GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ

Transkript

1 Piyasalara Bakış 28 Ekim 2011 İMKB 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, /10 07/10 09/10 10/10 12/10 01/11 03/11 04/11 05/11 Bu sabah Asya piyasaları genelinde Avrupa planına yönelik olumlu algılamayla benzer görünüm hakim. Bankalar ve Avrupa ya ihracat yapan şirketler genelinde olumlu hava var. Ancak açılıştaki yükselişlerin sınırlandığını belirtelim. ABD vadelileri ise dünkü sert yükselişler ardından bu sabah ekside. Avrupa planının detaylarına yönelik haber akışı (İtalya konusu soru işareti yaratan bir konu); önümüzdeki günlerde piyasalar genelinde etkili olabilir. Bu doğrultuda önümüzdeki hafta yapılacak G-20 toplantısı önemli gündem maddelerinden biri. Bugün makro veri tarafında ABD de Michigan Tüketici Güven Endeksi ve ayrıca kişisel gelir ve harcamalar ve çekirdek PCE rakamları takip edilecek. Döviz Dün bankalararası piyasa spot kapanışında en iyi dolar kotasyonları 1,7620/1,7650 TL seviyesinde bulunmaktaydı. Bu sabah interbank piyasada dolar/tl kotasyonları güne, 1,4200 seviyesine yakın euro/dolar paritesininde etkisiyle 1,7410/1,7500 TL seviyesinde başlıyor. Tahvil-Bono Yurtiçi bono piyasasında gösterge kıymette işlemler tezgahüstü piyasada güne %9,80/9,83 bileşik aralığında başlıyor. Gün içindeki seyrinde %9,75/10,00 bandında gerçekleşmesini beklemekteyiz. Global Borsalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-100 Index 56, % Dow Jones 12, % Paris CAC-40 3, % Nasdaq 2, % DAX 6, % S&P500 1, % FTSE-100 5, % Asya: Rusya RSI 1, % Seul KOSPI 1, % Prag PX % Bombay SENSEX 17, % Varşova WIG20 2, % Nikkei-225 9, % Güney Amerika: Hang Seng 20, % Bovespa 59, % Shanghai Composite 2, % Arjantin MERVAL 3, % Tayland Set % Piyasa Takvimi--Özet Tarih Saat Veri - Beklenti- Önceki 28 Ekim 15:30 ABD - Kisişel Gelir (beklenti:%0.30 önceki:%-0.10) 28 Ekim 15:30 ABD - PCE çekirdek (beklenti:%0.20 önceki:%0.10) 28 Ekim 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti:58 önceki:57.5)

