Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon. Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama Nisan 2013
|
|
- Hazan Özbilen
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama Nisan 2013
2 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 TCMB Enflasyon Tahminini 30 Nisan da Değiştirir Mi? TCMB nin Ocak 2013 teki Enflasyon Tahminlerine Baz Olan Değişkenler Dönem Ocak 2013 Tahminleri Riskler Çıktı Açığı 4Ç2012-2,17 Dengeli; 2012 son çeyreği aşağı, 2013 geneli yukarı yönlü revize edilebilir Gıda Fiyatları (Yılsonu) %7,0 Dengeli; Mart itibarıyla gıda enflasyonu %8,0 e ulaşmış olsa da... İthalat Fiyatları (Ortalama) %0,2 Sınırlı aşağı yönlü risk; global deflasyonist ortam ve değerlenen TL ile Petrol Fiyatları (Ortalama, US$) Sınırlı aşağı yönlü risk; teamül gereği Nisan ın ilk yarısındaki fiyatlar belirleyici olacaktır İhracat Ağırlıklı Küresel Üretim Endeksi (Ort.) 2013 %1,7 Aşağı yönlü; özellikle Avrupa ekonomisindeki zayıflığa bağlı olarak Merkez Bankası 30 Nisan da yayınlayacağı Enflasyon Raporu ile 2013 yılsonu için enflasyon tahminini gözden geçirecek. Yıllık bazda Mart ta enflasyon yükselerek %7,3 e ulaşmış olsa da, yukarıdaki tabloda bahsedilen riskler ışığında Merkez Bankası nın %5,3 lük yılsonu enflasyon tahminini koruyacağını ya da halihazırdaki enflasyon tahmininin düşük olması nedeniyle gıda enflasyon tahminini yukarı çekmek suretiyle- sınırlı seviyede artıracağını düşünüyoruz. Mart ayında yıllık gıda enflasyonu 2013 yılsonu için Merkez Bankası ve bizim %7,0 lik öngörümüzün üzerinde, %8,0 olarak gerçekleşti ve fakat bu artışın geçici olduğunu tahmin ediyoruz. Bu çerçevede Merkez Bankası da yılın ikinci Enflasyon Raporu nda gıda fiyatlarındaki artışın geçici olduğunu vurgulayabilir. 2
3 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Elektrik/Doğalgaz Zammı ve Kira Artışları Yukarı Yönlü Risk Oluşturuyor mu? Enflasyonda yukarı yönlü ikinci ana risk unsuru ise, fiyatı yönetilen/yönlendirilen ürün gruplarında oluşabilecek ilave fiyat/vergi artışları. Özellikle elektrik ve doğalgaz fiyatları bu çerçevede kritik olsa da, TL cinsinden petrol fiyatlarına bağlı olarak 2013 yılında zammın yıl başında öngördüğümüz %10 dan daha sınırlı olabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca düşük tek haneli üretici enflasyonuna ve iyileşen kamu maliyesi performansına bağlı olarak, yılın ikinci yarısında başta tütün fiyatları olmak üzere ilave vergi artışının da göz ardı edilebilecek boyutta olacağı yönündeki varsayımımızı koruyoruz. Bununla birlikte ciddi belirsizlik içeren olası vergi artışları, geçmiş yıllarda olduğu gibi, yılın son aylarına kadar enflasyon ılımlı seyretse bile, yılsonunda enflasyonun öngörülenden yüksek gerçekleşmesine yol açabilecek bir risk olarak önümüzde duruyor Görünümü Raporu muzda da belirttiğimiz gibi, son yıllarda manşet enflasyona ortalama %2 civarında katkı yapan fiyatı yönetilen/yönlendirilen mal grupları, düşük tek haneli enflasyon ortamında enflasyon seyrinde kamu maliyesi performansının artan önemini gösteriyor. Diğer bir söylemle, yıllık enflasyonun yaklaşık üçte birinin kaynağı haline gelen kamu fiyat ayarlamalarına, kamu maliyesi performansına bağlı olarak ihtiyaç duyulacağından, bütçe gerçekleşmelerinin enflasyonist riskler açısından yakından izlenmesi gereğini teyit ediyor. İlk çeyrekteki enflasyon gelişmeleri çerçevesinde, özellikle kira enflasyonundaki ivmelenmenin ise hem çekirdek enflasyon hem makroekonomik istikrar açısından risk unsuru olarak yakından izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Enflasyonun Ocak 2013 te açıklanan tahmin aralığının sınırlı seviyede üzerinde olması (bkz. Sayfa 4) ise, aşağı yönlü riskler ile birlikte değerlendirildiğinde risklerin dengeli olduğunu düşündürüyor. 3
4 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Aşağı Yönlü Riskler: Yavaşlayan Global Enflasyon ve Proaktif Para Politikası Enflasyonda aşağı yönlü risklerin belirginleşmesinde ise; daha önce defalarca vurguladığımız üzere oldukça düşük seyreden TL volatilitesinin yanı sıra iki faktör etkili oluyor: 1. Gerileyen emtia fiyatları ve öngörülenden zayıf talep koşullarına bağlı global deflasyonist koşullar, 2. Kredi artışını yavaşlatmak için son dönemde izlenen proaktif para politikası duruşu ( TCMB nin Mevcut Politika Duruşu: Satır Aralarını Okumak, 29 Mart 2013) Enflasyon Gerçekleşmeleri ve Tahminleri 4
