Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2011, Sayı: 26. Yurtdışı Gelişmeler. Yurtiçi Gelişmeler. Finansal Göstergeler. Haftalık Görünüm. Makro Ekonomi & Strateji

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "Ekonomi Bülteni. 18 Temmuz 2011, Sayı: 26. Yurtdışı Gelişmeler. Yurtiçi Gelişmeler. Finansal Göstergeler. Haftalık Görünüm. Makro Ekonomi & Strateji"

Transkript

1 Ekonomi Bülteni, Sayı: 26 Yurtdışı Gelişmeler Yurtiçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Görünüm AB Krizinde İkinci Dalga: İtalya İtalya Yunanistan Değil Makro Ekonomi & Strateji SPR, CPI, QE3, EMBIG ve TR... Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Berke Gümüş Doğukan Ulusoy 1

2 Yurtdışı Gelişmeler FED Başkanı parasal genişleme sinyali verdi. Amerikan Merkez Bankası (FED) Başkanı Bernanke Kongre de yaptığı konuşmada mevcut para politikalarını daha da gevşetebileceklerine dair sinyaller verdi. Büyüme, işsizlik ve konut sektörü gibi makro göstergelerde beklenen toparlanmaların görünmediğini dile getiren Bernanke, ekonomiyi teşvik için tahvil alımı gerçekleştirmek ve ek tedbirler atmaktan kaçınmayacaklarını açıkça belirtmesi yeni bir parasal genişleme (QE3) beklentisinin kuvvetlenmesine neden oldu. Avrupa Borç Krizi derinleşiyor. Yunanistan, Portekiz ve İrlanda gibi borç krizi olan Avrupa ülkelerine, Euro Bölgesinin üçüncü büyük ekonomisi olan ve toplam borcu 1.6 trilyon yu bulan İtalya nın da eklenebileceği korkusu piyasaları olumsuz yönde etkiledi. Almanya Başbakanı Angela Merkel konu ile yaptığı açıklamada İtalya nın bütçe reformları konusunda önemli sinyaller vermesi ve gergin yatırımcıları sakinleştirilmesi gerektiğini belirtti. İtalya nın borçlanma maliyeti tarihi rekor seviyelere yükselirken, İtalyan ve Alman CDS leri olumsuz havadan etkilenerek günlük bazda % 20 yi geçen artışlar gösterdi. İtalya nın en büyük iki bankası Unicredit ve Intesa Sanpaolo hisseleri ise bir haftada sırasıyla %25 ve %20 değer kaybetti. İtalya 2.97 milyar borçlandı. İtalya, 5 ve 15 yıl vadeli tahvil ihracıyla 2.97 milyar borçlandı hedef olan 3 milyar ya çok yaklaşıldı. İtalyan Hazinesi 5 yıllık tahvil ihracında, 1.25 milyar borçlanırken ortalama getiri % 4.93 seviyesine yükseldi ve 2008 yılından bu yana en yüksek seviyesine ulaşmış oldu. Vadesi 15 yıl olan tahvil ihracında ise milyar borçlanılırken ortalama getiri % 5.90 olarak gerçekleşti ve tarihinin en yüksek seviyesine ulaşmış oldu. İtalya da Senato tasarruf paketi onaylandı, sıra Parlementoda. İtalyan Senatosu, Bakanlar kurulunun 30 Haziran da onaylamış olduğu tasarruf paketini onayladı. 3 yıl için 40 milyar tutarında tasarrufu öngören paket Parlamento ve Alt komisyondan geçtikten sonra yürürlüğe girebilecek. ABD de bütçe açığı Haziran ayında daraldı. ABD Hazinesi nden açıklanan verilere göre Haziran ayında gelirler 250 milyar $ olarak gerçekleşirken, giderler ise 293 milyar $ olarak gerçekleşti. Böylece Haziran ayında 43 milyar $ olarak gerçekleşen bütçe açığı geçtiğimiz yılın aynı ayına göre %37 daralmış oldu. ABD de haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları beklentinin altında. ABD de 8 Temmuz da sona eren haftada işsizlik maaşı başvuruları bir önceki haftaya göre kişi azalarak olan piyasa beklentisinin altında olarak açıklandı. Böylece başvurular 14 haftadır ın altına inememiş oldu. ABD nin ülke kredi notu düşürülebilir. Dünyanın en büyük ekonomisi olan ABD nin kredi notu düşürülebilir. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody s ABD nin halihazırda en üst seviye, AAA olan kredi notunu olası bir not indirimi için negatif izlemeye aldığını açıkladı. Moody s İrlanda nın ülke notunu indirdi. Moody s İrlanda nın kredi notunu Baa3 seviyesinden Ba1 seviyesine indirdi. Ülkenin not görünümünün ise negatif olduğunu belirtti. Not indirimi ile İrlanda nın notunu çöp (junk) seviyesine düşürülmüş oldu. Fitch Yunanistan ın ülke notunu 3 basamak indirdi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Yunanistan ın kredi notunu üç kademe indirerek B+ dan CCC ye düşürdü. Fitch yaptığı açıklamada yeni ve eksiksiz bir finansman programı geliştirmediği için Yunanistan ın kredi notunu yatırım yapılamaz seviyeden daha da düşürerek CCC ye indirdiğini açıkladı. Açıklamanın devamında AB ve IMF nin açıklayacakları olası yeni finansman programlarında özel kreditörlerin rolünün belirsiz olduğu ve Yunan ekonomisinin görünümünün giderek zayıfladığı için not indirime kararı alındığı belirtildi. Karardan sonra Yunanistan ın Fitch tarafından verilen kredi notu ile Mozambik, Surinam ve Ekvator gibi ülkelerin aşağısında kalmış oldu. 2

