Günlük Bülten 8 Kasım 2010

Transkript

1 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın hafif satıcılı açılmasını bekliyoruz Geçtiğimiz hafta ABD Merkez Bankası tarafından açıklanan tahvil alım programı sonrası bu hafta global piyasalarda gündem kur savaşları olacak Kasım tarihlerinde toplanacak G-20 zirvesinde liderlerin tartışacağı maddelerin başında da bu bulunuyor. Tüm tartışmalara rağmen FED in açıkladığı 600 milyar dolarlık paket hisse senetleri ve emtialarda yükselişi tetikledi. Yeni haftanın ilk gününde ise gelebilecek kar satışlarıyla İMKB nin güne hafif satıcılı başlamasını bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi Cuma günü %0.2 oranında değer kaybederek 70,779 seviyesinde kapanış gerçekleştirdi. GÜNDEM 0 TUİK, Eylül ayı sanayi üretim rakamlarını açıklayacak. Oyak Yatırım beklentisi yıllık %14 artış, Piyasa beklentisi yıllık %10.8 artış. Hazine Ekim ayı nakit dengesini açıklayacak. Merkez Bankası beklenti anketi sonuçlarını açıklayacak. 09 Kasım 2010 PTOFS nin 3. Çeyrek net karını açıklaması bekleniyor. Oyak Yatırım beklentisi: 111mnTL. Piyasa beklentisi: 228mnTL. HURGZ nin 3. Çeyrek net karını açıklaması bekleniyor. Oyak Yatırım beklentisi: 26mnTL. Piyasa beklentisi: 19mnTL. ŞİRKET HABERLERİ Erdemir'in KAP'a gönderdiği açıklamaya göre, Borçelik'te sahip oldukları %9.84 payı 33mn dolar (46mn TL) karşılığında Borusan Grubu şirketi olan Kerim Çelik'e devretti... (hafif olumlu) Akçansa nın üçüncü çeyrek net karı 19 milyon TL Ekim ayında, yabancı yatırımcılar 809 milyon dolarlık net alım gerçekleştirdiler Sekerbank 3. Çeyrek karını 30mnTL olan beklentinin üzerinde 35mnTL olarak açıkladı Adana Çimento nun üçüncü çeyrek net karı 11.7 milyon TL BTK, Turkcell e 2009 yılı konsolide olmayan net satışlarının %0.33 ü oranında 26mn TL civarında idari para cezası verdi... (hafif olumsuz) CCOLA- Beklentilerin üzerinde gerçekleşen 3. çeyrek sonuçları AEFES yılın 3. çeyreğinde 225mn net kar açıkladı... PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Bugüne Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim değişim İMKB-100 (TL) 70, % 5.8% 34.0% 49.6% İMKB-30 (TL) 90, % 5.8% 34.4% 50.3% IMKB-BANKA (TL) 165, % 7.4% 38.7% 57.5% USD/TL % -1.6% -6.4% -6.2% DAX 6, % 7.6% 13.4% 23.2% FTSE 5, % 3.4% 8.5% 14.6% DOW JONES 11, % 4.3% 9.0% 14.4% S&P 1, % 5.7% 9.2% 14.9% VIX % -15.0% -15.8% -28.2% MSCI EM INDEX 1, % 4.8% 17.9% 24.3% NIKKEI 225 9, % 1.5% -7.7% -0.6% EMTIALAR* ALTIN 1, % 2.8% 26.2% 27.5% BRENT % 3.1% 12.0% 12.3% * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (08 Ağustos 2012) 7.63% 2 bps -25 bps -124 bps -127 bps Haftalık TL Repo oranı 7.00% 0 bps 0 bps -11 bps 7 bps Eurobond (2030) 4.97% 10 bps -30 bps -144 bps -149 bps İMKB 71,500 72,000 71,000 70,500 70,000 69,000 70,000 68,000 69,500 67,000 69,000 66,000 68,500 