Günlük Bülten 23 Şubat 2015

Transkript

1 PİYASALAR Döviz Piyasası Yunanistan için borç anlaşması sağlanması beklentilerine dair belirsizlik Cuma günü boyu kur üzerinde etkisini hissettirse de sonrasında Yunanistan tarafında anlaşma sağlanması kura olumlu yansıdı. Bu hafta Merkez Bankası'nın faiz kararı ve FED Başkanı Janet Yellen'in kongrede yapacağı açıklamalar oldukça önemli. Piyasada Merkez Bankası nın politika faizinde 5-75 baz puan aralığında indirim yapması bekleniyor buna paralel koridorda da düzenlemeye gitmesi muhtemel. Cuma günü açıklanan beklenti anketinde kurdaki dalgalanmaya rağmen orta ve uzun vadede enflasyon beklentilerinde bozulma olmaması Merkez Bankası nın takip ettiği kalemlerden biri olması açısından önemli. $/TL,3350,56,53-0,1% 5,1% /TL,866,798,7931-0,1% -1,% Sepet*,5791,650,696 0,%,0% /$ 1,098 1,1368 1,1381 0,1% -5,9% $/Yen 119,78 118,95 119,03 0,1% -0,6% $ Endeks 90,7 9,0 9,5-0,%,% Kaynak: Reuters, Bloomberg * (0,5$+0,5 ) Yunanistan ın mali yardım programının uzatılması teklifinin Almanya tarafından olumsuz karşılanması sonrası oluşan belirsizlikle Avrupa Merkez Bankası'nın Yunanistan'ın Euro Bölgesi nden çıkışı için hazırlık yaptığı ve ECB çalışanlarının diğer ülkelerin Euro Bölgesi nde ne şekilde bir arada kalabileceklerine dair acil durum planları hazırladıklarına dair haberler paritenin Cuma günü 1,179 seviyesine kadar gerilemesine neden oldu. Ancak sonrasında Yunanistan'ı acil mali krizden kurtaracak anlaşmanın sağlanması piyasaya destek sağlarken, anlaşma Yunanistan'ın parasının gelecek ay bitmesi ve para birliğinden çıkmak zorunda kalma olasılığından doğan acil riski ortadan kaldırdı ve parite 1,130 seviyesine kadar yükseldi. Danimarka Merkez Bankası'nın Danimarka Kronu'nun Euro karşısındaki değerini savunmak için aralarında sermaye kontrollerinin de olduğu olağanüstü tedbirleri kullanmaya istekli olduğu yönündeki haber akışı sonrası Kron, Euro karşısında %0, değer kaybetti. GBP/USD paritesi, İngiltere perakende satış oranlarında yaşanan gerilemenin ardından 1,53 seviyesine kadar geriledi. Yunanistan a ilişkin gelişmelerle,035 seviyesine kadar gerileyen ABD 10 yıllıklarının faizi, anlaşma sağlanmasıyla,1398 seviyesine kadar çıktı. Emtia Piyasası Altın, Malta Maliye Bakanı'nın Yunanistan'a ilişkin açıklamalarının ardından değer kazanarak ons başına USD 1.15 seviyesine kadar yükseldi. Euro Bölgesi maliye bakanlarının Atina'ya dört ay daha süre uzatımı konusunda anlaşmalarının ardından kazançlarını veren altın günü %0, kayıpla sonlandırdı. Petrol fiyatları Yunanistan için sağlanan anlaşmanın küresel piyasalardaki iyimserlikle önce yükseldi, ancak daha sonra özellikle ABD'de arzın yüksek olduğuna dair endişelerle düşüşe geçti. Brent ham petrolünün varil fiyatı USD 60 dolayındaki destek seviyesini test ediyor. Göre Altın($/Ons) ,% 1,5% Petrol(Brent) 57,3 60, 60, 0,0% 5,0% Gümüş($/Ons) 15,7 16, 16, -0,9% 3,% Kaynak: Reuters, Bloomberg,8,7,6,5,,3,,1 $/TL Sepet /$ (Sağ eks),53 1,1381,696 Oca 1 Mar 1 May 1 Tem 1 Eyl 1 Kas 1 Oca Göre Altın ($/Ons) 115,1 Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) , Oca 1 Mar 1 May 1 Tem 1 Eyl 1 Kas 1 Oca , 1,35 1,3 1,5 1, 1,15 1,1

