Haftalık Bülten Kasım

Transkript

1 Haftalık Bülten 7-11 Kasım

2 Haftalık Bülten Dolar endeksi DXY, siyasi endişelerle zayıf seyrini sürdürüyor Veri yoğun bir haftayı geride bırakıyoruz. Salı günü BoJ, Çarşamba günü Fed, Perşembe günü BoE kararları ve bugün de ABD istihdam verileri açıklanırken, piyasaları domine eden gelişme 8 Kasım da yapılacak ABD Başkanlık seçimi öncesi, Trump ın oy oranında gözlenen artış oldu. Fed den Aralık ta faiz artırımı beklentileri %78 seviyelerinde olmasına karşın, dolar sert geriledi. Güvenli liman talebi artış kaydetti. Dolardaki gerilemeye karşın, özellikle Latin Amerika ülkeleri para birimleri sert değer kaybetti. TL de de yurtiçi gelişmelerle negatif bir seyir hakim. Fed faiz artırımına yaklaşıyor; ancak dolar geriliyor. Fed, beklentilere paralel olarak, politika faizini değiştirmezken, Aralık ta faiz artırım eğiliminde olduğuna yönelik verdi. Ancak, son gelişmelerle birlikte yayınlanan anketlerin Trump ın oylarının arttığına işaret etmesiyle dolar sert değer kaybetti. Bugün yayınlanan göreli olumlu istihdam verisinin verdiği desteğe rağmen, dolar endeksi DXY haftalık %1 kayıpla 97,3 seviyelerinde. Ekim ayında tarım dışı istihdam değişimi 161 bin kişi ile beklentilerin (173 bin kişi) beklentilerin bir miktar altında kaldı; ancak Eylül ayı verilerinde yukarı yönlü revizyon var: 156 bin kişiden 191 bin kişiye. Ayrıca, saatlik ortalama kazançlar %2,8 ile beklentilerin (%2,6) üzerinde. İstihdamdaki bu güçlü seyir, seçimlerden Trump ın başkan olarak çıkmaması durumunda dolarda hızlı bir güçlenme süreci görmemize olanak tanıyabilir. Grafik 1: 2016 Başından Bu Yana Getiriler (%) Gümüş 32,6 Brent Petrol 24,3 Altın 22,8 MSCI Emerging 11,4 BIST-100 6,9 $/TL 6,6 EUR/USD 2,2 S&P 500 2,2 $/Hindistan Rupisi 0,9 MSCI World 0,3 DXY -1,5 DAX -3,9 Eurostoxx -9,0 Nikkei ,0 $/Güney Afrika Randı -13,0 USD/JPY -14, Grafik 2: Dolar Endeksi DXY Diğer gelişmiş ülke para birimleri güçlendi. /$ hafta içinde 1,11 i aştı; haftalık %1 yükselişle 1,1090 da. BoJ, beklentilere paralel olarak para politikası çerçevesinde değişikliğe gitmezken, USD/JPY artan güvenli liman talebinin de etkisiyle bu hafta %1,6 düştü; 103,1 de. GBP/USD ise, dolardaki değer kaybının yanı sıra Brexit in daha geç başlayabileceğine yönelik beklentiler ile BoE kararı ve açıklamalarıyla bu hafta %2,5 yükseldi; 1,2490 da. BoE, para politikası çerçevesinde değişikliğe gitmezken, açıklamalar Sterlin de görülen değer kaybı kaynaklı artan enflasyonist baskılar nedeniyle ek bir faiz artırımı olmayabileceğine işaret ediyor. Petrol sert geriledi; altın yükselişte. OPEC in arz kesintisinde anlaşmaya varamayacağına yönelik endişeler, artan ABD petrol stokları ve gerileyen risk iştahıyla petrol fiyatlarındaki haftalık düşüş %9 u aştı. Brent petrol 45,8 $/varil ile son 1,5 ayın en düşüğünde. Altın ise güvenli liman talebiyle bu hafta %2,2 değer kazandı; $/ons ta. Grafik 3: $/TL Gelişmekte olan ülke para birimleri baskı altında. Trump ın oylarını artırmasının etkisiyle Meksika pezosu bu hafta %1 değer kaybederken, petroldeki düşüşün etkisiyle Rusya rublesindeki kayıp %1,8 seviyesine ulaştı. Güney Afrika randı ise siyasi gelişmelerin etkisiyle bu hafta %2,2 değer kazanarak olumlu ayrıştı. TL aktifler negatif ayrışıyor. Hafta içinde açıklanan göreli olumlu imalat sanayi PMI verisi ve beklentilerin altında kalan enflasyon, TL aktiflere bir miktar destek sağlasa da, bugün kayıplarda artış görülüyor. Gösterge faiz haftalık 12 bps artışla %9,40, 10 yıllık getiri 23 bps artışla %10,32 seviyelerinde. Bugün %2,5 değer kaybeden BIST-100 de haftalık kayıp %4,6 ya ulaştı. $/TL ise 3,1550 ile yeni rekor yüksek seviyeyi gördü; 3,1520 de. Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 1

