Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU

Transkript

1 Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır

2 Konu: Sermaye Piyasası Kurulu nun VII sayılı Pay Tebliği nin 29. maddesinin (4) numaralı fıkrası uyarınca Payları GİP te işlem gören ortaklıkların halka arzında görev alan yetkili kuruluş veya piyasa danışmanının yayınlaması gereken değerlendirme raporu. Raporun Gerekçesi: Sermaye Piyasası Kurulu nun VII sayılı Pay Tebliği nin 29. maddesinin (4) numaralı fıkrası uyarınca Payların ilk halka arzında fiyat tespit raporunu hazırlayan halka arzda satışa aracılık eden kuruluşun, payların borsada işlem görmeye başlamasından sonraki bir yıl içinde en az iki değerlendirme raporu hazırlaması zorunludur. İki değerlendirme raporunun düzenlenmesi durumunda; ilk raporun payların borsada işlem görmeye başlamasından altı ay sonra yapılması ve ikinci rapor ile ilk rapor arasındaki sürenin asgari olarak dört ay olması ve bu raporlarda halka arz fiyatı ile borsa fiyatı arasındaki farklılıkların nedeni hakkında değerlendirmelerde bulunulması zorunludur. İkiden fazla beşten az değerlendirme raporu düzenlemesi durumunda ise, bu raporlar arasında asgari olarak üç ay bulunması zorunludur. Bu fıkra çerçevesinde hazırlanan raporların KAP ta ortaklığa ilişkin bölümde ve halka arzda satışa aracılık eden yetkili kuruluşun internet sitesinde yayımlanması zorunludur. Payları GİP te işlem gören ortaklıkların halka arzında görev alan yetkili kuruluş bulunmaması durumunda bu yükümlülük piyasa danışmanı tarafından yerine getirilir. ŞİRKET PROFİL ÖZETİ Tavuk ve Hayvan Besiciliği Şirket 1997 yılında Altun Tekstil Ürünleri San ve Tic. Ltd. Şti. Ünvanı ile kurulmuş olup faaliyete geçmeden 1999 yılında Marmara Hizmet İşletme ve Yönetim Hizmetleri Ltd. Şti olarak ünvan değişikliğine gitmiştir yılında faaliyet alanını değiştiren şirketin ünvanı Taç Tarım Tavukçuluk Gıda Sanayi ve Ticaret Ltd. Şti. olarak değiştirilmiştir., 2011 yılında nevi i değişimine giden şirket Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda San. Ve Tic. A.Ş.ünvanı ile halen Düzce İli Merkez İlçesi Gölormanı Köyü nde faaliyetlerine devam etmektedir. Faaliyetine adet/45 gün Broiler tavuk yetiştiriciliği ile başlamış, 2006 yılında yatırımlara devam ederek kapasite adet/45 güne çıkarılarak 300 ton fason canlı tavuk üretmeye başlamıştır yılında şirket ünvanı Taç Tavukçuluk Gıda San. Ve Tic. Ltd. Şti. ne dönüştürülerek, hastalıklardan ari bölge olan Kırklareli İlinden 90 adet gebe düve temin edilerek süt hayvancılığına başlanmıştır yılında hayvan sayısı 236 adede çıkarılmıştır yılında kuruluşta m 2 olan sağmal alan m 2 ye, hayvan sayısı 440 sağmala çıkarılmıştır yılında broiler tavuk yetiştiriciliğine adet/45 gün ilave yatırım yapılarak adet/45 güne, kapalı alan toplam m 2 ye, canlı ağırlık üretimi 470 ton a çıkarılmıştır yılında, kırmızı et üretimi için 300 adetlik besi ünitesi devreye sokulmuştur.

