Piyasalarda Bugün Piyasalar. Haberler & Makro Ekonomi Mart 2014 Enflasyonu. Şirket Haberleri ASYAB TI: EKGYO TI: Ajanda

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar ABD de açıklanacak olan istihdam ve ücretler verileri öncesinde küresel piyasalar bekle-gör pozisyonunda olası etkileri değerlendirmeye çalışıyor. BİST 100 endeksi dün ağırlıklı olarak banka dışı şirket hisseleri liderliğinde pozitif yönde ayrışmaya devam ederek günü %1,27 yükselişle puanda kapadı. Piyasada işlem hacmi 1,8 milyar dolar düzeyinde oldu. BİST in kapanışının ardından ABD piyasalarının yatay seyrettiğini ve bu sabah Asya piyasalarının karışık yönlerde hareket ettiğini görüyoruz. Bugüne baktığımızda BİST 100 endeksinin direncine doğru yükselişle açılmasını bekliyoruz. Bu direnç düzeyinde kar satışları görmemiz olası. Ancak Fitch Ratings in ülke kredi notunu teyit etmesinin ardından kar satışlarında yeni alıcılar da görebiliriz. Bank Asya hisselerinde brüt takas uygulamasına geçilmesi ile bugünden itibaren kredili işlemler ve açığa satışa konu olamayacak. Yurtiçi gündemde önemli bir veri akışı görünmüyor. Öğleden sonra ABD de açıklanacak istihdam verisi beklenecek. TL güne yatay başladı. Haberler & Makro Ekonomi Mart 2014 Enflasyonu Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 71, % 13.5% İşlem Hacmi TL mn 4,196-6% 80.3% MSCI EM Endeksi % 4.6% MSCI Türkiye Endeksi % 19.2% TRLIBOR, 3 Ay% baz 10 baz Gösterge Tahvil baz -45 baz Eurobond baz -24 baz US$/TRY % -3.5% EUR/TRY % 0.0% BIST 2014T F/K 10.58% BIST 2015T F/K 9.41% /02/2014 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 07/03/ /03/ /03/ /03/2014 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi Şirket Haberleri ASYAB TI: EKGYO TI: TRGYO TI: Ajanda Bank Asya hisseleri brüt takasa tabi oluyor. Emlak GYO TOKI den 1,5 milyar TL büyüklüğünde arsa alımı yaptı. Torunlar GYO Genel Müdür Yardımcısı Emre Torun, projelerle ilgili son gelişmeleri paylaştı Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 04/04/2014 ALM:Fabrika Siparişleri (Yıllık) 6,8% 8,4% ABD:Tarımdışı İstihdam Değişimi 197K 175K ABD:Özel İstihdam Değişimi Saat:15:30 191K 162K ABD:İmalat Sektörü İstihdam Değişimi 5K 6K ABD:İşsizlik Oranı Saat:15:30 6,6% 6,7% ABD:Ortalama Saatlik Ücretler MoM 0,2% 0,4% ABD:Ortalama Saatlik Ücretler YoY 2,3% 2,2% ABD:Ortalama Haftalık Çalışma Saatleri ABD:Hane Halkı İş Gücündeki Değişim ABD:Eksik İstihdam Oranı Saat:15: ,6% Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Yarı iletkenler 0.6% Donanım-Yaz. -1.5% Teknik ekip. -0.1% Dayanıklı Tük. -1.0% Sanayi -0.1% Elektrik -0.7% Perakende -0.1% Kamu hizm. -0.7% Teknoloji -0.1% Temel Tüketim -0.6% BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün ASYAB 10% SISE -3% BJKAS 9% TRKCM -3% CCOLA 5% SNGYO -1% EKGYO 4% KARSN -1% ULKER 4% TKNSA -1% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 597 HALKB % 437 ASYAB % 398 VAKBN % 246 THYAO % 240 1