3 Haftanın Konusu: Turizmdeki daralmanın ekonomik büyüklüklere etkileri TCMB, bu yılın son Enflasyon Raporu nda, 2016 yılında turizm gelirlerinde görülen sert düşüşün, cari işlemler dengesi, istihdam ve büyüme gibi ekonomik büyüklükler üzerindeki etkisini inceleyen bir rapor yayınladı. Orta Vadeli Program da, jeopolitik gelişmelerin etkisiyle seyahat gelirlerinin 2016 yılını yıllık %30 azalışla, 18,6 milyar $ seviyesinde tamamlayacağı öngörülüyor. Turizm gelirlerindeki düşüşün ekonomik büyüklükler üzerindeki etkileri; Cari İşlemler Dengesine Etkisi: Seyahat gelirlerinin, dış ticaret açığını karşılama oranı son yıllarda yaklaşık ortalama %50 seviyesinde olup, taşımacılık ve diğer hizmet gelirlerine etkisi de dikkate alındığında, turizm sektöründeki gelişmeler cari açık üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturan önemli kalemlerden biri olmaktadır. Ocak-Ağustos döneminde seyahat gelirleri yıllık %31 azalırken, turist sayısı da %31 daraldı. Turist sayısında en sert düşüş %88 ile Rusya kaynaklı gerçekleşirken, Almanya dan gelen turist sayısı da %27 azaldı. Seyahat gelirlerindeki bu azalış, cari işlemler açığını ilk sekiz ayda 5,6 milyar $ artırıcı yönde etkide bulundu. Son dönemde Rusya ile ilişkiler normalleşmekle birlikte, sektörde mevsimsellik faktörünün de etkisiyle yılın geri kalanında görülecek yavaşlama nedeniyle bu etkinin sınırlı kalması bekleniyor yılında turizmdeki bu yavaşlamanın -seyahat gelirlerini 8,2 milyar $, taşımacılık gelirlerini 1,5 milyar $- cari açık üzerindeki toplam etkisinin 9,7 milyar $ olacağı (milli gelirin %1,3 ü) tahmin ediliyor. Seyahat Gelirleri ve Turist Sayısı Kaynak: TCMB Ülke Bazında Turist Sayısı (milyon kişi) Büyümeye Etkisi: Turizm harcamaları iktisadi faaliyeti, doğrudan, dolaylı ve teşvik edici olmak üzere üç kanaldan etkilemektedir. Doğrudan etki turistlere ilk elden mal ve hizmet sağlayan sektörlerde, dolaylı etki ise turizmle ilişkili sektörlerin talebine bağlı diğer mal ve hizmet sağlayan sektörlerde görülmektedir. Teşvik edici etki ise, doğrudan veya dolaylı olarak turizm ile ilgili sektörlerin istihdamında görülen değişimle ortaya çıkmaktadır ve 2010 yıllarına benzer şekilde turizmin büyümeyi doğrudan ve dolaylı olarak düşüş yönde katkıda bulunması bekleniyor yılında turizmin büyüme üzerindeki doğrudan ve dolaylı etkileri sırasıyla -0,7 ve -0,4 puan; toplam etki -1,1 puan. Ancak, TCMB, turizm kaynaklı istihdam kayıplarının özel tüketim ve büyümeyi sınırlayıcı etkilerini içermediğinden toplam etkinin daha da yüksek olabileceğini belirtmektedir.2017 yılında turizmde görülebilecek kademeli toparlanmaya bağlı olarak, turizmin büyümeye katkısında kısmi iyileşme bekleniyor. İstihdama Etkiler: TCMB, toplam sektör istihdamının yaklaşık %60 ı yabancı turizmle ilgili olan konaklama sektöründe istihdam edilip, Temmuz döneminde 2015 sonuna göre %18 azaldığını belirtmektedir. Bu veriler sadece kayıtlı istihdamı kapsamaktadır. TCMB, kayıt dışı istihdamı da içerecek şekilde Hanehalkı İşgücü Anketi verilerinden yararlanarak 2015 yılında yaklaşık 550 bin kişinin yabancı turistlerle ilgili istihdam edildiğini hesaplamıştır. Yabancı turist sayısında %30 luk azalmanın 165 bin kişilik istihdam kaybına karşılık gelebileceği ve bunun ortalama tarım dışı istihdam büyümesine etkisinin de yaklaşık -0,5 puan olabileceği hesaplanmaktadır. Kaynak: TCMB Turizmin Büyümeye Doğrudan ve Dolaylı Etkileri (% puan) *Tahmin Kaynak: TCMB Kaynak: TCMB Ekonomik Araştırmalar 2