2 PİYASA YORUMU Avrupalı liderlerin (her ne kadar detaylarına yönelik bazı endişeler var olsa da) Avrupa İstikrar Fonu EFSF nin kaldıraçla genişletilmesi konusunda anlaşmaları ve ayrıca Yunanistan borcunun %50 oranında silinmesi konusunda açıklamalar piyasalar genelinde risk iştahının artmasını sağladı. Diğer yanda dün ABD de açıklanan 3Ç GSYİH rakamı %2.5 artışla beklentileri karşıladı ve piyasalar genelindeki olumlu havaya destek oldu. (beklenti:%2.5 önceki:%1.3) S&P 500 endeksi banka hisseleri öncülüğünde %3.43 yükselişle günü tamamladı. Bu sabah itibariyle Asya piyasaları genelinde de Avrupa planına yönelik olumlu algılamayla benzer görünüm hakim. Bankalar ve Avrupa ya ihracat yapan şirketler genelinde olumlu hava var. Ancak açılıştaki yükselişlerin sınırlandığını belirtelim. ABD vadelileri ise dünkü sert yükselişler ardından bu sabah ekside. Avrupa planının detaylarına yönelik haber akışı (İtalya konusu soru işareti yaratan bir konu); önümüzdeki günlerde piyasalar genelinde etkili olabilir. Bu doğrultuda önümüzdeki hafta yapılacak G-20 toplantısı önemli gündem maddelerinden biri. Bugün makro veri tarafında ABD de Michigan Tüketici Güven Endeksi ve ayrıca kişisel gelir ve harcamalar ve çekirdek PCE rakamları takip edilecek. Bugün izlenecek veriler: 15:30 ABD - Kisişel Gelir (beklenti:%0.30 önceki:%-0.10) 15:30 ABD - Kisişel Harcamalar (beklenti:%0.60 önceki:%0.20) 15:30 ABD - PCE çekirdek (beklenti:%0.20 önceki:%0.10) 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti:58 önceki:57.5) SEKTÖR HABERLERİ MB ZK oranlarını aşağı çekti ve TL-YP ZK değişimi %40 a yükseltildi Dün MB ortalama %12,6 civarında olan TL mevduat ZK oranını ortalama %10,5 e indirdi. ZK oranlarında bir indirim beklenmekteydi. Bu sayede MB piyasaya 11 milyar TL likidite sağladı. Yaptığımız analizlerde bankaların faiz gelirlerine bu büyüklükte bir indirimin etkisinin pozitif %5,3 ile %7,9 arasında olabileceği sonucuna vardık. Doğal olarak, TL mevduatı toplam mevduatının %65 inden fazla olan sırasıyla VAKBN, HALKB ve ISCTR bu durumdan rakiplerine göre daha olumlu etkilenecektir. Ayrıca, dün MB TL yükümlülükler için tesis edilmesi gereken zorunlu karşılıkların yabancı para olarak tutulabilecek kısmına ilişkin üst sınırı %20'den %40'a yükseltti. Bu şekilde, sağlanan ilave imkânın bankalarca tamamen kullanılması halinde döviz rezervlerimizin $4,7 milyar doları artması beklenmektedir. Bu değişikliğin etkisinin yine VAKBN, HALKB ve ISCTR de olumlu olacağını düşünmekteyiz. Bunun yanında, artan gecelik repo maliyetinin (%9 dan %12,5 e yükseltildi) ve ilerleyen aylarda repo pazarında yaşanabilecek daralmanın etkisinin ZK tarafında yaşanan olumlu gelişmeleri bir miktar baskı altına alabileceğini göz önünde bulundurmak gerekecek.

