GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 22 Nisan 2013

Transkript

1 GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 22 Nisan 2013 Genel olarak satış baskısının hakim olduğu bir haftayı geride bırakan yurtdışı piyasalar önemli verilerin açıklanacağı yeni bir haftaya başlayacak. Küresel piyasalardan gelecek olan imalat sektörü PMI verisi ile İngiltere ve ABD nin 1.çeyrek büyüme rakamları haftanın öne çıkan verileri konumunda. Yurtiçi piyasalarda ise geçtiğimiz haftaki merkez bankasının kritik faiz kararı sonrasında bu hafta banka bilançoları takip edilecek. Çin in ilk çeyrek büyüme rakamı ve ABD den açıklanan Bej Kitap geçtiğimiz hafta piyasalar üzerinde belirleyici oldu. Birinci çeyrekte %7.7 büyüyen Çin ekonomisi böylece %8 olan piyasa beklentinsin hafif de olsa altında bir büyüme rakamı yakalamış oldu. Beklentileri karşılayamayan bu oran, küresel ekonomilere yönelik büyüme endişelerini tetiklerken yurtdışı piyasalara da olumsuz yansıdı. ABD den açıklanan Bej Kitap geçtiğimiz haftanın bir diğer önemli gelişmesi konumundaydı. Bej Kitap a göre ABD ekonomisindeki ılımlı büyüme konut sektörü öncülüğünde devam ediyor. Bu bağlamda, bugün açıklanacak olan ABD nin ikinci el konut satışları ve Salı günü açıklanacak olan yeni konut satışları verileri Bej raporda bahsedilen büyümenin devamı açısından piyasalara ip ucu verebilir. ABD den gelecek konut verileri dışında bu hafta yurtdışı piyasalarda sakin veri yoğunluğuna rağmen, önemli veriler açıklanacak. Salı günü Çin in HSBC imalat PMI ile Avrupa Bölgesi ülkelerinin imalat sektörü PMI verileri, Çarşamba günü ise Almanya dan gelecek olan IFO güven endeksi ve ABD den gelecek olan dayanıklı tüketim malları siparişi takip edilecek. ABD, Çin ve Avrupa gibi dünyanın en büyük ekonomilerindeki görünüm hakkında bilgi verecek olan bu veriler piyasalarda hareketlilik yaratabilir. Perşembe günü İngiltere nin ilk çeyrek büyüme rakamı günün en önemli verisi konumunda. Bir önceki çeyrekte %0.3 oranında daralan İngiltere ekonomisinde bu çeyrekte bir toparlanma görülmesi bekleniyor. Perşembe günü ayrıca her hafta olduğu gibi ABD nin haftalık işsizlik başvuruları da takip edilecek. Cuma günü piyasalar Japonya Merkez Bankası nın faiz kararıyla güne başlayacak. Sonrasında ise ABD tarafından ilk çeyrek büyüme rakamı ve Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi verileri açıklanacak. Son çeyrekte %0.4 oranında genişleyen ABD ekonomisinin bu çeyrekte de %3 oranında genişlemesi bekleniyor. Türkiye Ekonomisi ve Piyasalarında Bu Hafta Yurtiçi piyasalarda ise geçtiğimiz haftanın en önemli gelişmesi Merkez Bankası nın faiz kararıydı. TCMB politika faizini 50 baz puan düşürerek %5.0 seviyesini indirirken, gecelik borç verme ve borçlanma faiz oranlarını ise yine 50 baz puan düşürerek %7 ve %4 seviyelerine indirdi. Merkez Bankası nın bu agresif faiz kararları sonrasında gösterge faiz oranı %5.49 seviyesine kadar geriledi. Yurtiçi piyasalarda geçtiğimiz hafta Türk Telekom ve Turkcell in karını açıklamasıyla bilanço sezonu başladı. Bu hafta ise banka bilançolarının açıklamasıyla bilanço sezonu devam edecek. Akbank ve Garanti Bankası nın bilançoları bu hafta açıklanıyor aralığında tutunma ve 2. çeyrek beklentilerini oluşturmak için bu kar rakamları önemli olacak. İlk çeyrekte alımsatım karları, karşılıklar ve net faiz marjları olumlu/olumsuz süprizlere yol açabilir. Eğer bankalarda pozitif oluşacak bir beklenti oluşursa, 800 nin üzerine çıkabilir. Aksi halde 800 nin altında önemli bir geri çekilmeye neden olabilir. Cuma günü BIST i şekillendiren bankaların, bu hafta haftayı şekillendirmesini bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta içinde; Düşük riskli portföy önerimiz endeksin % 1.79 üzerinde; Agresif portföy önerimiz ise % 0.16 altında getiri sağlamış bulunmaktadır. Global Ajanda 22 Nisan Pazartesi 17:00 ABD 2.El Konut Satışları 17:00 Avro Bölg. Tüketici Güven Endeksi(Öncü) 23 Nisan Salı 05:00 Çin Nisan HSBC İmalat Sektörü PMI 10:28 Almanya İmalat Sektörü PMI 10:58 Avro Bölg. İmalat Sektörü PMI 14:58 ABD İmalat Sektörü PMI 17:00 ABD Yeni Konut Satışları Tatil olan Ülkeler: Türkiye, Hindistan 24 Nisan Çarşamba 11:00 Almanya Nisan IFO Güven Endeksi 14:00 Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Para Politikası Kurulu toplantı tutanaklarını açıklayacak. 14:30 Türkiye Nisan Kapasite Kullanım Oranı (TCMB) 15:30 ABD Mart Dayanıklı Mal Siparişleri 17:30 ABD DOE Petrol Stokları 25 Nisan Perşembe 11:30 İngiltere 1.Çeyrek GSYH(Öncü) 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları 26 Nisan Cuma 01:30 Japonya Mart TÜFE(Yıllık) 07:30 Japonya Nisan BOJ Faiz Kararı 15:30 ABD 1.Çeyrek GSYH((Öncü) 16:55 ABD Nisan/2 Michigan Üni.Tüketici Güven Endeksi BIST-100 ENDEKS KAPANIŞ (TL): 83,668 (Usd) : 46,573 XU100 : -8% Piyasa Değeri: mntl F/K ( th ) : 10,5 Ort. İşlem Hacmi: mntl

