İstanbul Portföy Yönetimi A.Ş. Dereboyu Cad. Toyota Plaza No:78 Kat: Ortaköy/ Beşiktaş - İstanbul

Transkript

1 İŞ YATIRIM İSTANBUL PORTFÖY SERBEST YATIRIM FONU İÇTÜZÜĞÜ MADDE 1- FON UN KURULUŞ AMACI: 1.1. İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 37 ve 38'inci maddelerine dayanılarak ve bu içtüzük hükümlerine göre yönetilmek üzere nitelikli yatırımcılardan katılma payları karşılığı toplanacak paralarla, katılma payları sahipleri hesabına, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre sermaye piyasası araçlarından ve altın ile diğer kıymetli madenlerden oluşan portföyü işletmek amacıyla İş Yatırım İstanbul Portföy Serbest Yatırım Fonu kurulmuştur Bu içtüzükte İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. KURUCU, İstanbul Portföy Yönetimi A.Ş. YÖNETİCİ, İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş., Clearstream Bank ve Euroclear Bank, SAKLAYICI KURULUŞLAR, İş Yatırım İstanbul Portföy Serbest Yatırım Fonu FON, yerli ve yabancı yatırım fonları, emeklilik fonları, yatırım ortaklıkları, aracı kurumlar, bankalar, sigorta şirketleri, portföy yönetim şirketleri, ipotek finansmanı kuruluşları, emekli ve yardım sandıkları, vakıflar, 506 sayılı Sosyal Sigortalar Kanunu nun geçici 20 nci maddesi uyarınca kurulmuş olan sandıklar, kamuya yararlı dernekler ile nitelikleri itibariyle bu kurumlara benzer olduğu Kurul ca belirlenecek diğer yatırımcılar ve fon katılma paylarının arz tarihi itibariyle en az 1 (bir) milyon TL tutarında Türk ve/veya yabancı para ve sermaye piyasası aracına sahip olan gerçek ve tüzel kişiler NİTELİKLİ YATIRIMCI, Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:VII, No.10 sayılı Yatırım Fonlarına İlişkin Esaslar Tebliği ile ek ve değişiklikleri ise TEBLİĞ olarak ifade edilecektir. MADDE 2- FON'UN ADI İLE KURUCU, YÖNETİCİ VE SAKLAYICI KURULUŞLAR IN UNVANI VE MERKEZ ADRESLERİ: 2.1. Fon'un adı; İş Yatırım İstanbul Portföy Serbest Yatırım Fonu dur. Fon un adresi; İş Kuleleri Kule 2 K:12 4. Levent / İSTANBUL 2.2. Kurucu nun; Unvanı; Merkez Adresi; 2.3. Yönetici nin; Unvanı; Merkez Adresi; İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. İş Kuleleri Kule 2 K:12 4. Levent / İSTANBUL İstanbul Portföy Yönetimi A.Ş. Dereboyu Cad. Toyota Plaza No:78 Kat: Ortaköy/ Beşiktaş - İstanbul 2.4. Saklayıcı Kuruluşlar ın; Unvanı; İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. Merkez Adresi; Abide-i Hürriyet Cad. Mecidiyeköy Yolu Sok. No:286 Şişli / İSTANBUL Unvanı; Merkez Adresi; Unvanı; Merkez Adresi; Clearstream Bank L-2967 Luxembourg / Luxembourg Euroclear Bank 1, Boulevard du Roi Albert II B Brussels 1

2 MADDE 3- FON TUTARI VE SÜRESİ: 3.1. Fon'un Tutarı (ikiyüzellimilyon) TL'dir Fon süresizdir Fon (yirmibeşmilyar) paya bölünmüştür. MADDE 4- FON PORTFÖYÜNÜN OLUŞTURULMASI: 4.1. Yönetici, fon paylarının Kurul kaydına alınması öncesinde fon portföyünün oluşturulabilmesini teminen Fon a pay karşılığı TL avans tahsis eder ve bu avansa karşılık gelen fon katılma paylarını aktifine alır. Yönetici, Fon a tahsis edilen avans ile, bu içtüzükte belirtilen portföy yönetim stratejisi ve sınırlamalarına uygun olarak fon portföyünü oluşturur. Yönetici fona tahsis edilen avansa karşılık gelen payları nitelikli yatırımcılara arz tarihinden itibaren 2. yıl sonuna kadar Fon a iade eder Fon tutarını temsil eden katılma payları Tebliğ in nitelikli yatırımcılara tahsisli satışa ilişkin hükümleri çerçevesinde satılır Katılma paylarının itibari değeri yoktur ve kaydi değer olarak tutulur. Fon tutarını temsil eden katılma payları kaydi olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdinde müşteri bazında izlenir. Fon katılma payları bastırılamaz ve fiziken teslim edilemez Katılma payı işlemleri günlük olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. ne bildirilir Katılma payları Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. nezdindeki hesaplarda, her müşterinin kimlik bilgileri ve buna bağlı hesap kodları ile fon bilgileri bazında takip edilir. MADDE 5- FON YÖNETİMİNE İLİŞKİN ESASLAR VE YÖNETİCİ NİN TABİ OLDUĞU İLKELER: 5.1. Fon un, riskin dağıtılması ve inançlı mülkiyet esaslarına göre pay sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde yönetim, temsil ve malvarlığının saklanması ile Fon un faaliyetlerinin Fon İçtüzük ve İzahname hükümlerine uygun olarak yürütülmesinden İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumludur. Fon un faaliyetlerinin yürütülmesi sırasında dışarıdan sağlanan hizmetlerden yararlanılması, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin sorumluluğunu ortadan kaldırmaz. Fon portföyü, Yönetici İstanbul Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak yapılacak bir portföy yönetim sözleşmesi çerçevesinde bu içtüzük ve Tebliğ hükümleri dahilinde yönetilir Fon la ilgili işlemler Tebliğ'in 12. md. çerçevesinde belirtilen asgari şartlara haiz en az üç kişiden oluşan bir Fon Kurulu ve en az bir denetçi tarafından yürütülür. Yönetici nin önereceği bir üye olmak üzere, Fon Kurulu üyelerini ve denetçiyi Kurucu atar. Tebliğ in 13. maddesi kapsamında Fon Kurulu üyelerinden en az bir kişinin sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisans sınavı ile türev araçlar lisans sınavında başarılı olmaları, bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip olmaları gerekmektedir Fon la ilgili işlemlerin düzgün yürütülebilmesini teminen İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bünyesinde bir fon hizmet birimi oluşturulur. Fon hizmet biriminde, Tebliğ in 12. maddesinde belirtilen asgari nitelikleri haiz bir fon yönetim müdürü görevlendirilir ve Fon a işlerin gerektirdiği mekân, teknik donanım, muhasebe sistemi ve yeterli sayıda uzman 2

3 personel sağlanır. Tebliğ in 13. maddesi kapsamında İstanbul Portföy Yönetimi A.Ş. nin yöneticilerinden en az bir kişinin ve fon portföy yöneticilerinin tümünün sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisans sınavı ile türev araçlar lisans sınavında başarılı olmaları, bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip olmaları gerekmektedir Çıkarılan katılma paylarının kaydına mahsus olmak üzere TTK'nun 64 üncü maddesine göre tasdik ettirilen "Katılma Payları Defteri" tutulur. Katılma payları defterinde günlük katılma paylarının alım satımları izlenir. Fon Kurulu nun vereceği kararlar onaylı olarak Fon Kurulu Karar Defteri ne yazılır. Bunlar dışında Fon un işlemlerine ilişkin olarak TTK, VUK, ve SPK nun hükümleri çerçevesinde; Yevmiye Defteri (günlük defter), Defter-i Kebir (büyük defter), İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından tutulur. Maliye Bakanlığı nca istenebilecek VUK ndan kaynaklanan zorunlu defterler de ayrıca tutulur Kurucu, kaydi değer olarak tutulan katılma paylarını müşteriler bazında izleyebilecek bir sistemi kurmak ve bu bilgileri 5 (beş) yıl boyunca saklamak zorundadır Fon un muhasebe, denetim, hesap ve işlemleri Sermaye Piyasası Kanunu, Bankalar Kanunu, TTK, VUK ve Borçlar Kanunu nun ilgili hükümlerine uygun olarak, Kurucu nun ve Yönetici nin hesapları dışında özel hesaplarda izlenir. Fon muhasebesine ilişkin olarak, Kurul'un Seri: XI, No: 6 Menkul Kıymetler Yatırım Fonları Mali Tablo ve Raporlarına İlişkin İlke ve Kurallar Hakkında Tebliğ inde belirtilen esaslara uyulur Fon un faaliyetlerinin verimliliğinin ve etkinliğinin, finansal ve idari konulara ait bilgilerin güvenilirliğinin ve zamanında elde edilebilirliğinin sağlanmasını; fon faaliyetlerinin ilgili mevzuata, fon içtüzüğüne, izahnameye uygun yürütülmesini; hata, hile ve usulsüzlüklerin önlenmesini ve tespitini; muhasebe kayıtlarının doğru ve eksiksiz olmasını ve finansal bilgilerin doğru ve güvenilir olarak zamanında hazırlanmasını temin etmek amacıyla uygulanan esas ve usuller Tebliğ in 12/A maddesine istinaden Kurucu tarafından yazılı hale getirilir. Fon faaliyetleri, yazılı hale getirilen İç Kontrol Sistemi ne uygun olarak gerçekleştirilir. Tebliğ in 12/B maddesi kapsamında, Yönetici ve Kurucu tarafından İç Kontrol Sistemi ve Fon un yönetimine ilişkin risk yönetim sistemlerinin kapsamı, risk yönetim süreçleri ve risk yönetiminin ölçüm metodolojileri yazılı hale getirilmiştir. Risk Yönetim Sistemi, Fon un karşılaşabileceği temel risklerin tanımlanmasını, risk tanımlamalarının düzenli olarak gözden geçirilmesini ve önemli gelişmelere paralel olarak güncellenmesini, maruz kalınan risklerin tutarlı bir şekilde değerlendirilmesi için riskin toplam portföy ve spesifik enstrümanlar bazındaki değişik boyutları arasında kıyas imkanı yaratacak bir risk ölçüm mekanizmasının geliştirilmesini içerir Yönetici fon portföyünün yönetiminde aşağıdaki ilkelere uyar; Yönetici nin yönettiği her fonun çıkarını ayrı ayrı gözetmesi zorunludur. Yönetici, yönetimindeki fonlar veya diğer müşterileri arasında biri lehine diğeri aleyhine sonuç verecek işlemlerde bulunamaz. Fon portföyü ile ilgili alım satım kararlarında objektif bilgi ve belgelere ve sözleşme ile belirlenen yatırım ilkelerine uyulması zorunludur. Bu bilgi ve belgeler ile alım satım kararlarına mesnet teşkil eden araştırma ve raporların en az 5 (beş) yıl süreyle Yönetici nezdinde saklanması zorunludur. Yatırım kararını veren portföy yöneticisi alım satım kararlarını imzalı olarak kaydeder. 3

4 Fon portföyüne rayiç değerinin üzerinde varlık satın alınamaz ve portföyden bu değerin altında varlık satılamaz. Rayiç bedel, borsada işlem gören varlıklar için borsa fiyatı, borsada işlem görmeyen varlıklar için işlem gününde fon lehine alımda en düşük, satımda en yüksek fiyattır Borsada işlem gören varlıkların alım satımının borsa kanalıyla yapılması zorunludur. Fon adına katılma paylarının alım satımı nedeniyle, Borsa İstanbul A.Ş. Borçlanma Araçları Piyasası ndan aynı gün valörü ile aynı gün valörlü işlem saatleri dışında fon portföyüne alım veya fon portföyünden satım zorunluluğu bulunduğunda, Borsa İstanbul A.Ş. tarafından belirlenen işlem kurallarına uyulur. Yönetici nin, fon portföyüne pay alım satım işlemlerinde, işlemi gerçekleştiren aracı kuruluşun, Fon u temsil eden müşteri numarasıyla Borsa İstanbul A.Ş.'de işlem yapmasını temin etmesi zorunludur Yönetici, Fon adına yaptığı alım satım işlemlerinden dolayı herhangi bir ihraççı veya aracı kuruluşta kendi lehine bir menfaat sağlarsa, bu durumun Kurucu ya açıklanması zorunludur Herhangi bir şekilde Yönetici nin kendine veya üçüncü kişilere çıkar sağlamak amacıyla fon portföyünde bulunan varlıkların alım satımı yapılamaz. Fon adına verilecek emirlerde gerekli özen ve basiretin gösterilmesi zorunludur. Fon adına yapılacak alım satımlarda yönetim sözleşmesinde belirlenen genel fon stratejilerine ve Kurucu nun genel kararlarına uyulur Fon portföyünün önceden saptanmış belirli bir getiri sağlayacağına dair yazılı veya sözlü bir garanti verilmez Kurucu, Fon Kurulu üyeleri, Yönetici ve fonların yönetimi ile ilgili olarak veya görevlerini ifa etmeleri sırasında bilgi sahibi olabilecek durumda iseler bu bilgileri kendi veya üçüncü tarafın menfaati doğrultusunda kullanamazlar Kurucu ile katılma payı sahipleri arasındaki ilişkilerde bu içtüzük hükümleri, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat, hüküm bulunmayan hallerde ise Borçlar Kanunu'nun vekâlet akdi hükümleri uygulanır. Fon içtüzüğü, katılma payı sahipleri ile Kurucu, Saklayıcı ve Yönetici arasında fon portföyünün inançlı mülkiyet esaslarına göre saklanmasını ve vekalet akdi hükümlerine göre yönetimini konu alan, genel işlem şartlarını içeren iltihaki bir sözleşmedir Ayrıca Fon için aşağıdaki işlemler yapılabilir Fon portföyünün riskten korunması ve/veya yatırım amacıyla döviz, kıymetli madenler, faiz, finansal göstergeler ve sermaye piyasası araçları üzerinden düzenlenmiş opsiyon sözleşmeleri, forward, finansal vadeli işlemler ve vadeli işlemlere dayalı opsiyon işlemleri dahil edilebilir. Portföye alınan vadeli işlem sözleşmelerinin Fon un yatırım stratejisine uygun olması zorunludur Katılma paylarının geri dönüşlerinde oluşan nakit ihtiyacının karşılanması amacıyla, Borsa İstanbul A.Ş. repo ve ters repo piyasasından repo yapabilir. 4

5 MADDE 6- FON PORTFÖYÜNDEKİ VARLIKLARIN SAKLANMASI: 6.1. Fon portföyündeki varlıklar yapılacak bir sözleşme çerçevesinde İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde saklanır Yabancı menkul kıymetler ile diğer yabancı sermaye piyasası araçları, Clearstream Bank ve/veya Euroclear Bank nezdinde bulunan Kurucu hesabının altında Fon adına açılan hesapta saklanır. Yabancı menkul kıymetlerin alım satım işlemleri yazılı olarak yapılmakta ve saklama işlemlerinde iletişim swift aracılığı ile yürütülmektedir. Saklama ile ilgili masraf ve ücretler ülkelerin değişik enstrümanlarına göre farklılık göstermektedir. Saklamacılar aylık olarak dokümantasyon göndermektedir Fon un malvarlığı, Kurucu nun Kanun'dan, Tebliğ'den ve fon içtüzüğünden doğan yükümlülüklerini yerine getirmesi ve sorumluluğunu karşılaması dışında hiçbir amaçla kullanılamaz. Fon mal varlığı rehin edilemez, teminat gösterilemez ve üçüncü şahıslar tarafından haczedilemez Sermaye piyasası araçlarının el değiştirmediği ve sadece takas merkezlerinin belgeleri ile işlem yapılan ülkelerin sermaye piyasası araçlarına yatırım yapılması halinde söz konusu araçlara ilişkin saklama hizmeti ilgili aracı kuruluş tarafından sağlanır. Saklama hizmeti veren aracı kuruluş tarafından muhafazadaki sermaye piyasası araçlarının son durumu itibariyle, tamamını gösterecek şekilde düzenlenmiş belgelerin veya bunların bir örneğinin Fon nezdinde sürekli olarak bulundurulması zorunludur. MADDE 7- FON UN YÖNETİM STRATEJİSİ: 7.1. Fon un ana yatırım amacı uzun vadeli ve sürekli mutlak getiri sağlamaktır. Bu hedefe erişebilmek için Fon un izleyeceği temel ilke, öngörülen piyasalara paralel geliştirilecek olan yönlü stratejidir (Market Directional). Strateji uygulanırken Türkiye ve global piyasalardaki analize dayalı öngörüler doğrultusunda hisse senedi ve diğer alternatif piyasa ürünleri seçilmek suretiyle portföy yöneticisi pozisyon alır Temel strateji yönlü olmakla birlikte mutlak getirili (non-directional ve arbitrage) ve benzeri (piyasa hareketlerinden etkilenmeyen) işlemler ana stratejiyi desteklemek ve fon toplam değerini yükseltmek amacıyla kullanılacaktır Yatırım yapılan varlıklarda uzun veya kısa pozisyon alınabilir. Fon un performansı belirli dönemlerde piyasanın genel performansından ayrışabilir. Dolayısıyla Fon un, piyasalar iyi olduğunda iyi performans ve piyasalar gerilediğinde kötü performans sergileyeceğini düşünmek doğru olmayabilir Fon ağırlıklı olarak Türkiye de yerleşik şirketler tarafından ihraç edilmiş özel sektör menkul kıymetlerine (hisse senedi ve borçlanma araçları) ve DİBS lere (T.C. Hazinesi nin ihraç etmiş olduğu Hazine Bonosu ve Devlet Tahvilleri) yatırım yapacaktır Diğer yandan VOB da işlem gören vadeli kontratlar, BIST 100 ve BIST 30 Endeks lerine dahil pay senetleri üzerine yazılan opsiyon sözleşmeleri (spekülatif veya koruma amaçlı), varantlar, döviz piyasasındaki dalgalanmalardan yararlanmak amacıyla 5

6 dövize ve emtiaya dayalı opsiyon, forward/futures finansal vadeli işlem sözleşmeleri, swap ve benzeri türev araçlar portföye dahil edilebilir. Fon, borsa yatırım fonlarına (ETF), yurt içi ve yurt dışında kurulu (SPK ya kayıtlı olması şartıyla) başka kurum yatırım fonu paylarına, Türkiye de şirketler tarafından ihraç edilmiş olan şirket tahvil ve bonolarına, yabancı borsalarda kote olmuş yabancı şirketlerin pay ve borçlanma senetlerine ve yabancı ülkelerin ihraç ettiği tahvil ve bonolara da yatırım yapabilir Fon, yatırım yapacağı varlıklarda öncelikli olarak top-down (makrodan mikroya analiz) stratejisi uygulamakla birlikte öngörülen piyasa şartlarına göre ve/veya bottom-up (mikrodan makroya analiz) stratejisi de uygulayabilir. Top-down analizde ekonomik büyüme, enflasyon oranları, cari işlemler dengesi, portföy ve doğrudan sermaye girişleri, döviz piyasası gelişmeleri, global ekonomik durum ve benzeri gösterge ve veriler dikkate alınarak varlık seçimleri ve dağılımları yapılır. Bottom-up analizde öncelik hisse senedi ve/veya şirket seçimindedir. Strateji uygulanırken global ve yerli ekonomik göstergelerin ötesinde ve bağımsız olarak portföy yöneticisi çeşitli analizlere dayanarak bir hisse senedinin endekse göre ucuz ya da pahalı kalmış olduğuna karar verebilir. Verilen karara göre kısa ve/veya uzun pozisyon alınabilir Fon un toplam açık pozisyonu fon toplam değerinin 3 (üç) katını geçmeyecektir. Açık pozisyon, vadeli işlemler, opsiyon sözleşmeleri ya da benzer yapıda belirli bir teminat karşılığı nispi işlem yapılmasını sağlayan sermaye piyasası araçları, diğer sermaye piyasası araçları ve taraf olunacak sözleşmelerdeki uzun ve kısa pozisyonların net değeri (uzun-kısa) ile Fon un kullandığı repo, kredi ya da diğer borçlanma araçlarının ve açığa satışlarının toplamını ifade etmektedir. Toplam Açık Pozisyon tutarının Fon Toplam Değeri ne oranının Fon un kendisini gösteren 1 değerine eklenmesi ile elde edilen Fon Kaldıraç Oranı 4 ü geçmeyecektir. Ancak sınırlarının Fon Kurulu tarafından çizilip, takibinin risk yönetim sistemi çerçevesinde Risk Yönetimi Müdürlüğü tarafından yapılacak olan seviyelerin dışına çıkılması durumunda, Risk Yönetimi Müdürlüğü tarafından gerekli tedbirlerin alınması talep edilecektir Fon getirisini yükseltmek amacıyla kredi kullanabilir. Fon ödünç menkul kıymet alabilir, verebilir ve açığa satış işlemi gerçekleştirebilir Fon sadece yapılan işlemlerle ilgili olması kaydıyla yatırım yaptığı para ve sermaye piyasası ya da diğer finansal varlıkları teminat gösterebilir Fon, Tebliğ uyarınca 42. ve 43 maddelerde yer alan portföy sınırlamalarına tabi değildir. MADDE 8- FON'UN YATIRIM YAPACAĞI SERMAYE PİYASASI ARAÇLARININ SEÇİMİ VE RİSKİN DAĞITILMASI ESASLARI: 8.1. Kurucu nun ve Yönetici nin pay senetleri, tahvil ve diğer borçlanma senetleri fon portföyüne dâhil edilebilir Fon, yatırım stratejisi çerçevesinde gerçekleştireceği işlemleri Yönetici nin belirleyeceği ve Fon Kurulu tarafından karara bağlanacak Riske Maruz Değer (RMD) limitleri dâhilinde sonuçlandırmak zorundadır. RMD seviyesi günlük olarak takip edilecektir. RMD 6

7 limitleri Yönetici tarafından değişen piyasa şartları doğrultusunda Fon Kurulu kararı ile güncellenecektir. Günlük Riske Maruz Değer in fon toplam değerine oranı %15 i geçmeyecektir Herhangi bir sebeple güncel RMD limitlerinin aşılması durumunda, Yönetici, piyasaların imkân tanıdığı ve Yönetici nin basiretli tacir ilkelerine ve katılma payı sahiplerinin menfaatlerinin azami ölçüde korunmasına uygun olarak en kısa sürede gerekli girişimlerde bulunacak ve Fon un açık pozisyonlarını gerekli RMD limitlerine çekecektir. Fon portföyüne borsa dışından alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karşı taraf riski işlem tarihi itibarıyla fon toplam değerinin %20 sini aşamaz. Bu sınırlamaya uyumun yalnızca söz konusu varlıkların portföye dahil edilmeleri aşamasında sağlanması yeterlidir. Fon un borsa dışında alım satım aracılık hizmeti alacağı kurumlar Fon Kurulu kararıyla belirlenecek ve belirlenen her bir kurum için, Fon Kurulu kararıyla işlem limiti tespit edilecektir Fon portföyünden ödünç verme işlemi, ödünç verilen menkul kıymetlerin en az %100 ü karşılığında nakit veya devlet iç borçlanma senetlerinden oluşabilecek teminatın Fon adına Saklayıcı Kuruluş da bloke edilmesi şartıyla yapılabilir. Teminat tutarının ödünç verilen menkul kıymetlerin piyasa değerinin %80 inin altına düşmesi halinde teminatın tamamlanması istenir. Fon un taraf olduğu ödünç verme ve alma sözleşmelerine, Fon lehine tek taraflı olarak sözleşmenin feshedilebileceğine ilişkin bir hükmün konulması mecburidir Borsada işlem görmeyen anonim şirketlerin pay senetlerine ve borsada işlem görmeyen borçlanma araçlarına Fon Kurulu kararı ile fon portföy değerinin en fazla %10 u oranında yatırım yapılabilir Fon portföyüne alınacak altın ve diğer kıymetli madenlerin T.C. Merkez Bankası tarafından kabul edilen uluslararası standartlarda olması ve ulusal ve uluslararası borsalarda işlem görmesi zorunludur Fon portföyüne, yatırım stratejisi doğrultusunda 2.4. maddesinde belirtilen Saklayıcı Kuruluşlar da saklanabilecek tüm yerli ve yabancı menkul kıymetler alınabilir Fon portföyünde bulunan yabancı sermaye piyasası araçları satın alındıkları veya kote oldukları diğer borsalarda satılabilir Yatırım yapılacak yabancı sermaye piyasası araçlarını çıkaran kuruluşlar hakkında ve değerlemeye esas olacak fiyat hareketleri konusunda gerekli bilgileri Yönetici sağlar. Kısıtlamaları olan sermaye piyasası araçları portföye alınamaz Diğer hususlarda Fon Tebliğin 42. ve 43. maddesindeki sınırlamalara tabi değildir. MADDE 9- KATILMA PAYLARININ SATIŞ VE GERİ SATIN ALINIŞ FİYATLARININ TESBİTİ USULÜ VE PORTFÖY DEĞERİNİN BELİRLENMESİ ESASLARI: 9.1. Değerleme her hafta Salı günü itibarıyla (değerleme günü) yapılır ve izleyen iş günü fiyat açıklanır. Piyasaların mücbir sebepler yüzünden kapalı olması durumunda, değerleme takip eden iş gününde yapılacaktır ve izleyen iş günü fiyat açıklanacaktır. 7

8 9.2. "Fon Portföy Değeri", portföydeki varlıkların değerlerinin toplamıdır Portföydeki varlıkların değeri aşağıdaki esaslara göre tespit edilir Portföye alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı para cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması suretiyle bulunur. T.C. Merkez Bankası nın ilan etmediği kur bilgileri için Reuters ve Bloomberg veri dağıtım ekranlarının ilgili sayfalarından alınan kur bilgileri kullanılır Borsada işlem gören varlıklar, değerleme gününde borsada oluşan ağırlıklı fiyat ve oranlarla değerlenir. İki seans uygulayan borsalarda değerleme fiyatı ikinci seans ağırlıklı fiyatı ve oranıdır. İşlem gördüğü borsada kapanış seansı uygulaması bulunan varlıkların değerlemesinde kapanış seansı fiyatı kullanılır. Borsada işlem görmeyen anonim şirketlerin hisse senetlerinin değerlemesinin portföye dahil edilmeleri aşamasında ve söz konusu pay senetlerinin fon portföyünden çıkarılana kadar geçen süre zarfında takvim yılı esas alınarak en az 6 (altı) ayda bir defa olmak üzere, Kurul ca belirlenecek esaslara uygun olarak yapılması zorunludur Borsa İstanbul A.Ş. Küçük Emirler Pazarı nda oluşan fiyatlar değerlemede dikkate alınmaz Borsada işlem görmekle birlikte değerleme gününde borsada alım satıma konu olmayan paylar son işlem tarihindeki borsa fiyatıyla, borçlanma senetleri, ters repo ve repolar son işlem günündeki iç verim oranı (günlük nakit girişlerini nakit çıkışlarına eşitleyen iskonto oranı) ile değerlenir Yukarıdaki şekilde değeri belirlenemeyen borçlanma senetleri ve repolar ise, piyasa fiyatını en iyi yansıtacak şekilde Fon Kurulu tarafından belirlenecek esaslar çerçevesinde değerlenir Portföydeki yabancı para birimi üzerinden çıkarılan menkul kıymetler satın alındıkları borsada değerleme günü itibariyle oluşan fiyatlarının ilgili oldukları yabancı paranın T.C. Merkez Bankası döviz alış kuru ile çarpılması suretiyle değerlenir Gelir ortaklığı senetleri ile dövize endeksli gelir ortaklığı senetleri ve dövize endeksli tahvillerin değerlemesi Tebliğ in 45. md. çerçevesinde yapılır Tezgahüstü piyasada yapılan forward işlemi, dayanak varlığın spot fiyatı baz alınarak hesaplanan teorik fiyat üzerinden değerlendirilecektir. Spot fiyat olarak; dayanak varlığın döviz olması durumunda, değerleme günü içtüzüğün maddesi çerçevesindeki kur değeri, Borsa İstanbul A.Ş. pay endeksleri için, ilgili endeksin değerleme günü itibariyle en güncel seans kapanış değeri, hisse senetleri için, değerleme günü itibariyle ilgili hisse senedinin en güncel seans kapanış değeri, DİBS için ise, değerleme günü itibariyle en güncel günlük ağırlıklı ortalama fiyatı kullanılacaktır. Bulunan spot değerler, değerleme günü ile forward işlemin vade tarihi arasındaki gün sayına tekabül eden uygun TL ve döviz piyasa faizleri ile (dayanak varlığın döviz olması durumunda ise Bloomberg FRD sayfasından alınacak swap point kadar) ilerletilecek ve teorik fiyata ulaşılacaktır. 8

9 Farklı dayanak varlıklarının kullanılması durumunda değerleme esasları fon kurul karar defterinde belirtilecektir Tezgah üstü piyasada yapılan opsiyon işlemi için, öncelikle karşı taraftan alınan fiyat kullanılacak olup fiyat alınamaması durumunda veri sağlayıcı veya fiyat temin edilebilecek diğer kurumlar/kuruluşlar tarafından elde edilip belgelendirilebilecek volatilite (bulunduğu durumda "implied" aksi halde "historical") değerleri kullanılarak ve Black&Scholes ya da uygun olan diğer yöntemlerle hesaplama yapılacaktır. Hesaplama için döviz opsiyonlarında Bloomberg OVML, hisse ve endeks opsiyonlarında Bloomberg OVME sayfaları kullanılacaktır. Opsiyon değerlemelerinde de spot değerleri için, maddesinde belirtilen yöntemler kullanılacaktır. Farklı ve daha karmaşık yapıda opsiyonların kullanılması ya da değerleme için oluşabilecek diğer unsurlar olması durumunda ise, değerleme için kullanılacak uygun yöntem fon kurul karar defterinde belirtilecektir "Fon Toplam Değeri", fon portföy değerine varsa diğer varlıkların ve alacakların eklenmesi ve borçların düşülmesi suretiyle bulunur Fon'un devamı süresince alınan bedelsiz pay senetleri, temettü, faiz ve kar payları v.b. alındıkları gün Fon'un toplam değerine dâhil edilir "Bir payın değeri", fon toplam değerinin tedavüldeki katılma paylarının kapsadığı pay sayısına bölünmesiyle elde edilir. İhraç edilen katılma paylarının tümü satılıncaya kadar, her payın değeri, fon toplam değerinin tedavüldeki pay sayısına bölünmesi ile bulunur. Bu dönem içinde geri satın alma yoluyla Fon a geri dönmüş katılma paylarından halen Fon bünyesinde bulunanların sayısı toplam pay sayısından düşülür Fon'un bu maddeye göre hesaplanan pay değeri, müteakip işgünü katılma payı sahiplerine bildirilir Bu içtüzükte belirtilen esaslar çerçevesinde katılma paylarının alım ve satımı Kurucu nun yanı sıra Fon un sürekli bilgilendirme formunda ilan edilen aracı kuruluşlarca da yapılabilecektir. Katılma payları alım ve satım işlemlerini yapacak aracı kuruluşlar tarafından tüm dağıtım kanallarında fon paylarının alım satımına aracılık edileceği yatırımcıların bilgisine sunulur. MADDE 10- FON GİDER GELİR FARKININ KATILMA PAYI SAHİPLERİNE DAĞITILMASI ESASLARI: Fon'un hesap dönemi takvim yılıdır. Ancak ilk hesap dönemi Fon'un kuruluş tarihinden başlayarak o yılın Aralık ayının sonuna kadar olan süredir Hazırlanan bilanço ve kar ve zarar tablosu Fon Denetçisi tarafından incelenmesi sonucu düzenlenen raporla birlikte, Kurucu'nun Yönetim Kurulu na sunulur ve onayıyla kesinleşir maddesinde belirtilen sürede Sermaye Piyasası Kurulu na gönderilir Fon'da oluşan kar, katılma paylarının bu içtüzüğün 9'uncu maddesinde belirtilen esaslara göre tespit edilen günlük fiyatlarına yansır. Fon portföyünde bulunan pay senetlerinin kar payları, kar payı dağıtım tarihinin başlangıç gününde tahsil edilmesine bakılmaksızın muhasebeleştirilir. Katılma payı sahipleri, paylarını herhangi bir işgünü Fon'a geri 9

10 sattıklarında, ellerinde tuttukları süre için Fon'da oluşan kardan paylarını almış olurlar. Hesap dönemi sonunda ayrıca temettü dağıtımı söz konusu değildir Fon varlığından yapılabilecek harcamalar: Fon malvarlığından fon portföyünün yönetimi ile ilgili kurucuya ödenecek yönetim ücreti ve aşağıda belirtilenler dışında harcama yapılamaz. a) Fon kuruluşunu müteakip mevzuat gereği yapılması zorunlu tescil ve ilan giderleri, b) Portföydeki varlıkların veya bunları temsil eden belgelerin nakil veya nakle bağlı sigorta ücretleri, c) Portföydeki varlıkların saklanması hizmetleri için ödenen ücretler, d) Varlıkların nakde çevrilmesi ve transferinde ödenen ücretler, e) Alınan kredilerin faizi, f)portföye alımlarda ve portföyden satımlarda ödenen komisyonlar (yabancı para cinsinden yapılan giderler T.C. Merkez Bankası döviz satış kuru üzerinden TL'na çevrilerek kaydolunur), g)fonun mükellefi olduğu vergi ödemeleri, h)bağımsız denetim kuruluşlarına ödenen denetim ücreti, ı)kap hizmet bedeli, i)kurul ücreti, j)katılma payları ile ilgili harcamalar, k) Kurulca uygun görülen diğer harcamalar, Bu madde içtüzükte yer almamaktadır Bu madde içtüzükte yer almamaktadır Bu madde içtüzükte yer almamaktadır Kurucu tarafından, Fon'un yönetim ve temsili ile Fon'a tahsis edilen donanım ve personel ile muhasebe hizmetleri karşılığı olarak her gün için fon toplam değerinin % 0,00274 ünden (yüzbindeikivirgülyetmişdört) (yıllık %1,0001) oluşan bir yönetim ücreti Fon kayıtlarında tahakkuk ettirilir ve bu ücret her ay sonunu izleyen bir hafta içinde Fon dan Kurucu ya ve Yönetici ye ödenir. Söz konusu ücret portföy yönetimi sözleşmesinde belirlenen esaslara göre Kurucu ve Yönetici arasında paylaştırılır. MADDE 11- FON'LA İLGİLİ BİLGİLERİN AÇIKLANMA ŞEKLİ: Kurucu her hesap döneminin bitiminden itibaren 3 ay içinde Fon'un, bir önceki yılla karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları ile fon portföy değeri ve fon toplam değeri tablolarını ve dönem içindeki gelişmeleri takip eden 3 ay içinde, bağımsız denetim raporu ile birlikte KAP a gönderilir. Ayrıca, katılma belgesi sahiplerine 15 işgünü içinde iadeli taahhütlü olarak postayla gönderilir. 10

11 11.2. İlgili mevzuatın Ticaret Sicili'ne tescilini öngördüğü diğer hususlar Fon tarafından Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi ile KAP ta ilan ile duyurulur Fon ile ilgili bilgilerin açıklanmasında, ayrıca diğer yayın organlarından yararlanılabilir Kurucu, her ayı takip eden 6 işgünü içinde, ay içerisindeki menkul kıymet ve katılma payı hareketleri ile fon performansına ilişkin bilgileri içerecek şekilde hazırlanan aylık raporları KAP a gönderir. Söz konusu raporlar aynı zamanda Kurucu merkezinde ve katılma payı satışı yapılan yerlerde yatırımcıların incelenmesi için hazır bulundurulur. İlgili aya ilişkin alım satım detaylarına yatırımcıya sunulacak aylık rapor nüshalarında yer verilmez Serbest yatırım fonlarında her ne şekilde olursa olsun ilan ve reklam verilemez Kurul gerektiğinde, Tebliğ de yer alan sürelerle bağlı olmaksızın Fon hakkında bilgi verilmesini isteyebilir. Savaş, ekonomik kriz, iletişim sistemlerinin çökmesi, menkul kıymetlerin ilgili olduğu piyasanın kapanması, bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar gibi olağanüstü olayların ortaya çıkması durumlarında, söz konusu olaylarla ilgili olarak, Tebliğ in 33 üncü maddesindeki esaslar çerçevesinde tasarruf sahiplerine bilgi verilir. MADDE 12- FON'A KATILMA, FON'DAN AYRILMA ŞARTLARI, FON'UN SONA ERMESİ VE FON VARLIĞININ TASFİYESİ: Genel Esaslar Katılma payı satın alınması veya Fon a iadesinde, Kurucu nun izahnamede ilan edeceği katılma payı alım satımının yapılacağı yerlere başvurularak alım satım talimatı verilir. Kurucu nun kendi adına yapacağı işlemler de dahil alınan tüm katılma payı alım satım talimatlarına, alım ve satım talimatları için ayrı ayrı olmak üzere, müteselsil sıra numarası verilir ve işlemler bu öncelik sırasına göre gerçekleştirilir Alım Talimatları Yatırımcıların 9.1. maddesi çerçevesinde belirlenen değerleme gününden (her hafta Salı günü) 1 (bir) işgünü öncesi saat 17:00 ye kadar verdikleri katılma payı alım talimatları talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününde bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Değerleme gününden 1 (bir) işgünü öncesi saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir Alım Bedellerinin Tahsil Esasları Alım talimatının verilmesi sırasında, talep edilen katılma payı bedelinin Kurucu tarafından tahsil edilmesi esastır. Alım talimatları pay sayısı ya da tutar olarak verilebilir. Kurucu, talimatın pay sayısı olarak verilmesi halinde, alış işlemine uygulanacak fiyatın kesin olarak bilinmemesi nedeniyle, katılma payı bedellerini en son ilan edilen satış fiyatına %5 (yüzdebeş) ilave marj uygulayarak tahsil edebilir. Ayrıca, katılma payı bedellerini işlem günü tahsil etmek üzere en son ilan edilen fiyata marj uygulanmak suretiyle bulunan tutara eş değer kıymeti teminat olarak kabul edebilir. 11

12 Talimatın tutar olarak verilmesi halinde ise belirtilen tutar tahsil edilerek, bu tutara denk gelen pay sayısı fon fiyatı açıklandıktan sonra hesaplanır Satım Talimatları Yatırımcıların 9.1. maddesi çerçevesinde belirlenen değerleme gününden (her hafta Salı günü) 3 (üç) işgünü öncesi saat 17:00 ye kadar verdikleri katılma payı satım talimatları talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününde bulunacak pay fiyatı üzerinden yerine getirilir. Değerleme gününden 3 (üç) işgünü öncesi saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerlemede bulunan pay fiyatı üzerinden yerine getirilir Satım Bedellerinin Ödenme Esasları Katılma payı bedelleri; talimatın değerleme gününden 3 (üç) işgünü öncesi saat 17:00 ye kadar verilmesi halinde talimatın verilmesini takip eden ilk değerleme gününü takip eden işlem gününde ödenir. Değerleme gününden 3 (üç) işgünü öncesi saat 17:00 den sonra iletilen talimatlar ilk değerleme gününden sonra verilmiş olarak kabul edilir ve izleyen değerleme gününde bulunan pay fiyatı üzerinden takip eden işlem gününde ödenir. Ancak maddesinden kaynaklanan nedenden dolayı satış yapılması durumunda ihbar süresi koşulu aranmayacaktır Kurucu tarafından katılma paylarının Fon adına alım satımı esastır. Kurucu ve/veya Yönetici tarafından gerekli görülmesi halinde fon katılma payları kendi portföylerine dâhil edilebilir. Fon işlem günlerinin herhangi birinde fon katılma payı sahiplerinin iletmiş oldukları satım talimat tutarları, fon toplam değerinin %40 (yüzdekırk) ının üstünde olursa, Kurucu ilgili talimatların en fazla yarısını içinde bulunulan ve 9.1 maddesinde belirtilen dönemde, geri kalan kısmını ise bir sonraki dönemde karşılama hakkına sahiptir Fon alım ve satım talimatlarında asgari işlem birimi 100 paydır Kurucu, her takvim yılı sonunda (yılın son değerleme günü) ilgili katılımcının fon katılma paylarını elde tutma süresi boyunca (veya en yakın yılsonundan itibaren) hesaplanacak KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi TL getirisi ile gerçekleşen fon getirisi üzerinden %20 (yüzdeyirmi) performans ücretini Yönetici adına tahsil eder. Hesaplamalarda FİFO İlk Giren İlk Çıkar yöntemi izlenir. Performans ücreti ancak bu maddede tanımlanan ve her bir yatırımcının her bir yatırımı için ayrı ayrı tespit edilen yüksek su izi nin ( high water mark ) oluştuğu değerleme günüyle performans ücreti tahsilatının yapılacağı değerleme günü arasındaki dönemde Fon dan elde edilen değer artış oranı, pozitif olduğu ve aynı dönemdeki performans ölçütünün getiri oranını aştığı taktirde, yine o dönemde Fon dan elde edilen değer artış kazancının performans ölçütünün getiri oranını aşan kısmının %20 si tutarında tahsil edilir. Her bir yatırımcının her bir yatırımı için yüksek su izi nin oluştuğu değerleme günü, yatırımcıdan performans ücretinin tahsilatının gerçekleşmiş olduğu son yılsonu değerleme günü veya performans ücreti tahsilatı hiç yapılmadıysa yatırımcının Fon a giriş yaptığı gün olarak tanımlanır. 12

13 Herhangi bir dönemde performans KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi TL getirisi değişim oranından daha düşük olur ise performans ücreti tahsil edilmez. Fon a giriş yaptığı takvim yılı içinde Fon dan çıkış yapmak isteyen yatırımcılardan, giriş tarihindeki fon birim fiyatı ile çıkış yaptığı fon birim fiyatı arasındaki farktan KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi TL getirisi değişimi arındırıldıktan sonra kalan kısımdan %20 (yüzdeyirmi) oranında performans ücreti hesaplanır ve tahsil edilir. Performans ücreti katılma payı sahipleri tarafından karşılanır. Performans ücreti, her takvim yılı sonunda (son değerleme gününü takip eden 5 (beş) iş günü içerisinde) katılma payı sahiplerinin Fon dan ayrılmasını beklemeksizin bu maddede izah edilen yönteme uygun olarak, ilave bir talep veya emir beklenmeksizin, performans ücreti hesaplamasına konu edilmiş son değerleme fiyatı kullanılarak fon katılma paylarının Fon a iade edilmesi suretiyle katılımcılardan tahsil edilir. Bu durumda işbu içtüzüğün maddesindeki şartlar aranmaz. Tahsil yönetimine ilişkin bilgi ve koşullar Fon İzahnamesi nde açıklanır Fon, Tebliğ'in 52 ve 53'üncü maddesinde belirtilen hallerde sona erer Fon'un, Tebliğ in 53'üncü maddesinde belirtilen nedenlerle sona ermesi durumunda, fon portföyündeki varlıklar Kurucu tarafından borsada satılır. Bu şekilde satışı mümkün olmayan Fon mevcudu, açık artırma veya pazarlık veya her iki usulün uygulanması suretiyle satılarak paraya çevrilebilir. Bu yolla nakde dönüşen Fon varlığı, katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılır. Fesih anından itibaren hiçbir katılma payı ihraç edilemez ve geri alınamaz Tasfiyenin sona ermesi üzerine, Fon adının Ticaret Sicili'nden silinmesi için keyfiyet, Kurucu tarafından Ticaret Sicili'ne tescil ve ilan ettirilir bu durum Sermaye Piyasası Kurulu'na bildirilir Fon'un Tebliğ'in 52'nci maddesinde belirlenen nedenlerle sona ermesi halinde, tasfiyesinde uygulanacak usul, Kurucu nun ve/veya saklayıcı kurumun iflasına veya tasfiyesine karar veren makam tarafından belirlenir. Bu içtüzük hükümleri ile Sermaye Piyasası Kurulu nun düzenlemeleri arasında bir uygunsuzluk oluştuğu zaman Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri dikkate alınır. Sermaye Piyasası Kurulu içtüzük hükümlerinin değiştirilmesini her zaman talep edebilir ve içtüzük standartlarını değiştirebilir. 13