65,000 68,000 64,000 67,500 63,000 67,000 69,365 69,365 71,007 70,924 70,924 70,747 70,450 70,747 70,450 68,589 68,760 68,589 2,373 2,238 2,149 2,151 1,707 2,015 1,066 1,955 2,956 2,086 2,959 2,152 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat (TL) Günlük Değişim GARAN %0.2 ISCTR %0.0 DYHOL %6.2 VAKBN %0.0 BJKAS %7.5 Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi 8 Kasım 10 Saat Piyasa Beklentisi Önceki Dönem Avrupa Gündemi Almanya - Sanayi Üretimi 13: % 10.70% Kaynak : Bloomberg 68,760 69,074 69,074 68,522 68,605 68,522 68,605 3,500 4,000 70,905 70,905 70,779 70,779 3,000 3,000 2,373 2,238 2,149 2,151 1,707 2,015 1,066 1,955 2,956 2,086 2,959 2, Ekim 21 Ekim 22 Ekim 25 Ekim 26 Ekim 27 Ekim 28 Ekim 1 Kasım 2 Kasım 3 Kasım 4 Kasım 5 Kasım 2,500 2,000 2,000 1,500 1,000 1, OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent İstanbul

2 ŞİRKET HABERLERİ Erdemir'in KAP'a gönderdiği açıklamaya göre, Borçelik'te sahip oldukları %9.84 payı 33mn dolar (46mn TL) karşılığında Borusan Grubu şirketi olan Kerim Çelik'e devretti... (hafif olumlu) Eylül-2010 bilançolarında, Erdemir'in sahip olduğu Borçelik hisselerinin net değerini 30mn TL olarak görülmektedir. Bu satış işleminin sonucunda, Erdemir'in 16mn TL civarında bir diğer gelir kaydetmesini öngörüyoruz. Analist Yorumu: Daha önce Rekabet Kurulu'nun aldığı karara uygun olarak, Erdemir'in elindeki Borçelik payını satması bekleniyordu. Bu satış işleminin sonucunda, Erdemir'in 16mn TL civarında bir diğer gelir kaydetmesini öngörüyoruz. Akçansa nın üçüncü çeyrek net karı 19 milyon TL Akçansa nın Cuma günü açıklanan finansal sonuçlarına gore, şirketin üçüncü çeyrek net karı 19 milyon TL olarak gerçekleşirken piyasa beklentisi 22 milyon TL düzeyinde bulunuyordu. Net satışlar %8 oranında büyüyerek 208 milyon TL ye ulaştı, fakat yılın ilk yarısında yaşanan %20 oranındaki büyümeye kıyasla satışların artış hızında yavaşlama gözlendi. Satışların dağılımına bakıldığında ise yurtiçi satışların halen %20 gibi güçlü oranda büyümeye devam ettiği gözlenirken, ihracat gelirlerinde yaşanan %23 oranında daralma ise büyümenin yavaşlamasında en önemli etken olarak ön plana çıktı. Şirketin üçüncü çeyrek VAFÖK ü 38 milyon TL olarak gerçekleşirken, bu rakam geçtiğimiz sene 53 milyon TL seviyesinde bulunuyordu. Artan üretim maliyetlerinin yanında, düşük karlılığa sahip hazır beton satışlarının daha hızlı büyümesi sonucu kar marjları geçen seneye gore düşük seyrini sürdürdü. Akçansa hisseleri için 8.2 TL hedef fiyat ile Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. AKCNS - Finansal Göstergeler TRLmn 3Ç10 3Ç09 Yıllık 2Ç09 Çeyrek 9A10 9A09 Yıllık Satış Gelirleri % % % Brüt Kar % % % Operasyonel Kar % % % VAFÖK % % % Net Kar % % % Brüt Kar Marjı 15.3% 22.9% -762 bps 16.0% -65 bps 14.3% 21.6% -731 bps Operasyonel Kar Marjı 11.4% 19.2% -779 bps 12.6% -119 bps 10.4% 17.9% -752 bps VAFÖK Marjı 18.6% 27.7% -919 bps 18.8% -21 bps 17.5% 26.7% -916 bps Net Kar Marjı 9.5% 14.3% -480 bps 11.5% -204 bps 8.3% 12.9% -461 bps 2

