KARAKAŞ ATLANTİS A.Ş Halka Arz Fiyatı: 2,50

Transkript

1 KRKŞ TLNTİS.Ş Halka rz Fiyatı: 2,50 Şirket Profili: 968 yılında Karakaş Kuyumculuk tölyesi olarak kurulmuştur. 993 yılında ilk kuyumculuk fabrikası İzmir de kurulmuştur yılında Kamil Karakaş ın aile şirket ortaklığından ayrılması ile rmagold Kuyumculuk kurulmuş, 200 da ise Karakaş tlantis.ş ismini almıştır. Şirketin 202 Haziran itibariyle.24 müşterisi bulunmaktadır. Şirket 3 tescilli marka ve 9 bölge müdürlüğü ile Türkiye genelinde, 4 kişilik pazarlama ekibi ile,24 adet kuyumcuya üretim ve toptan satış hizmeti vermektedir. Karakaş Kuyumculuk; 972 de İzmir de bilezik üretim faaliyetine başlamış, 976 da toptancılık faaliyetine başlamıştır. 985 te pazarlama biriminin kurulmasıyla tüm Ege bölgesine toptan kuyumculuk yapan bir firma haline gelmiştir. Şirket, Ege bölgesinin en büyük 23. firması olup, ISO ilk 500 şirket içerisinde 46. sıradadır. 993 yılında İzmir - Karabağlar da kuyumculuk fabrikası kuran Karakaş Kuyumculuk, 995 yılında telefon markaları distribütörlükleri alarak telekomünikasyon alanında da faaliyete başlamıştır. Karakaş tlantis İstanbul ltın orsası üyesidir. yrıca DS sistemiyle müşterilerine finansman sağlayan şirketin, tamamı kendisine ait 500 adet POS ile satış sistemi mevcuttur. Şirket yılları arasında ISO 900:2000 Kalite Yönetimi, TSE 7000, WQS TS EN ISO 400 VE 800 belgelerini almıştır. Karakaş tlantis in tecil edilmiş 3 adet markası bulunmaktadır. Şirketin %99 oranında payı Karakaş ilesi ne aittir ve Melek Karakaş ın toplam %54 payı ile hakim ortak konumundadır. Halka arzda ortak satışı olmayacak ancak, %0 bonus pay teşviği Melek Karakaş a ait grubu paylardan oluşacaktır. Halka rz Detayları Halka rz Fiyatı: 2,50 TL Halka rz Öncesi Sermaye: TL Sermaye rtırımı: TL Ortak Satışı: - Halka rz Sonrası Sermaye: TL Ek Satış: - Ek Satış Dahil Toplam Halka rz: Tahsisat Grupları: %85 Yurtiçi ireysel Yatırımcılar %5 Kurumsal Yatırımcılar Halka çıklık Oranı: %25.09 Satmama Taahhüdü: Şirket paylarının işlem görmesini takiben 80 gün boyunca; şirket ortaklığının sermaye artırımı yapmama ve ortakların ek satış yapmama taahhütleri bulunmaktadır. Halka rz Yöntemi: Sabit Fiyat ile talep toplama Halka rz Teşvikleri: Yatırımcılar, Şirket paylarının tamamını ya da bir bölümünü İMK de işlem görmeye başlamasından itibaren 90 gün süreyle hesaplarında tutmaları durumunda, 90 gün içerisinde gün sonunda hesaplarında bulunan en düşük Şirket pay miktarından ( onus Pay Garantisine az Pay Miktarı ) hesaplanmak üzere %0 onus Pay alma hakkına sahip olacaklardır. Halka rz Tarihi: Temmuz 202 Halka rz Gelirinin Kullanılacağı Yerler: ltın hammaddenin ve külçe altının merkez bankası ve borsadan temini Yeni üretim tesisinin kurulması Yeni bölge ofisleri açılması Kuyumculuk sektöründe faaliyet gösteren şirketlere iştirak edilmesi