3 Broiler tavuk yetiştiriciliğinde ve süt hayvancılığında teknolojik yatırımlara önem verilerek, işçilikler azaltılmış verimlilik arttırılmıştır. Broiler tavuk yetiştiriciliğinde m 2 arazi içerisinde m 2 kapalı alanla işe başlanmışken, bugün yaklaşık m 2 arazi içerisinde m 2 kapalı alana ulaşılmıştır. Süt hayvancılığına m 2 arazi içerisinde m 2 kapalı alanda başlanmışken, bugün arazi varlığı m 2 arazi içerisinde, m 2 kapalı alana ulaşılmıştır. Hayvan başına 27 kg. verim alan işletmenin hedefi, hayvan başına 30 kg. ortalama süt ve toplamda ise kg/gün seviyesine çıkmaktır. Şirket, Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda San.Tic.Ltd.Şti. adı altında faaliyet gösterilirken tarihinde nevi değişikliğine gidilerek TAÇ TARIM ÜRÜNLERİ HAYVANCILIK GIDA SAN. ve TİC.A.Ş. ye dönüştürülmüştür. Elde edilen çiğ süt ülkemizin köklü kuruluşlarından Yıldız Holding A.Ş. ne ait Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. ne satılmakta olup, fason tavuk üretimi Beypiliç Beypazarı Tarımsal Üretim Pazarlama Sanayi ve Ticaret A.Ş. ne ve Şen Piliç Gıda Sanayi A.Ş. ne yapılmaktadır. Süt ve tavuk sevkiyatları çiftlik teslimi olup, ilgili firmaların kendileri tarafından yapılmaktadır. Canlı hayvan sevkiyatı Tarım İl Müdürlüğü nün izni çerçevesinde yerel kasaplarca yapılmakta olup, kesimler mutlaka belediyenin mezbahanelerinde yapılmaktadır. Tarımsal Üretim 2005 yılında toplam m 2 arazi varlığına sahip olan Şirket son durum itibariyle m 2 kendisine ait olmak üzere m 2 kiralık arazi ile birlikte toplam m 2 alanda sulu tarım yapmaktadır yılında kendi mal varlığı olan m 2 arazide ton mısır silajı ve 6 ton yonca üretimi yapmıştır m 2 kiralık arazilerde de 524 ton mısır silajı üretimi yapmıştır.işletmenin kesif yem ihtiyacının yarısı C.P. Standart Gıda Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi tarafından karşılanmakta olup geriye kalan yarısı dışarıdan hammadde temin edilerek kendi yem ünitesinde üretilmektedir. Şirketin Halka Arzına İlişkin Bilgiler Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin (Şirket, TACTR) izahnamesi Sermaye Piyasası Kurulu nun tarihli ve 15/511 sayı ile onaylanmış, TL nominal değerli şirket payların Mayıs 2013 tarihinde Birincil Piyasada dağıtımı yapılmıştır. Söz konusu paylar, tarihinde Gelişen İşletmeler Piyasasında işlem görmeye başlamıştır. Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş., sermaye piyasası mevzuatı ve taraflar arasındaki aracılık sözleşmesi çerçevesinde Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin paylarının halka arzına aracılık etmiştir. Neta Yatırım ayrıca Gelişmekte Olan İşletmeler Piyasası Yönetmeliği hükümleri ve taraflar arasındaki piyasa danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin (TACTR) piyasa danışmanı olmuştur.

4 Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin halka arzına ilişkin izahnamesinin hazırlanması hususunda görevini ifa etmiş, ayrıca piyasa danışmanı raporunu ve fiyat tespit raporunu da hazırlamıştır. İzahname, fiyat tespit raporu, piyasa danışmanı raporu ve diğer ilgili belgeler halka arzdan önce, tarihinde kamuyu aydınlatma platformunda ( yayınlanmıştır. Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş tarihinde kamuyu aydınlatma platformunda da belirtildiği üzere Nisan 2014 başında yapılacak yeni açıklamaya kadar Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. nin piyasa danışmanı olarak görevine devam edeceğini de bildirmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu nun VII sayılı Pay Tebliği nin 29. Maddesinde belirtilmiş olan değerlendirme raporu nun hazırlanması halka arza ilişkin fiyat tespit raporunu hazırlayan, payların halka arzına aracılık eden ve piyasa danışmanı olan Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yükümlülüğü olarak işbu raporla yerine getirilmektedir. Şirket ile varılan karşılıklı anlaşma neticesinde söz konusu içerikteki raporun bir yıl içinde iki defa hazırlanmasına karar verilmiştir. İşbu rapor söz konusu raporların ilki olarak halka arz tarihinden altı aya yakın bir süre geçtikten sonra hazırlanmıştır. Mali Performans Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. olarak Taç Tarım Ürünleri Hayvancılık Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. yetkililerinin ciro ve karlılık öngörüleri temelinde hazırladığımız ve tarihinde kamuyu aydınlatma platformunda ( yayınlanan halka arza ilişkin fiyat tespit raporunda şirketin satışlarının 2013 yılının tümünde TL yi bulacağı öngörülmüştü yılı için brüt kar, esas faaliyet karı ve net kar tahminleri ise sırasıyla TL, TL ve TL olarak belirlenmişti. Şirketin tarihinde yayınlanan bağımsız denetimden geçmemiş mali tablolarına göre döneminde satış hâsılatı TL olmuştur. Kamuyu aydınlatma platformunda, tarihinde yayınlanan, 2013 yılı 3. dönem kurumlar geçici vergi beyannamesi ekinde vergi dairesine sunulan, Vergi Usul Kanununa (VUK) göre hazırlanmış olan dönemine ilişkin gelir tablosunda net satışlar ,64 TL olarak gerçekleşmiştir. Fiyat tespit raporunda öngörülen varsayımlar doğrultusunda, 2013 yıl sonu denetimden geçmiş mali tablolar değerlendirilerek görüş belirtilmesi daha uygun olacaktır. Halka Arz Ertesinde Yayınlanan Mali Tablolardan Derlenen Özet Veriler (TL) Vergi Usul Kanunu na Göre Hazırlanmış (TL) Bağımsız Denetimden Geçmemiş, TMS/TFRS na Göre Hazırlanmış Bağımsız Denetimden Geçmemiş, TMS/TFRS na Göre Hazırlanmış Bağımsız Denetimden Geçmiş Dönemi