3 Ekim ayında, yabancı yatırımcılar 809 milyon dolarlık net alım gerçekleştirdiler İMKB den gelen açıklamaya göre, yabancılar 7.5 milyar dolarlık alış ermine karşılık, 6.7 milyar dolarlık satış emir verdi. Yabancıların ay içerisindeki işlem hacmi 14 milyar dolar olarak geçen ayın %38 üzerinde gerçekleşti. Ekim ayında SAHOL 154 milyon dolar ile en çok alınan hisse olurken, onu 149 milyon dolar ile BIMAS, 94 milyon dolar ile ISCTR takip etti. VAKBN, Ekim ayında 46 milyon dolar ile en çok satılan hisseler arasında ilk sırada yer alırken, DOHOL 43 milyon dolar ile TUPRS ise 22 milyon dolar ile VAKBN ı takip etti. YABANCI İŞLEMLERİNİN YILLARA GÖRE EN FAZLA NET ALIS (İlk 10 hisse) SEYRİ (mn$) ALIS SATIS NET NET YABANCI ISLEM SABANCI HOLDİNG (mn$) ALIS HACMI PAYI BİM MAĞAZALAR Toplam 1,024 17,880 %11 İŞ BANKASI (C) Toplam -3,134 33,410 %9 ASYA KATILIM BANKASI Toplam ,139 %8 ARÇELİK Toplam ,869 %9 TURKCELL Toplam 1,010 17,333 %9 T.EKONOMİ BANK Toplam 1,430 37,368 %13 PETKİM Toplam 4,087 81,101 %20 ÜLKER BİSKÜVİ Toplam 1,144 88,519 %19 TEKFEN HOLDİNG Toplam 4, ,110 %24 İMKB Toplam 7, , Toplam -2, ,126 % Toplam 2,256 90,237 %17 EN FAZLA NET SATIŞ (İlk 10 hisse) 2010 Ocak ,119 %17 (mn$) ALIS SATIS NET 2010 Şubat ,894 %19 VAKIFLAR BANKASI Mart ,128 %18 DOĞAN HOLDİNG Nisan 76 9,648 %17 TÜPRAŞ Mayıs ,229 %20 PETROL OFİSİ Haziran 314 9,056 %23 KOZA ALTIN Temmuz ,671 %23 KOÇ HOLDİNG Ağustos 32 9,185 %26 TRABZONSPOR SPORTİF Eylül 1,276 10,325 %22 ALARKO HOLDİNG Ekim ,294 %23 TAV HAVALİMANLARI Toplam 3, ,550 %21 HÜRRİYET GZT İMKB Toplam 7, , Sekerbank 3. Çeyrek karını 30mnTL olan beklentinin üzerinde 35mnTL olarak açıkladı Beklentilerin üzerinde gerçekleşen sermaye piyasası işlem karı ve kredi dışındaki karşılıklardaki azalışa rağmen, bankanın 3. Çeyrekte sermaye yeterliliği yalnızca %10.6 oranında gerçekleşti. Çeyreksel olarak net faiz geliri %9 oranında daraldı TL kredi getirilerindeki 38baz puan daralmaya rağmen, mevduat maliyetlerini 55baz puan azaltmayı başaran bankanın, 3. Çeyrekte TÜFE ye endeksli tahvillerinin getirisindeki azalmaya bağlı olarak, menkul kıymet getirilerinin 286baz puan daralması sonrasında, 3. Çeyrek net kar marjı %4.99 a geriledi. İlk kez pozitif sermaye piyasası işlem karı Üçüncü çeyrekte gerçekleşen sermaye piyasası işlem karı geçtiğimiz çeyreğin iki katı oldu. 3

