ARAŞTIRMA ÖZEL SEKTÖR TAHVİL ÖST PİYASASI EKİM 2015 TAHVİL PİYASASINA BAKIŞ. Özel Sektör Tahvilleri Ekim 2015

Transkript

1 ÖZEL SEKTÖR TAHVİL ÖST PİYASASI EKİM 2015 TAHVİL PİYASASINA BAKIŞ Yurtiçi tahvil piyasasında USD/TL ye paralel olarak genel faiz seviyesindeki yükseliş Eylül ayında da devam ederken, gösterge tahvil %11.89 bileşik faiz ile Haziran 2009 dan bugüne kadarki en yüksek seviyesinden işlem gördü. Yine Eylül içinde 5 yıl vadeli tahvil %11.40, 10 yıl vadeli tahvil ise %11.10 bileşik faiz seviyesinin üzerine yükseldi. Ayrıca TCMB nin sıkı para politikasının devamı sonucunda fonlama maliyeti %9.02 seviyesine çıktı. Uzun vadeli tahvil faizleri Eylül ayı enflasyon verisine kadarki dönemde, kısa vadeli tahvillere göre daha iyi bir performans gösterirken, enflasyon verisinin beklentilerin üzerinde kalması uzun vadeli tahvil faizlerinde de sert yükselişlere neden oldu. Enflasyon verisi öncesi %10.30 bileşik faiz seviyelerinde işlem gören 10 yıllık tahvil faizi, veri sonrası ay sonuna kadar yükseliş göstererek %11.14 e kadar çıktı. Eylül ayında, uzun vadeli tahviller kısa vadeli tahvillere göre daha çok yükseliş kaydetti. Kısa vadeli tahvil faizlerinde ise TCMB fonlama maliyetinin baskısı devam etti. TCMB nin 22 Eylül de gerçekleştirdiği PPK toplantısı ile piyasa yapıcısı bankalara %10.25 orandan sağlanan fonlama imkânı kaldırılırken, haftalık fonlama maliyeti %9.02 seviyesine kadar yükseldi. TCMB den kullanan TL miktarı ise, dönem sonu etkisinin de katkısıyla 95 milyar TL ye yükseldi. Hazine Verim Eğrileri Ekim ayında ise, ABD de açıklanan istihdam ve perakende satışlar verileri sonrasında, FED in faiz artırım beklentilerinin 2016 yılına kaymasıyla, TL nin USD karşısında değer kazanmasına bağlı olarak faizlerde de düşüş görüyoruz. Ayrıca 8 Ekim de yayımlanan FED Eylül ayı toplantı tutanakları da piyasalardaki iyimserliği desteklemeye devam ediyor. ABD istihdam verileri öncesinde en yüksek %11.89 seviyesine yükselen gösterge tahvili faizinin %10.30-%10.50 seviyesinde dengeleneceğini tahmin ediyoruz. TL deki değer kazancının sürmesi durumunda, TCMB nin halen %8,89 seviyesinde olan fonlama maliyetini bir miktar daha gevşetmesi mümkün. Bu durum, faizlerde yine kısa vadede bir miktar daha gerilemeye yol açacaktır. TL deki iyimserliğin sonlanması durumunda ise, gösterge tahvil faizinin yine %11 bileşik üzerinde dengelenmesi söz konusu olabilir. Faizlerdeki düşüşlerin ve piyasalardaki iyimserliğin, özellikle seçime ilişkin belirsizliklerin azalması sonrasında, yılın son çeyreğinde ÖST ihraçlarına ivme kazandırabileceğini düşünüyoruz. Hazine Verim Eğrileri Faiz Farkı- Eylül

2 2015 YILI ÖST İHRAÇLARI Özel sektör tahvilleri, son dönemde özellikle artan munzam karşılıklar nedeniyle daha düşük maliyetle fon bulma sorunu yaşayan bankalar için son derece önemli bir konuma geldiler. ÖST ihraçları ile finansman sağlayan kuruluşların dağılımlarına baktığımızda, bankaların 2015 yılının ilk 3 çeyreğinde yaklaşık 42.1 milyar TL lik borçlanma ile %79 luk pazar payına sahip olduğunu görüyoruz. Banka dışı finansal kurumların ihracı 8.5 milyar TL ile %16 lık paya sahipken, reel sektör ise 2.6 milyar TL lik ihraç ile %5 lik pazar payına sahip. #Adet Nominal Tutar Pay Ort. Nom. Tutar Ort. Spread (bp) Ort. Banka ,063,654,381 79% 205,188, ay Banka Dışı Finansal Kurum 161 8,532,543,150 16% 52,997, ay Reel Sektör 44 2,613,000,000 5% 59,386, yıl Toplam ,209,197, % 129,778, yılının ilk üç çeyreğinde ayında 53,2 milyar TL'lik ihraç yapıldı. Bu yıl toplam ÖST ihraç hacminin 2014 yılına paralel olarak yaklaşık milyar TL olmasını bekliyoruz. Ancak, yurtiçi risk iştahının kötüleşmesi durumunda, 2015 yılı için ihraç rakamının bu tahminin altında kalma riski de mevcut. Aşağıda Eylül itibarıyla aylık ihraç miktarlarını ve ihraççı bazında ortalama ihraç ek getirilerini (spread) görebilirsiniz: 2015 yılı ortalama ÖST ihraç spreadleri*: Bankalar:55bp Banka Dışı Finansal Kurumlar: 175bp Reel sektör şirketleri:370bp Kaynak: Garanti Bankası, Garanti Yatırım * Ortalama spreadler farklı vadelerdeki ihraçların nominal tutarları ile ağırlıklandırılmıştır. 2

