısından önemli olabileceğini eklemek istiyoruz. Döviz Sepeti/TL önemli desteklerinin altına sarkamazken, Eur/TL deki seyrin ağırlıklı olarak Euro dan kaynaklanacağını düşünüyoruz. Bugün 3,30 3,32 arasında seyir bekliyoruz.

6 Ağu11 Kas11 Şub12 May12 Ağu12 Kas12 Şub13 May13 Ağu13 Kas13 Şub14 May14 Ağu14 Kas14 Şub15 May15 Ağu15 Kas15 Şub16 May16 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün Usd/TL de rahat bir görüntü hakimdi, ancak Türkiye 10 yıllık tahvil faizinin bu sürece iştirak edemediğini gördük. Güne %9,63 seviyesinden başlayan 10 yıllık tahvil günü %9,74 seviyesinden kapattı. Dün açıklanan Fed FOMC toplantı tutanakları ise piyasaların Usd kısa pozisyon tutma isteğine cevap verdi ve Dolar Endeksi biraz daha gerilerken, ABD 10 yıllık tahvil faizi de tekrar %1,54 seviyesine düştü. Haftanın kalanında yarın Fitch Türkiye değerlendirmesi ise TL varlıklar açısından ön planda olacak. Usd/TL de 2,92 seviyesi altına kadar yaşanan gerilemeye bağlı olarak bugün faiz oranlarında sınırlı bir düşüş olması olası. 23 Ağustos ta PPK Toplantısında mevcut piyasa dinamiklerinin korunması halinde 25 baz puan indirim gelme olasılığına rağmen 10 yıllık TL faizde %9,50 seviyesinin aşağı yönde kırılması için Türkiye ye özel olumlu haber ihtiyacı gözlemleniyor. Cuma günü Fitch den Türkiye ekonomisi ile ilgili destekleyici açıklamalar önemli olsa da, kredi notunda olumsuz bir değerlendirme beklemiyoruz Yıllık Gösterge Bono Türkiye 5 Yıl CDS Eurobond: Fed tutanakları risk iştahının devamını sağlıyor, diğer yandan Dolar Endeksi önemli desteğine yaklaşırken, petrol ve gelişmekte olan ülkelerin para birimleri fazla alım bölgelerine yaklaştı. VIX Endeksi bugün 12,19 seviyesinde. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,54, seviyesinde. Dün Türkiye 5 yıllık CDS 245 baz puana yükseldi ve Türkiye Eurobondlarda bir miktar kar realizasyonu gördük. Bugün Fed FOMC Tutanakları sonrasında bir miktar alım görebilir, CDS in tekrar 240 seviyesine gerilediğini izleyebiliriz. Ancak riskli varlık fiyatlarının önemli dirençlerine yaklaştığını ve olası kar satışlarını dikkate alarak dengeli piyasa koşullarının yaşanacağını tahmin ediyoruz. Türkiye Eurobond piyasalarda olumlu sürecin kalıcılık sağlaması için kanımızca Türkiye ye özel olumlu haber akışına ihtiyaç var.yarın Fitch in yapacağı açıklama bu açıdan kritik olabilir. 5 Ağustos ta Moodys in değerlendirmede bir değişikliğe gitmemesi sonrasında Fitch in de gelişmeleri izlemeyi tercih edeceği görüşü ağır basıyor Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: FOMC tutanakları öncesinde 1,1250-1,1290 bandında seyrini sürdürdükten sonra, tutanakların açıklanması ile 1,1330 direncine çok yaklaştı. Sonrasında tekrar 1,13 seviyesi altına gerileyen parite bu sabah 1,1305 seviyesinde işlem görüyor. Ay sonunda gerçekleşecek Jackson Hole kongresinde Başkan Yellen ın yapacağı konuşma kritik. Daha öncesinde bugün açıklanacak AB TÜFE ile İngiltere perakende satışlar Eur/Usd nin kısa vadeli trendi açısından önemli. Fed Tutanakları sonrasında 2016 yılı içinde faiz artırım olasılığının %50 nin altına düştüğü ortamda kısa vadede Eur/Usd paritesindeki yükseliş trendinin devamını olası görüyoruz. Bu çerçevede 1,1230 desteği kırılmadığı sürece Eur/Usd de ibrenin yukarıyı gösterdiğini düşünüyoruz. Bugün AB ve İngiltere verileri beklentilerden daha güçlü gelirse 1,1330 direncinin aşılabileceğini, 1,1370 1,1380 aralığının hedefe gireceğini öngörüyoruz. Zayıf verilerin ise fazla satış bölgesine yaklaşan Dolar Endeksinin biraz toparlanmasına, Eur/Usd de 1,1270 desteğinin test edilmesine neden olabileceğini eklemek istiyoruz. Altın: FOMC tutanakları sonrasında Usd ye kadar yükselse de, Usd civarındaki yoğun direnç noktalarını geçebilmiş değil. Son bir kaç haftadır düşüş trendi içinde kalan Dolar Endeksi, yavaş yavaş fazla satış bölgesine gelirken, önemli destek noktalarına yaklaştığını ekleyelim. Altın ın daha fazla yükselişe devam etmesi için Usd deki önemli direncinin kırılması gerektiği yönündeki düşüncemizi koruyoruz. Bu kapsamda ABD ekonomisi ile Fed in politikaları hakkında daha fazla bilgi sahibi olabileceğimiz Jackson Hole toplantılarında verilecek mesajların önemli olduğunu düşünüyoruz. Altın da büyük resimde sıkışma var; destek seviyeleri 1.345, ve Usd. Ara direnç Usd de Usd nin kırılması halinde ise Usd nin hedefe girebileceğini ekleyelim.