2 Tarihçe ugün faaliyette bulunan Karakaş tlantis in temelleri 968 yılında Yaşar Karakaş tarafından, İzmir de Karakaş Kuyumculuk tölyesinin kurulması ile atılmıştır. 976 da toptancılık yapmaya başlayan şirket, 985 yılında Ege ölgesine toptan kuyumculuk yapan bir firma haline gelmiştir. Şirket, 993 yılında dağınık olan üretim atölyelerini tek bir alana toplayarak kuyumculuk fabrikasını kurmuştur yılları arasında telekom sektöründe de faaliyet göstermeye başlayan firma Ericsson ve Philips in Türkiye Cep Telefonu Distribitörlüğü nü alarak bu sektörde büyümeye devam etmiştir yılında New York ta toptan satış faaliyetine başlanmıştır yılında ise Kamil Karakaş, aile şirket ortaklığından ayrılarak rmagold Kuyumculuk isminde bir şirket kurmuş aynı yıl içinde Karakaş Hediyelik Eşya olarak unvan değiştirmiştir. Şirket 200 yılında, bir kez daha unvan değiştirerek bugünkü Karakaş tlantis Kıymetli Madenler Kuyumculuk Telekomunikasyon San. ve Tic..Ş ismini almıştır. Karakaş tlantis; 20 yılında İstanbul ltın orsası na ve Elmas ve Kıymetli Taş orsası üye olmuştur. ynı yıl bayilik sistemine geçen şirket, kurduğu Luna Silver şirketi ile gümüş sektöründe faaliyet göstermeye başlamıştır. Halka rz Durumuna Göre Ortaklık Yapısı Ortak Pay Grubu Halka rz Öncesi Halka rz Sonrası Pay Tutarı (TL) Pay Oranı (%) Pay Tutarı (TL) Pay Oranı (%) Melek Karakaş Kamil Karakaş Zeliha Elif Karakaş Zar Mehmet li Karakaş Okan Duran Zeki Sakman ekir Kaya % % % 3% 3% 3% % 2% 2% 2% % 2% 2% 2% % 9% 9% 9% Halka çık % Toplam Grubu Hisse % Toplam Grubu Hisse % TOPLM Karakaş tlantis, %99 u Karakaş ailesinin elinde olan bir şirkettir. Karakaş tlantis ortaklarından Kamil Karakaş, Zeliha Elif Karakaş Zar ve Mehmet li Karakaş; %54 oranında hakim ortak Melek Karakaş ın çocuklarıdır. Şirket ortaklarından Zeki Sakman ve ekir Kaya lot paya saiplerdir ve şirketin bağımsız yönetim kurulu üyeleridir. Okan Duran ise şirketin Finans ve Muhasebe Direktörüdür. Halka açılacak oran %25.09 olup adet pay halka arz olacaktır. Halka arz sonrası Karakaş ilesinin payı %74.6 ya düşecek, hakim ortak Melek Karakaş ın payı ise %40 olacaktır. Halka arz sürecinde ortak satışı olmayacaktır. ncak şirketin halka arz teşviği kapsamında bulunacak olan %0 bonus paylar; Melek Karakaş a ait 2 adet grubu hamiline yazılı hisse senetlerinden karşılanacaktır. 2

3 SEKTÖR GÖRÜNÜMÜ - Dünya da ltın Sektörü Dünya çapında merkez bankalarının toplam altın rezervi ton (.67 milyar dolar) olmaktadır. vrupa bölgesi bu rezervlerde %35 pay ile ton altın rezervine sahiptir. IMF nin elinde ise 284 ton altın rezervi bulunmaktadır. Dünya Merkez ankaları altın rezervleri arasında %6 YO artışla,6 milyon dolardan 6,09 milyon dolara yükselmiştir. Dünya merkez bankalarının rezervlerinin %3 ü altın rezervinden oluşmaktadır. ton Dünya ltın rz-talebi rz Talep Fiyat (Dolar/Ons) rz ve talep tarafında, 20 yılında ton arz ve talep gerçekleşerek yılı başabaş kapamıştır. rzın %37 si hurda altından %63 ü ise maden üretiminden meydana gelirken; talebin %34 ü külçe/altın para, %44 ü takı sektörü ve %0 unu teknoloji sektörü talepleri oluşturmuştur yılları arasında yatay seyreden altın fiyatları ise 200 den sonra TL bazında %23 (dolar bazında %9) YO oranı ile artış göstermiştir. dolar/ons Kaynak: Şirket, World Gold Council (WCG) - Türkiye ltın Sektörü İlk çeyrekte TCM nin elinde bulunan altın rezervi 20 ton olup, dolar karşılığı rezervin %2 sini altın oluşturmaktadır yılları arasında 6 ton seviyesinde bulunan rezervdeki bu artışın en önemli sebebi, bankalara zorunlu karşılıkların bir kısmını altın olarak tutma opsiyonu getirilmiş olmasıdır. u noktada 20 tonluk rezervin 87,2 tonu zorunlu karşılıklardan gelmektedir. Türkiye, pazar büyüklüğü açısından Hindistan, Çin, D ve Rusya ile birlikte dünyanın en büyük 5 pazarı arasında, üretim tarafında ise Hindistan ve İtalya ile ilk 3 sırada yer almaktadır. u noktada Hindistan ucuz işgücü, İtalya ise tasarım konularında öne çıkmaktadırlar. yrıca Türkiye 400 ton işleme kapasitesine sahiptir ve kapasitesinin yaklaşık %62.5 ini kullanabilmektedir. Yapılan üretimin yaklaşık %40 ı ihracatta kullanılmakta kalan kısmı tüketicilere satılmaktadır. Sektörün Dış Ticaret Verileri (mn dolar) İthalat İhracat Kaynak: TC Ekonomi akanlığı ,5 287,7 55,4 384,2 5 43, 67,8 567,5 93,3 707,8 35,2 93,9 74, , ,5 430,8 2, ,6 349, ltın ithalatı son yıllarda ton arasındadır ve 200 yıllarında altın dış ticareti verilerinin düşük kalmasının sebebi kur farkından kaynaklanmaktadır. Türkiye, 20 yılı değerli mücevherat ihracatında. sırada, altın mücevheratında İtalya dan sonra 2. sırada yer almaktadır yılı hedefleri çerçevesinde arası %3 YO artış ile 2 milyar dolar ihracat beklentisi bulunmaktadır. Sektörün dünya ticareti içerisindeki payının 2023 yılında %,42 olacağı öngörülmektedir. 3

