HSBC. Günlük Bülten. 5 Ocak yılı tüketici enflasyonu %9.65 olarak gerçekleşti

Transkript

1 05 Ocak 2007 HSBC 0 Günlük Bülten 5 Ocak yılı tüketici enflasyonu %9.65 olarak gerçekleşti Mali piyasalarda yurtdışı kaynaklı hafif baskı ile olumlu enflasyon verilerinin dengeleneceğini düşünüyoruz 2006 yılında enflasyon %9.65 Aralık ayında TÜFE %0.23 artarak %0.46 seviyesindeki piyasa beklentilerinin gerisinde kaldı ve böylelikle 2006 yılında tüketici fiyatları %9.65 artmış oldu. Aralık ayında enflasyondaki bu olumlu görüntü %2 düşüş gösteren giyim fiyatlarından ve %0.60 ile beklentilerin altında bir artış gösteren gıda ve alkolsüz içecek fiyatlarından kaynaklandı. Ulaşım kaleminde de benzin fiyatlarına ve İstanbul da taksi tarifelerine gelen zamlara rağmen otomobil fiyatlarında yıl sonu kampanyaları dolayısıyla indirime gidilmesiyle sınırlı bir artış gözlendi. Ayrıca konut kaleminde de son altı aydır %1 in üzerinde seyreden artışların hız kestiği görülüyor. Fakat yine de servis sektöründe fiyat katılığının devam ettiğini görüyoruz, nitekim konut, ulaştırma ve lokanta & oteller kategorilerinde yıllık artışlar genel TÜFE artışının üzerinde seyrediyor. Özel kapsamlı TÜFE göstergeleri ise genel enflasyon trendinde bir miktar yavaşlamaya işaret ediyor. Diğer yandan üretici fiyatları Aralık ta %0.12 düşüş gösterdi ve 2006 da toplam ÜFE artışı %11.58 oldu. ÜFE cephesinde tarım kategorisinde fiyatların %1.07 düşüş göstermesi ileriki dönemde özellikle tüketici fiyatları endeksinin gıda kalemi açısından olumlu sinyaller veriyor. Mevcut durumda, %9.65 seviyesi, %5 lik hedefin 2 puanlık üst belirsizlik sınırını aştığı için Merkez Bankası daha iki kere olduğu üzere hükümete ve IMF ye kamuya açık bir mektup yollayarak, hedeften sapmanın nedenlerini ve alınacak önlemleri anlatacak. Sonuç olarak, Aralık ayında enflasyon görüntüsünün olumlu olduğunu fakat hizmet sektöründe devam eden fiyat katılıkları, hedeflerin üzerinde seyreden beklentiler, muhtemel kamu fiyat ayarlamaları ve yüksek cari açık dolayısıyla Türk Lirası nın zayıflama ihtimali göz önüne alındığında para politikasında bir gevşeme için henüz çok erken olduğunu düşünüyoruz. Bu çerçevede Merkez Bankası Para Kurulu nun 16 Ocak taki toplantısında gecelik borçlanma faizini %17.5, borç verme faizini ise %22.5 seviyesinde tutacağını tahmin ediyoruz. İran kaynaklı doğalgaz sıkıntısında çözüme gidiliyor. Basında yer alan haberlere göre, Enerji Bakanı Hilmi Güler, ki gün kesilen İran doğal gazının Cumartesi günü yeniden verileceği yönünde İran dan söz aldıklarını belirtti. İMKB verileri İMKB ,006 Piyasa Değeri (YTL milyon) 224,727 Piyasa Değeri ($mn) 160,001 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 51,428 Günlük İşlem Hacmi ($mn) İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 20.8 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 12, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 6, Paris CAC 40 5, Londra FTSE-100 6, Rusya RTS 1, Budapest SE 24, Prague SE 1, Brezilya Bovespa 44, Arjantin Merval 2, Nikkei 17, Piyasa verileri 4 Ocak 2006 Günlük Getiri(%) Aralık Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 13/08/08 % /07/08 % $/YTL 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, Interbank Hacim($mn) $ Haftalık portföy listesi Kapanış (YTL) Hedef Fiyat IMKB-100 Portföy 4 Ocak 06 (YTL) Rel.Per.* % Ağırlığı ADANA %10 AEFES %10 ARCLK %10 ISGYO %10 KCHOL %10 MIGRS %10 SISE %10 TOASO %10 TUPRS %10 YAZIC %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %1.26 -%0.44 %1.71 Kümülatif % %1.94 %