3 Gösterge tahvil faizinin %8 den %11 in üzerine 300bp yükseldiği yılbaşından bu yana farklı kurumların aylık bazda ortalama ÖST ihraç spreadlerine* baktığımızda ihraç maliyetlerinin; Bankalarda durağan olduğunu, Banka dışı finansal kurumlarda hafif azalan bir trend gösterdiğini, Reel sektör şirketlerini baktığımızda ise gösterge tahvil faizindeki artışa paralel olarak artış gösterdiğini, görüyoruz. Reel sektör ÖST ihraçlarında artan maliyetlerde faizlerdeki artışın yanısıra ihraççı şirketlerin kredi riskinin de etkili olduğunu göz önünde bulundurmakta fayda var. Bu noktada reel sektör şirketlerinin bilançolarında taşıdıkları risklerin hem ekonomideki yavaşlama hem de artan kur riskine bağlı olarak kredi risklerinin artması söz konusu. Diğer yandan ÖST piyasasındaki işlem hacimlerde yılbaşında bu yana azalan bir trend görülmesi de, özellikle reel sektör ÖSTleri için, likidite riskinin artmasına bağlı olarak spreadlerin yükseliş göstermesine sebep oluyor. Aylık Ortalama Likidite (TL milyon) Banka Dışı Reel Sektör Banka ÖST Finans ÖST ÖST Kaynak: Garanti Bankası, Garanti Yatırım, Rasyonet * Ortalama spreadler farklı vadelerdeki ihraçların nominal tutarları ile ağırlıklandırılmıştır. 3

4 2015 YILI GARANTİ ÖST İHRAÇLARI Garanti, ÖST ihraçları ile finansman sağlayan kuruluşlara baktığımızda, 2006 yılından itibaren önde gelen kurumlardan biri olmaya devam etmektedir. İhraçlarda sürdüğü öncü ve lider konumunu önümüzdeki dönemlerde de farklı sektörlerde ihraçlar yapmaya devam ederek sürdürecektir. Garanti nin 2015 yılının ilk 3 çeyreğinde gerçekleştirdiği ihraçları aylık bazda aşağıda görebilirsiniz: 2006 dan beri banka dışı ÖST ihraçları pazar payları GARANTİ Eylül Ayı İhraçları #Adet Nominal Tutar Pay Ort. Nom. Tutar Ort. Spread Ort. Banka 21 4,851,409,719 70% 231,019, ay Banka Dışı Finansal Kurum 19 1,732,084,233 25% 91,162, ay Reel Sektör 2 320,000,000 5% 160,000, yıl Toplam 42 6,903,493, % 164,368, Kaynak: KAP, SPK, Borsa Garanti Eylül ayında 535 milyon TL nominal değerde ÖST ihracına aracılık etmiştir. İhraçlar piyasalardaki dalgalanmalar neticesinde Ağustos ayına göre azalış göstermiştir. Piyasalardaki iyimserliğin yerleşmesi ve seçim risklerinin sönümlenmesi sonrası 2015 yılı son çeyreğinde ve 2016 yılı başlarında ihraç tutarlarında toparlanma beklemekteyiz. Garanti tarafından Eylül ayında yapılan ihraçları aşağıda görebilirsiniz: İhraç Tarihi İtfa Tarihi İhraççı Tutar ISIN Spread (%) Yöntem Faiz Türü Kupon Sıklığı Garanti Faktoring A.Ş. 75,280,000 TRFGRFA Nitelikli İskontolu 175 gün Sonu Anapara Faiz Garanti Finansal Kiralama A 48,464,233 TRFGRFK Nitelikli İskontolu 177 gün Sonu Anapara Faiz Bankpozitif 41,570,000 TRQCKKB Nitelikli İskontolu 175 gün Sonu Anapara Faiz Kapital Faktoring 50,000,000 TRSKPTL Nitelikli Değişken 728 gün 3 ayda Türkiye Garanti Bankası 196,031,044 TRQGRANK Halka Arz İskontolu 66 gün Sonu Anapara Faiz Türkiye Garanti Bankası 123,199,219 TRQGRAN Halka Arz İskontolu 119 gün Sonu Anapara Faiz 4

5 En Çok İşlem Gören 10 Özel Sektör Tahvili* ISIN İhraççı İtfa Tarihi VKG Dolaşımdaki Miktar TL Kümülatif Hacim TL Ort. Günlük Hacim TL Hacim / Dolaşımdaki Miktar % TRQVKFB21613 Vakıflar Bankası ,796,985 22,402,390 1,120, % TRQDZBKE1567 Denizbank ,000,000 19,850, , % TRSYKBKK1510 Yapı ve Kredi Bankası ,000,000 15,553, , % TRQDZBK11610 Denizbank ,000,000 14,393, , % TRSTPFC91613 Creditwest Faktoring ,000,000 10,075, , % TRQTCZBE1528 T.C. Ziraat Bankası ,000,000 8,008, , % TRQDZBKK1536 Denizbank ,000,000 7,826, , % TRSDSTF31710 Destek Faktoring ,000,000 7,365, , % TRSGZDFA1611 Gözde Girişim Sermayesi ,000,000 7,181, , % TRQGRANK1523 Garanti Bankası ,224,185 6,878, , % Tüm Piyasa 20,207,714, ,157,345 17,850, % SPK nın Onayladığı İhraçlar** Eylül 2015 Kurum Nominal İhraç TL Satış Türü Kapital Faktoring A.