5 Mar.10 May.10 Tem.10 Eyl.10 Kas.10 Oca.11 Mar.11 May.11 Tem.11 Eyl.11 Kas.11 Oca.12 Mar.12 May.12 Tem.12 Eyl.12 Kas.12 Oca.13 Mar.13 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Gıda Enflasyonu: 2010 Benzeri Bir Trend Mümkün Mü? 12% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% Gıda Enflasyonu (Bir Önceki Çeyreğe Göre Değişim) 1Ç 2Ç 3Ç 4Ç % Kaynak: TÜİK, Odeabank Ekonomik Araştırmalar Yılın ilk çeyreğine ilişkin gelişmelere bakarak yılsonu enflasyon tahminini yukarı yönlü revize etmeye gerekçe olabilecek ana faktör olan gıda fiyatları, Türkiye de yapısal sorunlara ve ölçüm yöntemi kısıtlarına* bağlı olarak yüksek volatilitede hareket etmeye devam ediyor. Bu nedenle gıda fiyatları, enflasyonda çift yönlü risk oluşturarak, ciddi boyutta belirsizliğe yol açıyor. Gıda fiyatlarının ilk çeyrekteki artış oranları önceki yıllar ile karşılaştırıldığında, %7 lik gıda enflasyonun tahminine ulaşabilmek için 2010 yılına benzer bir trend görülmesi gerekiyor un ilk çeyreğinde gıda fiyatları, 2013 yılı ilk çeyreğine yakın seviyede, %7,8 oranında artmış, ikinci çeyrekte ise hemen hemen aynı oranda -%7 düşmüştü yıl genelinde ise gıda enflasyonu ilk çeyreğin de altında %7,3 oranında artmıştı. Rekor düşük seviyede gerçekleşen 2012 fiyatlarının yol açtığı düşük baz etkisi ve son dönemdeki artış ivmesi, gıda fiyatlarında mevcut durum itibarıyla risklerin yukarı yönlü olduğunu gösteriyor. İşlenmemiş gıda fiyatları ciddi risk oluşturmakla birlikte, uluslararası tarım fiyatlarındaki durağan seyri de dikkate alarak, %7,0 lik yılsonu gıda enflasyonu tahminimizi koruyoruz. * Daha detaylı bilgi için: ve 40% 35% 30% 25% 20% 15% 5% 0% -5% - Yıllık Gıda Enflasyonu İşlenmemiş gıda İşlenmiş Gıda Gıda 5
6 Oca 10 Mar 10 May 10 Tem 10 Mar 06 Eyl 06 Mar 07 Eyl 07 Mar 08 Eyl 08 Mar 09 Eyl 09 Mar 10 Eyl 10 Mar 11 Eyl 11 Mar 12 Eyl 12 Mar 13 Eyl 10 Kas 10 Oca 11 Mar 11 May 11 Tem 11 Eyl 11 Kas 11 Oca 12 Mar 12 May 12 Tem 12 Eyl 12 Kas 12 Oca 13 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Global Ekonomik Toparlanma Avrupa Kaynaklı Olarak Baskı Altında 18% 16% 14% 12% 8% 6% 4% 2% 0% -2% Dünya Sanayi Üretimi (Yıllık Değişimler) Dünya Gelişmiş ekonomiler Gelişmekte olan ekonomiler Bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi Global Euro Bölgesi Kaynak: CPB, Markit, Odeabank Ekonomik Araştırmalar Dünya ekonomisi 2012 başından itibaren yavaşlayarak, son çeyrekte beklentilerin altında bir büyüme kaydetti yılında ise 2012 nin sınırlı üzerinde bir büyüme kaydetmesi bekleniyordu. Fakat son dönem verileri, ekonomik aktivitenin baskı altında kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Dördüncü çeyrekte yıllık bazda %3,1 artan dünya üretimi Ocak ayında sadece %2,4 artarken, üretime ilişkin öncü göstergeler de halen aşağı yönlü risklerin sürdüğüne işaret ediyor. Ekonomilerde toparlanmanın gecikmesinde en önemli etken, dünya büyümesini 2012 boyunca aşağı çeken Euro Bölgesi ekonomilerine dair belirsizliklerin, son Güney Kıbrıs süreciyle birlikte yeniden artmış olmasıdır. ABD ve bazı gelişmekte olan ekonomilerde ılımlı toparlanma işaretlerinin yanı sıra Japonya Merkez Bankası nın olağanüstü genişlemeci para politikasına karşın, mevcut durumda Avrupa da görünümün üç ay öncesine kıyasla kötüleşmesi faizleri de baskı altında tutuyor. Her ne kadar Avrupa ekonomisi daha fazla politika desteğine ihtiyaç duysa da, yapısal sorunlar ve mevcut piyasa fiyatlamalarını dikkate alarak yapılabileceklerin sınırlı olduğunu düşünüyoruz. Bu durum kısa vadede ciddi bir global deflasyonist riske işaret ediyor. Öte yandan global para politikalarında enflasyon hedeflemesinden nominal büyüme hedefine geçiş, ABD de konut piyasasında güçlü toparlanma, Japonya da güçlü parasal genişlemeyi dikkate alarak orta vadede global büyümeye ilişkin iyimser beklentimizi ise koruyoruz. 6
7 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Zayıf Talep ve Güçlenen Dolar ile Durağanlaşan Emtia Fiyatları Bileşik Emtia Fiyatları Endeksi TL Cinsi Brent Oil Fiyatları Kaynak: Bloomberg, Odeabank Ekonomik Araştırmalar Geçen ayki raporumuzda da ( 3x6%: Ulaşılabilir mi?, 18 Mart 2013) işaret ettiğimiz daha zayıf talep ve Dolar da güçlenmeye bağlı olarak emtia fiyatlarındaki yavaşlama riski, son günlerde realize oluyor. Ayrıca daha önce işaret ettiğimiz üzere fiyatlar genel düzeyi de geçen yılın aynı dönemine göre kıyaslandığında enflasyondan çok deflasyon riski olasılığını artırıyor. Yılın ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre TL cinsi petrol fiyatları -%5,6 oranında, bileşik emtia fiyatları da -%2,1 oranında geriledi. Yılın geri kalanına ilişkin genel piyasa beklentisinin bugünden sınırlı seviyede daha düşük emtia