2 İran dan günlük 27 milyon metreküp doğal gaz alan BOTAŞ ın İran nedeniyle oluşan açığı Rusya Batı Hattı ve Mavi Akım ın kapasitelerini artırarak karşılamayı planladığı, aynı zamanda spot piyasalarda LNG (sıvı doğalgaz) alımına gidilebileceği belirtiliyor. Soğuk geçen kış aylarında günlük doğalgaz tüketimi 130 milyon metreküpe çıkan Türkiye, İran la bir süredir var olan doğalgaz iletimi sorunlarının çözümü için başvurulan uluslararası tahkimin sonuçlanmasını bekliyor. Piyasa Yorumu Mali piyasalar yeni yıla yurt dışı mali piyasalardaki satış baskısının etkisiyle temkinli bir seyirle başladı. Doğu Avrupa piyasalarında siyasi sıkıntılar, Latin Amerika da ise emtia fiyatlarındaki keskin düşüşten kaynaklanan endişeler sonucunda başlayan satış baskısı Türkiye yi de etkisi altında aldı. Halbuki, Aralık ayı enflasyon rakamlarının beklentilerin altında kalması ve Ocak ayı iç borçlanma programının faizlerdeki düşüşü desteklemesi bekleniyordu. %21 bileşik seviyesi sabah saatlerinde aşağı yönde test edilse de gösterge faiz daha sonra gelen kademeli satışlarla birlikte günü %21.2 den tamamladı. Bir yandan EUR/USD paritesindeki sert düşüş, diğer taraftan ise gelişmekte olan ülke paralarındaki değer kaybı USD/TRY kurunun a kadar çıkmasına sebep oldu. Hisse senedi piyasası düşük işlem hacmi ile birlikte sınırlı düşüş kaydederken ABD faizlerindeki düşüşün yardımıyla Eurobond fiyatları düşüş göstermedi vadeli tahvilin fiyatı günü dolardan tamamladı. Aralık enflasyon rakamları hem beklentilerin altında gelmesi hem de çekirdek göstergeler itibariyle önümüzdeki döneme ilişkin olumlu sinyaller taşıması nedeniyle olumluydu. Yıllık TÜFE artışının tek hanede kalması ise psikolojik bir rahatlama sağlayabilir. Ancak, FED tutanaklarındaki büyüme endişeleri ile başlayıp emtia fiyatlarındaki sert düşüş ile birlikte pekişen gelişmekte olan piyasalardaki satış baskısının Türk mali piyasalarında temkinli bir havaya yol açtığı gözlemleniyor. Bu etkinin bugün hafifleyerek süreceğini düşünüyoruz. ABD de bugün TSİ15:30 da açıklanacak olan istihdam verileri yakından takip edilecektir. ABD istihdamının beklentilerin çok altında kalması gelişmekte olan piyasalardaki satışların devam etmesine yol açabilir. Faiz cephesinde yurt dışı kaynaklı olumsuzluğa rağmen enflasyon rakamlarının yol açtığı iyimserlik nedeniyle alımların etkili olacağını düşünüyoruz. Gösterge bileşik faizi bugün % bandında kalabilir. EUR/USD paritesi USD/TRY de etkili olmayı sürdürecektir. USD/TRY için günlük hedef aralığımız olabilir. Gelişmekte olan ülke borsalarındaki satışlar İMKB de de satış baskısının sürmesine neden olabilir. Eurobond cephesinde ise yatay seyrin devam edeceğini öngörüyoruz. Piyasa Gündemi Cuma, 5 Ocak Pazartesi, 8 Ocak Salı, 9 Ocak Çarşamba, 10 Ocak Perşembe, 11 Ocak AB ÜFE Kasım (piyasa tahmini %0.0 aylık, %4.3 yıllık) AB İşsizlik Kasım (piyasa tahmini %7.6) ABD Tarım Dışı İstihdam Aralık (piyasa tahmini ) ABD İşsizlik Aralık (piyasa tahmini %4.5) Sanayi Üretim Endeksi Kasım ABD Perakende Satış Göstergesi ABD Dış Ticaret Kasım (piyasa tahmini milyar Dolar) ABD İşsizlik Başvuruları AB 3Ç GSYİH (piyasa tahmini %0.5, yıllık %2.7) AB Merkez Bankası faiz oranını açıklıyor (piyasa tahmini %3.5) 2 05 Ocak 2007