3 Bank Audi Türkiye nin 45. bankası oldu Daha önce Tekstilbank ı almak için girişimde bulunan Lübnan ın en büyük bankası Bank Audi, Türkiye ısrarını sürdürdü ve mevduat bankacılığı için BDDK yla yaptığı görüşmeleri tamamladı. 300 milyon dolarlık sermaye yeterlilik şartını kabul eden Bank Audi, böylelikle bankacılık lisansını almayı başardı. Audi Saradar Group un sahibi olduğu 1830 yılında kurulan Bank Audi, 11 ülkede faaliyet gösteriyor ilk yarısında 29.1 milyar dolar toplam aktife sahip olan bankanın konsolide kârı 179 milyon dolar seviyesinde. Kasasında 25,3 milyar dolar mevduat bulunan bankanın çalışan sayısı 5 bine ulaştı. Lübnan ın en büyük bankası olan Bank Audi, tüm Arap dünyasının dördüncü büyük bankası unvanına sahip. Banka özel bankacılık alanında Avrupa da genişlemek için geçen yıl Eylül ayında Commerzbank ın Monako daki iştirakini almıştı. Bankanın sahipleri arasında Sudan Merkez Bankası da bulunuyor. ŞİRKET HABERLERİ ARCLK 3Ç11 de mn TL net kar açıkladı Arçelik in 3Ç11 de satışları beklentilerin bir miktar üzerinde 2.3 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirketin VAFÖK marjı %11.4 olan tahminlere paralel olarak %11.1 olarak kaydedildi. Net kar ise 147 mn TL olan analist ortalama beklentilerine yakın bir şekilde mn TL olarak gerçekleşti. Şirket 2011 yılsonu satış büyüme beklentisini %13-18 aralığından %15-20 aralığına revize ederken, VAFÖK marjında daha önce %11.5 üzerinde olarak belirtilen öngörüsünü %11.5 civarı olarak değiştirdi. 3Ç10 2Ç11 3Ç11 Çey. 2010/ /09 Yıllık 3Ç11 CNBC-e mn TL mn TL mn TL Değ mn TL mn TL Değ Beklenti Satışlar 1, , ,314.6 %14 5, ,043.0 %18 2,187.3 Brüt Kar %15 1, ,870.9 %20 EFK % %11 VAFÖK % % Net Diğ. Gider a.d %95 Net Fin. Gideri % a.d. Net Kar % % Marjlar: Brüt Kar %30.0 %30.7 %30.9 %30.5 %31.0 EFK %9.7 %8.4 %8.7 %9.2 %8.6 VAFÖK %12.3 %10.9 %11.1 %12.0 %11.3 %11.4 Net Kar %8.0 %6.8 %6.6 %8.2 %6.9 %6.7 AKSEN in GS a hisse satış detayları açıklandı Kazancı Holding Ağustos ayında gönderdiği açıklamada Aksa Enerji'nin %26'sını 450 milyon dolar karşılığında Goldman Sachs'a satmayı planladığını açıklamıştı. Dün gelen ve bazı değişiklikler içeren açıklamanın detayları ise şu şekilde; - Goldman Sachs kısıtlı sermaye artırımı sonucunda toplam 175mn dolar karşılığında şirketin sermaye artırımı sonrasındaki sermayesinin %9.86'sına ulaşacak. - Ek olarak, Kazancı Holding'in elindeki hisselerden (sermaye artırımı sonrasındaki) %5.24'ünü 93mn dolar karşılığında satın alacak.

4 - Goldman Sachs işlem'i takip eden birinci yıldan sonra ve beşinci yıldan önce hisselerini kısmen veya tamamen satma hakkına sahip olacaktır. Görüşümüz: Gerçekleşecek olan işleme genel olarak bakıldığında, Goldman Sachs şirketin %15.10 u karşılığında 268mn dolarlık ödeme yapacak. Sermaye artırımı sonrasınca ulaşılacak 640mn TL lik ödenmiş sermaye düzeyini de dikkate alarak söz konusu işlemin hisse başına 4.84TL lik bir değere işaret ettiği görülüyor. KOZAL în 3Q11 karı 136mnTL Koza Altın üçüncü çeyrekte 136mn TL kar açıklayarak 120mn TL'lik beklentiyi geride bıraktı. Şirketin VAFÖK rakamı da 158mn TL lik beklentinin üzerinde gerçekleşti. Genel olarak bakıldığında yıllık bazda altın fiyatlarındaki artışın etkisiyle operasyonel performansta iyileşme gözleniyor. Çeyreksel olarak incelendiğinde ise, üçüncü çeyrekte ikinci çeyreğe oranla yaklaşık %25 daha yüksek olan fiyatların yanı sıra Çukuralan madenindeki üretim miktarının da artışıyla şirketin kar rakamı üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe oranla %82 artış gösterdi. Sonuçlar bizim beklentimize paralel olmasına rağmen, piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde olması nedeniyle hisse fiyatında sınırlı bir olumlu etki bekliyoruz. KOZAL 3Ç10 2Ç11 3Ç11 Çey. 2010/ /09 Yıllık 3Ç11 CNBC-e mn TL mn TL mn TL Değ mn TL mn TL Değ Be klenti Satışlar % % Brüt Kar % %58 EFK % %64 VAFÖK % % Net Diğ. Gider a.d a.d. Net Fin. Gideri a.d a.d. Net Kar % % Marjlar: Brüt Kar %73.2 %72.9 %79.4 %70.8 %76.6 EFK %64.1 %61.3 %71.9 %60.3 %67.3 VAFÖK %79.6 %77.2 %82.2 %74.6 %78.1 %77.4 Net Kar %53.5 %56.0 %60.8 %50.8 %59.1 %58.6 TAVHL nin 3Ç11 karı 90.1mnTL TAV Havalimanları üçüncü çeyrekte 90.1mn TL kar rakamı açıklayarak CNBC-e anketindeki 90.6mn TL'lik ortalama piyasa beklentisine paralel bir performans gösterdi. Şirketin VAFKÖK rakamı ise 322.9mn TL'ye ulaşarak, 288.1mn TL'lik beklentiyi aştı. Şirketin satış gelirleri yıllık bazda %40 artarken, gümrüksüz satışlar %41 büyüme ile en yüksek katkıyı sağladı. Güçlü euro kurunun da etkisiyle marjlarda bir miktar iyileşme gözlendi. Görüşümüz: Beklentileri aşan operasyonel performansı olumlu karşılamakla birlikte, beklentiye paralel gelen kar rakamı nedeniyle hisse fiyatında önemli bir etki beklemiyoruz.

5 TAVHL 3Ç10 2Ç11 3Ç11 Çey. 2010/ /09 Yıllık 3Ç11 CNBC-e mn TL mn TL mn TL Değ mn TL mn TL Değ Be klenti Satışlar %24 1, ,525.1 % Brüt Kar % %32 EFK % %60 VAFKÖK % % Net Diğ. Gider a.d a.d. Net Fin. Gideri % %35 Net Kar % % Marjlar: Brüt Kar %35.0 %31.4 %36.0 %29.9 %30.8 EFK %20.6 %15.6 %22.1 %12.2 %15.2 VAFKÖK %50.3 %46.1 %51.1 %45.1 %46.1 %45.1 Net Kar %10.3 %4.1 %14.3 %5.6 %5.3 %14.2 TCELL de ana sözleşme değişikliği Turkcell Yönetim Kurulu şirket ana sözleşmesinde SPK nın son yayınladığı tebliğ çerçevesinde değişikliğe gitme kararı aldı. DÖVİZ Döviz piyasasında dün yabancı kaynaklı kar satışları görüldü ve bu satışlar son zamanlardaki sert düşüşün bir düzeltmesi olarak algılandı. Merkez Bankası nın TL cinsi zorunlu karşılıklardaki indirimlerinin piyasaya likidite sağlaması ile yavaşlayan satışlar ile dolar/tl kotasyonları 1,7500 seviyesinin altında kalıcı olamadı. Merkez Bankası dün vadesiz ve 6 aya kadar vadede TL cinsi zorunlu karşılık oranlarını aşağı çekerken, TL cinsi zorunlu karşılığın döviz cinsinden tutulabilecek kısmını %20 den %40 a çıkardı. Merkez Bankası ndan yapılan açıklamada ZK oranlarının azaltılması ile piyasaya yaklaşık 11 milyar TL kalıcı likidite sağlanacağı belirtildi. Merkez Bankası dün döviz satış ihalesi açmadı. Dün bankalararası piyasa spot kapanışında en iyi dolar kotasyonları 1,7620/1,7650 TL seviyesinde bulunmaktaydı. Bu sabah interbank piyasada dolar/tl kotasyonları güne, 1,4200 seviyesine yakın euro/dolar paritesininde etkisiyle 1,7410/1,7500 TL seviyesinde başlıyor. TAHVİL-BONO Perşembe günü gösterge kıymet aynı gün valörde kapanışı %9,81 bileşik seviyesinden yaparken, bugün valörlü işlemlerde kapanış %9,90 bileşik seviyesinden gerçekleşti. Benchmark kıymet dün gün içinde en yüksek %9,95 bileşik seviyesini gördü. Piyasa yapıcı bankalar dün Merkez Bankası ndan milyar TL gecelik repo yaptılar. Merkez Bankası da dün milyar TL piyasa yapıcı repo dönüşüne karşılık 8 milyar TL tutarında bir haftalık repo ihalesi açtı. Yurtiçi bono piyasasında gösterge kıymette işlemler tezgahüstü piyasada güne %9,80/9,83 bileşik aralığında başlıyor. Gün içindeki seyrinde %9,75/10,00 bandında gerçekleşmesini beklemekteyiz.