4 Varlık büyümesi bakımından neredeyse yatay bir çeyrek Banka 3. Çeyrekte kredilerini %2 oranında arttırırken, mevduatları sabit kaldı. Ticari kredileri %2.2 oranında artan bankanın, tüketici kredileri yalnızca %0.6 oranında büyüdü. Krediler tarafı neredeyse sabit kalırken, banka menkul kıymetlerini %2 oranında azalttı, buna bağlı olarak bankanın 3. Çeyrekteki varlık büyümesi yalnızca %1.6 oranında gerçekleşti. Bankanın 3. Çeyrekteki takipteki Krediler rasyosu ise %6.8 oranında gerçekleşti. Ücret gelirlerindeki daralma diğer bankalarla paralel Geçtiğimiz çeyreklere gore, 3. Çeyrekte daha az rekabet gösteren bankanın komisyon gelirleri 3. Çeyrekte %7 oranında azaarak 23mnTL olarak gerçekleşti. Banka operasyonel giderlerini sabit tutmayı başardı 3. Çeyrekte personel maliyetlerini %5 oranında arttıran banka, diper operasyonel maliyetlerini %6 oranında azaltmayı başardı, böylelikle operasyonel giderler üçüncü çeyrekte sabit kaldı. Buna bağlı olarak operasyonel giderler/varlıklar oranı %4.4 e iyileşirken, komisyon gelirlerindeki daralmaya bağlı olarak komisyon gelirlerinin operasyonel giderleri karşılama oranı %20 ye geriledi. Maliyetler/gelirler oranı ise 3. Çeyrekte %58.8 olarak gerçekleşti. Ayrıca çeyreksel olarak risk maliyeti 97baz puana yükseldi. Şekerbank için değerlemelerimizi gözden geçireceğiz... Adana Çimento nun üçüncü çeyrek net karı 11.7 milyon TL Şirketin geçtiğimiz Cuma günü açıklanan üçüncü çeyrek sonuçlarına gore, net dönem karı 11.7 milyon TL olarak gerçekleşirken piyasa beklentisi 16 milyon TL, bizim beklentimiz ise 15 milyon TL kar açıklanması yönündeydi. Zayıf sonuçların sebepleri olarak en başta artan üretim maliyetleri ile birlikte Akdeniz bölgesinde zayıf seyreden iç talep gösterilebilir. Şirketin net satışları üçüncü çeyrekte geçen seneye gore %8 oranında artış kaydederken, büyüme büyük oranda ihracatta yaşanan %50 oranındaki artışla sağlanırken, yurtiçi satışlardaki %2 oranındaki düşüş ise bölgedeki iç talebin durağan seyrettiğini gösterdi. Üçüncü çeyrek VAFÖK rakamı ise 17 milyon TL olarak gelirken, bu rakam geçtiğimiz senenin aynı döneminde 25 milyon TL seviyesindeydi. ADANA hisseleri hisseleri için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdüyoruz. ADANA - Finansal Göstergeler TRLmn 3Ç10 3Ç09 Yıllık 2Ç09 Çeyrek 9A10 9A09 Yıllık Satış Gelirleri % % % Brüt Kar % % % Operasyonel Kar % % % VAFÖK % % % Net Kar % % % Brüt Kar Marjı 28.6% 42.5% -1,388 bps 31.0% -244 bps 29.3% 36.8% -746 bps Operasyonel Kar Marjı 15.0% 27.9% -1,295 bps 17.9% -291 bps 15.2% 22.6% -745 bps VAFÖK Marjı 22.3% 35.1% -1,280 bps 24.1% -184 bps 22.4% 28.9% -651 bps Net Kar Marjı 15.0% 30.0% -1,496 bps 32.7% -1,775 bps 21.1% 30.9% -980 bps 4

