HSBC. Günlük Bülten. 25 Şubat Cumhurbaşkanı Abdullah Gül türbanla ilgili Anayasa değişikliğini onayladı

Transkript

1 25 Şubat 2008 HSBC Günlük Bülten 25 Şubat 2008 Cumhurbaşkanı Abdullah Gül türbanla ilgili Anayasa değişikliğini onayladı Tekel ihalesinde en yüksek teklifi 1.72 milyar dolar ile BAT verdi Yeni HSBC raporu: Türkiye'nin AB Uyum Sürecinin Sektörlere Muhtemel Etkileri Cumhurbaşkanı Abdullah Gül türbanla ilgili Anayasa değişikliğini onayladı. Cumhurbaşkanı Abdullah Gül Cuma günü üniversitelere türbanla girilmesini sağlayan Anayasa değişiklik paketini onayladı. Onay süresinin gecikmesine ilişkin uzlaşma arayışı gerekçe gösterildi. Cumhurbaşkanı nın türban değişikliğini onaylamasıyla bugün CHP ve DSP milletvekillerinin Anayasa değişikliğinin iptali için başvuru dilekçelerini Anayasa Mahkemesi ne vermesi beklenmektedir. Tekel ihalesinde en yüksek teklif 1.72 milyar dolar ile BAT den geldi. Cuma günü varlık satışı yöntemiyle özelleştirme ihalesi gerçekleştirilen Tekel Sigara A.Ş. ne en yüksek teklifi 1.72 milyar dolar ile British American Tobacco (BAT) şirketi verdi. Doğan-CVCI-Tutsab konsorsiyumu ise açık artırma sürecinde ilk elenen grup oldu. Strand Investment ve Limak-PI da teklif veren diğer gruplar arasındaydı. BAT devrin tamamlanması durumunda mevcut %7 olan pazar payını Tekel ile birlikte %36 ya çıkaracak ve sektörde pazar payı en yüksek ikinci şirket haline gelecektir. En son 2002 yılında gerçekleştirilen Tekel Sigara nın özelleştirme teşebbüsü ihalede düşük teklif gelmesi sonucu iptal edilmişti. Şirket söz konusu yıldan itibaren %60 olan pazar payında büyük kayba uğramış ve pazar payı 2008 yılında %29 a gerilemişti yılının ilk özelleştirme ihalesi olan Tekel Sigara ihalesinin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi dış kaynak finansmanı açısından olumlu bir gelişmedir. [DOHOL.IS; Mevcut Fiyat: 1.67 YTL, Hedef Fiyat: 2.80 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri] HSBC Tematik Rapor: Türkiye'nin AB Uyum Sürecinin Sektörlere Muhtemel Etkileri - Süreçten kim kazançlı çıkacak? Kim ek maliyet ile karşılaşacak? Bankacılık haricinde takibimizdeki 13 sektörü AB uyum sürecinde bekleyen olası vergi, teşvik, istisna, yardım değişiklikleri ve özelleştirme/liberalizasyon fırsatları açısından ele aldık ve bu süreçten hangi sektörlerin avantajlı, hangilerinin ise ek maliyetlerle çıkabileceği yönünde bir İMKB verileri İMKB ,593 Piyasa Değeri (YTLmn) 279,509 Piyasa Değeri ($m) 232,943 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 73,971 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,154.8 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 6.79 Yurtdışı piyasalar Borsalar Endeks % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 12, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 6, Paris CAC 40 4, Londra FTSE 100 5, Rusya RTS 2, Budapest SE 23, Prague SE 1, Brezilya Bovespa 64, Arjantin Merval 2, Nikkei 13, Piyasa verileri 22 Şubat 2008 Günlük Getiri(%) Şubat Ayı Getiri(%) İMKB , $/YTL Euro/YTL Euro/$ Altın/Ons ($) $ O/N Repo (net) % Bono Piyasası (Bileşik faiz) 07/10/09 % /08/09 % $/YTL 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Haftalık portföy listesi Hedef Fiyat IMKB 100 Portföy Hisse (YTL) (YTL) Rel.Per. (%) Ağırlığı ANSGR %10 ENKAI %10 EREGL %10 GARAN %10 KCHOL %10 SISE %10 TOASO %10 TUPRS %10 VAKBN %10 YKBNK %10 Performans Portföy IMKB-100 Relatif %5.13 %2.91 % % %18.14 % %40.87 %16.24 %20.56