2 Haberler & Makro Ekonomi Mart 2014 Enflasyonu Soframızdaki Davetsiz Misafir TÜİK tarafından açıklanan fiyat endekslerine Mart ayında tüketici enflasyonu %1,1 artarak piyasanın %0,87 ve İş Yatırım ın %0,95 lik tahmininden çok daha yüksek geldi. Buna paralel senelik enflasyon Şubat ayındaki %7,9 seviyesinden %8,4 e yükseldi. Enflasyondaki yükselişin arkasındaki itici güç gıda fiyatlarındaki negatif sürprizdi. Gıda fiyatları Mart ayında %2,1 artarak aylık tüketici enflasyonuna 0,5 puan katkıda bulundu. Üretici fiyatları Mart ayında %0,7 yükselerek TÜFE ye göre daha iyi bir tablo çizdi. Ancak manşet enflasyonu aşağı çeken imalat sanayi fiyat artışlarındaki yavaşlama değil elektrik ve gaz fiyatlarındaki %1,7 gerileme oldu. İmalat sanayi fiyatlarındaki %1,0 lik artış üreticilerin görece güçlü olan toplam talep koşulları sayesinde maliyetlerindeki artışı nihai fiyatlarına yansıttığını gösteriyor. TÜFE ÜFE Mart Aylık Yıllık Mart Aylık Yıllık TÜFE ÜFE Gıda Madencilik Alk&tütün İmalat Giyim Gıda Konut Tekstil Ev Eşyası Petrol ür Sağlık Kimyasal ür Ulaştırma Ana metal Haberleşme Makine Eğlence Motorlu taşıtlar Eğitim Enerji Gıda fiyatları Aralık ayında %2,1 artarak aylık enflasyonu 0,51 yüzde puan (yp) yukarı çekti. Aylık bazdaki yükselişe rağmen senelik gıda enflasyonu yüksek baz yılı nedeniyle %10,1 düzeyinde kaldı. Enflasyon sepetindeki yüksek ağırlığı nedeniyle gıda fiyatları TÜFE nin en belirleyici ve dalgalı bileşeni olmaya devam edecek. Yağış azlığı nedeniyle devam eden kuraklığın önümüzdeki aylarda gıda fiyatlarını yukarı itmeye devam etmesini bekliyoruz Çekirdek Enflasyon Göstergeleri H I /2/08 1/5/08 1/8/08 1/11/08 1/2/09 1/5/09 1/8/09 1/11/09 1/2/10 1/5/10 1/8/10 1/11/10 1/2/11 1/5/11 1/8/11 1/11/11 1/2/12 1/5/12 1/8/12 1/11/12 1/2/13 1/5/13 1/8/13 1/11/13 Giyim grubundaki fiyat artışı grubun mevsimsel fiyatlama davranışını yansıtıyor. Ay içerisinde %2,5 artan giyim grubu fiyatları, aylık enflasyonu 0,18 yüzde puan yukarı çekti. Dünya petrol fiyatlarındaki gerileme döviz kurunun geçişkenlik etkisine rağmen ulaştırma fiyatlarındaki artışın göreceli sınırlı olmasını (aylık artış %0,88) sağladı. 1/2/14 2

3 Haberler & Makro Ekonomi Çekirdek göstergelerde yukarı yönlü hareket manşet enflasyondaki artışın devam edeceğini gösteriyor Mevsimlik ürünleri dışarıda bırakan A tanımlı çekirdek göstergeye baktığımızda fiyatların aylık %0,76 (senelik %9,4) arttığını görüyoruz. A tanımı dışındaki göstergelerdeki mevsimsel oynaklığın yüksekliği nedeniyle senelik değişimlere bakıyoruz. Merkez Bankası nın ön plana çıkartmayı tercih ettiği H ve I tanımlı çekirdek enflasyon göstergelerinde yıllık fiyat artışlarının manşet TÜFE ye göre daha yüksek olduğunu görüyoruz. Buna göre H tanımlı göstergenin yıllık seviyesi Şubat ta %8,6 seviyesinden Mart ayında %9,5 e, I tanımlı göstergenin yıllık seviyesi Şubat ta %8,4 seviyesinden Mart ayında %9,3 e yükseldi. Mart Çekirdek TÜFE Enflasyon Göstergeleri (aylık, % değ.) (yıllık %değ.) (yıllık, %değ.) 12 ay ortalama A Mevsimlik ürünler hariç B İşlenmemiş gıda ürünleri hariç C Enerji hariç D (B) ve (C) E (C) ve alk. içkiler ile tütün hariç F (E) ve fiyatları yönetilen diğer ürünler ve dolaylı vergiler hariç G (F) ve (B) H (D) ve alk. içkiler, tütün ürünleri ile altın hariç I (C), gıda ve alkols.iç, alkollü içk. ile tütün ürün. ve altın hariç Zayıf kurun üretici fiyatlarını tüketici fiyatlarına göre daha kötü etkilemeye devam ettiğini görüyoruz. Üretici fiyatları aylık bazda %0,7 senelik bazda %12,3 arttı. Yıllık artışı %8,4 olan TÜFE ye göre çok daha yüksek olan ÜFE enflasyonu zayıf kurun maliyet etkilerinin önemli bir kısmını tüketicilere halen tam olarak yansıtılamadığını gösteriyor. Özetlemek gerekirse, gıda fiyatlarındaki artış ve Türk lirasındaki değer kaybı tüketici enflasyonunun Mart ayında bir sıçrama daha yapmasına neden oldu. Merkez Bankası nın rekor faiz artışı ve ekonomideki yumuşak inişe