HSBC. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş nin Bireysel Müşterileri için hazırlanmıştır.

Transkript

1 14 Şubat 2005 Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş nin Bireysel Müşterileri için hazırlanmıştır. 2 Günlük Bülten 14 Şubat 2005 Moody s Türkiye nin kredi notunu durağandan pozitife çevirdi Hazine bu hafta Salı günü iki ihale düzenliyor Reel kesim güven endeksi Ocak ayında bir önceki aya göre 1.8 puan azalarak e geriledi Ekonomi Haberleri Moody s Türkiye nin kredi notunu durağandan pozitife çevirdi. Kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Türkiye ekonomisindeki güçlenme ve AB sürecinin başlamış olmasından dolayı Türkiye nin kredi notlarının görünümünü durağandan pozitife çevirdiğini açıkladı. Ayrıca, Moody's Türkiye'nin YTL cinsi devlet borçlanma kağıtlarının notunu da B2'den B1'e yükselttiğini bildirdi. Moody s, Türkiye nin ülke kredi notunu 1997 yılı Mart ayından bu yana değiştirmedi. Türkiye nin B1 notu yatırım yapılabilir düzeyin dört kademe altına işaret ederken, Moody s Türkiye nin kredi notunu 13 Mart 1997 tarihinde Ba3 ten B1 düzeyine indirmişti. Türkiye nin Moody s den aldığı not diğer kredi derecelendirme kuruluşları S&P ve Fitch ten alınan BB- notunun bir kademe altında bulunuyor. Bu nedenle, Moody s ten yakın zamanda bir not artırımı bekleniyor olmakla birlikte olası bir not artırımının piyasalar üzerindeki etkisinin çok sınırlı olacağını düşünüyoruz. Hazine bu hafta Salı günü iki ihale düzenliyor. Hazine Müsteşarlığı, yarın iki ayrı borçlanma ihalesi düzenleyecek: 10 Şubat 2010 itfa tarihli olmak üzere beş yıl vadeli, altı ayda bir %7.5 sabit kupon ödemeli YTL cinsinden devlet tahvil ihracı ile 13 Şubat 2008 itfa tarihli üç yıl vadeli, altı ayda bir kupon ödemeli, değişken faizli ABD Doları cinsinden devlet tahvili ihracı. Bu hafta 2.1 milyar YTL si döviz cinsi ve 390 milyon YTL si dövize endeksli olmak üzere toplam 2.69 milyar YTL iç borç geri ödemesi yapacak olan Hazine nin rahat bir hafta geçireceğini düşünüyoruz. YTL cinsi ihraçta itfa tutarının üzerinde bir borçlanma bekleyip YTL de sınırlı bir sıkışma öngörüyoruz. Merkez Bankası nın hazırladığı iktisadi yönelim anketi sonucunda reel kesim güven endeksi Ocak ayında bir önceki aya göre 1.8 puan azalarak e düştü. Bir önceki yılın aynı ayına göre ise %0.2 geriledi. İç pazara satılan mal hacmi %7.7, toplam sipariş eğilimleri %7.6 ile en yüksek düşüşleri gösteren kalemlerdi. Ancak Merkez Bankası nın açıklamasına göre mevsimsellikten arındırıldığı zaman iç pazara satılan mal hacminin çok az bir gerileme, toplam sipariş eğiliminin ise bir miktar arttığı görülüyor. Bunun yanı sıra, üretim hacmi beklentisi, ihracat imkanları ve toplam istihdam beklentileri, endeksi pozitif yönde etkileyen kalemler olarak göze çarpıyor. Yeni yasa tasarısı, büyük şirketlerin enerji maliyetlerini artırıyor. Sabah gazetesinde yer alan habere göre, üzerinde çalışılan Enerji Verimliliği Kanun Tasarısı nda belirli limitlerin üzerinde enerji harcayan sanayi kuruluşlarının, cirolarının %0.2 lik kısmını Maliye ye aktarması öngörülüyor. Haberde, ISO-500 de yer alan şirketlerin büyük kısmının bu olası kanun kapsamına gireceği ve özelllikle otomotiv, HSBC İMKB ,736 Piyasa Değeri (YTL milyon) 145,488 Piyasa Değeri ($mn) 109,204 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 30,358 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 20 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) (12.3) Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 10, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 4, Paris CAC 40 4, Londra FTSE-100 5, Rusya RTS Brezilya Bovespa 26, Arjantin Merval 1, Nikkei 11, Piyasa verileri 11 Şubat 2005 Günlük Getiri(%) Şubat Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası 09/08/06 % /09/06 % $/YTL 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Interbank Hacim($mn) US$ / TL Haftalık portföy listesi Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 11 Şubat 05 ($mn) (%) AKGRT %10 ANSGR %5 DOHOL 2,119 2, %10 HURGZ 1,063 1, %10 ISCTR 10,403 8, %10 KCHOL 5,333 5, %10 MIGRS 1,038 1, %10 NETAS %10 SAHOL 4,997 5, %10 TRKCM %5 TUPRS 3,082 3, %10 Performans Portföy İMKB-100 Relatif %0.71 -%0.28 -%0.43 Kümülatif %9.93 % %1.02 (*) 04 Şubat Şubat 05 arası performans

2 beyaz eşya ve demir çelik gibi sektörlerin uluslararası rekabette olumsuz etkileneceği belirtildi. TRY ve Bono Piyasası Haftanın son iş gününde mali piyasalara olumlu bir hava hakimdi. Son iki gün içerisinde, özellikle döviz piyasasında yaşanan dalgalı seyrin ardından kredi derecelendirme kuruluşu Moodys ten gelen haber ile EUR/USD paritesinin seyri mali piyasalar üzerinde olumlu bir etkiye neden oldu. USD/TRY kuru düzeyine gerilerken faizlerin genel düzeyinde baz puanlık bir düşüş daha oldu. ABD faizlerinde meydana gelen artış sonucunda Eurobond piyasasında yaşanan sınırlı satışlar fiyatlarda çok ufak bir düşüşe neden oldu. Geçen hafta IMF ilişkilerinde endişelere neden olan bölgesel teşviklerin genişletilmesi konusuna bir yorum da Devlet Bakanı Babacan dan geldi. Babacan, bölgesel teşviklerde il sayısının 36 dan 49 a çıkarılması ile ilgili bir sorun olmadığını belirtirken Teşvik Yasası nın IMF ile ilgili süreci geciktirmeyeceğini de kaydetti. Halbuki, geçen hafta IMF cephesinden gelen açıklamalarda teşviklerin genişletilmesi ciddi anlamda eleştirilmişti. Öte yandan, IMF stand-by anlaşmasının ön koşullarından olan Gelir İdaresi yasa tasarısı imzaya açılırken, Bankacılık Yasası ise Cuma günü Bakanlar Kurulu na sunuldu. Diğer ön koşulu oluşturan sosyal güvenlik reformundan ise henüz bir haber yok. IMF ile ilişkilerin önümüzdeki dönemde piyasaların gündeminde daha ağırlıklı bir yer tutacağını tahmin ediyoruz. Yeni haftaya girerken EUR/USD paritesinin 1.29 seviyesinin üzerinde olması nedeniyle USD/TRY kurunun seviyesinin altında başlayacağını düşünüyoruz. Ancak, lere yaklaştıkça TCMB nin müdahale etme ihtimali artacağından dolayı düşüş yavaşlayacaktır. Faiz cephesinde hafif çaplı gerileme trendinin devam edeceğini ve Eurobond piyasasının da alıcılı seyrini devam ettireceğini öngörüyoruz. Eurobond piyasası ihraçları 11/02/2005 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 23/02/ USD 27/11/ USD 19/09/ USD 13/01/ USD 19/03/ USD 15/12/ USD 15/06/ USD 15/06/ USD 30/06/ USD 23/01/ USD 