2 GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr Bu haftaki Tavsiyelerimiz: Düşük Riskli Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) * GARAN Garanti Bankası ,212 SISE Şişe Cam ,296 * TKFEN Tekfen Holding ,450 * TOASO Tofaş Oto. Fab ,186 * TRKCM Trakya Cam ,405 Agresif Portföy Önerimiz Kapanış KV Alış KV Satış Potansiyel Prim Ort. Günlük Hacim (bin$) AKBNK Akbank ,840 * HALKB T. Halk Bankası ,462 * IPEKE İpek Doğal Enerji ,557 TCELL Turkcell ,317 TRCAS Turcas Petrol ,820 *Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir. Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları: Portföy leri: BİST 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy Aylık Aylık Kümülatif Kümülatif Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Portföy GARAN ISCTR TKFEN TOASO TRKCM Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Gerçekl. Satış Portföyde Kalış Süresi (gün) Portföy Portföye Giriş Portföy ANHYT BIMAS EGSER HALKB IPEKE

3 DÜŞÜK RİSKLİ PORTFÖY TAVSİYELERİ Garanti Bankası (GARAN.IS) Son Kapanış :9.60TL ,443, Garanti Bankası takip ettiğimiz bankalar içerisinde çeyreksel bazda en iyi performansa sahip banka olarak gözüküyor: Güçlü TL mevduat büyümesine rağmen sınırlı net faiz marjı daralmasının yardımıyla bankanın net karında çeyreksel bazda %21 artış modelliyoruz. Güçlü komisyon geliri yaratımı ve güçlü tahsilatlarla birlikte diğer gelirler çeyreğini temel pozitifleri konumundadır. Pozitif beklentilerin büyük ölçüde fiyatlandığına inanıyoruz. Garanti Bankası dan gelen orta vadeli satış baskısını kırmaya çalışıyor. Bunun içinde 20 ve 50 günlük ortalamları ile yükselen trendin yükseldiği bandından güç alıyor direncinin üzerine çıkılması durumunda bu satış baskısı azalacak. Yardımcı göstergeler alım bölgesinde, ana trend göstergesi yükselişi işaret ediyor. Bizim beklentimiz satış baskısının kalkması ve kademeli olarak yükselişin aralığına doğru sürmesi. 3

4 Şişe Cam (SISE.IS) Son Kapanış :2.94TL ,454, Şişe Cam hisseleri, büyümeye ve enerji maliyetlerine hassas iştiraklerinin zayıf kar performansları 2012 yılında endeks altı performans gösterdi. Geçen yıl yıl yapılan enerji zamlarının iştiraklerin ve holding fiyatına yansıdığını düşünüyoruz. Üstelik, son yapılan açıklamalar, yaklaşan seçimler de düşünüldüğünde bu yıl geçen seneye benzer bir zam yapılma olasılığının düşük olduğunu göstermektedir. Öte yandan, hem organik hem de inorganik olarak Şişe Cam ın önemli bir yatırım dönemine girdiğini görüyoruz. Daha çok düz cam alanında olmak üzere, önümüzdeki iki yıl 1 milyar doların üstünde yatırım harcamaları öngörmekteyiz. Bu yatırımlar daha çok Türkiye ve Rusya da yoğunlaşmakla beraber, Hindistan ve Çin gibi alternatif pazarlar da takip edilmektedir. Bu yatırımlar nedeniyle artacak olan operasyonel giderler 2013 karlarını baskı altında tutacak gibi gözükse de zayıf baz nedeniyle net karda yıllık %50 oranında artış beklemekteyiz. Şişe Cam kısa vadeli yükselen kanal desteği ile 100 günlük ortalamasının kesiştiği nokta olan 3 ü aşağı yönde kırdı. Alım bölgesine geçen ana trend göstergesi yeniden eksi bölgeye geçerken ve göstergeler satımda. Bu durum ile birlikte hisse 200 günlük ortalamaya geriledi ve 2,89 seviyesinden tepki gerçekleşti. Hissenin 200 günlük ortalaması ile 100 günlük ortalaması olan 3 aralığında yatay bir trend izlemesini bekliyoruz. 4

5 Tekfen Holding (TKFEN.IS) Son Kapanış :7.06TL ,454, Tekfen Holding 4Ç12 finansal sonuçlarını açıkladı; Ciro: TL1,067mn (Yıllık bazda: +%4), FAVÖK: TL27mn (Yıllık bazda: %-73) ve Net kar: TL101mn (Yıllık bazda: +%115). Şirketin açıkladığı ciro rakamı bizim (961 milyon TL) tahminimizin ve CNBC-e piyasa beklentisinin (1,021 milyon TL) hafif de olsa üzerinde gelirken, FAVÖK ise bizim tahminimize (98 milyon TL) ve piyasa beklentisine (88 milyon TL) göre oldukça zayıf kalmıştır. Beklentileri karşılayamayan FAVÖK, net kar rakamının bizim tahminimizden (152 milyon TL) ve piyasa beklentisinden (165 milyon TL) sapmasına neden olmuştur. Taahhüt segmenti, açıklanan rakamlar ile tahminlerimiz arasındaki sapmanın temel nedenidir. Şirket bir projede ana yükleniciyle yaşadığı sorunlardan dolayı TL43mn liralık bir gelir kaybı yaşamış ve bunu finansalllarına yansıtamamıştır. Bu da operasyonel karlılığı negatif etkilemiştir. Şirket, 43 milyon TL'lık bir gelir kaybı yaşadığı Abu-Dabi projesinde kalan parasını almak için ana üstlenici ile görüşmeler halinde ve Mayıs ayında bir anlaşmaya varmayı beklemektedir. Öte yandan Tekfen Holding hisse başına TL0.35 nakit temettü dağıtacak. Bu oran %4.95 temettü getirisine denk gelmektedir. (bizim tahminimiz: %5.6) Tekfen Holding 7.88 den düzeltme yaşamadan geri çekilme gerçekleştirdi. Bu satışlarla birbirine yakın ortalamalar ile trendin kırılması büyük rol oynadı. Düşüş 200 günlük ortalaması ile bir önceki orta vadeli dip noktası olan aralığında durdu ve tepki süreci başladı. Kısa vadede aşırı satım bölgesinden çıkıldı. Seans içi düşen kanalda kırıldı ve 7.10 direnci zorlanmaya başlandı direnci kırılması durumunda 7.88 den gelen düşüşün taban oluşumu tamamlanacak ve 7.24 de olan 100 günlük ortalamlara doğru bir yükseliş başlayacak. Hissenin aşırı satımdan ve seans içi düşen kanalından çıkması ile birlikte 7.10 nu kırıp 7.24 direncini denemesini bekleyebiliriz. 5

6 Tofaş Oto. Fab. (TOASO.IS) Son Kapanış :11.90TL ,311, Tofaş, hükümetin yerli araba projesi için en yakın aday konumunda. Bu konuyla ilgili olarak net bir açıklama yapılmamasına karşın, hükümet ve şirket yetkilileri arasındaki görüşmeler hala devam ediyor. Diğer yandan Tofaş, ABD ye Doblo ihracatı konusunda çalışmalarını tamamladı ve Chrysler in kararını bekliyor. Bu projeyle ilgili olarak üretimin önümüzdeki yılın ilk yarısında başlaması bekleniyor. Ayrıca şirket, geride bıraktığımız yılın aksine, 2013 yılında Rusya ya 10 bin Doblo ihraç edebilir. Tofaş Otomotiv, 9.50 den bu yana 20 günlük ortalaması ile birlikte trend boyunca yükselmektedir. Ortalamalar aralığından yükseliyor. Göstergeler alım bölgesinden yükselişe geçerken, trend göstergeleri kademeli yükselişi işaret eder noktada aralığında yükselen desteklerin hisseyi aralığına kısa vadede taşıyacağını düşünüyoruz. 6

