Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri

Transkript

1 Dün akşamki toplantısının ardından yaptığı açıklamada Fed, varlık alımları sona erdikten sonra faizlerin kayda değer bir süre boyunca düşük tutulacağı söylemini korudu. Ancak 2015 sonu için daha fazla Fed üyesinin daha yüksek faiz oranı tahmininde bulunması, USD nin değer kazanmasına ve A.B.D. tahvillerinde satışa neden oldu. Haziran ayındaki projeksiyonda üyelerin 2015 sonu Fed faiz oranı için medyan beklentisi %1.125 iken, bu ayki projeksiyonda bu oran %1.375 e yükseldi. A.B.D nin 10 yıllık tahvil faizinin bugün %2.58-%2.64 aralığında işlem göreceğini düşünüyoruz. Yurt içi tahvil faizlerinin de USD/TRY kurundaki ve A.B.D. nin tahvil faizlerindeki artışa paralel olarak güne yükselişle başlamasını bekliyoruz (bono-tahvil, sayfa 2) Daha fazla Fed üyesinin 2015 sonu için daha yüksek Fed faiz oranı tahmininde bulunması, USD nin değer kazanmasına neden oldu. USD/TRY kurunda deki direnç seviyesini önemsiyoruz, ancak bu seviyenin aşılacak olması halinde 2.25 direncinin hedef alanına gireceği söylenebilir. Bugün EUR/USD paritesinde, 1.28 seviyesindeki desteğin güçlü olmasını bekliyoruz. Bugün, ECB nin gerçekleştireceği ilk hedefli uzun vadeli refinasman operasyonunda (TLTRO) bankaların ne ölçüde bu kredi imkânından yararlanacağı izlenecek. Bugünün kritik önemli gündem maddesi ise, İskoçya da yapılacak bağımsızlık referandumu. Referandum sonucu bıçak sırtı olmakla birlikte ING olarak hayır oyunun çıkma olasılığını daha fazla görüyoruz (döviz, sayfa 3-4) Bugünün Gündemi Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri A.B.D. 15:30 Ağustos ayı konut başlangıçları (aylık %/000) -4.0/ / / :30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (bin) İngiltere - İskoçya nın bağımsızlığına ilişkin referandum yapılacak Diğer gündem maddeleri için lütfen Takvim kısmına bakınız. MA: Mevsimsellikten arındırılmış. YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe Kaynak: ING, Thomson Reuters, Bloomberg Kuş Bakışı Piyasalar Günlük Seviye değişim (%) USD/TRY EUR/TRY EUR/USD Yurt içi gösterge tahvil (%) Basit Bileşik Bir gün önceki kapanış Bugün açılış OTC de işlem geçmedi. Gösterge Eurobond - Oca MB O/N borçlanma faizi (%) 7.50 MB haftalık repo ihale faizi (%) 8.25 Marjinal fonlama maliyeti (%) Kaynak: Reuters, Bloomberg, TCMB, OTC, ING Kapanış Günlük Değişim (%) YBY* Değişim (%) BIST , BIST-30 96, BIST Bankacılık 145, FTSE 100 EOD 6, XETRA DAX Dow Jones Ind. Ave. 17, S&P 500 2, Altın 1, Brent petrol * Yılbaşından bu yana Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü Pınar Uslu - Stratejist pinar.uslu@ingbank.com.tr

2 Bono ve Tahvil Piyasası Hazine Müsteşarlığı nın uluslararası piyasalarda düzenlediği 10 yıllık Yen ihracının tutarı 100 milyar Yen (yaklaşık US$ 930 milyon), kupon oranı %1.05 (10 yıl vadeli Yen swap oranı + 29 bp) ve fiyatı 100 olarak gerçekleşti. İhraca ilişkin tutar 25 Eylül 2014 tarihinde Hazine hesaplarına girecek. Hazine nin verdiği bilgiye göre bu ihraç, JBIC garantili Yen piyasasında bugüne kadar gerçekleştirilen ihraçlar arasında Yen swap oranı üzerine en düşük spread le fiyatlanan ve en düşük kupon oranına sahip ihraç oldu. Bu ihraçla US$ 6.5 milyar tutarındaki 2014 yılı dış borçlanma programı tamamlanırken, ihracın yaklaşık US$ 450 milyonluk kısmı 2015 yılı dış borçlanma programı için ön finansman niteliği taşıyor. Dün Fed toplantısı öncesinde yurt içi tahvil piyasasında oldukça dar bant aralığında yatay bir seyir izlendi. 