14/01/ USD 15/01/ USD 15/03/ USD 15/01/ USD 14/02/ EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 21/09/ EUR 09/02/ EUR 18/01/ EUR 10/02/ ABD de bu hafta içerisinde açıklanacak olan ekonomik veriler ve yapılacak olan açıklamalar piyasalar üzerinde etkili olacaktır. Son FOMC toplantısı ve istihdam verilerinin ardından FED in agresif bir faiz politikasına gitme ihtimali oldukça azalmıştı. Ancak, haftalık işsizlik maaşı başvurularına ilişkin son rakamların son dört yılın en düşük seviyelerine gerilemesi bu ihtimalin yeniden gündeme gelmesine neden oldu. Öte yandan FED bölge başkanlarından geçen hafta boyunca gelen açıklamaların oldukça çelişkili olması da gözlerin yeniden faiz politikasına yönelmesine neden oldu. Haftanın en önemli olayı olarak FED Başkanı Greenspan in Çarşamba ve Perşembe günlerinde yapacağı yarı yıllık ekonomi ve para politikası değerlendirmeleri tüm dünya piyasalarınca yakından izlenecektir. Geçen hafta içerisinde 1.30 seviyesinin altına inip 1.27 ye kadar gerileyen, buradan aldığı güçle haftayı den kapayan EUR/USD paritesi de bu açıklamalara paralel bir yön belirleyecektir. Şirket Haberleri Alcatel Teletaş [Piyasa Değeri 81.5 milyon dolar, Hedef Değer 100 milyon dolar, Ekle] daha önce 22 milyon Euro ile en düşük teklifi vererek kazandığını açıkladığı Türk Telekom Port xdsl Erişim Altyapısı Alımı İşi için sözleşme imzalamaya davet edildiğini ve sözleşmenin 10 gün içerisinde imzalanmasının beklendiğini belirtti. Doğan Holding [Piyasa Değeri 2,119 milyon dolar, Hedef Değer 2,550 milyon dolar, Ekle] portföyünde yer alan nominal YTL tutarındaki Petrol Ofisi [Piyasa Değeri 1,206 milyon dolar, Hedef Değer 1,200 milyon dolar, Azalt] hisselerinin (şirket sermayesinin %3.37 si) hisse başına 4,50 YTL fiyat üzerinden toplam 52.4 milyon YTL bedel karşılığında İMKB Toptan Satışlar Pazarı nda dokuz ayrı yabancı kurumsal yatırımcıya satıldığını ve satış bedelinin 15 Şubat 2005 tarihinde tahsil edileceğini açıkladı Şubat 2005

3 İş Bankası [Piyasa Değeri 10,403 milyon dolar, Hedef Değer 8,000 milyon dolar, Ekle] portföyünde yer alan nominal YTL tutarındaki Petrol Ofisi [Piyasa Değeri 1,206 milyon dolar, Hedef Değer 1,200 milyon dolar, Azalt] hisselerinin (şirket sermayesinin %3.37'si) hisse başına 4,50 YTL fiyat üzerinden toplam 52.4 milyon YTL bedel karşılığında İMKB Toptan Satışlar Pazarı nda dokuz ayrı yabancı kurumsal yatırımcıya satıldığını ve satış bedelinin 15 Şubat 2005 tarihinde tahsil edileceğini açıkladı. İş Bankası [Piyasa Değeri 10,403 milyon dolar, Hedef Değer 8,000 milyon dolar, Ekle] portföyünde yeralan İzmir Demir Çelik [Piyasa Değeri 163 milyon dolar] hisselerinin kısmen veya tamamen satılması sürecinde teklif veren 4 adet yatırımcının teklifinin değerlendirilmesine dönük çalışmaların sürdüğünü ve henüz herhangi bir açıklama gerektiren somut bir gelişme bulunmadığını açıkladı. İran Parlementosu kurulacak ikinci GSM operatörü Irancell'de Turkcell'in [Piyasa Değeri: 10,069 milyon dolar, Hedef Değer: 10,300 milyon dolar, TUT] payının %70'den %49'a indirilmesine karar verdi. Konsorsiyumda yerli ortağın payı ise %51 olarak öngörüldü. Milliyet Gazetesi'nde yeralan