Ş. 200,000,000 Nitelikli Yatırımcı Şekerbank 1,000,000,000 Halka Arz/Tahsisli/Niteli Boyner 300,000,000 Tahsisli/Nitelikli Yatırımc Çalık Holding 300,000,000 Yurt Dışı Turkcell 3,048,900,000 Yurtdışı Yapı Kredi Yatırım 900,000,000 Nitelikli Yatırımcı Tacirler Yatırım 175,000,000 Nitelikli Yatırımcı Yurt Çimento 50,000,000 Tahsisli / Nitelikli Yatırım SPK nın Yeni İhraçlar için Başvurular** Eylül 2015 Kurum Nominal İhraç TL Satış Türü Ata Gayrimenkul Yatırım 50,000,000 Nitelikli Yatırımcı Orfin Finansman 200,000,000 Nitelikli Yatırımcı Finans Finansal Kiralama 500,000,000 Tahsisli/Nitelikli Yatırımc Finans Faktoring Tahsisli / Nitelikli Yatırım Koton Mağazacılık Tahsisli / Nitelikli Yatırım Nurol Yatırım Tahsisli / Nitelikli Yatırım İş Bankası Halka Arz/Tahsisli/Niteli Ulusal Faktoring 200,000,000 Nitelikli Yatırımcı Türkasset Varlık Yönetimi 300,000,000 Nitelikli Yatırımcı Palen Enerji 60,000,000 Nitelikli Yatırımcı Nurol Yatırım Yurt Dışı Yapı ve Kredi Bankası Halka Arz/Tahsisli/Niteli TSKB Yurt Dışı *Kaynak: Rasyonet; **Kaynak: Haftalık SPK bültenleri 5

6 DOLAŞIMDAKİ ÖST ler Kurum ISIN kodu Kupon Tipi KuponOranı Kupon Sıklığı İhraç tarihi İhraç Tutarı İhraç Fiyatı Fiyat Verim Garanti Finansal Kiralama TRFGRFKE1514 Finansman Bonosu ,100, İş Finansal Kiralama TRFISFNE1518 Finansman Bonosu ,491, Sardes Faktoring TRFSRDSE1514 Finansman Bonosu ,000, Yapı Kredi Faktoring TRFYAKFE1511 Finansman Bonosu ,220, Destek Faktoring TRFDSTFE1517 Finansman Bonosu ,000, Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFAE1516 Finansman Bonosu ,370, Eko Faktoring TRSEKOFE1514 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Deniz Faktoring TRFDZFKE1517 Finansman Bonosu ,330, Alternatif Finansal Kiralama TRFALFKE1516 Finansman Bonosu ,000, İş Yatırım Menkul Değerler TRFISMDK1547 Finansman Bonosu ,000, Lider Faktoring TRSLDFKK1510 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Orfin Finansman TRSORFNK1518 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Fiba Faktoring TRFFBFKK1515 Finansman Bonosu ,960, İş Yatırım Menkul Değerler TRFISMDK1521 Finansman Bonosu ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansm TRSKFTFK1510 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, İş Finansal Kiralama TRFISFNK1510 Finansman Bonosu ,000, Lider Faktoring TRFLDFKK1515 Finansman Bonosu ,000, Deniz Finansal Kiralama TRFDNFKK1513 Finansman Bonosu ,000, Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFAK1518 Finansman Bonosu ,530, Kredi Finans Faktoring TRFKFFHK1527 Değişken Kuponlu Tahvil ,800, İş Yatırım Menkul Değerler TRFISMDK1562 Finansman Bonosu ,010, TF Varlık Kiralama TRDTFVKK1517 Kira Sertifikası ,000, Finans Faktoring TRFFINFK1515 Finansman Bonosu ,000, Akdeniz Faktoring TRSAKDNK1513 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Atılım Faktoring TRSATFKK1515 Değişken Kuponlu Tahvil ,310, Analiz Faktoring TRFANLZA1513 Finansman Bonosu ,500, Finans Finansal Kiralama A.Ş. TRFFFKRA1519 Finansman Bonosu ,000, Deniz Faktoring TRFDZFKA1511 Finansman Bonosu ,000, Deniz Faktoring TRFDZFKA1529 Finansman Bonosu ,000, Tam Faktoring TRSTAMFA1523 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFAA1510 Finansman Bonosu ,000, İş Yatırım Menkul Değerler TRFISMDA1515 Finansman Bonosu ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVA1515 Değişken Kuponlu Tahvil ,720, İş Yatırım Menkul Değerler TRFISMDA1531 Finansman Bonosu ,700, Seker Finansal Kiralama TRSSKFKA1516 Değişken Kuponlu Tahvil ,713, Deniz Finansal Kiralama TRFDNFKA1523 Finansman Bonosu ,000, Seker Finansal Kiralama TRSSKFKA1516 Değişken Kuponlu Tahvil ,713, İş Yatırım Menkul Değerler TRFISMDA1523 Finansman Bonosu ,000, Yapı Kredi Finansal Kiralama