Haftalık Şirket Haberleri

Transkript

1 AKBNK Akbank SAT Kapanış TRY: YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 9.10 TL -9.90% Piyasa Değeri.mn(TL): 30,300 Akbank ve Vakıfbank sendikasyon kredilerini çevirdi Akbank 1 milyar dolar düzeyindeki sendikasyon kredisini LIBOR + 1.5% borçlanma oranı ile çevirirken Vakıfbank da 700 milyon dolar düzeyindeki sendikasyon kredisini LIBOR + 1.5% faiz oranı ile 945 milyon dolar düzeyine çıkartıyor. Hatırlanacağı üzere iki banka da geçen yılki borçlanmalarında LIBOR + 2.5% faiz ödemişti. AKENR Ak Enerji AL Kapanış TRY: YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : TL 30.53% Piyasa Değeri.mn(TL): 1,137 Analist: Aslı Özata Kumbaracı Telefon.: akumbaraci@isyatirim.com.tr SPK Akenerji nin %475 oranında bedelli sermaye artırımını onayladı. SPK Akenerji nin %475 oranında bedelli sermaye artırımını onayladı. Bedelli sermaye artırımının bir iki haftaya kadar yapılmasını bekliyoruz. Her ne kadar bedelli sermaye arttırımı piyasa tarafından hoş karşılanmasa da, uzun vadede Akenerji nin iddialı büyüme hedefleri için gerekli finansmanı karşılayacağını düşünüyoruz. AKGRT Aksigorta AL Kapanış TRY: 2.17 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 2.70 TL 24.39% Piyasa Değeri.mn(TL): 664 Analist: Kutluğ Doğanay Telefon.: kdoganay@isyatirim.com.tr Aksigorta stratejik ortaklık olma yolunda. Sabancı Holding yaptığı açıklamada biri yabancı biri yerli olmak üzere iki aracı kurumu Aksigorta da büyüme hedefleriyle uyumlu stratejik ortaklık olasılıklarını değerlendirmeleri için yetkilendirdiğini söyledi. Sonuçta Sabancı Holding elindeki %62 Aksigorta hissesinin yarısını satmayı planlıyor. Holding in hayat-dışı Sigorta alanında hedefi liderlik. Ayrıca stratejik ortaklık anlaşmasına ilave olarak Garanti Eureko anlaşmasında olduğu gibi banka dağıtım kanalı ile ilgili de bir anlaşmanın olma olasılığı yüksek. Bu nedenle Aksigorta hisseleri için %38 getiri potansiyeli ile AL önerimizi koruyoruz. Basında yer alan bir habere göre İngiliz sigorta devi Aviva, Aksigorta ile ilgileniyor. Şirketin Sabancı Holding ile hayat ve bireysel emeklilik faaliyetlerinde 2007 yılından bu yana devam eden ortaklığından memnun olduğu biliniyor. Diğer yandan hayat-dışı branşlarda toplam %2.6 pazar payına sahip olan Aviva yı da dahil ettiğimizde Sabancı nın Aksigorta için hedeflerine göre geride kaldığını görüyoruz. Pazardaki lider oyuncu Axa ve üçüncü Allianz da banka dağıtım kanalına erişim sıkıntısı çekmekte. Bankaların dağıtım kanallarındaki payı %5 in altında. Bizce bu iki şirketin de Aksigorta nın Akbank şubelerine erişimine ilgi göstermesi yüksek bir olasılık. ARCLK Arçelik TUT Kapanış TRY: 6.15 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 6.45 TL 4.88% Piyasa Değeri.mn(TL): 4,156 Analist: Başak Dinçkoç Telefon.: bdinckoc@isyatirim.com.tr Arçelik ve Sony ihracat pazarları için Sony markalı LCD telefon üretmek amacıyla nihai anlaşmayı imzaladı Anlaşmanın detayları henüz açıklanmadı. Konu hakkındaki ön anlaşma Ekim 2009 da duyurulmuştu. Hacim ve gereken yatırım harcaması ile ilgili detayları öğrenince modelimizde