bir habere göre, Turkcell yöneticileri Irancell'in konsolide edilemeyecek olması ve şirketin kontrolünün yerli ortaklara verilmesi nedeniyle projenin gerçekleşmesinin riskli hale gediğini belirtti. Turkcell'in projeyi bu haliyle kabul etmemesi halinde, ihalede Turkcell'den sonra en iyi ikinci teklifi veren MTN ile görüşmelere başlanması bekleniyor. Anlaşmanın ilk haliyle projenin devam etme şansının kalmaması Turkcell açısından olumsuz bir gelişmedir. Turkcell'in bu yıl başlaması planlanan İran operasyonları, geçen hafta başlayan Ukrayna operasyonları ile beraber yurtiçinde azalacak olan büyüme hızının önümüzdeki yıllarda telafisi açısından önemli bir yer tutmaktaydı. Şirketin İran projesinden vazgeçmesi halinde başka ülkelerde yeni proje arayışlarına girebileceğini düşünüyoruz. Hürriyet Gazetesi nde yeralan habere göre, Vestel [Piyasa Değeri 615 milyon dolar, Hedef Değer 650 milyon dolar, Ekle] İcra Komitesi Başkanı Ömer Yüngül dünyanın en büyük elektronik üreticilerinden ikisinin Türkiye de yatırım için kendileriyle görüştüğünü söyledi. Zorlu Holding Yönetim Kurulu Başkanı Ahmet Nazif Zorlu da bu yıl sadece elektronik değil tüm Grup şirketleri için yabancı ortaklık konusunda önemli gelişmeler olabileceğini belirtti. 14 Şubat

4 Teknik Analiz 14 Şubat 2005: İMKB-100 endeks grafiği [Standard] Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar 11/02/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 11/02/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 11/02/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 11/02/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /02/ , Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 22/06/ /02/2005 (GMT) Haz 04 Tem 04 Ağu 04 Eyl 04 Eki 04 Kas 04 Ara 04 Oca 05 Şub 05 Haftanın son günü yönünü tekrar yukarı çeviren endeks 27,955 e kadar çıktı ve 27,736 dan kapandı. Bu yükselişle tekrar kısa vadeli ortalamasının üzerine çıkan endeks son geri çekilmesinin %50 tepki yükselişini gerçekleştirmiş oldu. Endeksin yükseliş trendini devam ettirebilmesi için 27,800-28,000 i kırarak üzerinde tutunması gerekiyor. Endeks hafta başında 28,000 in üzerine çıkamazsa artacak olan satış baskısı ile tekrar geri çekilerek 26,500 e kadar düşebilir. 28,000 in üzerinde kalınması durumunda ise tekrar kısa ve uzun vadeli pozisyon alınabilir. Price TRY Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 27, İMKB-30 35, İMKB Sınai 23, İMKB Mali 40, İMKB Hiz. 14, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim (%) Facto Turk Akçansa Metemteks Evren Yat. Ort GSD Holding En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim (%) Dardanel Petrol ofisi Kelebek Mobilya Atlas Yat. Ort Söktaş pamuklu En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL) Ereğli Dem. Çelik ,881,808 Yapı Kredi Bank ,116,464 Doğan Holding ,769,264 Sabancı Holding ,462,788 Koç Holding ,604,452 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 27,682 27,483 26,147 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 27,800-28,000 28,200-28,500 29,500 Destek 27,500-27,200 26,500-26,200 25, Şubat 2005

5 Bu rapor ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 14 Şubat