ULUSLARARASI PARA FONU. Türkiye 2011 Madde IV Görüşmeleri IMF Heyetinin Değerlendirmesi 19 Eylül A. Arka plan
|
|
- Emre Bölükbaşı
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 TERCÜME ULUSLARARASI PARA FONU Türkiye 2011 Madde IV Görüşmeleri IMF Heyetinin Değerlendirmesi 19 Eylül 2011 A. Arka plan 1. İlk aşamadaki sınırlı kırılganlıklar ve küresel krizine karşı geliştirilen esnek politikalar, takip eden dönemde büyümede sergilenen güçlü toparlanma açısından büyük önem taşımıştır 1. Güçlü sermaye yapısı, düşük miktardaki doğrudan yabancı para pozisyonu ve esasen yurt içi mevduatlara dayanan finansman yapısıyla bankalar ile düşük borçlulukları ve uzun döviz pozisyonlarıyla hanehalkı, Türkiye nin krizin başlarındaki küresel ölçekli bilanço küçülmelerine ve döviz kuru dalgalanmalarına karşı durabilmesine imkan sağlamıştır. Büyük ölçekli faiz indirimlerine gidilmesi ve bankalara likidite desteği sağlanması yönündeki politika tedbirleri, aşağı yönlü etkileri daha da sınırlamıştır. Vaktinde alınan genişletici maliye politikası tedbirleri, iç talebi artırmış ve ekonominin yaşanan kısa ancak derin daralmadan hızlı ve güçlü bir şekilde toparlanmakta olduğunun anlaşılmasıyla, 2009 yılı ortalarına gelinirken normale döndürülmüştür. 2. O dönemden itibaren Türkiye nin toparlanma hızı etkileyici olmakla birlikte, artan bir şekilde iç talep ve ithalata dayalı bir görünüm arz etmeye başlamıştır yılında yüzde 9 büyüdükten sonra, ekonomik aktivite daha da ivmelenmiş ve 2011 yılı ortaları itibarıyla, kriz-öncesi zirvesinin çok üzerine çıkmıştır. İç talep çok yüksek bir hızla artmış ve bunun finansmanı, tarihsel olarak düşük seviyelerde seyreden faiz oranları ile kısa vadeli sermaye girişlerindeki artışın mümkün kıldığı kuvvetli kredi büyümesiyle sağlanmıştır. Talebin yerli üretimden daha hızlı büyümesiyle ithalat artmış ve 2011 yılı ortaları itibarıyla, cari işlemler açığı GSYH nin %9,25 i seviyelerine ulaşmıştır. Geçtiğimiz on yıl boyunca ticaret ortaklarına göre yüksek seyreden enflasyon oranları rekabet gücünü zayıflatmış ve ithalat talebini güçlendiren bir unsur olmuştur. 3. Artan dengesizliklere karşılık olarak, 2010 yılı sonlarından itibaren, para politikası alanında yeni bir politika bileşimi uygulamaya konulmuştur. Çok kısa vadeli sermaye girişlerini caydırmak amacıyla, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) para piyasası faizlerindeki oynaklığın artmasına zemin hazırlamış ve politika faiz oranını sınırlı bir şekilde indirmiştir. Kredi hacmindeki büyümenin, aracılık maliyetlerinin artırılması suretiyle yavaşlatılması amacıyla, zorunlu karşılık oranları birkaç adımda yükseltilmiş ve bu adımları destekleyici mahiyette olmak üzere, bankalara, kredi hacmindeki büyümeye dair bir yönlendirme yapılmıştır. Bu tedbirler, Türk Lira sında kademeli ve ciddi boyutta bir nominal değer kaybı ile sonuçlanmış ve gecikmeyle de olsa kredi hacminde son zamanlarda gözlenen yavaşlamaya katkı sağlamıştır. 1 Krize karşı geliştirilen politikalara ilişkin IMF uzmanlarının ayrıntılı değerlendirmeleri için bakınız: 2010 Madde IV ve Program Sonrası İzleme Raporu. 1
2 4. Diğer politika tedbirleri ise ya daha uzun zaman içinde yürürlüğe konulmuş ya da sınırlı kalmıştır. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) 2011 yılı başlarında, konut ve ticari gayrimenkul kredilerinde, kredi miktarı /taşınmazın değeri oranı için yeni tavanlar tanımlamıştır. En hızlı büyüyen kredi kalemi olan genel amaçlı krediler içinse karşılık oranları ve risk ağırlıkları Haziran ayı ortalarında yükseltilmiştir. Bu düzenleme, faiz oranları üzerinde ani ve büyük bir etki yaratmıştır. Çok güçlü milli gelir ve ithalat artışı ile kapsamlı vergi yeniden yapılanmasından elde edilen geçici gelirlerin de katkısıyla, kamu maliyesi dengeleri kayda değer şekilde iyileşmiştir. B. Başa Çıkılması Gereken Hususlar ve Geleceğe İlişkin Görünüm 5. Türkiye, zayıf bir küresel görünüm ve yurtiçi talepteki yavaşlama işaretlerine rağmen, kademeli bir biçimde sürdürülebilir ve dengeli bir büyüme patikasını gerçekleştirme ihtiyacı ile karşı karşıyadır. 6. Türk ekonomisi, çoğu ekonomiden daha sağlıklı bir görünüm arz etmektedir, ancak son dönemde gözlenen yüksek iç talep artışı bazı alanlarda dayanıklılığı etkilemeye başlamıştır. Kamu mali dengesi, kamu borcunun GSYH ye oranını aşağı yönlü bir patikaya geri döndürecek şekilde iyileşmeye devam etmektedir. Ancak, bu güçlü performans, yurt içi ve yurt dışındaki makroekonomik gelişmelere bağlıdır. Yüksek cari işlemler açığı, dış finansmanda doğrudan yabancı yatırımların ve uzun vadeli borçlanmanın payının düşük olması, bankacılık sektöründeki artan kredi/mevduat oranı (söz konusu oran % 100 e yaklaşmaktadır) ve şirketlerin net döviz yükümlülüklerinin yüksek oluşu nedeniyle Türkiye, uluslararası finansal piyasalarda yaşanacak sıkıntılara karşı tamamen bağışık değildir. Özel sektördeki tasarruf açığını yansıtan bu durum, Türkiye yi küresel likiditedeki dalgalanmalara ve risk iştahındaki değişimlere açık hale getirmektedir. 