fiyatları olduğu dikkate alındığında, global ekonomide öngörülenden daha zayıf talep koşulları emtia fiyatlarında ilave düşüşe yol açabilir. Emtia fiyatlarının 2008 sonrası dönemde artmasında ABD Merkez Bankası nın (Fed) olağanüstü genişlemeci para politikasının etkisi dikkate alındığında, Fed in normalleşme sürecine hazırlanması da emtia fiyatlarında aşağı yönlü risk oluşturmaktadır. Buna paralel içinde bulunduğumuz dönemde finansal piyasalarda güçlenen Dolar trendinin varlığı, emtia fiyatlarının da gerilemesine yol açıyor yılı enflasyon tahminimizi yaparken, elektrik ve doğalgaz fiyatları için %10 zam yapılacağını öngörmüştük. TL cinsinden petrol fiyatlarındaki olumlu seyir ve BOTAŞ ın bilançosundaki 2012 ye kıyasla düzelme dikkate alındığında, olası zam bu kadar olmayabilir. Söz konusu %10 luk zammın yıllık enflasyona doğrudan %0,5 lik katkı yapacağı dikkate alındığında, enerji enflasyonunda bu yolla da bir aşağı yönlü risk bulunuyor. 7
8 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Enflasyon Hedefine Ulaşmak Kadar Dengeli Büyümek de Önemli 12% Çekirdek Enflasyon (Yıllık değişim) 11% Reel Kur (Ters çevrilmiş, sağ eksen) 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% Kaynak: TÜİK, TCMB, Odeabank Ekonomik Araştırmalar % Yıllık Değişimler 30% Sanayi üretimi fiyatları Sepet( $)/TL 25% Çekirdek enflasyon 2011 yılının yeniden dengelenmede kur yoluyla rekabet avantajı sağlandığı, buna karşın enflasyonun çift haneye ulaşarak yan etkisinin görüldüğü bir yıl oldu. Bu tecrübenin ışığında enflasyon hedefine ulaşmak kadar makroekonomik istikrarda sağlanan kazanımların korunması da önemli bir hedef olarak görülebilir. Bu açıdan enflasyonda sürdürülebilir düşük tek haneli enflasyona ulaşırken makroekonomik istikrarı ve dengeli büyümeyi sağlamanın, bir yılda enflasyonun %5,0 e ulaşmasından daha önemli olduğunu düşünüyoruz. Bu çerçevede çekirdek enflasyona ilişkin risklerin dengeli olduğunu düşünüyoruz. Düşük volatilite ve ılımlı bir şekilde kapanan çıktı açığı çekirdek enflasyonun yılsonunda %5,0 te kalacağı yönündeki görüşümüzü destekliyor. Bununla birlikte gerek küresel deflasyonist ortam gerekse sağlıklı büyüme kompozisyonu olarak tabir edilen tüketim ve yatırımların yakın seviyelerde büyütme çabası potansiyel büyümeyi artırarak, çıktı açığı yoluyla çekirdek enflasyon tahminimizde aşağı yönlü risk oluşturuyor. Çekirdek enflasyonu baskılayan bir diğer gelişme ise, elektrik ve doğalgaz zammının yılbaşındaki tahminimize göre daha sınırlı kalacağı yönündeki görüşümüz ışığında, bunun ikincil etkilerinin de sınırlı kalacak olması. 20% 15% 05% 00% -05% - 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 8
9 Ara 11 Oca 12 Şub 12 Mar 12 Nis 12 May 12 Haz 12 Tem 12 Ağu 12 Eyl 12 Eki 12 Kas 12 Ara 12 Oca 13 Şub 13 Mar 13 Oca 10 Nis 10 Tem 10 Eki 10 Oca 11 Nis 11 Tem 11 Eki 11 Oca 12 Nis 12 Tem 12 Eki 12 Oca 13 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Makro İhtiyati Politikalara Olan İhtiyaç MB Politika Faizi MB Gecelik Borç Verme MB ortalama fonlama faizi Gösterge bono faizi MB Gecelik Borç Alma Faizi Sepet/TL (sağ eksen) 13% % % % 8.50% 8.00% 7.50% 7.00% 6.50% 6.00% 5.50% 5.00% Yılsonu Enflasyon Beklentileri ve Merkez Bankası Tahminleri Piyasa beklentisi MB tahmini Kaynak: TCMB, Borsa İstanbul, Odeabank Ekonomik Araştırmalar Enflasyonda aşağı yönlü riskler nedeniyle genişletici politika ihtiyacına karşın, sermaye girişlerindeki artışı ve kredilerdeki istenenin üzerinde yükselişi sınırlamak için aksiyon alma ihtiyacı önde gelen gelişmekte olan ülkelerde olduğu gibi Türkiye de de merkez bankasının hareket alanını daraltıyor. Her ne kadar otomatik stabilizatör görevi gören Rezerv Opsiyon Mekanizması ile TCMB önemli bir esneklik kazanmış olsa ve 2011 e kıyasla dış dengesizlikler azalsa da, sağlıklı büyümeye ulaşabilmek için tüketici kredilerini arz yönlü olarak frenlemeye yönelik makro-ihtiyati politikaların yararlı ve destekleyici olduğunu düşünüyoruz. Bu çerçevede BDDK nın tüketici kredilerinde karşılıkları artırması, hem daha düşük enflasyon hem daha düşük faiz imkanı sunabilecektir. Aksi halde Merkez Bankası politika faizini indirse bile, makroekonomik riskleri gözetmek adına ortalama fonlama faizini ya mevcut seviyesine yakın seviyelerde veya daha dalgalı bir seyirde tutmak zorunda kalacaktır. BDDK önleminin geciktiği bir ortamda Merkez Bankası nın bu çıkmazı aşıp yılsonunda kredi artışının %15 te kalmasını sağlamak için, iletişim politikasını güçlendirmesi ve makro ihtiyati politikalarda daha belirgin sıkılaştırmaya gitmesi gerektiğini düşünüyoruz. 9
10 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Enflasyon Tahminimizi %6,3 ten %6,1 e Çekiyoruz 14% Yıllık Tüketici Enflasyonu 14 Gelişmekte Olan Ülkelerde Yıllık Enflasyon (%) 12 12% 10 8% 7.3% Piyasa beklentisi: 8 6% 6.9% 6 Odea Yeni Tahmini: 6.1% MB Tahmini: 5.3% 4 4% Türkiye 2 2% Gelişmekte olan ülkeler ortalaması 0 0% Kaynak: TÜİK, Bloomberg, Odeabank Ekonomik Araştırmalar Başta emtia fiyatlarındaki geri çekilme olmak üzere küresel deflasyonist ortam ve Rezerv Opsiyon Mekanizması sayesinde uzun süredir görece düşük seyreden TL volatilitesini ve kredi artışını yavaşlatmak konusunda politika duruşundaki değişimi dikkate alarak yılsonu enflasyon tahminimizi %6,3 ten %6,1 e revize ediyoruz. Esasen revizyonun daha ciddi boyutta yapılabileceğini düşünmekle birlikte, gıda fiyatları ve vergi/zam politikasına ilişkin belirsizlikleri dikkate alarak içinde bulunduğumuz dönemde temkinli olmayı tercih ediyoruz. Öte yandan Türkiye de enflasyonun gelişmekte olan ülkelere kıyasla daha yüksek olmasına karşın görece düşük faiz ortamı ve yılsonu enflasyon tahmininin piyasa beklentilerinin oldukça altında olması nedeniyle, Merkez Bankası nın iletişim politikasını güçlendirmesi gerektiğini düşünüyoruz. 10
11 Eki 10 Oca 11 Nis 11 Tem 11 Eki 11 Oca 12 Nis 12 Haz 12 Eyl 12 Ara 12 Mar 13 Nis.10 Tem.10 Eki.10 Oca.11 Nis.11 Tem.11 Eyl.11 Ara.11 Mar.12 Haz.12 Eyl.12 Ara.12 Mar.13 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/ Aylık Para Birimi Volatilitesi (%) 10 Yıllık Tahvil Faizleri: ABD ve $ cinsi Türkiye Tahvilleri $/TL /$ Gelişmekte Olan Ekonomiler Türkiye 10 Yıllık Eurobond Faizi ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi Spread Kaynak: Bloomberg, Odeabank Ekonomik Araştırmalar Kaynak: Bloomberg, Odeabank Ekonomik Araştırmalar Yerel Para Birimi Cinsi Gösterge Tahvil Faizleri Yerel Para Birimi Cinsi Gösterge Tahvil Faizleri ( =1) Türkiye Gelişmekte olan ülkeler Türkiye Gelişmekte olan ülkeler Kaynak: Bloomberg, Odeabank Ekonomik Araştırmalar Kaynak: Bloomberg, Odeabank Ekonomik Araştırmalar 11
12 Nis 09 Tem 09 Eki 09 Oca 10 Nis 10 Tem 10 Eki 10 Oca 11 Nis 11 Tem 11 Eki 11 Oca 12 Nis 12 Tem 12 Eki 12 Oca 13 Nis 13 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Enflasyon Beklentimize Paralel Olarak Yılsonu Gösterge Bono Faizi Tahminimizi %7,5 ten %6,5 e Çekiyoruz 30% 25% 20% 15% 5% 0% ortalaması: %20 Türkiye'de Reel Faizler Kasım ortalaması: % Aralık-2014 Odeabank tahmini ort.: %1,3-5% Kaynak: TÜİK, Borsa İstanbul, Bloomberg, Odeabank Ekonomik Araştırmalar Global ekonomide normalleşmenin bir sonucu olarak beklediğimiz reel faizlerdeki artış öngörümüzü küresel deflasyonist ortam nedeniyle, öteliyoruz. Bu çerçevede gösterge bono faizi tahminimizi yılsonu için %7,5 ten %6,5 e, yıl ortalaması için de %7,0 den %6,3 e çekiyoruz. İlk çeyrekte küresel çapta yaşanan sorunlara rağmen yabancıların tahvil alımlarını yüksek seviyede sürdürmesi ve Merkez Bankası nın son faiz indirimiyle zımni olarak %7,0 olarak belirlenen üst sınır bono faizlerindeki artışı sınırlıyor. Benzer şekilde sepet/tl tahminimizi yılsonu için 2,11 den 2,09 a, yıl ortalaması kur tahminimizi de 2,10 dan 2,08 e çekiyoruz. Bu noktada ROM sayesinde sıcak para girişlerinin rezerv olarak çekilmesinin bir sonucu olarak, önceki yılların aksine finansal piyasalarda risk iştahı azaldığında TL nin sepete karşı değer kaybı sınırlı kalıyor ve Euro/Dolar paritesindeki düşüş Dolar/TL de önceki dönemlere kıyasla daha sınırlı yükselişe yol açıyor. İkinci kez yatırım yapılabilir kredi notu seviyesine ulaşmak veya BDDK önlemleri ile sağlıklı büyüme patikasının güçlenmesi gibi risk primlerini azaltacak bir gelişmenin hayat bulduğu ortamda ise, Merkez Bankası nın hem politika faizinde hem de faiz koridorunda ilave indirimler yapabileceğini tahmin ediyoruz. Bu çerçevede reel efektif döviz kuru endeksinin de yılın geri kalanında yatay seyredeceğini tahmin ediyoruz US$/TL Euro/US$ (sağ eksen)
13 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Odeabank Revize Tahminleri 2013 Yılı Tahminlerinde Revizyonlar Odeabank Eski Tahminleri Odeabank Yeni Tahminleri Petrol Fiyatları (Ortalama, US$) Elektrik ve Doğalgaz Zammı %10 %7,0 Tüketici Enflasyonu (Yılsonu) %6,3 %6,1 Gösterge Bono Faizi (Yılsonu) %7,5 %6,5 Gösterge Bono Faizi (Ortalama) %7,0 %6,3 Sepet/TL (Yılsonu) 2,11 2,09 Sepet/TL (Ortalama) 2,10 2,08 Dolar/TL (Yılsonu) 1,88 1,86 Dolar/TL (Ortalama) 1,84 1,81 Euro/TL (Yılsonu) 2,34 2,32 Euro/TL (Ortalama) 2,36 2,34 13
14 Enflasyon, Kur ve Faiz Beklentilerimizde Aşağı Yönlü Revizyon 09/04/2013 Odeabank Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama Maslak Mahallesi Ahi Evran Caddesi No. 11 Olive Plaza Kat Sarıyer/İstanbul Telefon: Faks: Serkan Özcan, Genel Müdür Yardımcısı Ali Kırali, Stratejik Planlama Direktörü İnanç A. Sözer, Ekonomik Araştırmalar Müdürü Serkan.Ozcan@Odeabank.com.tr Ali.Kirali@Odeabank.com.tr Inanc.Sozer@Odeabank.com.tr Burada belirtilen bilgiler, Odea Bank A.Ş. tarafından, güvenilirliğine ve doğruluğuna inanılan kaynaklardan, okuyucuyu bilgilendirmek amacıyla derlenmiştir. Resmi kaynaklardan alınan bilgilere dayalı yapılan yorumlar ve tahminler, o tarihteki kanımızı yansıtmaktaysa da bu bilgiler, hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı faaliyeti olarak değerlendirilemeyecektir. Söz konusu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin kullanılmasından doğabilecek zararlardan dolayı, Odea Bank A.Ş. hiçbir sorumluluk kabul etmez. İşbu rapor içerisindeki bilgilere ait telif hakkı Bankamıza ait olup, üçüncü kişilerce izinsiz kullanılamaz, çoğaltılamaz veya kopyalanamaz. 14
MAKRO YORUM - Tahminlerde Revizyon 12 Ağustos 2013 Pazartesi Sayfa: 1
12 Ağustos 213 Pazartesi Sayfa: 1 İç talepteki toparlanmanın sınırlı kalması nedeniyle 213 yılı büyüme tahminimizi %4,6 dan %3,6 ya çekiyoruz Mayıs sonundan itibaren ABD Merkez Bankası nın para politikasında
DetaylıMakro Tahmin Güncelleme. Haziran 2017
Makro Tahmin Güncelleme Haziran 2017 2017 yılına ait baz senaryomuzu güncelledik Küresel Görünüm FED ABD 10 yıllık faizi 2.4% 2017 Baz Senaryo Kademeli ve ölçülü faiz artışı FED Politika Faizi %1.00-1.25%
DetaylıİDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014
İDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu
DetaylıSEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1
SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde
Detaylı5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.50 Altın (USD) 1,225 Ekim 18 EUR/TRY 6.24 Petrol (Brent) 76.2 BİST - 100 90,201 Gösterge Faiz 24.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% -11.0% 25.2% 10.8%
DetaylıEkonomi Bülteni. 25 Nisan 2016, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıBankacılık Sektör Ekim Raporu - 22 Kasım 2013 Sayı: 10 Sayfa: 1
Bankacılık Sektör Ekim Raporu - 22 Kasım 2013 Sayı: 10 Sayfa: 1 Yönetici Özeti Ekim ayında toplam kredilerdeki yıllık büyüme hız keserek %29,5 olurken, kur etkisinden arındırılmış kredilerdeki yıllık büyüme
DetaylıSEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Ana Metal. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Mart
SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Şubat ta Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış, Otomobil Satışlarından Kaynaklanıyor. Şubat ta Ticari Araç Satışları Gerilerken Ağır Ticari Araç Satışları Sınırlı
Detaylı2015 Nisan Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 30 Nisan 2015 İstanbul
21 Nisan Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Erdem BAŞÇI Başkan Nisan 21 İstanbul 21 Nisan Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri
DetaylıEkonomi Bülteni. 22 Mayıs 2017, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
Detaylı7.26% 9.9% 10.8% 10.8% % Mart 18 Şubat 18 Mart 18 Nisan 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4.04 Altın (USD) 1,313 Nisan 18 EUR/TRY 4.90 Petrol (Brent) 75.9 BİST - 100 104,283 Gösterge Faiz 14.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.26% 9.9% 10.8% 10.8%
Detaylı7.36% 2.9% 17.9% 9.7% % Temmuz 18 Nisan 18 Temmuz 18 Ağustos 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 6.56 Altın (USD) 1,202 Ağustos 18 EUR/TRY 7.65 Petrol (Brent) 77.4 BİST - 100 92,723 Gösterge Faiz 24.5 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.36% 2.9% 17.9% 9.7%
DetaylıTCMB nin Mevcut Politika Duruşu: Satır Aralarını Okumak. Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama Mart 2013
TCMB nin Mevcut Politika Duruşu: Satır Aralarını Okumak Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama Mart 2013 Eki 10 Kas 10 Ara 10 Oca 11 Şub 11 Mar 11 Nis 11 May 11 Haz 11 Tem 11 Ağu 11 Eyl 11 Eki 11
DetaylıNUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU
NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik
DetaylıGünlük Bülten 06 Ağustos 2013
Bülten 06 Ağustos 013 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,915 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, beklentiler seviyesinde açıklanan enflasyon verisinden etkilenmezken günü %0, yükselişle 1,9 seviyesinden sonlandırdı.
DetaylıİDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015
İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu
DetaylıEkonomi Bülteni. 10 Ekim 2016, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Ağustos 2016, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıGünlük Bülten 02 Nisan 2013
Bülten 02 Nisan 20 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,84 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, yurtdışı piyasaların tatil olması sebebiyle hacimsiz geçen günü %0,2 düşüşle 1,4 seviyesinden sonlandırdı. 31 Ara
DetaylıEkonomi Bülteni. 9 Mayıs 2016, Sayı: 19. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 19 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıGünlük Bülten 25 Temmuz 2013
Bülten Temmuz 13 PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba günü USD, gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında değer kazanırken yurtiçinde kurumsal döviz talebinin de USD/TL kurunun yükselişine destek vermesiyle
DetaylıEkonomi Bülteni. 5 Haziran 2017, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 8 Ağustos 2016, Sayı: 31. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 31 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni
DetaylıMakro Tahmin Güncelleme. Eylül 2017
Makro Tahmin Güncelleme Eylül 2017 2017 yılına ait baz senaryomuzu güncelledik 1 Küresel Görünüm FED ABD 10 yıllık faizi 2.25% 2017 Baz Senaryo Kademeli ve ölçülü faiz artışı FED Politika Faizi %1.00-1.25%
DetaylıEkonomi Bülteni. 7 Ağustos 2017, Sayı: 32. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 32 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 7 Kasım 2016, Sayı: 43. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 43 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank
Detaylı2015 Görünümü: Küresel ayrışma ve para politikalarında senkronizasyonun sonu. Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama Ocak 2015
2015 Görünümü: Küresel ayrışma ve para politikalarında senkronizasyonun sonu Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama Ocak 2015 Dünya Ekonomisi 2014 yılında olumlu finansal koşullar, iyileşen yatırımlar
Detaylı2016 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Erdem BAŞÇI Başkan. 26 Ocak 2016 Ankara
21 Ocak Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Erdem BAŞÇI Başkan 2 Ocak 21 Ankara 21 Ocak Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri Arz
DetaylıGünlük Bülten 18 Eylül 2013
Bülten Eylül PİYASALAR Döviz Piyasası Güne, seviyesinden başlayan USD/TL kuru TCMB nin yabancı para zorunlu karşılık oranlarını ve/veya rezerv opsiyon katsayılarını azaltarak TL ye destek vereceği beklentilerine
DetaylıEkonomi Bülteni. 2 Mayıs 2016, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji - Enflasyon daha ne kadar düşer? Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr.
DetaylıTÜRKONFED KOBİ PERSPEKTİFİ MAYIS 2016
TÜRKONFED KOBİ PERSPEKTİFİ MAYIS 2016 KOBİ Perspektifi Gelir Tarafını Etkileyecek Makroekonomik Göstergeler Maliyet Kalemlerini Etkileyecek Ekonomik ve Finansal Gelişmeler 2010 Ç1 2010 Ç2 2010 Ç3 2010
DetaylıHAFTALIK RAPOR 17 Eylül 2018
29Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 211Q1 211Q2 211Q3 211Q4 212Q1 212Q2 212Q3 212Q4 213Q1 213Q2 213Q3 213Q4 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 216Q1 216Q2 216Q3 216Q4 217Q1 217Q2 217Q3 217Q4 218Q1 218Q2
DetaylıGünlük Bülten 17 Mart 2014
Bülten 7 Mart PİYASALAR Döviz Piyasası Kırım daki gerilim sebebiyle güne, seviyesinden başlayan USD/TL kuru, gelişmekte olan ülkelere yaşanan giriş ve paritedeki yükselişe paralel gün boyu aşağı bir seyir
DetaylıGünlük Bülten 28 Mayıs 2013
Bülten 8 Mayıs 0 PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,8481 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, ABD piyasalarının tatil olduğu günde %0,1 gerileyerek günü 1,8438 seviyesinden sonlandırdı. 31 Ara 4 May 7 May $/TL
DetaylıGünlük Bülten 25 Mart 2014
Bülten Mart 01 PİYASALAR Döviz Piyasası Yaklaşan seçimler nedeniyle bir süredir gelişmekte olan ülke para birimlerinden negatif ayrışan TL haftanın ilk gününde de Dolar karşısında değer kaybeden para birimlerinden
DetaylıSEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Aralık
SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv İnşaat Kasım İtibarıyla 2013 Otomobil Satışları 2012 nin Üzerine Çıktı Konut Fiyat Artışında Hızlanma Var İnşaat Sektörü İstihdamında Düşüş Devam Ediyor Turizm
DetaylıSEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Tarım. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Mayıs
SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Nisan Ayında Mevsimsel Arındırılmış Bazda Otomotiv Üretiminde Düşüş Var. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarında Artış Nisan Ayında Hızlanarak Devam Etti. İnşaat
DetaylıBankacılık Sektör Mayıs Raporu - 17 Haziran 2014 Sayı: 17 Sayfa: 1 Yönetici Özeti
Bankacılık Sektör Mayıs Raporu - 17 Haziran 2014 Sayı: 17 Sayfa: 1 Yönetici Özeti Ticari kredilerdeki artışın gücünü korumasına bağlı olarak Mayıs 2014 de toplam krediler aylık bazda sınırlı 6,6 milyar
Detaylı5.21% 4.6% 21.6% 11.1% % Ekim 18 Eylül 18 Ekim 18 Kasım 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.16 Altın (USD) 1,218 Kasım 18 EUR/TRY 5.87 Petrol (Brent) 58.7 BİST - 100 95,416 Gösterge Faiz 20.3 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% 4.6% 21.6% 11.1%
DetaylıEkonomi Bülteni. 20 Şubat 2017, Sayı: 8. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 8 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıSEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ekim
SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv İç Tüketim Göstergesi Olan Otomobil İç Satışları Üçüncü Çeyrekte Artmaya Devam Etti. Beyaz Eşya İç Tüketim Göstergesi Olan Beyaz Eşya İç Satışlar Üçüncü Çeyrekte
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para
Detaylı7.36% 7.0% 15.8% 9.6% % Haziran 18 Mayıs 18 Haziran 18 Temmuz 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4.90 Altın (USD) 1,221 Temmuz 18 EUR/TRY 5.75 Petrol (Brent) 74.3 BİST - 100 96,952 Gösterge Faiz 20.6 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7.36% 7.0% 15.8% 9.6%
DetaylıBankacılık Sektör Ağustos Raporu - 17 Eylül 2014 Sayı: 18 Sayfa: 1
Bankacılık Sektör Ağustos Raporu - 17 Eylül 2014 Sayı: 18 Sayfa: 1 Yönetici Özeti Toplam krediler, ticari kredilerdeki artışın gücünü korumasına bağlı olarak Ağustos 2014 de aylık bazda 8,2 milyar TL artış
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine
Detaylı2016 Temmuz Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı. Murat ÇETİNKAYA Başkan. 26 Temmuz 2016 Ankara
21 Temmuz Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Murat ÇETİNKAYA Başkan 2 Temmuz 21 Ankara 21 Temmuz Enflasyon Raporu: Ana Bölümler Genel Değerlendirme Uluslararası Ekonomik Gelişmeler Enflasyon Gelişmeleri
DetaylıHAFTALIK RAPOR 01 Şubat 2016
Ara.8 Haz.9 Ara.9 Haz.1 Ara.1 Haz.1 Ara.1 HAFTALIK RAPOR 1 Şubat 216 TCMB 216 yılı ilk enflasyon raporunu yayımladı TCMB geçen hafta yılın ilk Enflasyon Raporu nu yayımladı. Raporda geçen yıla ilişkin
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç
Detaylı7,36% 5,1% 15,4% 10,1% 87,1 57,1 2,7 17,75% Mayıs 18 Nisan 18 Mayıs 18 Haziran 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 4,56 Altın (USD) 1.250 Haziran 18 EUR/TRY 5,31 Petrol (Brent) 79,4 BİST - 100 96.520 Gösterge Faiz 19,2 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 7,36% 5,1% 15,4% 10,1%
DetaylıTÜRKİYE DE ENFLASYON VE PARA POLİTİKASI
TÜRKİYE DE ENFLASYON VE PARA POLİTİKASI A Hakan Kara Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası TÜSİAD-KOÇ UNIVERSİTESİ EKONOMİK ARAŞTIRMA FORUMU KONFERANSI 2Kasım, 2007 1 Sunuş Planı Son dönem enflasyon gelişmeleri
DetaylıEkonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 02 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank
DetaylıTÜFE Şubat ayında gıdada sınırlı artış ve giyim kalemindeki düşüşle beklentilerin altında arttı
TÜFE Şubat ayında gıdada sınırlı artış ve giyim kalemindeki düşüşle beklentilerin altında arttı 2013 yılı Şubat ayında, bir önceki aya göre tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) %0.30 artarken üretici fiyatları
DetaylıGünlük Bülten 16 Mayıs 2013
Bülten 1 Mayıs PİYASALAR Döviz Piyasası Güne 1,8 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, paritedeki düşüş ve PPK toplantısında faizlerin indirileceği yönündeki beklentiyle yükselerek günü 1,8191 seviyesinden
DetaylıEkonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıHAFTALIK RAPOR 23 Temmuz 2018
Ağu.14 Kas.14 Şub.15 Ağu.15 Kas.15 Şub.16 Ağu.16 Kas.16 Şub.17 Ağu.17 Kas.17 Şub.18 HAFTALIK RAPOR 23 Temmuz 218 Sanayi Üretim Endeksi Mayıs ayında arındırılmış verilerle yıllık bazda %6.4 artarken aylık
DetaylıGünlük Bülten 31 Mayıs 2013
Bülten 31 Mayıs 0 PİYASALAR Döviz Piyasası Perşembe gününe 1,8585 seviyesinden başlayan USD/TL kuru, global olarak gelişmekte olan ülkelerden çıkışların hızlanması, TCMB'nin faiz indirimleri ve not artırımı
DetaylıBankacılık Sektör Haziran Raporu - 16 Temmuz 2014 Sayı: 17 Sayfa: 1
Bankacılık Sektör Haziran Raporu - 16 Temmuz 2014 Sayı: 17 Sayfa: 1 Yönetici Özeti Toplam krediler, ticari kredilerdeki artışın gücünü korumasına bağlı olarak Haziran 2014 de aylık bazda 31,4 milyar TL
DetaylıGünlük Bülten 01 Temmuz 2013
Bülten Temmuz 3 PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru haftanın son gününe,9 seviyesinden başladı. Kur, bilanço dönemi ve çeyrek sonu olması nedeniyle yoğun kurumsal talep görülmesiyle.937 seviyesine kadar