4 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Salı: TÜRKİYE SANAYİ ÜRETİMİ Türkiye Sanayi Üretimi (yıllık % değ.) Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti Yıllık % değ. 1,3-4,9 2,2 2,6 Sanayi üretiminde ivme kaybının sürmesi bekleniyor Sanayi üretimi, takvim etkilerinden arındırılmış olarak Temmuz daki sert düşüşün ardından, Ağustos ta yıllık %2,2 arttı. Bu artışta dayanıksız tüketim malları üretimi etkili oldu. Dayanıklı tüketim malı, ara malı ve sermaye malı üretiminde ise toparlanma daha sınırlı gerçekleşti. Eylül de sanayi üretimi bayram tatilinin etkisiyle ivme kaybedebilir. Nitekim öncü verilerde Eylül de bir yavaşlama görüldü; ihracat Eylül de yıllık %6, ithalat da %0,7 azaldı. Ancak piyasa beklentisi aylık %2,6 artış olacağı yönünde. Salı: İNGİLTERE SANAYİ ÜRETİMİ Kaynak: TUİK İngiltere Sanayi Üretimi (yıllık % değişim) Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti Yıllık % değ. 1,4 2,1 0,7 0,8 İngiltere de sanayi üretiminde bir miktar iyileşme bekleniyor. İngiltere de sanayi üretimi Ağustos ta aylık bazda %0,4 azalırken, yıllık artış da bir miktar ivme kaybı görüldü; %0,7. Üretimin yaklaşık %70 ini oluşturan imalat sanayinde de, öncü veri olan PMI endeksine paralel olarak, 3 aylık düşüşün ardından yükseliş kaydedildi. İmalat sanayindeki yükselişe karşın madencilik sektöründeki düşüş, sanayi üretimindeki artışı sınırladı. Eylül de de imalat sanayi PMI endeksinde yükseliş sürdü ve endeks Haziran 2014 ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Sanayi üretiminde de buna paralel bir yükseliş beklenebilir. Salı: ÇİN İHRACAT Kaynak: Bloomberg Çin İhracat (milyar $, yıllık % değ.) Temmuz Ağustos Eylül Ekim Beklenti Yıllık % değ. -4,4-2,8-10,0-6,0 Çin de ihracat zayıf seyrini sürdürüyor İhracat, Mart ayı dışında negatif seyrediyor. Eylül de ihracat yıllık %10 ile sert düşüş gösterirken, bunda özellikle çelik ihracatındaki azalış öne çıkıyor. İthalat ise Ağustos ta görülen iyileşmenin ardından Eylül de yeniden yıllık %1,9 ile geriledi. Ekim de imalat sanayi PMI endeksinde görülen iyileşmede iç siparişlerdeki artış dikkat çekici olurken, yeni ihracat siparişleri ise aylık bazda bir miktar geriledi. Veri, ithalatın yeniden ivmeleneceğine, ihracatın ise zayıf seyrini sürdüreceğine işaret ediyor. Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 3