gerekli düzenlemeleri yapacağız. Şirket için TUT tavsiyemizi ve 6.45 TL 12 aylık fiyat hedefimizi koruyoruz. BIMAS Bim Birleşik Mağazalar TUT Kapanış TRY: YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : TL -6.86% Piyasa Değeri.mn(TL): 6,034 Analist: Esra Şirinel Suner Telefon.: esuner@isyatirim.com.tr Perakende tasarı yine gündemde Sanayi ve Ticaret Bakanı Nihat Ergun un Hurriyet gazetesinde olası marketler taslağı ile ilgili yorumları yer aldı. Buna göre; 29/03/2010 Sayfa 1 of 5

2 400 metrekarenin üzerindeki marketler için satış alanının yarısı kadar otopark zorunluluğu Marketler ile tedarikçiler arasında 60 gün ödeme süresi sınırlaması Raf bedeline ürün başına cironun %2 sınırı Market markalarının payı ile ilgili sınırlama Perakende sektöründe yeni düzenlemeler getirecek olan taslak, meclise bundan önce de birçok kere gönderilmiş ancak yasallaşmadan rafa kaldırılmıştı. Ancak, Hürriyet te yer alan habere göre bu sefer taslağın meclis yaz tatiline girmeden önce yasallaşması bekleniyor. Eğer tasarı bu şekilde meclisten geçerse, BIM üzerinde olumsuz etkisi olacaktır. Özellikle otopark ve market markası ile ilgili sınırlamalar BİM i en fazla olumsuz etkileyecek maddeler arasında yer alıyor. ENKAI Enka İnşaat AL Kapanış TRY: 7.15 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 9.21 TL 28.76% Piyasa Değeri.mn(TL): 12,870 Analist: Nur Atasoy Telefon.: natasoy@isyatirim.com.tr 4. Çeyrek Karı Beklentilerin Üzerinde Bizim 194mn TL lik ve piyasanın da 206mn TL lik beklentisinin üzerinde Enka İnşaat yılın 4. çeyreğinde 240mn TL net kar elde etti. 3. çeyrekte inşaat segmentinde yakalanan yüksek karlılık 4. çeyrekte de devam etti. Şirketin 2009 yılı tamamında elde ettiği net kar ise geçen yılın %6 üzerinde 816mn TL ye ulaşti. Geçen yıl şirket hipermarketlerin Fransız Auchan a satışından 240mn TL iştirak satış karı elde etmişti. Eğer geçen yılın karını bu tek seferlik gelirle düzeltirsek 2009 yılında net karda görülen artış %54 seviyesine ulaşacaktır. Enka Insaat 4. çeyrekte düşük inşaat ve enerji sektörü gelirleri nedeniyle 2008 yılı 4. çeyreğinin %29 altında 1.8 milyar TL gelir elde etti yılının tamamında ise ciro geçen yıla göre %12 düşüş gösterdi ve 7.9 milyar TL oldu. Yıllık gelirlerdeki düşüşün ardında yatan neden perakende ve inşaat işlerinde gelirlerin gerilemesi olarak açıklanabilir. Şirket inşaat segmentinde 3. çeyrekte yakaladığı yüksek karlılığı 4. çeyrekte de sürdürdü. Rusya da devam eden düşük karlı projelerin tamamlanması ve dolayısıyla inşaat işindeki karlılığın artması şirketin konsolide rakamlarına da olumlu yansıdı. Şirketin 4. çeyrekte FAVÖK ü 2008 yılı aynı döneminin %38 ve bir önceki çeyreğin %1 üzerinde 378mn TL oldu. 12 aylık FAVÖK ise bir önceki yıla göre %25 arttı ve 1.380mn TL ye yükseldi. Şirketin FAVÖK marjı 2008 yılının 5 puan üzerinde %17 olarak gerçekleşti. Hedef hisse fiyatımız olan 9.2TL ye göre %36 yükselme potansiyeli taşıyan Enka Insaat hisseleri için AL önerimizi koruyoruz. FROTO Ford Otosan TUT Kapanış TRY: YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : TL 8.92% Piyasa Değeri.mn(TL): 3,790 Analist: Esra Şirinel Suner Telefon.: esuner@isyatirim.com.tr Ford Otosan 2010 da Yeni Transit yatırımına başlayacak Ford Otosan Genel Müdürü Nuri Otay ın basında yer alan demeçlerine göre, şirketin yeni Transit yatırımı 2010 yılında başlayacak ve 2010 yılı için planlanan toplam 150 milyon dolarlık yatırımında aslan payını alacak. Yeni Transit yatırımı en az üç yıl sürecek, bu yüzden de yeni model 2012 sonlarında ve 2013 başlarında piyasaya çıkacak. Yeni Transit in toplam yatırımı bu tutardan çok daha büyük olacak. Nihai yatırıma Ford Otosan Yönetim Kurulu karar verecek. Ford Otosan ın 2008 de global krizin patlak vermesiyle yeni Transit projesini ertelediğini hatırlatmak isteriz. Ayrıca, şirketin 2010 yılının ilk iki ayında satış performansından memnun olduğu gazetelerde yer alan başka bir olumlu haber. Şirket 2010 yılında 2.5 milyar dolar ihracat geliri ve yıllık %18 büyüme ile 205 bin adet üretim hacmi hedefliyor. Hisse için olumlu haber akışı olduğunu düşünüyoruz. GARAN Garanti Bankası AL Kapanış TRY: 7.15 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 8.00 TL 11.88% Piyasa Değeri.mn(TL): 30,030 Tarih: 23/03/2010 Garanti, GE nin satış kararından sonra ortaklığın yeni biçimini belirlemeye çalışıyor. Milliyet gazetesinde yer alan habere göre GE nin %20.85 payının satışında eşit ortaklı hisse modelinden çok hisselerin bir kısmının Doğuş Grubu ve bir kısmının da özel sermaye fonları (private equity) tarafından satın alınması ihtimali ağırlık kazanıyor. Bu fonların Ortadoğu kaynaklı olduğu haberde yer alırken Avrupalı bankaların yoğun olduğu alıcı listesinde yer alan Rusya nın en büyük bankası Sberbank ın, GE nin yürüttüğü 29/03/2010 Sayfa 2 of 5

3 satış sürecinde devre dışı kaldığı söyleniyor. BDDK Garanti'deki GE hissesinin sahibi belirsiz fonlara satışına sıcak bakmıyor. Sabah gazetesinde yer alan bir habere göre BDDK, herhangi bir hedge fon veya özel sermaye şirketinin Garanti Bankası nda hissedar olmasına izin vermeyeceğini söyledi. BDDK, bankanın sermayedar yapısını izleyeceğini ve sistemin en büyük bankalarından birinde kısa vadeli yatırımları hoş karşılamayacağını belirtti. Habere göre BDDK uzun vadeli varlık yönetimi şirketleri hakkında görüş beyan etmedi. Aynı haberde daha önce adı anılan İspanyol BBVA nın da Garanti Bankası hisseleriyle ilgilenmediği belirtiliyor. Çeşitli kaynaklara göre GE nin Garanti Bankası ndaki %20,85 payı ile ilgilenen yaklaşık on kadar kurum var. GE nin payını satmasına ilişkin süreç oldukça hızlı işliyor gibi görünmekte. Bu gelişmeleri ayrıca hisse senetleri piyasasının yönü için de önemli buluyoruz. Sürecin iki ila beş hafta içinde başlaması olası. Diğer yandan tamamlanması temmuz ayını bulabilir. Haber kaynaklarına göre Avrupalı ve Ortadoğulu kurumların ilgisi daha ağırlıkta görünüyor. Diğer yandan konu hakkında henüz resmi bir açıklama yapılmadı. Şu ana kadar BBVA, Sberbank, Bank of Egypt ve Intesa olası alıcılar olarak anılan isimler olurken bazı isimler ya basın ya da kendileri tarafından yalanlandı. Süreç ilerledikçe konuyla ilgili daha kesin haberler duyulacaktır. Anlaşmaya ilişkin işaretler üç hafta içerisinde belirebilir. Garanti Bankası Genel Müdürü Ergun Özen, GE'nin bankada bulunan %20.85'lik payının satışı konusunda işin renginin üç hafta içinde belli olacağını söyledi. Sürecin tamamlanması ise daha uzun bir zaman alacak. GUBRF Gübre Fabrikaları TUT Kapanış TRY: YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : TL -3.86% Piyasa Değeri.mn(TL): 935 Analist: Nur Atasoy Telefon.: natasoy@isyatirim.com.tr Net kar beklentilerden daha düşük geldi 24mn TL lik beklentimizin altında Gubretas yılın son çeyreğinde 13mn TL net kar elde etti. Şirketin 3. çeyrek karı 1.5mn TL seviyesindeyken çeyreğinde ise net zararı 99mn TL seviyesindeydi. 4. çeyrek karı ilk dokuz aylık dönemde yaratılan zararın kapatılmasına yetmedi ve 12 aylık net zarar 59mn TL olarak gerçekleşti. Şirket 2008 yılında 103mn TL net kar elde etmişti. Düşen gübre fiyatları nedeniyşe şirketin 2009 yılı gelirleri geçen yılın %26 gerisinde 1,045mn TL oldu. Şirket 2009 yılında 2.7mn ton gübre satışı gerçekleştirdi. 4. Çeyrekte ise gelirler hem bir önceki çeyreğe göre hem de bir önceki yılın aynı dönemine göre arttı ve 333mn TL oldu. Mevsimsel olarak bilindiği gibi yılın 4. çeyreği gübre sektöründe en iyi mevsimdir. Buna artan fiyatlar da eklenince gelirlerdeki iyileşme karlılığa da yansıdı. 4. çeyrekte Gübretaş, geçen yıl 4. çeyreğin %31 üzerinde 73mn TL FAVÖK elde ederken, FAVÖK marjı geçen yıl aynı dönemin 5 puan üzerinde %22 olarak gerçekleşti. 4. çeyrek kar beklentisiyle Gübretaş hisseleri sene başından beri İMKB nin %35 üzerinde performans gösterdi. Bu performansından sonra biz de hisse için önerimizi geçen haftalarda AL dan TUT a düşürdük. Gübretas hisseleri her ne kadar hedef değerimize göre %1 düşüş potansiyeli taşısa da, hisse fiyatında oluşacak geri çekilmelerin iyi gelecek 1. çeyrek karı önceki alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. TAVHL TAV Holding AL Kapanış TRY: 6.20 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 7.40 TL 19.35% Piyasa Değeri.mn(TL): 2,252 Analist: İlke Homriş Telefon.: ihomris@isyatirim.com.tr Tarih: 23/03/2010 Havaş Riga daki NHS ile görüşmelere başladı TAV ın iştirakı olan HAVAS Yer Hizmetleri A.Ş., Latviya daki Riga Havalimanı nda hizmet gösteren yer hizmetleri şirketi North Hub Services (NHS) in %50 sini almak üzere görüşmelere başladı. NHS 1 Ocak 2010 itibariyle Riga Havalimanı nda faaliyetlerine başladı. Şirket ileriye dönük hedefleri dahilinde Kuzey Avrupa ülkelerine yayılmayı planlıyor. 29/03/2010 Sayfa 3 of 5

4 TAV 2010 da yolcu sayısı ve satışlarda %10 büyüme bekliyor TAV ın Genel Müdürü Sani Şener İn dün Reuters ta çıkan açıklamasına göre, şirket 2010 yılında yolcu sayısında %10 büyüme (İş Yatırım beklentisi %5.1 lik büyümeyle 44.2 milyon), %10-12 oranındaysa gelir artışı (İş Yatırım beklentisi %5.2 büyümeyle 667 milyon euro) bekliyor. Bunun yanısıra Şener önümüzdeki 5 yıl içinde TAV ın iştiraki olan 2-3 şirketin halka arzının olabileceğini de sözlerine ekledi. Suudi Arabistan ve Maldivler deki büyüme planlarına değinen Şener, önümüzdeki 5 sene boyunca Suudi Arabistan da Medine havalimanı ihalesine ortak teklif