23 Mayıs Global Piyasalarda Geçtiğimiz Hafta. Döviz Piyasalarında Geçtiğimiz Hafta (USD ye karşı)

Transkript

1 (% ) Haftalık değişim (%) Haftalık değişim (baz puan) (% ) 23 Mayıs Nisan daki Fed toplantısına dair Çarşamba akşamı açıklanan tutanaklar Fed in verilerin ABD ekonomisinde zayıf ilk çeyrek büyümesi sonrasında yeniden toparlanmaya dönüş sinyali görülmesi durumunda faiz artışına gidebileceğine işaret etti. Yarın açıklanacak yeni kabinede Mehmet Şimşek in ekonomi yönetiminden sorumlu başbakan yardımcısı olarak kalıp kalmayacağı yakından izlenecek. ABD de bu hafta Perşembe Nisan ayı dayanıklı mal siparişleri, Cuma ise 1. çeyrek büyüme verileri ikinci değerleri açıklanacak. PPK dan 50 baz puanlık bir faiz indirimi dolarda küresel güçlenme eğiliminin devam ettiği bir ortamda lira için negatif algılanabilir. Global Piyasalarda Geçtiğimiz Hafta Ons altın fiyatı güçlenen dolarla düşmeye devam etti. 4.0 Hisse Senedi Emtia Piy asasi Bono Piy asasi S&P 500 Euro Stoxx Nikkei 225 MSCI EM Sha ngha i Com p Petrol Altin Gum us ABD 10Y Global EM Asian IG Borsa İstanbul da Geçtiğimiz Hafta Bono Piyasasında Geçtiğimiz Hafta BIST-100 BIST-Banka BIST alt endekslerindeki haftalik degisim BIST-Sinai BIST-Hizmetler BIST-GYO 5 0 1Y 3A Getiri egrisindeki haftalik degisim 2Y 5Y 10Y Döviz Piyasalarında Geçtiğimiz Hafta (USD ye karşı) Dolar Fed tutanaklarında da destek buldu Gelişmiş Piyasalar AUD CAD JPY EUR GBP CHN Asya INR IDR Gelişmekte Olan Piyasalar TRY ZAR RUB MXN BRL KRW Yukarıdaki grafiklerin tamamı Mayıs haftasını kapsamaktadır.

2 Makroekonomik Gelişmeler Geçtigimiz Haftaya Bakış (16-20 Mayıs) Tarih Ülke Veri Dönem Bekl. Gerç. Önceki 16 Mayıs Pazartesi Türkiye İşsizlik oranı (m.a.) Şub %9.9 %10.1 Türkiye Merkezi yönetim bütçe dengesi Nis +5.4 m. TRY +1.4 m. TRY 17 Mayıs Salı Türkiye Sabit kuponlu tahvil ihracı (17 Şubat 2021) İngiltere TÜFE enflasyonu (yıllık) Nis %0.5 %0.3 %0.5 ABD TÜFE enflasyonu (çekirdek; aylık) Nis %0.2 %0.2 %0.1 ABD Sanayi üretimi (a.d.) Nis %0.3 %0.7 % Mayıs Çarşamba Japonya GSYİH (ç.d.) 1Ç G %0.1 %0.4 %-0.4 İngiltere İşsizlik oranı/ortalama haftalık ücretler (y.d.) Mar %5.1 / %1.7 %5.1 / %2.0 %5.1 / %1.9 Euro Bölgesi TÜFE enflasyonu (yıllık) Nis F %-0.2 %-0.2 %-0.2 Türkiye ABD TCMB Beklenti Anketi Fed FOMC toplantı özeti 19 Mayıs Perşembe Euro Bölgesi Avrupa Merkez Bankası toplantı özeti G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış 27 Nisan daki Fed toplantısına dair Çarşamba akşamı açıklanan tutanaklar Fed in verilerin ABD ekonomisinde zayıf ilk çeyrek büyümesi sonrasında yeniden toparlanmaya dönüş sinyali görülmesi durumunda faiz artışına gidebileceğine işaret etti. Fed funds vadeli kontratlarının fiyatlanmasına göre Pazartesi günü %4, tutanaklar açıklanmadan önce %12 olan Haziran da faiz artışı ihtimali tutanaklar sonrasında bugün itibariyle %28 seviyesinde bulunuyor. Tutanaklara göre Fed yetkililerinin çoğu gelecek verilerin ikinci çeyrek için büyümede toparlanmayı, istihdam piyasasının güçlenmeye devam ettiğini ve enflasyonun Fed in %2 hedefine doğru ilerlediğini teyit etmesi durumunda Haziran da faiz artışı yapmanın uygun olacağını düşünüyor. FOMC Nisan açıklamasında küresel gelişmelerin ABD ekonomisi için risk oluşturduğu ifadesini açıklamadan çıkartırken, gelişmeleri yakından izlediğini ifade etmişti. Fed Başkanı Yellen ın 27 Mayıs ta Harvard Üniversitesi nde yapacağı konuşmada Fed in Haziran da faiz artışı yapılıp yapılmayacağına dair daha fazla sinyal vermesi