5 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Çarşamba: ÇİN ENFLASYON Çin Enflasyon (yıllık % değişim) Temmuz Ağustos Eylül Ekim Beklenti Yıllık % değ. 1,8 1,3 1,9 2,1 Çin de dezenflasyonist süreç sona erdi Çin de tüketici enflasyonu Eylül de yeniden hız kazanarak, gıda fiyatlarındaki yüksek artışın etkisiyle yıllık %1,9 arttı. Üretici fiyat enflasyonu da yaklaşık 5 yıl sonra ilk kez artış gösterdi; yıllık %0,1. Veriler, Çin de dezenflasyon sürecinin sona erebileceğine işaret ediyor. Emtia fiyatlarındaki artış yılın geri kalanında madencilik ve hammadde fiyatlarının artmasına yol açabilir. Ekim de tüketici enflasyonunun yıllık %2,1, üretici enflasyonun %0,9 artması bekleniyor. Cuma: TÜRKİYE CARİ İŞLEMLER DENGESİ Kaynak: Bloomberg Türkiye Cari İşlemler Dengesi (milyar $) Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti Milyar $ -5,0-2,6-1,8-1,85 Turizm sektörü cari açığı baskılamaya devam ediyor Ağustos ta cari işlemler dengesi, dış ticaret açığındaki daralmanın ivme kaybetmesi ve seyahat gelirlerindeki zayıf seyrin sürmesinin etkisiyle 1,8 milyar $ açık verdi. Böylece 12 aylık kümülatif cari açık rakamı da 31 milyar $ a yükseldi. Cari açığın finansmanında uzun vadeli fonlama etkili olmaya devam ederken, doğrudan yabancı yatırımlardaki zayıf seyir sürdü. Eylül de bayram tatilinin etkisiyle dış ticaret açığı yıllık %14 artış gösterdi. Turist sayısı da Eylül de yıllık %33 daraldı. Bu veriler ışında 2015 yılı Eylül de 0,2 milyar $ fazla veren cari işlemler dengesinin 2016 yılı aynı ayında -1,85 milyar $ açık vermesi bekleniyor. Kaynak: TCMB Ekonomik Araştırmalar 4

6 Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 7 Kasım Pazartesi 10:00 Almanya Fabrika Siparişleri (Eylül, aylık % değişim) 1,0 0,2 13:00 Euro Bölgesi Perakende Satışlar (Eylül, yıllık % değişim) 0,6 1,2 18:00 ABD İstihdam Piyasası Koşulları Endeksi Değişimi (Ekim) -2,2 - Endonezya GSYH (3Ç2016, yıllık % değişim) 5,18 5,09 8 Kasım Salı 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Eylül, yıllık % değişim) 2,2 2,6 10:00 Almanya Sanayi Üretimi (Eylül, m.a., aylık % değişim) 2,5-0,2 10:00 Dış Ticaret Dengesi (Eylül, milyar ) 20,1 23,0 12:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Eylül, yıllık % değişim) 0,7 0,8 Çin İhracat (Ekim, yıllık % değişim) -10,0-6,0 11:00 Macaristan Enflasyon (Ekim, yıllık % değişim) 0,6 0,8 9 Kasım Çarşamba 12:30 İngiltere Dış Ticaret Dengesi (Eylül, milyar ) -4,7-3,9 13:00 Euro Bölgesi Avrupa Komisyonu Ekonomik Tahminleri :00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (4 Kasım haftası, % değişim) -1,2-04:30 Çin Enflasyon (Ekim, yıllık % değişim) 1,9 2,1 04:30 Üretici Fiyat Enflasyonu (Ekim, yıllık % değişim) 0,1 0,9 02:50 Japonya Cari İşlemler Dengesi (Eylül, trilyon Yen) 2,00 1,98 10:00 Tayland Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 1,50 1,50 11:00 Çek Cumh. Enflasyon (Ekim, yıllık % değişim) 0,5 0,7 Polonya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 1,50 1,50 17:00 Meksika Enflasyon (Ekim, yıllık % değişim) 2,97 3,11 10 Kasım Perşembe 16:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (5 Kasım, bin kişi) :00 Bütçe (Ekim, milyar $) 33,4-81,9 02:50 Japonya Makine Siparişleri (Eylül, aylık % değişim) -2,2-1,8 14:00 Brezilya Perakende Satışlar (Eylül, yıllık % değişim) -5,5-6,0 11 Kasım Cuma 10:00 Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Eylül, milyar $) -1,78 2,2 10:00 Dış Ticaret Endeksleri (Eylül) :00 Almanya Enflasyon (Ekim, yıllık % değişim) 0,8 0,8 18:00 ABD Mich. Ünv. Tüketici Güven Endeksi (Kasım) 87,2 87,3 02:50 Japonya Üretici Fiyat Enflasyonu (Ekim, yıllık % değişim) -3,2-2,6 15:00 Hindistan Sanayi Üretimi (Eylül, yıllık % değişim) -0,7 0,6 G. Kore Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 1,25 1,25 Ekonomik Araştırmalar 5