6 Verim eğrisi CDS CDS Turkiye (5 YILLIK) /02/ /09/ /04/ /10/ /05/ /11/ /06/ /12/ /07/ /01/ /08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 07/09 10/09 01/10 04/10 07/10 10/10 01/11 04/11 07/11 10/11 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2, , , , , , , /10 12/10 02/11 03/11 04/11 06/11 07/11 09/11 10/11 11/10 12/10 02/11 03/11 04/11 06/11 07/11 09/11 10/11

7 GERÇEKLEŞECEK SERMAYE ARTTIRIMLARI BEDELLİ SERMAYE ARTTIRIMI (Rüçhan Hakkı) SERMAYE Kod BEDELSİZ (%) Tarih Kullandırılarak Kullandırılmadan Diğer (bin TL) Tarih AZALTIMI (%) AKSEN % - açıklanmadı - ALYAG % - - açıklanmadı - ANELT % - - açıklanmadı 60.00% AVTUR % - 27/10/ CEMAS % - - açıklanmadı - EMKEL % - - açıklanmadı 70.00% FINBN1 0.16% açıklanmadı 5.01% - - açıklanmadı - GLRYH % - - açıklanmadı - GLYHO % - açıklanmadı - MATAS 62.50% açıklanmadı MIPAZ % - - açıklanmadı - RHEAG % - açıklanmadı - SAGYO ,602 açıklanmadı - SELGD % - - açıklanmadı 85.93% SERVE % - - açıklanmadı - SISE ,195 açıklanmadı - SODA ,696 açıklanmadı - TRNSK1 8.07% açıklanmadı % - - açıklanmadı - ULKER 5.21% açıklanmadı USAK % açıklanmadı UTPYA % açıklanmadı UYUM % açıklanmadı VKING % - - açıklanmadı 37.50% Kaynak: İMKB

8 PİYASA TAKVİMİ Tarih Saat Açıklanacak veriler 24/10/ TTRAK ve FROTO 3Ç11 sonuç açıklayacak 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmalat Endeksi (beklenti:48.1 önceki:48.5) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Hizmet Endeksi (beklenti:48.5 önceki:48.8) 14:30 TR - KKO (önceki:%7.2) 25/10/ /10/ /10/ /10/ /10/ BIZIM 3Ç11 sonuç açıklayacak 16:00 ABD - S&P Case Shiller Endeksi (beklenti:%-3.60 önce3ki:%-4.11) 17:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi (beklenti:46 önceki:45.4) 14:00 ABD - MBA Mortgage Başvuruları (önceki:%-14.90) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (beklenti:%-0.90 önceki:%-0.10) 17:00 ABD - Yeni Konut Satışları (beklenti: önceki: ) - Japonya - Faiz Kararı (beklenti:%0.10 önceki:%0.10) 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti: -8.1 milyar önceki:-8.2 milyar) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - GSYİH (beklenti:%2.50 önceki:%1.30) 17:00 ABD - Devam Eden Konut Satışları Endeksi (beklenti:%0.10 önceki:%-1.20) 15:30 ABD - Kisişel Gelir (beklenti:%0.30 önceki:%-0.10) 15:30 ABD - Kisişel Harcamalar (beklenti:%0.60 önceki:%0.20) 15:30 ABD - PCE çekirdek (beklenti:%0.20 önceki:%0.10) 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti:58 önceki:57.5) 15:45 ABD - Chicago PMI İmalat Endeksi (beklenti:59 önceki:60.4)

9 ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.