GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Almanya sanayi üretimi, toparlanmanın sağlam ilerlediği işaretleri ile yükseliş gösterdi. Mevsimsel dalgalanmalar ve enflasyona göre düzenlenmiş üretim, Haziran ayında %0,9 gerilemesinin ardından Temmuz ayında %0,7 yükseldi. Ekonomistlerin tahminlerinin medyanı %1,1 lik bir yükselişe işaret ediyordu. Alman imalatçılar, yurtiçi talebin artması ve Euro Bölgesi nde genişlemenin yardımı ile büyümesini sürdürebildi. Çin ekonomisindeki olası yavaşlamanın AB ekonomisine etkilerini daha sonraki verilerde göreceğiz. Ekonomide yavaşlama olursa ECB parasal genişlemeyi artırabileceğini geçen haftaki toplantısında belirtmişti, ki gerçekleşme ihtimalinin artması Eur üzerinde olumsuz baskı yaratabilir. Ağustos ayında Çin in ihracatı %6,1 ile beklenti civarında daralırken, ithalatı ise %8,2 seviyesindeki beklentilerin üzerinde %14,3 daraldı. Bu veriler dünyanın ikinci en büyük ekonomisinin karşı karşıya olduğu büyüme endişelerinin şimdilik haksız olmadığını ortaya koydu. Çin in bu yılki ihracat büyüme hedefini kaçırma olasılığı artıyor ve ekonomik büyüme için dış talep tarafından güçlü destek gelmeyeceği izlenimi oluşturuyor. Çin in döviz rezervleri ise para birimini destekleme çabalarının etkisiyle Ağustos ta 93,9 milyar Usd daralarak 3,56 trilyon Usd ye geriledi. Rezervlerdeki düşüş merkez bankasının yuanı istikrarlı tutmak için geçtiğimiz ay yoğun bir şekilde müdahale yaptığını gösteriyor. Bugün açıklanacak olan çeyrek Euro Bölgesi GSYİH nin çeyreğe göre yıllık bazda %1,2, Çeyreğe göre ise %0,3 seviyesinde büyümesi bekleniyor. Ekonomi tarafından üretilen mal ve hizmetlerin değerini gösteren verinin beklenti üzerinde büyüme göstermesi halinde, ECB nin parasal genişleme için nedeni azalacağı beklentisi ile Eur nun güçlenebielceğini görebiliriz. Beklenti altında büyüme ise Eur da yükselişi beraberinde getirebilir. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %1,49; işlem hacmi 1,8 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%11.28; +0,89/10 Yıllık Tahvil: %10,83; +2,36% Usd/TL:3,03 -%0,2 Döviz Sepeti/TL: 3,21 +%0,36 Altın: Usd; -%0,3 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,13 (bir önceki gün 2,13) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Geçtiğimiz hafta satış baskısı altında kalan global hisse senetlerinde dün Avrupa piyasaları öncülüğünde sınırlı yükselişler etkiliydi. (ABD piyasaları tatil nedeni ile kapalıydı) Geçen hafta %3.76 gerileyen MSCI Dünya endeksi günü %+0.18 sınırlı yükselişle kapattı. Gelişmekte olan ülke piyasaları ise ülke döviz kurlarındaki devam eden satış baskısı ile birlikte negatif ayrıştı boğa piyasasındaki 2011 diplerini test eden MSCI EM endeksi ise dün günü %1.32 değer kaybıyla tamamladı. (yılbaşından bu yana %-18) (MSCI Asya %-1.25, MSCI EMEA %- 1.94, MSCI LATAM %-0.86) Yurtiçi piyasalarda ise gelişmekte olan ülke piyasalarındaki satış baskısı ile birlikte içerdeki politik ve jeopolitik riskler TL varlıkları olumsuz etkilemeye devam ediyor. TL deki değer kaybı ve TL faizlerdeki yükselişler ön planda. TL döviz sepeti dün %0.9 yükseldi. (yılbaşından bu yana %+24) Haftaya 3.00 den başlayan USD/TL 3.04 ün üzerini gördü desteğini korumaya çalışan BIST-100 endeksi ise %1.49 değer kaybederek seviyesinde günü kapattı. Gösterge tahvil faizi yukarı yönlü baskı ile birlikte %11.28 bileşik seviyesine yükseldi.