7. Türkiye, iç talebin bileşimini dengelemeyi ve cari işlemler açığını azaltmayı hedeflemektedir. Türk Lirası nın ABD Doları ve Avro dan oluşan sepete göre, 2010 yılı sonundan bu yana nominal olarak %25 değer kaybetmesi, bu hedef için bir temel oluşturmaktadır. Ancak, güçlü büyümeyi koruyarak cari işlemler dengesinde dikkate değer bir düzeltme sağlayabilmek için; döviz kurundaki değişikliklerin fiyatlar genel düzeyine geçişkenliğinin sınırlı kalması, diğer ülkelerle olan enflasyon farklarının düşük olması ve yurt içi üretimin bu değişikliklere güçlü ve pozitif bir karşılık vermesi gerekmektedir. Dış talepteki daralma, ithal ikamesindeki teknik kısıtlar ve rekabet gücü kazanımlarındaki olası aşınma dikkate alındığında; dış dengedeki iyileşme sınırlı kalabilecektir. Ayrıca, döviz kurlarındaki düzeltme ile TCMB nin enflasyon hedefleri arasında zıt yönlü bir ilişki söz konusu olabilmektedir. 8. Dolayısıyla, ekonomik görünüm dış tasarrufların elverişliliğine ve Türkiye nin ithal ikame kapasitesine bağlıdır. Yukarı ve aşağı yönlü alternatif sonuçlar mümkün olsa da, IMF nin 2012 yılı için temel senaryosu Türkiye nin yüksek cari açığına karşılık daha kısıtlı bir dış finansman ve daha olumsuz bir küresel görünüm üzerine bina edilmiştir. Bu durumun ithalatı baskı altına alması ve kredi büyümesini sınırlaması beklenmektedir. İthalat, yurt içinde üretilen katma değerin önemli bir girdisi olduğu için, büyümenin yavaşlayarak 2011 yılındaki %7,5 lik düzeyinden 2
3 2012 yılında %2,5 düzeyine inmesi beklenmektedir yılında GSYH nin yaklaşık %10 u düzeyinde olması öngörülen cari işlemler açığının, 2012 yılında GSYH nin %7,5 ine gerilemesi beklenmektedir. Bunun ardından, son dönemde Türk lirasında görülen reel değer kaybı neticesinde ithal mallara yönelik talebin yurt içinde üretilen ikame mallara daha fazla kayması ve büyümeyi artırması beklenmektedir. Ancak, son dönemde rekabet gücünde elde edilen kazanımlar korunamazsa bu etki geçici olacaktır. C. Politika Önerileri 9. Politika çerçevesinin yeniden şekillendirilmesi, Türkiye nin dalgalı sermaye akımlarına dayalı bir konjonktüre sahip olma eğilimini azaltabilir. Bu ise; kamu maliyesi, makro ihtiyati ve yapısal politikaların daha etkin kullanımını gerektirmektedir. Daha sıkı bir yapısal kamu maliyesi pozisyonu ve makroekonomik riskleri azaltmaya yönelik finansal politikalar; para politikasının, geleneksel enflasyon hedeflemesi uygulayan diğer ülkeler ile aynı enflasyon ve politika faiz düzeylerini koruyabilmesine imkan verecek ve kısa vadeli spekülatif para hareketlerinin cazibesini azaltacak biçimde uygulanmasını kolaylaştıracaktır. İşgücü piyasasının etkinliğini artıran, kayıtdışı ekonomiyi kayıt altına alan ve yatırım ortamını iyileştiren yapısal politikalar, yurt içi üretimin canlanmasına yardımcı olacak ve ithalata bağımlılığı azaltacaktır. Bu politika ayarlamaları, milli gelirin daha dengeli ve daha az dalgalı bir seyir izlemesini sağlayacak ve Türkiye nin büyüme perspektifine daha fazla güven duyulmasını temin edecektir. Maliye Politikası 10. Güçlü bir yapısal faiz dışı fazla hedefi (geçici gelirler hariç), enflasyonla mücadeleyi destekleyecek ve büyük gelir şoklarına karşı koruma sağlayacaktır. Maliye politikasının odağı, kamu borç sürdürülebilirliği hedefinin ötesinde ekonomideki iniş-çıkış döngülerine yol açan kısa vadeli sermaye girişlerinin etkilerini sınırlandırma amacını da kapsayacak şekilde genişletilmelidir. Bu, Türkiye nin enflasyon ve politika faiz oranlarının, benzer yükselen piyasa ekonomilerinin enflasyon ve faiz oranları ile kıyaslanabilir seviyeye gelmesini sağlayacak yükseklikte bir yapısal faiz dışı fazla (FDF) hedefi ile gerçekleştirilebilir. Her ne kadar bu makroekonomik amaçlara ulaşılabilmesi için söz konusu FDF hedefinin dönemsel olarak gözden geçirilmesi ve düşük enflasyon oranlarının kökleşmesi ile birlikte FDF hedeflerinin kademeli olarak gevşetilmesi gerekecek olsa da; en son 2007 yılında gözlemlenen yapısal FDF düzeyi uygun bir hedef olarak alınabilir. 11. Bu hedefe ne kadar çabuk ulaşılacağı, ekonomik aktivitenin hızına bağlıdır. Her ne kadar kamu maliyesinde yapısal sıkılaşmanın gerçekleştirileceği en uygun zaman ekonominin genişleme dönemi olsa da, mali uyumun ertelenmesi ekonomiyi sermaye akımlarına hassas bir hale getirebilir. Mali uyumun hızı, sıkılaşmanın büyüme üzerinde yaratacağı baskı ile geçtiğimiz yıllarda görülen yapısal gevşemeyi tersine çevirme ihtiyacı arasında bir denge kurmalıdır. Büyümenin, beklentilerin önemli ölçüde altında kalması halinde, yapısal uyumun daha yavaş olması faydalı olacaktır. Yapısal FDF hedefine yakınsayabilmek için önümüzdeki bir kaç yılda ilave önlemlerin alınması gerekecektir. 3
4 Para Politikası 12. Para politikası, şeffaf ve tutarlı bir operasyonel çerçeve içinde fiyat istikrarına tekrar odaklanmalıdır. Gelişmiş ülkelerin para politikalarında benzeri görülmemiş bir genişleme ile karşı karşıya kalan TCMB yenilikçi bir yaklaşımla, eş zamanlı olarak enflasyonu ve kredi büyümesini sınırlamayı ve kur dengesizliğinden kaçınmayı amaçlayan bir politika bileşimini benimsemiştir. TCMB, son dönemde Avro bölgesi kaynaklı finansal risklerin yayılması endişeleri ve yurt içi ekonomik aktivitedeki yavaşlamayı dikkate alarak, politika faizlerini indirirken, kurdaki aşırı hareketlerden kaçınmak için çeşitli önlemler almıştır. Ancak, halihazırdaki gibi bazı durumlarda, bu farklı hedefler ve politika önlemlerinin bağdaştırılması güç olabilecektir. 13. Enflasyon hedeflerinin güvenilirliğinin yeniden tesis edilmesi, gelecek seneye ait TÜFE tahminlerinin o döneme ait enflasyon hedefinden farklılaşması halinde, politika faizlerinin yeniden ayarlanmasını gerektirir. Mevcut enflasyon tahminlerimiz (2011 yılı sonu için %8,5 ve 2012 yılı sonu için %5,75) gelecek yılın hedeflenen enflasyon oranının tutturulabilmesi için bir miktar parasal sıkılaşmanın gerekli olabileceğini göstermektedir. Küresel risk iştahının azalması yönündeki beklentiler doğrultusunda ve politika araçlarındaki tutarsızlıktan kaçınmayı sağlayacak şekilde bu sıkılaşmanın en iyi şekilde ifası, politika faiz oranlarında artışa gidilmesi ve para piyasası faizlerinin bu yeni politika faiz oranı ile mütenasip bir şekilde gelişimine müsaade edilmesiyle mümkündür. Küresel riskin azalması halinde ve TL nin baskı altında olmaması şartıyla, düşük enflasyon ve küresel ölçekte yaygın bir parasal genişleme ortamı altında politika faizlerinde bir miktar gevşeme gerekebilecektir. Zorunlu karşılıklar da dahil olmak üzere diğer politika araçlarında yapılacak değişiklikler, politika faizlerine ilişkin kararları destekler mahiyette olmalıdır. 14. Döviz satışlarının durması, zor elde edilmiş rezervleri koruyacaktır. Son birkaç hafta içinde TCMB rezervleri; döviz satışları, yabancı para cinsi yükümlülüklere daha düşük zorunlu karşılık uygulanması, kur değişimleri ve dış borç ödemeleri nedeniyle 6 milyar ABD Doları kadar azalmıştır. Bu azalışın bir kısmı, bankaların, TL yükümlülüklerine uygulanan zorunlu karşılıkların %10 una kadar olan bölümünü döviz cinsinden tutulabilmesine imkân veren yeni düzenleme ile karşılanabilecektir (Bu imkânın bankalarca tümüyle kullanılması halinde ilave 3,7 milyar ABD Doları rezerv sağlanacaktır). Küresel riskin azalmaması halinde (yukarıda belirtildiği şekilde), fazla hızlı değer kaybını önlemek amacıyla politika faiz oranlarının artırılması tavsiye edilmektedir. 15. Zaman içerisinde ve kayda değer ölçüde daha sıkı bir yapısal mali duruş sağlanması halinde, enflasyon (belirsizlik) bandının daraltılması ve enflasyon hedeflerinin düşürülmesi mümkündür. Hedefler, diğer yükselen piyasa ekonomilerinin çoğunun hedeflerinden yüksektir ve ±%2 lik tolerans aralığı, emsal ülkelere göre oldukça geniştir. Bu durum, daha yüksek enflasyon sonuçlarının kabul edilebilir olarak değerlendirilebilmesine yol açmaktadır. Dahası, bandın üst seviyesi de sıklıkla aşılmaktadır. Pozitif enflasyon farklılıklarının sonuçları, rekabet gücünde aşınma olarak etkisini sürdürmektedir. İlk adım olarak tolerans aralığının daraltılması ve sürekli hedef uygulamasına geçilmesi, fiyat istikrarına bağlılığı tekrar canlandıracaktır. Akabinde, sıkı bir maliye politikası ile desteklenmesi halinde, ılımlı 4
5 reel ve nominal politika faiz oranları ile daha düşük bir enflasyon düzeyi erişilebilir olacaktır. Finansal Sektör Konuları 16. Bankacılık sektörü güçlü bir sermaye yapısına sahip olmakla birlikte; sektörün kısa vadeli dış finansmana olan artan bağımlılığının, likidite şoklarını reel ekonomiye aksettirmesi muhtemeldir Türk bankaları, düşük faiz farkları ile sendikasyon kredilerine erişim sağlamakta ve bankaların yabancı para likidite yönetim uygulamaları ihtiyatlı görünmektedir. TCMB, olası bir fonlama şokunun etkilerini azaltmaya yönelik olarak, zorunlu karşılıkları gevşetmek gibi politika araçlarıyla hem TL, hem de yabancı para cinsinden borç verebilmektedir. BDDK nın, döviz likidite oranları ve bilanço içi ve dışı döviz net açık pozisyonlarına ilişkin sıkı kuralları içeren düzenleyici çerçevesi ihtiyatlı görülmektedir. BDDK, karşı döngüsel bir önlem olarak, bankaların temettü dağıtımlarına da sınırlamalar getirmekte ve bu suretle, bankaların ortalama %17 seviyelerine gerilemekle birlikte halen güçlü görülen- sermaye yeterlik oranlarını desteklemektedir. Bununla birlikte, uluslararası piyasalarda yeniden gündeme gelen fonlama sıkıntıları dikkate alındığında; yakın zamandaki yüksek kredi artışının finansmanında kısa vadeli dış kaynaklara daha fazla başvurulmasının, önemli bir kırılganlık teşkil ettiği düşünülmektedir. Ayrıca, sektörün yapısal vade uyumsuzluğunu azaltmak için de ilave adımlar atılmalıdır. Bir ekonomik daralma döneminde, bankaları özel sektöre açılan kredileri kısmaya zorlayabilecek borç çevirme baskılarını hafifletebilmek için, fonlama vadelerinin ve buna koşut olarak da kredi vadelerinin uzatılması gerekmektedir. Zorunlu karşılıkların vadeler itibarıyla farklılaştırılması sayesinde, mevduatların vadeleri de uzamaya başlamıştır. BDDK nın, faiz riskini kontrol altına almak amacıyla yeni yürürlüğe koyduğu, büyük vade uyumsuzluklarına ilave sermaye yükümlülüğü öngören tedbirler, vade uyumsuzluklarının azaltılmasına yardımcı olacaktır. Asgari likidite oranlarının 3 ay vade için uygulanmaya başlanması (hâlihazırda üst sınır 1 aydır) mevduatdışı fonlamanın vadesinin uzatılmasına katkı sağlayacaktır. 17. Yeni Finansal İstikrar Komitesi (FİK), finansal denetime sistemik bir yaklaşım getirilmesine imkan sağlamakta ve bu suretle, tüm risklerin önleyici bir biçimde kontrol altına alınması için daha elverişli bir zemin yaratmaktadır. FİK in yakın zamanda kurulmasının amacı; ortaya çıkabilecek sistemik risklerin daha iyi tespit edilmesi, daha hızlı ve daha eşgüdümlü bir politika uygulamasının sağlanması ve üye kurumların mikro ve makro-ihtiyati işlevlerinin daha iyi bütünleştirilmesidir. Böyle bir yapı oluşturan tüm ülkelerde olduğu gibi kararların eşgüdümünün sağlanması ile ilgili kurumların hedef ve araç bağımsızlıklarının korunması arasında bir denge tesis edilmesi başa çıkılması gereken bir husus olacaktır. 5
6 18. Finansal Sektör Değerlendirme Programı (FSAP) güncellemesi, düzenleme ve denetlemenin daha da sıkılaştırılmasının gerekliliğini ortaya koymuştur. Bankaların oldukça güçlü sermaye yapıları, kısa süreli makroekonomik şokları massedebilecek nitelikte görünmektedir; ancak uzun dönemli bir şok söz konusu olduğunda, sıkıntıların çok daha büyük olacağı değerlendirilmektedir. BDDK, Bankacılık Kanunu nun tam olarak uygulanması için ihtiyaç duyulan çok sayıda destekleyici düzenlemeyi hayata geçirmiştir. Bununla birlikte, denetleyici çerçevenin, değişen risk yapısını daha iyi karşılayabilmek için özellikle likidite risklerini, operasyonel riskleri, bankaların risk yönetimi çerçeveleri ile modellerini daha sıkı bir şekilde denetlemesi ve finansal sistem gruplarını daha kapsamlı bir şekilde gözetim altına almasına ihtiyaç bulunmaktadır. Bu alanların tümüne ilişkin çalışmalar devam etmektedir. BDDK ayrıca, giderek karmaşıklaşan bankacılık sistemini daha etkin bir şekilde denetleyebilmek için uzman personeli cezbetmeye ve kadrolarında tutmaya ihtiyaç duymaktadır. Yapısal Politikalar 19. Kayıtlı işgücü piyasasının daha esnek hale getirilmesi, istihdamı artıracak, yurtiçi üretimi destekleyecek ve büyümeden elde edilen kazanımları daha dengeli bir biçimde dağıtacaktır. Geçici ve yarı zamanlı istihdamdaki sınırlamaların azaltılması ve kıdem tazminatı reformu, kayıtlı sektördeki yeni istihdamı ve iş hareketliliğini destekleyecektir. Ücretler politikasının enflasyon hedefleriyle uyumlu tutulması, rekabet gücünü artıracak ve enflasyon ataletini azaltacaktır. İş gücünün eğitim seviyesinin yükseltilmesi (istihdam edilen işçiler için medyan okullaşma süresi 5 yıldır) ve eğitimin içeriğinin, işverenlerin ihtiyaçlarına daha iyi cevap verecek şekilde düzenlenmesi (mesleki eğitim suretiyle), orta vadede işgücü verimliliğini yükseltecek, beceri uyumsuzluklarını azaltacak, istihdam ve gelir artışını hızlandıracaktır. 20. Güçlü büyümeyi muhafaza ederken, cari işlemler açığını kalıcı şekilde düşürebilmek, geniş kapsamlı yapısal reformları gerektirmektedir. Yurtiçinden daha fazla ara-mamul girdi temini için iş ortamının iyileştirilmesine özen gösterilmelidir. Bu amaca yönelik olarak, kayıtlı istihdam ve faaliyetlerin vergi yükünü azaltabilmek amacıyla kayıt dışı ekonomi ile mücadele edilmelidir. Diğer bir önemli unsur da, tüketim de verimliliği desteklemek suretiyle enerji ithalatına bağımlılığın -toplam ithalatın %20 si- azaltılmasıdır. Dünya fiyatlarındaki ve döviz kurlarındaki değişimlerin enerji fiyatlarına zamanında yansıtılması, enerji sağlayıcılarına ve kullanıcılarına doğru saikleri verecektir. Yerel sermaye piyasalarının daha da derinleşmesi ve yeni kişisel tasarruf araçlarının geliştirilmesi, yurt içi tasarrufları teşvik edecek ve Türkiye nin küresel finansal koşullardaki dalgalanmalara karşı direncini artıracaktır. Ankara ve İstanbul daki Türk yetkililerine ve özel sektör temsilcilerine, bizleri aydınlatan görüşmeleri ve sergiledikleri misafirperverlikleri için teşekkür ediyoruz. 6
GENEL DEĞERLENDİRME TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI
GENEL DEĞERLENDİRME Küresel kriz sonrası özellikle gelişmiş ülkelerde iktisadi faaliyeti iyileştirmeye yönelik alınan tedbirler sonucunda küresel iktisadi koşulların bir önceki Rapor dönemine kıyasla olumlu
DetaylıORTA VADELİ PROGRAM ( ) 8 Ekim 2014
ORTA VADELİ PROGRAM (2015-201) 8 Ekim 2014 DÜNYA EKONOMİSİ 2 2005 2006 200 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 T 2015 T Küresel Büyüme (%) Küresel büyüme oranı kriz öncesi seviyelerin altında seyretmektedir.