7 10/16 12/16 02/17 04/17 06/17 08/17 10/17 12/17 02/18 04/18 06/18 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19 08/19 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 03/11 27/10 Haftalık (bps) 2015 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 7,50 7, Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 8,25 8, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 8,77 8, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 9,92 9, Ocak 2030 Eurobond Getirisi 5,31 5, Nisan 2043 Eurobond Getirisi 5,79 5, Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) ABD Fed Politika Faizi 0,50 0, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,81 0, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1,81 1, USD LIBOR - 3 Aylık 0,88 0, Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0, Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,64-0, Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,16 0, Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0, Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,26-0, Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,07-0, Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi Beklentisi (%) 11,2 04/11/ /10/ /10/ /12/2015 2,0 04/11/ /12/ ,8 10,4 10, ,5 9,6 1,0 9,2 8,8 0,5 8,4 8,0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Hazine Kasım Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam TOPLAM Hazine Kasım Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 2 yıl/602 gün İhale/Yeniden İhraç Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 9 yıl/3374 gün İhale/Yeniden İhraç Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 yıl/1771 gün İhale/Yeniden İhraç Değişken faizli devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 yıl/1981 gün İhale/Yeniden İhraç Kuponsuz devlet tahvili 12 ay/364 gün İhale/İlk İhraç Kira sertifikası 2 yıl/728 gün Doğrudan Satış 0,0 Ekonomik Araştırmalar 6

8 FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 03/11 27/10 Haftalık (%) 2015 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST ,6 6, BIST ,5 7, Mali ,3 9, Sınai ,0 9, Yurtdışı Piyasalar S&P ,1 2, Nasdaq ,0 1, FTSE ,8 8, DAX ,7-3, Bovespa ,9 42, Nikkei ,2-10, Şangay ,5-11, /11 27/10 Haftalık (%) 2015 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 3,1101 3,1137-0,1 6,6 2,2795 /TL 3,4551 3,3948 1,8 8,9 2,7879 Sepet (0.5$ ) 3,2828 3,2539 0,9 7,8 2,5335 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,1105 1,0897 1,9 2,2 1,0862 $/ 102,98 105,29-2,2-14,3 101,530 /$ 1,2461 1,2164 2,4-15,4 1,5464 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,242 3,1665 2,4-18,1 2,6095 Hindistan Rupisi 66,751 66,8675-0,2 0,9 60,372 Endonezya Rupiahı ,3-5, ,2 Güney Afrika Randı 13,465 13,874-3,0-13,0 11, /11 27/10 Haftalık (%) 2015 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 44,66 49,72-10,2 20,6 77,00 Brent Petrol ($/varil) 46,4 50,5-8,2 24,3 85,51 Altın ($/ons) ,7 22, Gümüş ($/ons) 18,36 17,63 4,1 32,6 21,85 Bakır ($/libre) 224,9 216,4 4,0 5,3 298,0 31 Aralık Eylül Ekim Ekim 2016 Haftalık (%) Aylık (%) 2015 Sonu (%) Toplam Mevduat ,2 1,8 9,4 TL ,2 1,4 16,1 YP (milyar $) ,3-1,0-5,5 Toplam Kredi ,9 1,3 9,8 Tüketici Kredileri ,5 1,5 6,5 Konut ,5 1,9 9,5 Taşıt ,2-0,2-2,3 İhtiyaç & Diğer ,5 1,2 4,1 Bireysel Kredi Kartı Kredileri ,5-1,3 2,5 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) ,3 0,0-1,9 Ekonomik Araştırmalar 7