4 ŞİRKET FLİYETLERİ Karakaş tlantis, Türkiye de lokal üretim ve toptan satış merkezleriyle ülke genelinde 9 bölge müdürlüğü ve ofis ile faaliyet göstermektedir. Şirket kuyumculara 22 ayar bilezik, 8 ayar alyans, 4 ve 8 ayar takı üretim ve toptan satışını gerçekleştirmektedir. Şirket 4 kişilik pazarlama ekibi ile Haziran 202 itibariyle.24 kuyumcuya ve Türkiye coğrafyasının %70 ine hizmet vermektedir. Şirket farklı alanlarda faaliyet gösteren rmatech, tlantis Kıy. Mad. Pet., natolya Kuyumculuk, Karakaş Enerji ve Luna Silver isminde 5 adet şirkete daha sahiptir. rmatech Teknoloji Ürünleri San. ve Tic. Ltd. Şti.;2005 yılında cep telefonları ve iletişim araçları ticareti faaliyetinde bulunmak üzere kurulmuştur. Şirketin ödenmiş sermayesi 500 bin TL olup, Karakaş tlantis şirkette %00 paya sahiptir. tlantis Kıymetli Madenle Petrol Dış Tic. San..Ş, 2007 yılında; petrol ürünleri, madeni yağ ve greslerin imalat ve dağıtımı faaliyetinde bulunmak üzere kurulmuştur. tlantis Petrol 8 adet benzin istasyonuna sahiptir ve benzin istasyonları kendisine aittir. 5 milyon TL ödenmiş sermayesi bulunan şirkette, Karakaş tlantis ve ortaklarının payı %90 dır. natolya Kıymetli Madenler Kuyumculuk ve Mücevherat Sanayi ve Ticaret.Ş (Goldnatolia); altın alım satım, üretim ve ihracat alanında faaliyet göstermek üzere 20 yılında kurulmuştur. Şirket, İstanbul ltın orsası üyesi olduğu için, İ üyelerinden altın alım-satımı yapamamaktadır. İ üyesi firmalardan ve borsadan altın tedarik edebilmek için Goldnatolia kurulmuştur. Şirketin tek müşterisi Karakaş tlantis tir. 5 milyon TL ödenmiş sermayeye sahip Goldnatolia nın tamamı Karakaş tlantis ve ortaklarına aittir. Karakaş Enerji Üretim Sanayi ve Ticaret.Ş, 2008 yılında elektrik üretim ve dağıtımı yapılması amacıyla kurulmuş, 202 yılında faaliyet konusu gayrimenkul yatırımlarını kapsayacak şekilde Karakaş Gayrimenkul Geliştirme Enerji Üretim İnşaat San. ve Tic..Ş olarak unvan değiştirmiştir. Ödenmiş sermayesi milyon TL olan şirketin %95 i Karakaş tlantis e aittir. Luna Kıymetli Madenler Kuyumculuk Sanayi ve Ticaret.Ş (LunaSilver), şirketin gümüş alım,satım,üretim ve ihracat işlerini yürütmesi amacıyla 20 yılında kurulmuştur. milyon TL ödenmiş sermayeye sahip LunaSilver ın tamamı Karakaş tlantis e aittir. - Üretim Süreci 347, YO: %42,5 25,2 0,2 803,8 Yıllara Göre Üretim Miktarları (Kg) , 27,6 280, 628,8 57, /.Çeyrek ,8 5,6 46, Karakaş tlantis, 9 adet toptan satış mağazası vasıtasyla, müşterilerine 6 günlük periyodlar halinde giderek onlara yeni ziynetleri pazarlamakta, karşılığında kullanılmış ziynet i (hurda altın) almaktadır. u hurda altınlar ve piyasadan elde edilen has altın külçeleri eritilerek yeniden ziynet haline getirilmekte ve kuyumculara pazarlanmaktadır. Tüm bu süreçte ise ara tedarikçi kullanılmamaktadır. 4 yar 8 yar 2 yar 22 yar Diğer Şirket üretimini İzmir- Gaziemir de bulunan kendi fabrikasında gerçekleştirmektedir. Üretim atölyesi m 2 açık alana kurulmuş olan.500 m 2 kapalı alanda faaliyet göstermektedir. u fabrikanın üretim kapasitesi 8 saat çalışma süresine göre 6.00 kg / yıl, 24 saat çalışma süresine göre kg / yıl dır. Şirket 202 ilk çeyreğinde toplam 654 kg. altın üretmiştir yılları arasında üretim, yıllık ortalama %42,5 bileşik büyüme gerçekleştirmiştir. 94,5 38,5 6,4 4