DetaylıORTA VADELİ PROGRAMA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME ( )
ORTA VADELİ PROGRAMA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME (2014-2016) I- Dünya Ekonomisine İlişkin Öngörüler Orta Vadeli Program ın (OVP) global makroekonomik çerçevesi oluşturulurken, 2014-2016 döneminde; küresel büyümenin
DetaylıDünya ve Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler ve Orta Vadeli Program. 22 Kasım 2013
Dünya ve Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler ve Orta Vadeli Program 22 Kasım 201 Büyüme Tahminleri (%) 4, 4,1 Küresel Büyüme Tahminleri (%) 4,1,2,0 ABD Büyüme Tahminleri (%) 2,,,,,,1,6,6 2,8 2,6 2,4 2,2
DetaylıTÜSİAD KOÇ ÜNİVERSİTESİ EKONOMİK ARAŞTIRMA FORUMU IMF RAPORU TANITIM TOPLANTISI AÇILIŞ KONUŞMASI
TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI TÜSİAD KOÇ ÜNİVERSİTESİ EKONOMİK ARAŞTIRMA FORUMU IMF RAPORU TANITIM TOPLANTISI AÇILIŞ KONUŞMASI Prof. Dr. TURALAY KENÇ BANKA MECLİSİ ÜYESİ PARA POLİTİKASI KURULU ÜYESİ
DetaylıNUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU
NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik
DetaylıBASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-65. 28 Ekim 2015. Toplantı Tarihi: 21 Ekim 2015
Sayı: 2015-65 BASIN DUYURUSU 28 Ekim 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 21 Ekim 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Eylül ayında tüketici fiyatları yüzde 0,89 oranında artmış ve yıllık
DetaylıİDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014
İDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu
DetaylıBankacılık sektörü. 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri
Bankacılık sektörü 2011 değerlendirmesi ve 2012 yılı beklentileri Şubat 2012 İçerik Bankacılık sektörünü etkileyen gelişmeler ve yansımalar 2012 yılına ilişkin beklentiler Gündemdeki başlıca konular 2
DetaylıMERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR
MERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR Sermaye Hareketleri ve Döviz Kuru Politikaları Türkiye Ekonomi Kurumu Paneli Doç.Dr.Erdem BAŞÇI Başkan Yardımcısı, TCMB 11 Aralık 2010, Ankara 1 Konuşma Planı 1. Merkez
DetaylıÖ Z E L B Ü L T E N. Dünya Ekonomisindeki Gelişmeler. Sayı : 2017/229 9 Tarih : YARARLANILAN KAYNAKLAR
Sayı : 2017/229 9 Tarih : 07.11.2017 Ö Z E L B Ü L T E N Dünya Ekonomisindeki Gelişmeler 1 YARARLANILAN KAYNAKLAR -Orta Vadeli Program (2018-2020) -IMF Dünya Ekonomik Görünüm Raporu, 2017/Temmuz, Ekim
DetaylıBASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2016-25. 31 Mayıs 2016. Toplantı Tarihi: 24 Mayıs 2016
Sayı: 2016-25 BASIN DUYURUSU 31 Mayıs 2016 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Mayıs 2016 Enflasyon Gelişmeleri 1. Nisan ayında tüketici fiyatları yüzde 0,78 oranında artmış ve yıllık
DetaylıFinansal Krizler ve Türkiye Deneyimi. Nazlı Çalıkoğlu 11103567 Aslı Kazdağlı 10103545
Finansal Krizler ve Türkiye Deneyimi Nazlı Çalıkoğlu 11103567 Aslı Kazdağlı 10103545 Finansal Krizler İkinci Dünya Savaşı ndan sonra başlayıp 1990 sonrasında ivme kazanan ulusal ve uluslararası finansal
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç
Detaylı2016 Temmuz Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Murat ÇETİNKAYA Başkan. 26 Temmuz 2016 Ankara
21 Temmuz Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Murat ÇETİNKAYA Başkan 2 Temmuz 21 Ankara 21 Temmuz Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri
DetaylıMerkez in 2016 Para ve Kur Politikası..! Kararlı para politikası duruşu enflasyonu düşürmekte temel belirleyici olmuştur..!
TCMB Mevcut Duruşu: Enflasyon görünümüne karşı sıkı Döviz likiditesinde dengeleyici Finansal istikrarı destekleyici niteliğini korumaktadır. Kararlı para politikası duruşu enflasyonu düşürmekte temel belirleyici
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Aralık 2015 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 23 Aralık 2015 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Sıkı para politikası duruşunun ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle yıllık kredi büyüme
Detaylı2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi
2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç
DetaylıSayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014
Sayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Aralık ayında tüketici fiyatları yüzde 0,46 oranında artmış ve yıllık enflasyon yüzde
DetaylıEkonomik Göstergeler Neyi Gösteriyor? 2013 e Bakış ve 2014 Beklentileri
www.pwc.com.tr. 12. Çözüm Ortaklığı Platformu Ekonomik Göstergeler Neyi Gösteriyor? 2013 e Bakış ve 2014 Beklentileri İçerik 1. 2013 Nasıl Geçti? 2. 2014 e İlişkin Beklentiler 3. Makroekonomiyle Vergi
DetaylıBüyüme, Tasarruf-Yatırım ve Finansal Sektörün Rolü. Hüseyin Aydın Yönetim Kurulu Başkanı
Büyüme, Tasarruf-Yatırım ve Finansal Sektörün Rolü Hüseyin Aydın Yönetim Kurulu Başkanı Büyüme: Yatırım ve Tasarrufun Fonksiyonu Büyüme : Büyümenin Temel Unsuru : Üretimin Temel Faktörleri : Üretimin Diğer
Detaylı2005 YILI İLERLEME RAPORU VE KATILIM ORTAKLIĞI BELGESİNİN KOPENHAG EKONOMİK KRİTERLERİ ÇERÇEVESİNDE ÖN DEĞERLENDİRMESİ
2005 YILI İLERLEME RAPORU VE KATILIM ORTAKLIĞI BELGESİNİN KOPENHAG EKONOMİK KRİTERLERİ ÇERÇEVESİNDE ÖN DEĞERLENDİRMESİ TEPAV EPRI Dış Politika Etütleri AB Çalışma Grubu 9 Kasım 2005 Ankara Zeynep Songülen
DetaylıBASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-16. 3 Mart 2015. Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015
Sayı: 2015-16 BASIN DUYURUSU 3 Mart 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ocak ayında tüketici fiyatları yüzde 1,10 oranında artmış ve yıllık
Detaylı2016 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 26 Ocak 2016 Ankara
21 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Erdem BAŞÇI Başkan 2 Ocak 21 Ankara 21 Ocak Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri Arz
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 24 Şubat 2016 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 24 Şubat 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi
DetaylıBASIN DUYURUSU 30 Nisan 2015
Sayı: 2015-34 BASIN DUYURUSU 30 Nisan 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 22 Nisan 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Mart ayında tüketici fiyatları yüzde 1,19 oranında artmış ve yıllık
DetaylıUlusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı
Ulusal Finans Sempozyumu Dr. İbrahim M. Turhan Başkan Yardımcısı 13 Ekim 2011 Malatya KÜRESEL KRİZ ORTAMINA NASIL GELİNDİ? Net Bugünkü Değer Yöntemi Varlık fiyatlarının indirgenmiş nakit akımları (Net
DetaylıİDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015
İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu
DetaylıNUROLBANK 2011 YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU
NUROLBANK 2011 YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU ORTAKLIK YAPISI VE SERMAYEYE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Bankamızın 30.09.2011 itibarıyla ortaklık yapısı ve paylarında herhangi bir değişiklik gerçekleşmemiştir.