TRFYKFKA1513 Finansman Bonosu ,000, Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFAA1528 Finansman Bonosu ,030, Tam Faktoring TRSTAMFA1515 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Tam Faktoring TRSTAMFA1515 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Ünlü Finansal Yatırımlar TRFUNCOA1513 Finansman Bonosu ,000, Ünlü Finansal Yatırımlar TRFUNCOA1513 Finansman Bonosu ,000, Fiba Faktoring TRFFBFKA1517 Finansman Bonosu ,000, Lider Faktoring TRFLDFKA1517 Finansman Bonosu ,000, Gedik Yatırım Menkul Değerler TRFGDKMA1515 Finansman Bonosu ,000, TEB Tüketici Finansmanı TRSTBTFA1517 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, TF Varlık Kiralama TRDTFVKA1519 Kira Sertifikası ,000, İş Faktoring TRFISFAA1517 Finansman Bonosu ,779, Oyak Yatırım Menkul Değerler TRFOYMDA1519 Finansman Bonosu ,000, Yapı Kredi Faktoring TRFYAKF11613 Finansman Bonosu ,500, Destek Faktoring TRFDSTF11610 Finansman Bonosu ,000, Lider Faktoring TRFLDFK11614 Finansman Bonosu ,000, Yapı Kredi Finansal Kiralama TRFYKFK11612 Finansman Bonosu ,000, Tera Menkul Değerler TRFTERA11611 Finansman Bonosu ,000, Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFA11615 Finansman Bonosu ,570, Huzur Faktoring TRFHZRF11610 Finansman Bonosu ,000, Girişim Varlık Yönetimi TRFGMVY11613 Finansman Bonosu ,000, Vera Varlık TRFVERA11617 Değişken Kuponlu Tahvil ,500, Atılım Faktoring TRFATFK21612 Finansman Bonosu ,000, Lider Faktoring TRFLDFK21613 Finansman Bonosu ,000, TF Varlık Kiralama TRDTFVK21613 Kira Sertifikası ,000, Garanti Finansal Kiralama TRFGRFK21621 Finansman Bonosu ,820, Alternatif Finansal Kiralama TRFALFK21619 Finansman Bonosu ,760, Analiz Faktoring TRSANLZ21614 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, İş Finansal Kiralama TRSISFN21614 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Garanti Faktoring Hizmetleri TRFGRFA21614 Finansman Bonosu ,280, Ulusal Faktoring TRFULFK21617 Finansman Bonosu ,550, Garanti Finansal Kiralama TRFGRFK31612 Finansman Bonosu ,460, Yapı Kredi Faktoring TRFYAKF31611 Finansman Bonosu ,500, Huzur Faktoring TRFHZRF31618 Finansman Bonosu ,000, Kredi Finans Faktoring TRFKFFH31615 Değişken Kuponlu Tahvil ,400, Çağdaş Faktoring TRFCGDF31619 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, İş Faktoring TRFISFA31617 Finansman Bonosu ,223, Yeditepe Faktoring TRFYDTP31615 Finansman Bonosu ,000, Lider Faktoring TRSLDFK31615 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Eko Faktoring TRFEKOF41613 Finansman Bonosu ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF41619 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, İş Finansal Kiralama TRSISFN41612 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF41627 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Destek Faktoring TRFDSTF51616 Finansman Bonosu ,000, *Kaynak: Rasyonet -2 Ekim itibarıyla 5

7 DOLAŞIMDAKİ ÖST ler Kurum ISIN kodu Kupon Tipi KuponOranı *Kaynak: Rasyonet - 2 Ekim itibarıyla Kupon Sıklığı İhraç tarihi İhraç Tutarı İhraç Fiyatı Fiyat Verim Ak Finansal Kiralama A.Ş. TRSAKFK51611 Iskontolu Tahvil ,174, Seker Finansal Kiralama TRFSKFK51610 Değişken Kuponlu Tahvil ,741, Başer Faktoring TRSBASR51618 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Tam Faktoring TRSTAMF51618 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansm TRSKFTF61610 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Deniz Finansal Kiralama TRSDNFK61618 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61614 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Seker Finansal Kiralama TRSSKFK61612 Değişken Kuponlu Tahvil ,710, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF61617 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Aktif Bank Sukuk Varlık Kiralam TRDABVK61618 Kira Sertifikası ,000, Final Varlık Yönetimi TRSFINA61618 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF61625 