7 Trakya Cam (TRKCM.IS) Son Kapanış :2.90TL 1 1,119, Trakya Cam hisseleri, büyüme kaynaklı endişeler ve yıl boyunca gelen doğalgaz/elektrik zamları ile birlikte hem IMBK ye göre endeks altı performans sergiledi. Geçtiğimiz yıl yapılan enerji zamlarının şirket fiyatına yansıdığını düşünüyoruz. Üstelik, son yapılan açıklamalar, yaklaşan seçimler de düşünüldüğünde 2013 yılında benzer bir zam yapılma olasılığının düşük olduğunu göstermektedir. Trakya Cam, 2013 yıl sonu itibarıyla kapasitesini %30 oranında artırmak için 400 milyon ABD Doları tutarında sıfırdan yatırım yapacak. Ayrıca şirket uzun süredir beklenen Rusyada ki yatırımını da sonuçlandıracak. Rusya daki düşük iş gücü ve enerji maliyetlerine ilave olarak kaliteli camlara olan hızlı talep büyümesi Trakya Cam ın karlılığını olumlu yönde etkileyecektir. Son olarak Trakya Cam, Bulgaristan daki kapasitesini iki katına çıkaracak olan işlenmiş cam üretimine başlayacak. Bu yöndeki bir üretim, Avrupa Birliği düzenlemelerine bağlı olarak değişen taleble birlikte şirketi olumlu etkileyecektir. Bu projeleri finanse etmek için şirket oldukça sağlam bir bilançoya sahiptir. Trakya Cam da yardımcı göstergeler yeni bir yükseliş dalgasını işaret ederken, göstergeler alım bölgesinde yükselmektedir. 20 günlük ortalama ile trend çakışmıştır kısa vadeli zirveden gelen satışların 2.86 seviyesinde karşılanması ve ardından 2.95 direncinin kırılıp 3.08 direncine doğru hareket etmesini bekliyoruz. 7

8 AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ Akbank (AKBNK.IS) Son Kapanış :9.22TL ,528, Akbank geniş band içerisinde oldukça volatil sayılabilecek bir yükselen trend izliyor. 3 dip ve 3 tepe ile gerçekleşen trendin desteği ise 50 günlük ile destekleniyor. 20 günlük üzerine çıkılması durumunda ise yükseliş hızlanıyor. Hisse geçen hafta trend desteği olan 9.08 e değdi ve haftanın ilk günü 20 günlük ortalama olan 9.20 yi aştı. Kanal direnci 9.70 den geçiyor. Ara direnç T. Halk Bankası (HALKB.IS) Son Kapanış :18.55TL ,907, Halkbank ana trend göstergesi düzeltme sürecinde. Bu yüzden hala 50 günlük ortalamaya yakın bir seyir izleniyor. Diğer göstergeler alım bölgesinde yükseliyor ki, kısa vadeli ortalamaların üzerine çıkılmış olması satış baskısını azalttı aralığı alım bölgesi, aralığı ise kademeli satışların yapılacağı bölge olabilir İpek Doğal Enerji (IPEKE.IS) Son Kapanış :4.91TL , İpek Doğal Enerji geçen hafta yaşanan satış dalgası ile birlikte 200 günlük ortalamasına kadar geriledi aralığında dengelenme, 4.96 kırılması durumunda başlayabilecek bir tepki hareketi söz konusu olabilir dün kırılması durumunda orta vadeli ortalamalar 5.20 seviyesinden geçmektedir

9 Turkcell (TCELL.IS) Son Kapanış :10.90TL ,348, Turkcell geçen hafta %10 luk düşüş ile birlikte aşırı satım bölgesine gerilemiş ve halen aşırı satım bölgesinde hareket etmektedir. 200 günlük ortalaması olan direnç konumuna gerilemiştir. Hisse kritik Fibonnacci desteği üzerinde tutunmaya çalışmaktadır. Aynı zamanda aralığında uzun vadeli yatay bandın korunması için bu seviyelerde ye kadar bir tepki gelebilir stop-loss olmak kaydıyla tepki denenebilir Turcas Petrol (TRCAS.IS) Son Kapanış :3.51TL , Turcas Petrol, uzun vadeli yükselen kanal desteği olan 3.45 e geriledi. Daha önce uzun vadeli yükselen kanal desteği olan 3.20 ye gerilediğin de 3.80 ne kadar bir tepki gerçekleşmişti kanal desteğinden gelen alıma ile yardımcı göstergeleri yeniden alım bölgesine itiyor e kadar bir tepki gerçekleşebilir stop-loss olarak kabul edilebilir