verdikleri Al Rajhi ile 5-10 havalimanı ihalesine girebileceklerini açıkladı. Şirket, Maldivler in Male havalimanı ihalesi için de Hint ve Avrupalı Şirketlerden ortaklık teklifleri alıyor. Ekim 2009 da yürürlüğe giren duty-free sınırlamasıyla ilgili olarak, Şener 2010 yılında duty-free gelirlerinde bir düşüş beklemediklerini ve kısıtlamaların kalkması gerektiğini belirtti. TAV ın faaliyet göstereceği yeni havaalanı operasyonlarında yer hizmetleri, IT gibi alanlarda kendi şirketlerinden faydalanacaklarını da sözlerine ekledi. Bu açıklamalardan sonra, modelimizi tekrar gözden geçirmemiz gerekebilecek. THYAO Türk Hava Yolları AL Kapanış TRY: 5.15 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 7.09 TL 37.65% Piyasa Değeri.mn(TL): 4,506 Analist: İlke Homriş Telefon.: ihomris@isyatirim.com.tr Sun Express 2010 yaz tarifesini duyurdu THY ve Lufthansa nın ortaklığıyla kurulan Sun Express Havayolları, 28 Mart ta başlayacak 2010 yaz tarifesi kapsamında haftalık gidiş-dönüş sefer sayısını geçen seneye göre %32 artırarak 417 ye çıkaracağını açıkladı. Böylece Sun Express yeni tarifesi kapsamında 30 Ekim 2010 tarihine kadar her hafta gidiş-dönüş olmak üzere iç hatlarda 244, dış hatlarda 173 uçuş gerçekleştirecek. Uçuş ağına yeni hatlar eklemeyi planlayan şirket, İstanbul Sabiha Gökçen den Viyana, Saarbruecken ve Muenster/Osnabrueck a, İzmir den ise uluslararası uçuşlarda Viyana, Muenster/Osnabrueck, yurtiçindeyse Mardin e yeni seferler düzenleyecek. TSKB TSKB TUT Kapanış TRY: 2.29 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 2.26 TL -1.16% Piyasa Değeri.mn(TL): 1,374 TSKB GYO nun halka arzı yakın. SPK, TSKB GYO nun halka arzını Kabul etti. Halka arz edilecek senetlerle birlikte şirket sermayesini 50 milyon TL arttıracak. Ek olarak 7,5 milyon TL değerinde hisse ilave olarak arz edilebilir. Hisse bedeli 1,05 1,16 TL fiyat aralığında belirlenirken halka arzın toplam geliri milyon TL tutarına ulaşabilir. (Olumlu) VAKBN Vakıfbank TUT Kapanış TRY: 3.96 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 4.36 TL 10.10% Piyasa Değeri.mn(TL): 9,900 Akbank ve Vakıfbank sendikasyon kredilerini çevirdi Akbank 1 milyar dolar düzeyindeki sendikasyon kredisini LIBOR + 1.5% borçlanma oranı ile çevirirken Vakıfbank da 700 milyon dolar düzeyindeki sendikasyon kredisini LIBOR + 1.5% faiz oranı ile 945 milyon dolar düzeyine çıkartıyor. Hatırlanacağı üzere iki banka da geçen yılki borçlanmalarında LIBOR + 2.5% faiz ödemişti. Tarih: 25/03/2010 Vakıfbank süresi dolan sendikasyonunu miktarı arttırarak yeniledi. Bankanın süresi dolan yaklaşık US$700mn luk sendikasyon kredisini, US$922mn düzeyine çıkararak yeniledi. Yeni kredinin maliyeti geçen seneye göre 100bps lik bir düşüşle Libor+%1.5 seviyesinde gerçekleşti. Hem maliyetin düşmesi hem de miktarın arttırılması banka açısından oludkça olumlu bir gelişme. Yenilenen sendikasyonlar önümüzdeki dönemlerde piyasaya sendikasyonunu yenilemek için çıkacak diğer bankalar için de olumlu bir sinyal olarak algılanabilir. 29/03/2010 Sayfa 4 of 5

5 Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 29/03/2010 Sayfa 5 of 5