9 Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) Ç'16 2Ç'16 Türkiye 0,7-4,8 9,2 8,8 2,2 4,0 2,9 4,0 4,7 3,1 GSYİH (milyar TL) GSYİH (milyar $) ABD 1-0,3-2,8 2,5 1,8 2,8 3,2 2,4 2,4 2,0 1,2 Euro Bölgesi 0,4-4,5 2,1 1,6-0,9-0,3 0,9 1,6 1,7 1,6 Japonya 1-1,0-5,5 4,8-0,4 1,8 1,4 0,0 0,5 0,1 0,7 Çin 9,6 9,2 10,6 9,5 7,7 7,7 7,3 6,9 6,7 6,7 Brezilya 5,2-0,1 7,6 3,9 1,9 3,0 0,1-3,8-5,4-3,8 Hindistan 8,2 6,6 9,4 7,7 4,8 4,7 6,9 7,3 7,9 7,1 TÜFE (yıllık % değişim) Ç'16 Eylül'16 Türkiye 10,06 6,53 6,40 10,45 6,16 7,40 8,17 8,81 7,46 7,16* ABD 0,10 4,10 2,50 3,00 1,70 1,50 0,8 0,7 0,9 1,5 Euro Bölgesi 1,60 3,10 1,90 2,70 2,20 0,80-0,2 0,2 0 0,4 Japonya 0,40 0,70 0,30-0,20-0,10 1,60 2,4 0,2 0-0,5 Çin 1,20 6,50 2,80 4,10 2,50 2,50 1,5 1,6 2,3 1,9 Brezilya 5,90 4,46 3,14 6,50 5,84 5,91 6,4 10,67 9,39 8,48 Hindistan 2 6,68 4,01 6,96 7,74 10,56 9,87 4,28 5,61 4,83 4,31 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) Ç'16 2Ç'16 Türkiye -5,4-2,0-6,2-9,6-6,1-7,9-5,9-4,5-4,2-4,2 ABD -4,7-2,7-3,0-3,0-2,8-2,3-2,3-2,7-2,6-2,7 Euro Bölgesi -1,1 0,1 0,3 0,2 1,3 2,0 2,4 3,0 3,1 3,4 Japonya 3,3 2,9 4,0 2,2 1,0 0,8 0,5 3,3 3,6 3,8 Çin 9,1 4,8 3,9 1,8 2,5 1,5 2,7 3,1 2,7 2,3 Brezilya -1,7-1,5-3,4-3,0-3,0-3,1-4,4-3,2-2,5-1,8 Hindistan -2,6-1,6-3,3-3,5-5,1-2,6-1,4-1,1-1,1-0,8 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) Ç'16 Eylül'16 İthalat (12 ay kümüle) ,9 185,5 240,8 236,5 251,7 242,2 207,2 201,7 197,1 İhracat (12 ay kümüle) ,1 113,9 134,9 152,5 151,9 157,6 143,9 141,5 140,9 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 40,4 12,2 45,4 75,1 47,8 64,9 43,6 32,2 29,5 31** MB Brüt Döviz Rezervleri ,3 92,9 95,3 101,6*** *Ekim ** Ağustos *** 28/10/16 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. Ekonomik Araştırmalar 8

10 Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." Ekonomik Araştırmalar