4 Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde satış baskısı hakim. - Euro ve Yen güçlü. - Şu saatlerde Japonya %2 ekside, Çin %1.5 civarı ekside - Çin de açıklanan Ağustos ayı dış ticaret rakamları hayal kırıklığı yaratmaya devam etti. - PBOC USD/Yuan referans rate i olarak açıkladı (dün:6.3584) - Brent petrol %0.48 artıda. - Altın %0.19 artıda. - S&P 500 vadeli %0.7 artıda. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları satış baskısı ardından dengeleniyor. FED faiz artırımı beklentileri ve Çin ekonomisi piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları. Bu doğrultuda önümüzdeki hafta gerçekleşecek 17 Eylül FOMC toplantısı öncesinde Çin de bu hafta açıklanacak makro veriler dikkat çekebilir. Çin in döviz rezervleri Ağustos sonu itibariyle 3.65 trilyon dolardan 3.56 trilyon dolara geriledi. Geçtiğimiz hafta oldukça güvercin mesajların öne çıktığı ECB toplantısına rağmen, Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte risk iştahının olumsuz etkilendiğini gördük. ABD tarım dışı istihdam rakamları Eylül ayı faiz artışı olasılığının hala masada olduğunu hatırlattı. ABD doları gelişmekte olan ülke kurlarına karşı değer kazanmaya devam etti. Zayıf eğilimle güne başlayacak BIST-100 endeksinde desteğini takip ediyoruz. Bu seviye altında / test edilebilir. Tepki yükselişine yönelik bir hareketin oluşması için ise direncinin aşılması gerekiyor. Bugün yuriçinde sanayi üretimi, euro blgesinde revize 2Ç büyüme verisi ve Minneapolis Fed Başkanı Kocherlakota para politkası hakkındaki konuşması oy hakkı yok) takip ediliyor. Cnbc-e anketine göre sanayi üretimi piyasa beklentisi, takvim etkisinden arındırılmış yıllık artışın ortalama %3.3 olması bekleniyor. (arındırılmamış yıllık artış beklentisi %5.6) Haftanın geri kalanında ise ABD de ÜFE ve JOLTS istihdam verileri dikkat çekebilir. Yurtiçinde 2Ç büyüme ve cari açık rakamı, İngiltere Merkez Bankası toplantısı ve ayrıca Çin de açıklanacak enflasyon rakamları takip edilecek diğer önemli makro gündem maddeleri olarak sıralanabilir..

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Zayıf eğilimle güne başlayacak BIST-100 endeksinde desteğini takip ediyoruz. Bu seviye altında / test edilebilir. Tepki yükselişine yönelik bir hareketin oluşması için ise direncinin aşılması gerekiyor. Tahvil/Bono (TL):.İç gündem en önemli madde olmaya devam ederken, yukarı yönde revize edilen 2015 enflasyon beklentileri ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin baskı altında kalması nedenleri ile 22 Eylül deki PPK toplantısına kadar TL faizin baskı altında kalması olası. Son PPK toplantısından ve TCMB nin sunumlarından ise Merkez Bankası nın FED in kararını bekleyeceği anlaşılıyordu. Dün düşük bir işlem hacmi ile gösterge bono 10 baz puan yükseliş ile %11,28 seviyesinden kapandı. Yatırımcıların nabzını daha iyi tutabilen 10 yıllık tahvil ise 25 baz puan yükseliş ile günü %10,83 seviyesinden kapattı. Cuma günü açıklanan ABD işgücü piyasası verileri sonrasında gelişmekte olan ülkeler biraz daha baskı altına girmişti. 10 yıllık tahvil faizi beklediğimiz %11 destek seviyesine oldukça yaklaştı. Bu seviyelerden riski seven yatırımcıların faizin aşırı satım bölgesine de gelmiş olduğunu dikkate alarak önce %10,60, ardından %10,30 hedefi ile alıma geçebileceklerini düşünüyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Dün Almanya dan açıklanan Sanayi Üretimi ise bir önceki aya göre daha yüksek gelse de, Temmuz ayı için beklenti altında kalarak sınırlı yükseliş gösterdi. ABD piyasaları dün İşçi Bayramı olması sebebiyle kapalıydı. Dolayısıyla parite Almanya dan açıklanan veriyi fiyatladı. Veri her ne kadar beklenti altında kalsa da, bir önceki aya göre yükseliş gösterdi