rağmen çekirdek enflasyon göstergelerindeki yükseliş, manşet enflasyonun önümüzdeki aylarda tırmanmaya devam ederek %9,0 seviyesini zorlayabileceğini gösteriyor. Önümüzdeki aylarda enflasyonun kaderi, Türk lirasında yerel seçimler sonrasında yaşanan değer kazancının üreticiler tarafından fiyatlarına ne kadar yansıtılacağına bağlı olarak belirlenecek. Beklentimizden yüksek gelen Mart ayı enflasyonuna rağmen alınan önlemlerin iç talebi daraltacağına güvenerek sene sonu enflasyon tahminimizi %7,8 seviyesinde korumaya devam ediyoruz. Aylık Tüketici Fiyatları Enflasyonuna Katkı Mart Aylık % değ. Katkı Yıllık % değ Katkı Gıda Alk&tütün Giyim Konut Ev Eşyası Sağlık Ulaştırma Haberleşme Eğlence Eğitim Otel restoran Diğer

4 Şirket Haberleri Torunlar GYO Torunlar GYO Genel Müdür Yardımcısı Emre Torun, projelerle ilgili son gelişmeleri paylaştı Basın açıklamasına göre Torun Center Projesi nde önsatış seviyesi %32-% 35 seviyesine yükseldi, Aralık 2013 de önsatış seviyesi %24 idi. Torun Center Projesi ni 800 milyon TL olarak değerliyoruz. Proje şirketin net aktif değerinin %23 üne tekabül ediyor. Buna ek olarak Emre Torun, 4000 konutluk Eyüp/Kiptaş Projesi nin de 1000 konutluk öntalep toplandığını belirtti. Şirketin Eyüp Projesi nden 300 milyon TL kadar kar etmesini bekliyoruz. Değerlememize henüz dahil etmediğimiz proje şirketin toplam net aktif değerin %1 ine denk geliyor. Hafif olumlu. TRGYO TI AL 58% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn 1,535 2,429 HAO PD, mn (x) 2014T 2015T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Asya Bank Bank Asya hisseleri brüt takasa tabi oluyor. QIB ile stratejik ortaklık haberinin ardından hisse fiyatının oynaklığı ve günlük işlem hacmindeki olağanüstü artış nedeniyle Bank Asya hisselerinde brüt takas uygulamasına karar verildi. SPK nın aldığı karar göre Bank Asya hisseleri bugün itibarıyla QIB ile stratejik ortaklık görüşmeleri sonuçlanıncaya ya da pay fiyat ve miktar hareketlerindeki normalleşmeye bağlı ikinci bir karar alınıncaya kadar brüt takas uygulanmasına tabi tutulacak. Şirket payları açığa satış ve kredili menkul kıymet işlemlerine konu olabilecek sermaye piyasası araçları listesinden çıkarılacak. Brüt takas uygulaması kapsamına alınan paylarda alım yapmak isteyen yatırımcıların takas tarihinde hesaplarında alımlarını karşılayacak tutarda nakit, satım yapmak isteyen yatırımcıların takas tarihinde hesaplarında satımlarını karşılayacak miktarda menkul kıymet bulundurması gerekmekte. Bank Asya hisseleri ile ilgili karar hisse fiyatının 1,07 1,72 TL bandında hareket etmesi ve günlük ortalama işlem hacminin 300 milyon TL ye yükselmesi üzerine geldi. Bank Asya hisselerinde günlük ortalama hacim 33 milyon TL civarındaydı. bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr ASYAB TI G.G Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 1.72 PD, mn 1,548 HAO PD, mn 809 (x) 2014T 2015T F/K PD/DD PD/Mevduat (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Emlak Konut GYO catalay@isyatirim.com.tr Emlak GYO TOKI den 1,5 milyar TL büyüklüğünde arsa alımı yaptı. Arsalar Başakşehir (547 bin m2), Çankaya/Ankara (493 bin m2) ve Kocaeli ( 77 bin m2) de bulunuyor. Şirket arsalarda geliştirilecek projeler hakkında bilgi paylaşmadı. Nötr. EKGYO TI AL 24% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn 9,880 12,241 HAO PD, mn 4,919 6,095 (x) 2014T 2015T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

