Eğer girişim ilerliyorsa, bolluk ekonomi ile birlikte artar; ama girişim yoksa bolluk ekonomi ile birlikte çürür. John Maynard Keynes
|
|
- Ahmet Dal
- 7 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 Aralık 2014 Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi Eğer girişim ilerliyorsa, bolluk ekonomi ile birlikte artar; ama girişim yoksa bolluk ekonomi ile birlikte çürür. John Maynard Keynes
2 GÖRÜNÜM Ekonomi Kasım ayında, Türkiye nin de dahil olduğu yükselen piyasalara portföy girişleri güçlü seyrederken, global piyasalardaki risk iştahı, Ekim ayındaki uluslararası piyasalarda yaşanan ciddi oynaklığın ardından güçlü bir şekilde arttı. Başta petrol olmak üzere, emtia fiyatlarında ise düşüş süreci devam etti. Kasım ayında TÜFE %0,18 ile beklentilerin (%0,24) bir miktar altında kaldı. Böylece yıllık enflasyon %8,96 dan %9,15 e yükseldi. Yılın 2. çeyreğinde büyüme %2,1 ile beklentilerin (%2,7) altında gerçekleşti. 1Ç14 büyüme rakamı ise %4,3 ten %4,7 ye revize edildi. 1Y14 de dış talebin yüksek katkısıyla büyüdüğümüzü görüyoruz. 3Ç14 büyüme verisi 10 Aralık ta yayınlanacak. Dış ticaret açığı Ekim ayında beklentilerin altında gerçekleşti. Beklenti 6,7 milyar dolarken, gerçekleşme 6,3 milyar dolar oldu. Özellikle enerji ve altın ithalatında azalma var. Buna göre de yıllık 46,7 milyar dolar olan Eylül sonu cari açığımızın, Ekim itibariyle 45,5 milyar dolara kadar gerileyeceğini hesaplıyoruz. Yıl sonu cari açık beklentimiz 45 milyar dolar sonu için de benzer şekilde 43 milyar dolarla çalışıyoruz OVP sinde; 2014 yılında bütçe açığı GSYH nin %1,4 ü (24,4 milyar TL) ve faiz dışı fazla da GSYH nin %1,5 i (25,8 milyar TL) olarak belirleniyor. Finansal Piyasalar Yurt içi piyasalarda enflasyonun düşeceği ve TCMB nin politika faizinde indirime gideceği beklentisi oldukça güçlü. Ayrıca Hazine Müsteşarlığı nın 2015 yılı itfa ve borçlanma rakamının 2014 yılına göre önemli ölçüde azalacak olması da arz baskısını ortadan kaldıracağı için tahvil piyasasını destekleyen diğer bir unsur. Kısa vadede mevduatın yatırımcılar için daha cazip olduğunu görsek de, faiz indirimi beklentileri nedeniyle orta vadede tahvil pozisyonu taşımanın da iyi bir seçenek olduğunu düşünüyoruz. Cari dengenin ve enflasyonun düşen petrol fiyatları ile iyileştirme göstermesini bekliyor, bu görünümün TCMB yi faiz indirimine götürebileceğini düşünüyoruz. Bu durum, petrol fiyatları ile desteklenen TL deki momentumun da kısmen zayıflamasına yol açacaktır. Gelişen ülke kurlarının genelinde artan oynaklığın ise TL de de baskı yaratabileceğini düşünüyoruz. Yaklaşan FED toplantısı öncesinde gelişmekte olan hisse piyasalarındaki rölatif zayıflık sürüyor. Hisse yatırımcıları geçtiğimiz hafta açıklanan ve beklentilerin üzerinde gelen ABD istihdam verilerinin ardından 17 Aralık tarihindeki toplantıda FED in güvercin tonlamasını hangi ölçüde devam ettireceğini takip edecekler. Risk alma iştahını değiştirmeyecek ifadelerin korunması durumunda Borsa İstanbul da kısa vadeli kar satışlarına karşın genel görünümde geri çekilmeler alım fırsatı vermeye devam edebilir. Teknik anlamda ise BİST100 endeksinde 84,500-87,100 işlem bandı öne çıkarken, etkili kar satışlarının görülmesi açısından destek bölgesinin kırılması gerektiğini düşünüyoruz. 2
3 MAKROEKONOMİ Enflasyon Kasım ayında TÜFE %0,18 ile beklentilerin (0,24% - Cnbc-e) bir miktar altında kaldı. Böylece yıllık enflasyon %9,15 oldu (önceki %8,96 idi). Çekirdek enflasyon-i yıllık ise önceki ay ile aynı, %9 seviyesinde kaldı. Yi-üfe ise yıllık 10,1% den %8,4 e geriledi.. Detaylara baktığımızda; Enflasyonun düşük gelmesinde özellikle ulaştırma fiyatlarının aylık %1,8 düşmesi etkili oldu. Toplam aylık 0,18 lik enflasyonda ulaştırmanın katkısı negatif 0,3 seviyesinde (Aşağıdaki 2. grafik). Eğlence kültür, haberleşme-çeşitli mal ve hizmetler gibi servis kalemlerinde de negatif enflasyon var. Gıda fiyatları ise aylık bazda düşük gelmesine rağmen (%0,24) yıllık gıda düşmüyor %14 seviyesinde. Baz etkisinden dolayı şu anda yıllık manşet enflasyon %9 u kıramıyor gibi gözükse de Bu yıl Ocak ayında gıda artışı aylık %5 in üzerinde. Bu etki yıllık enflasyon hesabından çıkınca (Ocak 2015 enflasyonu ile beraber), yıllık gıda enflasyonunda bir anda %9 a doğru bir gerileme görebiliriz. Bu da yıllık manşet enflasyonda puanlık düşüşe işaret ediyor. Ocak 2015 te yıllık enflasyonun %7,5, Nisan 2015 te ise %6,5 a düşeceğini hesaplıyoruz. TCMB Enflasyon raporuna göre 2014 sonu enflasyon tahmini %8,9, 2015 tahmini ise %6,1. Beklentimiz enflasyonun 2014 sonu %9, 2015 sonu ise %7 olarak gerçekleşmesi. Manşet enflasyonun, 2015 in ilk yarısında %6,5-7 seviyesine gerilemesini ve şu an %8,25 olan politika faizinin %7 ye indirilmesini bekliyoruz Diğer Otel-Lokanta Eğitim Eğlence-Kültür Haberleşme Ulaştırma Sağlık Ev Eşyası Konut-Kira Giyim-Ayakkabı Alkollü İç-Tüt Gıda-Alkolsüz Enflasyon (yıllık, %) TÜFE Yİ-ÜFE Enflasyon alt Kalemlerin katkısı (yıllık, puan) 0,2 0,2 0,1 0,3 0,2 0,4 0,6 0,8 0,7 0,9 1,3 3,5 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 3
4 2008Ç1 2008Ç2 2008Ç3 2008Ç4 2009Ç1 2009Ç2 2009Ç3 2009Ç4 2010Ç1 2010Ç2 2010Ç3 2010Ç4 2011Ç1 2011Ç2 2011Ç3 2011Ç4 2012Ç1 2012Ç2 2012Ç3 2012Ç4 2013Ç1 2013Ç2 2013Ç3 2013Ç4 2014Ç1 2014Ç2 2008Ç1 2008Ç2 2008Ç3 2008Ç4 2009Ç1 2009Ç2 2009Ç3 2009Ç4 2010Ç1 2010Ç2 2010Ç3 2010Ç4 2011Ç1 2011Ç2 2011Ç3 2011Ç4 2012Ç1 2012Ç2 2012Ç3 2012Ç4 2013Ç1 2013Ç2 2013Ç3 2013Ç4 2014Ç1 2014Ç2 MAKROEKONOMİ Büyüme Yılın 2. çeyreğinde büyüme %2,1 ile beklentilerin (%2,7) altında gerçekleşti. 