3 Şirket Haberleri Eczacıbaşı İlaç Sanayi, ilaç işiyle ilgili faaliyetlerin devredilmesinden sonra kuruluşun Kanyon alışveriş merkezi projesi gibi diğer iştirak faaliyetlerinin devam edeceğini açıkladı. Şirket ayrıca devre konu faaliyetlerin 2006 yılı 9 aylık sonuçlarına göre toplam net satışlardaki payının %30 civarında olduğunu belirtti. Eczacıbaşı İlaç ayrıca faaliyetlerin devredileceği bağlı ortaklığı Eczacıbaşı Sağlık Ürünleri nin tamamına sahip olduğu için, söz konusu devrin konsolide mali tablolar üzerinde olumlu ya da olumsuz etkisi olmayacağını ifade etti. [ECILC.IS; Mevcut Fiyat: 5.45 YTL, Hedef Fiyat: 6.25 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] Hürriyet, Rusya, Bağımsız Devletler Topluluğu (BDT) ve Doğu Avrupa nın basılı ve online seri ilan alanında lider şirketlerinden Trader Media East Limited in (TME) %100 ünü toplam 500 milyon dolar bedelle satın almak üzere şirket hissedarlarına, TME Yönetim Kurulu tarafından desteklenen, gönüllü bir çağrı yapacağını açıkladı. Hisseleri Londra Borsası nda GDR olarak işlem gören TME nin 2005 yılı konsolide gelirleri milyon dolar, FAVÖK sı ise 64.9 milyon dolar olarak belirtildi. Satın almanın 350 milyon dolarlık bölümünün borçla finanse edilmesi, kalan 150 milyon dolarlık kısmın ise nakit ya da Doğan Holding den sağlanacak kaynakla ödenmesi planlanmaktadır. 9/2006 mali sonuçlarına göre Hürriyet in net nakit pozisyonu 61 milyon dolardır. Bloomberg tahminlerine göre TME bu satın alma fiyatına göre 15.0x 2007 F/K ve 8.2x 2007 FD/FAVÖK rasyoları üzerinden değerlenmektedir. Hürriyet in aynı çarpanları ise sırasıyla 12.0x ve 8.0x dir. Öte yandan Hürriyet, daha itiraz ettiği toplam 7.2 milyon YTL lik vergi borcunu (cezası ile birlikte) ileride oluşabilecek iade talebi saklı kalmak kaydıyla ödedi. Şirket, söz konusu ödemenin mali tablolar üzerinde bir etkisi olmadığını ve ödemenin karşılıklar kaleminden yapıldığını bildirdi. [HURGZ.IS; Mevcut Fiyat: 3.58 YTL, Hedef Fiyat: 4.40 YTL, Endekse Paralel Getiri] NBG yaptığı açıklamada, Finansbank hissedarları için yapılacak çağrı için SPK nın talep ettiği fiyat düzeltmesinin tekrar görüşülmesi için SPK ya başvurulduğunu belirtti. Normalde çağrının 8 Ocak ta başlaması planlandığı için, bu başvuruya SPK nın kısa sürede cevap vermesini bekliyoruz. [FINBN.IS, Fiyat: 5.90YTL] Petrol Ofisi EPDK nın şirkete ve şirket iştiraklerinden Erk Petrol e verdiği ve taksitlendirilen cezaya ilişkin olarak Aralık ayına ait 5.2 milyon YTL tutarındaki ödemenin yaklaşık 3 milyon YTL lik kısmının mahsuplaşma 2.2 milyon YTL lik kısmının ise nakit olarak ödendiğini açıkladı. Hatırlanacağı üzere, akaryakıt dağıtımında kanuni düzenlemelere aykırı faaliyetler nedeniyle kesilen yaklaşık 590 milyon YTL tutarındaki ceza ödemelerinin ilk taksiti Aralık 2006 da başlamak üzere 18 ayda yapılmasına karar verilmişti. Petrol Ofisi nin gelen ödeme emirlerinin yürütmesinin durdurulmasına ilişkin başlattığı dava süreci devam ediyor. [PTOFS.IS; Mevcut Fiyat: 4.48YTL, Hedef Fiyat: 6.60YTL, Endekse Paralel Getiri Bono ve Tahvil Piyasası Vade (Bileşik) Kapanış *Ağır. O. 05 Ocak Önceki gün 1 hafta 1 ay 18/04/ /05/ /07/ /04/ /09/ /10/07* /02/10* /02/10* Döviz Piyasası Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Kapanış Önceki gün 1 hafta 1 ay TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları 04/01/2007 T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 19 Eyl USD 13 Oca USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar EUR 08 May EUR 22 Eki EUR 24 Oca EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub

4 Teknik Analiz 05 Ocak 2007: İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] [Standard] 21/11/ /01/2007 (GMT) Price Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar TRY 04/01/ , , , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /01/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 04/01/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 04/01/ , Q.XU100, Close(Last Trade), WMA /01/ , Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Eki 06 Kas 06 Ara 06 39,200 direncini kıramayarak geri çekilen endeks 38,809 a kadar düşerek 39,006 dan günü kapattı. 38,800 desteğinde tutunan endeks 38,800-38,500 aralığındaki kuvvetli destek seviyesinde tutunabilir, 38,500 aşağı kırılırsa 38,000 deki 200 günlük ortalamasına kadar geri çekilebilir. 38,000 desteği aşağı kırılmadığı sürece orta ve uzun vadeli pozisyonlar taşınabilir, ancak 38,000 aşağı kırılırsa artacak olan satış baskısı ile endeks 36,500 e kadar geri çekilebilir. Bu nedenle 38,000 deki 200 günlük ortalaması aşağı kırılırsa pozisyonlar azaltılabilir. Endeksler TL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 38, İMKB-30 48, İMKB Sınai 30, İMKB Mali 60, İMKB Hiz. 21, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Ünal Tarım Beşiktaş AŞ Koza Davetiye Fenerbahçe AŞ İpek Matbaacılık En çok düşen 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Fortis Bank Tümteks Tekstil Egeli YO Çelik Halat Indes Bilgisayar En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) İş Bankası C ,286,408 Garanti Bankası ,071,856 Goldaş Kuyumculuk ,026,788 Doğan Hold ,907,348 Akbank ,052,496 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 4 Ocak Kapanış Değişim IMKB 30 - Şubat IMKB 30 - Nisan $/YTL - Şubat $/YTL - Nisan günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 38,993 39,093 38,971 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 39,200-39,500 40,000 40,500 Destek 38,800-38,500 38,000 37, Ocak 2007

5 ŞEKERBANK [Standard] QSKBNK.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 04/01/ QSKBNK.IS, Close(Last Trade), WMA 5 04/01/ QSKBNK.IS, Close(Last Trade), WMA 22 04/01/ QSKBNK.IS, Close(Last Trade), WMA 56 04/01/ QSKBNK.IS, Close(Last Trade), WMA /01/ Daily QSKBNK.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 22/11/ /01/2007 (GMT) Price TRY Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Eki 06 Kas 06 Ara 06 Hisse aralığına kadar geri çekilerek bu seviyede taban bulmaya çalışacaktır. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç Destek Ocak

6 TURKCELL [Standard] QTCELL.IS, Last Trade, HiLoCl Bar 04/01/ QTCELL.IS, Close(Last Trade), WMA 5 04/01/ QTCELL.IS, Close(Last Trade), WMA 22 04/01/ QTCELL.IS, Close(Last Trade), WMA 56 04/01/ QTCELL.IS, Close(Last Trade), WMA /01/ Daily QTCELL.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200] 22/11/ /01/2007 (GMT) Price TRY Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Ağu 06 Eyl 06 Eki 06 Kas 06 Ara aralığına çekilen hisse orta ve uzun vadeli ortalamalarında destek bulmaya çalışıyor desteği aşağı kırılırsa aralığına kadar geri çekilebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç Destek Ocak 2007

7 Araştırma Bölümü Cenk Orçan, Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen, Baş Ekonomist Fatih Keresteci, Ekonomist (HSBC Bank) Esra Erişir, Ekonomist Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı Levent Topçu, Müdür Yardımcısı Özgür Göker, Yönetmen Levent Bayar, Yönetmen Yardımcısı Alper Dinçer, Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4 15 Maslak İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup, den belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 05 Ocak