beklenebilir. New York Fed Başkanı ve FOMC Üyesi Dudley geçen haftaki açıklamalarında ABD ekonomisinin Haziran ve Temmuz da bir faiz artışına imkan sağlayabilecek kadar güçlü olabileceğini ifade etmişti. Türkiye de Ulaştırma Bakanı Binali Yıldırım tek aday olarak katıldığı AK Parti Kongresi nde genel başkan seçilirken hükümeti kurma görevini aldı. Yeni kabinede Mehmet Şimşek in ekonomi yönetiminden sorumlu başbakan yardımcısı olarak kalıp kalmayacağı yakından izlenecek. CNNTürk e göre yeni kabine yarın açıklanıyor. TCMB verilerine göre yurtiçi yerleşikler Mayıs ayının ikinci haftasında döviz satmaya devam etti. 13 Mayıs ile biten haftada bireyseller 1.4 milyar dolar, şirketler ise 1.3 milyar dolar tutarında döviz sattı. Böylece Mayıs ın ilk iki haftasında bireyseller 4, şirketler ise 2.8 milyar dolar döviz satışı yaptı. Çin kaygılarının başladığı 2015 sonu ile karşılaştırıldığında bireysellerin halen 4.6 milyar dolar fazla döviz mevduatı bulunurken, şirketlerin döviz mevduatı 0.6 milyar dolar daha düşük seviyede. 13 Mayıs itibariyle bireysellerin döviz mevduatı 96.8, şirketlerin döviz mevduatları ise 57.8 milyar dolar seviyesinde. Gelecek Hafta (23-27 Mayıs) Tarih Saat Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki 23 Mayıs Pazartesi 10:00 Türkiye Tüketici güven endeksi May :00 Euro Bölgesi Markit imalat PMI May G :45 ABD Markit imalat PMI May G Mayıs Salı 12:00 Almanya ZEW beklenti endeksi May :00 Türkiye TCMB faiz kararı 25 Mayıs Çarşamba 10:30 Türkiye TCMB banka ekonomistleriyle toplantı 11:00 Almanya IFO iş ortamı endeksi May :30 Türkiye Reel kesim güven endeksi (m.a.) May :30 Türkiye Kapasite kullanım oranı (m.a.) May % Mayıs Perşembe 11:30 İngiltere Büyüme (y.d.) 1Ç G %2.1 %2.1 15:30 ABD Dayanıklı mal siparişleri (ulaştırma hariç) Nis G %0.3 % Mayıs Cuma 04:30 Çin Sanayi karları (y.d.) Nis % :30 ABD Büyüme (yıllıklandırılmış ç.d.) 1Ç 2. %0.9 %0.5 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış ABD de bu hafta Perşembe Nisan ayı dayanıklı mal siparişleri, Cuma ise 1. çeyrek büyüme verileri ikinci değerleri açıklanacak. Mart ta %1.3 artan dayanıklı mal siparişlerinin Nisan da bir önceki aya göre %0.4 artması bekleniyor. Seride oynaklık yaratan ulaştırma araçları hariç tutulduğunda ise dayanıklı mal siparişlerinin Mart taki %0.2 düşüş sonrası %0.3 artması 23/05/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 2

3 bekleniyor. Birinci çeyrekte %0.5 büyüdüğü açıklanan ABD ekonomisi büyüme verisinin tüketici harcamalarında yapılan yukarı yönlü revizyonla %0.9 a revize edilmesi bekleniyor. Euro Bölgesi nde haftanın kalanında Almanya da Mayıs ZEW beklenti endeksi ve IFO iş ortamı endeksi açıklanacak. Türkiye de bu hafta ekonomi tarafında en önemli gündem maddeleri yarınki Para Politikası Kurulu (PPK) kararı ve Ekonomiden Sorumlu Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek in yeni hükümette yer alıp almayacağı olacak. Mart ve Nisan da gecelik borç verme faizinde yapılan toplam 75 baz puanlık faiz indirimi sonrasında PPK nın gecelik borç verme faizinde baz puan indirim yapması bekleniyor. Fakat anketlere katılanlar arasında 50 baz puan indirim bekleyenler ağırlıkta. HSBC Portföy olarak Merkez Bankası nın 50 baz puan indirim yapabileceği görüşündeyiz. Enflasyonda yıl içinde görülebilecek en düşük seviyelere gelinmiş olsa ve dolar küresel olarak güçlense de Merkez Bankası nın tercihini faiz indirimlerine devam yönünde kullanması oldukça yüksek olasılık. Global Piyasalarda