1Ç büyüme rakamı ise %4,3 ten %4,7 ye revize edildi. Dış talebin yüksek katkısıyla büyüdüğümüzü görüyoruz. İç talep özellikle hane halkı tüketimi hızlı yavaşlıyor, yatırımlar ise daralıyor. Büyümenin kompozisyonu her yeni veride daha da kötüleşiyor. Kamu tarafından da 2Ç de büyümeye belirgin bir katkı yok. 3Ç14 büyüme verisi 10 Aralık 2014 te açıklanacak. Detaylar: %2,1 lik büyümenin 2,9 puanı dış talepten gelirken, stoklar ve iç talebin büyümeyi toplamda 0,8 puan düşürücü etkisi var. İç talebin yatırımlardaki daralma ile yıllık % 0,4 daraldığını görüyoruz. Tüketim kalemi yıllık %0,7 büyürken, yatırımlar kalemi de yıllık %3,5 daralıyor. Yatırımlar tarafında hem kamuda hem de özel sektörde daralma var. Özellikle özel sektör yatırımlarındaki daralma yıllık %4. Dış talepte yılın ilk yarısında yaşanan düzeltmenin (cari açığın gerilemesi) büyümeyi belirgin şekilde yukarı çektiğini görüyoruz. Fakat bunun sürdürülebilirliği tartışılır. Avrupa nın yavaşlıyor olması ilerleyen dönemde risk oluşturmakta. Öte yandan cari dengedeki düzeltmeninde 3Ç14 itibariyle sonuna gelindiği görüşündeyiz. Yılın 2. yarısında hem dış talepten bu denli yüksek katkı sağlanamayabilir, hem de iç talep (özellikle yatırımlar) çok da fazla daralabilir. Öte yandan yılın ilk yarısında yükselen faizlerin iç talep üzerindeki etkisini 3Ç14 itibariyle daha belirgin görmekteyiz. Üretim kalemleri: (4) (8) (12) (16) (20) Büyümenin Kompozisyonu (katkı, puan) iç talep dış talep stok değişim GSYH büyüme İç Talep Bileşenleri (katkı, puan) Tarımın kuraklık etkisiyle yıllık %1,8 daraldığını görüyoruz. Sanayi, önceki çeyrekteki %5,3 lük büyümesinin ardından 2Ç14 de yıllık %2,4 e yavaşlıyor. kamu özel sektör 4
5 MAKROEKONOMİ Dış Denge Dış ticaret açığı Ekim ayında beklentilerin altında gerçekleşti. Beklenti 6,7 milyar dolarken, gerçekleşme 6,3 milyar dolar oldu. Özellikle enerji ve altın ithalatında azalma görüldü. Buna göre de yıllık 46,7 milyar dolar olan Eylül sonu cari açığımızın, Ekim itibariyle 45,5 milyar dolara kadar gerileyeceğini hesaplıyoruz. Petrol fiyatlarındaki seyir, cari açıkta çok daha düşük seviyeler görmemize imkan veriyor. Öte yandan düşen cari açık azalan risk demek-bu da Türkiye nin daha fazla para çekmesi ve artan enerji - dışı cari açık anlamına geliyor. Dolayısıyla yıllı cari açık hesaplamalarında bunun da göz önünde bulundurulmasında fayda var yılında 85 dolar petrol fiyatı ve %4 büyüme varsayımımız dahilinde, 40 milyar doların altında bir cari açığı çok da olası görmüyoruz. 1Y14 sonu itibariyle yıllık cari açığımız 52 milyar dolar (GSYH %6,3) sonu 45 milyar dolar (GSYH %5,5) ve 2015 sonu 55 milyar dolar (GSYH %6,2) beklentimizi koruyoruz. TİM (Türkiye İhracatçılar Meclisi) verisine göre; Kasım ayında ihracat 12,8 milyar dolar gerçekleşirken, yıllık %6,4 oranında düşüyor. Yılbaşından bu yana ise ihracat performansımız (144 milyar dolar) %4,4 yıllık artışa gerilemiş durumda. Geçen ay bu rakam %5,6 idi. Özellikle Almanya ve İngiltere ye olan ihracatımız belirgin düşüş gösteriyor yılında toplam ihracat artışımızı %5-6 hesaplarken, 2015 yılı için %0 büyüme ile çalışıyoruz. Avrupa da yaşanan durgunluğun ihracat rakamlarımıza ilerleyen vadede bir miktar daha yansıması olası. İhracat performansındaki bu düşüş 2015 yılı için yapmış olduğumuz görece düşük cari açık tahminlerimize dahil edilmiş durumda. Cari Denge (12 aylık, milyar dolar) Dış Ticaret Performansı (büyüme, yıllık) İhracat İthalat
6 MAKROEKONOMİ Bütçe Ekim ayında bütçe 3 milyar TL açık verirken, faiz dışı denge 4 milyar TL fazla verdi. Eylül ayı detaylara baktığımızda ise; bütçe gelirleri yıllık %12 artıyor. Vergi gelirlerinin sınırlı olarak, yıllık %7 arttığını görüyoruz. Bütçe giderleri yıllık %12 oranında artıyor. Faiz hariç giderlerde ise buna karşın yıllık %2 lik bir daralma söz konusu. Ocak-Ekim dönemine baktığımızda, bütçe 14,9 milyar TL açık verirken, faiz dışı fazla 30,3 milyar TL oldu. Bu dönemde harcamalardaki yıllık 11% artışa karşılık, gelirlerdeki yıllık artış %8 civarında. Faiz dışı giderlerin yıllık %13 büyüdüğü bir ortamda, vergi gelirlerin bunun bir miktar altında, yıllık %8 büyüdüğünü gözlemliyoruz. Hatırlayacak olursak; Ekim de açıklanan dönemini kapsayan OVP ye göre; 2014 yılında bütçe açığının GSYH nin %1,4 ü (24,4 milyar TL) ve faiz dışı fazlanın da GSYH nin %1,5 i (25,8 milyar TL) olması bekleniyor. Bu hedeflere ulaşmada 2014 yılında, herhangi bir sorun beklemiyoruz. Çünkü, mevcut gerçekleşmeler hedeflerin ulaşılması için geniş bir alan sağlıyor. Bütçe (milyar TL) Ekm Ocak-Ekm Değ Değ. Harcamalar 33,2 37,2 12% 327,7 362,6 11% Faiz Hariç Harcama 30,779 30,2-2% 281,5 317,3 13% Personel Giderleri 8,4 9,5 13% 81,8 93,9 15% Mal ve Hizmet 2,7 3,3 23% 24,3 27,9 15% Cari Transferler 12,1 10,7-11% 123,0 135,7 10% Faiz Harcamaları 2,4 7,0 191% 46,2 45,3-2% Gelirler 30,018 34,2 14% 320,1 347,7 9% Genel Bütçe Gelirleri 29,0 32,7 13% 309,7 334,2 8% Vergi Gelirleri 26,0 27,9 7% 266,3 286,6 8% Vergi dışı Gelirler 3,0 4,8 61% 43,4 47,6 10% Bütçe Dengesi -3,17-3,010 5% -7,7-14,9-95% Faiz Dışı Denge -0,761 3, % 38,6 30,3-21% 6
7 PİYASALAR Tahvil-Bono Piyasası: Geçtiğimiz ay tahvil piyasasında faizler petrol fiyatlarındaki düşüş ve artan risk iştahı ile birlikte tüm vadelerde geriledi. Düşen petrol fiyatlarının enflasyona olumlu yansıyacağı ve 2015 yılında TCMB nin politika faizinde indirime gidebileceği beklentisi tahvil piyasasını pozitif etkiliyor. Bu çerçevede yabancı yatırımcılar da alım tarafında olmaya devam ediyor, TCMB nin yayımlamış olduğu veriye göre yabancı yatırımcılar Kasım ayında $945 milyon alım yaptılar. TCMB tarafında ise Kasım ayı toplantısında politika faizinde ve faiz koridorunda değişikliğe gidilmedi. TCMB, haftalık repo ihalelerini piyasa ihtiyacına yakın miktarda açarken, fonlama maliyeti de politika faizi olan %8,25 in hemen üzerinde oluştu. Enflasyonun düşeceği ve TCMB nin politika faizinde indirime gideceği beklentisi oldukça güçlü. Ayrıca Hazine Müsteşarlığı nın 2015 yılı itfa ve borçlanma rakamının 2014 yılına göre önemli ölçüde azalacak olması da arz baskısını ortadan kaldıracağı için tahvil piyasasını destekleyen diğer bir unsur. Kısa vadede mevduatın yatırımcılar için daha cazip olduğunu görsek de, faiz indirimi beklentileri nedeniyle orta vadede tahvil pozisyonu taşımanın da iyi bir seçenek olduğunu düşünüyoruz. Eurobond Piyasası: ABD de ekonomik veriler genel olarak beklentilerin üzerinde açıklanırken, 10 yıllık tahvil faizdeki zayıf seyir sürüyor. Avrupa tarafında ise açıklanan veriler beklentileri karşılamaktan uzak. ECB geçtiğimiz ay varlığa dayalı menkul kıymet alımlarına başlarken, gerçekleştirilen ECB toplantısında faizlerde bir değişikliğe gidilmedi. ECB Başkanı Draghi önümüzdeki