5 CCOLA- Beklentilerin üzerinde gerçekleşen 3. çeyrek sonuçları CCOLA yılın 3. çeyreğinde 157 milyon TL kar etti. Bu rakam hem bizim beklentimiz olan 127 milyon TL in hem de piyasa beklentisi olan 126 milyon TL ye oldukça üzerindedir. 3Ç10 da toplam satış hacmi geçen yılın %15.6 üzerinde gerçekleşti. Ramazan ayının yaz aylarına gelmiş olmasına rağmen şirket karlılık ve hacim olarak oldukça iyi bir çeyrek geçirdi. Yurtdışı operasyonlarında ise bütün önemli pazarlardaki güçlü talep ile beraber satış hacimleri geçen yılın %22 üzerinde oluştu yılı için yurt içi ve yurtdışı satış hacim artışı beklentilerimizi sırasıyla %11 ve %13 seviyesine yükseltiyoruz. Buna paralel olarak da CCOLA hisseleri için olan hedef hisse değerimizi TRL21.30 seviyesine çıkartıyoruz. Bu değer %10 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Şirket için tavsiyemizi de ENDEKSE PARALEL GETİRİ düzeyinde tutmaya devam ediyoruz. Finansal Göstergeler TRLmn 3Ç10 3Ç09 YoY 2Ç10 ÇoÇ 9M10 9M09 YoY 2009 Satış Gelirleri % % 2, , % 2,407.5 SMM % % -1, , % -1,538.9 Brüt Kar % % % Faaliyet Giderleri % % % Faaliyet Karı % % % Amortisman % % % Kıdem tazminatı % % % 20.5 VAFÖK % % % Net Diğer Gelirler/Giderler % % n.m Net Finansal Giderler % n.m n.m Azınlık payları % 0.5 6% n.m Vergi Öncesi Kar % % % Vergiler % % % Net Dönem Karı % % % Net Borç % % % Yabancı Pozisyonu % % % -692 Brüt Kar Marjı 39.5% 35.8% 3.6 pp 38.9% 0.5 pp 38.3% 36.9% 1.4 pp 36.1% Faaliyet Kar Marjı 17.0% 13.2% 3.8 pp 14.0% 2.9 pp 13.2% 11.4% 1.7 pp 8.6% VAFÖK Marjı 20.5% 17.3% 3.1 pp 18.2% 2.2 pp 17.8% 16.4% 1.4 pp 14.1% Net Kar marjı 16.2% 11.1% 5.1 pp 9.1% 7.0 pp 10.8% 9.4% 1.3 pp 7.5% 5

6 BTK, Turkcell e 2009 yılı konsolide olmayan net satışlarının %0.33 ü oranında 26mn TL civarında idari para cezası verdi... (hafif olumsuz) BTK, BIZBIZE HER YONE KAMU 1500" tarife alt seçeneğinde yapılan değişikliğe ilişkin olarak iade işlemlerinin yapılmasına ve ve Turkcell e konsolide olmayan 2009 yılı net satışlarının %033 oranına tekabul eden tutarda idari para cezası uygulanmasına karar vermiştir. Analist Yorumu: Şirketin müşterilere yapacağı iade tutarı konusunda bir bilgi verilmemiştir. Öte yandan, ceza tutarı şirketin büyüklüğünü gözönünde tutulduğunda çok büyük olmamakla birlikte yine de regülasyon riskinin devam ettiğini göstermektedir. AEFES yılın 3. çeyreğinde 225mn net kar açıkladı... Açıklanan bu kar rakamı hem bizim beklentimiz olan 205 milyon TL in hem de piyasa beklentisi olan 198 milyon TL in bir miktar üzerindedir. Beklentimiz ile gerçekleşen değer arasındaki farkın oluşmasında beklentimizin üzerinde performans gösteren yurtdışı bira ve alkolsüz içecek operasyonlarının olduğunu görüyoruz.yurtdışı bira operasyonlarındaki güçlü trendin 3. çeyrekte de devam ettiğini görüyoruz. Çeyreksel olarak hacim artışı 3. çeyrekte %20.4 seviyesine yükseldi. CCOLA tarafında ise güçlü yurt içi ve yurt dışı talep dolayısıyla olumlu havanın devam ettiğini görüyoruz. Güçlü talebi ve karlılığı göz önünde tutarak AEFES hissesi için hedef hisse değerimizi 25.00TL seviyesine çıkartıyoruz. Bu değer %10 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. AEFES hisseleri için olan tavsiyemizi ise ENDEKSE PARALEL GETİRİ seviyesinde tutmaya devam ediyoruz. Finansal Göstergeler TRLmn 3Ç10 3Ç09 YoY 2Ç10 ÇoÇ 9M10 9M09 YoY 2009 Satış Gelirleri 1,257 1,113 13% 1,284-2% 3,294 3,073 7% 3,811 SMM % % -1,614-1,524 6% -1,908 Brüt Kar % 673-6% 1,681 1,548 9% 1,903 Faaliyet Giderleri % % -1, % -1,250 Faaliyet Karı % 275-1% % 653 Amortisman % 73 1% % 266 Kıdem tazminatı % 2-15% % 9 VAFÖK % 348 0% % 919 Net Diğer Gelirler/Giderler % % % -10 Net Finansal Giderler % % % -104 Azınlık payları % 6-2% % 0 Vergi Öncesi Kar % % % 539 Vergiler % % % -121 Net Dönem Karı % % % 417 Net Borç % 1,052-28% % 783 Yabancı Pozisyonu % % % -1,000 Brüt Kar Marjı 50.5% 48.7% 1.7 pp 52.4% -1.9 pp 51.0% 50.4% 0.6 pp 49.9% Faaliyet Kar Marjı 21.7% 19.9% 1.7 pp 21.4% 0.2 pp 19.0% 20.1% -1.1 pp 17.1% VAFÖK Marjı 27.6% 25.7% 1.8 pp 27.1% 0.4 pp 25.7% 26.5% -0.8 pp 24.1% Net Kar marjı 17.9% 16.0% 1.9 pp 14.5% 3.4 pp 13.1% 1.5 pp 11.0% 6

7 YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ Combined CI S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 11,500 11,400 11,300 11,200 DJ Kapanış Kapanış Günlük Değişim 11, % 2, % 1, % 6, % 3, % 9, % 1, % 1, % 72, % Bu hafta gerçekleşecek G-20 toplantısı öncesi global piyasalarda gündem kur savaşları. FED'in tahvil alımı yoluyla ABD dolarının değerini düşürmesi ve Obama'nın ihracatı artırmaya yönelik hedefler açıklaması diğer gelişmiş ülkelerdeki ekonomi yönetimlerini rahatsız ederken bu konunun G-20 toplantılarında detaylıca görüşülmesi bekleniyor. ABD'de geçtiğimiz hafta açıklanan tarım dışı istihdam verisi beklentilerden bir miktar olumlu gelirken, hisse senetleri Cuma gününü yatay kapanışla tamamladı. Asya piyasalarında ise yeni haftanın ilk üşlem gününde alıcılı seyir hakim. Petrol fiyatlarında hafif de olsa düşüş gözlenirken, Altın'ın onsu ise 1390 dolar seviyesinin üzerinde. Gündem ABD Piyasa Beklentisi Açıklanan Önceki Dönem 05.Kas 14:30 Tarımdışı istihdam 60K 151K -41K 14:30 İşsizlik Oranı 9.60% 9.60% 9.60% 09.Kas 17:00 Toptan Satış Stokları 0.70% % 10.Kas 15:30 İşsizlik Başvuruları 450K K 15:30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları 4300K K 12.Kas 16:55 Michigan Güven Endeksi Kaynak: Bloomberg 11,100 11,000 10, Eki 01 Kas 02 Kas 03 Kas 04 Kas 05 Kas PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR % DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB EURO / DOLAR OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.35 VOLATİLİTE ENDEKSİ VIX 10 YILLIK TAHVİL ABD LIBOR DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) ALTIN ($) *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 89.0 Kapanış Faiz Ay Kapanış Günlük Değişim -1.40% Günlük Değişim -1.80% 12 Ay Günlük Değişim -0.48% 0.45% #DIV/0! Eki 01 Kas 02 Kas 03 Kas 04 Kas 05 Kas Kas 02 Kas 03 Kas 04 Kas 05 Kas 08 Kas Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.