2 çalışma yaptık. Bankacılık sektörünü, halihazırda AB mevzuatına uyum açısından büyük ölçüde hazır olduğu düşüncesiyle çalışmamızın dışında bıraktık. Çalışmamız sonucunda olası vergi ve mevzuat değişikliklerinden en fazla faydalanacak iki sektörün Enerji ve GMYO'lar olduğunu düşünüyoruz. Bu iki sektörü Sigortacılık ve Otomotiv sektörleri takip ediyor. Öte yandan, en az fayda sağlayacak sektörler olarak da İçecek, Çimento ve Demir-Çelik sektörleri öne çıkıyor. Bu tespitleri ve son haftalarda piyasada yaşanan düşüşü de göz önünde bulundurarak takibimizdeki hisselerden 33'ü için değerleme ve yatırım tavsiyelerimizi gözden geçirdik. Gelinen değerleme seviyelerinde takibimizdeki bir çok şirketin 12 aylık bir yatırım süreci için önemli yukarı potansiyele sahip olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca bu şirketlerin AB düzenlemeleri açısından da olumlu bir risk/getiri profiline sahip olduğuna inanıyoruz. En beğendiğimiz ve yatırım tavsiyemizin "Endeksin Üzerinde Getiri" olduğu hisseler olarak Anadolu Cam (hedef fiyat: 4.10 YTL), Anadolu Hayat (hedef fiyat: 6.40 YTL), Doğan Yayın Holding (hedef fiyat: 6.0 YTL), Koç Holding (hedef fiyat:7.0 YTL), Sinpaş GMYO (hedef fiyat: 10.3 YTL), Tofaş (hedef fiyat: 8.0 YTL), Tüpraş (hedef fiyat: 40.0 YTL) ve Yazıcılar Holding'i (hedef fiyat: 11.7 YTL) ön plana çıkartıyoruz. Detaylı İngilizce rapora aşağıdaki linkten ulaşabilirsiniz.. EU-Regulation-Feb08.pdf Piyasa Yorumu Finansal piyasalara yönelik olumlu haberlerin yanında FED yetkilileri tarafından ekonomideki büyümeye ilişkin yapılan açıklamalar ABD tahvil faizlerinde yükselişe neden oldu. FED yetkililerinden Richard W. Fisher Cuma günü yaptığı açıklamada en fazla ihtimal verilen senaryoya göre ekonomide uzun sürebilecek bir düşüş sürecinden kaçınılabileceğini belirtti. Fisher ayrıca yetkililerin artık enflasyon tarafında daha fazla endişe taşımaya başladığını ekledi. Fisher in açıklamalarının ardından 2 yıl vadeli tahvil faizi %2.02 ye, 10 yıl vadeli tahvil faizi %3.80 e yükseldi. Vadeli işlemler piyasasında 18 Mart tarihinde alınacak faiz kararı öncesi 50 baz puan indirim %94, 25 baz puan indirim %6 olarak fiyatlara yansıdı. Tahvil faizleri oynaklık beklentilerini ölçen Merrill Lynch MOVE endeksi ise Ocak ayından itibaren gerilerken geçen hafta 160 seviyesine kadar yükseldi. Bugün ABD ekonomik aktivite verilerinde mevcut ev satışları açıklanacaktır. (Beklenti: 4.8 milyon). Ayrıca Avrupa Merkez Bankası Başkanı Jean-Claude Trichet in konuşması piyasalar tarafından yakından takip edilecektir. Ambac Financials Group şirketinin kurtarılmasına yönelik çalışma detaylarının açıklanması piyasalarda olumlu havayı ayrıca destekleyecektir. Bugün USD-TRY kurunun aralığında, gösterge tahvilin bileşik faizinin ise % %16.70 aralığında işlem göreceğini tahmin ediyoruz. Piyasa Gündemi Pazartesi, 25 Şubat Salı, 26 Şubat Çarşamba, 27 Şubat Perşembe, 28 Şubat Cuma, 29 Şubat ABD 2. el konut satışları Ocak (piyasa beklentisi: 4.82mn) ABD perakende sektörü verileri ABD ÜFE Ocak (piyasa beklentisi: %0.3) ABD tüketici güven endeksi - Şubat ABD dayanıklı tüketim malları siparişleri Ocak (piyasa beklentisi: -%1.0) ABD ulaştırma hariç yeni siparişler Ocak (piyasa beklentisi: -%1.0) ABD yeni ev satışları Ocak (piyasa bekelntisi: 600,000) ABD kişisel tüketim harcamaları 4Ç (piyasa beklentisi: %2.7) ABD işsizlik verileri ABD GSYH 4Ç Dış ticaret istatistikleri Ocak ABD çekirdek kişisel tüketim harcamaları Ocak (piyasa beklentisi: %0.2) ABD Michigan Ünv. Tüketici güven endeksi Şubat (piyasa beklentisi: 70.0) 2 25 Şubat 2008

3 Şirket Haberleri Yapı Kredi Bankası, bankanın sigortacılık alanındaki faaliyetlerinin elden çıkarma ve ortaklık da dahil olmak üzere yeniden organize edilmesi amacıyla iki yabancı kuruluştan finansal danışmanlık hizmeti almak suretiyle çalışma yapılmasına karar verdi. Haber Yapı Kredi açısından olası satış durumunda serbest sermayeyi arttıracağı için olumlu. Yapı Kredi nin Yapı Kredi Sigorta da %74 direk, %93.9 dolaylı hissesi bulunmakta. Yapı Kredi Sigorta nın Cuma günkü kapanış değeri 875mn dolar civarında olup, son sigorta satışları yaklaşık 750mn dolar ila 1 milyar dolar arasında satış bedeli aralığına işaret etmekte. [YKBNK.IS; Mevcut Fiyat: 2.88 YTL, Hedef Fiyat: 4.56 YTL, Endeksin Altında Getiri] Bono ve Tahvil Piyasası 22 Şubat 2008 Vade Önceki 1 hafta (Bileşik) *Ağır. O. gün önce 26/11/ /04/ /08/ /12/ /02/10* /02/10* Döviz Piyasası Kur Önceki 1 hafta gün önce USD/TRY EUR/TRY EUR/USD GBP/USD EUR/PLN USD/BRL Tahvil ve Eurobond Piyasaları Vade Önceki 1 hafta gün önce TUR TUR BRZ RUS US10yr(%) EU10yr(%) Eurobond piyasası ihraçları T.C. Hazinesi Vade Kupon Fiyat Getiri USD 19 Mar USD 15 Ara USD 15 Haz USD 15 Haz USD 30 Haz USD 23 Oca USD 14 Oca USD 15 Oca USD 15 Mar USD 05 Haz USD 05 Şub USD 15 Oca USD 14 Şub USD 17 Mar USD 03 Nis EUR 21 Eyl EUR 09 Şub EUR 18 Oca EUR 06 Tem EUR 10 Şub EUR 01 Mar EUR 16 Şub Şubat

4 Teknik Analiz 25 Şubat 2008 İMKB-100 endeks grafiği Daily Q.XU100 BarHLC; Q.XU100;; 22/02/2008; 46,446.64; 45,393.10; 45, WMA; Q.XU100;; 22/02/2008; 45, WMA; Q.XU100;; 22/02/2008; 44, WMA; Q.XU100;; 22/02/2008; 47, WMA; Q.XU100;; 22/02/2008; 50, /09/ /03/2008 (GMT) Price TRY 59,000 58,500 58,000 57,500 57,000 56,500 56,000 55,500 55,000 54,500 54,000 53,500 53,000 52,500 52,000 51,500 51,000 50,500 50,000 49,500 49,000 48,500 48,000 47,500 47,000 46,500 46,000 45,500 45,000 44,500 44,000 43,500 43,000 42, Eylül 2007 Ekim 2007 Kasım 2007 Aralık 2007 Ocak 2008 Şubat 2008 Haftanın son işlem gününde dalgalı bir seyir izleyen endeks 45,393 46,290 aralığında hareket ederek 45,593 seviyesinden kapandı. Bir önceki güne göre %1.84 değer kaybeden İMKB-100 endeksi için 40,750 kısa vadeli destek, 47,400 kısa vadeli direnç olarak değerlendirilebilir. 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 45,974 44,639 47,022 Yön Endeks Kısa Orta Uzun Direnç 47,400 52,500 58,500 Destek 40,750 38,500 32,000 Endeksler YTL (%)Değ $ sent İMKB , İMKB-50 45, İMKB-30 56, İMKB Sınai 35, İMKB Mali 65, İMKB Hiz. 30, En çok yükselen 5 hisse Hisse adı (YTL) Değişim(%) Yapı Kredi Sigorta İntema Egeli Co. Yat. Ort Aviva Sigorta Gübre Fabrik En çok düşen 5 hisse Hisse adı (YTL) Değişim(%) Tümteks Bagfaş Marmaris Altınyunus Öz Finans Fact Bosch Fren Sistemleri En yüksek hacimli 5 hisse Hisse adı (YTL) İşl. Hac. (YTL) Garanti Bankası ,155,248 İş Bankası (C) ,904,696 Aselsan ,617,952 Yapı ve Kredi Bank ,647,808 Doğan Holding ,188,220 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası 22 Şubat 2008 Kontrat Değ. (%) Açık Pozisyon Değ. (%) IMKB30 ŞUB % 143, % IMKB30 NİS % 79, % IMKB30 HAZ % % $/YTL ŞUB % 106, % $/YTL NİS % 63, % $/YTL HAZ % 1, % /YTL NİS % % 4 25 Şubat 2008

5 Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Bank) Esra Erişir. Ekonomist Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı Pınar Ceritoğlu. Yönetmen Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı Çağan Örsun. Stajyer Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli İstanbul Telefon: Faks: Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. 25 Şubat