Öne Çıkanlar Şahin FOMC tutanaklarının etkisi gelişmekte olan hisse senedi piyasalarında daha fazla hissedildi Gelişmiş piyasa hisse senetlerini içeren MSCI World endeksi geçen hafta %0.2 yükselirken, Fed FOMC toplantı tutanakları bu tarafta kazançların önemli kısmının geri verilmesine neden oldu. Haftaya oldukça iyi bir başlangıç yapan S&P 500 endeksi haftayı %0.3 yükselerek 2052 puanda bitirirken, Eurostoxx50 endeksi geçen hafta %0.2 yükseldi. Zayıflayan yenin ihracatçı şirket hisselerini desteklemesiyle Nikkei 225 endeksi haftayı %2.0 artışla bitirdi. Avrupa borsaları güne düşüşlerle başlarken daha sonra yön değiştirdi. S&P 500 vadeli endeks kontratı %0.3 artıda. Dolar cinsi MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksi geçen hafta %1.4 düşerken, endekste değer kaybı devam etti. Geçtiğimiz haftayı yatay tamamlayan Shangai bileşik endeksinin bugün %0.64 arttığını belirtelim. Gelişmiş piyasa tahvil faizleri şahince algılanan FOMC tutanaklarıyla yükseldi ABD devlet tahvili faizleri FOMC toplantı tutanaklarıyla beraber Fed in Haziran da faiz artırabileceği beklentilerinin artmasıyla yükseldi. 10-yıllık tahvil faizi14 baz puan yükselerek haftayı %1.84 te, 2-yıllık faizi (+13 baz puan) %0.88 de bitirdi. 10-yıllık faizi bugün yatay seyrediyor. ABD tahvil faizlerinde yükseliş Almanya devlet tahvili faizlerine de yansıdı. Almanya 10-yıllık faizi 4 baz puan yükselerek haftayı %0.17 de bitirdi. FOMC toplantı tutanakları dolardaki küresel yükselişin sürmesine destek sağladı Doların altı gelişmiş piyasa para birimi karşısında değerini ölçen dolar endeksi (DXY) geçen hafta %0.8 yükselerek haftayı 95.3 te tamamladı. Dolar endeksi 3 Mayıs ta 91.9 seviyesine kadar gerilemişti. EurUsd Fed FOMC tutanakları sonrasında e kadar gerilerken haftayı %0.8 düşerek seviyesinde bitirdi. Parite bu sabah civarına gerilemiş durumda. İngiltere de kamuoyu araştırma şirketlerinin anketlerinde AB de kalınmasını isteyenlerin oranının öne geçmesiyle sterlin geçen hafta dolar karşısında değer kazanan nadir para birimlerinden oldu. GbpUsd %1.0 yükselerek haftayı seviyesinde bitirdi. JP Morgan gelişmekte olan piyasa para birimi endeksi geçen hafta bu para birimlerinde dolar karşısında ortalamada %0.8 değer kaybına işaret etti. Endonezya para birimi rupiah %2 düşüşle en fazla değer kaybeden para birimi olurken, ruble petrol fiyatında yükselişe rağmen %1.8 değer kaybetti. İstenmeyen üretim kesintileri petrol fiyatını destekledi Kanada, Nijerya ve Venezüella da petrol üretiminde yaşanan kesintilerle Brent petrolün varil fiyatı geçen haftayı %1.9 yükselerek 48.7 dolarda tamamladı. Doların güçlü seyretmeye devam etmesi geçen hafta altının ons fiyatında düşüşün devam etmesinin ana nedeniydi. Altının ons fiyatı geçen haftayı %1.7 düşerek 1252 dolarda bitirirken, bugün yatay seyrediyor. Yurtiçi Piyasalarda Öne Çıkanlar Türkiye hisse senedi piyasalarında zayıf seyir sürdü BİST 100 endeksinde düşüş, yurtiçinde politikanın gündemde daha fazla yer bulması dışında şahince algılanan FOMC toplantı tutanaklarıyla sürdü. BİST 100 endeksi %1.86 düşerek haftayı puanda bitirdi. Bankacılık endeksi (%-3.63) sanayi endeksine (%-0.11) göre oldukça zayıf bir performans gösterdi. MSCI Türkiye endeksinin (%-2.6) MSCI EMEA (%-2.1) endeksine göre geçen hafta 0.5 puan daha zayıf performans gösterdiğini belirtelim. BİST 100 endeksi 20 Nisan da gördüğü bu yılın en yüksek seviyesi olan seviyesine göre önemli bir düşüş gösterdi. Buna rağmen, Fed in Haziran da faiz artışı yapabileceği beklentilerinin yeniden gündeme gelmesi, TCMB nin lira değer kaybederken para politikasını gevşetmeye devam etme ihtimali ve yeni ekonomi yönetiminde Mehmet Şimşek in olmama ihtimali Türkiye piyasaları açısından kısa vadeli risk unsurları. Tahvil faizlerinde yükseliş sürüyor Hazine nin geçen haftaki 5-yıllık sabit kuponlu tahvil ihracına ilgi düşük olurken, tahvil faizleri yükselişini sürdürdü. 10-yıllık tahvil 23/05/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 3