aylarda para politikası tutumunun daha da genişleyeceğini, gelecek çeyrekte parasal teşvike devam edeceklerini ve programın iki yıl süreceğini ifade etti. USD cinsi Türk tahvillerinde yatay fiyat hareketi devam ediyor ve daha uzun vadeli USD cinsi tahvillerde alım için bir düzeltme beklenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Daha kısa vadelerde ise 2022 vadeli tahvili verim eğrisine göre cazip buluyoruz. Döviz Piyasaları: ABD da faiz artırım süreci ile alakalı FED üyeleri tarafından farklı açıklamalar yapılırken, açıklanan ekonomik göstergeler iyi gelmeye devam ediyor. İşsizlik %5.8 e gerilerken, 3Ç14 büyüme verisi %3,90 a güncellendi. ISM endekslerindeki yükseliş korunuyor, geri çekilmeye rağmen tüketici güveninde artış trendi sürüyor. Toparlanma trendini koruyan ABD ekonomisinde, FED yönetimi son toplantısında kayda değer süre ibaresinin korunduğunu belirtmişti. Ancak bazı FED üyelerinin bu ibarenin gürültü yarattığını düşündüklerini de biliyoruz. Aralık toplantısının bu anlamda önemli olmasını bekliyoruz. Banka bu toplantıda ayrıca ekonomik projeksiyonlarını da güncelleyecek. FED in faiz artırım beklentisinin fiyatlanmaya devam edeceğini ve dolar endeksinin yükselişini Aralık ayında da koruyacağını düşünüyoruz. Bu ay da faizlerde bir değişikliğe gitmeyen TCMB, enflasyon görünümünde iyileşme görülene kadar sıkı duruşun korunacağını yineledi. Cari dengenin ve enflasyonun düşen petrol fiyatları ile iyileştirme göstermesini bekliyor, bu görünümün TCMB yi faiz indirimine götürebileceğini düşünüyoruz. Bu durum, petrol fiyatları ile desteklenen TL deki momentumun da kısmen zayıflamasına yol açacaktır. Gelişen ülke kurlarının genelinde artan oynaklığın ise TL de de baskı yaratabileceğini düşünüyoruz. 7
8 DÖVİZ MUHAFAZAKAR TAKTİK PORTFÖY HAFTALIK TAKTİK PORTFÖY BU HAFTA ÖNCEKİ FARK YATIRIM STRATEJİSİ FX MEVDUAT %85 %85 %0 USD DTH %85 %85 %0 Bu haftadeğişiklik portföyde yapılmamıştır. bir değişiklik yapılmamıştır. TL MEVDUAT %10 %10 %0 TAKTİK PORTFÖY DAĞILIMI TL Mevd.; %10 Eurobond; %5 TL REPO %0 %0 %0 FX Mevd.; %85 EUROBOND %5 %5 %0 USD %5 %5 %0 TAKTİK PORTFÖY GETİRİ PERFORMANSI (USD) HAFTALIK AYLIK YBB Portföy %12,30 %4,66 %2,35 %0,21 %0,51 %4,55 TAHVİL %0 %0 %0 BM* %6,27 %1,62 %1,52 %0,02 %0,10 %1,28 HİSSE SENEDİ %0 %0 %0 * Benchmark: 5 banka 3 aylık brüt USD DTH faiz ortalaması 108 Taktik Portföy 106 Benchmark
9 DÖVİZ ILIMLI TAKTİK PORTFÖY HAFTALIK TAKTİK PORTFÖY BU HAFTA ÖNCEKİ FARK FX MEVDUAT %70 %70 %0 USD DTH %70 %70 %0 OPSİYON %0 %0 %0 ALTIN %0 %0 %0 YATIRIM STRATEJİSİ Bu haftabir portföyde değişiklik bir yapılmamıştır. değişiklik yapılmamıştır. TL MEVDUAT %15 %15 %0 TL REPO %0 %0 %0 TAKTİK PORTFÖY DAĞILIMI TL Mevd. 15% Eurobond 10% Tahvil 5% FX Mevd. 70% TAKTİK PORTFÖY GETİRİ PERFORMANSI (USD) EUROBOND %10 %10 % HAFTALIK USD %10 %10 %0 Portföy %13,38 %6,87 %1,62 %0,35 AYLIK %0,79 YBB %6,55 BM* %3,67 %6,30 -%2,90 %0,12 %0,50 %3,28 * Benchmark: 04/01/2011 tarihinden itbaren %70 USD mevduat, %15 TL mevduat, TAHVİL %5 %5 %0 %5 Garbo Genel, %10 KYD Eurobond (USD) Limak Tahvili %5 %5 % Taktik Portföy 108 Benchmark HİSSE SENEDİ %0 %0 %
10 DÖVİZ BÜYÜME TAKTİK PORTFÖY HAFTALIK TAKTİK PORTFÖY BU HAFTA ÖNCEKİ FARK YATIRIM STRATEJİSİ FX MEVDUAT %60 %60 %0 USD DTH %55 %55 %0 OPSİYON %0 %0 %0 Bu hafta portföyden THYAO çıkartılmış, yerine aynı oranda BIMAS eklenmiştir. ALTIN %0 %0 %0 TL MEVDUAT %22 %22 %0 OPSİYON %0 %0 %0 TAKTİK PORTFÖY DAĞILIMI TL Mevd. 22% Eurobond 10% Tahvil 5% Hisse 3% FX Mevd. 60% EUROBOND %10 %10 %0 USD %10 %10 %0 TAKTİK PORTFÖY GETİRİ PERFORMANSI (USD) HAFTALIK AYLIK YBB Portföy %13,52 %6,46 -%1,31 %0,49 TAHVİL %5 %5 %0 BM* %2,91 %9,55 -%4,95 %0,26 %0,95 %0,83 %7,99 %4,26 Limak Tahvili %5 %5 %0 * Benchmark: 02/01/2013 tarihinden itibaren 60% USD mevduat, 17% TL Mevduat, HİSSE SENEDİ %3 %3 %0 BIZIM %1 %1 %0 KRDMD %1 %1 %0 THYAO %0 %1 -%1 BIMAS %1 %0 %1 10% Garbo Genel, 10% Eurobond, 3% IMKB100 endeks 114 Taktik Portföy 111 Benchmark
11 TL MUHAFAZAKAR TAKTİK PORTFÖY HAFTALIK TAKTİK PORTFÖY BU HAFTA ÖNCEKİ FARK YATIRIM STRATEJİSİ FX MEVDUAT %0 %0 %0 Bu haftadeğişiklik portföyde yapılmamıştır. bir değişiklik yapılmamıştır. TL MEVDUAT %95 %95 %0 TAKTİK PORTFÖY DAĞILIMI Tahvil 5% TL REPO %0 %0 %0 TL Mevd. 95% EUROBOND %0 %0 %0 TAKTİK PORTFÖY GETİRİ PERFORMANSI (USD) HAFTALIK AYLIK YBB Portföy %95,59 %9,30 %8,29 %0,18 %0,72 %8,27 TAHVİL %5 %5 %0 BM* %91,75 %6,76 %5,69 %0,10 %0,42 %5,12 Limak Tahvili %5 %5 %0 * Benchmark: 5 banka 3 aylık brüt TL faiz ortalaması 115 Taktik Portföy Benchmark HİSSE SENEDİ %0 %0 %
12 TL ILIMLI TAKTİK PORTFÖY HAFTALIK TAKTİK PORTFÖY BU HAFTA ÖNCEKİ FARK FX MEVDUAT %0 %0 %0 YATIRIM STRATEJİSİ Bu Bu hafta haftadeğişiklik portföyden yapılmamıştır. THYAO çıkartılmış, yerine aynı oranda BIMAS eklenmiştir. TL MEVDUAT %69 %69 %0 TAHVİL %25 %25 %0 Limak Tahvili %5 %5 %0 TRT200618T18 %5 %5 %0 TRT141118T19 %5 %5 %0 TAKTİK PORTFÖY DAĞILIMI Tahvil 25% Hisse Sn. 6% TRT240216T10 %5 %5 %0 TRT130716T18 %5 %5 %0 TL Mevd. 69% TAKTİK PORTFÖY GETİRİ PERFORMANSI (USD) HAFTALIK AYLIK YBB Portföy %127,2 %18,3 %10,10 %0,61 %1,49 %12,38 HİSSE SENEDİ %6 %6 %0 BIZIM %1 %1 %0 KRDMD %1 %1 %0 THYAO %0 %1 -%1 ENKAI %2 %2 %0 ISCTR %1 %1 %0 BIMAS %1 %0 %1 BM* %123,6 %16,1 %2,40 %0,48 %1,44 %9,54 * Benchmark: 02/01/2013 tarihinden itibaren 60% TL Mevduat, 34% Garbo Genel ve 6% IMKB100 endeksleri 120 Taktik Portföy 115 Benchmark
13 TL BÜYÜME TAKTİK PORTFÖY HAFTALIK TAKTİK PORTFÖY BU HAFTA ÖNCEKİ FARK YATIRIM STRATEJİSİ FX MEVDUAT %0 %0 %0 Bu hafta değişiklik portföyden yapılmamıştır. THYAO çıkartılmış, yerine aynı oranda BIMAS eklenmiştir. TL MEVDUAT %30 %30 %0 TL REPO %0 %0 %0 TAKTİK PORTFÖY DAĞILIMI EUROBOND %0 %0 %0 TL Mevd. 30% TAHVİL %15 %15 %0 Limak Tahvili %5 %5 %0 TRT141118T19 %5 %5 %0 TRT130716T18 %5 %5 %0 Hisse Sn. 55% TAKTİK PORTFÖY GETİRİ PERFORMANSI (USD) Tahvil 15% HAFTALIK AYLIK YBB HİSSE SENEDİ %55 %55 %0 Portföy %140,6 %33,3 %2,20 %2,27 %4,16 %25,7 THYAO %0 %11 -%11 BM* %98,5 %31,6 -%5,30 %2,02 %3,42 %17,1 BIZIM %11 %11 %0 ENKAI %11 %11 %0 KRDMD %11 %11 %0 ISCTR %11 %11 %0 BIMAS %11 %0 %11 *Benchmark; 02/01/2013 tarihinden itibaren 25% TL Mevduat, 20% Garbo Genel ve 55% IMKB100 endeksleri Taktik Portföy Benchmark
