HSBC. Portföy Önerileri. 04 Aralık 13 Aralık Aralık 13 Aralık 2002

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "HSBC. Portföy Önerileri. 04 Aralık 13 Aralık Aralık 13 Aralık 2002"

Transkript

1 04 Aralık 13 Aralık 2002 HSBC Portföy Önerileri 04 Aralık 13 Aralık 2002 Hisse senedi pozisyonlarının azaltılmasını öneriyoruz Kopenhag Zirvesi nden çıkacak sonuç bono faizlerinin yönünü belirleyecek Dolar kurunun bu hafta 1,550,000-1,600,000 bandında hareket etmesini bekliyoruz Hisse senedi piyasası Olası Irak hareketine ilişkin yeniden alevlenen endişeler ve Türkiye nin tam üyelik müzakerelerine başlama tarihi ile ilgili belirsizlik kısa iş haftasında İMKB nin yatay bir seyir izlemesine neden oldu. İMKB geçtiğimiz haftayı 4 Aralık Çarşamba itibarıyla 13,287 puandan kapattı. AB de büyük ağırlığı bulunan Almanya ve Fransa nın Türkiye ye tarih için tarih verilmesini benimsemesi, 2004 sonunda yendiden durum değerlendirmesi yapılması ve tam üyelik müzakerelerinin ancak 2005 yılında başlanmasına ilişkin fikir birliğine varması Türkiye makamlarınca kabul edilemez bulundu. Önümüzdeki günlerde AB içinde böyle bir eğilimin etkinlik kazanmasının Kıbrıs sorununa çözüm bulunması çabalarını da zorlaştırması beklenmektedir. Bu gelişmeler, seçim sonrası oluşan siyasi tablonun etkisiyle yükselen hisse senedi piyasasını olumsuz etkileyecektir. Ayrıca, olası Irak operasyonuyla birlikte Kıbrıs ve AB müzakerelerinin de masaya yatırılacağı Erdoğan ın ABD ziyaretinin sonucu ve IMF nin dördüncü gözden geçirme çalışmalarına ilişkin gelişmeler de piyasalar üzerinde belirleyici olabilecektir. Risk almak istemeyen yatırımcılara hisse senedi pozisyonlarını azaltmalarını öneriyoruz. Strateji lık Bono sı Türkiye nin AB ye giriş sürecine ilişkin olumlu beklentiler, Hazine nin daha önceden ihraç ettiği Ocak 2012 vadeli Eurobond u 400 milyon dolar daha artırması ve beklenenden iyi gerçekleşen Kasım ayı enflasyon rakamları sebebiyle bono bileşik faizleri geçen hafta bir önceki haftaya göre 0.5 puanlık düşüş gösterdi. Ortalama işlem hacmi hafta içerisinde 332 milyon dolardan ufak çaplı bir düşüş göstererek 311 milyon dolara geriledi. Hazine düzenlediği 169 gün vadeli bono ihalesiyle net 1,195 trilyon TL lik borçlanmayı %49 luk bileşik faizle gerçekleştirdi. Hazine, bu hafta 5,269 trilyon TL lik piyasa itfasına karşılık 161 gün ve 357 gün vadeli iskontolu bono ihalesi düzenleyecek. daki olumlu havanın AB üyeliği ve Kıbrıs ile ilgili son gelişmeler nedeniyle bozulduğunu düşünmekteyiz. Schröder-Chirac görüşmesinden çıkan olumsuz sonuç nedeniyle Aralık ta yapılacak Kopenhag Zirvesi öncesinde piyasanın %51-54 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Türkiye, 2005 yılında verilmesi düşünülen tarih için tarih kararından daha iyi bir sonuç elde edebilirse faizlerin yeniden %50 seviyesinin altına inebileceğini düşünüyoruz, aksi söz konusu olur ise piyasa olumsuz tepki verecektir ve faizlerin bu durumda %55-60 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Döviz sı Beklentilerimiz dahilinde dolar kuru geçen hafta bankalararası döviz piyasasında 1,510,000-1,550,000 aralığında hareket etti ve haftayı 1,550,000 seviyesinde kapattı. Dolar kotasyonları Ramazan Bayramı nedeniyle kısa süren haftanın ilk yarısında 1,510,000 TL ye geriledi, fakat TCMB bu seviyeden kura müdahale etti. Banka nın özel bankalardan dolar alma yoluyla yaptığı müdahale sonrasında 1,510,000 seviyesinin uzun vadeli direnç noktası olacağını düşünüyoruz. Müdahalenin ardından dolar kuru hafta biterken 1,550,000 seviyesine yükseldi. Bu hafta için yatırımcılar Kopenhag Zirvesi ni ve IMF nin dördüncü gözden geçirme ziyaretini takip edecek. Kopenhag Zirvesi nden çıkacak sonuca bağlı olarak dolar kurunun bu hafta 1,550,000-1,600,000 dar aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz. Dipnot Bu rapor, en son sayfada yer alan dipnot ile beraber okunmalıdır.

2 İçindekiler lık Portföy Listesi 3 Portföy Dağılımı 4 İMKB-100 Grafiği 4 Yatırım Fonları 5 Bu Açıklanacak Veriler ve Önemli Olaylar 6 Enflasyon 7 İktisadi Yönelim Anketi 8 lık Portföydeki Şirketler Aralık 13 Aralık 2002

3 lık Portföy Listesi Portföy listesi Ort. Günlük Değ. Portföy Portföyde Hacim ($ mn) Değ. IMKB-100'e Göre Relatif Getiri Portföy lık Portföy Ağırlığı Kalış Süresi (000$) 04/12/2002 ($mn) Potansiyeli 1 (1) 1 Ay (2) 3 Ay (3) 12 Ay (4) Getirisi (5) Akbank % ,755 3,464 2,800 -% Alarko Holding %10 2, % Eregli Demir Celik % , % Ford Otosan %10 1 2, ,000 % Hurriyet %10 3 4, % Netaş %10 2 1, % Sabanci Holding % ,209 3,030 3,100 % Tofas Fabrika %10 2 3, % Tupras % ,088 1,717 1,600 -% Vestel % , % %100 (1) 29/11-04/12/2002 arası, (2) 04/11-04/12/2002 arası, (3) 04/09-04/12/2002 arası, (4) 04/12/ /12/2002 arası, (5) portföye giriş tarihinden itibaren * Relatif performans hesaplamalarında ikinci seans ağırlıklı ortalama fiyatlar kullanılmıştır Geçmiş portföy performansları Portföy IMKB-100 Relatif Performans 2001 yılı %90.04 %46.04 % %6.11 -%6.61 % %7.95 -%13.25 % %11.63 %5.60 % %0.98 %1.52 -% %9.56 -%11.37 % %5.63 -%10.80 % %14.56 %0.37 % %8.39 %9.65 -% %8.86 -%7.32 -% %7.22 -%7.47 % %14.42 %14.38 % %27.01 % % Kas.-04 Ara. %0.09 -%0.10 %0.19 Portföy İMKB-100 performansları Portf öy IMKB Kümülatif % %3.59 %31.70 * relatif performans hesaplamalarında ikinci seans ağırlıklı ortalama fiyatlar kullanılmıştır. Kaynak: Reuters ve HSBC Yatırım 04 Aralık 13 Aralık

4 Portföy Dağılımı Bu haftaki portföy dağılımı Doviz 50% IMKB-100 %20 Bono %30 Kaynak: HSBC Yatırım İMKB-100 Grafiği IMKB-100 Endeks grafiği ($ sent) $ sent Kaynak: Reuters 4 04 Aralık 13 Aralık 2002

5 Yatırım Fonları Kaynak: HSBC Yatırım 04 Aralık 13 Aralık

6 Bu Açıklanacak Veriler ve Önemli Olaylar 9 Aralık Türkiye Masası Şefi Kahkonen başkanlığındaki IMF heyeti temaslarına başlıyor. Yılbaşı tatiline kadar Türkiye de temaslarına devam edecek olan heyetin görüşmelerinde, faiz dışı fazla, enflasyon ve ekonomik büyüme konularının üzerinde durması bekleniyor. Dördüncü gözden geçirme, IMF heyetinin Ocak ayında yeniden Türkiye ye gelmesi ile birlikte tamamlanacak. 10 Aralık Hazine 11 Aralık tarihinde yapacağı 5.27 katrilyon TL lik yüklü piyasa itfası öncesinde 161 ve 357 gün vadeli iki ayrı bono ihalesi düzenleyecek. İhalede satılacak kağıtlar sırasıyla 21 Mayıs 2003 ve 3 Aralık 2003 vadeli kağıtların yeniden satışı olacak. 11 Aralık Devlet İstatistik Enstitüsü nün 3Ç02 dönemine ilişkin ekonomik büyüme rakamlarını açıklaması bekleniyor. 11 Aralık TCMB 1 ay vadeli TL depo ihalesi düzenlemesi bekleniyor. İhalede maksimum borçlanma limiti 200 trilyon TL olacak. 12 Aralık Danimarka nın başkenti Kopenhag da yapılacak olan AB Zirvesi nde Türkiye nin AB deki geleceğine karar verilecek. Türkiye AB den tam üyelik müzakereleri için tarih isterken AB nin Türkiye ye şartlı tarih veya tarih için tarih vermesi bekleniyor. 13 Aralık TCMB nin 1 ay vadeli TL depo ihalesi düzenlemesi bekleniyor. İhalede maksimum borçlanma limiti 200 trilyon TL olacak Aralık 13 Aralık 2002