4 faizi 22 baz puan artarak haftayı %10.28, 2-yıllık faizi ise 3 baz puan artışla %9.79 da bitirdi. İlk tahminlerimiz yıllık enflasyonun Mayıs ta %6.6 seviyesinde yatay seyretmiş olduğuna işaret ederken, enflasyonda en iyinin Mayıs la birlikte geri kalmış olabilecek olması ihtimali ve hisse senedi piyasası konusunda belirttiğimiz riskler tahvil piyasasında olumsuz seyrin kısa vade için devam etme ihtimaline işaret ediyor. Lira geçen hafta gelişmekte olan piyasa ortalamasından pozitif ayrıştı UsdTry haftayı %0.2 yükselerek de tamamlarken, lira yarım dolar ve yarım Euro dan oluşan döviz kuru sepeti karşısında %0.2 değer kazandı. Gelişmekte olan piyasa para birimleri bugün dolar karşısında karışık bir seyir izlerken, UsdTry civarında. Dolar küresel olarak değer kazanırken bu hafta Merkez Bankası nın faiz indirimlerine devam edip etmeyeceği, yapılabilecek bir faiz indiriminin büyüklüğü ve Mehmet Şimşek in yeni kabine olup olmayacağı lira için kritik önemde olacak. 50 baz puanlık bir faiz indirimi dolarda küresel güçlenme eğiliminin devam ettiği bir ortamda lira için negatif algılanabilir. 23/05/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 4

5 Riskli Varlıklara İlişkin Beklentiler Buradaki görüşler HSBC Global Varlık Yönetimi ile HSBC Portföy Yönetimi nin uzun vadeli görüşlerine dayanmaktadır. Varlık Sınıfı Görüş Özet Hisse Senedi ABD İngiltere Euro Bölgesi Japonya Gelişmekte Olan Ülkeler Türkiye Tahvil / Bono ABD İngiltere Euro Bölgesi Gelişmekte Olan Piyasalar Türkiye Özel Sektör Tahvili Global (yatırım yapılabilir seviye) Türkiye Döviz Usd Try Altın Diğer Emtialar Negatif Negatif Negatif Negatif ABD ekonomisindeki toparlanma sürüyor. Fakat son yıllarda güçlü dolar, düşen petrol fiyatları ve artmaya başlayan ücret enflasyonun da etkisiyle şirket karlılığı momentumunun düşmesi ABD hisse senetleri piyasası konusunda riskleri artırmış durumda. Ayrıca değerlemeler de oldukça yüksek seviyelerde. Yavaşlayan şirket karı momentumu da dikkate alındığında ABD hisse senetleri nötr görüş belirtmek için pahalı görünüyor. Sterlinde son aylarda görülen değer kaybı ihracatçı şirket karlarını olumlu etkileyecek görünüyor. Diğer yandan, emtia fiyatlarında 11 Şubat ta sonrası görülen yükseliş emtia ile ilgili şirketler üzerinden İngiltere hisse senetlerini destekleyebilir. Fakat 23 Haziran daki referandum hisse senetleri açısından risk yaratmaya devam ediyor. Euro Bölgesi nde ekonomik toparlanmanın başlarında bulunmamız gelecek dönemde şirket karlarının önemli oranda büyüyebileceğine işaret ediyor. Euro Bölgesi hisse senetleri devam eden parasal genişlemeden ve bu genişlemenin ekonomik aktiviteye yansımasından faydalanmaya devam edecek görünüyor. Bu nedenlerle, Euro Bölgesi hisse senetleri için nötr olan görüşümüzü pozitife çekiyoruz. Agresif genişleyici para ve maliye politikaları hisse senedi piyasalarını destekleyecektir. Fakat güçlü bir yen ise ekonomik büyüme ve şirket karlarına olumsuz etkide bulunacaktır. Bu nedenlerle, getiri beklentimiz nötr bir piyasa görüşüne daha uygun. GOP hisse senetlerinin Usd, Gbp ve Eur cinsinden para birimlerine dayanarak yatırım yapan yatırımcılar için cazip olduğu görüşündeyiz. Uzun vadede gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomiler arasındaki büyüme makasının gelişmekte olan ülkeler lehine kalacağını düşünüyoruz. Uzun vadeli bir bakış açısıyla bakıldığında fiyat/kar çarpanı açısından MSCI Türkiye endeksi EMEA Bölgesi ne göre ucuz görünüyor. Küresel hisse senedi piyasalarının 11 Şubat tan bu yana ralli yapmasını sağlayan unsur, yani küresel risk iştahındaki artışın tersine dönebilecek olması ve yurtiçinde politik alandaki belirsizliklerle Merkez Bankası nın lirada değer kaybını göze alarak faiz indirebilecek olması Türkiye hisse senedi piyasası için kısa vadede en önemli risk unsurları. Hisse senedi piyasasında kısa vade için temkinli olunması gerektiğine dair bakışımızı koruyoruz. ABD tahvil faizleri halen tarihi düşük seviyelerine yakın seyrediyor. Tahvil faizlerinin ABD ekonomisi için aşırı kötümser bir senaryoyu fiyatladığı görüşündeyiz. Kademeli yapılacak olsa da Fed in faiz artırma sürecinin başlamış olması, algının düzelmesi durumunda faizlerde yukarı yönlü hareket olasılığının küçümsenmemesi gerektiğine işaret ediyor. Bu nedenle ABD tahvil piyasası konusundaki görüşümüzü negatifte koruyoruz. İngiltere tahvil faizleri uzun vadeli ortalamalarının belirgin altında hareket ederken, İngiltere ekonomisi için aşırı karamsar bir ekonomik görünümü fiyatlıyor. Tüm bunlara bağlı olarak görece bir bakış açısıyla hisse senetlerini güvenli liman olarak görülen tahvillere tercih ediyoruz. Avrupa Merkez Bankası nın tahvil alım programına devam etmesi, negatif mevduat faizi politikası ve yeni adımlar atabilecek olması merkez Avrupa tahvillerini destekleyici. Bu durum tahvil faizlerinde sert yukarı yönlü hareketler görülmesini engelleyebilir. Fakat faiz seviyeleri olarak tarihi düşük seviyelere yakın olunması nedeniyle Avrupa Bölgesi devlet tahvillerinde uzun vadede getiri potansiyeli görmüyoruz. Bu nedenle bu piyasa konusundaki negatif görüşümüzü koruyoruz. GOP tahvil faizi spreadleri daha sıkı ABD para politikası nedeniyle kısa vadede daha fazla genişleme riski barındırıyor. Fakat son dönemde Usd cinsinden GOP tahvil faizlerinde görülen artış bu tahvillerin cazibesini artırıyor. Dolardaki değerlenme ile değer kaybeden yerel para birimi cinsinden tahviller ise para birimlerinde beklediğimiz değerlenme ile getiri potansiyeli taşıyor. Son aylarda faizlerde yaşanan sert düşüş, Mayıs la birlikte enflasyonda düşüşün tersine dönebilecek olması ve yurtiçi siyasi gündemin yoğunluğu tahvil piyasası için kısa vadede temkinli olmamız ve görüşümüzü nötr olarak tutmamızda ana nedenler. Şirket bilançolarının güçlü olmaya devam ettiği ve iflas oranlarının çok düşük olduğu görülürken Fed in yavaş hareket edecek olması bu varlık sınıfı için riskleri bir miktar azaltmış durumda. Şirket bilançoları, son yıllarda yavaşlayan ekonomik aktiviteye rağmen güçlü kalmaya devam ediyor. Devlet tahvillerine göre ek getiri potansiyeli de özel sektör tahvillerini destekliyor. ABD Merkez Bankası Fed in para politikasındaki normalleşme sürecini başlatması Usd nin gerek gelişmiş gerekse gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında görece güçlü kalmasına neden olabilir. Fakat Fed faiz artışlarının Euro da önemli oranda fiyatlandığı görüşündeyiz. Merkez Bankası gecelik borç verme faizini piyasa koşullarından bağımsız olarak çok hızlı bir şekilde indirmedikten sonra ya da jeopolitik riskler önemli oranda artmadıktan sonra lirada 2015 tekine benzer sert değer kayıpları yaşanmasını beklemiyoruz. Altın fiyatı için görece iyimser bir Fed fiyatlaması yapılırken, bu fiyatlama Fed den en ufak bir söylem değişikliğini altın fiyatları için risk unsuru haline geriyor. Diğer yandan, herhangi bir nedenle hisse senedi piyasalarında risk iştahının azalması güvenli liman olan altın için önümüzdeki dönemde yukarı yönlü destek sağlayabilecek bir unsur. Özetle, altın fiyatı Fed e dair beklentiler ve risk iştahıyla şekillenecek gibi. Altının konusunda nötr olan görüşümüzü koruyoruz. Endüstriyel emtialarda arz fazlası, Çin ekonomisindeki yavaşlama eğilimi ve görece güçlü dolar temasının sürmesi fiyatlarda artış potansiyelini sınırlandırıyor. 23/05/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 5

6 Piyasa Göstergeleri 1-Haftalık 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) MSCI EM (USD) , ABD US Dow Jones Industrial Average 17, ,287 15, US S&P 500 Index 2, ,133 1, US NASDAQ Composite Index 4, ,232 4, Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) Euro STOXX 50 Index 2, ,714 2, UK FTSE 100 Index 6, ,070 5, Germany DAX Index 9, ,920 8, France CAC-40 Index 4, ,218 3, Spain IBEX 35 Index 8, ,613 7, Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 16, ,953 14, Shanghai Stock Exchange Composite Index 2, ,423 2, Korea KOSPI Index 1, ,149 1, India SENSEX 30 Index 25, ,578 22, Latin Amerika Argentina Merval Index 12, ,597 8, Brazil Bovespa Index 49, ,223 37, Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1, ,977 1, South Africa JSE Index 52, ,761 45, Turkey ISE 100 Index 76, ,931 68, Hafta 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce Sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR GBP CHF CAD JPY AUD NZD Asya CNY INR KRW 1, , , , , , , , Latina Amerika BRL COP 3, , , , , , , , MXN Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB ZAR TRY /05/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 6

7 Piyasa Göstergeleri (2) 1-Hafta 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce Sonu Turkiye bono piyasasi (%) 6-Ay #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A Yıl #N/A N/A #N/A N/A Yıl Yıl Yıl Yıl Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD Japonya Büyük Britanya Almanya Fransa Italya İspanya Haftalık 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1, ,304 1,046 Gümüş Brent Petrol ABD Tipi Ham Petrol R/J CRB Endeksi LME Bakır 4, ,230 4,318 23/05/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 7

8 Piyasalara Bakış Bono Piyasası (%) Y vadeli tahvil (sol ) 10Y vadeli tahvil (sağ ) Borsa İstanbul ve MSCI-EM Borsa Istanbul-100 MSCI-EM Döviz Piyasası (GP a karşı) EURTRY (sol) USDTRY (sağ) Döviz Piyasası (GOP ye karşı) TRY ZAR RUB BRL Global Bono Faizleri Global Borsalar yil vadeli tahvil getirileri İspanya (sol) İtalya (sol ) Almanya (sağ) US Dow Jones Index (sol) Nikkei (sol) Euro Stoxx 50 Index (sağ) Döviz Piyasaları (USD ye karsi) Emtia Piyasası (USD) USD'ye karsi EUR (sol) GBP (sol) JPY (sağ) Altın (sol) Brent Oil (sağ) 23/05/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 8

9 Bu rapor HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Stratejisti İbrahim Aksoy tarafından hazırlanmıştır. Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 23/05/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 9