13 Temmuz 2016 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi 6 baz puan düşerek %9.08, 24 Temmuz 2024 vadeli, 10 yıllık tahvilin bileşik faizi de 7 baz puan gerileyerek %9.20 seviyesinden günü kapattı. Fed toplantısı öncesinde % % aralığında hareket eden ve karar öncesinde % seviyesinde bulunan A.B.D. nin 10 yıllık tahvil faizi, karar sonrasında %2.62 seviyesini aştı. Dünü %2.60 seviyesinden tamamlayan 10 yıllık tahvil faizi bu sabah % seviyesinde bulunuyor. Dün akşam yayımladığı toplantı metninde Fed, varlık alımları sona erdikten sonra faizlerin kayda değer bir süre - considerable time boyunca düşük tutulacağı söylemini korudu. Bu ifadenin değiştirilip değiştirilmeyeceği, dolayısıyla sürenin kısaltılabileceği olasılığı piyasa oyuncuları tarafından değerlendiriliyordu. Fed, beklenildiği üzere aylık tahvil alım programının miktarını US$ 10 milyar azaltarak US$ 15 milyara indirdi. Tahvil alım programı Ekim de sonlandırılacak. Fazla güvercince bulmalarından dolayı karara Fed üyelerinden Plosser ve Fisher itiraz etti. Güncel projeksiyonlara bakıldığında, büyüme konusunda çok hafif aşağı yönde güncelleme yapıldığı görüldü yılı GSYH büyüme tahmini %3.0 ile %3.2 den %2.6 ile %3.0 aralığına indirildi yılı PCE enflasyon tahmini ise %1.5 ile %2.0 aralığından %1.6 ile %1.9 aralığına revize edildi. Nokta çizelgede, 2015 sonu için daha yüksek faiz oranı beklentisinde olan daha fazla Fed üyesi olduğu görüldü. Görüş: Dün akşamki toplantısının ardından yaptığı açıklamada Fed, varlık alımları sona erdikten sonra faizlerin kayda değer bir süre boyunca düşük tutulacağı söylemini korudu. Açıklamasında Fed, istihdam piyasasındaki atıl kapasiteye değinmeyi sürdürdü. Bir önceki toplantının karar metnine göre büyük değişiklikler göze çarpmadı. Yapılan değişikliklerden birisi, daha önceki karar metninde Fed in hedef seviyesine yaklaşmakta olduğunu söylediği enflasyonun, dünkü metinde uzun vadeli hedefin altında seyrediyor olduğunun belirtilmesiydi. Ancak 2015 sonu için daha fazla Fed üyesinin daha yüksek faiz oranı tahmininde bulunması, USD nin değer kazanmasına ve A.B.D. tahvillerinde satışa neden oldu. Haziran ayındaki projeksiyonda üyelerin 2015 sonu Fed faiz oranı için medyan beklentisi %1.125 iken, bu ayki projeksiyonda bu oran %1.375 e yükseldi. A.B.D nin 10 yıllık tahvil faizinin bugün %2.58-%2.64 aralığında işlem göreceğini düşünüyoruz. Yurt içi tahvil faizlerinin de USD/TRY kurundaki ve A.B.D. nin tahvil faizlerindeki artışa paralel olarak güne yükselişle başlamasını bekliyoruz. Eurobond Türkiye 2030 Eurobond; 171.3/171.8 Dün Türkiye nin 5 yıllık USD cinsinden CDS leri baz puan seviyesinden baz puan seviyesine indi. Türkiye nin 2030 vadeli, USD cinsinden Eurobond unda ise fiyat US$ 172 seviyesinden US$ seviyesine geriledi. Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: 2

3 * CDS: Kredi temerrüt takası, ülkelerin veya şirketlerin herhangi bir iflas durumunda borçlarını ödeyememe olasılığına karşı alınan bir çeşit sigortadır. Sigorta özelliğinin yanı sıra spekülatif amaçlarla tezgah üstünde alınıp satılan bir çeşit türev enstrümandır. Döviz Piyasası Dün akşam yayımlanan Fed karar metninde varlık alımları sona erdikten sonra faizlerin kayda değer bir süre boyunca çok düşük tutulacağı ifadesi korunurken, karar metninde Temmuz ayında yayımlanan metne göre çok önemli bir değişiklik göze çarpmadı. Fed in ileriye dönük yönlendirmesini değiştirmemesi nispeten güvercince (gevşek politika yanlısı) bir tutum olarak görülebilecek olsa da, piyasa katılımcılarının beklentisinin Salı günü itibarıyla ağırlıklı olarak bu yönlendirmenin korunacağı yönünde olması, karar metninin küresel döviz piyasaları üzerindeki etkisinin sınırlı olmasına neden oldu. Dün Fed Başkanı Yellen in Fed üyelerinin güncel tahminlerinin faiz oranlarının izlemesi beklenen patikada nispeten az değişim olduğunu gösterdiğini belirtmesine karşın döviz piyasası üzerinde etkili olan gelişme, Fed üyelerinin ortalama 2015 ve 2016 yılsonu faiz beklentisinde görülen yukarı yönlü revizyondu. Fed üyelerinin Haziran da %1.125 olan 2015 yıl sonu medyan faiz beklentisinin Eylül de %1.375 e, Haziran da %2.5 olan 2016 yıl sonu medyan beklentisinin ise %2.875 e yükseldiği gözlendi. Dün Fed karar metninden ve Başkan Yellen in konuşmasında yeni bir mesaj gelmemesiyle odak noktası haline gelen güncel tahminlerin, piyasa katılımcıları tarafından şahince bulunması, USD nin dün dünya para birimleri karşısında değer kazanmasına yol açtı. Dün gün içinde ağırlıklı olarak aralığında hareket eden EUR/USD paritesi, Fed in karar metni ve güncel ekonomik projeksiyonlarının yayımlanmasının hemen ardından 1.29 seviyesinin altını test etti. EUR/USD paritesindeki gerilemenin gece saatlerinde devam ettiği görülürken, parite bu sabah Asya piyasasında yapılan işlemlerde ile 2013 yılının Temmuz ayından bu yana gördüğü en düşük seviyeyi kaydetti. Dün Fed kararı sonrasında USD/JPY paritesinde de sert yükseliş gözlendi. Bu sabah seviyesine kadar yükselen parite yaklaşık 6 yıldır gördüğü en yüksek seviyede seyrediyor. USD nin gelişmiş ülke para birimlerinden oluşan bir sepet (EUR, GBP, JPY, CAD, SEK, CHF) karşısındaki değerini ölçen Dolar Endeksi nin (DXY) bir haftayı aşkın süredir bandında hareket ederek yön aradığı görülüyordu. USD nin dünkü Fed toplantısı sonrasında dünya para birimlerine karşı destek bulmasıyla DXY de seviyesine kadar yükseldi. Dün öğleden sonra A.B.D. de açıklanan ve aylık bazda %0.2 gerileme kaydeden Ağustos ayı TÜFE verisinin etkisiyle gün içinde seviyesine kadar gerileyen USD/TRY kuru, Fed kararı öncesinde en yüksek seviyesinden işlem gördü. Fed kararına ilk tepki olarak seviyesine yükselen USD/TRY kurundaki yukarı yönlü hareket gece saatlerinde korunurken, kur dün 2.23 ü test etti. TRY dün, USD karşısında %0.93 değer kaybederken, başta USD karşısında sırasıyla %1.13 ve %1.11 değer kaybeden ZAR ve BRL olmak üzere gelişmekte olan ülke para birimlerinin dünkü Fed kararı sonrasında USD karşısında gerilediği gözlendi. Bu sabah EUR/USD paritesi , USD/TRY kuru , sepet ise seviyesinde bulunuyor. Görüş: Daha fazla Fed üyesinin 2015 sonu için daha yüksek Fed faiz oranı tahmininde bulunması, USD nin değer kazanmasına neden oldu ve EUR/USD paritesi tan seviyesine geriledi. Gelişmekte olan ülke para birimleri de USD karşısında değer kaybederken, dünkü açıklamalar öncesinde 2.21 seviyesinde bulunan USD/TRY kuru, açıklamaların ardından 2.23 seviyesini test etti. Kurda deki direnç seviyesini önemsiyoruz, ancak bu seviyenin aşılacak olması halinde 2.25 direncinin hedef alanına gireceği söylenebilir. Bugün EUR/USD paritesinde, 1.28 seviyesindeki desteğin güçlü olmasını bekliyoruz. Fed toplantısının etkilerinin hissedilmeye devam edileceği bugün ayrıca, ECB nin gerçekleştireceği ilk hedefli uzun vadeli refinasman operasyonunda (TLTRO) bankaların ne ölçüde bu kredi imkânından yararlanacağı izlenecek. Ekim sonunda açıklanması beklenen stres testlerinin sonucunu görmek ve buna göre bir değerlendirme yapmak isteyecek bankalar, ECB nin düşündüğünden daha az tutarda kredi başvurusuyla karşılaşmasına neden olabilir. Bugünün kritik önemli gündem maddesi ise, İskoçya da yapılacak bağımsızlık referandumu. Referandum sonucu bıçak sırtı olmakla birlikte ING olarak hayır oyunun çıkma olasılığını daha fazla görüyoruz. Bu Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: 3

4 tahminin arkasında kısmen, bağımsızlığa karşı olan yaşlı nüfusun ve varlıklı kesimin seçimlere katılım oranının tarihsel olarak, ağırlıklı şekilde bağımsızlıktan yana olan genç ve daha az varlığa sahip gruba göre yüksek olması yer alıyor. Birlikten ayrılmayalım anlamına gelen hayır oylarının çoğunlukta olması halinde GBP/USD paritesinin Eylül başındaki 1.66 seviyesine geri gelmesi beklenebilir. Daha sonraki dönemde GBP/USD paritesindeki belirleyici unsur, İngiltere Merkez Bankası nın (BoE) faiz artırımını ne zaman yapacağı olacak. Oyların çoğunluğunun bağımsızlıktan yana olması halinde ise beklentimiz GBP/USD paritesinin hızlı şekilde 1.55 lere gerileyebileceği yönünde. Referandumun bağımsızlıkla sonuçlanması halinde BoE nin faiz artırım kararını en az 2015 yılının ortasına kadar öteleyebileceğini düşünüyoruz. USDTRY için Destek: Direnç: EURUSD için Destek: Direnç: Hisse Senedi Piyasaları ve Emtia Salı günü başlayan tepki hareketini dün açılışta da koruyarak güne yükselişle başlayan BIST-100 endeksi, gün içinde 79,405 puan seviyesine kadar yükseldi. Endeks dün açılıştaki kazancının bir kısmını geri vererek günü %0.42 yükselişle 78, puan seviyesinden tamamladı. Bankacılık sektör endeksinin ise BIST-100 ün aksine günü hafif düşüşle tamamladığı gözlendi. Yurt içi piyasası kapandıktan sonra gelen Fed kararının BIST hisse senedi piyasasına olası yansımalarını görmek için takip edilen göstergelerden biri olan A.B.D. de işlem gören MSCI Türk hisse senetleri endeksine dayalı borsa yatırım fonu (MSCI TUR ETF i) dün günü %1.80 düşüşle tamamladı. Dün Avrupa da borsalar günü artıda tamamladı. A.B.D. de ise Fed toplantısından, Fed üyelerinin güncellenmiş faiz tahminlerinde görülen hafif yükseliş dışında şahince bir sürpriz çıkmaması hisse senedi piyasasına olumlu yansıdı. S&P 500 endeksi dün günü hafif yükselişle 2, puan seviyesinden tamamladı. Altının ons fiyatının dün USD nin değer kazanmasına yol açan Fed toplantısı sonrasında gerilediği gözlendi. Bu sabah yapılan işlemlerde US$ 1, ile Ocak ayı başından bu yana gördüğü en düşük seviyeye gerileyen altının ons fiyatı, bu sabah US$ 1,224 seviyesinde bulunuyor. Görüş: Bu sabah Asya borsalarında karışık seyir gözleniyor. Japonya da Nikkei 225 endeksi, USD/JPY kurunda görülen yükselişin de etkisiyle yaklaşık %1.20 artıda. BIST-100 endeksinin bugün, USD/TRY kurunda Fed toplantısı sonrasında görülen yükselişin etkisiyle güne satışla başlayacağı beklentisindeyiz. BIST-100 endeksinde 78,600, 77,450 ve 76,850 destek; 79,000, 80,100 ve 80,500 ise direnç seviyeleri. Altının ons fiyatında US$ 1,221, US$ 1,216 ve US$ 1,204 destek; US$ 1,230, US$ 1,242 ve US$ 1,250 ise direnç seviyeleri. Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: 4

5 Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) PAY VADELİ İŞLEM PAZARLARI 17/09/2014 F_GARAN1014S , F_SAHOL1014S , KIYMETLİ MADENLER VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_XAUTRYM1014S , , F_XAUTRYM1214S , F_XAUUSD0215S0 1, , , , , , , , F_XAUUSD1014S0 1, , , , , , , , , F_XAUUSD1214S0 1, , , , , , , , DÖVİZ VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_EURUSD0914S ,551, , F_EURUSD1214S , F_TRYEUR0215S , F_TRYEUR1014S ,196, , F_TRYEUR1214S , ,375 0 F_TRYUSD0215S , F_TRYUSD1014S ,594 33,577 74,858, ,938 5,298 F_TRYUSD1214S ,419, , ENDEKS VADELİ İŞLEM PAZARLARI F_XU S ,877, F_XU S , ,590 1,405,559, ,428 3,052 F_XU S ,496, , ENDEKS OPSİYON PAZARLARI SÖZLEŞME AÇILIŞ EN DÜŞÜK EN YÜKSEK KAPANIŞ AĞIRLIKLI ORTALAMA UZLAŞMA ÖNCEKİ UZLAŞMA FİYAT İŞLEM İŞLEM İŞLEM OPSİYON PRİM SEANS SONU POZİSYON KODU FİYATI FİYAT FİYAT FİYATI FİYAT FİYATI FİYATI DEĞİŞİMİ (%) SAYISI MİKTARI HACMİ HACMİ AÇIK POZİSYON DEĞİŞİMİ ALIM (CALL) OPSİYONLARI O_XU030E1014C S , SATIM (PUT) OPSİYONLARI O_XU030E1014P90.000S , O_XU030E1014P94.000S , O_XU030E1014P98.000S , DÖVİZ OPSİYON PAZARLARI SÖZLEŞME AÇILIŞ EN DÜŞÜK EN YÜKSEK KAPANIŞ AĞIRLIKLI ORTALAMA UZLAŞMA ÖNCEKİ UZLAŞMA FİYAT İŞLEM İŞLEM İŞLEM OPSİYON PRİM SEANS SONU POZİSYON KODU FİYATI FİYAT FİYAT FİYATI FİYAT FİYATI FİYATI DEĞİŞİMİ (%) SAYISI MİKTARI HACMİ HACMİ AÇIK POZİSYON DEĞİŞİMİ ALIM (CALL) OPSİYONLARI O_TRYUSDKE0914C2200S , O_TRYUSDKE1014C2250S , Kaynak : VİOP Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: 5

6 Takvim Ülke Saat (TSİ) Veri/gelişme ING tahmini Piyasa beklentisi Önceki veri 18 Eylül Perşembe A.B.D. 15:30 Ağustos ayı inşaat izinleri (aylık %/SAAR) -1.9/ / / :30 Ağustos ayı konut başlangıçları (aylık %/000) -4.0/ / / :30 Haftalık işsizlik maaşı başvuruları (bin) :00 Philadelphia Fed iş dünyası görünümü İngiltere - İskoçya nın bağımsızlığına ilişkin referandum yapılacak Güney Afrika - SARB faiz kararı (%) Eylül Cuma Türkiye 14:30 TCMB Beklenti Anketi yayımlanacak. A.B.D. 17:00 Ağustos ayı Conference Board US endeksi (aylık %) YY: Yıldan yıla ÇÇ: Çeyrekten çeyreğe MA: Mevsimsel etkilerden arındırılmış SAAR: Mevsimsel etkilerden arındırılmış yıllık oran Kaynak: TCMB, ING, Thomson Reuters, Bloomberg Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: 6

7 Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü R. Pınar Uslu Kerim Aydınlar AÇIKLAMA Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ING Özel Bankacılık Yatırım Stratejileri Bölümü tarafından sadece bilgi amaçlı olarak hazırlanmış olan bu rapor, hiç bir şekilde bir yatırım önerisi veya herhangi bir yatırım aracının doğrudan alımına veya satımına dair bir teklif veya referans olarak alınmamalıdır. Geçmiş performans, takip eden dönem için bir gösterge değildir. Bu raporda sunulan bilgilerin yayım tarihi itibarıyla yanlış/yanıltıcı olmamasına özen gösterilmiş olmasına karşın, ING BANK bilgilerin doğru ve tam olmasından sorumlu değildir. Bu raporda yer alan bilgiler herhangi bir uyarı yapılmadan değişebilir. ING BANK ve kurum çalışanları bu raporda sunulan bilgilerin kullanılmasından kaynaklanabilecek herhangi bir doğrudan ve/veya dolaylı zarardan ötürü hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Telif hakkı saklıdır, herhangi bir amaçla ING BANK ın izni olmadan raporun tamamı veya bir kısmı başka bir yerde yeniden yayımlanamaz, dağıtımı yapılamaz. Tüm hakkı saklıdır. Bu raporda açık kaynak belirtilmemiş olsa da, yer alan bazı değerlendirmeler ve öngörüler daha önce ING BANK Ekonomik Araştırmalar Grubu ve/veya ING Financial Markets Research raporlarında yer almış olabilir. ING BANK, bu raporun Türkiye de yayımlanmasından sorumludur. Günlük Strateji Notu na üye olmak için linki tıklayınız: 7