7 Enflasyon Kasım ayında TEFE %1.6, TÜFE ise %2.9 düzeyinde artarak yıllık enflasyon oranını sırasıyla %32.8 ve %31.8 e düşürdü. Çekirdek enflasyon olarak kullanılan özel imalat sanayi fiyatları ise Kasım ayında %1.6 olarak gerçekleşirken son altı ayın en düşük çekirdek enflasyonu oldu. beklentileri düzeyinde gerçekleşen çekirdek enflasyon oranı, döviz kurlarının son dört ay içerisindeki istikrarlı seyrini yansıtıyor. Kasım ayı rakamları ile birlikte TEFE ve TÜFE de yılın ilk on bir ayında meydana gelen artış sırasıyla %27.5 ve %27.7 ye ulaştı. TÜFE enflasyonunun seyri, TÜFE nin yıl sonunda hükümetin %35 olarak belirlediği yıl sonu artış hedefinin altında gerçekleşeceğini kanıtladı. Tablo 1: Enflasyon rakamları ( ) TEFE (aylık) TÜFE (aylık) TEFE (yıllık) TÜFE (yıllık) İmalat Sanayi Fiyatları % Kamu Özel Ock Sub Mar Nis May Haz Tem Agu Eyl Ekm Ksm Ara Kaynak: DİE Aylık TÜFE artışının TEFE artış rakamının üzerinde gerçekleşmesi talep yönlü etkenlerin, maliyet artırıcı faktörlerden daha etkili olduğuna işaret ediyor. Kasım ayında tarım fiyatlarındaki %3.3 lük artış son üç yılda gerçekleşen en düşük Kasım ayı artışına denk geliyor. Düşük seviyelerde gerçekleşen tarım fiyatları artışı ve çekirdek enflasyon oranı, düşüş kaydeden madencilik fiyatları ve değişiklik göstermeyen kamu sektörü fiyatları, TEFE nin Kasım ayında sadece %1.6 lık artış kaydetmesini sağladı. Çekirdek enflasyon %1.6 lık artış gösterirken kamu sektörü imalat sanayi fiyatlarının Kasım ayında değişiklik göstermemesi, kamu sektörünün düşen döviz kurlarına dayalı fiyat kontrölü yapmaya çalıştığını gösteriyor. TÜFE artışı %31.8 e geriledi Kasım ayında TÜFE artışı TEFE yi geride bıraktı Grafik 1: TEFE ve TÜFE (yıllık artış) Grafik 2: Çekirdek enflasyon (yıllık) 110 % TEFE TÜFE 110 % Ock01 Mrt01 Mys01 Tmz01 Eyl01 Ksm01 Ock02 Mrt02 Mys02 Tmz02 Eyl02 Ksm02 Ock00 Mrt00 Mys00 Tmz00 Eyl00 Ksm00 Ock01 Mrt01 Mys01 Tmz01 Eyl01 Ksm01 Ock02 Mrt02 Mys02 Tmz02 Eyl02 Ksm02 Kaynak: DİE Kaynak: DİE Beklentiler: Döviz kurunda son aylarda gözlenen düşüşün gelecek aylarda enflasyondaki yıllık düşüş trendini desteklemesi bekleniyor. Kasım ayında ABD dolar kurunda TL karşısında gözlenen %7.7 lik değer kaybı, Aralık ayında da mevcut çekirdek enflasyon seviyesinin devalüasyonenflasyon etkileşimindeki gecikme nedeniyle korunabileceğini gösteriyor. enflasyon trendindeki düşüşün Aralık ayında yavaşlayacağını düşünüyoruz. Çünkü geçtiğimiz yılın Aralık ayında enflasyon Kasım ayına göre yavaşlayarak TEFE de %4.1 ve TÜFE de %3.2 olarak gerçekleşmişti. Kasım ayı enflasyon rakamlarının ardından TEFE nin yıl sonunda %30.2 ve TÜFE de %31.1 olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. 04 Aralık 13 Aralık

8 İktisadi Yönelim Anketi Sanayi üretimi Ekim ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %11.8 lik artış gösterirken endeks bazında 2000 yılı Kasım ayından bu yana gerçekleşen en yüksek seviyeye ulaşıldı. Sanayi üretiminde yıllık bazda gerçekleşen artışta ekonomik faaliyetlerdeki canlanma, baz yılı etkisi ile deri, motorlu taşıtlar, plastik ve haberleşme sektörleri gibi ihracat odaklı sektörlerin olumlu performansı birincil derecede rol oynadı. Aylık bazda meydana gelen 4.8 puanlık artış, siyasi belirsizliğin kısmen kaybolduğunu gösteriyor. Motorlu taşıtlar, petrol, plastik ve giyim sanayi sektörleri Ekim ayında yüksek oranda bir üretim artışı kaydederken, madencilik endüstrisi %3.8 lik bir daralma gösterdi. Diğer taraftan büro malzemeleri, radyo-tv ve makine imalatı sanayilerinde gözlenen belirgin artışlar hükümetin erken seçim kararı almasının ardından ekonomik faaliyetlerdeki toparlanmanın hızlanarak sürdüğünü kanıtlıyor. Sanayi üretim endeksi aylık bazda 4.8 puanlık bir artış kaydetti Tablo 1: Sanayi üretimi (yıllık % değişim) Ekim Eylül Ağustos Ekim Eki02/ Oca-Eki01 Oca-Eki02 (2/1) endeks (endeks) Eki01 ort. (1) ort. (2) (%) payı Sanayi Üretimi İmalat Sanayi Gıda Tekstil Giyim Petrol ürünleri Kimya Plastik Ana metal Makina Motorlu taşıtlar Maden Sanayi Enerji Sanayi Kaynak: DIE Seçimlerden sonra piyasadaki siyasi belirsizliklerin kaybolması ve hükümetin oldukça kısa bir süre içerisinde kurulmasının piyasalar tarafından olumlu karşılanmasıyla yılın geri kalan döneminde sanayi üretimindeki artışın sürmesini bekliyoruz. Fakat, Irak konusu ve TL nin reel olarak diğer para birimleri karşısında değer kazanması, sanayi üretimindeki artışın ana destekleyicisi olan ihracat odaklı sektörleri olumsuz etkileyebilir. Risklere karşın gelecek aylarda sanayi üretiminde benzer boyutta üretim artışları öngörüyoruz. Grafik 1: İmalat sanayi üretimi (yıllık değişim) (3-aylık hareketli ortalama) 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Oca00 Mar-00 May-00 Tem00 Eyl00 Kas00 Oca01 Mar-01 May-01 Tem01 Eyl01 Kas01 Oca02 Mar02 May02 Tem02 Eyl02 Sanayi üretimindeki canlanmanın yılın geri kalan kısmında da sürmesi bekleniyor Kaynak: DİE ve HSBC 8 04 Aralık 13 Aralık 2002

9 lık Portföydeki Şirketler Akbank Şirket Reuters Kod Değeri ($ mn) Değ.($mn) Potansiyeli (%) Hisse Adedi (mn) Halka Açıklık (%) Günlük Ort. İşlam Hacmi ($) IMKB Ay 3Ay 12Ay AKBANK AKBNK 2,800 3,464.1 (19.2) 816, ,755,000 Rel. Getiri 4.7 (3.9) 54.6 ($mn) 2001 Değişim.(%). 2002T Değişim.(%). 9/2002 Değişim.(%). 2003T Değişim.(%). Oranları T Net Faiz Geliri 2, , u.d. 1, F/K Net Kar u.d u.d u.d Özserm. Karlılığı - %20 %22 Aktif Büyüklüğü 12, , ,517.0 u.d. 16, Aktif Karlılığı - %3 %3 Akbank ın toplam aktifleri 9/02 de bir önceki çeyreğe göre %5 oranında artış kaydederek 13,517 milyon dolara ulaşırken, mevduatlar birincil fonlama kaynağı olmayı sürdürmüştür. Toplam mevduatlar çeyreksel bazda %10 büyüyerek 9/02 itibarıyla 9,111 milyon dolar olarak gerçekleşirken, müşterilerin büyük bankalara yönelme eğilimlerini sürdürmeleri ve Ailem gibi müşteri bağlılığını artıran ürünler bu artışta önemli rol oynamıştır. Akbank ın faiz getirili aktifleri çeyreksel bazda %4 büyüyerek 11,292 milyon dolara yükselirken, net faiz getirili aktifler 87 milyon dolar seviyesi ile pozitif konumunu korumuştur. Kredi pazar payını artırma hedefiyle KOBİ lere yönelen Akbank ın aktif kalitesinde bir miktar düşüş yaşanmış ve takibe giren alacakların toplam krediler içindeki payı 6/02 deki %1.6 dan 9/02 de %1.8 e yükselmiştir. Bankalararası para piyasası ve menkul kıymet cüzdanından sağlanan faiz gelirleri sayesinde Akbank ın net faiz gelirleri çeyreksel bazda önemli artış kaydetmiştir. Bu nedenle, kura göre düzeltilmiş net faiz marjı 6/02 deki %6.3 seviyesinden 9/02 de %7.3 e yükselmiştir. Ancak kur farkı giderlerinde çeyreksel bazda yaşanan artış, net parasal aktiflerdeki artış nedeniyle yükselen parasal zarar ve bazı takibe giren alacakların zarar niteliğindeki krediler kalemine transfer edilmesi nedeniyle %100 karşılık ayrılması, net faiz gelirleri seviyesinde sağlanan karlılığı gölgelemiştir. Bankanın yüksek sermaye yeterlilik oranı, kaliteli aktif yapısı ve güçlü likiditesi nedeniyle rakiplerine göre primli işlem görmeyi hak ettiğini düşünüyoruz ve hisse için Ekle önerisi vermeye devam ediyoruz. Alarko Holding Şirket Reuters Kod Değeri ($ mn) Değ.($mn) Potansiyeli (%) Hisse Adedi (mn) Halka Açıklık (%) Günlük Ort. İşlem Hacmi ($) IMKB Ay 3Ay 12Ay ALARKO HOLDING ALARK , ,378,000 Rel. Getiri 9.9 (1.6) 1.7 ($mn) 2001 Değişim.(%). 2002T Değişim.(%). 9/2002 Değişim.(%). Temettü Gelirleri 2.6 (5.9) F/K Net Kar 18.8 (10.1) 12.5 (33.6) 9.0 (57.3) 11.5 (8.0) Prim (İskonto) Net Nakit (Borç) Pozisyonu 47.0 (29.9) 46.1 (1.9) 44.1 (1.1) 45.5 (1.3) Net Aktif Değ/Piy. Değ -%21 Alarko Holding 9 aylık mali tablolarına göre beklentilerimizin bir miktar üzerinde 9 milyon dolar net kar elde etmiştir. Şirket in karı, 35 milyon dolara ulaşan ve ağırlıklı olarak Amerikan doları olarak saklanan likit varlıkların sağladığı faiz ve kur farkı gelirlerinin yanında, iştiraklerinden aldığı temettü gelirleri ve portföyündeki A-tipi yatırım fonunun değer kazanmasına bağlıdır. Buna göre şirketin temettü gelirleri yılın ilk 9 ayında 4.3 milyon dolar olarak gerçekleşirken, yatırım fonunun değerinin 14.4 trilyon TL den 15.2 trilyon TL ye yükselmesi de kara katkıda bulunmuştur. Alarko Holding in Temmuz ayında Kazakistan da kazandığı 170 milyon dolarlık havaalanı inşaatı projesinin şirket için olumlu bir gelişme olduğunu düşünüyoruz. Şirket ayrıca, Bakü- Ceyhan boru hattı ihalelerinden toplam 22 milyon dolarlık pay kazanmıştır. Şirket yönetimi, yeni hükümetin göreve başlamasıyla yarım kalmış veya henüz başlanamamış bazı projelerin tekrar hız kazanabileceğini belirtmektedir. Bu çerçevede şirketin 180 milyon dolar payının olduğu Ankara-Eskişehir demiryolu rehabilitasyonu konusunda atılacak adımlar öne çıkmaktadır. Geçtiğimiz günlerde Alarko nun da içinde bulunduğu konsorsiyum Tüpraş ın açtığı ihaleden 60 milyon dolar civarında bir pay almıştır. Diğer taraftan, grubun enerji sektöründe faaliyet gösteren iştiraki Altek in halka arz çalışmalarına tekrar başlandığı belirtilmektedir. Alarko Holding, önümüzdeki dönemde kamu yatırımlarının hız kazanmasından ve yurtiçinde yaşanacak büyüme sürecinden üst seviyede faydalanabilecek bir şirkettir. Bu yöndeki beklentilerin yanında, 367 milyon dolar olarak hesapladığımız hedef değerine göre %27 potansiyeli bulunan hisse için Ekle önerimizi koruyoruz. 04 Aralık 13 Aralık T Değişim.(%). Oranları T 2003T

10 Ereğli Demir Çelik Şirket Reuters Kod Değeri ($ mn) Değ.($mn) Potansiyeli (%) Hisse Adedi (mn) Açıklık (%) İşlem Hacmi ($) IMKB Ay 3Ay 12Ay EREGLI DEMIR CELIK EREGL , ,809,000 Rel. Getiri (2.0) (19.9) 11.5 ($mn) 2001 Değişim.(%). 2002T Değişim.(%). 9/2002 Değişim.(%). 2003T Değişim.(%). Oranları T 2003T Net Satışlar (22.7) , F/K Net Kar (76.9) u.d. (48.2) u.d. (82.0) u.d u.d. FD/FVAÖK Net Nakit (Borç) Pozisyonu (381.9) u.d. (251.6) u.d. (325.2) u.d. (193.2) u.d. Ereğli, demir çelik fiyatlarındaki toparlanmanın devam etmesi sonucu, 1Y02 de 6 milyon dolar olan FVAÖK rakamını, 9/2002 de 59 milyon dolara yükseltmeyi başardı. Türk Lirası nın değer kaybındaki yavaşlama sonucu 9/2001 de 329 milyon dolar olan finansman giderlerinin 9/2002 de 119 milyon dolara gerilemesinin de etkisiyle firmanın net zararı, ilk altı ayda 99 milyon dolardan 82 milyon dolara geriledi. Satış hacmi geçen seneki 2.3 milyon tondan, 2.6 milyon tona yükselirken, bir önceki çeyrek itibarıyla yıllık bazda %13 daralan yüksek kar marjlı soğuk haddelenmiş ürün satışlarının 9/2002 de yıllık bazda %3 lük artışa geçmesi, faaliyet karlılığını çeyreksel bazda olumlu etkileyen en önemli unsur oldu. Ereğli ile ilgili bir diğer olumlu gelişme, firmanın 2001 yılında devraldığı İsdemir in, Temmuz- Eylül döneminde 0.4 milyon dolar faaliyet karına, 0.3 milyon dolar da net kara geçmesi oldu. Yapılmakta olan verimlilik artırıcı yatırımlar ve Ereğli den yapılan personel desteği ile faaliyet karlılığı elde eden İsdemir e önümüzdeki 5 yıl içinde toplam 700 milyon dolar yatırım yapılması planlanıyor. Yatırımın büyüklüğü ve getireceği finansal yüklere rağmen, uzun çelik kapasitesinin yassı çeliğe dönüştürülmesi ile ulaşılacak 5 milyon tonluk üretim kapasitesi, Ereğli nin hem iç hem dış piyasalarda pazar payını ve etkisini arttırmasını sağlayacaktır. Faaliyetlerdeki olumlu gelişmenin 4Ç2002 ve 2003 te devam etmesini bekliyoruz. Firma, yılın son çeyreği için yapılan satış bağlantılarının bir önceki çeyreğe göre %6 artışla 290 dolar/ton seviyesinden gerçekleştirildiğini, 2003 yılında da ortalama satış fiyatının 320 dolar/ton olmasının beklendiğini açıkladı. Al önerimizi koruyoruz. Ford Otosan Şirket Reuters Kod Değeri ($ mn) Değ.($mn) Potansiyeli (%) Hisse Adedi (mn) Açıklık (%) İşlem Hacmi ($) IMKB Ay 3Ay 12Ay FORD OTOSAN FROTO 1, , ,277,000 Rel. Getiri 2.2 (13.7) 36.7 ($mn) 2001 Değişim.(%). 2002T Değişim.(%). 9/2002 Değişim.(%). 2003T Değişim.(%). Oranları T 2003T Net Satışlar (66.6) , F/K Net Kar (74.3) u.d. (94.6) u.d. (107.4) u.d. (14.9) u.d. FD/FVAÖK Net Nakit (Borç) Pozisyonu (232.4) u.d. (390.0) u.d. (390.3) (454.5) u.d. Ford Otosan yılın ilk 9 ayında 107 milyon dolar ile İMKB de en yüksek zarar açıklayan şirketler arasında yeralmıştır. Bunun en önemli nedeni şirketin 417 milyon dolara ulaşan finansal borçları üzerinde oluşan ve 9/01 e kıyasla ikiye katlanarak 55 milyon dolara ulaşan faiz ve kur farkı yüküdür. Bunun yanısıra ilk 9 ayda satış adedi %32 artmasına karşın yetersiz talep ve düşük kapasite kullanımı nedeniyle şirket henüz istenen verimliliği yakalayamamış ve esas faaliyetlerinden 38 milyon dolar zarar etmiştir. Ancak yılın son çeyreğinde şirketin çok daha olumlu bir süreç yaşayacağını, Connect ihracatının artması ile operasyonel performansının büyük ölçüde toparlanacağını ve kurlardaki gerilemeden dolayı finansman giderlerinin azalarak yılsonu zararını düşüreceğini tahmin etmekteyiz. Nitekim, OSD verilerine göre Ekim ayında 5,500 ü ihracat olmak üzere toplam 8,700 adet satış gerçekleştiren şirket, yılın en yüksek satış seviyesine ulaşmıştır. Bu ivmenin 2002 nin son iki ayında ve özellikle 2003 yılında devam etmesiyle şirketin yüksek büyüme ve mali açıdan kuvvetli bir toparlanma elde etmesini bekliyoruz yılının aynı zamanda yurtiçi otomotiv talebi açısından da büyüme döneminin başlangıcı olacağı inancındayız. Ford Otosan ı önümüzdeki bir kaç yıllık dönemde en yüksek büyüme elde edecek firmalar arasında değerlendirmekte ve mevcut hisse değerinin bu beklentileri yansıtmadığına inanmaktayız yılında şirketin Connect ihracatı hız kazanacak, ancak Belçika daki Transit üretiminin Gölcük tesislerine kaydırılması yatırımı da artacaktır. 200 milyon doları bulacak olan yatırım sonucu 2004 yılı sonunda şirket, yılda 100,000 adet ihracata yönelik kapasite ile 1.5 milyar euroluk ihracat potansiyeline kavuşacaktır. Şirket bu yatırımların karlılık üzerindeki etkisini uzun vadede görecek olsa da, operasyonel açıdan 2003 yılından Aralık 13 Aralık 2002

11 başlayarak önemli derecede iyileşme kaydedecektir. Ford Otosan için Al tavsiyemizi koruyoruz. Hürriyet Gazetecilik Şirket Reuters Kod Değeri ($ mn) Değ.($mn) Potansiyeli (%) Hisse Adedi (mn) Açıklık (%) İşlem Hacmi ($) IMKB Ay 3Ay 12Ay HURRIYET GAZETEC. HURGZ , ,939,000 Rel. Getiri 8.7 (5.1) 97.1 ($mn) 2001 Değişim.(%). 2002T Değişim.(%). 9/2002 Değişim.(%). 2003T Değişim.(%). Oranları T 2003T Net Satışlar (42.0) F/K Net Kar 11.4 (61.1) FD/FVAÖK Net Nakit (Borç) Pozisyonu (12.1) u.d u.d u.d Hürriyet in 9 aylık sonuçları beklentiler dahilinde gelirken net kar geçen yılın aynı dönemine göre 6 kata yakın artarak 21.8 milyon dolara ulaşmıştır. Net satışlardaki yıllık %4 lük önemsiz artışa rağmen esas faliyet karı %100 e yakın artmıştır. Bu artış reklam gelirlerindeki %20 lik toparlanma ve maliyetlerdeki tasarruf sonucunda gerçekleşmiştir. Karlılığa doğrudan etki eden reklam gelirlerinin 74.7 milyon dolara ulaşması ile brüt kar marjı 3Ç01 deki %34 seviyesinden 3Ç02 de %41 seviyesine yükselmiştir de ortalama gazete kağıdı fiyatının ton başına 180 dolar düşerek 492 dolara gerilemesi ile birlikte satılan malın maliyeti dolar bazında %13 azalarak 61 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Bu maliyet düşüşüne ek olarak, Hürriyet, pazarlama ve dağıtım giderlerinde de %7 lik bir tasarruf sağlayabilmiştir de önceki yıla göre TL deki değer kaybının yavaşlaması ve finansal giderlerde meydana gelen düşüşün katkısı sonucunda vergi öncesi karda yıllık %740 lık bir artış meydana geldi sonunda önceki seneye göre net karında %166 artış beklediğimiz Hürriyet, 2003 yılında ekonomide beklediğimiz canlanmadan reklam gelirleri sayesinde olumlu etkilenecek şirketlerin de başında gelmektedir. Döviz kurundaki düşüş ile birlikte ithal girdi maliyetlerinde olumlu gelişme yaşayacak şirket için Ekle önerimizi sürdürüyoruz. Netaş Şirket Reuters Kod Değeri ($ mn) Değ.($mn) Potansiyeli (%) Hisse Adedi (mn) Açıklık (%) İşlem Hacmi ($) IMKB Ay 3Ay 12Ay NETAS NETAS , ,737,000 Rel. Getiri (25.4) ($mn) 2001 Değişim.(%). 2002T Değişim.(%). 9/2002 Değişim.(%). 2003T Değişim.(%). Oranları T 2003T Net Satışlar (45.8) (22.4) 71.8 (33.0) F/K Net Kar 10.9 (61.4) 4.1 (62.4) 6.3 (65.1) FD/FVAÖK Net Nakit (Borç) Pozisyonu (4.1) 53.6 (1.8) Şirketin satışlarında geçmişte önemli bir yer tutan Türk Telekom un ekonomik şartlardan dolayı yatırımlarını oldukça düşük seviyelere indirmesi 2001 ve 2002 yılının ilk yarısında olduğu gibi 3Ç de de Netaş ı olumsuz etkilemiştir. 3Ç de ihracatın 9.1 milyon dolara (2Ç de 18.1 milyon dolar) ve yurtiçi satışın da son 8 senenin en düşük seviyesi olan 10.9 milyon dolara (2Ç de 13.3 milyon dolar) inmesi ile toparlanma süreci bir süre daha ertelenmiştir. 9/2002 de şirketin brüt marjının geçen yıla göre yaklaşık dört puan düşüşle %30.8 e gerilemesi ve cirodaki %33 lük daralma sonucunda FVAÖK geçen yılın yaklaşık yarısına inerek 12.0 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Düşen faiz oranları ve TL nin daha az değer kaybetmesi nedeniyle finansman gelirleri ciddi miktarda düşmüş ve 4 milyon dolarlık şüpheli alacak karşılığı sonucunda faaliyet dışı ve finansman kalemlerinde 2.8 milyon dolar zarar edilmiştir (9/2001 de 8.3 milyon dolar kar). Şirketin geçmiş yıllarda kaydettiği şüpheli alacak karşılıklarının bir kısmının geri dönüşü ile kaydedilen 3.7 milyon dolarlık olağanüstü gelir sayesinde net kar 9/2002 de 6.3 milyon dolar seviyesine ulaşabilmiştir. Şirketin halen elinde bulundurduğu en önemli aktif proje Türk Telekom un GSM şirketi Aycell e yapılacak olan 100 milyon dolarlık baz istasyonu projesidir. Fakat 2003 yılı açısından şirketin operasyonel büyümeyi gerçekleştirebilmesi için bu projenin yanısıra Türk Telekom a yapılmakta olan sabit hat projelerinin tekrar hız kazanması gerekmektedir. Bu da ekonomik şartların iyileşmesi ve siyasi otoritenin alacağı stratejik kararlarla yakından ilgilidir. Yaptığımız İNA değerlemesine göre 180 milyon dolarlık hedef değer halen %16 oranında yukarı yönde bir potansiyel ifade etmektedir. Netaş için Ekle önerimizi koruyoruz. 04 Aralık 13 Aralık

12 Sabancı Holding Şirket Reuters Kod Değeri ($ mn) Değ.($mn) Potansiyeli (%) Hisse Adedi (mn) Açıklık (%) İşlem Hacmi ($) IMKB Ay 3Ay 12Ay SABANCI HOLDING SAHOL 3,100 3, , ,209,000 Rel. Getiri (10.4) 5.6 (1.9) ($mn) 2001 Değişim.(%). 2002T Değişim.(%). 9/2002 Değişim.(%). 2003T Değişim.(%). Oranları T 2003T Temettü Gelirleri (35.1) 56.3 (48.5) F/K Net Kar 97.3 (26.8) 40.1 (58.7) 32.6 (62.0) Prim (İskonto) Net Nakit (Borç) Pozisyonu 6.3 (87.0) (2.6) u.d. (1.2) (95.6) 18.1 u.d. Net Aktif Değ/Piy. Değ %1 Sabancı Holding in 2002 yılı 9 aylık konsolide olmayan net karı dolar bazında %62 düşüşle 32.6 milyon dolar olarak gerçekleşti. Akbank ın 2001 yılında 11 milyon dolar zarar (BDDK standartlarına) açıklaması ve dolayısıyla bu yıl temettü dağıtmaması Sabancı Holding in karlılığını düşüren en önemli etken oldu. Yıl sonunda SH nin net karını, temettü gelirlerinde %49 gerileme olacağı tahminimize dayanarak, 40 milyon dolar olarak tahmin ediyoruz nin ilk dokuz ayında 292 milyon dolar karlılığa ulaşan Akbank, SH nin 81 milyon dolar olarak öngördüğümüz 2003 yılı net karında en büyük pay sahibi olacaktır. Öte yandan, uluslararası mali standartlara göre hazırladığı 6 aylık konsolide sonuçlarında geçen yıl 176 milyon dolar zarar eden Sabancı Holding, Akbank ın etkisiyle bu yıl 57 milyon dolar net kar açıkladı. Sonuçlar operasyonel açıdan da dikkat çekici bir toparlanmaya işaret etti. Konsolide operasyonel kar %240, FVAÖK %141 arttı. Operasyonel karın tamamına yakını marjı %5 ten %32 ye yükselen finans işkolu üzerinden elde edildi. Sabancı Holding, getiri beklentilerini karşılamayan sektörlerdeki (otomobil üretimi, giyim, gıda üretimi, ev tekstili gibi) etkinliğini azaltan/azaltmayı planlayan, ana işkolları olan finans, lastik, kimya ve çimento alanlarına odaklanmayı ve perakende, bilişim-telekom ve enerji gibi alanlarda ise büyümeyi hedefleyen bir strateji izlemektedir. Şirketin mevcut ve hedef net aktif değerine göre sırasıyla %1 ve %9 primli işlem gördüğünü tahmin etmekteyiz. Ancak, olumluya dönmeye başlayan konsolide performansı ile Sabancı Holding in daha önce olduğu gibi net aktif değerine göre %15-20 civarında primli olmayı hakettiğine inanıyor ve Ekle tavsiyemizi sürdürüyoruz. Tofaş Oto Fabrika Şirket Reuters Kod Değeri ($ mn) Değ.($mn) Potansiyeli (%) Hisse Adedi (mn) Açıklık (%) İşlem Hacmi ($) IMKB Ay 3Ay 12Ay TOFAS FABRIKA TOASO , ,736,000 Rel. Getiri (14.5) (10.2) (17.8) ($mn) 2001 Değişim.(%). 2002T Değişim.(%). 9/2002 Değişim.(%). 2003T Değişim.(%). Oranları T 2003T Net Satışlar (0.3) 1, F/K Net Kar (0.5) u.d. 9.5 u.d. (0.4) u.d FD/FVAÖK Net Nakit (Borç) Pozisyonu (143.8) u.d. (122.0) u.d. (115.1) 55.4 (123.8) u.d yılında %72 gerileyen yerli otomobil satışları, 2002 nin ilk 10 ayında da %43 azalmıştır. Tofaş ise gerek yıl içinde piyasaya sunduğu yenilenen modelleri (Albea, Marea ve Palio gibi) gerekse sektörel talebin %11 arttığı yerli hafif ticari vasıta segmentine yönelik Doblo satışları sayesinde ilk 10 ayda iç satış adedini %2 artırmıştır. Öte yandan, aynı dönemde ihracatın %16 gerilemesinin ana nedeni ise şirketin geçtiğimiz yıl Avrupa da Doblo modeline yönelik bayi stoklarını oluşturmak için Fiat a yaptığı ekstra satışlardan bu yıl yoksun olmasıdır. Oysa şirket 2002 yılında Fiat ın Avrupa da %22 pazar kaybına rağmen Doblo talebinin az bir artış gösterdiğini belirtmektedir. Sonuç itibarıyla, şirketin 10 aylık toplam satışları %13 düşüşle 87,800 adet civarında gerçekleşmiştir. Yılsonu tahminimiz olan 100 bin adedi aşacak olsa da yılda 250 bin adet üretim kapasiteli bir şirket için bu satış rakamı istenilen karlılığa ulaşmak için oldukça düşüktür. Ancak 2003 yılında şirketin satış hacminin gerek iç pazarda gerekse ihracat kanadında artacağını ve düşük devalüasyon ortamının korunmasıyla hafifleyecek olan 200 milyon dolarlık borç yükünün karlılığa olumlu etkide bulunacağını tahmin etmekteyiz. Siyasi ve ekonomik istikrara en duyarlı sektör olan otomotivin 2003 yılında ertelenen talebin devreye girmesiyle iyi bir yıl geçirmesini bekliyoruz. Seçim sonrası piyasalarda oluşan güven ortamının korunması ve faizlerdeki düşüşün sürmesi durumunda son iki yılda %80 daralan otomobil satışları büyük bir sıçrama yapabilir. Düşük döviz kurunun ihracat üzerinde yaratacağı baskı, kar marjı daha yüksek olan iç satışların artmasıyla telafi edilecektir Aralık 13 Aralık 2002

13 Ekonomik istikrar ortamında iç piyasada oluşması muhtemel canlanmadan yararlanacak şirketlerin başında geldiğine inandığımız Tofaş için Ekle önerimizi koruyoruz. Tüpraş Şirket Reuters Kod Değeri ($ mn) Değ.($mn) Potansiyeli (%) Hisse Adedi (mn) Açıklık (%) İşlem Hacmi ($) IMKB Ay 3Ay 12Ay TUPRAS TUPRS 1,600 1,717.3 (6.8) 250, ,088,000 Rel. Getiri (3.5) (2.3) (13.7) ($mn) 2001 Değişim.(%). 2002T Değişim.(%). 9/2002 Değişim.(%). 2003T Değişim.(%). Oranları T 2003T Net Satışlar 5,146.1 (18.7) 4,842.8 (5.9) 3,645.6 (10.2) 4, F/K Net Kar (60.5) (13.2) 75.9 (58.4) FD/FVAÖK Net Nakit (Borç) Pozisyonu (28.8) u.d u.d u.d (26.3) Tüpraş, global olarak son bir yıldır düşük seviyelerde olan rafineri marjlarının olumsuz etkisiyle ard arda zarar veya çok düşük kar elde ettiği üç çeyrek sonrasında henüz global toparlanma dönemine girilmemesine rağmen beklentilerin üzerine çıkarak 3Ç de yıllık %15.7 artışla 69.3 milyon dolar net kar elde etti. Şirketin dokuz aylık net karı ise ilk altı ayın olumsuz koşullarına bağlı olarak 75.9 milyon dolar ile geçen yılın aynı döneminin yaklaşık yarısı seviyesinde kaldı. Şirketin ilk altı ayda %5 daralan rafineri ürünleri satış hacmi, üçüncü çeyrek içerisinde 6.4 milyon ton ile geçen yılın aynı dönemine kıyasla %2.1 artış göstermiştir. Şirketin satış kompozisyonunda katma değeri yüksek ürünlerin artan payı ve petrol fiyatlarının yükseldiği dönemde sağlanan stok avantajı, şirketin marjlarında ciddi bir iyileşme sağlamıştır. 1Ç2002 de %3.1, 2Ç2002 de %4.8 olan amortisman harici brüt kar marjı 3Ç2002 de %10.4 e yükselmiştir. Şirketin FVAÖK rakamı da, buna bağlı olarak, üçüncü çeyrekte milyon dolar artarak, 9 aylık dönemde 188 milyon dolara ulaşmıştır. Şirketin halka arzından vazgeçilerek blok satış veya hisse senedine çevrilebilir tahvil satışı yöntemi ile özelleştirilmesi küçük yatırımcı açısından olumlu bir gelişme olacaktır. Rafineri marjlarında düzelme, petrol kanunun geçerlilik kazanması ve istikrarlı bir siyasi yapı sağlandığı taktirde şirketin stratejik ortak satışının mümkün olabileceğini bunun da şirket değerlemesine olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Şirket için gerek 2003 yılı büyüme tahminlerimize gerekse rafineri sektöründeki toparlanma beklentilerine dayalı olarak mevcut Ekle önerimizi sürdürüyoruz. Vestel Şirket Reuters Kod Değeri ($ mn) Değ.($mn) Potansiyeli (%) Hisse Adedi (mn) Açıklık (%) İşlem Hacmi ($) IMKB Ay 3Ay 12Ay VESTEL VESTL , ,703,000 Rel. Getiri ($mn) 2001 Değişim.(%). 2002T Değişim.(%). 9/2002 Değişim.(%). 2003T Değişim.(%). Oranları T 2003T Net Satışlar (5.7) , F/K Net Kar 44.3 (34.4) (1.2) FD/FVAÖK Net Nakit (Borç) Pozisyonu (74.2) u.d. (175.6) u.d. (109.1) (206.5) u.d. Vestel, 9 ay sonunda 4.4 milyon adede yaklaşan TV satışıyla geçen yıla kıyasla %38 büyüme yakalamıştır. Şirketin 9 aylık net karı ise beklentilerimiz paralelinde 36.2 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. Şirketin yılsonunda %30 artışla 6 milyon adet TV satacağını ve 900 milyon dolar ciro elde edeceğini tahmin ediyoruz yılı için net kar tahminimiz ise 54 milyon dolardır (81.2 trilyon TL). Vestel geçen yıl 300 bin adet olan A-marka müşteri satışlarını bu yıl en az 1 milyon adede yükseltmeyi hedeflemiştir. B-marka müşteri satışlarına (standart fason pazar) kıyasla marjların daha yüksek olduğu A-marka pazar, Vestel in hem gerileyen marjlarını belli seviyede tutma hem de Avrupa da %17 ye yükseltilen pazar payını daha da artırma imkanı tanıyacaktır. Şirket ayrıca Rusya pazarına yönelik ilk adımı atmış ve 40 milyon dolarlık yatırımla 2003 yılı Mayıs ayında devreye girmek üzere başlangıçta 1 milyon adet üretim kapasiteli bir TV fabrikası için Standart adlı Rus firmasıyla ortaklık anlaşması imzalamıştır. Yılda 5.5 milyon adet elektronik cihazın satıldığı ve TV sahiplik oranının yüksek ancak cihazların eski olması dolayısıyla yenileme pazarının canlı olduğu Rusya pazarının Vestel için yeni bir büyüme kapısı olacağına inanıyoruz yıllarında şirketin TV satış adedinde ortalama yıllık %13 büyüme öngörüyor ve şu anda %15 olan A-marka müşteri payının 5 yıl içinde %50 civarına yükseleceğini tahmin ediyoruz. Yurtiçindeki faaliyetlerini de geçtiğimiz günlerde yaptığı anlaşmayla JVC markalı ürünlerin 04 Aralık 13 Aralık

14 satış ve pazarlamasını üstlenerek genişleten Vestel, bu anlaşmanın JVC nin Avrupa pazarına yönelik yaptığı fason iş hacmini artırmasını beklemektedir. 540 milyon dolarlık hedef değerimize kıyasla artış potansiyeli %18 olan Vestel için Al tavsiyemizi sürdürüyoruz Aralık 13 Aralık 2002

15 Araştırma Bölümü Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü Özgür Altuğ (Ekonomist) Mehmet Fatih Keresteci (Ekonomist) Cenk Orçan, Yönetmen Bülent Yurdagül, Yönetmen Ilgın Erdoğan, Yönetmen İzzet Özdal, Analist Kazım Andaç, Yetkili Levent Topçu, Analist Serhan İbrahimoğlu, Analist Ömer Ömerbaş, Analist Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat: Esentepe İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. (Ekim 2001) 04 Aralık 13 Aralık

HSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004

HSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004 5 Mayõs 2004 HSBC Doğan Holding Tavsiyemiz Ekle Önceki tavsiye Ekle 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile sürecek * Net Satõşlar Esas Faaliyet Karõ Net Kar F/K F/DD FVAOK FD/FVAOK FD/Satõşlar

Detaylı

Anadolu Sigorta. 3Ç 2004 sonuçları. 26 Ekim 2004 HSBC

Anadolu Sigorta. 3Ç 2004 sonuçları. 26 Ekim 2004 HSBC 26 Ekim 24 HSBC Anadolu Sigorta Tavsiyemiz Al İMKB-1 Relatif Önceki tavsiye Al 3Ç 24 sonuçları Prim Üretimi Net Teknik Kar Mali Kar Net Kar F/K F/DD F/BP* F/NP* ($mn) ($mn) ($mn) ($mn) (x) (x) (x) (x)

Detaylı

Petkim. Azalt. Tasarruf önlemleri 2Ç de sonuç verdi. 19 Ağustos 2004 HSBC

Petkim. Azalt. Tasarruf önlemleri 2Ç de sonuç verdi. 19 Ağustos 2004 HSBC 19 Ağustos 2004 HSBC Petkim Tasarruf önlemleri 2Ç de sonuç verdi Tavsiyemiz Azalt Önceki tavsiye Azalt Net Satışlar Esas Faaliyet Karı Net Kar F/K F/DD FVAOK FD/FVAOK FD/Satışlar ($mn) ($mn) ($mn) (x)

Detaylı

HSBC. Anadolu Efes. Tut Sonuçları. 08 Nisan 2005

HSBC. Anadolu Efes. Tut Sonuçları. 08 Nisan 2005 08 Nisan 2005 HSBC Anadolu Efes 2004 Sonuçları Net Satışlar Esas Faaliyet Karı Net Kar F/K FVAOK FD/Satışlar FD/FVAOK Düzeltilmiş FD/FVAOK ($mn) ($mn) ($mn) (x) ($mn) (x) (x) (x) 12/2003 883 169 195 11.6

Detaylı

15 Eylül 2004 HSBC 35.8 36.3 36.2 35.2 35.0 34.7 32.7 31.9 32.5 31.1 31.7 22.2 21.8 21.7 21.6 21.2. Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu

15 Eylül 2004 HSBC 35.8 36.3 36.2 35.2 35.0 34.7 32.7 31.9 32.5 31.1 31.7 22.2 21.8 21.7 21.6 21.2. Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu 15 Eylül 2004 HSBC Petrol Ofisi Artan kur farkı giderleri 2Ç de zarara yol açtı Tavsiyemiz Azalt Önceki tavsiye Azalt * Net Satışlar Esas Faaliyet Karı Net Kar F/K F/DD FVAOK FD/FVAOK FD/Satışlar ($mn)

Detaylı

GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Nisan 2017 GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın 2017 Yılının İlk Çeyreğindeki Net Dönem

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER IMKB-50 hisselerinde talep herzaman diliminde daima yüksek olmuştur. Çünkü nerdeyse tüm mali sektörü kapsıyor, TCMB nin aldığı tedbirler hemen uygulamaya geçildiğinden mali tablolarına yansımalarını görebiliyoruz.

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

abc Haftalık Portföy Önerileri 10 14 Mayıs 2010 Türkiye Bu rapor son sayfada yer alan yasal uyarılar ile beraber okunmalıdır.

abc Haftalık Portföy Önerileri 10 14 Mayıs 2010 Türkiye Bu rapor son sayfada yer alan yasal uyarılar ile beraber okunmalıdır. Haftalık Portföy Önerileri Bu hafta ABD de tahvil ihraçları, ABD sanayi üretimi ve tüketici güven endeksi ön planda olacaktır Risk iştahındaki pozitif seyirle birlikte İMKB- 100 endeksinin 57,500 seviyesini

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları

GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Kasım 2016 ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat

Detaylı

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları 11 14 12 14 01 15 02 15 03 15 04 15 05 15 06 15 07 15 08 15 09 15 10 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 13 Kasım 2015 Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları

Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 06 17 07 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 11 Ağustos 2017 Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ENKA İNŞAAT 1Ç2016 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 1Ç2016 Sonuçları May 15 Haz 15 Tem 15 Ağu 15 Eyl 15 Eki 15 Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2016 ENKA İNŞAAT 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın

Detaylı

Günlük Bülten. 4 HSBC Petkim için önerisini Endekse Paralel Getiri seviyesine yükseltirken hedef fiyatını 3.1TL den 3.

Günlük Bülten. 4 HSBC Petkim için önerisini Endekse Paralel Getiri seviyesine yükseltirken hedef fiyatını 3.1TL den 3. 27 Şubat 2014 Perşembe Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 61,503.0 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 211,257.0 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 59,459.1 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,139.76 Yurtdışı piyasalar

Detaylı

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 26 Ağustos 2016 PETKİM 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Ford Otosan 2Ç2016 Sonuçları

Ford Otosan 2Ç2016 Sonuçları 08 15 09 15 10 15 11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2016 Ford Otosan 2Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları

AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 16 Şubat 2017 AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı

Detaylı

TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları 22.10.15 22.11.15 22.12.15 22.01.16 22.02.16 22.03.16 22.04.16 22.05.16 22.06.16 22.07.16 22.08.16 22.09.16 22.10.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 25 Ekim 2016 TÜRK TELEKOM 3Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

TÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları

TÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2017 TÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları Şub 16 Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Şubat 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan

Detaylı

Aksigorta. 3Ç 2004 sonuçları. 02 Kasım 2004 HSBC

Aksigorta. 3Ç 2004 sonuçları. 02 Kasım 2004 HSBC 02 Kasım 2004 HSBC Aksigorta Tavsiyemiz Al İMKB-100 Relatif Önceki tavsiye Al 3Ç 2004 sonuçları Prim Üretimi Net Teknik Kar Mali Kar Net Kar F/K F/DD F/BP* F/NP* ($mn) ($mn) ($mn) ($mn) (x) (x) (x) (x)

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

abc Haftalık Portföy Önerileri 29 Mart 2 Nisan 2010 Türkiye Bu rapor son sayfada yer alan yasal uyarılar ile beraber okunmalıdır.

abc Haftalık Portföy Önerileri 29 Mart 2 Nisan 2010 Türkiye Bu rapor son sayfada yer alan yasal uyarılar ile beraber okunmalıdır. Haftalık Portföy Önerileri Bu hafta ABD kaynaklı haberler ile Çarşamba günü açıklanacak 4Ç GSYH büyümesi izlenecek Hisse senedi piyasasında yukarı yönlü eğilimin korunacağı kanaatindeyiz USD/TRY 1.5200-1.5450

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Mayıs 2017 ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat

Detaylı

ABC. Alarko GMYO. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş nin Bireysel Müşterileri için hazırlanmıştır.

ABC. Alarko GMYO. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş nin Bireysel Müşterileri için hazırlanmıştır. 10 Kasım 25 HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş nin Bireysel Müşterileri için hazırlanmıştır. ABC Alarko GMYO 3Ç 25 sonuçları Tavsiyemiz Endeksin Üzerinde Getiri

Detaylı

SABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları

SABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2017 SABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları 27.07.16 27.08.16 27.09.16 27.10.16 27.11.16 27.12.16 27.01.17 27.02.17 27.03.17 27.04.17 27.05.17 27.06.17 27.07.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014

Detaylı

SABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları

SABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 SABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İkinci Çeyrekte

Detaylı

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL

GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 9,40TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 GARANTİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 9,40TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası 2014 Yılının İkinci Çeyreğinde Net Faiz Marjında

Detaylı

PETKİM 2Ç2017 Sonuçları

PETKİM 2Ç2017 Sonuçları Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Ağustos 2017 PETKİM 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

Günlük Bülten. 28 Şubat Şubat, 2003 HSBC

Günlük Bülten. 28 Şubat Şubat, 2003 HSBC 28 Şubat, 2003 HSBC Günlük Bülten 28 Şubat 2003 Tezkerenin Meclis te görüşülmesi Cumartesi ye ertelendi KKO 2002 yılı Nisan ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi Aylık MGK toplantısı bugün saat 13:30

Detaylı

AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları

AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Ağustos 2017 AYGAZ 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aygaz ın Net Dönem Karı,

Detaylı

ENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları Mar 16 Nis 16 May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Mart 2017 ENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın 4.Çeyrek

Detaylı

ENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 14 Kasım 2017 ENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın

Detaylı

TÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları

TÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları Mayıs 16 Haziran 16 Temmuz 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5 Mayıs 2017 TÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Temmuz ayı banka sektörü karları beklenti dahilinde. 6 Eylül 2018 Temmuz ayı bankacılık sektör rakamları açıklandı. Temmuz ayı manşet

Detaylı

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları 18.02.16 18.03.16 18.04.16 18.05.16 18.06.16 18.07.16 18.08.16 18.09.16 18.10.16 18.11.16 18.12.16 18.01.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 20 Şubat 2017 TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Günlük Bülten 06 Ağustos 2013

Günlük Bülten 06 Ağustos 2013 Bülten 06 Ağustos 013 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,915 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, beklentiler seviyesinde açıklanan enflasyon verisinden etkilenmezken günü %0, yükselişle 1,9 seviyesinden sonlandırdı.

Detaylı

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Kuvvetli operasyonel performans ve beklentiler üzerinde sonuçlar

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Kuvvetli operasyonel performans ve beklentiler üzerinde sonuçlar 4Ç17 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 5 Şubat 2018 Erdemir Kuvvetli operasyonel performans ve beklentiler üzerinde sonuçlar R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 4Ç17 de, çelik fiyatlarının

Detaylı

İŞ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları

İŞ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3 Mayıs 2017 İŞ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı İlk Çeyrekte 1.643mn TL ile Beklentilere

Detaylı

TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 3Ç2016 Sonuçları

TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 3Ç2016 Sonuçları 11 15 12 15 01 16 02 16 03 16 04 16 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 11 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 8 Kasım 2016 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 3Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE

Detaylı

KONUT SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜM Nisan 2015

KONUT SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜM Nisan 2015 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 25 Mayıs 2015 KONUT SEKTÖRÜ GENEL GÖRÜNÜM Nisan 2015 BORA TAMER YILMAZ btyilmaz@ziraatyatirim.com.tr HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr KONUT

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

2Ç16 Kar Beklentileri Bankacılık Sektörü

2Ç16 Kar Beklentileri Bankacılık Sektörü 2Ç16 Net Kar Beklentileri 2Ç16 Net Kar Beklentileri (Solo) AKBNK 1.150 1.007 14,1% 682 68,5% GARAN 1.321 1.041 26,9% 1.076 22,7% HALKB 826 680 21,4% 646 27,9% ISCTR 1.288 969 33,0% 908 41,9% YKBNK 810

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Ağustos 2017 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki

Detaylı

abc Günlük Bülten 27 Mayıs 2014 Gümrük ve Ticaret Bakanı Yazıcı yeni tüketici kanunu ile ilgili açıklamalar yaptı. 28

abc Günlük Bülten 27 Mayıs 2014 Gümrük ve Ticaret Bakanı Yazıcı yeni tüketici kanunu ile ilgili açıklamalar yaptı. 28 27 Mayıs 2014 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 78,603.2 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 270,275.6 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 79,050.2 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,237.22 Yurtdışı piyasalar Borsalar

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları 05.08.15 05.09.15 05.10.15 05.11.15 05.12.15 05.01.16 05.02.16 05.03.16 05.04.16 05.05.16 05.06.16 05.07.16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2016 TÜRK TELEKOM 2Ç16 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar

5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.50 Altın (USD) 1,225 Ekim 18 EUR/TRY 6.24 Petrol (Brent) 76.2 BİST - 100 90,201 Gösterge Faiz 24.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% -11.0% 25.2% 10.8%

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Manşet rakamlar dengeli; kamu bankalarında zayıf, özellerde güçlü görünüm 3 Temmuz 2018 Mayıs ayı manşet rakamları, zayıf nisan ayı

Detaylı

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma 2Ç15 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 29 Temmuz 2015 Arçelik Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik, 2Ç15 te, piyasa beklentisi TL164.0mn

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Aralık 2018: Karşılık Giderleri ve Maliyet Artışları 30 Ocak 2019 Sektörün net karı aylık bazda %41 düşüş gösterdi (yıllık: %28):

Detaylı

İŞ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları

İŞ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Temmuz 2017 İŞ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr İş Bankası nın Net Dönem Karı İkinci Çeyrekte 1.245mn TL ile

Detaylı

FROTO 4Ç17 MALİ ANALİZ

FROTO 4Ç17 MALİ ANALİZ FROTO CARİ FİYAT 57,80 HEDEF FİYAT 61,00 -İskonto /prim -5,25% Hisse Endeks Pay % 1,47 XU100 114.821,60 XBANK 181.201,23 XUSIN 126.214,18 USD/TRY 3,814 Piyasa Değeri Mn TL 20.282.598.000 ÖZSERMAYE 3.695.859.000

Detaylı

abc Haftalık Portföy Önerileri 15 Mart 19 Mart 2010 Türkiye Bu rapor son sayfada yer alan yasal uyarılar ile beraber okunmalıdır.

abc Haftalık Portföy Önerileri 15 Mart 19 Mart 2010 Türkiye Bu rapor son sayfada yer alan yasal uyarılar ile beraber okunmalıdır. Haftalık Portföy Önerileri Yurtiçinde yarın açıklanacak tüketici güven endeksi ve Perşembe günkü TCMB faiz kararı yakından izlenecektir İMKB 100 endeksi 51,000 53,000 aralığında dengeli bir seyir izleyebilir

Detaylı

Ford Otosan 1Ç2018 Sonuçları

Ford Otosan 1Ç2018 Sonuçları 05 17 06 17 07 17 08 17 09 17 10 17 11 17 12 17 01 18 02 18 03 18 04 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 21 Mayıs 2018 Ford Otosan 1Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR gaksongur@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

ENKA İNŞAAT 2Ç2017 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 2Ç2017 Sonuçları Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Ağustos 2017 ENKA İNŞAAT 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın

Detaylı

AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları

AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Ağustos 2017 AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akçansa nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net Dönem

Detaylı

3Ç16 Kar Beklentileri Bankacılık Sektörü

3Ç16 Kar Beklentileri Bankacılık Sektörü 3Ç16 Net Kar Beklentileri 3Ç16 Net Kar Beklentileri (Solo) Açıklama Tarihi* AKBNK 1.095 1.332-17,8% 672 63,1% 21.10.2016 GARAN 1.272 1.540-17,4% 530 139,8% 24.10.2016 HALKB 700 886-21,0% 438 59,8% Kasım'ın

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2017 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2017 Sonuçları May 16 Haz 16 Tem 16 Ağu 16 Eyl 16 Eki 16 Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Mayıs 2017 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Aselsan

Detaylı

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, oldukça kuvvetli karlılık. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: TL 6.30 Önceki Hedef Fiyat: TL 5.

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, oldukça kuvvetli karlılık. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: TL 6.30 Önceki Hedef Fiyat: TL 5. 1Ç17 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 21 Nisan 2017 Erdemir Beklentilerin üzerinde, oldukça kuvvetli karlılık R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 1Ç17 de, satış gelirlerinin TL bazında

Detaylı

Günlük Bülten. Piyasa Yorumu. 05 Kasım 2014. Akçansa, Aksa Enerji, Çimsa, Coca Cola İçecek ve Tofaş bugün 3Ç sonuçlarını açıklayacak

Günlük Bülten. Piyasa Yorumu. 05 Kasım 2014. Akçansa, Aksa Enerji, Çimsa, Coca Cola İçecek ve Tofaş bugün 3Ç sonuçlarını açıklayacak 05 Kasım 2014 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 80,268.2 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 259,962.7 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 75,609.5 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,840.23 Yurtdışı piyasalar

Detaylı

TOASO 4Ç17 MALİ ANALİZ

TOASO 4Ç17 MALİ ANALİZ TOASO CARİ FİYAT 29,68 HEDEF FİYAT 38,95 -İskonto /prim -23,80% Hisse Endeks Pay % 1,43 XU100 114.944,69 XBANK 180.063,89 XUSIN 127.031,09 USD/TRY 3,785 FD/DD 4,86 F/K 11,57 PD/DD 4,14 En yüksek son 1

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 2Ç2014 te Net Ücret ve Komisyon Gelirleri

Detaylı

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 5.90 TL. 8 Şubat 2017

Erdemir. Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 5.90 TL. 8 Şubat 2017 4Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 8 Şubat 2017 Erdemir Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 4Ç16 da, önceki yılın aynı dönemine göre

Detaylı

Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş.

Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. 01 NİSAN 2009 1 Temel Ekonomik Göstergeler 2 Temel IMKB Verileri 3 Mart Ayı Hisse Getirileri 120.0 110.0 Önerilen HİSSE Portföyü - IMKB Karşılaştırması

Detaylı

TÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları

TÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 Kasım 17 Aralık 17 Ocak 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 Mayıs 18 Haziran 18 Temmuz 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 15 Ağustos 2018 TÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş.

Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. Aylık Strateji ve Hisse Tavsiyeleri Sunumu ETİ YATIRIM A.Ş. 01 ARALIK 2008 1 Temel Ekonomik Göstergeler 2 Temel IMKB Verileri 3 Aralık Ayında Neler Olacak? FED (16 Aralık), ECB (4 Aralık), BoJ (19 Aralık)

Detaylı

Günlük Bülten. Piyasa Yorumu. 24 Eylül 2014. Albaraka Türk 220 milyon dolar tutarında murabaha sendikasyon kredisi temin etti

Günlük Bülten. Piyasa Yorumu. 24 Eylül 2014. Albaraka Türk 220 milyon dolar tutarında murabaha sendikasyon kredisi temin etti 24 Eylül 2014 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 76,668.9 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 247,509.7 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 72,145.6 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,369.21 Yurtdışı piyasalar

Detaylı

HİSSE Sabah Notu 24 Şubat 2017

HİSSE Sabah Notu 24 Şubat 2017 Şub.16 Mar.16 Nis.16 May.16 Haz.16 Tem.16 Ağu.16 Eyl.16 Eki.16 Kas.16 Ara.16 Oca.17 Şub.17 alandahisse HİSSE Sabah Notu 24 Şubat 2017 DÜN NE OLDU? BIST 100 ENDEKSİ GLOBAL TAHVİL FAİZLERİNDE GERİLEME VE

Detaylı

VAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları

VAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Ağustos 2017 VAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 2Ç2017 de 896,7mn TL ile Beklentileri

Detaylı

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL

24 Ağustos 2010 TUT. Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları. Şeker Yatırım Araştırma. Hedef Fiyat: 13.50 TL 24 Ağustos 2010 Coca Cola İçecek 2Ç10 Sonuçları TUT Hedef Fiyat: 13.50 TL Coca Cola İçecek in 2Ç10 da konsolide net kar rakamı geçen yılın aynı dönemine göre %51.4 düşüşle 74 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Ağustos 2018: Para piyasalarındaki oynaklığın ilk yansımaları. 2 Ekim 2018 Ağustos ayı manşet rakamları beklentilerle uyumlu zayıftı.

Detaylı

TÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları

TÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Şubat 17 Mart 17 Nisan 17 Mayıs 17 Haziran 17 Temmuz 17 Ağustos 17 Eylül 17 Ekim 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Kasım 2017 TÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Günlük Bülten. Piyasa Yorumu. 22 Temmuz 2014. Beyaz eşya talebi Haziran ayında artış gösterdi

Günlük Bülten. Piyasa Yorumu. 22 Temmuz 2014. Beyaz eşya talebi Haziran ayında artış gösterdi 22 Temmuz 2014 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 82,270.3 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 277,721.2 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 81,486.7 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,355.72 Beyaz eşya talebi Haziran

Detaylı

Y Y T 2018T

Y Y T 2018T 2Ç17 Sonuçları Telekomünikasyon Sektörü 27 Temmuz 2017 Türk Telekom Kuvvetli operasyonel performans ve beklentilerin üzerinde net kar R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Telekom 2Ç17 de,

Detaylı

TEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları Kas 16 Ara 16 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 6 Kasım 2017 TEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen in Net

Detaylı

YurtiçiPazar 1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 1Ç16 2Ç16 3Ç16 4Ç16 1Ç17

YurtiçiPazar 1Ç15 2Ç15 3Ç15 4Ç15 1Ç16 2Ç16 3Ç16 4Ç16 1Ç17 05 16 06 16 07 16 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 17 Mayıs 2017 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE

Detaylı

TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2017 Sonuçları

TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2017 Sonuçları 08 16 09 16 10 16 11 16 12 16 01 17 02 17 03 17 04 17 05 17 06 17 07 17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 3 Ağustos 2017 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR

Detaylı

abc Günlük Bülten 12 Mart 2014 4 Türkiye nin dış ticaret açığı 99 milyar 838 milyon dolar oldu

abc Günlük Bülten 12 Mart 2014 4 Türkiye nin dış ticaret açığı 99 milyar 838 milyon dolar oldu 12 Mart 2014 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 63,065.6 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 209,979.9 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 60,451.0 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,015.05 Yurtdışı piyasalar Borsalar

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 4Ç2016 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 4Ç2016 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Şubat 2017 YAPI KREDİ BANKASI 4Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası nın 2016 Net Dönem Karı Bir Önceki

Detaylı

TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2018 Sonuçları

TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2018 Sonuçları 08 17 09 17 10 17 11 17 12 17 01 18 02 18 03 18 04 18 05 18 06 18 07 18 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 8 Ağustos 2018 TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası 2Ç2018 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr GAYE AKSONGUR

Detaylı

7.26% 9.9% 10.8% 10.8% % Mart 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar

7.26% 9.9% 10.8% 10.8% % Mart 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4.04 Altın (USD) 1,313 Nisan 18 EUR/TRY 4.90 Petrol (Brent) 75.9 BİST - 100 104,283 Gösterge Faiz 14.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.26% 9.9% 10.8% 10.8%

Detaylı

Bankacılık Aylık Görünüm

Bankacılık Aylık Görünüm COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015 Bankacılık Aylık Görünüm Haziran rakamları kârlılık kalitesinde bozulmayı işaret etti Haziran manşet rakamları yatay kaldı. Bankacılık sektörü net karı mayıs

Detaylı

MAYIS 2012 FON BÜLTENİ

MAYIS 2012 FON BÜLTENİ MAYIS 2012 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Zayıf Halka: Avrupa Ocak ayında yaşadığımız ralli dönemi sonrası son üç aydır, tüm Global piyasalar tam anlamıyla yatay bir bant içerisinde hareket etmektedir.

Detaylı

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Şeker Yatırım Araştırma 1Ç16 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 25 Nisan 2016 Arçelik 1Ç16: Kuvvetli operasyonel performans, ve işletme sermayesi yönetiminde devam eden iyileşme R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

abc Haftalık Portföy Önerileri 15 Şubat 19 Şubat 2010 Türkiye Bu rapor son sayfada yer alan yasal uyarılar ile beraber okunmalıdır.

abc Haftalık Portföy Önerileri 15 Şubat 19 Şubat 2010 Türkiye Bu rapor son sayfada yer alan yasal uyarılar ile beraber okunmalıdır. Haftalık Portföy Önerileri Dış tarafta bu hafta başlıca gündem maddeleri Yunanistan a yönelik çözüm paketi ile Dubai World ün bankalara sunacağı borç yapılandırma planı olacaktır İç tarafta ise, Hazine

Detaylı

Günlük Bülten. 04 Kasım 2014. Ekim ayı TÜFE enflasyonu %1.90 seviyesinde gelirken, %1.8'lik piyasa beklentisine yakın gerçekleşti

Günlük Bülten. 04 Kasım 2014. Ekim ayı TÜFE enflasyonu %1.90 seviyesinde gelirken, %1.8'lik piyasa beklentisine yakın gerçekleşti 04 Kasım 2014 Salı Günlük Bülten İMKB verileri İMKB 100 80,027.9 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 258,927.4 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 75,329.6 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 1,603.13 Yurtdışı piyasalar Borsalar

Detaylı

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları 08.16 09.16 10.16 11.16 12.16 01.17 02.17 03.17 04.17 05.17 06.17 07.17 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Ağustos 2017 BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları Harun Dereli hdereli@ziraatyatirim.com.tr Gaye Aksongur

Detaylı

TSKB 2Ç2017 Sonuçları

TSKB 2Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2017 TSKB 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr TSKB nin 2Ç2017 deki Net Dönem Karı 151mn TL ile Beklentilere Paralel

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

Anel Elektrik in NÖTR; Endekse Paralel Getiri 1Ç14 mali tablolarını bugün açıklaması bekleniyor. Bizim net kar beklentimiz 3mn TL.

Anel Elektrik in NÖTR; Endekse Paralel Getiri 1Ç14 mali tablolarını bugün açıklaması bekleniyor. Bizim net kar beklentimiz 3mn TL. 12/05/2014 Pegasus Havayolları nın - NÖTR; Endeksin Üzerinde Getiri bugün 1Ç14 mali tablolarını açıklaması bekleniyor. CNBC-e anketine göre piyasa ortalama tahmini çeyreksel bazda 92mn TL zarar, Ak Yatırım

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Nisan 2017 YAPI KREDİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası nın 2017 Yılının İlk Çeyreğindeki

Detaylı