5 Dönemi Dönemi Dönemi Net Satışlar ,64 Hasılat (Satış Gelirleri) Brüt Karı Zararı Satış veya ,23 Brüt Kar/Zarar Faaliyet Karı ,95 Esas Faaliyet Karı/Zararı Dönem Karı Zararı Net veya ,48 Dönem Karı/Zararı Fiili Performansın Fiyat Tespit Raporundaki Tahminlerle Karşılaştırılması (TL) Vergi Usul Kanunu na Göre Hazırlanmış Gelir Tablosu (9 Aylık) Dönemi Fiyat Tespit Raporuna Temel Teşkil Eden Tahminler (12 Aylık) Dönemi Tahmini Net Satışlar , Brüt Satış Karı Faaliyet Karı Dönem Net Karı , , , Şirketin Halka arz Sonrası Faaliyetleri Şirket in toplam sermayesinin %27'sine tekabül eden hisse senetlerinin 20 Mayıs 2013 tarihindeki halka arzından sonra elde edilen fon ile yapılan işlemler ve bu işlemlerin faaliyet karlılığına etkileri kısaca aşağıda özetlenmiştir: tarihinde tapu değeri TL olup, vergi ve harçlar ile birlikte toplam TL ödemek suretiyle Düzce 1.organize Sanayi Bölgesinde m 2 arsa içerisindeki fabrika binası satın alınmıştır. Söz konusu binadan aylık TL kira geliri elde edilmekte olup, boş alanda, tarihinde onaylanan yatırım teşvik belgesi kapsamında kültür mantarı üretim, paketleme ve salamura tesisi kurulacaktır. Bu tesisin 2014 yılı başında tamamlanması öngörülmekte olup, tamamlandığında şirketimiz

6 yıllık cirosunun yaklaşık 2.5 milyon TL buna bağlı olarak faaliyet karlılığının da yaklaşık 500 bin TL artması hedeflenmektedir tarihinde Düzce Merkez Konaklı köy arkası mevkiinde toplam m2 olmak üzere iki adet, tarihinde yine Düzce merkez Konaklı Köyaltı mevkiinde m2 olmak üzere bir adet tarla satın alınmış ve bu tarlalar için nakit olarak toplam TL ödenmiştir. Söz konusu tarlarda büyükbaş hayvanların tüketimi için yonca ekimi yapılmıştır. Bu tarlarda yıllık 75 ton yonca hasat elde edileceği öngörülmektedir. 75 ton yoncanın parasal değeri ise TL'dir. Tarımsal faaliyetler kapsamında mısır silajı üretimi ile ilgili olarak sulama sistemi tesis etmek amacıyla 2013 Mayıs ve Haziran aylarında TL tutarında teçhizat alımı yapılmıştır. Tedarikçi şirketlere TL tutarında teçhizat için sipariş verilmiş olup, toplam TL tutarındaki yatırım tamamlandığında büyükbaş hayvanların tüketimi için yıllık üretilen mısır silajı miktarının yaklaşık ton arttırılması hedeflenmektedir. Üretim artışı ise yıllık TL tutarında yem üretimine tekabül etmektedir. Denizbank' tan temin edilen kredi için anapara ve faiz toplamı olarak TL ödenmiş ve kredi kapatılmıştır. Bununla birlikte ödenen toplam kredi faizi yaklaşık olarak yıllık TL azalacaktır. Fason tavuk yetiştiriciliği faaliyeti ile ilgili olarak kapasite artırımı için inşaatı başlanacak kümes binaları için Çevre Bakanlığı'ndan onay beklenmektedir. Eylül sonunda söz konusu onayın çıkması öngörülmekte, inşaatlar tamamlandığında yıllık cironun yaklaşık TL, faaliyet karının da TL artması beklenmektir. Elektrik üretimi ile ilgili olarak Doğu Marmara Kalkınma Ajansı'na beyaz enerji üretim desteğinden faydalanabilmek amacıyla etüt projelere başlanmış olup yılsonuna kadar müracaat yapılacaktır. Payların İşlem Gördüğü Fiyat ve Halka Arz Fiyatının Karşılaştırılması Taç Tarım paylarının tahmini pay başına değeri fiyat tespit raporu ile 3,80 TL olarak belirlenmiş, halka arz iskontosu ertesinde halka arz fiyatı 3,40 TL olarak tespit edilmiş ve payların halka arzı Mayıs 2013 tarihlerinde söz konusu fiyattan gerçekleştirilmiştir. Taç Tarım paylarının (TACTR) işlem görmeye başladığı tarihinden tarihine kadar gün sonu kapanışlarına göre ortalama pay fiyatı 4,15 TL olmuştur.

7