5 Döviz Piyasası Bugün açıklanacak önemli tarım dışı istihdam ve işsizlik verilerinden önce dolar başlıca para birimleri karşısında değer kazandı. AMB Başkanı Draghi nin önümüzdeki dönemde ek parasal gevşeme için kapıları açık bırakması ve bankanın deflasyon riskini önlemek için yetkileri dahilinde her türlü aracı kullanmaya hazır olduğunu söylemesi euroya değer kaybettirdi. Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch in Türkiye nin BBB olan notunu durağan görünümle onayladı. Başta Merkez Bankası olmak üzere ekonomi yönetiminin yıkıcı şoklara karşı gerekli önlemleri alabilme kapasitesi ve ekonomide sert iniş riskinin düşük olması bu kararda temel gerekçe olarak gösterildi. TL bu sabah dolar karşısında yatay 2,135 seviyelerinde işlem görüyor. Bugün gündem ABD den gelecek tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ücretler verileri tarafından belirlenecek. Borçlanma Araçları Piyasası Tahvil piyasasında Mart ayı enflasyon rakamları takip edildi. TÜİK tarafından açıklanan fiyat endekslerine Mart ayında tüketici enflasyonu % 1,1 artarak piyasanın %0,87 ve İş Yatırım ın %0,95 lik tahmininden çok daha yüksek geldi. Buna paralel senelik enflasyon Şubat ayındaki %7,9 seviyesinden %8,4 e yükseldi. Enflasyondaki yükselişin arkasındaki itici güç gıda fiyatlarındaki negatif sürprizdi. Gıda fiyatları Mart ayında %2,1 artarak aylık tüketici enflasyonuna 0,5 puan katkıda bulundu. Veriler sonrasında tahvil piyasasında kısa ve orta vadeli faizler başta olmak üzere yükseliş yaşandı. 2 yıl vadeli (TRT240216T10) gösterge kıymetin faizi 20bp artarak %10,72 bileşik seviyesinden sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Dün başlıca odak noktası Avrupa seansında Avrupa Merkez Banaksı (AMB) toplantısıydı. AMB den piyasa beklentileri doğrultusunda faizlerin aynı seviyede tutulması kararı çıktı. Ancak toplantı sonrasında, Draghi nin uzun süredir düşük seviyelerde seyreden enflasyonun kabul edilebilir düzeylere yükseltilmesi için alışılmışın dışında yöntemler kullanılmasının düşündüğünü söylemesi dikkat çekiciydi. ABD tarafında açıklanan verilerde ise, imalat dışı ISM verisi Mart ayında 53,1 e yükselmesine karşı beklenti gerisinde kaldı, haftalık işsizlik başvuruları 326 bine yükseldi, ABD 10 yıllıkları %2,80 seviyelerine yakınlaşmaya devam ediyor. Bu sabah itibariyle %2,7954 seviyelerinde. Türkiye 5 yıllık CDS spredi daralamaya devam ediyor. Bu sabah itibariyle 212bp seviyesinde. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde ARTIR tavsiyesi veriyoruz Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde tavsiyemiz TUT. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde tavsiyemiz ARTIR. Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam 5 Döviz Piyasası Verileri Değişim 03/04/2014 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% TRY CZK HUF Dolara Karşı Günlük Performans KZT PLN RON RUB UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.4 Mil TL Gunluk Hacim 24/02* yıl 2-5 yıl 01/04/ /04/ /04/2014 FRN Kuponlu Kuponsuz Bono 3a 6a 9a 12a 18a 2y 3y 4y 5y 10y

6 En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT090414T19 09/04/14 0 m 2, TRT110614T13 11/06/14 2 m 3, TRT060814T34 06/08/14 4 m 2, Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT270923T11 27/09/ y 12, , TRT140218T10 14/02/ y 12, TRT150120T16 15/01/ y 11, Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6