ve bu durum da Avrupa nın lokomotif ülkesinde toparlanmanın sağlam ilerlediğini gösterdi. Bugün ABD de yine önemli ekonomik veri bulunmazken, Euro Bölgesi nde GSYİH oranları açıklanacak.dün gün boyunca 1,1120-1,1170 aralığında hareket eden Eur/Usd bu sabah gelen bekleneni karşılayamayan Çin verileri ve Çin e yönelik büyüme kaygıları ile 1,1170 direncinin aşıldığını görüyoruz. Çin in durumu Fed in Eylül de faiz artırım kararı almasını zorlaştıracağı düşüncesi sabah 1,1220 direncine doğru yükseliş oluşturmuş görünüyor. Almanya dan gelecek olan Ticaret verisi ve özellikle Euro Bölgesi GSYİH oranı beklenenden güçlü gelmesi halinde öncellikle 1,1240 sonrasında 1,1325 hedefte olacaktır. Aksi durumda 1,1175 ve 1,1080 desteklerini takip edeceğiz. o Usd/TL: Türkiye de yaşanan terör olaylarının ve seçim ortamının TL üzerinde yarattığı risklerle Usd/TL yeni haftaya 3,0470 seviyesinde yeni bir rekorla başladı. ABD nin işçi bayramı nedeniyle tatil olduğu günde dün Usd/TL tarafında önemli bir hareket görmedik. Bugün Türkiye de açıklanacak Sanayi Üretiminin beklenti üzerinde gelmesi halinde kurda sınırlı geri çekilmeler görülebilir. ABD tarafında ise takip edeceğimiz önemli ekonomik veri bulunmuyor. 3,00 kısa vadeli psikolojik destek seviyemiz. Bu seviyenin aşılması halinde psikolojik diğer destek olan 2,95 seviyesi takip edilebilir. Yükseliş hareketlerinin devam etmesi halinde izleyeceğimiz en önemli direnç ise 3,05. Bu seviyenin üzerinde tutunursa yükseliş baskısını devam ettirebilir. 3,10 kısa süreli zirve olacaktır. Kötü senaryoda Döviz Sepeti/TL de gördüğümüz zirve noktası 3,30. Eğer Usd yurtdışında mevcut seviyesini korursa, Usd/TL de 3,12 yi zirve seviye olarak kabul ediyoruz. Diğer bir deyişle, yüksek riskli olarak algılanan koşullardan dolayı Usd/TL de yükseliş trendi sürse de, Usd nin TL karşısında daha da fazla yükselme olasılığı, düşüş potansiyeline göre kanımızca daha az. Biraz rahatlatıcı haber gelmesi veya gelişme yaşanması durumunda, aşağıda önemli potansiyel kanımızca gözardı edilmemeli. o Altın : FED faiz artış kaygıları (olumsuz etken) ile küresel ekonominin toparlanmasına olan inancın zayıflaması (olumlu etken) Altını dar bantta işlemler olmasıı sağlıyor. Önümüzdeki günlerde bu iki ana faktörde bir olası değişikliğe paralel bir yön tayini oluşmasını bekliyoruz. Aksi halde sıkışık seyir geçerliliğini koruyacak gibi gözüküyor. Dolar Endeksinin 96 seviyesinin altına inmesini takip ediyoruz. Zira Altına sınırlı olumlu katkı yapabilir. Büyük resimde Usd ile Usd bandının geçerliliğini korumasını bekliyoruz. Bugün için Usd aralığı önce çıkabilir.

6 Gündem Çin - İhracat - Ağustos (beklenti:%-6.5 önceki:%-8.3) - Çin - İthalat - Ağustos (beklenti:%-8.0 önceki:%-8.1) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%0.0 önceki:%2.4) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %3.3 önceki:%5.5) 12:00 Euro Bölgesi - 2Ç GSYİH çeyreksel (beklenti: %0.3 önceki: %0.3) 12:00 Euro Bölgesi - 2Ç GSYİH yıllık (beklenti: %1.2 önceki: %1.2) 22:15 Minneapolis FED Başkanı Kocherlakota para politkası konulu konuşuyor (oy hakkı yok) :00 ABD - JOLTS istihdam (beklenti: 5323 önceki:5249) :30 Çin - TÜFE - Ağustos (beklenti:%+1.9 önceki:%+1.6) 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi - Temmuz (beklenti:-3.6 milyar $ önceki:-3.99 milyar $) 10:00 TR - 2Ç GSYİH (beklenti: %2.9 önceki: %2.3) 14:00 İngiltere Merkez Bankası toplantısı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (önceki: ) :30 ABD - ÜFE (beklenti: %-0.1 önceki: %0.2) 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi Eylül (beklenti: 91.5 önceki: 91.9) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.8) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler