GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Çin de sanayi üretimive yatırımlar Ekim ayında yavaşlayarak, hükümetin teşvik önlemlerinin henüz ekonomiyi yeterince harekete geçiremediğini gösterdi. Bununla birlikte perakende satışlar ekonomistlerin beklentilerinden daha fazla artış göstermesiyle ekonomideki zayıflamaya karşı koyduğu görüldü.ülkede Ekim ayında sanayi üretimi yıllık olarak yüzde 5,6 artış gösterdi. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin tahmini Çin'de sanayi üretiminin yüzde 5,8 artacağı yönündeydi. Çin'de perakende satışlar ise Ekim ayında yıllık olarak yüzde 11 artışla beklentileri aştı. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %1,07; işlem hacmi 3,7 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,88; 10 Yıllık Tahvil: %9,95 +%0,10 Usd/TL: 2,91 -%0,30 Döviz Sepeti/TL: 3,02 -%0,30 Altın: Usd %0,00 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,34 (bir önceki gün 2,33) CDS Türkiye: 260 (bir önceki gün 260) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Yellen açıklamaları ve ücretlerde artışa işaret eden tarım dışı istihdam verisi ardından yükselen Aralık ayı faiz artış olasılığı ön plana geçerken, kısa vadeli aşırı alım bölgesinden geri çekilen hisse senetlerinde dün stabil görüntü hakimdi. Güne Asya piyasalarındaki karışık eğilimle başlayan hisse senetlerinde, Stoxx 600 %0.1, S&P 500 endeksi ise %0.2 artıda günü tamamladı. 4 Kasım dan bu yana MSCI Dünya endeksinin %1.5 civarı, MSCI EM endeksinin ise dolar bazında %4 civarı geri çekildiğini not edelim. Makro veri akışının zayıf olduğu haftada Çin de açıklanan makro veriler dikkat çekiyor. Haftasonu açıklanan zayıf dış ticaret verileri ardından dün açıklanan TÜFE verisinin de beklentilerin altında kalarak zayıf sünyaller üretmesi piyasada PBOC den ek genişleme beklentilerine destek oldu.

4 Hatırlanacağı üzere geçen hafta Çarşamba günü konuşan FED Başkanı Yellen ın Aralık ayı olasılığına vurgu yapan açıklamaları ardından ( eğer makro veriler güçlü kalmaya devam ederse Aralık ayı olasılığı gündemde ifadesi) Cuma günü beklentilerden oldukça güçlü yönde gerçekleşen ABD tarım dışı istihdam verisi ile birlikte ABD tahvil faizlerindeki ve ABD dolarındaki yukarı yönlü baskının güçlendiğini görmüştük. Yellen ve istihdam verisi ile birlikte FED fund kontratlarına göre Aralık ayı faiz artış olasılığı %50 lerden %70 lere doğru yükseldi. Yurtiçi piyasalarda tek parti hükümetine işaret eden 1 Kasım seçim sonuçları ardından sert yükselişlerin etkili olduğu TL varlıklarda da kar satışlarının etkili olduğunu görüyoruz. Cuma günü desteğini kırarak zayıflama sinyalleri üreten BIST-100 endeksi dün %1.07 geri çekilerek seviyesinde kapanış yaptı. (2 Kasım zirvesinden bu yana dolar bazında %4.6 geri çekildi) Yellen ve tarım dışı istihdam verisi sonrasında %2 civarı değer kaybeden TL ise dengelenme eğiliminde. Bu sabah: - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları artıda. - TL döviz sepeti %0.2 ekside. - Çin de açıklanan sanayi üretimi %5.6 ile %5.8 olan beklentinin altında gerçekleşti. - Asya piyasalarında yatay/zayıf görünüm hakim. - Japonya %0.15 artıda, Çin %0.5 ekside. - Güne satış baskısı ile başlayan Güney Kore toparlıyor. Tayvan %1.4 ekside. - S&P 500 vadeli %0.08 artıda desteğini aşağı geçen BIST-100 endeksinde ilk destek seviyelerimiz altında seviyesi hedeflenebilir. Endeksin seans içi yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için ara direncinin aşılması gerekiyor üzerinde ise direncini kırma denemeleri etkili olabilir. Önümüzdeki dönemde yurtiçinde siyasi haber akışı ve özellikle yeni ekonomi yönetimi, TCMB de değişiklik yapılıp yapılmayacağı gibi konuların daha önemli hale gelebileceğini, yurtdışında ise FED faiz arttırımı beklentilerinin kırılgan EM ler başta olmak üzere piyasaları şekillendireceğini not edelim. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam ediyor. Ekim ayında güvercin ECB, Çin faiz indirimi ve gerektiğinde ek gevşeme umudu veren BOJ ile birlikte genişlemeci politikaların devamı beklentisi ile piyasalarda risk iştahında artış görmüştük. Ancak şahinleşen FOMC ve BOJ dan bekle gör politikasına devam edeceğine dair sinyaller ile birlikte piyasalar soru işaretleri ile karşı karşıya kaldı. Dolayısıyla şahinleşen FED sonrasında Aralık FOMC toplantısı piyasaların odak noktasında yer alıyor. Ve toplantı öncesinde açıklanacak makro verilerde geçen hafta açıklanan verilerde görülen pozitif sinyallerin (dip oluşumu sinyali üreten ISM imalat ve ücretlerde artış sinyali üreten istihdam verisi gibi) genele yayılan bir güçlenme olup olmadığı, faize ve dolardaki güçlenmeye duyarlı kırılgan gelişmekte olan ülke piyasaları açısından önemli olacak. Makro veri akışının zayıf olduğu bu hafta genelinde ABD perakende satışlar ve Michigan güven endeksi, euro bölgesinde ise revize büyüme, takip edilecek önemli makro veriler. Bugün makro tarafta yurtiçinde cari açık verisi ve İngiltere işsizlik oranı açıklanıyor. Ayrıca tsi ile 11:00 de BOE Başkanı Carney, 15:15 de ise ECB Başkanı Draghi nin BOE konferansında konuşacağını belirtelim.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Yükseliş trendi içerisindeki seyrin geçtiğimiz hafta 84,000 direncinden oluşturduğu aşağı baskının, 81,000 desteği üzerinde tutunmaya çalıştığını gözlemliyoruz.güne 82,500 ara direnci altındaki zayıf seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 81,000 seviyesini destek noktası olarak almayı sürdürüyoruz. 81,000 desteği altındaki olası hareketlerin ise piyasada bir alt noktada bulunan ve daha güçlü olan 80,000 seviyesinin hedeflenme riskini gündeme getirebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.endeksin seans içi yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için 82,500 ara direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda ise bir üst hedef noktamızı oluşturan 84,000 direncini aşma denemeleri güç kazanabilir. Cuma günü 82,500 altında oluşan zayıflama sinyalinin ardından 80,000 ana desteği üzerindeki seyrin, endekste yükseliş trendi içerisindeki hareketi sürdürebileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle geri çekilmeleri ara realizasyon eğiliminin ardından 80,000 ana destek noktası üzerinde yükselişin devamı yönünde izlemeyi sürdürüyoruz. Tahvil/Bono (TL): Seçimler sonrasında TL deki olumlu hava ile geçtiğimiz hafta 10 yıllık tahvilin %9,20, gösterge bononun ise %9,60 seviyelerindeki dirençlerine gerilemesinin ardından, Cuma günü ABD den gelen işgücü piyasası verileri oldukça güçlü ve ABD 10 yıllık tahvili %2,4 seviyesine taşıyabilecek güçte. Global piyasalarda faiz cephesinde yaşanan yükseliş, kısa vadede TL bono/tahvil faizlerini de yukarı taşıyabilecek güçte. Diğer yandan, bol likiditenin devam etmesi global faiz piyasalarında yukarı seyirleri kısıtlıyor. Bu görüşlerimizi dikkate alarak, 10 yıllık tahvilde %10, gösterge bonoda ise %10,50 seviyelerine yükseliş olabileceğini not edip, bu seviyelerin görülmesi halinde alım öneriyoruz. Piyasaları: o Eur/Usd: Hafta başından beri ekonomik veri akışının zayıf olması nedeni ile ABD nin Cuma günkü işgücü piyasası verilerinden sonra parite ve emtia fiyatlarında dün kısmi tepki alımları hakimdi. Fransa ve İtalya'da açıklanan Eylül ayı sanayi üretiminin Ağustos ayına göre yavaşladı ve ECB nin 3 Aralık taki toplantısında faiz indirim ile yeni parasal genişleme paketi beklentilerinin güçlenmesine neden oldu; Eur/USD 1,07 in altına doğru geriledi. Bu arada dün Finlandiya Merkez Bankası Başkanı Liikanen'nin ECB nin büyümeyi desteklemek için her türlü enstrümanı kullanacağını açıklaması ile Euro üzerinde baskı devam ediyor. Yatırımcılar bugün Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi den gelecek açıklamaları takip edecek ve faiz indirimi ile yeni parasal genişleme paketinin ölçeğini daha net anlamaya çalışacak. Draghi nin her iki konuda ısrarını koruduğu algılanırsa, Eur/Usd de Nisan ayında görülen 1,0660 seviyesine doğru gerilemenin hedefe girebileceğini düşünüyoruz. Orta vadede ise 1,0460 seviyesinin radarda olduğu yönündeki düşüncemizi koruyoruz. Cuma günü ABD de açıklanacak perakende satışlar ve ÜFE oldukça önemli. Enflasyon verilerini dikkatle izleyen FED için geçtiğimiz Cuma açıklanan saatlik ücretlerdeki artışın ardından perakende satışlar da beklenti veya üstünde kuvvetli gelirse, FED in Aralık ayında faiz artışı ihtimali %70 seviyesinden %80 e doğru yükselebilir ve Dolar Endeksi 100 seviyesini geçebilir. Usd endeksinde 104 seviyesi hedefte görülse bile ,50 aralığının Usd den çıkış için uygun olduğunu düşünüyoruz. 102,50 seviyesinin üzerinde Usd nin aşağı yöndeki riskinin arttığını düşünüyoruz. o Usd/TL: Seçimler sonrasında global piyasalardaki gelişmelere daha paralel hareket etmeye başlayan TL, dün gelişmekte olan ülkelerin para birimlerindeki alımlar ile Dolar Endeksinin yükselişine direnç gösterdi. Türkiye de yeni ekonomi yönetimi ekibi ve yapısal reformlara yönelik atılabilecek adımlar Türkiye yi öne çıkarabilir ve TL nin pozitif ayrışmasına neden olabilir. Yeni ekonomi yönetiminin piyasaların yakından tanıdığı isimler olması durumunda TL de göreceli rahatlama görebiliriz, ancak kısa vadede global piyasalarda Usd ve FED in politikaları gündemdeki ana maddeler. Cuma günü açıklanacak ABD ÜFE ve perakende satışlar öncesinde Usd de önemli bir gevşeme yaşanmıyor ve Usd/TL 2,90 seviyesine yaklaşınca Usd alımı ivme kazanıyor. 2,92 seviyesinin üzerinde gelen TL talebi de bu iki seviye arasında sıkışık seyir izlenmesine neden oluyor. Cuma günü açıklanacak ÜFE ve Perakende Satışların beklenti dahilinde gelmesi halinde Döviz Sepeti/TL de 3,04 3,07, Usd/TL de ise 2,95 2,97 bandına yükselişi olası görüyoruz. Gerçekleşmesi halinde Usd nin global piyasalarda daha da pahalı olacağını ve aşağı yöndeki risklerin artacağını düşünüyoruz. Usd/TL de kısa vadede yükseliş yönündeki beklentimizi revize etmemize neden olabilecek stop loss seviyesi ise 2,98. o Altın :.Altın geçtiğimiz hafta ABD istihdam verilerinin açıklanmasıyla yaşadığı sert satışın ardından bu hafta yatay bir seyir izliyor. Dünyanın en büyük altın fonu olan SPDR Altın fonunda fiziki olarak taşınan altın miktarı pazartesi günü 666 metrik tona düşmesiyle Eylül 2008(Lehman Krizi) yılından bu yana en düşük seviyesine düştü. Diğer tüm vadelilerde ve opsiyon primlerinde de benzer durumlarla düşüşleri görebiliyoruz. Bu sabah açıklanan Çin verilerinin emtia üzerinde etkisi görülmedi. Altın da sert satış baskısının ardından oluşabilecek tepki hareketlerindeki dirençler yeni satış pozisyonları için takip edilebilir. İlk önemli direnç noktası olarak 1105 seviyesini takip edeceğiz Usd seviyesini ise alım yapılabilecek uygun seviye olarak takip ediyoruz.

6 Gündem :30 Çin - Perakende Satışlar (beklenti: %10.9 önceki:%10.9) 07:30 Çin - Sanayi Üretimi (beklenti:%5.8 önceki:%5.7) 10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi - Eylül (beklenti: milyar $ önceki:-0.16 milyar $) 11:30 İngiltere - İşsizlik Oranı (beklenti: %5.4 önceki: %5.4) :30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 16:15 St.Louis FED Başkanı Bullard konuşacak (oy hakkı yok) 16:45 Richmond FED Başkanı Lacker konuşacak (oy hakkı var) 17:00 ABD - JOLTS istihdam 17:15 Chicago FED Başkanı Evans para politkası hakkında konuşacak (oy hakkı var) 19:15 New York FED Başkanı Dudley para politikası üzerine konuşacak (oy hakkı var) :00 Euro Bölgesi - 3Ç GSYİH (beklenti: %0.4 önceki: %0.4) 15:30 ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.3 önceki:%0.1) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.4 önceki:%-0.3) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti: %0.4 önceki:%0.0) 15:30 ABD - ÜFE (beklenti: %0.1 önceki: %-0.5) 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi Kasım (beklenti: 91.0 önceki: 90.0) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler