AYLIK BÜLTEN Nisan 2015 Sayı:211

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "AYLIK BÜLTEN Nisan 2015 Sayı:211"

Transkript

1 AYLIK BÜLTEN Nisan 2015 Sayı:211 BIST 100 Endeksi Mart ayına seviyesinden başlarken, FED faiz artışı beklentilerinin kuvvetlenmesi ve yurtiçi faiz indirimi tartışmalarının etkisiyle ayın ilk yarısında negatif ayrışarak seviyesi altına geriledi. Ayın ikinci yarısında ise faiz indirimi tartışmalarının azalması ve Fed den gelen güvercin tondaki açıklamalarla toparlanarak kayıplarını geri aldı. Nisan ayında, piyasalar yurt dışında; FED faiz kararı ve Merkez Bankası yetkililerinden gelecek açıklamaları ile ABD de açıklanacak ekonomik verileri takip edecek. Yurt içinde ise TCMB faiz kararı, Moody s in kredi notu görünüm değerlendirmesi ile enflasyon başta olmak üzere makro ekonomik veriler ve döviz-faiz piyasalarındaki gelişmeler takip edilecektir. Şirket Analizleri: - Aselsan - Garanti Bankası

2 İçindekiler Nisan 2015 Ajanda Nisan ayında piyasaların gündemindeki tarihler ve gelişmeler Strateji Nisan ayında, piyasalar yurt dışında; FED faiz kararı, Merkez Bankası yetkililerinden gelecek açıklamaları ve ABD de açıklanacak önemli ekonomik verileri takip edecek. Petrol fiyatlarının seyri ise piyasalar tarafından izlenmeye devam edilecek. Yurtiçinde ise TCMB faiz kararı, Moody s in kredi notu görünümüne ilişkin değerlendirmesi, enflasyon başta olmak üzere makro ekonomik veriler ve döviz-faiz piyasalarındaki gelişmeler takip edilecektir. Yurtiçinde Fed açıklamaları sonrasında Mart ayında faizleri sabit bırakan TCMB nin Nisan ayında faiz indirimine gidip gitmeyeceği gündemin en önemli konularından biri olacak. Makro Ekonomi Şubat ayında TÜFE piyasa beklentisi olan %0.68 in üzerinde %0.71 aylık artış kaydetmiştir. Şeker Yatırım beklentisi %0.75 aylık artış yönündeydi. Böylece yıllık TÜFE %7.24 den %7.55 e yükselmiştir. Yıllık Yİ-ÜFE ise %3.28 den %3.10 a gerilemiştir. Sanayi üretimi Ocak ayında %2.3 yıllık daralma gösterdi. Takvim etkisinden arındırılmış SÜ ise %2.2 yıllık daralma gösterdi. Mevsimsel ve takvimsel etkiden arındırılmış SÜ ise aylık bazda %1.4 daralma gösterdi. Bu Eki14 den bu yana görülen en yüksek aylık daralma idi. Cari açık Ocak ayında 2 milyar dolar (yıllık %60 daralma) seviyesinde gerçekleşti. Ocak ayındaki %60 lık daralma 2009 dan bu yana Ocak ayında görülen en yüksek daralma olmuştur. Ocak ayı ile 12 aylık cari açık 45.8 milyar dolardan 42.8 milyar dolara geriledi. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, Mart ayı toplantısında piyasa beklentileri dahilinde faiz oranlarında bir değişikliğe gitmedi. Portföy Önerileri Portföyümüzdeki tahvilin ağırlığını %65, dövizin ağırlığını %15 ve hisse ağırlığını ise %20 seviyesinde korumaya devam ediyoruz. Şirket Raporları Aselsan İNA analizine göre hedef hisse fiyatını TL hesapladığımız Aselsan için AL önerimizi koruyoruz. Garanti Bankası Şube ve Acenteler Künye Garanti Bankası için %14 sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 10,75 TL olup hisse için TUT önerimizi koruyoruz. Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma ve Kurumsal Finans Bölümü tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan yararlanarak hazırlanmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı operasyonlarda kullanılmasından doğabilecek zararlardan Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Büyükdere Cad. No:171 Metrocity A Blok Kat 4-5 ŞİŞLİ / İSTANBUL Tel: , Pbx Fax: ,

3 A Y L I K G Ü N D E M Ana Başlıklar; Nisan 15 Piyasalarda petrol fiyatları takip edilecek. 01 Nisan Çar 02 Nisan Per 03 Nisan Cum Gelişmiş ülke hisse piyasası endeksleri izlenecek. *ABD, Şubat ADP istihdam verisi *Almanya,Şubat perakende satışlar *ABD, Mart işszilik oranı TCMB'nin faizlere ilişkin alacağı kararlar ve yurtiçi tahvil faizlerinin yönü takip edilecek. *ABD, Mart imalat sanayi PMI ve ISM *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mart tarım dışı istihdam FED faiz toplantısı ve FED yetkililerinden gelecek açıklamalar izlenecek. *ABD,Şubat inşaat harcamaları * Almanya, İngiltere ve ABD piy. tatil. ABD'de açıklanacak başta enflasyon ve istihdam verileri takip edilecek. *Almanya ve Euro Böl., Mart İmalat Sanayi PMI *TÜİK, Mart enflasyonu Moody's'in Türkiye'nin not görünümüne ilişkin değerlendirmesi takip edilecek. 04 Nisan Cmt 05 Nisan Paz 06 Nisan Pzt 07 Nisan Sal 08 Nisan Çar 09 Nisan Per 10 Nisan Cum *ABD, Mart hizmet sektörü PMI ve ISM *Almanya ve Euro Bölgesi, Mart bileşik PMI *Fed FOMC toplantı tutanakları *ABD, Şubat toptan satış stokları *Türkiye, Moody's kredi notu değerlendirmesi * Almanya ve İngiltere Piyasaları kapalı *Hazine, ihaleleri *Almanya, Şubat fabrika siparişleri *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *TCMB, Şubat ödemeler dengesi *Almanya ve Euro Bölgesi, Mart bileşik PMI *Euro Bölgesi, Şubat ayı perakende satışlar *İngiltere, merkez bankası faiz kararı *TÜİK, Şubat dış ticaret verisi *TCMB, Martt enflasyon değerlendirmesi *TÜİK, Şubat sanayi üretimi *Almanya,Şubat sanayi üretimi *TCMB, Reel Efektif Döviz Kuru 11 Nisan Cmt 12 Nisan Paz 13 Nisan Pzt 14 Nisan Sal 15 Nisan Çar 16 Nisan Per 17 Nisan Cum * ABD, Mart perakende satışlar * ABD, Nisan Empire imalat endeksi *ABD, Mart konut başlangıçları *ABD, FED toplantı sonuçları *ABD, Mart TÜFE *ABD,Mart sanayi üretimi *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, Mart TÜFE *Euro Bölgesi,Şubat sanayi üretimi *ABD,Mart kapasite kullanımı *ABD, Mart inşaat başlangıçları *ABD, Şubat Michigan tüketici güveni *ABD, Fed Bej Kitap açıklanacak *ABD, Nisan Philadelphia Fed endeksi *ABD, Mart öncü göstergeleri *Euro Bölgesi, Avrupa MB toplantı sonuçları *Euro Bölgesi, Mart TÜFE *TÜİK, Ocak işgücü istatistikleri *TCMB, Nisan beklenti anketi *Maliye, Mart bütçe gerçekleşmeleri 18 Nisan Cmt 19 Nisan Paz 20 Nisan Pzt 21 Nisan Sal 22 Nisan Çar 23 Nisan Per 24 Nisan Cum *Almanya, Mart ZEW anketi *ABD, Mart ikinci el konut satışları *ABD, Mart yeni konut satışları *ABD, Mart dayanıklı mal siparişleri *TCMB, PPK toplantı sonucu açıklanacak *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *Almanya, Şubat IFO endeksi *Euro Bölgesi, Nisan ayı tüketici güveni *Almanya ve Euro Böl., Mart PMI *TCMB, Nisan KKO-reel kesim güven endeksi 25 Nisan Cmt 26 Nisan Paz 27 Nisan Pzt 28 Nisan Sal 29 Nisan Çar 30 Nisan Per *Hazine, ihaleleri ABD, Şubat Case&Shiller konut fiyat endeksi *ABD, 1.Ç Büyüme *ABD, Mart kişisel gelir-harcamalar *ABD, Nisan CB tüketici güveni *ABD, Mart bekleyen konut satışları *ABD, haftalık işsizlik başvuruları *ABD, FED toplantısı başlayacak *ABD, FED toplantı sonuçları * ABD, Nisan Chicago PMI *Hazine, ihaleleri *Almanya, Mart TÜFE 01 Mayıs Cum Kaynak: TÜİK, TCMB, Şeker Yatırım

4 S t r a t e j i S t r a t e g y BİST Mart ayının ilk yarısında negatif ayrıştı In the first half of March, the BIST 100 decoupled negatively from its peers MB, faiz oranlarını %7,50 de sabit tuttu. The Central Bank holds interest rates steady. FED faiz artırımları konusunda sabırlı olunacağı ifadesini kaldırdı FED removed the word patient from its statement... Nisan ayında piyasaların dengelenme çabası içinde olması ve risk iştahında sınırlı artış olmasını bekliyoruz In April, we expect the markets to struggle toward equilibrium and foresee a limited rise in risk appetite... Nisan ayında portföy dağılımımızı koruyoruz... Our portfolio recommendations for April Mart ayında negatif yönde ayrışan yurtiçi piyasalar, Merkez bankası ve Fed in faiz kararları sonrası toparlandı BIST 100 Endeksi Mart ayına seviyesi üzerinde başlarken, ABD den gelen güçlü ekonomik verilerin Fed faiz artışı beklentisini kuvvetlendirmesi ve yurtiçinde TCMB faiz indirimi tartışmalarının etkisiyle Mart ayının ilk yarısında negatif yönde ayrışarak lü seviyelere kadar hızlı düşüş gerçekleştirdi. Merkez Bankası nın piyasa beklentilerine paralel Mart toplantısında faizleri sabit tutması ve Merkez Bankası üzerindeki faiz indirim tartışmalarının azalması sonrası yurtiçi piyasalarda başlayan toparlanma eğilimi Fed toplantısı sonrası yapılan açıklamaların güvercin tonda algılanması ile momentum kazandı. Hızlı toparlanma eğilimi ile BIST 100 endeksi ayı sınırlı kayıpla seviyesi üzerinde kapatmaya çalışıyor. TCMB Mart ayında politika faizlerini değiştirmeyerek sabit tuttu. TCMB PPK toplantı özetinde göze çarpan en önemli ifade önümüzdeki dönemde para politikası kararlarının enflasyon görünümündeki iyileşme hızına bağlı olacağı ifadesi vurgusu oldu. Fed Mart ayı toplantısında faizleri sabit tutarken, piyasaların beklediği gibi faiz artırımı için sabırlı olunacağı ifadesini kaldırdı. Fed bu ifadenin kaldırılmasının faiz artırımı zamanının kararlaştırıldığı anlamına gelmediğini ve Nisan ayında faiz artırımının olası olmadığını söyledi. Fed faiz artırımlarına enflasyonunun hedeflenen %2 seviyesine yaklaşacağına yönelik makul güven oluştuğunda başlanacağını söyledi. Tutanaklardaki en çarpıcı nokta ise 2015 sonu için faiz tahminin %1,125'den %0,625'e çekilmesi oldu. Açıklamalar piyasalar tarafından güvercin tonda olarak değerlendirildi ve pozitif algılandı. Fed toplantısı sonrası piyasalardaki toparlanma momentum kazanırken, Türkiye negatif ayrışmasının bir kısmını geri aldı. Mart ayına 62 dolar seviyelerinden başlayan Brent tipi petrol ün tekrar dolar seviyelerine gerilemesi ayın son iki haftasında oluşan toparlanmaya pozitif katkı sağladı. Nisan ayında yurtdışında FED faiz toplantısı ve merkez bankaları yetkililerinden gelecek açıklamalar takip edilecek. Yurt içinde ise Merkez Bankası faiz kararı, Moody s in kredi notu görünüm değerlendirmesi izlenecek. Mart ayında yaşanan negatif dalgalanma sonrası Nisan ayında BIST te dengelenme çabasının ön planda olmasını ve BIST 100 endeksinin belirli bir bant aralığında dalgalanmasını bekliyoruz. Faiz ve döviz kurlarında gevşeme eğiliminin devam etmesi durumunda BIST 100 endeksi Nisan ayında seviyesini yukarı yönde kırarak tekrardan seviyelerine yönelebilir. Petrol fiyatları ve faizlerde yükseliş eğiliminin devam etmesi durumunda ise BIST te Nisan ayında satış baskısı devam edebilir. Bu beklentilerin ışığında portföyümüzdeki tahvilin ağırlığını %65, dövizin ağırlığını %15 ve hisse senedinin ağırlığını ise %20 seviyesinde korumaya devam ediyoruz. In March, subsequent to the CBRT s and FED s interest rate decision, markets recovered from negatively decoupling... Entering March at over 84,000 levels, increasing expectations of a FED interest rate hike following strong macroeconomic data and debates on interest rate cuts on the domestic front led the BIST to decouple negatively in the first half of March and slump to 76,600 levels. Recovery of the markets gained momentum with the FED s dovish statements following the commencement of recovery with the CBRT s holding rates steady at its meeting in March and the easing of debate on the CBRT s rate cut. Having recovered fast, the BIST 100 is trying to close the Month with a limited drop at In March, the CBRT did not opt for a change in interest rates. In its meeting minutes, the most noticeable statement was that its monetary policy decision was to be based on the pace of recovery in the inflation rate. The FED held rates steady at its meeting in March, and removed the word patient from its statements as expected. It stated that removal of the word did not mean that the timing of the hike in the interest rate was set and an interest rate hike in April was not possible. The FED added that the commencement of a rise in interest rates would come when there was reasonable confidence in inflation expectations approaching 2% level. Another noticeable point in the minutes is the retreat in year-end interest rate expectations to 0.625% from 1.125%. The announcements are evaluated as dovish and positive by the markets. Subsequent to the FED meeting, recovery in the markets gained momentum, as Turkish markets recovered somewhat from the earlier decoupling. Entering March at around USD 62 levels, Brent s dropping again to USD levels in the last two weeks of the month, supported the recovery. In April, the FED meeting and announcements from central banks are to be followed. And on the domestic front, the CBRT s interest rate decision, Moody s credit rating assessment of Turkey will be scoped. Subsequent to the negative fluctuation in March, in April, we expect a recovery tendency in the markets and foresee slight fluctuation in a particular level. In case of an easing in interest and FX rates, the BIST 100 might exceed April s 85,000 and aim 90,000 levels. In the event of a continuing rise in crude oil prices and interest rates, the BIST might come across some selling pressure in April. In light of prevailing expectations, we maintain our portfolio coverage of 65% in bonds, 15% in FX, and 20% in equities.

5 Makro Görünüm Şubat ayında enflasyon %7.5 üzerinde Şubat ayında yıllık enflasyonda %7.2 den %7.6 ya yükseldi Şubat ayında TÜFE piyasa beklentisi olan %0.68 in üzerinde %0.71 aylık artış kaydetmiştir. Şeker Yatırım beklentisi %0.75 aylık artış yönündeydi. Böylece yıllık TÜFE %7.24 den %7.55 e yükselmiştir. Yıllık Yİ-ÜFE ise %3.28 den %3.10 a gerilemiştir. Macro Outlook In February, YoY inflation up to ~7.6% from ~7.2%. In February, CPI posted a 0.71% MoM increase, versus the market forecast of 0.68% MoM and Seker Invest projection of 0.75% MoM. In February, annual CPI rose to 7.55% from 7.24%. Annual DPI declined to 3.10% from 3.28%. YoY inflation above 7.5% in February Ayrıntılarına bakıldığında; Şubat ayında, kötü hava şartlarının etkisi ile Ocak ayında olduğu gibi gıda fiyatlarındaki aylık artış %2.59 olmuş ve manşet enflasyon üzerinde 63 baz puan baskı kurmuştur. Şubat ayındaki %2.59 luk artış ile 2 aylık gıda enflasyonu %6.19 a ulaşmıştır. İki aylık manşet enflasyonu ise %1.82 oldu. Yıllık gıda enflasyonu ise %13.7 seviyesindedir. İkinci baskı kurucu ise %1.77 aylık artış (27 baz puan baskı) ile dört ay arka arkaya düşüş sonrasında TL deki değer kaybı ve petroldeki toparlanma ile ulaştırma kalemi olmuştur. Regarding the details of the CPI print; in February, as a result of adverse weather conditions in the month, as in January, food prices posted a 2.59% MoM print, pressing the headline by 63 bps. With February s eyecatching increase of 2.59%, YtD food inflation reached 6.19%, versus the YtD headline inflation of 1.82%, while annual food inflation realized at 13.70%. The second contributor to the headline was transportation on a 1.77% MoM rise (27 bps contribution) after four months of consecutive decline with the increase in oil prices and weakening lira. Merkez Bankası tarafından yakından takip edilen çekirdek enflasyon göstergeleri ile ilgili olarak ise; çekirdek H yatay, Çekirdek I ise %0.14 aylık artış göstermiştir. Yıllık artış olarak da; çekirdek H ve çekirdek I endeksi sırasıyla %8.44 (önceki: %9.36) ve %7.73 (önceki: %8.63) olarak gerçekleşmiştir. Her ikisi de Şubat 2014 den beri en düşük düzeylerine gerilemiştir. Yorum: Her ne kadar beklentinin altında gerçekleşse de yıllık enflasyonda beklenen düşüş trendi Ocak ayı itibariyle başlamıştır ve yıllık enflasyon %8.17 den %7.24 e gerilemiştir. Şubat ayında, gıda ve petrol fiyatlarındaki artışla, TÜFE %0.71 aylık artışla yıllık enflasyonu %7.24 den %7.55 e çekmiştir. Yetkililer bu durumu geçici bir kötüleşme olarak görmektedir. Yaz aylarında baz yılı etkisi ile yıllık enflasyonun %6-%6.5 seviyelerine dokunacağını düşünüyoruz. Fakat yılsonu için %8 tahminimizi koruyoruz. As for the core indices closely monitored by the CBT, core H stayed flat MoM, while core I fell 0.14% MoM. Meanwhile, annual core H and core I also fell to 8.44% (9.36%) and 7.73% (8.63%), respectively. Core I and core H touched their lowest annual levels since Feb14. Comment: As may be recalled, in January, although more limited than expected, the keenly awaited decline in annual inflation kicked off as annual inflation fell to 7.24% from the Dec14 level of 8.17%. However, in February, with the rise in food and oil prices, CPI posted a 0.71% MoM increase pulling annual inflation to 7.55% from 7.24%. The officials see this as a temporary deterioration. In particular with the base year effect we will see annual inflation touching 6%- 6.5% levels over the summer months. Yet, we maintain our 8% YE forecast aylık TÜFE enflasyonu (%) 12-aylık ÜFE enflasyonu (%) month CPI inflation (%) 12-month DPI inflation (%)

6 Makro Görünüm Macro Outlook SÜ yıla daralma ile başladı IP started the year with contraction 2015 e iyi başlangıç olmadı TUİK Oca15 sanayi üretimi (SÜ) rakamlarını açıkladı. Buna göre; SÜ Ocak ayında %2.3 yıllık daralma gösterdi. Piyasa beklentisi ve Şeker Yatırım tahmini sırasıyla %1.7 ve %1.5 yıllık artış yönündeydi. Takvim etkisinden arındırılmış SÜ ise %2.2 yıllık daralma gösterdi. Mevsimsel ve takvimsel etkiden arındırılmış SÜ ise aylık bazda %1.4 daralma gösterdi. Bu Eki14 den bu yana görülen en yüksek aylık daralma idi. Detaylarına bakıldığında; oto üretimi nin %20 lık güçlü yıllık artışına (manşete 20 baz puan katkı), petrol ürünlerinin %30 yıllık artışına (70 baz puan katkı) ve diğer ulaşım mallarının %32 lik artışına (24 baz puan katkı) rağmen tüm geleneksel sektörlerin yatay ya da daralmış olması ile SÜ yıllık bazda daralma göstermiştir. Yorum: Sanayi üretimi 2009 dan bu yana Ocak ayına ilk kez negatif bölgede başlayarak yıla iyi bir başlangıç yapmamıştır. Bu zayıf büyüme görüntüsü özellikle 7 Haziran genel seçimler öncesinde tabii ki pek de iyi bir görüntü değildir. Daha da ilerisinde, öncü göstergeler büyüme tarafında ikna edici bir iyileşmeye de işaret etmemektedir. Bu çerçevede; büyümenin gücüne ilişkin endişeler Merkez Bankası nın para politikası üzerindeki baskıları açıklamaktadır. Diğer bir ifadeyle, Merkez Bankası düşük büyüme ile hedefin bir hayli üzerindeki enflasyon arasında sıkışmış ve bir sure daha bu durumu koruyacak bir görüntü vermektedir ve 2015 için GSYH büyüme beklentimizi %3 seviyesinde tutmaktayız. Hükümetin GSYH büyüme beklentisi ise %3.3 ve %4 seviyeleridir. Not a good start to 2015 Turkstat has released the Jan15 IP print, wherein the IP index posted 2.3% YoY contraction. The market expectation and Seker Invest forecast had been at 1.7% and 1.5% YoY growth, respectively. Calendar-effect-adjusted IP posted 2.2% YoY contraction for the month. Seasonality and calendar-effect-adjusted (SCE) IP posted 1.4% MoM contraction, the highest MoM contraction since Oct14. In the details, despite the strong performance of manufacture of motor vehicles on 20% YoY growth (~200 bps support) and coke and refined petroleum production on 30% YoY (~70bps contribution) followed by other transport vehicles on 32% YoY growth (24 bps support), all traditional sectors either stayed flat or contracted YoY, pulling the IP index into negative territory. Comment: The IP index has not made a good start to 2015, staying in the red for the first time in a January since This weak growth is clearly not pleasing, especially on the eve of the general election due on June 7th. Furthermore, initial indicators of 2015 do not signal a convincing recovery on that front. As such, current weak growth explains pressure on CBT monetary policy. In other words, the CBT is squeezed between low growth, and still remarkably off-target inflation, together with a weakening lira, and is likely to remain so. For 2014&2015, we keep our GDP growth forecast at 3%, vs. the government s revised GDP growth forecast of 3.3% and 4%, respectively. 14.0% SÜ yıllık % Mevsimsellikten arındırılmış SÜ 3AAO % 12.0% 6.00% 5.00% 14% YoY % IP 3MA MoM %SA IP (RHS) 12% 6% 5% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -6.0% -5.00% -4% -4% -6% -5%

7 Makro Görünüm Macro Outlook Cari açıktaki daralma devam ediyor Contraction in CAD continued in January Yıllık cari açık 42.8 milyar dolara geriledi... Ocak ayında cari açık 2 milyar dolar (yıllık %60 daralma) seviyesinde ve piyasa beklentisi olan 2.5 milyar dolar paralelinde gerçekleşmiştir. Şeker Yatırım beklentisi de 2.5 milyar dolar seviyesindeydi. Ocak ayındaki %60 lık daralma 2009 dan bu yana Ocak ayında görülen en yüksek daralma olmuştur. Ocak ayı ile 12 aylık cari açık 45.8 milyar dolardan 42.8 milyar dolara gerilemiştir. Gümrük ve Ticaret Bakanlığının resmi olmayan verilerine göre Şubat ayında dış ticaret açığı 4.7 milyar dolar oldu (ihracat: 12.2 milyar dolar/%6.2 yıllık daralma), (ithalat: 16.9 milyar dolar/%7.6 yıllık daralma). Böylece 12 aylık cari açık 41.8 milyar dolara gerilemiştir. Şubat ayında, altın ihracatının manşet ihracatı 1.8 milyar dolar ile desteklemeye devam ettiğini görüyoruz. Ocak ayında destek 1.7 milyar dolar olmuştu. Bu durumda iki ayda toplam altın ihracatı 3.5 milyar dolar oldu. Bu desteğe rağmen ihracat ilk iki ayda %3.5 daralmıştır. Yorum: Aralık ayındaki 6.8 milyar dolarlık cari açığa karşın 2.2 milyar dolarlık zayıf sermaye girişi sonrasında Ocak ayı hem sermaye girişleri hem de daralan cari açık anlamında pozitif bir başlangıç olmuştu. Merkez Bankasından 50 baz puanlık indirime rağmen, sermaye girişlerinin yardımıyla TL sepet karşısında 2.56 dan 2.53 e güçlendi. Şubat ayında, her ne kadar geçici dış ticaret verisi ile cari açıktaki gerileme devam ediyor ve 41.8 milyar dolar seviyelerine indiği görülüyor olsa da iç ve dış oynaklıklar sonucunda portföy çıkışları ile TL sepet karşısında 2.64 seviyelerine zayıflamıştır. Mart ayı itibariyle, TL sepet karşısında 2.72 seviyelerinde ve tarihi yüksek seviye olan 2.78 in hafif gerisindedir. Bu da sermaye çıkışlarının TL yi baskılamaya devam ettiğini göstermektedir ile ilgili olarak, cari açık beklentimiz 40 milyar dolar (GSYH nın %4.8 i) seviyesidir. 12 mth rolling deficit falls to USD42.8bn January s current account deficit (CAD) of USD2bn (60% YoY contraction), realized parallel to market expectations of USD2.5bn. Seker Invest s forecast was for a USD2.5bn deficit. January s YoY contraction of 60% is the highest in the month of January since With January s print, the 12 mth rolling deficit slid to USD42.8bn from USD45.8bn. Preliminary data from the Ministry of Customs and Trade shows that in February, the trade deficit will be around USD4.7bn (exp: 12.2bn (6.2% YoY contraction), imp: 16.9bn (7.6% YoY contraction)), pulling down the annual CAD to USD41.8bn levels. Meanwhile, we see that in February, gold support to exports continued with around USD1.8bn after January s figure of USD1.7bn. As such, in Jan-Feb15, gold exports reached USD3.5bn, yet exports continue their contraction at 3.5% on average the in Jan-Feb15 period, despite that remarkable support. Comment: After December s weak capital inflows of USD2.2bn, versus USD6.8bn of CAD, January was a good start both in means of contracting CAD and strong capital inflows. As such, despite the slight easing from the CBT via a 50 bps cut in the 1-week repo rate, the TL strengthened to 2.53 from 2.56 versus FX basket in January. However, in February, although the preliminary trade deficit figure implies that contraction in the 12 mth rolling deficit continued to USD41.8bn levels, with the portfolio outflows triggered by both global and domestic volatility, the TL weakened to 2.64 versus the FX basket. As of March, the TL is hovering at around 2.72, slightly off the historic high of 2.78, suggesting that capital outflows continue pressuring the lira, despite the falling CAD. For 2015, our current account deficit forecast stands at USD40bn (GSYH nın %4.8 i) Jan-06 Aug-06 Mar-07 Oct-07 May-08 Dec-08 Jul-09 Feb-10 Sep-10 Apr-11 Nov-11 Jun-12 Jan-13 Aug-13 Mar-14 Oct Jan-06 Aug-06 Mar-07 Oct-07 May-08 Dec-08 Jul-09 Feb-10 Sep-10 Apr-11 Nov-11 Jun-12 Jan-13 Aug-13 Mar-14 Oct CAD (LHS) Non-Energy CAD Non-Energy and Non-Gold CAD Cari Denge Enerji Dışı Cari Denge Enerji ve Altın Dışı Cari Denge

8 Makro Görünüm Macro Outlook Mart toplantısında, PPK beklentiler dahilinde faizleri sabit tuttu In line with expectations, MPC held all the interest rates constant at Mart meeting Test geçildi. Bir haftalık repo ihale faiz: %7.5 SABİT Merkez Bankası borçlanma faiz: % 7,25 SABİT Marjinal fonlama: %10.75 SABİT Piyasa yapıcısı bankalar borçlanma imkanı: %10.25 SABİT Mart ayı toplantısında, piyasa beklentileri dahilinde PPK faiz oranlarında bir değişikliğe gitmemiştir. Açıklamanın ayrıntılarına bakıldığında; ilk paragrafı Şubat ayı notunun birebir aynısıdır. Buna göre; kredilerdeki ılımlı büyüme ve dış ticaretteki iyileşme cari açıktaki görünümü desteklemeye devam ederken, iç talep dış talepteki zayıflığa karşın büyümeyi desteklemeye devam etmektedir. Enflasyon tarafında; tekrar edilmiştir ki; yılbaşından bu yana alınan makro ihtiyati tedbirlerin ve sıkı para ve maliye politikalarının pozitif etkileri çekirdek enflasyon göstergeleri üzerinde görülmektedir. Test passed Weekly repo funding (policy rate): 7.50% ON HOLD O/N borrowing rate: 7.25% ON HOLD O/N lending rate: 10.75% ON HOLD O/N lending to primary dealers: 10.25% ON HOLD At March meeting, parallel to the market consensus, the MPC kept all the interest rates constant. The first paragraph of the statement on the macroeconomic outlook is a carbon copy of February s note; moderate growth in loans and improvement in terms of trade will continue to support recovery in the current account deficit, and domestic demand is mentioned giving greater support to growth, versus the slowdown in global demand. Regarding the inflation front; it was repeated that the positive impact of macro-prudential measures taken at the beginning of the year, and the tight monetary stance together with fiscal policy, were clearly observed in core indices. Fakat bu sefer, Mart ayı beklenti anketindeki enflasyon beklentilerindeki bozulma paralelinde beklentilerdeki iyileşme ifadesi çıkarılmıştır. Çekirdek enflasyon göstergelerindeki iyileşmenin devamı ifadesi de son dönemde TL de görülen değer kaybının çekirdek enflasyon göstergeleri üzerinde etkisini göstereceği beklentisi altında Mart notundan çıkarılmıştır. Küresel piyasalardaki belirsizlikler ve gıda fiyatlarındaki artışlar para politikasında temkinli duruşu gerektirmektedir. Yet this time, improvement in inflation expectations was deleted as the March inflation expectations survey pointed a worsening in inflation expectations across the board. Furthermore, expectation of the recovery in core indices to continue was also deleted in March report as the recent deprecation in lira is to be seen in core indices in the coming period. It was stated that, uncertainties in global markets and increase in food prices necessitated the maintenance of the cautious monetary stance. Yorum Enflasyon beklentilerindeki iyileşme ve çekirdek enflasyon göstergelerindeki iyileşmenin devam edeceğine yönelik ifadelerin çıkarılmış olması ile Mart ve Şubat notlarını karşılaştırdığımız zaman, genel olarak enflasyon tarafında daha temkinli bir Merkez Bankası görüyoruz. Comment When we compare the February and March statements, we see a more cautious Central Bank in means of inflation dynamics as the recovery in inflation expectations and expectation of the falling trend in core inflation indices to continue in the coming period are missing in March meeting note. Fakat, küresel piyasalardaki belirsizlik ve gıda fiyatlarındaki artış gevşeme sürecinin devam ettirilmemesine yönelik sebepler olarak belirtilmiştir. Küresel piyasalardaki belirsizlik mantıklı bir sebep iken gıda fiyatları enflasyonu pek de iyi bir sebep olarak görünmemektedir. Bilindiği üzere, gıda enflasyonu Merkez Bankasının da daha önceki toplantılarda belirttiği üzere etkileyebileceği alanların dışında yer almaktadır. Bunun ötesinde, çekirdek göstergeler (gıda ve enerji dışı) para politikası aksiyonları açısından daha belirleyicidir. Yet, uncertainty in global markets and rising trend in food prices are cited as the reasons not to continue the easing cycle. We think that the reason regarding the global liquidity conditions is plausible. However, food inflation is not a good reason since food inflation is out of the scope of the monetary policy as the CBT always emphasizes. Furthermore, core indices excluding food&energy are more determinant for monetary policy actions than the headline inflation.

9 Makro Görünüm Macro Outlook Bu çerçevede, son dönemdeki TL deki sağlıksız değer kaybı Kurul un faiz oranlarını zayıf büyüme performansına rağmen sabit tutmasının temel sebebi olarak görünmektedir. As such, recent unhealthy deprecation of lira seems to be the main reason to keep the interest rates on hold across the board despite the anemic growth performance. Sonuçta, uzun saatler süren toplantılar sonucunda Başkanın faiz indirimlerinin artı ve eksilerini politika yapıcılara ifade edebildiği görülmektedir. Daha önce de belirttiğimiz gibi Mart ayı toplantısının özellikle Merkez Bankası nın bağımsızlığına ilişkin görüşlerindeki samimiyeti test etmesi açısından önemli olduğunu belirtmiştik. Şimdilik, bu testin geçildiği görülmektedir. PPK nın atacağı adımlar konusunda Mart toplantısı sonrasında daha rahat olmamız sebebiyle Fed in yapacağı açıklamaların yine PPK nın hareketlerin temel belirleyicisi olacağını düşünüyoruz. All in all, it seems that after hours of lasting meetings, the Governor was successful in explaining the pros/cons of cutting the rates to the policy makers. We had stated that March meeting would be a test for the sincerity of the policy makers about the independency of Central Bank and for now it seems that the test has been passed which is to support the Bank s credibility. Being a little bit comfortable about the moves that MPC will take in the coming tough period after March meeting, we believe that signals from March Fed meeting, thus the conditions of the global liquidity, will be a strong determinant for the MPC moves in the coming months.

10 Portföy Önerileri BİST& Portfoy Hisse Senedi 20% Döviz 15% BİST Relatif BİST Hazine Bonosu 65% Ayl ık Performans Tablosu Şubat Mart BİST Kapanış Kapanış Getiri Relatif Hisse Migros 27/02/15 22,45 25/03/15 21,40 (%) -4,7% Getiri -2,9% BİM 47,00 45,25-3,7% -2,0% Emlak Konut GYO 3,13 3,03-3,2% -1,4% Trakya Cam 3,68 3,01-18,2% -16,7% Turkcell 13,15 13,70 4,2% 6,1% Vakıfbank 5,26 4,51-14,3% -12,7% Halkbank 14,95 13,50-9,7% -8,1% Türk Hava Yolları 9,05 8,71-3,8% -2,0% Endeks (BIST 100) ,8% - Hisse Senetlerinin Relatif Getirisi -4,97% Döviz Sepeti 0,69% Hazine Bonosu -0,82% Aylık Portföy Getirisi -1,43% MİGROS (MGROS) Migros, çok formatlı mağazacılık ile gıda perakendeciliği sektöründeki yüksek oranlı büyümeden maksimum oranda faydalanmak için yapılanmış durumda. Şirket, Migros-Jet mağazalarıyla, hızla gelişen indirim perakendeciliği segmentinde büyürken, Macro mağazalarının ithal ürün portföyü ve bu portföye uygun konumlandırılan mağazaları sayesinde yüksek kârlılıkta satış yapabiliyor ve süpermarket mağazalarında kârlılığı yüksek taze ürün satışı noktalarını ve gıda-dışı ürün portföyünü yeniden yapılandırarak daha kârlılık odaklı bir yapıya geçiş yapabiliyor. Şirketin mağaza sayısı 2014 yılı sonunda adede (2015T: 1.310) yükselirken, 2014 yılı sonuçları 45 milyon TL olarak mali tablolara alınan vergi cezası nedeniyle beklentilerin altında kaldı. Şirket in mali tabloları açısından en önemli hassasiyeti 31 Aralık 2014 itibariyle 834 milyon Euro (2013: 998 milyon Euro) olan kredi borcu olurken, TL nin değer kaybettiği dönemlerde oluşan kur farkı gideri net kârı olumsuz etkileyebiliyor yılı net satışlar ve FAVÖK tahminimiz sırasıyla 9 milyar TL ve 542 milyon TL seviyelerinde bulunuyor. Bunun yanında, Şirket in et segmentinde ve ürün sevkiyatlarındaki operasyonel iyileştirmeler brüt kârlılığı olumlu etkilerken, mağaza markalı temel ihtiyaç ürünlerinde rekabeti sağlamak amaçlı fiyat yatırımları brüt kâr üzerinde negatif etki edebiliyor. Diğer taraftan Şirket in, Petrol Ofisi OMV nin benzin istasyonlarını (2200 e yakın istasyonu bulunmaktadır) market işletmesi amaçlı kiralamasının net satışlara katkısı da ikinci çeyrekte görülmeye başlandı yıl sonu itibariyle Petrol Ofisi istasyonlarındaki Migros-Jet mağazası sayısı 40 olmuştur. Tüm bunlarında yanında, Ekim Ayı - nın başında Anadolu Endüstri Holding, Migros un %40,25 hissesi için MH Perakendecilik e (%80,5 paya sahip) yaptığı 26,00 TL/hisse fiyat teklifi anlaşmayla neticelenmiştir. Bu işlemde kontrol hissesi devri söz konusu olmadığı için çağrı zorunluluğu oluşmayacak olmasına rağmen, bu işlemin hisse fiyatı üzerinde olumlu etki göstermesini bekliyoruz. Böylece, Şirket için tavsiyemizi AL ve hedef fiyatımızı 25,35 TL olarak koruyoruz. BİM (BIMAS) BİM, yüksek-indirim mağazası (hard-discount) formatının oluşturucusu ve ilk olarak mağaza markalı ürünlerin (private label) satışını yapan kurum olmuştur. Mağaza sayısı açısından Şirket, 2014 yılında da yüksek mağaza açılış hızını koruyarak toplam mağaza sayısını 4.502'ye yükseltmiştir. Şirket in mali borç taşımaması ve tüm operasyonlarının TL olmasının etkisi bilanço yapısına pozitif olarak yansımaktadır. Özellikle bu durum, TL nin değer kaybettiği bir ortamda Şirket için rakiplerine kıyasla oldukça olumlu olmaktadır. Şirket, düzenli temettü dağıtımını sürdürmekte olup, milyon TL temettü dağıtımı (hisse başına 0,90 TL) teklifi 15 Nisan da yapılacak olan Genel Kurul da oylanacaktır. Cari piyasa değeri dikkate alındığında bu tutar %1,93 temettü verimine denk gelmektedir. Şirket, private label ürünlerin (bu ürünlerin kârlılığı diğer ürünlerle kıyaslandığında daha yüksekte bulunuyor) toplam satışlar içindeki oranını arttırarak brüt kâr marjını yükseltmeyi hedeflemektedir. Mağaza markları ürünlerin toplam içindeki payı 2014 yılı itibariyle %69,4 (2013: % 67,6) olmuştur. Şirket, uzun vadede bu oranı %75-80 seviyelerine yükseltmeyi hedefliyor. Bununla birlikte Şirket için güncel olarak en önemli gelişme Temmuz 2014 de açıkladığı süpermarket girişimi olmaktadır. Buna göre Şirket, File markası altında süpermarket mağazaları açacağını açıklamış ve 2015 te bu sayının 10 mağaza olacağını belirtmiştir. Bu girişimin ilk bakışta Şirket in daha kârlı bir alana adım atma girişimi olarak değerlendirsek de Şirket in bu alanda yüksek-indirim mağazasında olduğundan daha az deneyimli olmasını ve bu pazardaki yüksek rekabeti olası riskler olarak görüyoruz. Ayrıca, yeni format giderlerinin aktifleştirilmeden gider yazılacak olmasından ötürü, 2015 yılında operasyonel giderlerde hafif bir yükseliş olmasını bekliyoruz. Bununla birlikte Şirket 2015 yılında, 2014 yılında olduğu gibi operasyonel giderlerde personel giderleri kaynaklı önemli bir artış yaşanmayacağını açıklamıştır yılında BİM için 17,5 TL lik net satışlar beklentimiz bulunuyor. İNA modelimize dayanarak BİM için hedef fiyatımızı TL olarak ve tavsiyemizi "AL" olarak koruyoruz. Özet Bilanço (Bin TL) 2013/ /12 T. Dönen Varlıklar T. Duran Varlıklar Toplam Aktifler Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Borçlar T.Öz Sermaye Toplam Pasifler ,4 TL/ 8,37 Dolar BİST MGROS , , , , , , Bin TL 2013/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Satışlar ,0% Değişim TL (%) -5,5% -3,2% 37,0% Değişim $ (%) -11,2% -14,1% 16,3% Satışların Maliyeti(-) ,8% Relatif BİST (%) -0,4% -1,2% 9,5% Brüt Kar ,3% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) ,7% 12 Aylık En Yüksek 12 Aylık En Düşük 23,75 14,45 10,50 6,55 Faaliyet Karı / (Zararı) ,5% Rasyolar 2014/ T Net Diğer Gel/Gid ,1% F/K a.d. 22,50 Özk. Kar/Zarar. Pay. - - A.D. PD/Ciro 0,46 0,46 Finansman Giderleri (-) ,0% FD/Ciro 0,67 0,67 PD/DD 4,07 3,81 Vergi Öncesi Kar A.D. FD/FAVÖK 11,03 10,98 Vergi(-) ,0% Marjlar 2013/ / T Net Dönem Karı A.D. Brüt Kar Marjı 26,6% 26,7% 26,6% Operasyonel Kar Marjı 4,1% 4,0% 4,2% Azınlık Payları Karı/Zararı 42-7 A.D. FAVÖK Marjı 6,1% 6,0% 6,1% Ana Ortaklık Kar/Zararı A.D. Net Kar Marjı -6,5% 1,2% 2,1% Özet Bilanço (Bin TL) 2013/ /12 T. Dönen Varlıklar T. Duran Varlıklar Toplam Aktifler Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Borçlar T.Öz Sermaye Toplam Pasifler ,25 TL/ 17,71 Dolar BİST BIMAS 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10, , Bin TL 2013/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -5,5% -3,2% 37,0% Satışlar ,1% Değişim $ (%) -11,2% -14,1% 16,3% Satışların Maliyeti(-) ,5% Relatif BİST (%) -0,4% -1,2% 9,5% Brüt Kar ,9% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) Faaliyet Karı / (Zararı) ,1% -0,7% 12 Aylık En Yüksek 52,86 24,90 12 Aylık En Düşük 38,44 16,69 Rasyolar 2014/ T Net Diğer Gel/Gid A.D. F/K 35,83 32,63 Özk. Kar/Zarar. Pay. - - A.D. PD/Ciro 0,98 0,97 Finansman Giderleri (-) ,5% FD/Ciro 0,96 0,95 PD/DD 12,32 11,94 Vergi Öncesi Kar ,7% FD/FAVÖK 22,40 21,68 Vergi(-) ,1% Marj lar 2013/ / T Net Dönem Karı ,3% Brüt Kar Marjı 15,7% 15,4% 15,7% Azınlık Payları Karı/Zararı - - A.D. Operasyonel Kar Marjı 4,1% 3,3% 3,6% FAVÖK Marjı 5,0% 4,3% 4,4% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,3% Net Kar Marjı 3,5% 2,7% 3,0% Portföy Önerileri

11 TRAKYA CAM (TRKCM) Trakya Cam ın net kar rakamı 4Ç14 te 126mn TL seviyesine yükselirken (4Ç13:41mn TL), beklentimiz olan 142 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 154 milyon TL nin gerisinde kaldı. Hatırlanacağı üzere Trakya Cam, 2014 ün son çeyreğinde Paşabahçe Cam Sanayii deki 16,8 milyon adet hissesini devretmişti. Bu satışlar dolayısı ile şirketin bir defaya mahsus olmak üzere 129,7 milyon TL yatırım faaliyetlerinden gelir kaydetmesi 4Ç14 te net kar artışında en büyük etken oldu. Şirketin 4Ç14 de kaydettiği 126mn TL net kar rakamı sonrasında şirketin 2014 yılı kümüle net kar rakamı 283 milyon TL ye ulaşmıştır (YS13 toplam net kar; 117 milyon TL). Satış gelirleri yıllık bazda % 16,4, çeyreklik %14 artış göstererek 571 milyon TL seviyesine (4Ç13:490 milyon TL) yükselirken, beklentimiz olan 559 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 530 milyon TL nin üzerinde gelmiştir. Şirketin diğer yandan 4Ç14 te FAVÖK rakamı ise yıllık bazda %4, bir önceki çeyreğe göre %10 düşüşle 75 milyon TL (Şeker: 59 milyon TL Piyasa: 91 milyon TL) seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı da %13,0 seviyesine düşmüştür (3Ç14: %16,6, 4Ç13: %15,7). Trakya Cam, Bulgaristan da kurulu Trakya Glass Bulgaria EAD bünyesindeki düz cam fabrikasının 230 bin ton/yıl kapasiteli 2. Float Hattı nın ateşlendiğini ve Nisan ayında ticari üretime geçileceğini duyurdu. Şirket Genel Kurulu nda pay başına brüt %4.87 ( TL) nakit kar payının 29 Mayıs 2015 tarihinden itibaren peşin olarak ve mevcut çıkarılmış sermayenin; %7,44 üne tekabül eden 55 milyon TL tutarındaki brüt temettünün ise bedelsiz pay olarak dağıtılmasına karar verildi. Yılın son çeyreğinde açıklanan veriler ışığında Trakya Cam için 3,83 TL pay başına hedef fiyatımızı ve AL önerimizi koruyoruz. TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO) Agresif büyümesini sürdüren THY, 2013 yılında 233 olan uçak sayısını 2014 sonu itibariyle 261'e yükseltmiştir. Şirket uçak sayısını 2015 yılı sonunda 300, 2016 yılında 323'e yükseltmeyi planlarken, 2021 yılındaki uçak sayısı hedefi 435 seviyesinde bulunmaktadır. Artan uçak ve uçuş noktası yolcu sayısına da olumlu yansımaktadır. Şirket toplam yolcu sayısını 2014 yılında 2013 yılına göre %13.3 artırarak 54.7mn (YS13: 48.3 milyon) kişi seviyesine çıkartmıştır. Şirktin 2015 in ilk iki ayı itibariyle yolcu sayısı ise yıllık bazda %6.1 artışla 8.3mn seviyesinde gerçekleşmiştir. THY yolcu sayısının 2015 yılında %15 artışla 63mn seviyesine çıkmasını hedeflemektedir. Tahminimiz ise THY nın 2015 yılında yolcu sayısının 60.9 milyon seviyesinde olacağı yönündedir. Diğer yandan şirket 2015 yılında net satış gelirlerinin 12 milyar dolar (%8 büyüme) seviyesinde olmasını öngörmektedir (Seker E: milyar dolar (7% büyüme). Diğer yandan 2014'te ortalama 100 dolar/baril olan petrol fiyatları halhazırda global ekonomiye yönelik endişelerin etkisiyle 53 dolar/baril seviyelerine kadar geri çekilmiştir. Akaryakıt maliyetleri THY'nın toplam operasyonel giderlerinin %38'ini oluşturmaktadır. Dolayısıyla petrol fiyatlarındaki son dönemde sert düşüşün finansallarına olumu yansımasının 2015 yılında da süreceğini düşünüyoruz. Bu aşamada hedef hisse fiyatını TL seviyesinde hesapladığımız THY için AL olan önerimizi koruyoruz. TURKCELL (TCELL) Turkcell için AL tavsiyemizi sürdürüp, 15,10 TL olan hedef fiyatımızı korumaktayız. Şirket in, ortaklık yapısını da etkileyebilecek potansiyele sahip ortaklar arasındaki borçluluk sorununun giderilmesinden sonra, ödenmemiş olan temettülerin (Şirket, mali yıllarına ait temettü ödemesinde bulunamamıştır) ödeneceğini düşünüyoruz. Şirket in en son dağıtım oranını kullanarak yaptığımız tahminde, bugünkü piyasa değeri göz önünde bulundurulduğunda %16,3 oranında temettü verimi hesaplıyoruz. Şirket ile ilgili çıkan haberlerde ise, bu temettünün bir kısmının bedelsiz hisse şeklinde verilebileceği ve Şirket in hisse fiyatında oluşabilecek dalgalanmalara karşı hisse geri alımı da planlandığı belirtiliyor. Bununla birlikte Şirket in yönetim kurulu, 2014 yılı net kârından ödenecek rakam ile birlikte geçmişe dönük toplam 5 yıl için temettü ödenmesinin genel kurul gündeminde görüşülmesini teklif etmiştir. Şirket in ise, TTK da verilen 3 aylık genel kurulu toplama süresine riayet ederek (SPK da bu süreyi dikkate almaktadır) genel kurulunu toplanmasını ve temettü ödemesiyle ilgili karar almasını bekliyoruz. Turkcell kârlılık odaklılığını sürdürüyor ve bu sayede ara bağlantı ücretlerindeki gerilemenin net satışlar kalemini negatif etkilemesine rağmen, brüt kârlılığını arttırabiliyor ve toplam abone sayısında hafif de olsa gerileme yaşanırken, asıl verimli müşteri kitlesi olan faturalı hat müşterilerinin sayısında artış yaşanıyor. Bunun yanında güçlü marka imajı ve gelişen segmentler olan mobil veri ve geniş bant segmentlerinde penetrasyonunu arttırması sayesinde, Turkcell den olumlu sonuçlar görmeye devam edeceğimizi düşünüyoruz yılı beklentilerimiz 12.8 milyar TL net satışlar ve 3,9 milyar TL FAVÖK seviyesinde bulunuyor. Özet Bilanço (Bin TL) 2013/ /12 T. Dönen Varlıklar T. Duran Varlıklar Toplam Aktifler Kısa Vadeli Borçlar Uzun Vadeli Borçlar T.Öz Sermaye Toplam Pasifler ,01 TL/ 1,18 Dolar , Bin TL 2013/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Satışlar ,7% Değişim TL (%) -18,5% -8,8% 58,0% Değişim $ (%) -23,4% -19,1% 34,1% Satışların Maliyeti(-) ,2% Relatif BİST (%) -14,0% -7,0% 26,3% Brüt Kar ,2% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) ,3% 12 Aylık En Yüksek 3,73 1,56 12 Aylık En Düşük 1,84 0,82 Faaliyet Karı / (Zararı) ,8% Rasyolar 2014/ T Net Diğer Gel/Gid A.D. F/K 7,88 16,91 Özk. Kar/Zarar. Pay A.D. PD/Ciro 1,11 1,47 Finansman Giderleri (-) A.D. FD/Ciro 1,16 1,55 PD/DD 0,96 0,96 Vergi Öncesi Kar ,1% FD/FAVÖK 7,27 9,78 Vergi(-) ,6% Marjlar 2013/ / T Net Dönem Karı ,6% Brüt Kar Marjı 28,4% 28,1% 25,4% Operasyonel Kar Marjı 7,4% 8,5% 6,7% Azınlık Payları Karı/Zarar ,9% FAVÖK Marjı 14,7% 16,0% 14,8% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,7% Net Kar Marjı 7,9% 14,0% 8,1% Özet Bilanço (Bin TL) 2013/ /12 BİST THYAO T. Dönen Varlıklar , ,00 T. Duran Varlıklar Toplam Aktifler , , Kısa Vadeli Borçlar ,00 Uzun Vadeli Borçlar , T.Öz Sermaye , Toplam Pasifler Bin TL 2013/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -7,5% -7,2% 17,3% Satışlar ,7% Değişim $ (%) -13,1% -17,6% -0,4% Satışların Maliyeti(-) ,5% Relatif BİST (%) -2,5% -5,3% -6,3% Brüt Kar ,1% TL Usd 12 Aylık En Yüksek 10,20 4,36 Faaliyet Giderleri(-) ,5% 12 Aylık En Düşük 6,00 2,68 Faaliyet Karı / (Zararı) ,8% Rasyolar 2014/ T Net Diğer Gel/Gid A.D. F/K 6,43 5,57 Özk. Kar/Zarar. Pay A.D. PD/Ciro 0,48 0,41 FD/Ciro 0,98 0,84 Finansman Giderleri (-) A.D. PD/DD 1,35 1,02 Vergi Öncesi Kar ,3% FD/FAVÖK 8,17 5,44 Vergi(-) A.D. Marjlar 2013/ / T Brüt Kar Marjı 18,5% 18,0% 21,7% Net Dönem Karı ,5% Operasyonel Kar Marjı 5,8% 5,3% 9,5% Azınlık Payları Karı/Zararı - - A.D. FAVÖK Marjı 12,4% 12,0% 15,5% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,5% Net Kar Marjı 3,6% 7,5% 7,4% 13,7 TL/ 5,36 Dolar Özet Bilanço (Bin TL) BİST TCELL T. Dönen Varlıklar ,00 T. Duran Varlıklar , ,00 Toplam Aktifler , ,00 Kısa Vadeli Borçlar ,00 Uzun Vadeli Borçlar , ,00 T.Öz Sermaye , ,00 Toplam Pasifler Bin TL % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Satışlar ,6% Değişim TL (%) -7,5% -7,2% 17,3% Satışların Maliyeti(-) ,6% Değişim $ (%) -13,1% -17,6% -0,4% Relatif BİST (%) -2,5% -5,3% -6,3% Brüt Kar ,2% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) ,0% 12 Aylık En Yüksek 15,60 6,69 Faaliyet Karı / (Zararı) ,7% 12 Aylık En Düşük 10,80 4,76 Net Diğer Gel/Gid A.D. Rasyolar T F/K 15,20 6,10 Özk. Kar/Zarar. Pay ,3% PD/Ciro 2,36 2,32 Finansman Giderleri (-) A.D. FD/Ciro 1,91 1,88 Vergi Öncesi Kar ,8% PD/DD 1,66 1,97 FD/FAVÖK 6,29 6,16 Vergi(-) ,4% Marj lar T Net Dönem Karı ,4% Brüt Kar Marjı 38,1% 38,7% 38,7% Azınlık Payları Karı/Zarar A.D. Operasyonel Kar Marjı 17,1% 17,6% 18,5% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,9% FAVÖK Marjı 30,1% 30,4% 31,1% Net Kar Marjı 20,4% 15,5% 20,5% BİST TRKCM 8,71 TL/ 3,41 Dolar 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 Portföy Önerileri

12 VAKIFBANK (VAKBN) Vakıfbank için yüzde 14,0 sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 7,25 TL olup hisse için AL önerisi veriyoruz. Vakıfbank 2015 tahmini 0,7 PD/DD ve %11,6 sermaye getirisi ile rakiplerine göre yüzde 31 iskontoludur tahmini 6,7 F/K oranına göre ise hisse rakiplerine göre %26 iskontoludur. Uzun vadeli sermaye getirisinin %19 seviyesinde korunacağını beklediğimiz Vakıfbank'ın mevcut durumda değerlemesinin rakiplerine göre cazip olduğunu düşünmekteyiz yılında Vakıfbank ın net karının yıldan yıla % 2 artacağını 2016 yılında ise %12 büyüme göstereceğini beklemekteyiz. Bu açıdan, Vakıfbank takip ettiğimiz bankalar içerisinde karlılık ivmesi yüksek olan bankalardan biridir. Aktif-pasif vade farkı rakiplerinin üzerinde olan Vakıfbank düşen faiz ortamında rakiplerine göre daha avantajlı gözükmektedir yılında bankanın net faiz marjının %4,0 seviyesinde oluşacağını, yani 2014 yılına göre 7 baz puan yükseleceğini düşünmekteyiz. Vakıfbank'ın fonlama tabanında TL mevduatlar toplam mevduatların %72'sine denk gelmekte olup faiz getirili aktiflerin yüzde 37'si kısa vadeli TL mevduatlar ile fonlanmaktadır. Dolayısıyla, faizlerde yaşanacak geri çekilmelerden rakiplerine göre daha olumlu etkilenecektir. Toplam kredilerinin % 26'sını oluşturan kısa vadeli yüksek getirili KOBI kredileri 2015 yılında marjların korunmasında büyük rol oynayacaktır. Vakıfbank geçen yılın son çeyreğinde takipteki kredi karşılıkları oranını yüzde 94'te sabit tutmuştur (sektör: %73); yani olası kredi risklerine karşı rakiplerine göre daha korunaklıdır. HALKBANK(HALKB) Halkbankası için %14,0 sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 19,80 TL olup hisse için AL önerisi veriyoruz. HALKB 2015 tahmini 1,0 PD/DD ve %13,8 sermaye getirisi ile rakiplerine göre %6 iskontoludur. Ayrıca, 2015 tahmini 7,4 F/K oranı ile işlem gören hisse rakiplerine göre %18 iskontoludur. Uzun vadeli sermaye getirisinin %19 seviyesinde korunacağını beklediğimiz HALKB'nin mevcut durumda değerlemesinin rakiplerine göre cazip olduğunu düşünmekteyiz yılında HALKB'nin net karının yıldan yıla %5 artacağını 2016 yılında ise %15 büyüme göstereceğini beklemekteyiz. Bu açıdan, Halkbankası Vakıfbank gibi takip ettiğimiz bankalar içerisinde karlılık ivmesinin yüksek olan bankalardan biridir. Aktif-pasif vade farkı rakiplerinin üzerinde olan HALKB düşen faiz ortamında rakiplerine göre daha avantajlı gözükmektedir yılında bankanın net faiz marjının %3,9 seviyesinde oluşacağını, yani 2014 yılına göre 23 baz puan gerileyeceğini düşünmekteyiz. HALKB'nin fonlama tabanında TL mevduatlar toplam mevduatların %65'ine denk gelmekte olup faiz getirili aktiflerin % 42'si kısa vadeli TL mevduatlar ile fonlanmaktadır. Dolayısıyla, faizlerde yaşanacak geri çekilmelerden rakiplerine göre daha olumlu etkilenecektir. Toplam kredilerinin %40'ını oluşturan kısa vadeli yüksek getirili KOBI kredileri 2015 yılında marjların korunmasında büyük rol oynayacaktır. Ayrıca, bankanın sigorta iştiraklerinin satışı gündemde olup beklentimizden (834 mntl) yüksek gerçekleşebilecek satış karı hedef fiyatımıza olumlu etki yapabilir. EMLAK KONUT GYO (EKGYO) Emlak Konut, hem piyasa değeri ve hem de arsa portföyü açısından Türkiye - nin en büyük Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı şirketi konumundadır. Şirket, ana iş kolu olarak, ana sermayedarı TOKİ den temin ettiği kıymetli arazileri yüklenicilere ihale ederek inşa edilen gayrimenkullerin satışından gelir payı almaktadır. Bunun yanında satın aldığı ya da TOKİ den temin ettiği araziler üzerine düşük gelir grubuna yönelik projeler üretip, bunların inşasını da üstlenerek gelir paylaşımı modelinden daha düşük bir kâr marjıyla satışını da yapmaktadır. Şirket in beğendiğimiz yönleri arasında 31 Aralık 2014 itibariyle, 8,98 milyar TL lik birikmiş işler tutarı (bu tutar Şirket in cari piyasa değerinin %80,9 una denk gelmektedir), 9,2 milyon m 2 lik ve 5,23 milyar TL tutarındaki projelendirilmemiş arsa stoğu (bu tutar Şirket in cari piyasa değerinin %47,2 ine denk gelmektedir) ve 2014 yılında 2,18 e ulaşan ihale çarpanları (2013: 2,03, 2012: 1,75) olmaktadır. Bunun yanında Şirket in 31 Aralık 2014 itibariyle 606,2 milyon TL lik 2017 yılında sonlanacak borcu (bu borç KEY ödemeleri için değişken faizli olarak alınmıştır) dışında neredeyse borçsuz yapısının TL deki oynaklığın yüksek olduğu durumlarda Şirket e rakiplerine karşı avantaj sağladığını düşünüyoruz. Bununla birlikte Şirket in projelerden yapmış olduğu satışların kendi banka hesabında tuttuğu ve yüklenicinin hesaplarına proje sonunda aktarmasından ötürü tahsilat riskinin de bulunmuyor olmasını ayrıca bir artı olarak görüyoruz. Ayrıca, konuta olan talebin ana belirleyicisi faiz oranlarının 2014 te yüksek seyretmesinin ardından 2015 te, özellikle seçimler öncesinde gerilemesini ve buna paralel konut kredilerinin faizlerinin de gevşeyerek konuta olan potansiyel talebi desteklemesini öngörüyoruz. Şirket, 2010 yılındaki halka arzından itibaren düzenli olarak temettü ödemekte olup, bu yıl ise Genel Kurul- a teklif edilen temettü tutarı hisse başına 0,09651 TL olmuştur. Bu tutar, Şirket in cari piyasa değeri düşünüldüğünde %3,3 temettü verimine işaret etmektedir yılı için beklentimiz, Şirket in 2 milyar TL net satışlar ve 1,1 milyar TL FAVÖK e ulaşması yönündedir. Emlak Konut için hedef fiyatımızı 3.60 TL olarak ve tavsiyemizi "AL" olarak koruyoruz. 4,51 TL/ 1,76 Dolar Gelir Tablosu (mn TL) 2013/ /12 % BİST VAKBN Faiz Gelirleri ,4% ,00 Kredilerden Alınan Faizler ,3% ,00 5, Menkul Değ. Alınan Faizler ,0% ,00 Diğer Faiz Gelirleri ,0% , ,00 Faiz Giderleri ,7% ,00 Mevduata Verilen Faizler A.D , Para Piyasasına Verilen Faizler ,2% Kullanılan Kredi. Verilen Faizler ,5% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -13,9% -3,9% 34,2% Diğer Faiz Giderleri ,8% Değişim $ (%) -19,0% -14,7% 13,9% Net Faiz Geliri ,9% Relatif BİST (%) -9,1% -2,0% 7,3% Net Ücret ve Komisyon Gelirleri ,3% TL Usd Temettü Gelirleri ,8% 12 Aylık En Yüksek 5,94 2,57 Net Ticari Kar/Zarar ,7% 12 Aylık En Düşük 3,18 1,44 Diğer Faaliyet Gelirleri ,0% Rasyolar T Faaliyet Gelirleri Toplamı ,1% Menkul Değ./T.Aktif 15,0% 15,0% Krediler/T.Aktif 68,0% 67,0% Kredi ve Diğer Alacaklar Karşılığı (-) ,3% Krediler/Mevduat 118,0% 111,0% Faaliyet Giderleri (-) ,8% Takipteki Al./Krediler 3,7% 3,9% Vergi Giderleri (-) ,9% Net Faiz Marjı 3,9% 4,0% Net Dönem Kar/Zarar ,6% Özsermaye Karlılığı 13,0% 12,0% 13,5 TL/ 5,28 Dolar Gelir Tablosu (mn TL) 2013/ /12 % BİST HALKB ,00 Faiz Gelirleri ,4% , ,00 Kredilerden Alınan Faizler ,1% , ,00 Menkul Değ. Alınan Faizler ,2% , ,00 Diğer Faiz Gelirleri ,4% , ,00 Faiz Giderleri ,9% , Mevduata Verilen Faizler Para Piyasasına Verilen Faizler ,4% Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Kullanılan Kredi. Verilen Faizler Değişim TL (%) -6,4% -6,1% 44,9% 12,2% Değişim $ (%) -12,0% -16,7% 23,0% Diğer Faiz Giderleri ,7% Relatif BİST (%) -1,3% -4,2% 15,8% Net Faiz Geliri ,9% TL Usd Net Ücret ve Komisyon Gelirleri ,0% 12 Aylık En Yüksek 10,20 4,36 Temettü Gelirleri ,8% 12 Aylık En Düşük 6,00 2,68 Net Ticari Kar/Zarar ,1% Rasyolar T Diğer Faaliyet Gelirleri ,8% Menkul Değ./T.Aktif 19,0% 19,2% Faaliyet Gelirleri Toplamı ,1% Krediler/T.Aktif 63,0% 64,0% Kredi ve Diğer Alacaklar Karşılığı (-) ,8% Krediler/Mevduat 92,0% 94,0% Faaliyet Giderleri (-) ,5% Takipteki Al./Krediler 3,6% 3,7% Vergi Giderleri (-) ,1% Net Faiz Marjı 4,1% 3,9% Net Dönem Kar/Zarar ,8% Özsermaye Karlılığı 14,9% 13,8% 3,03 TL/ 1,19 Dolar Özet Bilanço (Bin TL) 2013/ /12 BİST EKGYO T. Dönen Varlıklar ,50 T. Duran Varlıklar ,00 2, Toplam Aktifler ,00 Kısa Vadeli Borçlar ,50 Uzun Vadeli Borçlar , ,50 T.Öz Sermaye ,00 Toplam Pasifler Bin TL 2013/ /12 % Değ. Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Satışlar ,6% Değişim TL (%) -7,4% 11,2% 38,9% Değişim $ (%) -13,0% -1,4% 17,9% Satışların Maliyeti(-) ,2% Relatif BİST (%) -2,4% 13,4% 11,1% Brüt Kar ,3% TL Usd Faaliyet Giderleri(-) ,1% 12 Aylık En Yüksek 3,28 1,41 12 Aylık En Düşük 2,07 0,94 Faaliyet Karı / (Zararı) ,3% Net Diğer Gel/Gid A.D. Rasyolar 2014/ T F/K 11,63 10,40 Özk. Kar/Zarar. Pay. - - A.D. PD/Ciro 6,15 5,55 Finansman Giderleri (-) A.D. FD/Ciro 4,91 4,43 Vergi Öncesi Kar ,0% PD/DD 1,27 1,05 FD/FAVÖK 13,40 14,00 Vergi(-) - - A.D. Marjlar 2013/ / T Net Dönem Karı ,0% Brüt Kar Marjı 43,7% 42,8% 36,4% Azınlık Payları Karı/Zarar - - A.D. Operasyonel Kar Marjı 38,9% 36,5% 31,6% FAVÖK Marjı 39,0% 36,6% 31,6% Ana Ortaklık Kar/Zararı ,0% Net Kar Marjı 45,5% 52,9% 53,3% Portföy Önerileri

13 ASELSAN (ASELS.IS) Araştırma ve Kurumsal Finans Departmanı TL Usd Piyasa Değeri (mn TL, mn $) Hedef Değer (mn TL, mn $) Kapanış 12,35 4,83 Hedef Fiyat 14,50 5,67 Ort. İşlem Hacmi (Bin Lot) 724 Firma Bilgileri Sektör Savunma Sanayii Faaliyet Alanı Elektroniz cihaz ve sistem üretimi Ödenmiş Sermaye (mn TL) 500,0 Ortaklık Yapısı Pay(%) Türk Silahlı Kuvvetlerini Güçlendirme Vakfı 84,6 Diğer 0,1 Halka Açıklık 15, BİST REL. ASELS 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0 0, Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) 4,3% 10,0% 41,4% Değişim $ (%) -1,9% -2,3% 20,0% BİST Relatif (%) 10,0% 12,3% 9,8% TL ABD$ 12 Aylık En Yüksek 12,25 5,26 12 Aylık En Düşük 9,15 4,02 Piyasa Göstergeleri T F/K 17,64 15,07 PD/Ciro 2,47 2,10 FD/Ciro 2,61 2,22 PD/DD 2,78 2,7 FD/FAVÖK 14,34 11,8 Marjlar T Brüt Kar 25,7% 24,1% 23,9% EFK 16,3% 14,3% 14,6% FAVÖK 20,1% 18,2% 18,7% Net Kar 11,0% 14,0% 13,9% Özet Bilanço (Bin TL) 2013/ /12 Dönen Varlıklar Duran Varlıklar Toplam Varlıklar Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler Özkaynaklar Toplam Kaynaklar ÖNERİ: AL Finansal Veriler (Bin TL) T 2016T Satış Gelirleri Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı Faaliyet Kar/Zarar FAVÖK Finansman Gideri Net Dönem Karı/Zararı İNA analizine göre hedef hisse fiyatını TL hesapladığımız Aselsan için AL önerimizi koruyoruz. Proje bazlı çalışan Aselsan'ın sonalmış olduğu yeni projeler ile birlikte şu anda 2020 yılına kadar teslimatını gerçekleştireceği toplam 3.9 milyar dolar tutarında projesi bulunmaktadır. Toplam 3,9 milyar dolar tutarında teslimatını gerçekleştireceği projesi bulunmaktadır -Aselsan ın 2014 yıl sonu itibariyle şu anda 2020 yılına kadar teslimatını gerçekleştireceği toplam proje tutarı 3.9 milyar dolar seviyesine ulaşmıştır. Şirketin toplam siparişlerinin %54'ü SSM, %7.4'ü Jandarma Genel Komutanlığı'na, %19'u HDW, Roketsan, TÜBİTAK ve %9.7'si TAI'ye ait olurken %10'u ise yurt dışı siparişlerden oluşmaktadır. Mevcut teçhizatının modernizasyonu, buna ek olarak yeni uygulamaların geliştirilmesi konusunda ihtiyaçlarının %70 ini yurtiçinden sağlayan TSK, Aselsan ın en büyük ve garantili müşterisi konumunda bulunmaktadır. Özellikle haberleşme ve elektrooptikte TSK nın sadece ulusal şirketlerden alım yapmasına bağlı olarak Aselsan rakipsiz konumdadır. Diğer yandan bilindiği üzere 2000'li yılların başlarında %20 seviyesinde bulunan yerli firmaların savunma sanayi projelerindeki payı 2013 yılında %60 seviyeslerine kadar yükselmiştir. Hükümet bunun 2016 yılında %70 seviyesine çıkarmayı planmaktadır. Türkiye de savunma sanayi şirketleri arasından en büyük şirket olan Aselsan bu durumdan olumlu şekilde faydalanmasını sürdüreceğini düşünüyoruz. Muhtemel projeler - i)uzun menzilli hava savunma füze sistemi, ii) HAVASOJ ( Aselsan'a düşen payın bir uçak için yaklaşık 600mn dolar olması bekleniyor), iii) Altay Tankı'nın seri üretimi (Aselsan'ın tank başına dünşen payın 3mn dolar olması beklenirken, 250 tankınseriüretimiplanlanıyor) Aselsan'ın gelecek dönemde alacağığ önemli projeler olarak öne çıkmaktadır. Bu projeler arasında şirket için en büyüjk beklenti uzun menzilli hava savunma füzesi projesidir. Projenin büyüklüğünün 3-4 milyar dolar seviyesinde olması beklenirken, Aselsan'ın alt yüklenici olarak bu projede yeralması durumunda payına düşen miktarın yaklaşık mn dolar seviyesinde olması beklenmektedir. Hatırlanacağı üzere, uzun menzilli hava savunma füzesi ihalesine ABD, Fransa-İtalya ortaklığı, Rusya ve Çin firmaları girmiş, ihalede, 3.4 milyar dolarla en uygun teklifi Çinli firma CPMIEC vermişti. Türkiye'nin Çİn ile anlaşması NATO üyelerinden tepki görmüş Türkiye'de ikinci ve üçüncü teklifleri sunan firmalarla görüşmelere başlamıştı. Görüşmelerin2015yılı içinde tamamlanması beklenirken, bu projenin sonuçlanmasının Aselsan'ın hisse performansı üzerinde etkili olacağını düşünüyoruz. Hisse üzerindeki en büyük risk; ikincil halk arzı- Hatırlanacağı üzere şirket 2013 yılında ikinci halk arz çalışmalarına başladı. Ancak, 17 Aralık 2013 sonrasında artan siyasi riskler, 2014 yılı içinde yerel ve Cumhurbaşlanlığı seçimleri ile birlikte piyasalarda son dönemlerde yaşanan dalgalanmalar, TAI'nın halka arzının ertelenmesi Aselsan'ın da ikinci halka arzının kısa vade de ötelenmesine neden oldu. Aselsan ın şu anda %84.5 hissesi Türk Silahlı Kuvvetleri Güçlendirme Vakfı nın elinde bulunurken, halka açıklık oranı ise %15 seviyesinde bulunmaktadır. Halka arzın zamanlaması konusunda henüz net bir bilgi olmamasına karşın 2015 Haziran yaında yapılacak genel seçimler ve TAI'nin halka arzı ile ilgili belirsizlik nedeniyle şirketin ikincil halka arzının 2015'in son çeyreği veya 2016 yılının ilkyarısında gündeme gelebileceğini, bu durumunda hisse üzerinde baskı yaratabileceğini düşünüyoruz. Artan projelerin net satış gelirlerine olumlu yansıması sürecek yılını 2.5 milyar TL net satış geliri 455mn TL FAVÖK rakamı ve 350mn TL net kar ile tamamlayan Aselsan 2015 yılında net satış gelirlerinin TL bazında %16-20 büyümesini planlamaktadır. Şirket FAVÖK marjının da seviyesinde gerçekleşeceğini öngörmektedir. Aselsan'ın halihazırda almış dolduğu projeleri baz alarak 2015 de gerçekleştireceği teslimatlar sonrasında net satış gelirlerinin 2014 yılına, göre %18 artış ile 2.94 milyar TL seviyesinde olacağını tahmin ediyoruz. Şirketin 2015 yılını %19 FAVÖK marjı ile tamamlayacağını öngörürken, şirketin 2015 yıl sonu için net kar tahminimiz ise 410 milyon TL seviyesinde bulunmaktadır. Önerimiz AL - Aselsan'ın İNA analizi ve benzer şirket çarpanlarına göre hisse başına fiyatını 14.5 TL seviyesinde hesaplıyoruz. Cari hisse fiyatı TL seviyesinde bulunan Aselsan'ın bulduğumuz hedef hisse fiyatına göre %17 kazandırma potansiyeli taşımaktadır. Şirket öte yandan 11.5x 2015T FD/FAVÖK ve T F/K's göre sırasıyla 8.9x ve 15.4x olan benzer şirket çarpanlarına göre işlem görmektedir. D

14 GARAN (GARAN.IS) Araştırma ve Kurumsal Finans Departmanı TL Usd Piyasa Değeri (mn TL, mn $) Hedef Değer (mn TL, mn $) Kapanış 9,16 3,56 Hedef Fiyat 10,75 4,18 PD/DD PD/DD (Büyük Ölçekli Bankalar Ort.) 1,46 1,12 Firma Bilgileri Sektör Bankacılık Faaliyet Alanı Bireysel/Kurumsal Bankacılık Ödenmiş Sermaye (mn TL) Ortaklık Yapısı Pay(%) BBVA 25,0% Doğuş Holding 20,4% Halka Açık 54,6% BİST REL. GARAN Performans 1 Aylık 3 Aylık 12 Aylık Değişim TL (%) -2,0% -1,7% 40,2% Değişim $ (%) -5,6% 56% -11,4% 21,9% 12 Aylık En Yüksek 12 Aylık En Düşük 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 TL Usd 10,75 4,61 6,40 2,86 Milyar TL, % 2013/ /12 Kredi Hacmi Mevduat Hacmi Krediler Pazar Payı (%) 11,3 10,7 Mevduat Pazar Payı (%) 10,6 10,7 SYR (%) 14,4 15,2 Net Faiz Marjı (%) 4,1 4,1 Ort. Özsermaye Karlılığı (%) 13,8 13,2 Aktif karlılığı (%) 1,7 1,5 Gelir Tablosu (mn TL) 2013/ /12 % Faiz Gelirleri ,4 Kredilerden Alınan Faizler ,5 Menkul Değ. Alınan Faizler ,2 Diğer Faiz Gelirleri ,5 Faiz Giderleri ,0 Mevduata Verilen Faizler ,3 Kullanılan Kredi. Verilen Faizler ,1 Diğer Faiz Giderleri ,3 Net Faiz Geliri ,8 Net Ücret ve Komisyon Gelirleri ,8 Temettü Gelirleri ,4 Net Ticari Kar/Zarar 312 (104) -133,3 Diğer Faaliyet Gelirleri ,7 Faaliyet Gelirleri Toplamı ,1 Kredi ve Diğer Alacaklar Karşılığı (-) ,6 Faaliyet Giderleri (-) ,1 Vergi Giderleri (-) ,6 Net Dönem Kar/Zarar ,0 - ÖNERİ: TUT Rasyolar T Menkul Değ./T.Aktif 20% 20% Krediler/T.Aktif 63% 61% Krediler/Mevduat 114% 115% Takipteki Al./Krediler 2,4% 2,7% Net Faiz Marjı 4,1% 4,2% Özsermaye Karlılığı 13,2% 12,6% Garanti için yüzde 14,0 sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 10,75 TL olup hisse için TUT önerisi veriyoruz. Garanti 2015 tahmini 1,3 PD/DD ve yüzde 13 sermaye getirisi ile rakiplerine göre yüzde 40 primlidir. Ayrıca, 2015 tahmini 10,9 F/K oranı ile işlem gören hisse rakiplerine göre yüzde 30 primlidir. Uzun vadeli sermaye getirisinin yüzde 21 seviyesinde korunacağını beklediğimiz Garanti Bankası'nın mevcut durumda değerlemesinin rakiplerine göre cazip olmadığını düşünmekteyiz yılında Garanti Bankası nın net karının yıldan yıla yüzde 9artacağını 2016 yılında ise yüzde 15 büyüme göstereceğini beklemekteyiz. Bu açıdan, Garanti takip ettiğimiz bankalar içerisinde karlılık ivmesi yüksek olan bankalardan biridir. Aktifpasif vade farkı rakiplerinin altında olan Garanti Bankası yükselen faiz ortamında rakiplerine göre daha avantajlı gözükmektedir yılında bankanın netfaizmarjının yüzde 4,1 seviyesinde oluşacağını, yani 2014 yılına göre yatay kalacağını düşünmekteyiz. Garanti Bankası'nın fonlama tabanında TL mevduatlar toplam mevduatların %52'sine denk gelmekte olup faiz getirili aktiflerin yüzde 22'si kısa vadeli TL mevduatlar ile fonlanmaktadır. Dolayısıyla, faizlerde yaşanacak yükselişlerden rakiplerine göre daha az etkilenecektir. Toplam kredilerinin yüzde 23'ünü oluşturan kısa vadeli yüksek getirili KOBİ kredileri 2015 yılında marjların korunmasında büyük rol oynayacaktır. Garanti Bankası 415 milyon TL serbest karşılık ve 775 milyon TL emekli sandığı fazlası ile 2015'in potansiyel risklerine karşı rakiplerine göre daha korunaklıdır yılı içinde bankanın karşılık oranının yüzde 81 seviyesinde korunacağını bekliyoruz. Ayrıca, Garanti Bankası'nın KOBİ ve ihracat kredilerinin genel karşılık oranlarının düşmesinden kaynaklanan 230 milyon TL civarında gelirlerine yansımamış fazla karşılığı bulunmaktadır. Bu tahminlerimiz ve değerlememiz için pozitif risktir. Kısa vadeli para swaplarını sıkça kullanan Garanti Bankası, rakiplerine kıyasla oynak swap maliyetlerinden daha fazla etkilenip ticari gelirlerini yeterince koruyamamaktadır. Buna rağmen, 2015 yılı başından beri mevduat pazar payı için rakipleriyle rekabete girmemiştir ve maliyetlerini disiplin altında tutmaya gayret göstermektedir., Bekletimizden daha güçlü bir reel ekonomik büyüme veya tüketici kredileri genel karşılık oranlarında azaltım yapılması hisse için pozitif katalizördür. Beklentimizden kötü reel büyüme, kredi tarafında yeni sıkılaştırıcı yasal düzenlemeler ve ABD merkez bankası'nın faizartırımına gitmesi hisse performansına olumsuz etki yapabilir.

15 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,5699 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2013/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,3% 13,14 1,45 9,65 0, ,93-5,54 19,83 BIST 100 Endeksi XU , ,1% 10,86 1,30 8,25 0, ,82-5,78 19,97 BIST 30 Endeksi XUTUM , ,6% 13,12 1,46 9,47 0, ,90-5,33 20,37 BIST TÜM Endeksi DAYANIKLI TÜKETİM SEKTÖRÜ ,7% 19,60 2,73 9,73 0, ,2% 8,9% -6,45-11,83 130,37 Beyaz Eşya ,3% 19,54 2,98 11,89 1, ,2% 8,4% 0,00 0,60 11,34 ARCLK , ,2% 16,32 2,31 9,91 1, ,9% 10,7% 0,00-1,32 34,03 Arçelik BSHEV 1 164, a.d. 28,58 4,97 25,03 2, ,0% 8,2% 0,00 0,00 0,00 BSH Ev Aletleri IHEVA 75 0, a.d. 5,57 0,33 a.d. 0, ,5% 0,4% 0,00 3,13 0,00 İhlas Ev Aletleri SILVR 42 1, ,5% 4,32 1,14 3,92 0, ,8% 10,3% 24,76 18,02 95,52 Silverline Endüstri VESBE , ,0% 20,35 4,03 9,44 1, ,6% 12,1% -12,19-17,35 377,65 Vestel Beyaz Eşya Kahverengi Eşya a.d. a.d. 1,48 4,08 0, ,3% 9,5% -12,91-24,26 249,40 VESTL , a.d. 20,22 1,48 4,14 0, ,3% 9,5% -12,91-24,26 249,40 Vestel DEMİR ÇELİK SEKTÖRÜ ,9% 8,79 1,35 6,88 1, ,9% -4,0% 0,98-2,74 16,74 Boru, Uzun ve Yassı Mamuller ,0% 8,85 1,37 6,76 1, ,9% 11,6% -0,72-7,28 24,94 BRSAN , ,7% 40,35 1,02 15,94 1, ,5% 6,9% 0,99-2,19 32,95 Borusan Mannesmann BURCE 46 3, a.d ,12 1,79 56,82 0, ,1% 3,3% 2,76-9,46 8,41 Burçelik BURVA 54 1, ,8% a.d. 6,54 a.d. 3, ,9% -0,4% 5,30-14,20-2,91 Burçelik Vana CELHA 20 3, a.d. 6,71 1,52 6,55 0, ,0% 9,1% -0,93-2,45 43,89 Çelik Halat CEMTS 41 1, ,9% 10,29 0,88 7,57 0, ,1% 8,5% 0,63-4,76 47,93 Çemtaş CEMAS 23 0, a.d. a.d. 0,51 100,97 1, ,1% 2,0% -1,69-13,43-18,31 Çemaş Döküm DMSAS 46 1, ,2% 9,59 0,57 6,10 0, ,5% 8,2% -0,82-9,70 3,42 Demisaş Döküm ERBOS 49 41, ,1% 9,23 1,71 7,82 0, ,6% 11,4% 1,96-6,50 86,96 Erbosan EREGL , ,1% 8,79 1,41 6,06 1, ,9% 22,2% -2,43-7,80 62,50 Ereğli Demir Çelik IZMDC , ,6% a.d. 1,96 18,11 0, ,6% 4,8% -2,17-12,79-13,79 İzmir Demir Çelik KRDMA 65 2, ,5% 8,27 1,74 7,38 1, ,1% 24,9% -2,04 2,56 21,19 Kardemir (A) KRDMB 64 2, ,5% 8,64 1,82 7,62 1, ,1% 24,9% -5,28-5,28 1,96 Kardemir (B) KRDMD , ,5% 5,79 1,22 5,83 1, ,1% 24,9% -5,62-8,70 50,03 Kardemir (D) Demir Dışı Metal Ürünleri ,9% 6,79 0,75 12,52 0, ,8% -19,6% 2,68 1,80 8,53 FENIS 28 0, a.d. 0,53 0,18 a.d. 13, ,0% -63,3% -5,88 6,67 0,00 Feniş Alüminyum METAL 59 0, a.d. a.d. 1,38 a.d a.d. a.d. 12,33-3,53 2,50 Metal Gayrimenkul KRATL 25 1, ,8% 28,90 0,74 18,16 0, ,6% 2,0% 5,61 7,62 24,57 Karakaş Atlantis SARKY 83 2, ,0% 12,20 0,90 11,99 0, ,0% 2,3% -1,33-3,57 7,05 Sarkuysan ENERJİ SEKTÖRÜ ,7% 25,75 1,20 11,78 2, ,5% 17,6% -3,68-10,07 46,08 AKSUE 67 7, ,2% a.d. 1,80 226,38 39, ,3% 18,4% 3,05 0,28 21,20 Aksu Enerji AYEN 14 1, a.d. 11,92 1,33 13,83 4, ,7% 33,5% -1,58-8,78 62,61 Ayen Enerji AKENR , ,8% a.d. 1,42 67,32 2, ,6% 4,2% -3,88-14,66 0,00 Ak Enerji AKSEN , a.d. 42,25 1,64 10,46 1, ,0% 17,7% -5,54-16,00 17,67 Aksa Enerji ODAS 29 8, ,8% 14,67 1,26 10,12 0, ,1% 8,6% -7,58-7,77 99,55 Odaş Elektrik ZOREN , ,5% a.d. 1,75 21,69 4, ,8% 23,1% -6,53-13,49 75,47 Zorlu Enerji GIDA SEKTÖRÜ ,2% 21,75 2,49 12,18 1, #SAYI/0! #SAYI/0! -0,86-2,22 29,68 Bira Malt a.d. 10,45 1,69 8,79 1, ,7% 24,1% -1,13 0,76 15,44 AEFES , a.d. a.d. 1,60 9,20 1, ,1% 16,4% 0,24 0,74-11,61 Anadolu Efes TBORG 4 3, ,7% 10,45 3,55 5,79 1, ,5% 31,7% -2,51 0,78 42,49 T. Tuborg Dondurulmuş Gıda ve Salça ,0% 3,41 2,07 11,53 1, ,8% -1,4% -2,73-7,76 37,21 DARDL 50 1, a.d. a.d. a.d. 17,39 1, ,2% 7,6% -2,16-2,86 65,85 Dardanel FRIGO 47 0, ,3% a.d. 0,47 17,71 0, ,6% 4,3% -1,28-15,38-32,69 Frigo Pak Gıda KERVT 13 39, ,8% a.d. a.d. 14,56 1, ,8% 10,1% -2,68-11,04 14,49 Kerevitaş Gıda MERKO 37 1, a.d. 3,34 1,26 3,43 0, ,8% 10,2% -9,70-11,68 55,13 Merko Gıda PENGD 27 1, ,0% a.d. 1,36 a.d. 1, ,4% -2,1% -4,14-10,90 11,20 Penguen Gıda SELGD 92 0, a.d. a.d. 0,73 a.d. 0, ,6% -13,3% 0,00-5,13 5,71 Selçuk Gıda TATGD , ,8% 3,41 1,47 11,90 0, ,4% 6,8% 1,07-1,57 101,60 Tat Gıda TUKAS 12 1, ,6% a.d. 6,34 a.d. 5, ,2% -35,0% -2,96-3,53 76,34 Tukaş Et ve Et Ürünleri a.d. 3,28 0,65 6,89 0, #SAYI/0! #SAYI/0! 4,70 3,49 36,29 BANVT 19 2, ,1% a.d. 2,80 6,72 0, ,1% 7,0% 1,59-7,25 27,36 Banvit PETUN 33 9, ,7% 9,18 1,18 8,88 0, ,0% 8,5% -2,09 0,54 7,43 Pınar Et Ve Un SKPLC 26 0, ,1% a.d. a.d. a.d. 12, ,4% -14,3% 0,00 0,00 38,24 Şeker Piliç METRO , a.d. 1,80 0,30 a.d #SAYI/0! #SAYI/0! 19,32 20,69 72,13 Metro Holding Meşrubat ,5% 33,87 3,46 13,47 2, ,6% 9,1% -1,17-5,14 42,19 ERSU 29 1, ,1% a.d. 1,27 106,41 1, ,8% 2,1% -1,92-13,56 30,77 Ersu Gıda CCOLA , ,5% 34,60 3,61 13,57 2, ,3% 15,9% -3,16-11,73-8,24 Coca Cola İçecek KNFRT 31 15, ,5% 8,85 1,89 5,41 1, ,4% 24,9% -4,40 3,40 86,50 Konfrut Gıda KRSTL 71 1, ,0% 251,05 1,37 346,48 1, ,6% 0,7% 4,97 3,83 93,88 Kristal Kola PINSU 31 3, a.d. 22,27 0,82 26,34 0, ,6% 2,2% -1,31-7,62 8,05 Pınar Su Diğer Gıda ,2% 35,33 5,49 25,19 2, ,1% -515,4% -3,96-2,47 17,29 ALYAG 30 0, a.d. a.d. 0,89 a.d. 0, ,2% 0,5% -1,41-11,39-12,50 Altınyağ EKIZ 71 0, ,4% a.d. 0,64 a.d. 1, ,8% -4,7% -16,95 2,08 44,12 Ekiz Yağ Sanayii KENT 1 127, a.d. 164,90 10,31 79,66 5, ,3% 7,0% -1,55 0,79 96,90 Kent Gıda MANGO 92 0, ,5% a.d. 8,56 a.d. 644, ,2% -3561,3% -4,17-11,54-53,06 Mango Gıda MRTGG 83 0, ,3% a.d. a.d. a.d. 3, ,2% -68,8% -4,55 0,00-27,59 Mert Gıda PNSUT 38 24, ,1% 12,80 2,11 15,98 1, ,3% 7,6% -0,40 3,77 48,78 Pınar Süt ULKER , ,2% 30,93 5,76 20,64 2, ,3% 11,9% 1,32-1,03 24,38 Ülker Bisküvi HAVA YOLLARI VE YER HİZMETLERİ ,0% 7,94 1,49 7,22 0, ,1% 20,1% -3,10-7,38 24,67 CLEBI , ,3% 12,74 7,28 7,70 1, ,8% 19,5% -0,69-7,14 78,19 Çelebi DOCO , ,9% 18,61 3,47 3,72 0, ,9% 28,5% -2,23-2,23 72,97 DO-CO THYAO , ,5% 6,42 1,28 8,17 0, ,5% 12,3% -4,62-5,89 34,87 Türk Hava Yolları PGSUS , ########### 16,95 2,09 7,10 0, a.d. a.d. -6,13-16,37-13,64 Pegasus USAS 47 0, ,1% 15,72 0,32 a.d. 0, a.d. a.d. -1,82-5,26-49,06 Usaş Yatırımlar Holding

16 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD BIST 100 Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2013/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,3% 13,14 1,45 9,65 0, ,93-5,54 19,83 BIST 100 Endeksi İNŞAAT SEKTÖRÜ ,0% 12,85 2,33 5,68 2, ,8% 15,8% -1,42-8,18 37,08 Boya a.d. 30,65 2,51 8,73 0, ,8% 8,4% -1,65-7,64 15,74 CBSBO 66 0, a.d. a.d. a.d. 50,51 5, ,8% 10,5% 0,00 0,00 0,00 Çbs Boya DYOBY 24 1, ,5% 10,16 1,52 5,32 0, ,6% 12,6% 0,56-20,80 27,86 Dyo Boya EMNIS 13 1, ,2% a.d. 5,05 20,06 0, ,1% 4,9% -7,91-10,00 39,44 Eminiş Ambalaj MRSHL 8 37, a.d. 756,86 3,46 20,93 1, ,2% 6,5% -0,92-7,39 11,41 Marshall PRTAS 71 0, a.d. a.d. 2,95 19,16 1, ,9% 7,7% 0,00 0,00 0,00 ÇBS Printaş Cam ve Cam Ürünleri ,6% 7,81 0,79 6,51 1, ,5% 13,2% -2,39-14,71 30,96 ANACM , ,6% 7,85 0,56 6,03 0, ,5% 16,3% -3,23-13,46 22,61 Anadolu Cam DENCM 57 7, a.d. 35,89 1,56 19,34 0, ,9% 7,1% -1,94-11,44 16,23 Denizli Cam TRKCM , ,7% 7,67 0,93 7,09 1, ,0% 16,4% -2,00-19,23 54,04 Trakya Cam Çimento ,3% 12,21 2,23 4,63 2, ,6% 39,4% -2,27-4,73 54,77 ADANA 58 6, ,1% 7,64 2,95 7,35 2, ,5% 32,3% 0,60-3,18 91,67 Adana Çimento (A) ADBGR 9 4, ,1% 7,02 1,93 6,57 2, ,5% 32,4% 0,00-2,24 83,97 Adana Çimento (B) ADNAC 49 0, ,1% 7,87 0,30 4,21 1, ,5% 33,7% -1,45-8,11 30,55 Adana Çimento (C) AFYON , ,7% 25,21 6,13 16,49 4, ,8% 25,2% -3,96-11,02 122,00 Afyon Çimento AKCNS 19 17, ,6% 13,39 2,91 8,76 2, ,6% 27,7% -1,42 2,35 59,87 Akçansa ASLAN 2 40, ,1% 46,82 10,40 38,25 12, ,6% 33,4% -3,85-8,26 54,23 Aslan Çimento BOLUC 26 5, ,8% 7,55 2,28 6,94 2, ,2% 36,7% -5,59-9,81 129,82 Bolu Çimento BSOKE 25 2, ,6% 6,43 0,87 4,32 1, ,6% 32,6% -3,09-11,62 101,03 Batısöke Çimento BTCIM 15 6, ,3% 7,16 1,10 4,80 1, ,5% 25,6% -2,66-6,83 22,35 Batı Çimento BUCIM 24 5, ,2% 9,08 1,73 6,24 0, ,6% 14,5% -2,31-10,11 27,14 Bursa Çimento CIMSA , ,2% 11,55 1,99 7,18 2, ,6% 29,3% -2,37-3,23 48,56 Çimsa CMBTN 47 37, ,6% 39,24 1,63 32,32 0, ,1% 1,3% -4,11-5,81 16,20 Çimbeton CMENT 2 11, ,2% 9,04 1,09 6,76 1, ,2% 246,9% -4,56 18,80 86,99 Çimentaş GOLTS , ,6% 10,54 1,64 8,36 1, ,3% 22,3% 1,70-5,36 50,05 Göltaş Çimento KONYA , ,0% 23,09 3,87 15,03 3, ,3% 25,6% -4,67-7,00 21,50 Konya Çimento MRDIN 45 4, ,2% 8,84 2,12 8,16 2, ,7% 33,4% 0,21-4,14 21,57 Mardin Çimento NUHCM 11 10, ,3% 9,11 1,55 5,79 1, ,9% 29,3% -0,48-5,94 15,21 Nuh Çimento UNYEC 8 4, ,7% 10,00 2,13 8,61 2, ,3% 27,2% -2,76-3,71 3,23 Ünye Çimento İnşaat Malzemeleri a.d. 14,11 2,49 10,65 0, ,6% 3,4% -3,21-9,79 16,20 ALCAR 14 34, ,3% 12,68 1,13 9,96 0, ,2% 6,9% -2,39-15,49 31,57 Alarko Carrier YYAPI 8 1, ,5% a.d. 2,48 a.d. 0, ,5% -0,6% -11,86-24,09 70,49 Yeşil Yapı DOGUB 43 0, ,0% a.d. 1,06 a.d. 10, ,5% -37,8% 1,35-10,71-29,25 Doğusan ECYAP 5 4, a.d. 27,45 6,01 8,16 0, ,0% 12,2% -0,22-0,65 7,53 Eczacıbaşı Yapı EGPRO 2 4, ,7% 11,04 1,30 7,23 0, ,9% 12,1% -7,21 7,01-0,48 Ege Profil EPLAS 25 1, ,4% 13,31 a.d. 11,08 0, ,3% 4,6% 1,72 0,85 19,19 Egeplast KLMSN 31 2, ,0% 7,61 1,12 4,20 0, ,6% 11,9% -4,67-6,49-2,71 Klimasan Klima HZNDR 6 4, ,1% 12,40 2,24 9,67 0, ,9% 9,6% -1,59 3,34-1,81 Haznedar Refrakter INTEM 23 13, a.d. 43,39 2,82 13,72 0, ,2% 0,8% -1,81-9,03 54,37 İntema IZOCM 5 34, ,6% 12,57 4,58 17,78 2, ,7% 13,0% -4,45-4,94 32,90 İzocam PIMAS 16 2, ,4% a.d. 0,98 16,98 0, ,8% 4,5% -2,32-9,64-38,14 Pimaş TUDDF 4 6, ,3% a.d. 7,05 25,65 1, ,4% 4,0% -5,14-47,66 50,77 T. Demir Döküm Seramik Ürünleri ,2% 5,11 1,01 5,31 0, ,3% 14,7% -2,28-10,15 46,96 EGSER 34 4, ,6% 7,97 1,64 5,06 1, ,7% 20,9% 2,26-3,10 63,59 Ege Seramik KUTPO 22 3, ,7% 2,24 0,61 4,75 0, ,9% 9,9% -3,83-14,25 43,24 Kütahya Porselen USAK 82 1, a.d. 26,84 0,58 7,61 1, ,2% 13,4% -5,26-13,10 34,04 Uşak Seramik KİMYA SEKTÖRÜ % 4,52 0,96 6,32 7, ,8% 18,8% -0,91-2,73 62,53 Gübre ,9% 11,67 2,13 5,84 1, ,4% 14,6% -2,02-7,95 62,84 BAGFS , ,1% 26,91 2,08 23,24 2, ,6% 11,0% -0,38-6,79 83,21 Bagfaş EGGUB 43 18, a.d. 17,95 1,51 8,92 1, ,1% 14,2% -5,18-14,08 30,25 Ege Gübre GUBRF , ,4% 9,78 2,23 4,93 0, ,4% 18,7% -0,48-2,99 75,05 Gübre Fabrik. Tarım İlaçları ,2% 8,77 1,78 7,55 1, ,0% 19,9% 0,00-0,39 57,77 HEKTS 41 2, ,2% 8,77 1,78 7,66 1, ,0% 19,9% 0,00-0,39 57,77 Hektaş Diğer Kimyasallar ,1% 0,00 0,00 6,93 20, ,1% 21,7% -0,72 0,14 66,97 ALKIM , ,9% 16,39 1,88 6,46 1, ,3% 21,3% -1,45-3,55 7,02 Alkim Kimya SODA , ,8% 7,44 1,85 7,11 1, ,9% 22,2% 0,00 3,83 126,92 Soda Sanayii MAKİNA VE TEÇHİZAT SEKTÖRÜ ,00 0,00 24,45 3, #SAYI/0! #SAYI/0! -3,10-8,09 26,26 MAKTK 16 1, ,9% a.d. a.d. 25,62 3, ,5% 13,6% -3,10-8,09 26,26 Makina Takım BAYRD a.d. a.d. a.d #SAYI/0! #SAYI/0! 0,00 0,00 0,00 MEDYA SEKTÖRÜ % 2,82 0,57 8,91 0, ,3% 2,5% -3,10 1,29-9,54 DGZTE 5 1, ,1% 3,59 0,38 1,89 0, ,8% 10,2% 0,79-0,78 1,22 Doğan Gazetecilik DOBUR 6 2, ,0% 6,11 1,15 13,09 0, ,6% 3,9% 0,00 4,44-17,05 Doğan Burda IHGZT 31 0, ,9% 1,30 0,23 a.d. 0, ,1% -22,2% -5,66 16,28 16,28 İhlas Gazetecilik TARAF 47 2, ,0% 17,15 1,94 7,72 1, ,5% 13,9% -4,74 0,00-60,43 Taraf Gazetecilik HURGZ , ,1% a.d. 0,85 13,15 0, ,4% 6,6% -5,88-13,51 12,28 Hürriyet Gzt. MOTORLU TAŞIT SEKTÖRÜ % 16,51 3,47 12,47 1, ,8% 12,3% -0,65-2,99 68,83 Lastik ,5% 15,09 2,46 9,86 1, ,6% 12,6% -1,52-7,70 67,15 BRISA , ,1% 15,39 4,74 10,91 2, ,0% 19,7% -1,54-6,21 83,25 Brisa GOODY , ,1% 17,76 2,03 9,79 0, ,2% 7,3% -3,03-7,72 44,05 Good-Year KORDS 7 5, ,3% 12,73 1,11 8,37 0, ,5% 10,7% 0,00-9,17 74,14 Kordsa Global ,

17 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,5699 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2013/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,3% 13,14 1,45 9,65 0, ,93-5,54 19,83 BIST 100 Endeksi Otomotiv Üretimi ,7% 16,88 3,92 13,31 1, ,2% 7,4% -3,21-1,72 64,48 ASUZU , ,7% 15,69 1,61 11,30 0, ,7% 6,6% -2,97-10,36 21,74 Anadolu Isuzu DOAS , ,4% 11,50 2,35 11,00 0, ,3% 4,7% -1,50 0,00 87,53 Doğuş Otomotiv FROTO , ,3% 19,41 4,19 16,02 1, ,0% 7,1% 3,30-1,94 75,40 Ford Otosan KARSN , a.d. a.d. 2,85 a.d. 4, ,8% -6,0% -8,09-7,56 78,65 Karsan Otomotiv OTKAR , ,6% 31,56 9,40 16,54 2, ,9% 13,2% -2,60-1,14 94,41 Otokar TOASO , ,2% 14,28 3,66 10,91 1, ,7% 11,3% 1,23-1,20 50,31 Tofaş Oto. Fab. TMSN , a.d. 38,88 3,90 20,88 2, ,2% 10,1% -10,49 2,13 55,40 Tümosan Motor ve Traktör TTRAK , ,7% 16,15 5,98 13,92 1, ,6% 12,1% -4,57 6,35 52,36 Türk Traktör Otomotiv Yan Sanayii ,4% 15,23 2,14 10,41 1, ,8% 17,0% 2,79 0,45 74,86 BFREN , ,8% 40,21 7,28 27,34 4, ,2% 15,4% 1,71-0,34 26,92 Bosch Fren Sistemleri DITAS 25 6, ,2% 9,31 2,33 5,90 1, ,6% 17,7% 6,36-2,28 131,76 Ditaş Doğan COMDO 6 4, ,1% 14,16 0,86 8,82 0, ,7% 10,0% -2,01-3,10 15,26 Componenta Dökümcülük EGEEN , ,4% 13,64 5,80 11,45 3, ,7% 28,6% 22,14 30,59 291,33 Ege Endüstri FMIZP 13 13, ,0% 20,81 5,72 17,58 3, ,7% 20,4% -0,16-5,98 18,99 F-M İzmit Piston KATMR 36 3, a.d. 9,56 2,21 11,51 1, ,5% 9,3% -5,07-8,48 54,78 Katmerciler Ekipman MUTLU 4 8, ,2% 13,73 2,03 7,69 1, ,8% 14,2% 0,00-0,12-4,42 Mutlu Akü PARSN 19 4, ,8% 14,51 1,01 11,63 2, ,9% 20,4% -0,63-6,71 64,24 Parsan ORMAN ÜRÜNLERİ SEKTÖRÜ % 16,58 1,58 11,95 1, ,8% -60,7% 0,15-2,80-0,14 Kağıt Ürünleri ,5% 18,68 1,32 13,24 0, ,5% 6,7% -1,73-5,02-1,40 ALKA 19 1, a.d. a.d. 0,67 4,28 0, ,5% 11,8% 0,00-13,08-28,31 Alkim Kağıt BAKAB 21 2, ,2% 12,43 0,74 5,57 0, ,1% 8,9% -0,38-0,38 16,96 Bak Ambalaj DENTA 4 3, a.d. a.d. 2,98 11,87 1, ,9% 9,7% 0,00 0,00-0,29 Dentaş Ambalaj ISYHO 70 0, ,9% 3,78 0,27 23,94 0, ,4% 1,6% 0,00 0,00-2,27 Işıklar Yat. Holding KAPLM 16 2, ,0% a.d. 1,75 18,25 0, ,5% 2,9% -6,85 0,00-22,43 Kaplamin KARTN , ,7% 32,85 2,45 53,74 3, ,7% 6,4% -2,17-9,64 0,47 Kartonsan OLMIP 12 8, ,2% 16,66 1,04 11,55 0, ,0% 5,1% -1,23-3,96 13,80 Olmuksan-IP TIRE 31 1, ,7% 23,14 1,29 10,80 0, ,9% 6,0% -1,85-9,40 13,98 Mondi Tire Kutsan VKING 38 0, ,9% a.d. 1,51 12,42 0, ,0% 8,0% -3,08-8,70-4,55 Viking Kağıt Kırtasiye ,5% 16,04 3,00 9,34 2, ,5% -271,5% 5,71 4,44-9,49 ADEL 28 57, ,4% 16,04 3,04 9,44 2, ,7% 25,8% -4,90-7,44 28,23 Adel Kalemcilik SERVE 64 0, a.d. a.d. 1,48 a.d. 61, ,8% -568,9% 16,33 16,33-47,22 Serve Kırtasiye Matbaacılık a.d. 20,55 2,60 8,80 1, ,1% 12,5% -1,29-1,71 4,07 DURDO 35 2, a.d. 20,55 2,60 8,91 1, ,1% 12,5% -1,29-1,71 4,07 Duran Doğan Basım Mobilya ,8% 8,05 2,06 11,70 1, ,6% 9,4% -2,07-8,92 6,26 GENTS 45 1, ,8% 8,05 0,80 4,87 0, ,8% 11,3% -1,48-15,82 13,87 Gentaş DGKLB 8 1, ,8% a.d. 5,94 19,54 1, ,5% 7,6% -2,67-2,01-1,35 Doğ-Taş Doğanlar Mobilya PAZARLAMA SEKTÖRÜ % 0,00 1,34 9,65 0, ,3% -52,3% -1,33-13,95-20,43 MIPAZ 13 0, ,9% a.d. 1,32 a.d. 16, ,3% -52,3% -1,33-13,95-20,43 Milpa AKPAZ 34 2, a.d. a.d. 1,37 10,30 0, ,5% 1,2% 0,85 1,28 27,19 Akyürek Tüketim PERAKENDECİLİK SEKTÖRÜ a.d. 35,16 5,56 15,52 0, ,1% 3,4% -2,34-4,31 31,66 BIMAS , ,3% 34,33 11,81 21,44 0, ,7% 4,3% -1,32-8,87-3,66 Bim Mağazalar BIZIM , ,7% 57,13 4,63 9,93 0, ,5% 2,8% -0,64-6,89-20,57 Bizim Mağazaları BOYNR 3 5, ,0% 47,30 7,01 8,01 0, ,6% 4,7% -6,68-16,58-11,13 Boyner Mağazacılık CARFA 3 28, a.d. 32,62 3,61 23,40 1, ,2% 4,8% -6,33-9,36 143,45 Carrefoursa(A) CARFB 2 27, a.d. 31,04 3,44 22,24 0, ,2% 4,8% 0,27-3,52 97,72 Carrefoursa(B) MGROS , a.d. 37,86 4,06 11,01 0, ,2% 6,4% -1,64-8,11 25,45 Migros Ticaret KILER 15 1, ,3% a.d. 1,32 7,20 0, ,6% 6,9% -0,56-3,26 28,99 Kiler Gıda UYUM 25 2, ,3% 45,56 3,29 10,70 0, ,9% 4,0% -2,91 9,43 22,48 Uyum Gıda KIPA , ,1% a.d. 2,24 a.d. 0, ,7% -8,1% -1,27 8,39 2,22 Tesco Kipa PETRO KİMYA SEKTÖRÜ % 12,51 1,82 26,20 0, ,1% -4,2% 0,09-4,83 20,28 Petrol Ürünleri ,0% 12,51 1,98 23,87 0, ,3% 2,0% 1,34 0,63 36,09 AYGAZ , ,2% 12,90 1,19 14,92 0, ,1% 2,9% -1,88-5,35 18,31 Aygaz PETKM , ,8% 537,74 1,63 76,81 0, ,2% 1,2% -4,41-8,20 35,53 Petkim TUPRS , ,9% 10,13 2,40 23,61 0, ,7% 2,0% 7,08 9,46 36,65 Tüpraş Pertrol Ürünleri Dağıtımı a.d. - 1,18 42,59 0, ,5% -10,5% -1,15-10,30 4,47 PTOFS 4 4, a.d. a.d. 1,35 43,02 0, ,2% 0,5% -0,44-11,55 10,24 OMV Petrol Ofisi TRCAS , a.d. a.d. 0,70 a.d. 11, ,7% -21,4% -1,86-9,05-1,30 Turcas Petrol SAĞLIK SEKTÖRÜ % 12,31 0,74 9,57 0, ,7% 7,9% -2,64-6,76 18,27 İlaç ,1% 12,10 0,73 9,74 0, ,1% 5,1% -3,66-11,90 34,30 DEVA 17 2, ,5% 56,40 1,19 14,12 1, ,9% 13,3% -1,60-6,11 50,00 Deva Holding ECILC , a.d. a.d. 0,49 a.d. 0, ,1% -0,5% -4,26-15,41 22,11 Eczacıbaşı İlaç SELEC 15 2, ,6% 9,76 1,03 8,55 0, ,6% 2,6% -5,11-14,19 30,78 Selçuk Ecza Deposu Tıbbi Hizmetler ,1% 34,27 0,98 6,61 0, ,4% 10,7% -1,63-1,63 2,24 LKMNH 56 2, ,1% 34,27 0,98 6,71 0, ,4% 10,7% -1,63-1,63 2,24 Lokman Hekim SPOR KLÜPLERİ ,9% , ,0% 0,0% -5,90-10,88 0,97 BJKAS , ,5% a.d. a.d. a.d. 4, ,3% -29,7% -11,88-4,96 19,17 Beşiktaş Futbol Yat. FENER , ,9% a.d. a.d. a.d. 4, ,7% -14,3% -7,04-15,53 9,38 Fenerbahçe Futbol GSRAY , ,4% a.d. a.d. a.d. 2, ,9% 7,0% -2,56-13,83-15,93 Galatasaray Sportif TSPOR 45 1, ,7% a.d. a.d. a.d. 3, ,5% -11,1% -2,13-9,21-8,72 Trabzonspor Sportif TEKNOLOJİ SEKTÖRÜ % 14,56 2,35 6,97 1, ,3% 10,4% 0,01-2,27 67,32 Bilişim Sektörü ,4% 14,52 2,10 7,61 0, ,6% -0,8% -3,26-8,18 167,65 ARENA 48 3, ,2% 5,92 0,75 3,89 0, ,6% 3,4% -1,36-9,68 73,48 Arena Bilgisayar ARMDA 26 4, ,5% 9,36 1,55 7,27 0, ,7% 2,9% -3,70 8,55 220,68 Armada Bilgisayar BMEKS 39 2, ,9% 26,34 1,64 6,25 0, ,7% 5,6% -5,14-11,35 41,96 Bimeks DESPC 38 2, ,7% 7,26 1,15 6,00 0, ,0% 5,9% -3,37-6,86 71,63 Despec Bilgisayar DGATE 33 11, a.d. 14,08 3,03 14,75 0, ,9% 2,6% -0,83-8,08 637,65 Datagate Bilgisayar ESCOM 33 1, ,9% 14,48 0,74 a.d. 46, ,6% -83,9% -4,31-31,48 52,05 Escort Teknoloji INDES 41 5, ,2% 12,21 2,01 5,84 0, ,1% 2,6% 1,48-0,18 56,55 Indeks Bilgisayar LINK , ,1% 36, ,57 16, , % 8,5% 11,7% -6, ,38 53,62 Link Bilgisayari LOGO , ,9% 23,05 7,37 15,38 5, ,5% 38,3% -5,40-2,12 301,26 Logo Yazılım TKNSA , a.d. a.d. 4,27 7,77 0, ,7% 2,7% 0,37-12,06-28,08 Teknosa İç ve Dış Ticaret

18 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,5699 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2013/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,3% 13,14 1,45 9,65 0, ,93-5,54 19,83 BIST 100 Endeksi Elektronik Aletler ,7% 11,74 0,99 2,81 0, ,3% 7,1% 1,65-0,42 12,73 EMKEL 83 1, ,0% 17,59 0,61 5,57 0, ,8% 10,9% 0,00-6,82 7,89 Emek Elektrik GEREL 48 1, a.d. 9,37 1,26 15,86 1, ,9% 6,4% 6,47 12,12 21,91 Gersan Elektrik PRKAB 15 1, ,1% 12,16 1,03 a.d. a.d ,2% 4,0% -1,54-6,57 8,39 Türk Prysmian Kablo Savunma Sanayii ,0% 17,78 2,81 14,14 2, ,0% 18,6% 3,32 5,51 51,35 ASELS , ,0% 17,78 2,81 14,45 2, ,0% 18,6% 3,32 5,51 51,35 Aselsan Telekominikasyon ,8% 14,28 2,33 6,60 2, ,2% 16,9% -1,67-5,98 37,53 ALCTL 33 3, ,9% a.d. 2,29 4,41 0, ,2% 2,8% -7,53-20,47 32,90 Alcatel Lucent Teletaş ANELT 13 2, a.d. 29,08 3,01 16,70 1, ,7% 11,6% -1,44-4,21-23,51 Anel Telekom KAREL 29 1, ,5% 7,24 0,48 3,43 0, ,9% 15,7% -3,65-13,16-1,00 Karel Elektronik NETAS , ,2% 46,27 1,70 18,85 0, ,6% 5,1% -9,43-15,92 63,44 Netaş Telekom. TTKOM , ,1% 12,43 3,96 6,55 2, ,8% 35,6% -1,38-3,13 29,42 Türk Telekom TCELL , ,9% 16,09 1,76 6,74 2, ,5% 30,7% 5,81 1,11 19,74 Turkcell TEKSTİL SEKTÖRÜ % 7,22 1,47 10,06 0, ,8% 8,4% -0,13-8,49 18,42 Ev Tekstil ,6% 8,10 0,79 4,87 0, ,0% -9,3% 1,07-14,41 34,51 IDAS 91 0, ,9% a.d. 0,62 a.d. 2, ,9% -30,2% 5,26-20,00-20,00 İdaş YATAS 48 1, ,6% 8,10 0,81 4,89 0, ,0% 11,6% -3,13-8,82 89,02 Yataş Konfeksiyon a.d. 5,99 0,77 12,54 0, ,9% 4,8% -1,20-8,96 2,66 KERVN 22 0, ,3% a.d. 1,03 49,65 2, ,8% 5,6% -6,38-8,33 22,22 Kervansaray Yat. Holding ESEMS 16 0, ,8% a.d. 0,36 a.d. 0, ,0% -2,2% 5,13-10,87-51,19 Esem Spor Giyim MNDRS , ,0% 5,99 0,48 4,97 0, ,2% 10,7% -1,61-12,86 38,64 Menderes Tekstil VAKKO 12 1, ,4% a.d. 0,99 16,45 0, ,2% 5,1% -1,92-3,77 0,99 Vakko Tekstil Kumaş a.d. 4,99 2,46 11,81 1, ,8% 24,0% -1,76-7,52 8,21 BOYP 19 51, a.d. a.d. 16,86 13,40 1, ,1% 7,9% 10,03 20,00 18,47 Boyner Perakende Yat. ATEKS 13 6, a.d. 1,69 0,56 13,84 1, ,9% 8,2% -0,95 3,99 11,01 Akın Tekstil ARBUL 37 0, a.d. a.d. 0,62 12,74 1, ,1% 8,3% -2,35-14,43-64,83 Arbul Entegre Tekstil BERDN 35 0, a.d. a.d. a.d. a.d a.d. a.d. 0,00 0,00 0,00 Berdan Tekstil BISAS 25 0, a.d. a.d. 6,19 a.d. 1, ,4% -6,5% -2,99-5,80-5,80 Bisaş Tekstil BOSSA 6 2, ,2% 34,20 0,82 12,54 1, ,8% 8,9% -7,85-20,92 45,62 Bossa BRMEN 49 0, ,4% a.d. 0,82 a.d. 2, ,9% -2,9% -1,09-3,19 46,77 Birlik Mensucat GEDIZ 58 0, ,8% a.d. 0,58 a.d a.d. a.d. 2,15-12,84-20,83 Gediz İplik LUKSK 16 2, a.d. 7,28 0,52 9,14 1, ,2% 23,0% -2,99-10,70 23,73 Lüks Kadife MEMSA 97 0, ,3% a.d. 0,18 19,42 31, ,8% 164,5% -9,09-9,09-23,08 Mensa SKTAS 28 2, ,1% a.d. 1,08 7,93 1, ,4% 18,6% -5,16-16,24 42,03 Söktaş SNPAM 3 1, ,6% 14,80 1,16 15,35 3, ,6% 21,2% 0,78-21,69-21,21 Sönmez Pamuklu YUNSA 30 6, ,8% 5,73 1,80 8,01 0, ,1% 12,4% -3,37-6,80 54,79 Yünsa İplik a.d. 5,16 0,72 18,94 0, ,2% 16,3% 5,88-5,46 13,08 ARSAN 44 1, ,1% 3,06 0,88 19,87 2, ,0% 10,4% 30,47-3,76 19,63 Arsan Tekstil BRKO 88 0, ,0% a.d. 0,25 12,74 0, ,6% 8,7% -2,08-6,00 9,30 Birko Mensucat EDIP 32 0, a.d. 1,53 0,26 12,08 5, ,2% 47,0% 1,15-1,12 15,79 Edip Gayrimenkul KRTEK 20 0, ,3% a.d. 0,41 282,61 1, ,0% 0,8% 8,20-14,29-4,35 Karsu Tekstil SANKO 22 4, ,7% 10,99 0,78 27,41 0, ,0% 0,5% 0,44-1,95 31,78 Sanko Pazarlama SONME 6 3, ,1% 32,67 3,13 154,49 46, ,9% 30,2% -2,89-5,63 6,34 Sönmez Filament Diğer Tekstil ,4% 9,52 1,56 6,84 0, ,8% 10,7% -0,44-2,68 69,36 AKSA , ,8% 10,70 1,57 6,79 0, ,7% 13,7% 0,43-8,10 37,83 Aksa SASA , ,7% 6,82 1,52 7,44 0, ,9% 7,8% -1,32 2,74 100,89 Sasa Polyester Deri Konfeksiyon a.d. 9,31 0,68 9,99 0, ,9% 4,2% -4,31-11,94-17,33 DERIM 34 5, ,0% 10,69 0,87 6,79 0, ,6% 6,1% -5,12-16,11-11,50 Derimod DESA 22 0, a.d. 8,58 0,60 26,30 0, ,3% 2,3% -3,49-7,78-23,15 Desa Deri TURİZM VE OTELCİLİK % 2,59 0,63 34,49 4, ,6% 194,9% -2,04-6,55 7,21 AYCES 7 5, ,7% a.d. 0,97 26,46 4, ,1% 15,8% -1,58 3,70 34,94 Altınyunus Çeşme FVORI 60 0, ,5% a.d. 0,24 19,77 215, ,7% 1087,8% -7,14-7,14-40,91 Favori Dinlenme Yer. MAALT 28 12, ,7% 23,08 1,25 18,16 9, ,0% 53,3% -2,39-7,55 3,81 Marmaris Altınyunus METUR 48 0, ,4% a.d. a.d. a.d a.d. a.d. 16,33-1,72 1,79 Metemtur Otelcilik MARTI 61 0, a.d. a.d. 14,56 25,29 3, ,6% 11,5% -3,17-4,69 22,00 Martı Otel NTTUR , ,4% 2,29 0,47 159,99 6, ,3% 4,4% 7,44 1,56 31,31 Net Turizm PKENT 11 57, a.d. a.d. 3,11 a.d. 2, ,6% -3,1% -23,77-30,03-2,46 Petrokent Turizm MADENCİLİK % 8,82 351,19 2,00 1, ,9% 42,4% 21,38 13,16 0,19 PRKME , ,5% 23,36 0,96 4,01 2, ,2% 53,8% 11,85 4,22 6,87 Park Elek. Madencilik IHMAD 68 1, a.d ,23 1,58 a.d. 6, ,6% -18,4% -1,77-3,48-51,53 İhlas Madencilik IPEKE , ,2% 8,36 0,74 a.d. a.d ,7% 53,3% 42,14 21,51-13,74 İpek Doğal Enerji KOZAA , ,7% 6,56 0,58 a.d. a.d ,4% 53,7% 39,35 25,58-4,85 Koza Madencilik KOZAL , ,6% 8,69 2,30 5,23 3, ,9% 69,7% 15,34 17,99 64,21 Koza Altın LOJİSTİK % 4,84 0,09 4,64 1, ,2% -0,5% 6,87-6,48-21,62 RYSAS 57 0, ,7% 4,84 0,53 4,70 1, ,2% 25,3% 4,65-5,26 26,76 Reysaş Lojistik LATEK 89 0, ,6% a.d. 0,17 a.d. 2, ,6% -26,3% 9,09-7,69-70,00 Latek Lojistik DİĞER % 7,22 0,82 4,27 0, #SAYI/0! #SAYI/0! -1,60-3,99 14,03 AFMAS 11 14, a.d. 44,81 5,63 8,35 1, ,9% 23,7% 0,00 0,00 0,35 AFM Film EUROM a.d. a.d. a.d #SAYI/0! #SAYI/0! 0,00 0,00 0,00 GSDDE 23 1, ,9% a.d. 0,81 41,81 10, ,3% 24,4% -5,00-5,59 111,11 GSD Denizcilik ISMEN 28 1, ,2% 6,18 0,70 0,75 0, ,1% 0,2% -3,01-1,55 18,60 İş Y. Men. Değ. ANELE 45 1, ,8% 12,83 0,48 7,32 0, ,6% 7,9% 0,00-13,97 23,16 Anel Elektrik TGSAS 42 3, ,1% 13,03 1,36 10,23 5, ,6% 50,8% 7,26 3,37-23,12 TGS Dış Ticaret EGCYH 57 0, a.d. 0,67 0,28 a.d. 2, ,23 3,45 0,00 Egeli&Co Yatırım Holding BRKSN 67 1, a.d. 26,80 1,40 14,67 0, ,6% 5,4% -7,34-14,14-2,96 Berkosan Yalıtım PKART 35 2, ,6% 329,12 1,56 49,85 0, ,3% 1,6% -3,04-7,47-0,89 Plastikkart

19 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,5699 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2013/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,3% 13,14 1,45 9,65 0, ,93-5,54 19,83 BIST 100 Endeksi Bankalar % 8,91 1,03-3,14-9,02 11,89 Büyük Ölçekli Bankalar ,6% 9,00 1,07-3,92-11,41 17,75 AKBNK , ,4% 9,89 1, ,10-8,01 18,96 Akbank GARAN , ,5% 11,37 1, ,52-6,48 23,72 Garanti Bankası HALKB , ,8% 7,40 0, ,61-14,14 4,82 T. Halk Bankası ISCTR , ,9% 7,96 0, ,01-7,72 34,69 İş Bankası (C) VAKBN , ,6% 6,26 0, ,79-19,45 18,00 Vakıflar Bankası YKBNK , ,4% 9,78 0, ,49-12,63 6,34 Yapı ve Kredi Bank. Orta ve Küçük Ölçekli Bankalar ,6% 8,47 0, ,36-6,64 6,03 ALNTF 4 1, ,5% 8,29 1, ,31-23,01 32,82 AlternatifBank ASYAB 51 0, a.d. a.d. 0, ,77-6,06-54,41 Asya Katılım Bankası ALBRK , ,6% 6,06 0, ,58-5,56 15,80 Albaraka Türk DENIZ 0 6, ,7% 8,71 0, ,86-3,23-12,23 Denizbank FINBN 0 2, ,5% 9,01 0, ,12-7,62 8,90 Finansbank SKBNK , ,5% 8,58 0, ,19-8,14-0,89 Şekerbank TEBNK 4 1, ,4% 7,01 0, ,16-4,81-0,50 T. Ekonomi Bank. TEKST , ,4% 67,79 1, ,06 5,21 51,88 Tekstilbank KLNMA 1 4, ,1% 15,42 1, ,24-12,23-12,32 T. Kalkınma Bank. TSKB , ,3% 8,04 1, ,94-1,00 31,22 T.S.K.B. Sigorta % 16,88 2, ,06-6,57 11,82 AKGRT 28 2, ,8% 22,09 1, ,25 0,80-15,30 Aksigorta ANHYT 17 4, ,5% 19,36 3, ,04-10,27 16,03 Anadolu Hayat Emek. ANSGR 42 1, ,1% 9,22 0, ,03-4,77-1,32 Anadolu Sigorta HALKS - 3, ,8% 6,95 1, ,03-10,53 83,36 Halk Sigorta AVIVA 1 4, ,0% a.d. 97, ,53-2,12 14,93 Aviva Sigorta GUSGR 12 2, a.d. 26,68 0, ,72-12,77 38,95 Güneş Sigorta RAYSG 4 0, ,3% 37,05 0, ,57-12,90-33,33 Ray Sigorta YKSGR 1 18, a.d. 21,66 4, ,00 0,00-8,78 Yapı Kredi Sigorta Faktoring % 6,93 1,09 4, ,10 0,06 22,37 CRDFA 14 1, ,1% 6,14 1,03 4, ,50 1,58 26,82 Creditwest Faktoring GARFA 8 2, ,1% 7,91 1,16 5, ,70-1,45 17,92 Garanti Faktoring Finansal Kiralama % 6,45 0,65 2, ,86-4,97 0,66 FFKRL 1 2, ,6% 7,04 0,61 2, ,67-15,52-41,20 Finans Fin. Kir. ISFIN 32 0, ,3% 5,70 0,69 2, ,74-1,74 27,65 İş Fin. Kir. SEKFK 15 0, ,5% 5,55 0,57 3, ,00-1,43-9,21 Şeker Fin. Kir. FONFK 7 1, ,4% 11,55 0,71 7, ,79 2,37 16,89 Fon Fin.Kir. VAKFN 22 1, a.d. a.d. 0,66 0, ,94-8,55 9,18 Vakıf Fin. Kir. Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı % 5,44 0,91 13,19 5, #SAYI/0! #SAYI/0! -0,75-5,07 13,01 AGYO 16 1, a.d. 8,71 0,43 503,79 6, ,0% 1,6% -1,54-3,76 4,07 Atakule GMYO ATAGY 24 2, ,8% 66,53 1,80 a.d. 68, ,6% -26,0% -2,28 3,88 32,41 Ata G.M.Y.O. AKSGY 27 2, ,2% 8,49 0,60 26,89 10, ,0% 38,8% -0,40-7,09 0,17 Akiş GMYO AKFGY 24 1, a.d. a.d. 0,36 20,05 15, ,8% 77,4% -4,14-6,90 35,00 Akfen Gayrimenkul AVGYO 41 1, ,3% 56,83 0,94 54,76 6, ,4% 11,1% 19,19 26,88 43,90 Avrasya GMYO AKMGY 50 17, ,8% 9,76 3,04 9,68 6, ,3% 69,1% -0,29-1,43 2,05 Akmerkez GMYO ALGYO , ,4% 2,91 0,49 3,51 2, ,8% 71,0% 2,40 0,23 12,73 Alarko GMYO DZGYO 13 1, a.d. 15,99 0,47 23,95 8, ,1% 34,8% -2,38-11,83-5,20 Deniz G.M.Y.O. EGYO 66 0, a.d. a.d. a.d. a.d. 97, ,4% -437,3% 0,00 0,00 0,00 EGS GMYO EKGYO , ,0% 11,83 1,29 13,69 5, ,9% 36,7% -0,67-7,76 36,19 Emlak Konut GMYO DGGYO 8 4, ,5% 18,37 1,45 29,19 21, ,6% 73,1% -4,12-9,31-15,35 Doğuş GMYO YGYO 24 0, a.d. a.d. 0,42 a.d. 40, ,0% -162,7% -12,77-29,31 5,13 Yeşil GMYO IDGYO 25 1, ,7% a.d. 1,23 a.d #SAYI/0! #SAYI/0! 0,00-6,25-22,79 İdealist GMYO HLGYO , ,7% 13,99 1,04 13,57 9, ,8% 70,5% -3,15-8,21 24,23 Halk GMYO ISGYO , ,3% 12,55 0,90 12,52 6, ,1% 48,7% -0,03-7,76 44,25 İş GMYO KLGYO 35 1, ,5% a.d. 0,44 8,56 5, ,1% 66,3% -2,75-8,62 6,00 Kiler GMYO KRGYO 1 0, ,2% a.d. 1,24 a.d ,06-4,12-33,09 Körfez GMYO MRGYO 48 0, ,5% a.d. 0,37 31,53 8, ,9% 28,9% -2,50-7,14 14,71 Martı GMYO NUGYO 41 3, ,7% a.d. 6,78 a.d. 123, ,3% -215,5% -2,47-11,91-10,80 Nurol GMYO PEGYO 51 0, ,1% a.d. 0,24 7,13 2, ,7% 28,9% 0,00-2,38 10,81 Pera GMYO RYGYO 38 0, ,0% 23,04 0,49 10,10 8, ,7% 82,0% -1,39-1,39 70,71 Reysaş GMYO OZGYO 28 1, ,4% 2,65 0,69 89,78 32, ,0% 35,8% 1,89-5,26 28,57 Özderici GMYO TRGYO , ,7% 1,76 0,47 15,48 4, ,9% 30,4% 2,47-5,33 37,07 Torunlar GMYO VKGYO , ,4% 23,35 0,92 a.d. 76, ,5% -43,3% -1,57-13,15-61,88 Vakıf GMYO SRVGY 20 2, ,6% 4,22 0,57 35,56 9, ,1% 25,5% 3,45 4,80 13,08 Servet GMYO SAFGY , a.d. 0,89 0,79 5,56 2, ,9% 48,6% 0,00-6,19 17,65 Saf GMYO SNGYO , ,4% 5,10 0,40 12,49 1, ,7% 11,5% -1,30-6,17 7,04 Sinpaş GMYO TSGYO 24 0, a.d. 61,24 0,45 32,64 14, ,3% 44,5% -1,56-4,55-7,35 TSKB GMYO YKGYO 44 2, a.d. 2,61 1,22 a.d. 3, ,2% -5,6% -4,69-6,88 87,96 Yapı Kredi Koray GMYO

20 Piyasa Verileri Tablosu Tarih TL/USD 2,5699 BIST Hisse Endeks H.A.O. Kapanış Hisse Piyasa Değeri Piyasa Değeri Net Kar (TL) Net Kar Piyasa Göstergeleri Finansal Göstergeler (%; Yıllık) Getiri (%) Hisse Kodları (%) (TL) Adeti (TL mn) ($) 2013/ / / /12 Değişim F/K PD/DD FD/FAVÖK FD/Satış Net Borç (TL) N.Kar Marjı FAVÖK Marjı Haftalık Aylık Yıllık Senetleri XU , ,3% 13,14 1,45 9,65 0, ,93-5,54 19,83 BIST 100 Endeksi Holdingler % 11,23 1,23 9,45 1, ,4% 10,4% 0,69-4,28 8,27 Büyük Ölçekli ,1% 10,87 1,32 9,37 1, ,7% 22,0% 1,94-1,97 15,25 ENKAI , ,4% 12,57 1,51 7,33 1, ,3% 15,2% 0,40-0,20-5,81 Enka İnşaat KCHOL , ,1% 11,28 1,50 13,85 0, ,0% 4,4% 6,17 0,42 37,58 Koç Holding SAHOL , ,1% 9,18 0,99 7,70 3, ,8% 46,6% -0,74-6,12 14,00 Sabancı Holding Orta Ölçekli ,3% 14,08 1,21 9,94 1, ,2% 12,0% -0,02-5,61 18,10 ALARK , ,4% 24,77 0,72 a.d. 0, ,6% -3,8% -2,06-5,47-16,47 Alarko Holding AKFEN 20 5, ,8% a.d. 1,19 200,62 27, ,9% 14,0% -4,07-0,51 40,33 Akfen Holding DOHOL , ,9% a.d. 0,58 6,37 0, ,3% 6,9% 0,00-12,86-4,78 Doğan Holding SISE , ,3% 13,17 0,96 5,24 0, ,0% 18,7% -0,62-14,89 57,07 Şişe Cam TKFEN , a.d. 32,69 0,93 6,37 0, ,2% 6,9% 5,78-12,57 4,22 Tekfen Holding TAVHL , ,7% 12,46 3,85 13,91 4, ,0% 32,0% 5,33 5,07 23,58 TAV Havalimanları YAZIC , a.d. a.d. 0,93 22,23 2, ,0% 9,3% -4,52 1,93 22,76 Yazıcılar Holding Küçük Ölçekli a.d. 8,62 0,64 8,43 0, ,2% -2,8% 0,15-5,25-8,56 BRYAT 13 18, ,2% 12,13 0,98 9, a.d. a.d. -0,79-3,57 69,24 Borusan Yat. Paz. ATSYH 100 0, ,0% a.d. 0,96 a.d. 2, ,1% -108,2% 3,28-5,97-55,32 Atlantis Yatırım Holding ARTI 73 1, ,1% 1,39 0,43 a.d. 0, ,0% -4,6% 8,57-5,79-54,40 Artı Yat. Holding ANSA 83 0, ,0% a.d. 3,63 a.d. 1, ,2% -18,0% -10,71-15,25-56,52 Ansa Yatırım Holding CLKHO 99 0, a.d. 7,33 0,37 2,15 0, ,7% 9,0% 0,00 0,00-67,13 CLK Holding DAGHL 64 1, a.d. 11,83 1,09 a.d a.d. a.d. 4,32 0,00 11,18 Dagi Yatırım Holding ECZYT , ,0% 22,24 0,47 a.d. 0, ,0% -0,3% -4,37-12,07 67,16 Eczacıbaşı Yatırım GLYHO 58 1, a.d. a.d. 0,86 19,33 4, ,6% 23,9% 6,01-2,51 49,21 Global Yat. Holding GSDHO , ,6% 196,86 0,68 33, a.d. a.d. -3,35 3,59 80,21 GSD Holding IHLAS , ,5% a.d. 0,42 a.d. 0, ,5% -7,3% -3,57 0,00-15,63 İhlas Holding IHYAY 48 0, a.d. 2,50 0,34 a.d. 0, ,3% -17,5% -6,90 3,85-10,00 İhlas Yayın Holding IEYHO 69 0, ,9% 24,35 0,27 a.d. 0, ,9% -1,0% 0,00-3,03-3,37 Işıklar Enerji Yapı Hol. GENYH 30 0, a.d. 0,02 0,02 0,37 0, ,7% 32,0% -1,67-6,35-96,67 Gen Yatırım Holding MZHLD 37 0, ,4% 17,93 a.d. 8,73 0, ,4% 4,6% -3,16-7,07-3,16 Mazhar Zorlu Holding GNPWR 22 0, ,9% a.d. 0,72 2,51 0, ,7% 16,2% 4,76-4,35-67,65 Genpower Holding KPHOL 59 0, ,7% 11,15 0,48 a.d a.d. a.d. -2,13-13,21-38,67 Kapital Yat. Holding KOMHL 37 2, a.d. a.d. 0,33 15,29 0, ,4% 4,2% 2,90-7,39-10,13 Kombassan Holding NTHOL , ,8% 62,81 1,34 20,60 4, ,4% 24,1% -2,00 0,26 68,97 Net Holding YESIL 30 0, ,9% a.d. 1,04 a.d a.d. a.d. 5,33-12,22-21,00 Yeşil Yatırım TRNSK 88 0, ,6% a.d. a.d. a.d a.d. a.d. 10,00-8,33-8,33 Transtürk Hold. TCHOL 15 1, a.d. 12,47 1,12 a.d a.d. a.d. -1,80-8,40 1,87 Tacirler Yat. Holding ITTFH , a.d. 104,76 0,42 118,17 0, ,1% 0,5% -1,38-7,76-28,19 İttifak Holding Yatırım Ortaklığı % 7,53 0,77 1,78 0, #SAYI/0! #SAYI/0! 2,16-1,00 15,04 EGLYO 16 5, ,7% a.d. 3,03 a.d. 46, ,7% -64,4% 0,80-9,82 45,95 Egeli&Co Girişim ARFYO 17 1, ,6% a.d. 0,88 1,60 a.d ,1% -0,1% 0,00 0,00-3,15 Alternatif Yat.Ort. ATLAS 50 0, ,1% a.d. 2,14 a.d. 0, ,1% -0,1% 16,67 19,74 46,77 Atlas Yat. Ort. COSMO 64 1, a.d. 8,17 19,19 3,66 0, ,5% 16,6% 18,00 19,19 45,68 Cosmos Yatırım Holding ECBYO 54 1, a.d. 3,29 0,55 a.d. a.d ,8% 13,7% -1,56-6,67 40,00 Eczacıbaşı Yat. Ort. EGCYO 80 1, a.d. 3,54 0,62 a.d. 25, ,3% -140,3% -1,59-16,78 74,65 Egeli & Co Tarım Girişim EMBYO a.d. a.d. a.d #SAYI/0! #SAYI/0! 0,00 0,00 0,00 ETYAT 94 0, ,5% a.d. 0,45 a.d. a.d ,7% 0,7% -2,13-4,17-4,33 Euro Trend Yat.Ort. FNSYO 13 1, a.d. 63,99 0,91 3,22 a.d ,5% -1,0% 0,00 0,00 12,77 Finans Yat. Ort. GDKYO a.d. a.d. a.d #SAYI/0! #SAYI/0! 0,00 0,00 0,00 GRNYO 84 0, ,3% 11,59 0,63 a.d. a.d ,5% 2,5% -1,39-4,05 19,46 Garanti Yat. Ort. ISGSY 31 1, ,7% 9,97 0,55 a.d. a.d ,1% 65,6% -2,22-5,76-4,40 İş Girişim ISYAT 67 0, ,4% 4,99 0,56 a.d. a.d ,2% 8,0% -4,73-4,73 21,93 İş Yat. Ort. VKFYO 34 0, a.d ,76 1,07 34, #SAYI/0! #SAYI/0! 5,49-1,03 5,49 Vakıf Yat. Ort. GDKGS 14 1, a.d. 25,92 1,00 4,82 0, ,2% 0,3% -1,83 1,90 5,94 Gedik Girişim AVTUR 21 1, a.d. 12,74 1,19 330,98 32, ,8% 10,5% 21,15 19,62 2,16 Avrasya Petrol ve Tur. OYAYO 53 0, a.d. 23,20 1,38 7,26 0, ,5% 0,5% -3,80-10,59-42,42 Oyak Yat.Ort. RHEAG 87 0, ,8% a.d. 0,74 a.d. 764, ,6% -7833,3% -3,90-14,94 4,23 Rhea Girişim FAVÖK (Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kar):Esas Faaliyet Karı+Dönem Amortismanı PD/DD oranında, oran hesaplanırken konsolide bilançolarda ana ortaklık Öz Sermayesi kullanılmıştır. Net Borç : (Kısa Vadeli Finansal Borçlar+Uzun Vadeli Finansal Borçlar) - (Nakit+Menkul Kıymetler) a.d. : Anlamlı Değil HAO: Halka Açıklık Oranı PD/DD: Piyasa Değeri / Defter Değeri FD (Firma Değeri): Piyasa Değeri - Net Nakit Not: Banka bilançoları konsolide olmayan bilançolardır. Endeksler:30 hisseleri aynı zamanda 100 Endeksi'ne de dahildir.

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015

Haftalık Piyasa Beklentileri. 16 Mart 2015 Haftalık Piyasa Beklentileri 16 Mart 2015 1 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15 Şub 15 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Ocak sonunda başlayan düşüş eğilimli

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,

Detaylı

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014 4Ç13 Sonuçları Havacılık Sektörü 07 Mart 2014 Türk Hava Yolları Beklentilerin altında zayıf sonuçlar Burak Demirbilek Analist bdemirbilek@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları 4Ç13 de 144 milyon TL net zarar

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014

Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014 Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs 2014 1 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 3 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 26 Haziran 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma

Arçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma 2Ç15 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 29 Temmuz 2015 Arçelik Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik, 2Ç15 te, piyasa beklentisi TL164.0mn

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz hafta Merkez Bankalarının aldığı kararlar ile yön buldu. Hafta başında Japonya Merkez Bankası ndan gelecek verilere odaklanan piyasalar

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Mart 2015 Sayı:210

AYLIK BÜLTEN Mart 2015 Sayı:210 AYLIK BÜLTEN Mart 2015 Sayı:210 BIST 100 Endeksi Şubat ayına 89.000 seviyelerinden başlarken, TCMB faiz indirimi beklentisinin zayıflaması, ABD den gelen güçlü istihdam verilerinin FED faiz artışı endişelerini

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Mayıs 2015 Sayı:212

AYLIK BÜLTEN Mayıs 2015 Sayı:212 AYLIK BÜLTEN Mayıs 2015 Sayı:212 BIST 100 Endeksi Nisan ayına 81.000 seviyelerinden başlarken, Fed den gelen güvercin tondaki açıklamalar ve ABD den gelen istihdam başta olmak üzere ekonomik verilerin

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasaların yönünde yurtdışında ve Amerika da açıklanan şirket bilançoları etkiliydi. Beklentilerden kötü gelen bilançolar borsalarda düşüşe

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 31 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, euro dolar paritesine odaklı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 02 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014

TTKOM 2Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 22.07.2014 TTKOM 2Ç 2014 Türk lirasının euro ve dolar karşısındaki değer kazancı net kara olumlu yansımıştır. Türk Telekom yılın ikinci çeyreğinde 801 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014

TTKOM - 3Ç 2014. EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL 24.10.2014 TTKOM - 3Ç 2014 Kur farkından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış net karı baskıladı. Türk Telekom yılın üçüncü çeyreğinde 319 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, geçen sene aynı dönemde elde etmiş

Detaylı

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları

ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 2 Haziran 2015 ASELSAN ELEKTRONİK 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 31 AĞUSTOS 2015 4 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Piyasalar yoğun bir haftayı geride bırakırken haftanın öne çıkan konuları; Avrupa Merkez Bankası nın (AMB) toplantısı, hafta sonu Ankara da toplanan G-20 Maliye

Detaylı

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 32.50 TL. 14 Ağustos 2015. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 14 Ağustos 2015 Pegasus Hava Yolları 2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde açıklanırken, operasyonel performansta zayıflama gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com

Detaylı

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015

Erdemir. 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans. Şeker Yatırım Araştırma. TUT Hedef Fiyat: 4.70 TL. 10 Ağustos 2015 2Ç15 Sonuçları Demir-Çelik Sektörü 10 Ağustos 2015 Erdemir 2Ç15 te beklentilerin üzerinde bir performans R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Erdemir, 2Ç15 te beklentilerin üzerinde sonuçlar

Detaylı

Borsa Istanbul Faiz Döviz

Borsa Istanbul Faiz Döviz Ekim 2015 Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda %1,55, bir önceki yılın Aralık ayına göre %7,86, bir önceki yılın aynı ayına göre %7,58 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,69 artış gerçekleşti. Ana

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 30 HAZİRAN 4 TEMMUZ 2014 USD/TL

HAFTALIK BÜLTEN 30 HAZİRAN 4 TEMMUZ 2014 USD/TL 30 HAZİRAN 4 TEMMUZ 2014 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar ABD istihdam verisi ve Janet Yellen in konuşmaları sonrasında rekor tazeledi. Beklenenden iyi gelen ABD ekonomik verileri FED

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Haziran 2015, Sayı: 13. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 13 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER I. KÜRESEL GELİŞMELER Zayıf ücret artışları, güçlü istihdam artışını gölgede bıraktı ABD de Şubat ayında toplam tarım dışı istihdam 195 bin kişilik beklentilerin belirgin üzerinde 242 bin kişi olarak açıklandı.

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

HAFTAYA BAKIŞ. 26 Haziran 2015. Şakir Turan sakir.turan@turkiyefinans.com.tr +90 212 393 10 43

HAFTAYA BAKIŞ. 26 Haziran 2015. Şakir Turan sakir.turan@turkiyefinans.com.tr +90 212 393 10 43 HAFTAYA BAKIŞ 26 Haziran 2015 Geride kalan hafta küresel piyasalarda Yunanistan ile ilgili tartışmalar ön planda idi. Bu nedenle ABD ve Avrupa dan gelen nispeten güçlü verilerin etkisi sınırlı kalırken

Detaylı

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 12.03.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Ocak ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -5,2 Milyar doların altında -4,88 milyar dolar olarak geldi. Ocak ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre

Detaylı

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12.

Türk Hava Yolları. Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 12. 2Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü 17 Ağustos 2015 Türk Hava Yolları Yolcu getirileri gerilerken, Net kar da beklenin üzerinde artış gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Türk Hava Yolları,

Detaylı

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013

Günlük Bülten 25 Temmuz 2013 Bülten Temmuz 13 PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba günü USD, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazanırken yurtiçinde kurumsal döviz talebinin de USD/TL kurunun yükselişine destek vermesiyle

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 13 Ekim 2014, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 13 Ekim 2014, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 1 TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 12.0 Türkiye GSYİH Büyüme Oranları(%) 10.0 9.4 8.4 9.2 8.8 8.0 6.0 4.0 6.8 6.2 5.3 6.9 4.7 4.0 4.0 5.0 2.0 0.7 2.1 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-5.7-4.8 Tahmin(%) 2014

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 15 Mayıs 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 15 Mayıs 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 15 Mayıs 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 8 Mayıs 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 19 EKİM 2015 23 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz haftanın başında Çin den gelen veriler ışığında yön buldu. Çin de açıklanan büyüme, perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri beklenildiği

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 27 Nisan 2015 OTOKAR 1Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr İlk Çeyrekte

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Temmuz 2015 Sayı:214

AYLIK BÜLTEN Temmuz 2015 Sayı:214 AYLIK BÜLTEN Temmuz 2015 Sayı:214 BIST 100 Endeksi Haziran ayına 82.500 seviyesi üzerinde başlarken, 7 Haziran daki genel seçimler sonucu oluşan siyasi belirsizliğin etkisi ile 75.000 seviyelerine kadar

Detaylı

Bankacılık, Aralık 2014. Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015

Bankacılık, Aralık 2014. Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015 Bankacılık, Aralık 2014 Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 4 Şubat 2015 2007/01 2007/05 2007/09 2008/01 2008/05 2008/09 2009/01 2009/05 2009/09 2010/01 2010/05 2010/09 2011/01 2011/05 2011/09

Detaylı

Tav Havalimanları Holding

Tav Havalimanları Holding 15 Sonuçları Havacılık Sektörü 3 Ağustos Tav Havalimanları Holding Operasyonel sonuçlar beklentilerin üzerinde, net kar ise altında gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com TAV Havalimanları

Detaylı

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ 2013-05-01 Saat Ülke Dönem Ekonomik Gösterge Önceki 02:00 G.Kore Nisan HSBC İmalat Sektörü PMI 52.0 02:00 G.Kore Nisan TÜFE(Aylık) -0.2% 05:00 G.Kore Nisan Ticaret Dengesi($) 3.36MLR 08:00 Hindistan Nisan

Detaylı

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ

GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 21 Aralık 2015 Geçtiğimiz hafta Fed in beklentiler doğrultusunda gerçekleştirdiği 25 baz puanlık faiz artırımı sonrasında, yurtdışı piyasalarda risk iştahı düşük. Faiz artırımı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015

HAFTALIK BÜLTEN 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 07 ARALIK 2015 11 ARALIK 2015 HAFTANIN ÖZETİ Çin ekonomisinin hız kestiğine işaret eden makro göstergeler ile piyasalar, dünyanın en büyük ikinci ekonomisine ilişkin endişelerini geçen haftaya da taşıdılar.

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 23 Mayıs 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER ABD de işsizlik başvuruları ve imalat sektörü PMI beklentilerin üzerinde gelirken, ikinci el konut satışlarında 4 aylık aradan sonra ilk kez artış yaşandı

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 11 Eylül 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 4 Eylül 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11

Detaylı

OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları

OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları Temmuz 14 Ağustos 14 Eylül 14 Ekim 14 Kasım 14 Aralık 14 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 5 Ağustos 2015 OTOKAR 2Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna

Detaylı

27 Nisan 2015. Makroekonomi Yurt içi geçen hafta: Para Politikası Kurulu faiz oranlarını değiştirmedi (1-hafta repo oranı: %7,5 ve

27 Nisan 2015. Makroekonomi Yurt içi geçen hafta: Para Politikası Kurulu faiz oranlarını değiştirmedi (1-hafta repo oranı: %7,5 ve Makroekonomi Yurt içi geçen hafta: Para Politikası Kurulu faiz oranlarını değiştirmedi (1-hafta repo oranı: %7,5 ve O/N Koridor: %7.25 10.75). Kurul Mart karar metnini değiştirmeden kullandı: Önceki politika

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda açıklanacak önemli bir veri olmamasına rağmen piyasalar 17 Eylül de FED in yapacağı toplantıda faiz oranlarında değişiklik beklentisi

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 4 Ağustos 2014 YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 2Ç2014 te Net Ücret ve Komisyon Gelirleri

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. ARAŞTIRMA DEPARTMANI Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. 2003 yılında iştiraki olduğu TOKİ ile toplu konut hamlesine başlayan Emlak GYO nun 2003 yılından 2011'in

Detaylı

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ - MAYIS 2016

KÜRESEL EKONOMİ GÜNDEMİ - MAYIS 2016 2016-05-02 Saat Ülke Dönem Ekonomik Gösterge Önceki 04:00 Çin Nisan CFLP İmalat Sektörü PMI 50,2 04:00 Çin Nisan CFLP Hizmet Sektörü PMI 53,8 04:45 Çin Nisan Caixin İmalat Sektörü PMI 49,7 05:00 Japonya

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 10:00 EUR Fransa İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Ağu) ORTA 49,7 49,6 10:00 EUR Fransa Markit Bileşik Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)

Detaylı

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları 08.08.14 08.09.14 08.10.14 08.11.14 08.12.14 08.01.15 08.02.15 08.03.15 08.04.15 08.05.15 08.06.15 08.07.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ağustos 2015 TÜRK TELEKOM 2Ç15 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 31 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 31 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 31 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 24 Temmuz 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2015-30.06.2015

Detaylı

Mart 2014. "Güçlü sonuçlar..." Önceki -ABD$8.3 ml

Mart 2014. Güçlü sonuçlar... Önceki -ABD$8.3 ml Günlük Bülten 12 t 20 BIST: Dün yatay ve hacimsiz bir görüntü içinde olan Bist0 endeksinde 63, 000 bölgesinde kapanış k yaşandı. Bugün satışların devamı halinde 61,700-61,20-60,700 destek seviyeleri olarakk

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 24 Temmuz 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 16 Temmuz 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1

Detaylı

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10%

Gündem 18.09.2015. Türkiye 7,50% İngiltere 0,50% Amerika 0,25% İsviçre -0,75% Euro Bölgesi 0,05% Japonya < 0.10% Parite EURUSD GBPUSD USDJPY USDTRY Altın Açılış 1,1291 1,5496 120,578 2,9985 1119,45 Yüksek 1,1441 1,5628 120,990 3,0282 1134,15 Düşük 1,1285 1,5486 119,796 2,9757 1115,56 Kapanış 1,1434 1,559 119,990

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015

HAFTALIK BÜLTEN 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015 15 HAZİRAN 2015 19 HAZİRAN 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar Yunanistan haberlerinin yanı sıra Merkez Bankalarının aldığı faiz kararları ile yön bulmaya çalıştı. Euro Bölgesini uzun

Detaylı

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL

YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 5,20TL ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Ekim 2014 YAPI KREDİ BANKASI 3Ç2014 Sonuçları Öneri: TUT Hedef Fiyat: 5,20TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Yapı Kredi Bankası 3Ç2014

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009

GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009 GÜNE BAŞLARKEN 10 Eylül 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru 1,8 bugün açılışta, IMF yetkililerinin Türkiye

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 6 Ağustos 2009

GÜNE BAŞLARKEN 6 Ağustos 2009 GÜNE BAŞLARKEN 6 Ağustos 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz B ankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, dünkü spot kapanışa göre kayda

Detaylı

AYLIK BÜLTEN Şubat 2015 Sayı:209

AYLIK BÜLTEN Şubat 2015 Sayı:209 AYLIK BÜLTEN Şubat 2015 Sayı:209 BIST 100 Endeksi Ocak ayına 86.000 seviyelerinden başlarken, TCMB nin faiz indirimi ve Avrupa Merkez Bankası nın parasal genişlemeye gitmesiyle 91.000 seviyesinin üzerini

Detaylı

Bankacılık, Mart 2015. Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 6 Mayıs 2015

Bankacılık, Mart 2015. Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 6 Mayıs 2015 Bankacılık, Mart 2015 Sibel Alpsal Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü 6 Mayıs 2015 2007/01 2007/06 2007/11 2008/04 2008/09 2009/02 2009/07 2009/12 2010/05 2010/10 2011/03 2011/08 2012/01 2012/06 2012/11 2013/04

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Büyüme Amaçlı Hisse Senedi

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015

HAFTALIK BÜLTEN 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta enflasyon ve istihdam başta olmak üzere açıklanan veriler etkili oldu. ABD de büyüme ve satın alma yöneticileri beklenti

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 24 AĞUSTOS 2015 28 AĞUSTOS 2015

HAFTALIK BÜLTEN 24 AĞUSTOS 2015 28 AĞUSTOS 2015 24 AĞUSTOS 2015 28 AĞUSTOS 2015 HAFTANIN ÖZETİ Piyasalarda geçtiğimiz hafta başında Çin hisse senetlerinde yaşanan %8 lere varan kayıptan kaynaklı büyük dalgalanma, haftanın ilk gününün Kara Pazartesi

Detaylı

Aralık 15. Emeklilik Fon Bülteni. Değişen dünyanın sigortası

Aralık 15. Emeklilik Fon Bülteni. Değişen dünyanın sigortası Aralık 15 20.11.2015 tarihli Emeklilik Gözetim Merkezi verilerine göre BNP Paribas Cardif Emeklilik katılımcı sayısı 180.453 ve fon büyüklüğü devlet katkısı dahil 1.417 milyon TL'dir. Aylık arşivimize

Detaylı

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70

Abdi İpekçi Caddesi No : 57, Reasürans Han, E Blok 7.Kat Harbiye İstanbul Tel : +90 (212) 315 10 70 GÜNLÜK EKONOMİ TAKVİMİ SAAT ÜLKE VERİ ÖNEM BEKLENEN ÖNCEKİ 12:00 CHF ZEW Beklentileri (Eyl) AZ 5,9 12:00 EUR Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu) ORTA 1,0% 1,0% 12:00 EUR Çekirdek Tüketici

Detaylı

Günlük Bülten: Haftaya pozitif görünümlü yatay açılış beklentisi...

Günlük Bülten: Haftaya pozitif görünümlü yatay açılış beklentisi... Günlük Bülten: Haftaya pozitif görünümlü yatay açılış beklentisi... 5 BIST: Geçtiğimiz haftanın ortasından itibaren satış baskısı altında kalan endeksin, haftanın ilk işlem gününe pozitif görünümlü yatay

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 20 Şubat 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 20 Şubat 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 2 Şubat 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 13 Şubat 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 20 Haziran 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Altın, Fed sonrası 3 haftanın yükseğinde ABD merkez bankası Fed'in faiz oranlarının düşük kalmaya devam edeceğini bildirmesi ile, alternatif yatırım aracı

Detaylı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı

SABAH BÜLTENİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ. AMB politika faizini açıkladı SABAH BÜLTENİ Destek FX Piyasa Gözlemi 4 Eylül 2015 09:00 GENEL GÜN ÖZETİ AMB politika faizini açıkladı Avrupa Merkez Bankası (AMB) politika faizini değiştirmeme kararı aldı. AMB, faizi yüzde 0.05 ile

Detaylı

Piyasalarda Bu Ay Şubat 2015. Şebnem Mermertaş Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar

Piyasalarda Bu Ay Şubat 2015. Şebnem Mermertaş Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar Piyasalarda Bu Ay Şubat 2015 Şebnem Mermertaş Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar Neler oldu? BIST ocak ayında %3,8 yükseldi. Ocak ayında petroldeki düşüşün makro-ekonomik göstergeler üzerindeki

Detaylı

GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 22 Mart 2012

GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 22 Mart 2012 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ 22 Mart 2012 PİYASALARA BAKIŞ 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 Günün odak noktasında Avrupa da açıklanacak Mart ayı PMI endeksleri yer alıyor. Bloomberg

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 HAFTANIN ÖZETİ ABD'de Noel tatilinin sonrasında geçtiğimiz hafta da yılsonu işlemleri nedeniyle yatay bantta dalgalı bir seyir izlendi. Avrupa piyasalarının, Noel tatilini yılbaşı

Detaylı

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL 19.11.12 19.2.13 19.5.13 19.8.13 19.11.13 19.2.14 19.5.14 19.8.14 19.11.14 19.2.15 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 31 Mart 2015 Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 10,90TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr

Detaylı

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009

GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009 GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya

Detaylı

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month,

Makro Veri. Cari açık yeni rekorda. Tablo 1: Cari Denge (milyon $) -month, Makro Veri Ödemeler Dengesi: Cari açık yeni rekorda İbrahim Aksoy Ekonomist Tel: +90 212 334 91 04 E-mail: iaksoy@sekeryatirim.com.tr Cari denge Aralık ta 7,5 milyar $ rekor açık verirken, rakam, piyasa

Detaylı

Seçilmiş Haftalık Veriler* 10 Nisan 2015

Seçilmiş Haftalık Veriler* 10 Nisan 2015 Seçilmiş Haftalık Veriler* 1 Nisan 215 Sermaye Piyasaları ve Makro Ekonomik Araştırmalar *BDDK ve TCMB nin 3 Nisan 215 haftasına ait haftalık istatistiklerinden derlenmiştir. Jun-9 Oct-9 Feb-1 Jun-1 Oct-1

Detaylı