2 Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 1 Şub 1 Mar 1 Nis 1 May 1 Haz 1 Tem 1 Ağu 1 Eyl 1 Eki 1 Kas 1 Ara 1 Oca 15 Şub 15 Oca.1 Şub.1 Mar.1 Nis.1 May.1 Haz.1 Tem.1 Ağu.1 Eyl.1 Eki.1 Kas.1 Ara.1 Oca.15 Şub.15 Bülten 3 Şubat 015 Faiz Piyasası yıllık gösterge faiz %8,07 seviyesinden açılığı günde TL deki değer kaybına paralel %8, e kadar yükseldi. 10 yıllık gösterge faiz ise %7,88 maksimum seviyeyi gördü. Verim eğrisi PPK toplantısı öncesi geçen haftaya göre yukarı kayarak haftayı sonlandırırken; faiz piyasasında bu hafta hacim oldukça zayıftı. TCMB nin yaptığı toplam fonlama miktarı 56, milyar TL düzeyine yükselirken; bu rakamın 53 milyar TL lik kısmı %7,75 ten haftalık repo fonlamasından, 3, milyar TL lik kısmı %10,75 ten piyasa yapıcılığı imkanından oluştu. Ortalama fonlama maliyeti %7,93 düzeyine yükseldi. Gösterge Tahvil* 7,97 8,01 8,07 0,06 0,10 USD Libor( 3 aylık) 0,6 0,6 0,6 0,00 0,00 EUR Libor( 3 aylık) 0,06 0,03 0,03 0,00-0,03 O/N İMKB Repo 10,85 10,3 10,55 0,3-0,30 Eurobond 030*,73,63,63 0,01-0,10 Kaynak: Reuters, BIST, Bloomberg Göre * bileşik faiz ,5 10,5 9,5 8,5 7,5 6,5 Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru Ağırlıklı Fonlama Faizi Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*) %8,07 %7,93 Gecelik Borç Alma-Verme Faizi Milyon TL Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 187 seviyesine yükseldi. 030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %,63 seviyesinde sabit kaldı. Borsalar Yunanistan'ın borçlarını ertelemek için Euro Bölgesi ülkeleriyle yaptığı müzakerelerin devam etmesinin yarattığı belirsizlik Borsa İstanbul dahil gelişmekte olan ülke borsaları üzerinde baskı yaratırken, TL'nin gün içinde baskı altında kalması hisselerdeki satışları artırdı. Asya borsaları, bölgedeki pek çok ülkenin Ay takvimine göre Yeni yıl tatilinden dönmelerinin ardından bugün yatay seyir izlerken, Yunanistan'ı acil mali krizden kurtaracak anlaşmanın sağlanması piyasaya destek sağladı. BIST ,1% -0,3% BIST ,% -0,7% Sanayi ,5% -0,1% Hizmetler ,7% -1,8% Mali ,3% 0,9% Bankalar Endeksi ,8% -0,% Dow Jones ,9% 1,8% S&P ,6%,5% DAX ,% 1,7% Nikkei ,% 5,1% Bovespa ,1%,5% Kaynak: Reuters, Bloomberg Göre 700 İşlem Hacmi (milyon TL) BIST 100 Endeks (sağ eksen) Oca.1 Şub.1 Nis.1 May.1 Tem.1 Ağu.1 Eki.1 Kas.1 Oca

3 PİYASALARDAKİ GELİŞMELER TCMB beklenti anketinde cari yılsonu TÜFE beklentisi bir önceki dönemde %6,8 iken, bu anket döneminde %6,77 oldu. Merkezi yönetim brüt borç stoku Ocak sonu itibarıyla 61, milyar TL oldu. Almanya'da açıklanan öncü verilere göre, Şubat'ta imalat PMI 50,9 ile beklentilerin altında yer alırken; hizmetler PMI 55,5 ile beklentilerin üzerinde bir değer aldı. Euro Bölgesi nde öncü verilere göre Şubat'ta imalat PMI 51,1 ile beklentilerin hafif altında açıklanırken; hizmetler PMI 53,9 ile beklentilerin üzerinde açıklandı. İngiltere'de perakende satışlar Ocak'ta %0,3 ile beklentilerin üzerinde düşüş kaydetti. Danimarka Ekonomi Konseyi Başkanı Hans Jorgen Wihatta-Jacobsen, Danimarka Merkez Bankası'nın Danimarka Kronu'nun Euro karşısındaki değerini savunmak için aralarında sermaye kontrollerinin de olduğu olağanüstü tedbirleri kullanmaya istekli olduğunu söyledi. Azerbaycan'ın devalüasyona gitmesinin ardından Azerbaycan manatı Euro karşısında %33,8, Dolar karşısında %33,9 değer kaybederken, Euro 1,1950, Dolar 1,05 manattan işlem görmeye başladı. Moody's, Rusya'nın kredi notunu "Baa3"den "Ba1"e düşürdü, not görünümünü "negatif"te bıraktı. Euro Bölgesi toplantısında, Yunanistan'ın, Avrupalı ortaklarıyla borç konusunda yeni bir anlaşma sağlanmasına yönelik varılan ilke anlaşması, taraflar arasında farklı değerlendirmelere yol açtı. TCMB beklenti anketinde cari yılsonu TÜFE beklentisi bir önceki dönemde %6,8 iken, bu anket döneminde %6,77 oldu. 1 ay ve ay sonrası TÜFE beklentileri ise sırasıyla %6,69 ve %6, olarak gerçekleşti. Katılımcıların döviz kuru geçişkenliğini yılsonu beklentilerine dahil etmedikleri görülse de şubat ayı tüketici enflasyonu beklentisi %0,1 iken, bu anket döneminde %0,9 a getirildi. Burada kurdaki dalgalanmanın yansıtıldığını düşünüyoruz. Dolayısıyla kısa vadede enflasyon beklentilerinde bozulma olurken, uzun vadedeki görünümün iyileşmeyi sürdürmesini Merkez in elinin güçlenmesi açısından olumlu buluyoruz. 