3 Yurtiçi Gelişmeler Ödemeler Dengesi Verileri, Mayıs 2011 Mayıs cari açığı beklentilere paralel 7.8 milyar $ olarak açıklandı. Böylece yıllık bazda cari açık rakamı Mart ta 64 milyar $ dan 68.2 milyar $ a ulaştı ve bir rekor daha kırmış oldu. Mayıs ta bir önceki yılın aynı ayına göre %163 artmış olması cari açıkta henüz yavaşlama sinyallerinin gelmediğini gösteriyor. Finansman tarafında portföy yatırımları ve krediler yılın ilk 5 ayında 14.8 ve 18.7 milyar $ ile güçlü destek sağladı. Portföy girişlerinin alt detaylarına baktığımızda ilk 5 ayda girişlerin neredeyse tamamı tahvil alımları. Tahvil alımlarının önemli bir kısmı kamu tahvilleri olmakla beraber son ayda 1.1 milyar $ lık çıkış olmuş. Buna karşın bankaların çıkardıkları tahvillere Mayıs ta 517 milyon $ lık giriş olduğu görülüyor. Krediler tarafında ise özel sektörün ve özellikle bankaların yurtdışı borçlanmaları güçlü seyrine devam ediyor. Reel sektörün borç çevirme oranı (12 Aylık) Şubat ta %96 tan %98 e; bankaların ise %137 den %141 çıktı. Cari denge datasında henüz yavaşlama sinyalleri gelmiyor. Kasım ve Aralık aylarında yüksek baz etkisinin de önemli katkısı ile cari açıkta (12 aylık bazda) yavaşlama sinyalinin gelebileceği düşünüyoruz. Diğer tarafta bu tarihten önce cari açıkta yavaşlama emarelerinin gelmesi bizi şaşırtmaz, çünkü öncü ekonomik göstergeler ikinci çeyrekten itibaren ekonomik aktivitenin hız kestiğini gösteriyor. Milyon dolar % % % Mayıs Mayıs Artış Oca-May Oca-May Artış Son 12 Ay Son 12 Ay Artış CARİ İŞLEMLER HESABI -2,944-7, % -16,839-37, % -25,969-68, % Dış Ticaret Dengesi -3,639-8, % -16,594-37, % -36,309-76, % Hizmetler Dengesi 1,102 1,302 18% 2,225 3,199 44% 15,772 15,673-1% Gelir Dengesi % -2,896-3,970 37% -7,442-8,395 13% Cari Transferler % % 2,010 1,495-26% SERMAYE VE FİN. HES , % 16,346 29,787 82% 25,453 55, % Doğrudan Yatırımlar % 1,712 4, % 4,892 10, % Portföy Yatırımları % 7,518 14,836 97% 7,246 23, % Diğer Yatırımlar 2,239 5, % 13,985 18,711 34% 22,983 38,943 69% Rezerv Varlıklar -1,777-3,033 71% -6,869-8,169 19% -9,494-14,109 49% NET HATA NOKSAN 1,985 4, % 493 7, % , % İşsizlik Oranı, Nisan 2011 İşsizlik Oranı Nisan-2011 de geçen yılın aynı dönemine göre 434K kişi azalarak 2.6 milyon kişiye düşerken, işsizlik oranı 2.1 puan azalışla %9.9 seviyesinde gerçekleşti. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı bir önceki dönemdeki %9.9 seviyesinden %10 a yükseldi. 3

4 H. Senedi Piyasaları Para Piyasaları Haftalık ve Aylık Getiri DenizBank Ekonomi Bülteni Finansal Göstergeler Global olarak artan belirsizlikler altını rekor seviyede yükseltti. Euro libor faizi (3 Ay) borç krizinin İtalya ya da sıçrama olasılığıyla yükseliyor. IMKB, MSCI GOÜ hisse senedi endeksine paralel şekilde düştü. Not: Tüm veriler rapor tarihinde saat 12:00 itibarı ile güncellenmiştir. 4

5 Emtia Piyasaları Döviz Piyasaları Tahvil Piyasaları DenizBank Ekonomi Bülteni Finansal Göstergeler Artan belirsizliklere karşın gösterge tahvil getirisi %9 un altında seyretmeye devam ediyor. ABD Dolar ı risklerin arttığı ortamda güvenli liman. Tarım Tem. Maden Değ. Maden Enerji Top. Endeks Emtia Endekslerinde Değişim (%) Aylık Değ (%) Günlük Değ (%) Değerli maden altındaki artışla beraber yükseliyor. Not: Tüm veriler rapor tarihinde saat 12:00 itibarı ile güncellenmiştir. 5

6 Haftalık Görünüm AB Krizinde İkinci Dalga: İtalya 2011 le birlikte piyasalar Yunanistan, Portekiz ve İrlanda kaynaklı AB problemlerine artık alışmıştı ve Avrupa Birliği nin (AB) bunu geç de olsa bir şekilde çözebileceğine olan inanç geçen seneyle kıyasla oldukça artmıştı. Tüm kriz senaryolarında esas problemin bu üç ülkeden çıkıp İspanya gibi AB nin daha büyük bir ekonomisine sıçrama riski dele alınıyordu. Malum, Portekiz, İspanya ve İrlanda üçlüsü AB ekonomisinin (Euro kullanan) %6.3 ünü oluşturuyorken, İspanya tek başına AB nin %11.8 iydi. Yunanistan ı 110 milyar Euro ile kurtaran AB nin aynı boyutta bir kurtarma paketini İspanya ya vermek için 450 milyar Euro luk devasa bir kaynak bulması gerektiğini konuşuyorduk. Fakat beklenmedik bir şey oldu, İspanya sırasını savdı, bir anda İtalya ya ilişkin riskler gündeme geldi. Birkaç hafta içinde İtalya nın 10 yıllık tahvilinin Alman tahvili ile spread i tarihi yüksek seviye olan 300 e sıçradı. İtalya tek başına AB ekonomisinin %17.2 si, yani İspanya, Yunanistan, İrlanda ve Portekiz in toplamından bile büyük. Bu anlamda global ekonominin ve piyasaların önümüzdeki dönemdeki en büyük gündem maddesi İtalya olacak. Aşağıda önce İtalya yı inceleyip ardından İtalya nın Yunanistan a benzer bir süreçten geçip geçmeyeceğini değerlendireceğiz. İtalya nın ekonomik problemlerinin temelinde düşük büyüme var. İlginç olan AB nin diğer problemli ülkelerinden farklı olarak global krizin ardından İtalya da bir mortgage krizi yaşanmadı, büyük banka ya da reel sektör iflasları olmadı veya bütçede geniş çaplı tasarruf politikaları nedeniyle frene basılmadı. İtalya daki cılız büyümeyi 2008 krizinden önce de konuşuyorduk. İtalya nın son 10 yıldaki ortalama büyümesi sadece %0.6. Bu 10 yıllık dönemde İtalya reel anlamda sadece %2.5 büyürken Almanya %9, Türkiye ise %45 büyüdü (Türkiye nin bu dönemde fazladan 2001 krizi geçirdiğini de hatırlatalım) İtalya Almanya Diğer taraftan İtalya nın Euro ya dahil olmadığı arası döneme baktığımızda ülkenin yıllık ortalama büyümesi %2 nin üzerinde. O dönemde ülkenin rekabet gücü özellikle İtalyan Lira sındaki devalüasyonlara paralel üst seviyede dan Euro ya dahil olduğu 2002 yılına kadar İtalyan Lira sı %70 in üzerinde değer devalüe olmuştu. Tabi Euro ya geçiş dışında İtalyan ekonomisinin büyüyememesinin başka sebepleri de var. Örneğin 20 kişiye kadar olan mikro kobiler İtalyan ekonomisinde halen çok önemli bir ağırlığa sahip, öyle ki İtalya da çalışanların yarısından fazlası bu işletmelerde istihdam ediliyor. Eğitim normları AB nin oldukça altında, çalışan nüfusun sadece %15 i üniversite mezunu, dahası İtalya da üniversite mezunları çalışmak için AB nin diğer gelişmiş ülkelerine göç ediyorlar. Kuzey ve Güney İtalya arasında ciddi farklılıklar Bütçe Açığı / GSYİH (%) var. Örneğin kişi başı milli gelir Kuzey İtalya da ülkenin güneyine 0 kıyasla %40 yukarıda. Sosyal güvenlik sistemi de AB nin en kötülerinden biri, emekli olma yaşı çok düşük ve emekli olduktan sonra -4 yaşam süresi açısından (27 sene) AB içinde listenin en üst sırasında. Buna paralel her iki çalışana bir emekli gibi ağır bir yük düşüyor -8 ve primler bu nedenle yüksek. İtalya PIGS Ortalama -12 Tüm bunlara karşın İtalya nın bütçe disiplini PIGS (Portekiz, İrlanda, AB Yunanistan ve İspanya) ile karşılaştırıldığında oldukça başarılı. Yandaki grafikte görülebileceği üzere son 10 yılda ( kriz -16 yıllarını dışarıda bırakırsak) ortalama bütçe açığı / GSYİH oranı % ve AB nin %3 lük Maastricht kriterinin çok az üzerinde. Kriz sonrasında da diğer PIGS ler bütçe problemleri yaşarken İtalya bunu belirli bir seviyede tutmayı başardı. Diğer taraftan büyüme hızı istenilen seviyede olamadığı için bu limitli bütçe açığına karşın bile- kamu borcunun GSYİH e oranı kriz öncesindeki %100 lü seviyelerden %120 lere sıçradı (Grafik: Arka Sayfa) Yıllık Tahvil Spread'i (Almanya ile, %) İtalya İspanya Reel Ekonomik Büyüme (GSYİH, %)

7 9% 10% 9% 4% 5% 9% 7% 9% DenizBank Ekonomi Bülteni Haftalık Görünüm İşin kötüsü yukarıda anlatıldığı üzere zayıf büyüme bugünün değil son 10 yılın problemi. Kaldı ki Önümüzdeki 6 yılda IMF in 130 İtalya için ortalama büyüme tahmini sadece %1.3. Bu yapı altında borç yükünün artmaması için İtalya nın bütçe önlemlerine gitmesi gerekiyor. Neyse ki son haftalarda yükselen tansi- 110 yondan önce bununla ilgili adımlar atılmıştı. Önümüzdeki 4 yılda toplam 40 milyar Euro luk ek bir bütçe tasarrufu ile de %3.9 olması beklenen bütçe açığı / GSYİH kademeli İtalya PIGS Ortalama AB olarak düşürülerek 2014 te %0 a çekilecek. Bunu ülkenin kronik düşük büyüme problemini daha da kötüleştirmeden yapmanın 70 yollarını arıyorlar. Bu amaçla paketin içine yeni kurulan 50 şirketlere ve araştırma geliştirme faaliyetlerine vergi indirimi gibi uygulamalar eklendi. Bu gece İtalya Parlamentosunda bu bütçe önlemeleri oylamaya sunulacak, muhtemelen bir olumlu sonuçla birlikte piyasalardaki tansiyonun bir miktar yatışması beklenebilir. İtalya Yunanistan Değil... İtalya yüksek borç yükü ve büyümeye ilişkin problemleri olsa da hiçbir zaman bir Yunanistan değil. Toplam borcun GSYİH e oranı İtalya da %120 li seviyelerde iken Yunanistan da bu oran %160 larda. Dahası borcun vade dağılımı itibarı ile İtalya Yunanistan a göre daha avantajlı konumda. Yandaki grafikten görüleceği üzere Yunanistan ın toplam borcunun %60 ının vadesi önümüzdeki 5 yıllık dönemde doluyorken, aynı oran İtalya için %51. Buna ek olarak toplam kamu borcunun sadece % 43 ü yabancıların elinde. Euro bölgesinde İspanya ile beraber en düşük oran. Aynı oran Yunanistan için %57. Her ne kadar Kamu Borcu / GSYİH (%) son günlerde artıyor olsa da İtalya 10 yıllık kamu tahvilleri getirisi halen %5.5 lu seviyelerde, diğer bir ifade ile halen yönetilebilir. Buna karşılık aynı getiri Yunan 10 yıllık tahvilleri için %16 yı aşmış durumda. Buna ek olarak İtalya nın enerji, tekstil, finans ve otomotiv alanlarında dünya çapında operasyonları olan onlarca firması var. Yunanistan için bu tip global markalardan söz etmek mümkün değil. Bu anlamda her ne kadar ekonomik dinamikler İtalya nın Yunanistan (ya da Portekiz ve İrlanda) benzeri bir krize sürüklenmeyeceğini gösterse de defansif yaklaşım elden bırakılmamalı. Risk düşük olmakla beraber bulunduğumuz nokta önemli bir eşik noktası. Çünkü daha önceki örnekler gösterdi ki borç krizlerinde piyasaların güveni bir kez kaybolduktan sonra bu algıyı tersine çevirmek oldukça zor. Özellikle söz konusu İtalya gibi Borç/GSYİH oranı %120 lere ulaşmış bir ülkeyse bunun önemi bir kat daha artıyor. Çünkü borçlanma maliyetindeki her artış borç yüküne misliyle etki yapıyor. Bu anlamda, İtalya nın bu algı yönetimi ni tek başına yönetememe riskine karşı AB nin kriz planlarını çoktan oluşturmuş olması gerekiyor. Bugüne kadar çizdikleri tablo bundan oldukça uzaktı. 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% Toplam Kamu Borcunun Vade Yapısı (%) 11% 16% 9% 24% 4% 4% 7% 5% 3% 4% 7% 5% İtalya Yunanistan 0%