14 HİSSE SENEDİ PİYASASI Global düşük büyüme -> Düşük faiz ortamı -> Düşük emtia fiyatları Kasım ayında hisse senedi performanslarının belirlenmesinde önemli bir faktör oldu. Emtia ihraç eden ülkeler ile ithal eden ülkelerin arasında farklılaşmaya neden olan görünümle birlikte gelişmiş ülkeler içerisinde Norveç ve Avustralya, gelişmekte olan ülkeler içerisinde ise Rusya ve Brezilya olumsuz ayrıştı. Aylık bazda emtia fiyatlarının desteğiyle MSCI Türkiye endeksi %7.4 lük getirisiyle ön plana çıktı. Kasım ayı primleriyle birlikte MSCI Türkiye endeksinin 2014 yılı toplam getirisi %24.2 ye ulaştı. Aralık ayına girilirken gelişmiş ülke endekslerinin (-%1), gelişmekte olan piyasalara (-%1.9) görece daha olumlu performans sergilemeye devam ettiğini görüyoruz. EPFR ın 3 Kasım tarihinde sona eren haftalık periyodundaki verilere göre söz konusu haftada gelişmekte olan piyasa hisse fonlarından 2.8 milyar$ çıkış yaşanmış olması da rölatif zayıflığı destekleyen bir görüntü konumunda. Yaklaşan FED toplantısı öncesinde söz konusu rakamın son 8 haftanın en yüksek çıkış miktarı olduğunu belirtelim. 17 Aralık tarihinde gerçekleşecek FED toplantısı başta gelişmekte olan ülke borsaları olmak üzere tüm hisse piyasaları açısından önem taşıyor. Geçtiğimiz hafta açıklanan ve beklentilerin üzerinde gelen ABD istihdam verilerinin ardından FED in güvercin tonlamasını hangi ölçüde devam ettireceği yakından izlenecektir. Global büyümeye dair kaygıların arttığı ortamda FED in faizleri artırma konusunda aceleci olmayacağı beklentisine karşılık, güvercin tonlamadaki düzeltmeler kısa vadede hisse piyasaları açısından kar satışlarına neden olabilir. Global anlamda düşük faiz ve petrol fiyatı Türk hisse piyasası açısından mevcut periyotta en önemli destekleyici faktörler. Kısa vadede yakından takip edilecek FED faktörüne karşılık, bu ortamı kayda değer şekilde değiştirmeyecek gelişmelerin BİST te olası geri çekilmeleri alım fırsatı olarak algılanmasını sağlayacaktır. Ayın ajandasında FED toplantısıyla birlikte TCMB nin 10 Aralık tarihinde açıklayacağı 2015 Para ve Kur Politikası lokal tarafta izlenecekler arasında yer almaktadır. Temel anlamda MSCI Türkiye endeksinin son yükselişle birlikte MSCI Gelişmekte Olan Piyasalara göre F/K çarpanı bazında iskontosunu azalttığını görüyoruz. Buna göre MSI Türkiye endeksi, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksine göre 10.5.x F/K çarpanı ile %5 lik ıskontoya sahiptir. Teknik görünümde ise endekste sıkışmanın yeni adresi aralığı olarak öne çıkıyor. Kısa vadeli indikatörlerdeki tempo kaybı, direnci altında desteği üzerindeki baskının artacağını işaret ettiği şeklinde yorumluyoruz. Bu paralelde tepki alımlarına karşın direnç bölgesinin aşılamadığı ortamda desteği üzerindeki baskının artması beklenebilir desteğinin kırılması halinde ise kar satışı baskının devamıyla, desteklerine yönelik gerilemeye ilişkin riskler artacaktır. 14
15 MODEL PORTFÖY HİSSELERİ Coca Cola İçecek: CCİ uluslararası pazarlardaki olumsuz koşullara rağmen büyümeye devam ederek istikrarlı operasyonel performans gerçekleştirmiştir. Maliyet tarafındaki hareketliliğe rağmen, 2015 yılında satış hacim büyümesi ve ürün karmasının başarılı yönetimiyle Şirket in olumlu performans göstermesini; FVAÖK marjının yıllık bazda 0.6 puan iyileşerek %17.6 seviyesine yükselmesini bekliyoruz. Yılın ilk yarısı zayıf tüketici güveninin etkisiyle durgun geçse de 2Y14 ve 2015 te uluslararası piyasalardaki olumsuzluklara rağmen büyümenin sürdürülmesini bekliyoruz. CCİ nin 2014T-2017T döneminde, kişi başına düşen yıllık gelir ve hane penetrasyon artışıyla %16 seviyesinde satış büyümesi gerçekleştirmesini öngörüyoruz. Yerinde tüketim oranlarındaki artış ve uluslararası operasyonların konsolide satışlardaki payındaki büyümeyle (2017 de 5 puan artarak %53 seviyesine ulaşmasını bekliyoruz), FVAÖK marjının 2017 sonunda 1.1 puan iyileşerek %18 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Emlak Konut GYO: Şirket yıl başından bu yana Gelir Paylaşımı Modeli ile gerçekleştirdiği 3 ihale sonucunda 2.2mlr TL gelir elde etmeyi garantilemiştir. Şirket in arsa portföyü içindeki büyük ölçekli projelerin yüksek çarpanlarla ihale edilmesi, Şirket in Gelir Paylaşımı Modeli nin cazibesini koruduğunu kanıtlamaktadır. Emlak Konut, 3 Nisan tarihinde TOKİ den toplam 1.11milyon m² arsayı 1.53mlr TL karşılığında satın aldı. 15 Mayıs ta düzenlenen özelleştirme ihalesinde İstinye de bulunan 158,498m² büyüklüğündeki arsayı 1.01mlr TL karşılığında satın alınmıştır. Ayrıca Şirket 23 Mayıs ta 1.04mlr TL bedelle TOKİ den toplam 387bin m2 arsa aldı yılında 15,147 konut satan Şirket, 2014 te 10,000 adet satış gerçekleştirmeyi hedeflemektedir ün ilk 10 ayı itibariyle 7,533 bağımsız bölümün satıldı. Ekim ayında hız kazanan satışların son iki ayda korunması ile 2014 hedefinin ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. Enka İnşaat: Enka İnşaat, Irak'ta imzaladığı 2 yeni enerji projesi ile toplam inşaat işyükünü %11.6 artırarak 2Ç14 sonundaki 3mlr ABD$'dan 3.4mlr ABD$'na taşımıştır. Irak'ın toplam işyükü içerisindeki payı da 3Ç14 sonunda %46 olarak gerçekleşmiştir. Alınan yeni projeler, Enka nın daha uzun yıllar Irak ta kalacağını işaret etmektedir. Gayrimenkul segmentini incelediğimizde burada kar marjları açısından yıllık bazda hem doluluk oranlarının artması hem de enflasyon ayarlaması yapılması sebebiyle artış gözlemlenmiştir. 425mn ABD$ yatırımla Moskova'da inşa edilen Kuntsevo alışveriş merkezinin 4Ç'de devreye girmesi beklenmektedir. Rusya ve Ukrayna daki karışıklıkların Enka nın gayrimenkul işlerini etkilemediğini görüyoruz. Şirket in 3Ç14 sonunda 2.4 milyar ABD$ net nakdi bulunmaktadır. Bu arada Enka İnşaat, Pimaş'ta sahip olduğu %81.23 hissesini Deuceuninck şirketine 57.67mn TL'ye satılmıştır. Hisse transferi 15 Ekim tarihinde tamamlanmıştır. Şirketi hem sağlam iş modeli hem de defansif olması nedeniyle beğeniyoruz 15
16 MODEL PORTFÖY HİSSELERİ İş Bankası: İş Bankası aktif kalitesi anlamında 2013 yılında oldukça iyi performans gösterirken, aynı performans 2014 yılının ilk çeyreğinde de devam ediyor. Artan genel karşılık yönetmeliğinden en az etkilenen bankalardan biridir. 3Ç14 te başarılı mevduat yönetimi neticesinde net faiz marjını çeyreklik bazda 45 baz puan artırdı; bu oran benzerlerinin oldukça üzerinde. Bankanın fonlama yönetimini başarılı buluyoruz. İş Bankası yılın ilk çeyreğinde maliyeti yüksek kurumsal mevduatını bilançosundan çıkardı; böylece benzerlerine göre daha iyi bir marj performansına ulaştı. Bankanın mevduatlarda görece güçlü konumu, önümüzdeki dönem için avantaj sağlıyor. İş Bankası geçtiğimiz 2015 beklentilerine göre 6.9x F/K ve 0.9x F/DD ile işlem görüyor. F/K bazında sektöre göre %10 iskontolu, F/DD bazında ise % 13 iskontoludur. İş Bankası nın %13.7 ye ulaşması beklenen tatminkar özsermaye getirisiyle son dönemdeki güçlü performansının devamını bekliyoruz. Migros: Migros güçlü büyümesi ve operasyonel performansıyla perakende sektörü içinde öne çıktığını düşünüyor ve model portföyümüze dahil ediyoruz. Migros, yılın ikinci yarısında tüketici güvenindeki toparlanmayla birlikte olumlu performansını devam ettirmiş, 9A14 de organize perakende sektöründe pazar payını 0.5 puan artırarak %15.5 seviyesine yükseltmiştir. Migros yılın ilk 9 ayında 135 yeni mağaza açılışı gerçekleştirirken, güçlü 3Ç14 finansalları sonrasında, 2014 yeni mağaza açılış hedefini 150 seviyelerinde, yaklaşık 200 mağaza seviyesine yukarı yönlü revize etmiştir. Şirket, yerel oyunculara kıyasla güçlü iş modeli sayesinde ekonomik konjonktürden fayda sağlamaya devam etmesini bekliyoruz. Migros için yılları arasında, satışlarda %11 ve FVAÖK te %12 büyüme ve aynı dönemde ortalama %6.2 FVAÖK marjı kaydetmesini öngörüyoruz. Bununla birlikte, Anadolu Grubu nun Migros da 40.25% hisse satın alması sonrasında yaratılacak sinerjiyi Şirket in istikrarlı büyüme hikayesi adına olumlu değerlendiriyoruz. Türk Hava Yolları: THY bu sene 56mn yolcu sayısı ve %79 doluluk oranı ile kapatmayı hedefliyor. Şirket in 2013 de %21, 2014 te %20 kapasite artışı öngörümüz göz önüne alındığında, doluluk oranlarını makul seviyelerde tutmak ve pazar payı kazanma politikası çerçevesinde yolcu getiri verimliliğinde bir miktar daha daralma olmasını bekliyoruz. Şirket 3Ç14 te piyasa tahmini olan 1,114mn TL net karın ve bizim tahminimiz olan 948mn TL net karın üzerinde 1,373mn TL net kar açıklamıştır. Şirket in satış gelirleri beklentilerin hafif üzerinde gelirken; FVAÖK marjı piyasa beklentisinin yaklaşık 3.3 puan üzerinde gerçekleşmiştir Düşen petrol fiyatları göz önüne alındığında, tahminlerimizi ve hisse için hedef fiyatımızı tekrar gözden geçireceğiz. Vakıfbank: Vakıfbank ın 2015 yılında %14.3 ile sektöre paralel bir özsermaye karlılığına sahip olacağını düşünüyoruz. Ancak büyük bankalara göre F/DD olarak iskontosu şu anda %26; bu iskonto karlılığın yukarı gitmeye başlamasıyla kapanacaktır. Bankanın TÜFEX lere yatırım yapma stratejisini sürdürülebilir güçlü marjlar anlamında pozitif olarak değerlendiriyoruz. Banka henüz kaydedemediği 190mn TL civarında komisyon gelirine sahiptir; bu bakiye, karlılığı 2014 te destekleyecek bir unsur olarak görülmelidir. Banka, Grup II kredilerini 2013 yılında yaklaşık 700mn TL azalttı, bu durum aktif kalitesi açısından olumlu. Ayrıca, banka 2014 yılında yaklaşık 150mn TL civarında takibe dönüşen kredi tahsilatı yapmayı planlıyor. İkincil halka arzın kısa vadede olasılığını düşük buluyoruz. Vakıfbank 2015T 0.8x F/DD ile işlem görmekte olup, bu seviye kapsamımızdaki bankalar içerisinde en düşük çarpan seviyesidir. 16
17 MODEL PORTFÖY PERFORMANS Model Portföy Performans - 3 Kasım 2014 Hisse Portföye alınma tarihi Portföydeki gün sayısı Nominal Getiri BIST 100'e görece getirisi 12 Aylık Hedef Fiyat Potansiyel CCOLA 11/09/ % -7.3% % EKGYO 06/06/ % -5.1% % ENKAI 04/07/ % -6.4% % ISCTR 17/10/ % 1.5% % MGROS 03/11/ % 3.5% % THYAO 19/08/ % 25.0% % VAKBN 17/10/ % 0.8% % Model Portföy Performans* Model Portföy getirisi (son değişiklikten itibaren)** 2.5% BIST 100 getirisi (son değişiklikten itibaren) 1.2% Model portföy görece getirisi (son değişiklikten itibaren) 1.2% Model Portföy getirisi (YBB) 37.2% BIST 100 getirisi (YBB) 23.2% Model portföy görece getirisi (YBB) 11.3% * Model portföy performansı, seçilen hisselere eşit ağırlık verilerek hesaplanmaktadır. Garanti Model Portföy ve BIST 100 endeksi getirileri Model Portfoy BIST ** 20 Kasım 2014'den itibaren 17
18 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks:
Structuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 13 Mart Hisse Piyasaları Performansı ( =100)
13 Mart 2017 BİST-100 : Gündemi yoğun yeni haftaya başlarken BİST performansı açısından önem taşıyan iki merkez bankası FED (15 Mart) ve TCMB (16 Mart) toplantılarının gerçekleşeceği haftaya artan dış
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
Olan Volatiliteye ABD-Çin molası Ekim ayı geride kalırken hisse piyasalarında hasar tespit amacıyla baktığımızda uzun bir süredir yaşanmamış volatilitenin öne çıktığı görülüyor. ABD hisse piyasalarında
DetaylıDÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de Aralık ayı tarım dışı istihdam değişikliği beklentilerin üzerinde 292bin kişi oldu. Kasım ayı rakamı ise 252bin kişiye revize edildi. Ortalama saatlik kazançlar rakamı ise
DetaylıAyın Yatırım Sözü: Vasatın üstünde getirinin yolu, sıradışı ve rahat olmayan yatırımdan geçer. -- Howard Marks (Oaktree)
Ayın Yatırım Sözü: Vasatın üstünde getirinin yolu, sıradışı ve rahat olmayan yatırımdan geçer. -- Howard Marks (Oaktree) Ata Büyüme Hisse Fonu (Ata A Değişken) Performans Verisi Yılbaşından Beri Performans
Detaylı/$: 1.32 civarında EUR satış öneriyoruz. $/TL: PPK öncesi kurda aralığında seyir bekliyoruz. Faiz: vadeli tahvilde alım öneriyoruz
/$: 1.32 civarında EUR satış öneriyoruz. $/TL: PPK öncesi kurda 1.79-1.80 aralığında seyir bekliyoruz. Faiz: 08.03.17 vadeli tahvilde alım öneriyoruz Eurobond: Eylül 2022 vadeli eurobondda alım öneriyoruz
DetaylıFinans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları ilk çeyrekte yavaşladı