015 yıl sonu döviz kuru beklentisi bir önceki anket döneminde,1 TL iken, bu anket döneminde,50 TL'ye yükseldi. Kurda sert bir revizyon beklentiler dahilindeydi gerçekleşen de öyle oldu. Zira ay içinde,519 test ettikten sonra,0 lı rakamlar yılsonu için oldukça uzak kalıyordu. 015 yılı cari işlemler açığı beklentisi, bir önceki anket döneminde 1, milyar ABD Doları iken bu anket döneminde 0,3 milyar ABD Doları oldu. Katılımcıların cari işlemler açığını aşağı çekmesini şuna bağlayabiliriz. Öncü göstergeleri baz alınca 015 yılının ilk çeyreğinde zayıf bir görünüm bize merhaba diyor ve zayıf iç talebinde ithalat kalemini azaltacağı aşikar. Ayrıca Euro Bölgesi nde son çeyrekte beklentilerden iyi gelen büyüme verileriyle ve TL deki değer kayıplarına paralel ihracatın artacağını düşünüyor olabilirler. Dolayısıyla dış ticaret dengesindeki azalış cari açığı aşağı çekecektir. Petrol fiyatlarının önceki tahminlerde senaryo hesaplamalarına dahil edildiğini düşünüyoruz dolayısıyla bunun etkisi sınırlı. GSYH 015 yılı büyüme beklentisi bir önceki anket döneminde %3, iken, bu anket döneminde %3,5 oldu. 015 yılında büyüme kompozisyonumuz iç talep ağırlıklı ve dış talebin arka planda kaldığı bir görünümü barındıracaktı. Şu an için görüntü belirsiz zira iç talep hala zayıf. TCMB Beklenti Anketi Ocak Şubat Cari ay TÜFE(%) 0,7 0,9 015 Yılsonu TÜFE(%) 6,8 6,77 1 ay sonrası yıllık TÜFE 6,81 6,69 ay sonrası yıllık TÜFE 6,38 6, 015 GSYH artışı (%) 3, 3,5 015 Yılsonu cari açık ($ milyar) 1, 0,3 015 Yılsonu USD/TL,089,505 Repo Faizi(Cari ay,%) 8,13 7,56 Repo Faizi(Gelecek 3 ay sonunda,%) 7,81 7,3 Repo Faizi(Gelecek 1 ay sonunda,%) 7,9 7,50 Kaynak: TCMB 3

4 Malta Maliye Bakanı Edward Scicluna, Yunanistan hükümeti ile kurtarma programını görüşen Almanya önderliğindeki Eurogroup'un Yunanistan'ın Euro'dan çıkışına izin verme konusunda istekli olduğunu söyledi. Danimarka Ekonomi Konseyi Başkanı Hans Jorgen Wihatta-Jacobsen, Danimarka Merkez Bankası'nın Danimarka Kronu'nun Euro karşısındaki değerini savunmak için aralarında sermaye kontrollerinin de olduğu olağanüstü tedbirleri kullanmaya istekli olduğunu söyledi. Hükümete danışmanlık yapan Wihatta-Jacobsen, "Danimarka MB'nin sabit kur politikasını savunmak için serbest sermaye hareketlerine sınırlamalar getirilmesini uygulamaya geçirmeye istekli olacağını değerlendiriyorum. Eğer cari araçlar yeterli olmaz ise bir sonraki adım piyasadan Danimarka menkul kıymetleri almak olacaktır, eğer bu da yeterli olmaz ise sabit kur politikasını savunmak için daha zorlu metotlara başvurmak söz konusu olabilir" diye konuştu. Azerbaycan'ın devalüasyona gitmesinin ardından Azerbaycan manatı Euro karşısında %33,8, Dolar karşısında %33,9 değer kaybederken, Euro 1,1950, Dolar 1,05 manattan işlem görmeye başladı. Azerbaycan Merkez Bankası açıklamasına göre, 1 ABD doları kuru 1,05 manat olarak belirlendi. Azerbaycan Cumhurbaşkanı İlham Aliyev'in birkaç gün önce "Bir manat, bir avroya eşit olursa daha doğru olur. Manatın değerli olması ekonomi ve ihracat potansiyelimiz için çok da olumlu durum değil" sözleri sonrası, devalüasyon bekleniyordu. Hatırlamak gerekirse Merkez Bankası, 16 Şubat Pazartesi günü Dolara endeksli kur sistemini, Dolar ve Euro ya endeksli kur sepeti sistemiyle değiştirme yönünde karar almıştı. Merkez Bankası nın ardı ardına aldığı bu kararları kısaca şunlara bağlayabiliriz. Azerbaycan ekonomisinde petrol-doğalgaz sektörü temel bir rol oynamaktadır. Dolayısıyla petrol fiyatlarında gelinen seviye ülkeyi zora sokmakta. Mevcut durumda ülkenin ihracatının %7 si petrol dışı ürünler oluşturuyor. Bütçenin %70 i de dolaylı ve doğrudan petrolle bağlantılı. Para birimini değer kaybına uğratarak ihracatını artırmayı amaçlayan ülkede, kur sepetindeki değişikliği de Euro Bölgesi ne ihracat açısından olumlu bulmak lazım. Para birimindeki değer kaybının artıları kadar eksileri de var. Bunlardan biri enflasyonda artış yaşanması ve hane halkının alım gücünün azalması. Enflasyon halihazırda %1, dolayısıyla elinin bu konuda rahat olduğunu söyleyebiliriz. Euro Bölgesi toplantısında, Yunanistan'ın, Avrupalı ortaklarıyla borç konusunda yeni bir anlaşma sağlanmasına yönelik varılan ilke anlaşması, taraflar arasında farklı değerlendirmelere yol açtı. Yunan hükümeti, toplantı sonucunu kendi tezleri açısından bir zafer olarak değerlendirirken, Avrupa'dan yapılan açıklamalarda ise farklı yönde değerlendirmeler geliyor. Euro Bölgesi maliye bakanlarının ortak açıklamasında Yunanistan'ın şubat sonunda sona eren mali programının ay şartlı uzatılması konusunda ilke olarak anlaşma sağlandığını, ancak anlaşmanın Yunan hükümetinin bugün sunacağı ve yapmayı taahhüt ettiği reformlar paketinin kreditörler tarafından onay alması halinde uygulanmaya konulacağı belirtildi. Brüksel'de toplantı sonunda yapılan açıklamalarda, Yunanistan'ın, yeni yardım karşılığında mali yardım programının, bunu farklı şekilde adlandırsa da, getirdiği yükümlülükleri yerine getirme ve borç ödemelerine sadık kalacağı sözünü verdiği açıkça ifade edildi. Euro Bölgesi yetkililerinin açıklamalarına göre, Yunanistan mevcut kalkınma programına aykırı tek taraflı hareketlerde bulunmayacak, alacağı kararlarda mali hedefleri ve finansal istikrarı gözetecek. Daha önce olduğu gibi, kredi ödemeleri öncesindeki denetimler sürecek ancak bunlar farklı isim altındaki kurumlar tarafından yapılacak. Bu kurumlar içerisinde Uluslararası Para Fonu (IMF) da varlığını devam ettirecek. Ayrıca, Atina hükümetinin Avrupa Finansal İstikrar Fonu'ndan (EFSF) Yunanistan'a verilecek kredilerin sadece bankaların finansında kullanabileceği koşulunu da kabul ettiğini bildiren Euro Bölgesi yetkilileri, bir anlamda bundan sonra gelecek kredi dilimlerini de kilitlemiş oldu.

5 Diğer yandan, ay sonunda sona eren mali programın ay şartlı uzatılmasına ilişkin ilke kararını "stratejik bir başarı" olarak değerlendiren Yunan hükümetinin ise söz konusu kararın yürürlüğe geçirilmesi için, yarına kadar niyeti konusunda ortaklarını ikna edecek bir reform listesi ve aksiyon planı sunması gerekiyor. Ortaya çıkan çelişkili bu tablo karşısında, yardım anlaşmalarını tanımayacağı ve borcun yarısından fazlası silineceği vaadiyle iktidara gelen SYRIZA hükümetinin bugün ne şekilde bir reform paketi sunacağı merak konusu olurken, bu konuda alınacak kararların seçmenler ve hükümet üyelerine anlatılmasının zor olacağı belirtiliyor. VERİ GÜNDEMİ Yurtiçinde reel kesim güven endeksi ve kapasite kullanım oranı takip edilecektir. Yurtdışında ise Almanya IFO endeksi, ABD Chicago ve Dallas FED aktivite endeksi,. el konut satışları izlenecektir. UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz. 5