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Orfin Finansman TRSORFN61610 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Destek Faktoring TRSDSTF71617 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Eko Faktoring TRSEKOF71613 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF71616 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Kapital Faktoring Hizmetleri TRSKPTL71616 Değişken Kuponlu Tahvil ,860, Çağdaş Faktoring TRFCGDF81614 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Kent Faktoring TRSKNTF81612 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Ak Finansal Kiralama A.Ş. TRSAKFK81618 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Atılım Faktoring TRSATFK81619 Değişken Kuponlu Tahvil ,800, Ak Finansal Kiralama A.Ş. TRSAKFK91617 Iskontolu Tahvil ,130, Analiz Faktoring TRSANLZ91617 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Huzur Faktoring TRSHZRF91615 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Lider Faktoring TRSLDFK91619 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, İş Finansal Kiralama TRSISFNK1614 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansm TRSKFTFK1619 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Seker Finansal Kiralama TRSSKFKK1613 Değişken Kuponlu Tahvil ,700, Kapital Faktoring Hizmetleri TRSKPTLK1619 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTFK1612 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Başer Faktoring TRSBASRK1612 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Eko Faktoring TRSEKOFK1615 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansm TRSKFTFK1627 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVA1614 Değişken Kuponlu Tahvil ,780, Koc Tuketici Finansman TRSKCTFA1614 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Koc Fiat Kredi Tuketici Finansm TRSKFTFA1611 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Gözde Girişim Sermayesi TRSGZDFA1611 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Destek Faktoring TRSDSTF11712 Değişken Kuponlu Tahvil ,400, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF11711 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Finans Finansal Kiralama A.Ş. TRSFFKR11718 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Çalık Enerji TRSCLKE11711 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Net Holding TRSNTHL21711 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Limak Yatırım Enerji Üretim TRSLYEU21713 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Uşak Seramik TRSUSAK31714 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Destek Faktoring TRSDSTF31710 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Destek Faktoring TRSDSTF31710 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Analiz Faktoring TRSANLZ31712 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Analiz Faktoring TRSANLZ31712 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Türkerler İnşaat TRSTUER31719 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Aygaz TRSAYGZ31719 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Burgan Finansal Kiralama TRSBUFK31719 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Burgan Finansal Kiralama TRSBUFK31719 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Burgan Finansal Kiralama TRSBUFK31719 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Burgan Finansal Kiralama TRSBUFK31719 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Netlog Lojistik TRSNLOG31713 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Akfen Holding TRSAKFH31718 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Korteks Mensucat TRSKORT31719 Değişken Kuponlu Tahvil ,450, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV31716 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Creditwest Faktoring TRSTPFC31718 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV31716 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV31716 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Creditwest Faktoring TRSTPFC31718 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV31716 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Creditwest Faktoring TRSTPFC31718 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Söktaş Tekstil TRSSKTS41717 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Derindere Filo Kiralama TRSDRND41719 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, TEB Tüketici Finansmanı TRSTBTF41711 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, TEB Tüketici Finansmanı TRSTBTF41711 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Medical Park Sağlık Hizmetleri TRSMLPC41710 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Bis Enerji TRSBISE417XX Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Global Yatırım Holding TRSGLMD51716 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Palmet Enerji TRSPALM51713 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Sümer Faktoring TRSSUMF51717 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Seker Finansal Kiralama TRSSKFK51712 Değişken Kuponlu Tahvil ,258, Seker Finansal Kiralama TRSSKFK51712 Değişken Kuponlu Tahvil ,258, Finans Finansal Kiralama A.Ş. TRSFFKR61713 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Finans Finansal Kiralama A.Ş. TRSFFKR61713 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61713 Değişken Kuponlu Tahvil ,500, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61713 Değişken Kuponlu Tahvil ,500, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61713 Değişken Kuponlu Tahvil ,500, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61713 Değişken Kuponlu Tahvil ,500, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61713 Değişken Kuponlu Tahvil ,500, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV61713 Değişken Kuponlu Tahvil ,500, ALJ Finansman TRSALJF71718 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Final Varlık Yönetimi TRSFINA71716 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Final Varlık Yönetimi TRSFINA71716 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV71712 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTV71712 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Dünya Göz Hastanesi TRSDGOZ81719 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Korteks Mensucat TRSKORT81714 Değişken Kuponlu Tahvil ,710, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF91713 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Koc Tuketici Finansman TRSKCTF91713 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Kapital Faktoring Hizmetleri TRSKPTL91713 Değişken Kuponlu Tahvil ,000,

8 DOLAŞIMDAKİ ÖST ler Kurum ISIN kodu Kupon Tipi KuponOranı Kupon Sıklığı İhraç tarihi İhraç Tutarı İhraç Fiyatı Fiyat Verim Kapital Faktoring Hizmetleri TRSKPTL91713 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Bimeks Bilgi İşlem TRSBMKS91713 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Karsan Otomotiv TRSKRSNE1713 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVK1711 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVK1711 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVK1711 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, LBT Varlık Yönetimi TRSLBTVK1711 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, YDA İnşaat TRSYDATA1711 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Net Holding TRSNTHL21810 Sabit Kuponlu Tahvil ,000, Rönesans Gayrimenkul Yatırım TRSRSGY21818 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Karsan Otomotiv TRSKRSN31812 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, Aygaz TRSAYGZ31818 Değişken Kuponlu Tahvil ,000, *Kaynak: Rasyonet -2 Ekim itibarıyla 5

9 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.