8 Makro Ekonomi & Strateji SPR, CPI, QE3, EMBIG ve TR... Türkiye anlamsız cari açık tartışmalarıyla, AB de ufak Yunanistan la kafaları meşgul etmeye devam ederken dünya ekonomisinin dörtte biri olan ABD tarafında ilginç gelişmeler yaşanıyor. 23 Haziran da ABD tarihinde çok nadir yaptığı bir şeyi bu sefer en şiddetli şekilde tekrarlayarak stratejik petrol rezervlerinden (SPR) 30 gün içinde 30 milyon varili piyasaya sunacağını açıkladı. Diğer petrol üreten OECD ülkeleri de bir 30 milyon varil daha ekledi. Böylece petrol piyasasındaki arz günde $/varil West Texas Petrol Fiyatı milyon varil artmış oldu. Dünya petrol tüketiminin 2011 de 115 günde 1.4 milyon varil arttığını, toplam yıllık tüketimin 89.5, üretimin ise 88.3 milyon varil olduğu bilgileri ek 2 milyon varilin önemi hakkında fikir veriyor. Kararla birlikte 95 $ olan ABD West Texas varil fiyatı bir anda 90 $ a kadar geriledi (yandaki 100 grafik). O günlerde yapılan bazı tahminler ek arz devam ettikçe fiyatın 80 $ a kadar gerileyebileceği yönündeydi. Ama tersi- 95 ne bugüne kadar geçen sürede bu arz artışı devam ettiği halde petrol fiyatı yeniden 95 $ ın üzerine çıktı ABD acaba tarihinin bu en büyük SPR hareketini neden yaptı? Sebep olarak basında Libya nın piyasaya daha önce vermekte Ocak 11 Mart 11 Mayıs 11 Temmuz 11 olup iç savaşla durmuş olan 1.4 milyon varillik üretim kaybının telafi edilmesi gösterildi. Ayrıca basın konuyu tam o günün öncesinde OPEC in üretim artışı konusunda bir ortak karara varamamış olmasına ABD nin bir tepkisi olarak da sundu. Ama aslında bu hareket SPR ı bir para politikası aracı olarak kullanmaktan başka bir şey değildi ve FED in gelecekteki niyetini gösteriyordu. Yılda arasında büyüme potansiyeli olduğu düşünülen ABD ekonomisi 2008 de yerinde saydı ve 2009 yılında %2.6 küçüldü. Bu dönemdeki radikal ekonomik destekler sayesinde ise 2010 yılında yeniden 2.9 büyüyebildi. Bu radikal önlemlerin başında da İngilizce adıyla Quantitative Easing (QE) adı verilen parasal genişleme politikası vardı (2008 Kasım Haziran). Sonuçta krizden çıkmış oldu. Çıkmış oldu olmasına da büyümenin anlamlı hale gelmesini sağlayacak istihdam artışını bir türlü sağlayamadı. Üstelik ABD'de tüm ekonomi, bankacılık sektörü dahil, hanehalkının düzenli aylık 11% gelirini teminat gösterip kredi kullanmasına dayandığı halde. ABD'de İşsizlik - ABD Diğer bir deyişle, ABD ekonomi yönetiminin kriz desteklerinden vazgeçmek için ekonominin sağlıklı bir istihdam artışına 9% 10% 9.2% girdiğini ve işsizlik oranının düzenli bir şekilde gerileyerek kriz öncesi %5 civarındaki seviyelere doğru gittiğini görmesi gerekiyordu. 8% Gerçi 2009 son çeyreğinde %10 un üzerine çıkan işsizlik çıktığı kadar sert olmasa da ekonomi büyümeye geçerken gerilemeye başladı ve 2011 ilk çeyreğinde de % 8.8 lere kadar geriledi. Ama 2011 pek de ABD ekonomi yönetiminin 7% 6% 5% istediği gibi geçmedi. Hem ilk çeyrek büyümesi potan- 4% siyelin çok altında, %1.9 oranında, gerçekleşti hem de işsizlik 2007 yeniden yükselmeye başladı. Haziran sonu itibarı ile yeniden %9.2 ye tırmanmış bulunuyor (yukardaki grafik) FED 2010 yılı sonuna doğru işsizliğin yeniden yükseleceğini ne kadar öngördü bilinmez ama en azından düşüş hızının yavaş olduğunu görerek 2010 yılı ortasında bitirmiş olduğu QE politikasını 2010 sonunda QE2 ismiyle 6 aylığına yeniden başlattı. Buradaki amaç belliydi (hatta Bernanke de açıkça söyledi): QE1 belki bankacılık sisteminin yaralarını kapamak amaçlıydı ama QE2 nin asıl amacı varlık fiyatlarını, ve özellikle hisse senedi ve gayrımenkul fiyatlarını yükseltmekti. Bu iki varlık ABD liler için çok önemli. Hanehalkının yarısından fazlası dolaylı (emeklilik, yatırım fonları) ve doğrudan hisse senedi ya da konut sahibi (mortgage ile ev almış ve taksit ödüyor). Kriz döneminde konut sahibinin işsiz kalması, ev değerlerinin ve hisse senetlerinin hızlı değer kaybı bir anda mortgage piyasasını çözülemez bir krize sokmuştu. 80 8

9 Makro Ekonomi & Strateji Ev değerinin (banka teminatının) mortgage borç bakiyesinin altına kaldığını gören taksit ödemekten vazgeçiyordu. FED faizi istediği kadar indirsin ev değeri borç bakiyesinin altında kaldıkça ev sahibi mortgage kredisini kapatıp ABD S&P 500 Hisse Senedi Endeksi düşük faizle yeniden açamıyordu (hisse senedi fiyatı 1800 yüksek olsa belki satıp aradaki farkı karşılayacak ama o da mümkün değil). Yani FED in faizi sıfırlaması bile işe yaramıyordu. Mortgage taksitleri ödenemedikçe de evler satışa çıkıyor ve ev değerleri daha da düşüyordu FED in QE politikalarıyla son vermeye çalıştığı işte bu kilitlenmiş ortamdı. QE1 ve QE2 hisse senetleri tarafında işe yaradı (yandaki grafik). S&P 500 borsa endeksi kriz öncesi seviyelere yeniden yükseldi. Ama aynı etkiyi gayrımenkul piyasasında gösteremedi (malum istihdam sıkıntısı). Krizin sebebi olan satılık ev stoğundaki hızlı büyüme 2009 ve sonrasında yeteri kadar hızlı azaltılamadı. Yeni ev satışları yılda 300 civarında bir dip seviyesine oturdu ama orada yatay seyre geçti (yandaki grafik). Çok daha sıkılaşan regülasyon nedeniyle bankacılık sektörü yeni kredi taleplerinde eskiye göre çok daha yetersiz kalmaya başladı. Özellikle satış fiyatı 400,000 $ ın üzerinde olan evlerin %50 si bile kredilendirilemedi. Nakit alımlar ağırlık kazanmaya başladı. Sonuç olarak da ev fiyatları (Case-Shiller endeksi) 2009 yılında düştüğü seviyelerde sürekli yerinde saydı (aşağıdaki grafik). Ama özellikle QE2 nin etkili olduğu önemli bir piyasa daha vardı. O da emtia piyasaları ve gelişmekte olan ülkelerin yerel hisse senedi ve tahvil piyasaları (ve elbette para birimleri) idi. Diğer bir deyişle, ABD nin yarattığı likiditenin önemli bir kısmı ülke dışına, daha yüksek getiri ve büyüme potansiyeli olan bölge ve enstrümanlara kayıyordu. EMBIG ve MSCI gibi gelişmekte olan ülke tahvil endeksleri de S&P 500 gibi hızla yükseldi bin adet Bunun gelişmekte olan ülkelere giden kısmına karşı o ülkelerin otoriteleri hemen harekete geçerek karşı önlem almaya başladılar. Kimi sermaye kontrolleri kullan- 10% dı, kimi faizi yükseltti, kimi ise munzam karşılık veya 0% makro ihtiyati önlemlerle bankacılık sistemleri üzerinden döviz (yabancı sermaye) akışını dizginlemeye çalıştı. Emtia fiyatları arttıkça çoğu zaten talep tarafında -10% hızlı büyüyen bu ülkelerde enflasyon baskısı da oluşmaya başladı. Otoriteler önlem almada biraz daha sert- (Case&Shiller) Yıllık -20% Fiyat Endeksi leşmeye başlayınca piyasalar gelişmekte olan ülkelerin geçmişlerinde yumuşak iniş tecrübeleri pek olmadığı -30% Değişim için bu sertleşmeden ürktüler. Yavaşlatayım derken ortalığı kırıp dökebileceklerinden çekindiler. Biraz geri çekildiler. Ama bir otoritesi ve kontrolü olmayan, aldıkça yükselen, emtia piyasalarına olan aşkları bitmedi % ABD'de Satılık Ev Stoğu ABD'de Ev Fiyatları Sonuç olarak, FED in QE stratejisi bir yandan konut ve hisse fiyatlarını destekleme amacı güderken diğer yandan enflasyon baskısını arttırıyordu. Bugün ABD de tüketici fiyat enflasyonu %3.6, üretici ise %11 (arka sayfadaki grafik). Yani çok yüksek

10 Makro Ekonomi & Strateji Ama bekleneceği üzere FED bir para otoritesi olarak emtia fiyatlarının çekirdek fiyatlarına ne kadar geçişmekte olduğuna bakıyor. Oradaki resim ise daha iyi. Çekirdek göstergeler %1-2 arasındaki FED in ima ettiği hedef bant içinde. Ama özellikle 2010 yılından itibaren de yeniden yükselmeye başlamış durumdalar. FED bugün gelinen noktada biraz sıkışmış durumda. Ekonomiye tek desteği kendisinin verebileceğini, rating şirketleri tehditi altındaki kamu finansmanının ve borç limitini arttırabilmekten aciz politikacıların yardım edemeyeceğinin gayet farkında. Bugüne kadar da çok destek verdi ama hala işsizlik ve istihdam verileri arzu ettiği sinyalleri veremiyor hem de buna bağlı olarak gayrımenkul piyasası kilit pozisyonda devam ediyor. Zaten potansiyelinin altında kalan ekonominin çok daha hızlı büyümesi lazım. Ama QE1, QE2 derken devam etse bu sefer de emtia fiyatlarına yönelen likidite enflasyon tarafında işleri çok zorlaştırıyor. İşte o aşamada tarihte çok az kullanılmış olan SPR destek kararının verilmesi aslında ABD nin aradığı bir çıkıştı. FED in uzun süre faizleri çok düşük götüreceğinin ve mümkün olursa da QE3 le yoluna devam edeceğinin göstergesiydi. Ama bunun işe yaraması için emtia (özellikle petrol) fiyatlarının artışına da artık müdahale edilmesi gerekiyordu. Eğer emtia fiyatları istedikleri yönde hareket etmezse daha fazla SPR müdahalesi gelmesi de beklenmeli. O da olmazsa emtia piyasalarına yönelik başka kısıtlayıcı önlemler gelecek. Çünkü FED uzun süre global USD likiditesini bol tutmaya niyetli. 6% 4% 2% 0% -2% -4% % 2% 1% Tüfe Çekirdek PCE Bernanke'nin Limitleri ABD'de Enflasyon Üfe ABD Enflasyonu % 11.1 Çekirdek Tüfe 0% % 10% % 3.6 0% -10% -20% 1.5% 1.2% FED in niyeti ortaya çıktıkça Türkiye gibi devlet bütçesi hem manşet hem de faiz dışında fazla veren ve kamu borç stoğu çok düşük bir ülkede %9 a kadar çıkmış olan ülke tahvillerine olan iştahın neden yüksek olduğu da anlaşılıyor (yukardaki grafik). Yurtdışındaki iştahın nedeni belli. Kim niye satıyor asıl ona bakmak lazım. TL mia Yurtdışı Yatırımcıların Yerel Tahvil Portföyleri

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 02 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 26 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 13 Ekim 2014, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 13 Ekim 2014, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 13 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD ekonomisindeki büyümenin ikinci çeyrekte %1.7 olarak

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak

Detaylı

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013 Bülten Temmuz 13 PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba günü USD, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazanırken yurtiçinde kurumsal döviz talebinin de USD/TL kurunun yükselişine destek vermesiyle

Detaylı

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir.

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir. GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 3 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi genel olarak 2011 yılını bir önceki yıldan devraldığı Euro

Detaylı

TÜRKon/HED/13-39 DEĞERLENDİRME NOTU. Faks: +90 (212) TÜRKİYE EKONOMİSİ. Sanayi üretiminde kritik gerileme.

TÜRKon/HED/13-39 DEĞERLENDİRME NOTU.  Faks: +90 (212) TÜRKİYE EKONOMİSİ. Sanayi üretiminde kritik gerileme. TÜRKİYE EKONOMİSİ İşsizlik artışa geçti. TÜİK Temmuz ayı işgücü istatistiklerine göre işsizlik oranı %9,3 e yükseldi. Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı ise 0,4 puan artarak %10,1 olarak gerçekleşti.

Detaylı

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm Çin Ekonomisi Nisan-Haziran döneminde bir önceki yılın aynı

Detaylı

Haftalık Ekonomi ve Dış Ticaret Görünümü

Haftalık Ekonomi ve Dış Ticaret Görünümü EYLÜL TÜRKİYE Geçtiğimiz haftada yurtiçinde Gayri Safi Yurtiçi Hasıla II. Çeyrek verileri ile Temmuz ayı sanayi üretimi ve cari işlemler açığı verileri takip edildi. Tüik verilerine göre gayrisafi yurtiçi

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

Günlük Bülten 10 Nisan 2012

Günlük Bülten 10 Nisan 2012 Bülten 10 an 20 Hazine Yönetimi /Aktif Pasif Yönetimi ve Ekonomik ştırmalar PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru Pazartesi gününe 1,7950 seviyesinden başladı. Gün içinde yatay bir seyir izleyen kur günü

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM 2013 yılının ikinci çeyreğinde yüzde 2,8 oranında büyüyen ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte yüzde 3,6 oranında büyümüştür. ABD de 6 Aralık 2013 te

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 18 Ağustos 2014, Sayı: 33

Ekonomi Bülteni. 18 Ağustos 2014, Sayı: 33 Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji Ekonomik Büyüme Nasıl Seyredecek? Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

PİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013

PİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013 PİYASAYA BAKIŞ 24 Temmuz 2013 RİSKİN İŞTAHI KAÇARSA Bernanke nin Mayıs ayı içerisinde yaptığı açıklama ile başlayan riskten kaçınma eğilimi 19 20 Haziran FED toplantısı ile doruğa ulaştı. FED in 85 milyar

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM ABD Merkez Bankası FED, 18 Aralık tarihinde tahvil alım programında azaltıma giderek toplam tahvil alım miktarını 85 milyar dolardan 75 milyar

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 07 Aralık 2015, Sayı: 38. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 07 Aralık 2015, Sayı: 38. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 38 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.

Detaylı

AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU

AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2010-30.06.2010 dönemine

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 19 Eylül 2011, Sayı: 33. Yurtdışı Gelişmeler. Yurtiçi Gelişmeler. Finansal Göstergeler. Haftalık Görünüm. Bir Taşla Dört Kuş

Ekonomi Bülteni. 19 Eylül 2011, Sayı: 33. Yurtdışı Gelişmeler. Yurtiçi Gelişmeler. Finansal Göstergeler. Haftalık Görünüm. Bir Taşla Dört Kuş Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurtdışı Gelişmeler Yurtiçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Görünüm Bir Taşla Dört Kuş Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Berke Gümüş Doğukan

Detaylı

Ekonomi. Dünya Ekonomisi. FED varlık alımlarını durdururken, Avrupa Merkez Bankası negatif faiz uygulamaya. başlamıştır.

Ekonomi. Dünya Ekonomisi. FED varlık alımlarını durdururken, Avrupa Merkez Bankası negatif faiz uygulamaya. başlamıştır. Ekonomi Dünya Ekonomisi 2007 yılında başlayan küresel krizin ardından, gelişmiş ekonomiler parasal genişleme ve varlık alımı politikalarını benimsemiştir. Sağlanan yoğun likidite ise reel getirisi daha

Detaylı

AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU

AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2010 30.09.2010 dönemine

Detaylı

Ekonomi Bülteni 04 Mart 2013, Sayı: 08 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr.

Ekonomi Bülteni 04 Mart 2013, Sayı: 08 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Ekonomi Bülteni 4 Mart 213, Sayı: 8 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Doğukan Ulusoy Ali Can Duran 1 DenizBank Ekonomi Bülteni 4 Mart

Detaylı

Günlük Bülten 01 Şubat 2013

Günlük Bülten 01 Şubat 2013 Bülten 0 Şubat 0 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne,75 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, dış ticaret açığının aralık ayında beklentilerin oldukça altında kalmasının ardından artan girişlerle,750 seviyesine

Detaylı

Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü

Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü Küresel Kriz Sonrası Türkiye de Finansal Sistem Bankacılık Sektörü Ekrem Keskin Mayıs 2010 Sunum Uluslararası gelişmeler Türkiye deki gelişmeler Bankacılık sektörüne yansıma Sonuç 2 Yapılanlar Ortak çaba:

Detaylı

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 HAFTANIN ÖZETİ ABD'de Noel tatilinin sonrasında geçtiğimiz hafta da yılsonu işlemleri nedeniyle yatay bantta dalgalı bir seyir izlendi. Avrupa piyasalarının, Noel tatilini yılbaşı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji - Döviz girişi gerilemeye devam eder mi? Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 15 Nisan 2013, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler

Ekonomi Bülteni. 15 Nisan 2013, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Ekonomi Bülteni 15 Nisan 213, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Doğukan Ulusoy Ali Can Duran 1 DenizBank Ekonomi Bülteni 15

Detaylı

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 1 TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 12.0 Türkiye GSYİH Büyüme Oranları(%) 10.0 9.4 8.4 9.2 8.8 8.0 6.0 4.0 6.8 6.2 5.3 6.9 4.7 4.0 4.0 5.0 2.0 0.7 2.1 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-5.7-4.8 Tahmin(%) 2014

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz haftanın başında Çin den gelen veriler ışığında yön buldu. Çin de açıklanan büyüme, perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri beklenildiği

Detaylı

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Aralık ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -7,5 Milyar doların üzerinde -8,322 milyar dolar olarak geldi. 2013 yılı cari işlemler açığı bir önceki yıla göre

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 DESTEK PİVOT DİRENÇ EURUSD 1.2744 1.2744 1.2814 1.2722 1.2836 1.2687 1.2871 ALTIN 1233.09 1236.94 1240.79 1230.71 1243.17 1226.86 1247.02 USDTRY 2.2426 2.2515 2.2605 2.2371 2.2660 2.2281 2.2749 USDJPY

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Altın, Fed sonrası 3 haftanın yükseğinde ABD merkez bankası Fed'in faiz oranlarının düşük kalmaya devam edeceğini bildirmesi ile, alternatif yatırım aracı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 18 Kasım 2013, Sayı: 42. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler

Ekonomi Bülteni. 18 Kasım 2013, Sayı: 42. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Ekonomi Bülteni, Sayı: 42 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 Yurt Dışı Gelişmeler Janet Yellen Güvercin duruşunu

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER ABD de işsizlik başvuruları ve imalat sektörü PMI beklentilerin üzerinde gelirken, ikinci el konut satışlarında 4 aylık aradan sonra ilk kez artış yaşandı

Detaylı

TÜRKİYE EKONOMİSİNDE YAŞANAN GELİŞMELER VE 2011 YILI EKONOMİK BEKLENTİLERİ. Dr.Süleyman Yaşar. 17 Nisan 2011

TÜRKİYE EKONOMİSİNDE YAŞANAN GELİŞMELER VE 2011 YILI EKONOMİK BEKLENTİLERİ. Dr.Süleyman Yaşar. 17 Nisan 2011 TÜRKİYE EKONOMİSİNDE YAŞANAN GELİŞMELER VE 2011 YILI EKONOMİK BEKLENTİLERİ Dr.Süleyman Yaşar 17 Nisan 2011 AMERİKAN MALİ KRİZİNİN Düşük faiz politikası (2002-5) NEDENLERİ Risklerin önemsenmemesi Hesap

Detaylı

Reel Sektör Risk Yönetimi

Reel Sektör Risk Yönetimi Temel Analiz Ocak ayının ilk iki haftası dünya ekonomik büyümesine ilişkin iyimser beklentiler petrol fiyatlarını 80.0 dolar/varil üzerine taşıdı. Ocak ayının son haftasına girerken farklı bir tablo ile

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 09:00 CHF Tüketim Göstergesi (Tem) AZ 1,68 11:30 GBP BBA İpotek Onayları ORTA 46,0K 44,5K 13:00 GBP İngiliz Sanayi Birliği (CBI) Dağıtım İşi Anketi

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 16 Şubat 2015, Sayı: 07. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 16 Şubat 2015, Sayı: 07. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 07 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran Çağlar

Detaylı

Günlük Bülten 13 Nisan 2012

Günlük Bülten 13 Nisan 2012 Bülten 13 an 2 Hazine Yönetimi /Aktif Pasif Yönetimi ve Ekonomik ştırmalar PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru Perşembe gününe 1,835 seviyesinden başladı. TCMB nin dünü de Çarşamba günü olduğu gibi istisnai

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009 GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya

Detaylı

Günlük Bülten 31 Mayıs 2013

Günlük Bülten 31 Mayıs 2013 Bülten 31 Mayıs 0 PİYASALAR Döviz Piyasası Perşembe gününe 1,8585 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, global olarak gelişmekte olan ülkelerden çıkışların hızlanması, TCMB'nin faiz indirimleri ve not artırımı

Detaylı

Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.09.2012 DÖNEMİ)

Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.09.2012 DÖNEMİ) Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-30.09.2012 DÖNEMİ) I.GENEL BİLGİ Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. nin kurucu, HSBC Portföy Yönetimi

Detaylı

HAFTALIK EKONOMİ RAPORU

HAFTALIK EKONOMİ RAPORU Strateji Geliştirme Başkanlığı Ekonomik ve Sektörel Analiz Dairesi HAFTALIK EKONOMİ RAPORU TÜRKİYE EKONOMİSİ IMKB 100 Endeksi haftanın ilk yüzde 0,4 oranında değer kazandı. Geçtiğimiz hafta İMKB 100 Endeksi,

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI (EUROBOND) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda açıklanacak önemli bir veri olmamasına rağmen piyasalar 17 Eylül de FED in yapacağı toplantıda faiz oranlarında değişiklik beklentisi

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Şubat 2014, Sayı: 06. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler

Ekonomi Bülteni. 10 Şubat 2014, Sayı: 06. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Ekonomi Bülteni, Sayı: 06 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009 GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru 1,8 bugün açılışta, IMF yetkililerinin Türkiye

Detaylı

AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU FAALİYET RAPORU Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2012-31.12.2012 dönemine ilişkin gelişmelerin,

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 23 Kasım 2015, Sayı: 36. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 23 Kasım 2015, Sayı: 36. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 3 Kasım 015, Sayı: 36 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Piyasalar yoğun bir haftayı geride bırakırken haftanın öne çıkan konuları; Avrupa Merkez Bankası nın (AMB) toplantısı, hafta sonu Ankara da toplanan G-20 Maliye

Detaylı

Global Ekonomik Gelişmeler ve Türkiye ye Etkileri

Global Ekonomik Gelişmeler ve Türkiye ye Etkileri Global Ekonomik Gelişmeler ve Türkiye ye Etkileri Dr. Saruhan Özel DenizBank Başekonomisti İstanbul Üniversitesi Öğretim Üyesi Mayıs s 2008 Krizin AşamalarA amaları ve Bugün n Gelinen Yer 1 - Bilanço Tahribatı

Detaylı

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm OECD 6 Mayıs ta yaptığı değerlendirmede 2014 yılı için yaptığı

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 09 Şubat 2015, Sayı: 06. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 09 Şubat 2015, Sayı: 06. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 06 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran Çağlar

Detaylı

BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu

BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BEH - Groupama Emeklilik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BIST-100 endeksi, Mayıs ayı içerisinde %0,07 lik düşüş göstererek 85.990 seviyesinden kapandı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık

Detaylı

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası Erdem Başçı Başkan 6 Ocak 212 Bursa Sunum Planı I. Küresel Gelişmeler II. Para Politikası III. Türkiye Ekonomisinde Son Gelişmeler 2 Sunum Planı I. Küresel

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Ekim 2014, Sayı: 43. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Ekim 2014, Sayı: 43. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 43 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik

Detaylı

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR

ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2010-31.12.2010

Detaylı

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ 2013-05-01 Saat Ülke Dönem Ekonomik Gösterge Önceki 02:00 G.Kore Nisan HSBC İmalat Sektörü PMI 52.0 02:00 G.Kore Nisan TÜFE(Aylık) -0.2% 05:00 G.Kore Nisan Ticaret Dengesi($) 3.36MLR 08:00 Hindistan Nisan

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasaların yönünde yurtdışında ve Amerika da açıklanan şirket bilançoları etkiliydi. Beklentilerden kötü gelen bilançolar borsalarda düşüşe

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 HAFTANIN ÖZETİ Çin ekonomisinin hız kestiğine işaret eden makro göstergeler ile piyasalar, dünyanın en büyük ikinci ekonomisine ilişkin endişelerini geçen haftaya da taşıdılar.

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 21 Mart 2016, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 21 Mart 2016, Sayı: 12. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 1 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 25 Mart 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 25 Mart 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 25 Mart 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER ABD de imalat sektörü PMI beklentilerin altında kaldı ABD de imalat sektörü PMI Şubat ayındaki 57,1 seviyesinden Mart ayında 56,5 e gerileme beklentisinin de

Detaylı

Dünya ve Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler ve Orta Vadeli Program. 22 Kasım 2013

Dünya ve Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler ve Orta Vadeli Program. 22 Kasım 2013 Dünya ve Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler ve Orta Vadeli Program 22 Kasım 201 Büyüme Tahminleri (%) 4, 4,1 Küresel Büyüme Tahminleri (%) 4,1,2,0 ABD Büyüme Tahminleri (%) 2,,,,,,1,6,6 2,8 2,6 2,4 2,2

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. İKİNCİ GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Temmuz 2013, Sayı: 25. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler

Ekonomi Bülteni. 01 Temmuz 2013, Sayı: 25. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Ekonomi Bülteni, Sayı: 25 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ali Can Duran 1 DenizBank Ekonomi Bülteni Yurt Dışı Gelişmeler ABD ilk çeyrekte

Detaylı

Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü

Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü İÇİNDEKİLER Genel Görünüm A. Piyasalara Bakış I. Hisse Senedi Piyasaları Global Endeksler ve İMKB 1 Endeksi II. Hisse Senedi Piyasaları Yurtiçi Endeksler

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 16 Mart 2015, Sayı: 11. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 16 Mart 2015, Sayı: 11. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 11 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Çağlar Kuzlukluoğlu 1 DenizBank Ekonomi

Detaylı

İhracat azaldı, Merkez Bankası faiz indirdi

İhracat azaldı, Merkez Bankası faiz indirdi AYLIK RAPOR İhracat azaldı, Merkez Bankası faiz indirdi Ocak ayında başlıca pazarlara ihracat geriledi, enflasyonda gerileme beklentisi ile Merkez Bankası politika faizini indirdi. EKONOMİK VE SEKTÖREL

Detaylı

Günlük Bülten 03 Mayıs 2013

Günlük Bülten 03 Mayıs 2013 Bülten 3 Mayıs 2 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,797 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, ECB nin faiz kararı sonrası bir miktar yukarı yönlü hareket etti. Gün içinde 1,784-1,797 aralığında dalgalanan kur

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015

HAFTALIK BÜLTEN 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar Yunanistan haberlerinin yanı sıra Merkez Bankalarının aldığı faiz kararları ile yön bulmaya çalıştı. Euro Bölgesini uzun

Detaylı

01/01/2012 30/06/2012 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA

Detaylı

Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü

Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü Yurtdışı Organizasyon ve Yatırımcı İlişkileri Müdürlüğü İÇİNDEKİLER Genel Görünüm A. Piyasalara Bakış I. Hisse Senedi Piyasaları Global Endeksler ve İMKB 1 Endeksi II. Hisse Senedi Piyasaları Yurtiçi Endeksler

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda olumlu hava hakim oldu. Amerika Tarım Dışı İstihdam verisi sonrası Amerika Merkez Bankası nın faiz artışını 2016 da gerçekleştireceği

Detaylı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı SABAH BÜLTENİ Destek FX Piyasa Gözlemi 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ AMB politika faizini açıkladı Avrupa Merkez Bankası (AMB) politika faizini değiştirmeme kararı aldı. AMB, faizi yüzde 0.05 ile

Detaylı