5 Karakaş tlantis, kendi markalı ürünlerine ait 3, grup şirketlerine ait 6 adet olmak üzere, toplam 9 adet tescil edilmiş markaya sahiptir. Şu an Karakaş, Karakaş tlantis, tlantis, Goldnatolia, Karakaş, CashGold markaları aktif kullanım olup, kalan markalar marka ismini koruma amaçlı tutulmaktadır. - Doğrudan orçlandırma (DS) ve POS Sistemi u sistemde kuyumcu bankadan kredi talebinde bulunur ve DS kredi teminat yapısı kuyumcu tarafından üstlenilmektedir. rdından kredi tutarı Karakaş tlantis e havale edilir. Karakaş tlantis, kredi onaylandığında; DS finans maliyeti, satış tutarı üzerinden iskonto edilerek altın üzerinden peşin satış gerçekleşir. En az kg altın üzerinden alınan krediler 24 aya kadar taksitle ödenir. u sistemle Karakaş tlantis, tahsilat ve batak riskini bankaya devretmekte ve müşteri sadakatini artırmaktadır. unun yanında kuyumcular bu sistemle, uygun iskonto oranları ile mal alımı yapabilmekte, has altın sermayesini güçlendirebilmekte ve bu sermayeyi güçlendirirken ek bir maliyete katlanmamaktadır. u sistemle şirketin alacak tahsil süresi 79 gün olmaktadır. u sistemle beraber alacaklarda has altın yerine ürün alacağı gerçekleştiğinden faizlendirme ve vade farkı uygulaması yapılmamaktadır. yrıca şirket kendisine ait 500 e yakın POS makinesi ile gelirlerini direk kuyumcudan tahsil etmekte ve borç tahsili konusunda kendini garantiye almaktadır. yrıca bu rakam Türkiye standartlarının oldukça üzerindedir. POS makinesi sistemi ile ciro her ay %70 oranında artmaktadır. Şirket DS sistemine, İşlem Kartı projesini ekleyerek kart ile kredi sağlanması işlemini yaparak, POS ile DS sistemlerini entegre edecek, hem de DS kredi riskini, bankacılık sektörüne devredecek bir yapı oluşturmayı planlamaktadır. FİNNSL PERFORMNS - ilanço Performansı Şirket, Türkiye de altın cinsinden bilanço oluşturan ilk ve tek kurumdur. u bilançoya göz atıldığında, Şirket in ticari alacakları, net satışlarda gerçekleşen artışa bağlı olarak artmaktadır. Söz konusu alacaklar, kuyumculardan olan altın alacaklarından oluşmaktadır. İlişkili ticari alacakların tamamı, Şirket e bilezik üreten natolyagold dan olan altın alacaklarından oluşmaktadır. Stoklara bakıldığında, sene sonu stoklarının tamamına yakını has altın stoklarından oluşmaktadır. Has altın stokları aynı zamanda likit varlıklar olduğu için stok değer düşüklüğüne uğramamakta ve sene sonlarında altın borsasında oluşan kapanış fiyatları ile değerlenmektedir. Şirket in faaliyetleri dolayısıyla üretim emeğe dayanmaktadır. u sebeple bilançoda görülen amortismana tabi duran varlıklar, ticari alacak ve stok rakamlarına nazaran daha düşük seviyededir. Şirketin yatırım amaçlı gayrimenkulleri ise kısa süreli olarak bilançodadır ve 2 yıl içinde bilançodan çıkarılması planlanmaktadır. Şirketin finansal borçları, genelde ticari alacakları karşılaması ve altın varlığında oluşabilecek değer oynaklıklarını hedge etmek amaçlı, ticari bankalardan kısa vadeli altına endeksli kredilerden oluşmaktadır. Şirket in borç ve alacak tutarları da tıpkı stokları gibi sene sonunda İ kapanışlarıyla değerlenmektedir. öylece hedging sağlayan şirket FVÖK marjını da korumaktadır. 5