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 23 Eylül 2015 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 23 Eylül 2015 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Yılın ilk yarısında iç talep büyümeye ılımlı katkı verirken dış talep zayıf seyretmiştir. Yılın ikinci
DetaylıBASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-71. 1 Aralık 2015. Toplantı Tarihi: 24 Kasım 2015
Sayı: 2015-71 BASIN DUYURUSU 1 Aralık 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Kasım 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ekim ayında tüketici fiyatları yüzde 1,55 oranında yükselmiş ve
DetaylıEkonomi Bülteni. 24 Ekim 2016, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıTürkiye 2012 Madde IV Görüşmeleri. IMF Heyetinin Değerlendirmesi 1. 26 Eylül 2012
Gayriresmi Tercüme Türkiye 2012 Madde IV Görüşmeleri IMF Heyetinin Değerlendirmesi 1 26 Eylül 2012 İki yıllık hızlı ve trendin oldukça üstündeki büyümenin ardından, ekonomi önemli ölçüde yavaşlamış ve
DetaylıT.C. AVRUPA BİRLİĞİ BAKANLIĞI Ekonomik ve Mali Politikalar Başkanlığı
T.C. AVRUPA BİRLİĞİ BAKANLIĞI Ekonomik ve Mali Politikalar Başkanlığı Avrupa Komisyonu Ekonomik ve Mali Konular Genel Müdürlüğü nün AB ye üye ülkeler ile aday ve potansiyel aday ülkelerdeki makroekonomik
DetaylıİKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI. 25 Mayıs 2016 Ankara
İKTİSADİ GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI 25 Mayıs 2016 Ankara Özet: Makroekonomik Görünüm ve Para Politikası Dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerinin ılımlı seyri cari dengedeki iyileşmeyi
DetaylıKüresel gelişmeler, Türkiye ekonomisi ve bankacılık sektörü. 21 Ocak 2015
Küresel gelişmeler, Türkiye ekonomisi ve bankacılık sektörü 21 Ocak 2015 Sunum Yönetim Kurulu Başkanı Hüseyin Aydın ın değerlendirmesi Küresel ekonomi Türkiye ekonomisi Bankacılık sektörü 2 Değerlendirme
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu
DetaylıGrafik-4.1: Cari Açığın GSYH ye Oranı (%)
4. Cari Denge 211 yılında GSYH nin yüzde 9 una kadar ulaşan cari açık, devam eden dönemde uygulanan makroihtiyati tedbirler ve kredilerdeki yavaşlama neticesinde azalma eğilimine girmiştir (Grafik-4.1).
DetaylıULUSLARARASI GELİŞMELER
ULUSLARARASI GELİŞMELER Yazar Nesli ÖZKAN ŞUBAT 2014 ULUSLARARASI GELİŞMELER Birleşmiş Milletler tarafından 2013 yılı Aralık ayında yayınlanan Küresel Ekonomik Görünüm ve Beklentiler 2014 Raporuna göre,
DetaylıTürkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Çıkış Stratejisi Genel Çerçevesi
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Çıkış Stratejisi Genel Çerçevesi 14 Nisan 2010 İstanbul Durmuş YILMAZ Genel Olarak Çıkış Stratejileri 2 Genel Değerlendirme Çıkış stratejileri, kriz sırasında
DetaylıMerkez Bankası 1998 Yılı İlk Üç Aylık Para Programı Gerçekleşmesi ve İkinci Üç Aylık Para Programı Uygulaması
Merkez Bankası 1998 Yılı İlk Üç Aylık Para Programı Gerçekleşmesi ve İkinci Üç Aylık Para Programı Uygulaması Gazi Erçel Başkan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 1 Nisan 1998 Ankara I. Giriş Ocak ayı başında
Detaylı5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.50 Altın (USD) 1,225 Ekim 18 EUR/TRY 6.24 Petrol (Brent) 76.2 BİST - 100 90,201 Gösterge Faiz 24.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% -11.0% 25.2% 10.8%
Detaylı8. Finansal Piyasalar. 8.1 Finansal Koşullar ve Para Politikası
8. Finansal Piyasalar 8.1 Finansal Koşullar ve Para Politikası 016 yılında para politikasındaki en önemli gelişme, 011 yılından beri kullanılmakta olan geniş bantlı faiz koridorunda sadeleşmeye gidilmesi
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıEKONOMİK VE MALİ POLİTİKA GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Eylül 2011, No:4
EKONOMİK VE MALİ POLİTİKA GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Eylül 2011, No:4 Bu sayıda; Kredi Derecelendirme Kuruluşu Standard and Poor s (S&P) un yerel para cinsinden Türkiye nin kredi not artış kararı değerlendirilmiştir.
DetaylıEkonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıEkonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıSayı: 2010 27 31 Mayıs 2010. PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 18 Mayıs 2010
Sayı: 2010 27 31 Mayıs 2010 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 18 Mayıs 2010 Enflasyon Gelişmeleri 1. Nisan ayında tüketici fiyat endeksi yüzde 0,60 oranında yükselmiş ve yıllık enflasyon
DetaylıSayı: 2011 42 28 Temmuz 2011. PARA POLĐTĐKASI KURULU TOPLANTI ÖZETĐ Toplantı Tarihi: 21 Temmuz 2011
Sayı: 2011 42 28 Temmuz 2011 PARA POLĐTĐKASI KURULU TOPLANTI ÖZETĐ Toplantı Tarihi: 21 Temmuz 2011 Enflasyon Gelişmeleri 1. Haziran ayında tüketici fiyatları yüzde 1,43 oranında azalmış ve yıllık enflasyon
DetaylıRUS TÜRK İŞADAMLARI BİRLİĞİ (RTİB) AYLIK EKONOMİ RAPORU. Rusya ekonomisindeki gelişmeler: Aralık Rusya Ekonomisi Temel Göstergeler Tablosu
RUS TÜRK İŞADAMLARI BİRLİĞİ (RTİB) AYLIK EKONOMİ RAPORU Rusya ekonomisindeki gelişmeler: Aralık Rusya Ekonomisi Temel Göstergeler Tablosu 11 1 13 1 * GSMH (milyar dolar) 1.9..79 1.86 1.3 1.83 1.578 1.61
DetaylıDünya Ekonomisi. Bülteni. İstanbul Sanayi Odası Araştırma Şubesi. Ekim 2012. Dünya Ekonomisine Küresel Bakış 1
Dünya Ekonomisi Bülteni Ekim 2012 İstanbul Sanayi Odası Araştırma Şubesi Dünya Ekonomisine Küresel Bakış 1 IMF tarafından açıklanan World Economic Outlook Ekim 2012 raporuna göre, küresel iyileşme yeni
DetaylıZorunlu Karşılıklar ve Diğer Makro-İhtiyati Tedbirler: Gelişmekte olan Ülkeler Deneyimleri Konferansı Açılış Konuşması
Zorunlu Karşılıklar ve Diğer Makro-İhtiyati Tedbirler: Gelişmekte olan Ülkeler Deneyimleri Konferansı Açılış Konuşması Erdem BAŞÇI 8 Ekim 2012, İstanbul Değerli Konuklar ve Basın Mensupları, Türkiye Cumhuriyet
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç
DetaylıCARİ AÇIK NEREYE KADAR?
CARİ AÇIK NEREYE KADAR? Prof. Dr. Doğan CANSIZLAR ANKARA - 14 Aralık 2011 1 Türkiye Ekonomisindeki Bazı Eşitlikler -Ekonomik Büyüme = Artan Dış Açık -Artan Dış Açık = Artan Dış Borçlanma -Artan Dış Borçlanma
Detaylı7.36% 2.9% 17.9% 9.7% % Temmuz 18 Nisan 18 Temmuz 18 Ağustos 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 6.56 Altın (USD) 1,202 Ağustos 18 EUR/TRY 7.65 Petrol (Brent) 77.4 BİST - 100 92,723 Gösterge Faiz 24.5 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.36% 2.9% 17.9% 9.7%
DetaylıULUSLAR ARASI GELİŞMELER
ULUSLAR ARASI GELİŞMELER Fed 29 Ocak ta sona eren toplantısında varlık alım programının büyüklüğünü 10 milyar USD daha azaltma kararı almıştır. Böylece, Fed aylık bazda gerçekleştirdiği varlık alımlarını
DetaylıPARA POLİTİKASINI ANLAMAK
PARA POLİTİKASINI ANLAMAK Hakan Kara BETAM Paneli 26 Aralık 2012 İstanbul Yeni Para Politikası Stratejisi TCMB 2010 Yılının sonlarından itibaren yeni bir politika stratejisi uygulamaya başlamıştır. Enflasyon
DetaylıAB Krizi ve TCMB Para Politikası
AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme
DetaylıPARA POLİTİKASI KURULU DEĞERLENDİRMELERİ ÖZETİ
Sayı: 2006 66 3 Ekim 2006 PARA POLİTİKASI KURULU DEĞERLENDİRMELERİ ÖZETİ Toplantı Tarihi: 26 Eylül 2006 Enflasyon Gelişmeleri 1. Enflasyonun geçtiğimiz bir yıl içinde yükselmesinde önemli paya sahip olan
DetaylıBASIN DUYURUSU 2 Ekim 2014
Sayı: 2014-68 BASIN DUYURUSU 2 Ekim 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 25 Eylül 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ağustos ayında tüketici fiyatları yüzde 0,09 oranında artmış ve yıllık
DetaylıMakro Tahmin Güncelleme. Eylül 2017
Makro Tahmin Güncelleme Eylül 2017 2017 yılına ait baz senaryomuzu güncelledik 1 Küresel Görünüm FED ABD 10 yıllık faizi 2.25% 2017 Baz Senaryo Kademeli ve ölçülü faiz artışı FED Politika Faizi %1.00-1.25%
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2015-30.06.2015
DetaylıTÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU
TÜRKİYE DÜZENLİ EKONOMİ NOTU Hazırlayan: Sıla Özsümer Uluslararası İlişkiler Müdürlüğü AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı Türkiye Düzenli Ekonomi Notu ve Raporun İçeriği Hakkında
DetaylıIMF KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜMÜ
IMF KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜMÜ Hazırlayan: Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik Görünümü IMF düzenli olarak hazırladığı Küresel Ekonomi Görünümü
DetaylıEkonomi. Dünya Ekonomisi. FED varlık alımlarını durdururken, Avrupa Merkez Bankası negatif faiz uygulamaya. başlamıştır.
Ekonomi Dünya Ekonomisi 2007 yılında başlayan küresel krizin ardından, gelişmiş ekonomiler parasal genişleme ve varlık alımı politikalarını benimsemiştir. Sağlanan yoğun likidite ise reel getirisi daha
DetaylıİDARE MERKEZİ ANKARA, 26 Ocak Sayın Mehmet ŞİMŞEK BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA
İDARE MERKEZİ ANKARA, 26 Ocak 2016 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Mehmet ŞİMŞEK BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası)
DetaylıKıvanç Duru 2015 Yılı Merkezi Yönetim Bütçe Programı Değerlendirmesi
Kıvanç Duru 2015 Yılı Merkezi Yönetim Bütçe Programı Değerlendirmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi 2015 YILI
DetaylıTÜRKONFED KOBİ PERSPEKTİFİ MAYIS 2016
TÜRKONFED KOBİ PERSPEKTİFİ MAYIS 2016 KOBİ Perspektifi Gelir Tarafını Etkileyecek Makroekonomik Göstergeler Maliyet Kalemlerini Etkileyecek Ekonomik ve Finansal Gelişmeler 2010 Ç1 2010 Ç2 2010 Ç3 2010
DetaylıSayı: 2006-34 26 Mayıs 2006. Toplantı Tarihi: 25 Mayıs 2006
Sayı: 2006-34 26 Mayıs 2006 PARA POLİTİKASI KURULU DEĞERLENDİRMELERİ ÖZETİ Toplantı Tarihi: 25 Mayıs 2006 1. Para Politikası Kurulu (Kurul), kararlarını enflasyonun orta vadeli hedeflerle uyumlu olmasını
DetaylıMakro Veri. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre -5,6 puan olan dış ticaretin büyümeye katkısını daha yüksek olarak hesaplamamızdan kaynaklandı.
Makro Veri Büyüme ve Dış Ticaret: Türkiye ekonomisi için yüksek büyüme=yüksek dış ticaret açığı İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr TÜİK tarafından bugün açıklanan
Detaylı12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ
12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre
Detaylı2011 Yılında Enflasyonu Belirleyen Unsurlar
31 Ocak 2012 Ali BABACAN Başbakan Yardımcısı ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu nun 42. maddesi uyarınca, enflasyonun hedeften belirgin olarak sapması durumunda Merkez Bankası
DetaylıOrta, Doğu ve Güneydoğu Avrupa: Küresel Likidite Dalgası Çekilirken Toparlanmayı Korumak
Orta, Doğu ve Güneydoğu Avrupa: Küresel Likidite Dalgası Çekilirken Toparlanmayı Korumak Yazan By Reza Moghadam, Aasim M. Husain ve Anna Ilyina 29 Nisan 214 Avro bölgesindeki toparlanmanın akabinde Orta,
Detaylı7.36% 7.0% 15.8% 9.6% % Haziran 18 Mayıs 18 Haziran 18 Temmuz 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4.90 Altın (USD) 1,221 Temmuz 18 EUR/TRY 5.75 Petrol (Brent) 74.3 BİST - 100 96,952 Gösterge Faiz 20.6 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.36% 7.0% 15.8% 9.6%
DetaylıFinans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları ilk çeyrekte yavaşladı
3/11 9/11 3/12 9/12 3/13 9/13 3/14 9/14 3/15 9/15 3/16 9/16 3/17 2/14 4/14 6/14 8/14 1/14 2/15 4/15 6/15 8/15 1/15 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 2/17 26 Mayıs 217 Finans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları
DetaylıBASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-76. 29 Aralık 2015. Toplantı Tarihi: 22 Aralık 2015
Sayı: 2015-76 BASIN DUYURUSU 29 Aralık 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 22 Aralık 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Kasım ayında tüketici fiyatları yüzde 0,67 oranında artmış ve
DetaylıBASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: Ocak Toplantı Tarihi: 24 Ocak 2017
Sayı: 2017-07 BASIN DUYURUSU 31 Ocak 2017 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Ocak 2017 Enflasyon Gelişmeleri 1. Aralık ayında tüketici fiyatları yüzde 1,64 oranında artmış ve yıllık
Detaylı13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ
13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Aralık ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -7,5 Milyar doların üzerinde -8,322 milyar dolar olarak geldi. 2013 yılı cari işlemler açığı bir önceki yıla göre
DetaylıTÜRKĐYE CUMHURĐYET MERKEZ BANKASI
TÜRKĐYE CUMHURĐYET MERKEZ BANKASI Türkiye Ekonomisi ve Para Politikası Uygulamaları Durmuş YILMAZ Başkan 12 Ocak 2011 1 Sunum Planı I. Küresel Görünüm II. Türkiye Ekonomisi III. Para Politikası Gelişmeleri
DetaylıTÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI
TÜRKİYE CUMHURİYET MERKEZ BANKASI Ankara Sanayi Odası Sunumu Durmuş YILMAZ Başkan 25 Mart 211 1 Sunum Planı I. Küresel Görünüm II. Türkiye Ekonomisindeki Son Gelişmeler III. Enflasyon Gelişmeleri IV. Para
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.
DetaylıSermaye Akış Yönetiminin Yin ve Yang ı: Sermaye Girişlerinin Sermaye Çıkışlarıyla Dengelenmesi
International Monetary Fund World Economic Outlook, Güz 213 Bölüm 4 Sermaye Akış Yönetiminin Yin ve Yang ı: Sermaye Girişlerinin Sermaye Çıkışlarıyla Dengelenmesi Jaromir Benes, Jaime Guajardo, Damiano
DetaylıBASIN DUYURUSU 31 Aralık 2014
Sayı: 2014-78 BASIN DUYURUSU 31 Aralık 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Aralık 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Kasım ayında tüketici fiyatları yüzde 0,18 oranında artmış, yıllık
DetaylıEkonomi Bülteni. 5 Haziran 2017, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıPARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ
Sayı: 2014-75 BASIN DUYURUSU 31Ekim 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 23 Ekim 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Eylül ayında tüketici fiyatları yüzde 0,14 oranında artmış ve yıllık
DetaylıORTA VADELİ PROGRAM ( ) 4 Ekim 2016
ORTA VADELİ PROGRAM (2017-2019) 4 Ekim 2016 İçindekiler 1. Dünya Ekonomisi 2. Orta Vadeli Programın Temel Amaçları ve Büyüme Stratejisi 3. Orta Vadeli Programın (2017-2019) Temel Makroekonomik Büyüklükleri
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç
DetaylıPARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 14 Mayıs 2007
Sayı: 2007-21 24 Mayıs 2007 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 14 Mayıs 2007 Enflasyon Gelişmeleri 1. Tüketici fiyatları Nisan ayında yüzde 1,21 oranında artmış ve yıllık enflasyon
DetaylıMAKROEKONOMİ BÜLTENİ MAYIS 2018
BUSİAD Hazırlayan:Doç.Dr.Metin 05.06.2018 1 ENFLASYON Nisan 2018 itibariyle tüketici fiyatlarının, %1,87 olarak gerçekleştiği ve %10,23 olan yıllık enflasyonun %10,85 düzeyine düştüğü görül müştü. Mayıs
DetaylıBİRİNCİ BÖLÜM TÜRKİYE EKONOMİSİNE PANORAMİK BAKIŞ...
İÇİNDEKİLER BİRİNCİ BÖLÜM TÜRKİYE EKONOMİSİNE PANORAMİK BAKIŞ... 1-20 1.1. Temel Makro Ekonomik Göstergelere Göre Türkiye nin Mevcut Durumu ve Dünyadaki Yeri... 1 1.2. Ekonominin Artıları Eksileri; Temel
DetaylıSayı: Haziran PARA POLĐTĐKASI KURULU TOPLANTI ÖZETĐ Toplantı Tarihi: 17 Haziran 2010
Sayı: 2010-33 29 Haziran 2010 PARA POLĐTĐKASI KURULU TOPLANTI ÖZETĐ Toplantı Tarihi: 17 Haziran 2010 Enflasyon Gelişmeleri 1. Mayıs ayında fiyatlar yüzde 0,36 oranında gerilemiş ve yıllık enflasyon 1,09
Detaylıtepav Mart2011 N201139 POLİTİKANOTU Cari Açığın Sebebini Merak Eden Bütçeye Baksın Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı
POLİTİKANOTU Mart2011 N201139 tepav Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı Sarp Kalkan 1 Politika Analisti, Ekonomi Etütleri Cari Açığın Sebebini Merak Eden Bütçeye Baksın Cari açık, uzun yıllardan
DetaylıÖzel sektör Dış Borçları: Yeni bir kırılganlık kaynağı mı?
24 Ocak 2008 Özel Not Özel sektör Dış Borçları: Yeni bir kırılganlık kaynağı mı? - Şirket dış borçlanmaları artıyor -Artan DTH lar bir güvence olabilir mi? krizi sonrasında uygulanan sıkı maliye politikası
DetaylıPARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 17 Temmuz 2014
PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Enflasyon Gelişmeleri Toplantı Tarihi: 17 Temmuz 2014 1. Haziran ayında tüketici fiyatları yüzde 0,31 oranında artmış ve yıllık enflasyon yüzde 9,16 ya gerilemiştir.
DetaylıANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU(KAMU) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Para Piyasası Likit Emeklilik Yatırım Fonu(KAMU) Emeklilik Yatırım Fonu nun
DetaylıINTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015
INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik
Detaylı-2.98% -7.3% 19.7% 13.5% % Şubat 19 Ocak 19 Şubat 19 Mart 19
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.63 Altın (USD) 1,295 Mart 19 EUR/TRY 6.32 Petrol (Brent) 68.4 BİST - 100 93,784 Gösterge Faiz 22.8 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik -2.98% -7.3% 19.7% 13.5%
DetaylıEkonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 20 Şubat 2017, Sayı: 8. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 8 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıII. Ulusal Ekonomik Görünüm 2
II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi
Detaylı