3/11 9/11 3/12 9/12 3/13 9/13 3/14 9/14 3/15 9/15 3/16 9/16 3/17 2/14 4/14 6/14 8/14 1/14 2/15 4/15 6/15 8/15 1/15 2/16 4/16 6/16 8/16 1/16 2/17 26 Mayıs 217 Finans dışı şirketlerin YP cinsi borçlanmaları
DetaylıEkonomi Bülteni. 9 Mayıs 2016, Sayı: 19. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 19 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıDÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de FOMC toplantı tutanakları açıklandı. Komite üyeleri arasında fikir ayrılığı olduğu görülüyor. İngiltere Merkez Bankası BoE, politika faizinde ve varlık alım hedefinde bir
DetaylıVerim eğrisinde 4 Mayıs a göre yaklaşık 30-40 baz puan gerileme görüldü
Mayıs ayına girerken USD/TL kuru 2.71, gösterge tahvil ise %10.5 bileşik faiz seviyelerinde işlem görmekteydi. Ay boyunca oynak bir seyir izleyen kur seviyesine göre hareket eden gösterge tahvil, ay içinde
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI
Olan Küresel hisse piyasalarında volatiliteye dönüş IMF in küresel büyümeye ilişkin aşağı revizyonuyla bir kez daha gündeme gelen değerleme tartışmaları hisse piyasalarında ivme kazanan volatilite, piyasa
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 Dün ABD de yayımlanan ISM imalat endeksinin 49.2 değerini alarak ülkede imalat faaliyetlerinin sürpriz şekilde daraldığına işaret etmesi yatırımcıların bugünkü istihdam verileri öncesinde USD satışı
DetaylıEkonomi Bülteni. 13 Nisan 2015, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 12 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Çağlar Kuzlukluoğlu 1 DenizBank Ekonomi
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI 11 Temmuz 2017
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI 11 Temmuz 2017 Volatil eğilimle başlanan yılın ikinci
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI 12 Haziran 2017
12 Haziran 2017 Süper Perşembe öncesi yaşanan para çıkışına karşılık yatırım teması değişmedi Süper Perşembe olarak adlandırılan ECB toplantısı, İngiltere seçimleri ve FBI eski direktörü Comey in açıklamalarının
DetaylıMakro Veri Şubat 2019 Enflasyonu
i Makro Veri Şubat 2019 Enflasyonu Çekirdek enflasyondaki ılımlı görünüm ile manşet enflasyon beklentinin altında kaldı Serkan Gönençler Ekonomist sgonencler@sekeryatirim.com.tr +90 212 334 91 04 TÜFE
DetaylıARAŞTIRMA. 18 Ocak 2016. Glokal Global Lokal. Bankacılık Sektörü & Gösterge Tahvil
18 Ocak 2016 Yüksek volatiliteyle başlayan yılın ilk hasar tespit raporu Petrol fiyatlarındaki düşüş eğilimi, Çin kaynaklı volatilite ve jeopolitik risklerin etkisiyle 2016 yılına kötü performansla başlangıç
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI 31 Temmuz 2017
31 Temmuz 2017 Hisse piyasalarında yatırım temasının değişmediği Temmuz ayı geride kalırken Gelişmiş ülkelerde büyüme teması ile birlikte sıkı para politikalarında aceleci olunmayacağı beklentisi ile birlikte
DetaylıEkonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül
DetaylıKasım 2014 Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi. Kağıt para eninde sonunda gerçek değerine döner. Sıfıra Voltaire
Kasım 2014 Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi Kağıt para eninde sonunda gerçek değerine döner. Sıfıra Voltaire GÖRÜNÜM Ekonomi Ekim ayı uluslararası sabit getirili araçlar ve hisse piyasalarında
DetaylıEkonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 ABD de dün yayımlanan ADP özel sektör istihdam verisi istihdamın 177 bin kişi ile ortalama beklentiye yakın bir artış kaydettiğini gösterdi. Verinin beklentiyi karşılaması USD yi hafif desteklese de,
DetaylıEkonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
Detaylı5 Haziran 2017 GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. S&P 500 ve İşsizlik Oranı. BİST-100 ve Ralli Performansları
5 Haziran 2017 Haziran ayına girilirken genel hisse teması korunuyor Mevsimsel anlamda zorlu bir istatistiğe sahip Mayıs-Haziran döneminin ilk yarısı olumlu performansla tamamlanırken, Haziran ayına girilirken
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 Dün 1.1250 seviyesine yakın, dar bir aralıkta hareket eden EUR/USD paritesinde gözler ECB toplantısına çevrilmiş durumda. Toplantıya girerken piyasadaki beklentilerin nispeten düşük olduğunu söylemek
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 USD, ABD de Salı günü yayımlanan ve piyasadaki beklentinin aksine tüketici güveninin kayda değer ölçüde arttığını gösteren tüketici güven endeksinin ve Fed Başkan yardımcısı Fischer in yaptığı açıklamalarda
DetaylıMakro Veri Ocak 2019 Enflasyonu
i Makro Veri Ocak 2019 Enflasyonu Dayanıklı mal ve enerji fiyatları düşmeye devam ediyor, ancak gıda fiyatları enflasyonda ciddi baskı yaratıyor Serkan Gönençler Ekonomist sgonencler@sekeryatirim.com.tr
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 13 Şubat Referandum Öncesi BİST-100 Performansları (T-6Ay)
13 Şubat 2017 Gelişmekte olan piyasalara para girişi trende dönüşecek mi?... ABD Başkanlık seçiminin olduğu Kasım ayı ve devamında Aralık ayının nette para çıkışının gerçekleştiği gelişmekte olan ülke
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine
DetaylıLÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
HİSSE Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde dalgalı geçen günün ardından kapanış %0,5 lik artışla 84.537 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %46 lık artışla 3,36 milyon
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs 2014 1 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000
DetaylıAta Portföy Yönetimi A.Ş 1 Ağustos Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu Performans Verisi
Ayın Yatırım Sözü: "Borsa sabırsızdan sabırlıya para transfer eden bir aygıttır. Warren Buffett Ata Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu Performans Verisi Son 12 Aylık Performans Fonun Başlangıcından Beri
DetaylıARAŞTIRMA. BİST100 Mayıs Ayı Performansları (TL, ) Glokal Global Hisse ABD Avrupa G.O.P. Türkiye BİST100 XBANK 2 Mayıs 2016
2 Mayıs 2016 Mayıs ayına girilirken Mayıs ayına girilirken yılbaşından bu yana hisse piyasalarında gelişmekte olan hisse piyasalarının, gelişmekte olan hisse piyasalarına görece olumlu performansı korunuyor.
DetaylıEkim 2014 Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi
Ekim 2014 Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi Her birey kendi karını arttırmaya çalışırken, amacı hiç de bu olmadığı halde, bütün toplumun zenginliğinin artmasına hizmet eder. Bunu yaptıran piyasanın
DetaylıEkonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 30 Ocak ABD Başkanlık Seçimi Öncesi ve Sonrası F/K Çarpanları
30 Ocak 2017 Ocak ayı tamamlanırken gelişmekte olan piyasalar performansı ön planda 2017 yılın ilk ayı tamamlanırken gelişmekte olan hisse piyasaları yıl başından bu yana gelişmiş ülke piyasalarına göre
DetaylıEylül 2014 Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi
Eylül 2014 Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi Her bireyin kendi koşullarını iyileştirmeye yönelik doğal çabaları, dışarıdan yapılacak herhangi bir yardımdan çok daha yararlıdır ve toplumda refah
DetaylıEkonomi Bülteni. 15 Ağustos 2016, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI 24 Temmuz 2017
24 Temmuz 2017 Finansal piyasalarda sahne yeniden FED in Temmuz ayına volatil eğilimle başlanmasına karşılık devamında FED Başkanı Yellen ın güvercin tondaki açıklamalarını ECB den de benzer tonda görünüm
DetaylıEkonomi Bülteni. 22 Mayıs 2017, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 8 Ağustos 2016, Sayı: 31. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 31 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıGLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI 19 Mart 2018
19 Mart 2018 Global FED i beklerken ABD kaynaklı veri ve haber akışının iki yönde sert dalgalanmalara neden olduğu küresel hisse piyasalarında FED e yönelik daha fazla faiz artırım beklentileri ve ABD
DetaylıTÜFE Şubat ayında gıdada sınırlı artış ve giyim kalemindeki düşüşle beklentilerin altında arttı
TÜFE Şubat ayında gıdada sınırlı artış ve giyim kalemindeki düşüşle beklentilerin altında arttı 2013 yılı Şubat ayında, bir önceki aya göre tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) %0.30 artarken üretici fiyatları
DetaylıSigara zamlarının yanı sıra gıda fiyatlarındaki sürpriz yükselişle Ocak ayında enflasyon %7.31 e yükseldi
Sigara zamlarının yanı sıra gıda fiyatlarındaki sürpriz yükselişle Ocak ayında enflasyon %7.31 e yükseldi 2013 yılı Ocak ayında, bir önceki aya göre tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) %1.65 artarken üretici
DetaylıStructuring BİST-100 & Beklentiler
6 Şubat 2017 Gelişmekte olan piyasalar performansında değişiklik yok Risk alma iştahının korunduğu ortamda yıl başından bu yana bakıldığında Gelişmekte Olan Hisse Piyasalar, Gelişmiş ülke piyasalarına
DetaylıARAŞTIRMA. Piyasaları
G4 Fed Başkanı Yellen in Cuma günü faiz artırımı için koşulların son aylarda daha destekleyici hale geldiğine işaret eden açıklamaları ilk etapta ileriye dönük bir güçlü sinyal olarak algılanmadı. Ancak
DetaylıEkonomi Bülteni. 10 Ekim 2016, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıDış Denge Gelişmeleri
01.14 04.14 07.14 10.14 01.15 07.15 01.16 10.16 03.15 09.15 12.16 03.17 06.17 09.17 12.17 Dış Denge Gelişmeleri Grafik 1. Cari İşlemler Açığı Tahmini (milyar USD) 50 45 40 35 30 25 Kaynak: TCMB, Garanti
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 10 Nisan Hisse Piyasalarında Değerlemeler
10 Nisan 2017 Değerleme tartışmaları FED ile birlikte yeniden gündemde Hisse piyasaları 5 Nisan ile biten haftalık periyotta yılın en yüksek para çıkışına sahne oldu. Söz konusu haftada hisse piyasalarında
DetaylıDÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de 3Ç15 büyüme rakamı yıllık bazda %1.5 açıklanarak beklentilerin altında kaldı. Politika faizinde değişikliğe gitmeyen FED in küresel büyümeye dair kaygıları metinden düşürmesi,
DetaylıGündem ULUSLARARASI PİYASALAR. Dünya Borsaları
ULUSLARARASI PİYASALAR ABD borsaları dünü her ne kadar yükselişle kapatsa da seansın erken saatlerinde kaydettikleri kazançların çoğunu kapanışta geri verdi. S&P 500 endeksi %0.12, Dow Jones ise %0.14
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 20 Mart Kredi Notu Görünüm Revizyonlarının BİST e Etkisi
20 Mart 2017 Küresel hisse piyasaları : Soluklanma gündeme gelebilir Geçtiğimiz haftanın en önemli gündem başlığı konumundaki FED toplantısı beklendiği gibi faiz artırımıyla sonuçlanırken, 2017 yılına
Detaylı4Ç15 Kar Tahminleri - Banka dışı şirketler
27 Ocak 2016 Borsa İstanbul da işlem gören şirketlerin 4. çeyrek kar açıklama dönemi başlıyor. 2015 in ilk üç çeyreğindeki tablonun aksine, TL nin son çeyrekteki değer kazancı sayesinde açık döviz pozisyonu
DetaylıDÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ ABD de 3Ç15 büyüme verisi %2.0 ile beklentiler dahilinde açıklandı. Dayanıklı mal siparişlerinde ise oldukça sınırlı yükseliş dikkat çekiyor. Tüketici güveni rakamları toparlanmasını
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 15 Mayıs Gelişmekte Olan Piyasalar CDS leri
15 Mayıs 2017 Zorlu Mayıs-Haziran dönemine girilirken risk alma iştahında önemli bir değişiklik yok 2 Mayıs tarihli Glokal Teknik Analiz raporumuzda Mayıs-Haziran döneminde hisse piyasalarındaki performansları
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıTeknik Analiz Bülteni
18 Ocak 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-30 Teknik VIOP-Döviz Teknik BIST Teknik Görünüm Düne hafif alıcılı eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde günün ikinci yarısında XBANK hisselerine gelen alımlarla
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek
DetaylıARAŞTIRMA. Structuring BİST Getirisi / Tahvil Getirisi. Glokal ABD Avrupa Asya G.O.P. Türkiye BİST100 8 Ağustos 2016
ARAŞTIRMA Glokal ABD Avrupa Asya G.O.P. Türkiye BİST100 8 Ağustos 2016 Hisse piyasalarında Ağustos ayı görünümünde değişiklik yok Hisse piyasalarında risk alma iştahında kayda değer bir değişiklik yok.
Detaylı1Ç15 Sanayi Şirketleri Kar Tahminleri
Borsa İstanbul da işlem gören finans dışı şirketlerin 1. çeyrek kar açıklama dönemi 21 Nisan da TTKOM un finansallarını duyurmasıyla başlıyor. BİST Sanayi Şirketleri Kur Etkisi raporumuzda ABD$ bazlı açık
DetaylıEkonomi Bülteni. 5 Haziran 2017, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
Detaylı01/01/ /06/2015 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPORU
01/01/2015 30/06/2015 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN
DetaylıEkonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıDünyada en korkunç şey, bilgisizliğin egemenliğidir..." Goethe
Mart 2015 Dünyada en korkunç şey, bilgisizliğin egemenliğidir..." Goethe Mart 2015 GÖRÜNÜM Ekonomi Şubat ta ve Mart ın ilk haftasında, Türkiye nin de dahil olduğu yükselen piyasalarda portföy çıkışları
Detaylı01/01/ /06/2015 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK (TL) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPORU
01/01/2015 30/06/2015 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK (TL) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ
DetaylıEkonomi Bülteni. 6 Şubat 2017, Sayı: 6. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 6 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 3 Temmuz 2017, Sayı: 27. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 27 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıGARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Nisan 2017 GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın 2017 Yılının İlk Çeyreğindeki Net Dönem
DetaylıEkonomi Bülteni. 4 Nisan 2016, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 4 Nisan 2016, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül
Detaylı4Ç14 Sanayi Şirketleri Kar Tahminleri
Borsa İstanbul da işlem gören finans dışı şirketlerin 4. çeyrek kar açıklama dönemi bu hafta başlıyor. Havacılık sektöründen THYAO ve PGSUS; güçlü marjlar, daha iyi fiyatlama ve beklenen kur gelirleri
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000
DetaylıANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU(EURO) YILLIK RAPOR
ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU(EURO) YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gelir Amaçlı Karma Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım
DetaylıStructuring GLOKAL TEKNİK ANALİZ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 27 Şubat MSCI Endeksleri F/K Değerlemeleri
27 Şubat 2017 Hisse piyasalarında Şubat ayı değerleme tartışmaları ile geride kalıyor Şubat ayı geride kalırken, yılın başından bu yana gelişmiş ülke hisse piyasasında ABD$ bazında %5.1, gelişmekte olan
Detaylı5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.50 Altın (USD) 1,225 Ekim 18 EUR/TRY 6.24 Petrol (Brent) 76.2 BİST - 100 90,201 Gösterge Faiz 24.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% -11.0% 25.2% 10.8%
DetaylıEkonomi Bülteni. 18 Temmuz 2016, Sayı: 28. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 28 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıDÖVİZ. Döviz Kurları / Pariteler DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ VERİ GÜNDEMİ. Ekonomik Notlar Makro Görünüm Teknik Görünüm
DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ Ocak ayı enflasyon rakamı aylık bazda %1.1, yıllık bazda ise %7.24 olarak açıklandı. TCMB ara toplantı yapmaktan vazgeçti. Faiz indirimi beklentileri korunuyor. Avustralya Merkez
DetaylıPoliteknik Fiyat Tespit Raporu Analizi
26 Şubat 2014 Politeknik Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Piramit Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından Politeknik Metal Sanayi ve
DetaylıEkonomi Bülteni. 7 Ağustos 2017, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 21 Kasım 2016, Sayı: 45. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 45 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 5 Aralık 2016, Sayı: 47. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 47 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıGARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Temmuz 2017 GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın 2017 Yılının İkinci Çeyreğindeki Net
DetaylıENKA İNŞAAT 1Ç2016 Sonuçları
May 15 Haz 15 Tem 15 Ağu 15 Eyl 15 Eki 15 Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2016 ENKA İNŞAAT 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın
DetaylıEkonomi Bülteni. 7 Kasım 2016, Sayı: 43. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 43 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının
DetaylıGündem ULUSLARARASI PİYASALAR. Dünya Borsaları. Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
ULUSLARARASI PİYASALAR Asya'da enerji sektörü hisse senetleri, büyük petrol üreticilerinin, fiyatların geçen hafta ayı piyasasına girmesinin ardından, piyasaya istikrar kazandırmak için birlikte çalışacağı
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 13 Eylül 2017
13 Eylül 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-Endeks30 Teknik VIOP-USDTRL Teknik VIOP-Döviz Altın Teknik BIST-100 Teknik Görünüm Düne yatay eğilimle başlayan BİST-100 endeksinde gün içerisinde 108.600
DetaylıEkonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1
DetaylıGÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014
GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.
DetaylıGündem ULUSLARARASI PİYASALAR. Dünya Borsaları. Dün Dow Jones endeksi günü %0.53, S&P 500 ise %0.31 yükselişle
ULUSLARARASI PİYASALAR Dün Dow Jones endeksi günü %0.53, S&P 500 ise %0.31 yükselişle tamamladı. Avrupa da ise DAX endeksi %0.59 düştü. Dolar endeksi bu sabah 94.4 seviyesinde. Dün ABD 10 yıllık tahvil
DetaylıEkonomi Bülteni. 14 Kasım 2016, Sayı: 44. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 44 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıVAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 10 Ağustos 2017 VAKIFBANK 2Ç2017 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Vakıfbank ın Net Karı 2Ç2017 de 896,7mn TL ile Beklentileri
DetaylıTEKNİK ANALİZ BÜLTENİ - YATIRIM DANIŞMANLIĞI. 10 Nisan 2017
10 Nisan 2017 BIST Teknik Hisse Önerileri VIOP-Endeks30 Teknik VIOP-USDTRL Teknik VIOP-Döviz Altın Teknik BIST Teknik Görünüm Cuma gününe satıcılı eğilimle başlayan günün devamında ise yaklaşık 500 puanlık
DetaylıGündem ULUSLARARASI PİYASALAR. Dünya Borsaları. Yurtdışı Gündem Döviz - Emtia Tahvil - Eurobond Hisse
ULUSLARARASI PİYASALAR Cuma günü ABD de yayımlanan istihdam raporu, tarım dışı istihdamın Ağustos ta 151 bin kişilik artış kaydettiğini gösterdi. Temmuz ayı verisi 255 Gündem Veri Açıklanan Beklenti Önceki
DetaylıErdemir. Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 5.90 TL. 8 Şubat 2017
4Ç16 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 8 Şubat 2017 Erdemir Beklentilerin üzerinde, kuvvetli faaliyet karlılığı R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 4Ç16 da, önceki yılın aynı dönemine göre
DetaylıTüm uzmanların aynı görüşte olmaları, hepsinin yanılmaları anlamına da gelebilir..." Bertrand Russell
Temmuz 2014 Ekonomik Görünüm ve Mali Piyasalar Stratejisi Tüm uzmanların aynı görüşte olmaları, hepsinin yanılmaları anlamına da gelebilir..." Bertrand Russell GÖRÜNÜM Ekonomi Haziran ayında finans piyasalarında
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015
Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli
Detaylı2Ç16 Kar Beklentileri Bankacılık Sektörü
2Ç16 Net Kar Beklentileri 2Ç16 Net Kar Beklentileri (Solo) AKBNK 1.150 1.007 14,1% 682 68,5% GARAN 1.321 1.041 26,9% 1.076 22,7% HALKB 826 680 21,4% 646 27,9% ISCTR 1.288 969 33,0% 908 41,9% YKBNK 810
Detaylı