6 - Gelir Tablosu Performansı Şirketin satışları genelde has altın ve Satışların TL azında Kırılımı (mn TL) çeşitli ayarlarda altın takı satış gelirlerinden oluşmaktadır. Dolayısıyla 297,3 bilanço kalemleri gibi gelir tablosu kalemleri de altın şeklinde takip edilmektedir. Şirket artan satış 5,82 gelirlerine karşılık, nakit çıkışı yaratan 96,8 maliyetlerini de altına 74,35 endekslemektedir. ltın takı üretiminde 62,34 ise en büyük maliyetler hammadde ve 5,34 2,0 5,62 5,3 işçilik masraflarıdır. Şirketin yurtiçi satışları yılları arasında Çeyrek %40,3 yıllık bileşik büyüme oranı ile Yurtiçi Satışlar İhracat Toplam artış göstermiştir. TL bazında ise 2009 dan 20 e 3 kat artış göstererek 29,79 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Şirket yılları arasında 5 milyon TL tutarında altın ihracatı gerçekleştirirken, 202 yılında sadece ilk çeyrekte 2 milyon TL lik ihracat gerçekleştirmiştir. 9,8 46,5 29,79 Şirketin faaliyet giderlerine bakıldığında genel olarak, personel ücret, şube kira, seyahat ve konaklama, danışmanlık, yakıt ve reklam giderlerinden oluşmaktadır. Halka arz kaynağı ile yeni şubeler planlanmakta olduğundan, faaliyet giderlerinde bir nebze artış görülebilir. Şirket önümüzdeki dönemlerde, katıldığı fuarların birçoğuna katılmayı düşünmemektedir. Diğer faaliyet gelirleri içerisindeki en büyük tutar, 20 yılında satın alınan yatırım amaçlı gayrimenkullere ait değerleme gelirleri ile İ fiyatlarına göre stokların yeniden değerlenme gelirlerinden oluşmaktadır. u kalemlerin 20 yılı toplam büyüklüğü yaklaşık 6 milyon TL dir. Finansal gelirler ise kur farkları ve altın karşılığı alacakların değerleme olumlu farklarından oluşmaktadır. Finansal giderler ise çoğunlukla, altın karşılığı ticari alacaklar ve altına dayalı krediler için hesaplanan değerleme zararlarından, kur farkı giderlerinden ve ödenen faiz giderlerinden oluşmaktadır. Kredi faiz giderleri ile hedging amaçlı yapılan ve opsiyondan kaynaklanan zararlar 20 yılı içerisinde yaklaşık 4.7 milyon TL olarak gerçekleştirilmiştir. Şirketin 200 yılında FVÖK marjındaki düşüş, kur farkında ciddi dengesizlikler oluşmasından kaynaklanmaktadır. 200 yılı brüt kâr marjı açısından da şirket, stok-borç-alacak dengesini sağlayamadığı için marjlar düşük kalmıştır. 200 yılı sonunda dengelerin sağlanması ile birlikte 20 yılında iyileşme yaşanmıştır. 6

7 Finansal Tablolar Kârlılık Oranları (%) rüt Kâr Marjı 8,27% 3,82% 6,26% 6,7% Faaliyet Kâr Marjı,59% 2,45% 6,4% 2,38% FVÖK Marjı,82% 2,6 6,5% 2,49% Vergi Öncesi Kâr Marjı 0,72% 0,2%,5 0,29% Net Kâr Marjı 0,38% 0,09%,34% 0,23% urada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. urada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. u görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. u nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. 7

8 8