8 Hisse Senedi Seans içi geri çekilmelerini 77,500 ara desteği üzerinde karşılama çabasının başarılı olduğu piyasada, dün yeniden yukarı hareketin hakim olduğunu gözlemliyoruz. Böylece son günlerde 77,500/80,000 bandında oluşan yatay hareketin sürdüğü piyasada, güne 77,500 ara desteğini koruma eğiliminin oluşturduğu yukarı atakların devamıyla başlanacak. Endeksin gün içerisinde yükseliş potansiyelini sürdürebilmesi için geri çekilmelerde 77,500 desteğini koruması gerekiyor. Bu kapsamda endekste son günlerde oluşan yatay seyrin ardından yukarı atakların yeniden güç kazanabilmesi için 80,000 direncinin yukarı kırılması gerektiğini düşünüyoruz. 77,500 desteği altındaki olası hareketleri ise piyasada zayıflama sinyali oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu durumda kısa vadeli yükseliş trendinin ardından oluşabilecek gerileme piyasada 76,000 ve 75,000 desteklerine doğru baskı oluşturabilir. Dolayısıyla kısa vadeli yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss noktamızı şu aşamada 77,500 desteğinde tutmayı sürdürüyoruz. Yeniden pozisyon almak için 80,000 direncinin aşılmasını bekleyeceğimiz piyasada, 77,500 altındaki hareketleri ise realizasyon işareti olarak değerlendireceğiz.

9 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 17 Ağustos Usd/TL 2,92 2,92 2,34 2,15 Döviz Sepeti/TL 3,11 3,04 2,58 2,55 Eur/Usd 1,132 1,086 1,210 1,375 Tahvil ve Bono 17 Ağustos TL Gösterge Bono (%) 9,07 10,86 8,02 10,10 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 9,66 10,74 7,96 10,41 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 1,54 2,27 2,17 3,03 Hisse Senetleri 17 Ağustos BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 17 Ağustos Altın (TL) 126,83 99,54 88,89 83,30 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2016 Dönemsel Usd/TL 0,0 25,0 8,7 20,6 Döviz Sepeti/TL 2,2 18,0 1,1 23,3 Eur/Usd 4,2-10,3-12,0 4,2 Tahvil ve Bono (baz puan) 2016 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2016 Dönemsel BİST Endeksi 9,0-16,3 26,4-13,3 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 9,8-15,8 24,6-13,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 14,5-16,8-4,7-4,5 Dow Jones Endeksi 6,6-2,2 7,5 26,5 S&P Endeksi 6,8-0,7 11,4 29,6 Emtia (%) 2016 Dönemsel Altın (TL) 27,4 12,0 6,7-12,8 Altın (Usd) 27,4-10,4-1,8-28,0 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«18 Ağustos 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.