DetaylıHAFTALIK RAPOR 27 Ağustos 2018
Ara.13 Mar.14 Eyl.14 Ara.14 Eyl. Ara. Eyl.16 Ara.16 Eyl.17 Ara.17 Ara.13 Mar.14 Eyl.14 Ara.14 Eyl. Ara. Eyl.16 Ara.16 Eyl.17 Ara.17 Eyl.14 Ara.14 Eyl. Ara. Eyl.16 Ara.16 Eyl.17 Ara.17 HAFTALIK RAPOR 27
DetaylıEkonomi Bülteni. 19 Aralık 2016, Sayı: 49. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 49 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 4 Nisan 2016, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 4 Nisan 2016, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül
DetaylıRUS TÜRK İŞADAMLARI BİRLİĞİ (RTİB) AYLIK EKONOMİ RAPORU. Rusya ekonomisindeki gelişmeler: Aralık Rusya Ekonomisi Temel Göstergeler Tablosu
RUS TÜRK İŞADAMLARI BİRLİĞİ (RTİB) AYLIK EKONOMİ RAPORU Rusya ekonomisindeki gelişmeler: Aralık Rusya Ekonomisi Temel Göstergeler Tablosu 11 1 13 1 * GSMH (milyar dolar) 1.9..79 1.86 1.3 1.83 1.578 1.61
DetaylıBankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 2014 Sayı: 12 Sayfa: 1
Bankacılık Sektör Ocak Raporu - 17 Şubat 201 Sayı: 12 Sayfa: 1 Yönetici Özeti Ocak 201 de toplam krediler ticari kredilerdeki artış ve TL nin değer kaybetmesi sonucu aylık bazda 29,8 milyar TL, yıllık
DetaylıEkonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıHAFTALIK RAPOR 26 Aralık 2016
Ağu. Oca.6 Haz.6 Kas.6 Nis.7 Eyl.7 Şub.8 Tem.8 Ara.8 May.9 Eki.9 Mar.1 Ağu.1 Oca.11 Haz.11 Nis.12 Eyl.12 Şub.13 Tem.13 Ara.13 Eki.14 Mar.1 Ağu.1 Oca.16 Haz.16 Nis.17 2.21 3.21 4.21.21 6.21 7.21 8.21 9.21
DetaylıBankacılık Sektör Eylül Raporu - 30 Ekim 2014 Sayı: 19 Sayfa: 1
Bankacılık Sektör Eylül Raporu - 30 Ekim 2014 Sayı: 19 Sayfa: 1 Yönetici Özeti Toplam krediler, ticari kredilerdeki artışın gücünü korumasına ve TL deki değer kaybı nedeniyle YP cinsinden nominal kredi
Detaylı%7.26 Aralık
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar (Mart 2018) USD/TRY 3.95 Altın (USD) 1,324 EUR/TRY 4.87 Petrol (Brent) 69.0 BİST - 100 114,930 Gösterge Faiz 14.07 Büyüme %7.26 Aralık 2017 Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik
DetaylıHAFTALIK RAPOR 16 Ocak 2017
Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Şub.14 May.14 Ağu.14 Şub.1 May.1 Ağu.1 Kas.1 Şub.16 May.16 Ağu.16 Kas.12 Oca.13 Mar.13 May.13 Tem.13 Eyl.13 Oca.14 Mar.14 May.14 Tem.14 Eyl.14 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para
DetaylıGünlük Bülten 04 Temmuz 2013
Bülten Temmuz PİYASALAR Döviz Piyasası Çarşamba gününe gelişmekte olan ülkelere paralel negatif başlayan döviz piyasası, enflasyonun beklentilerin çok üzerinde gelmesiyle bu görünümünü sürdürdü. USD/TL
DetaylıEnflasyon görünümü Merkez Bankası nın sıkı duruşunu korumasını gerektiriyor
12.10 08.11 08.12 08.13 04.14 12.10 08.11 08.12 08.13 04.14 görünümü Merkez Bankası nın sıkı duruşunu korumasını gerektiriyor 2009 yılı sonrasında TL nin USD&Euro kur sepetine göre belirgin olarak değer
DetaylıGünlük Bülten 07 Kasım 2013
PİYASALAR Döviz Piyasası Güne,095 seviyesinden başlayan USD/TL, gün içinde,0390 seviyesini test etse de TCMB Başkanı Başçı nın yaptığı konuşmada sıkı para politikasına devam edileceğini belirtmesinin ardından
DetaylıEkonomi Bülteni. 12 Haziran 2017, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıSayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014
Sayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Aralık ayında tüketici fiyatları yüzde 0,46 oranında artmış ve yıllık enflasyon yüzde
DetaylıGünlük Bülten 07 Nisan 2014
Bülten 7 Nisan 1 PİYASALAR Döviz Piyasası ABD de açıklanacak tarım dışı istihdam verisinin beklenmesiyle güne yatay başlayan USD/TL kuru, Başbakan Erdoğan ın TCMB nin faiz indirmesi gerektiğine yönelik
DetaylıBASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-71. 1 Aralık 2015. Toplantı Tarihi: 24 Kasım 2015
Sayı: 2015-71 BASIN DUYURUSU 1 Aralık 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Kasım 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ekim ayında tüketici fiyatları yüzde 1,55 oranında yükselmiş ve
DetaylıEkonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015
Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)
Detaylı1.56% -4.1% 20.3% 11.4% % Kasım 18 Ekim 18 Kasım 18 Aralık 18
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.29 Altın (USD) 1,258 Aralık 18 EUR/TRY 6.05 Petrol (Brent) 51.9 BİST - 100 91,527 Gösterge Faiz 20.9 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 1.56% -4.1% 20.3% 11.4%
DetaylıBankacılık Sektör Nisan Raporu - 20 Mayıs 2014 Sayı: 16 Sayfa: 1 Yönetici Özeti
Bankacılık Sektör Nisan Raporu - 20 Mayıs 2014 Sayı: 16 Sayfa: 1 Yönetici Özeti Nisan 2014 de toplam krediler, ticari kredilerdeki artışın gücünü korumasına bağlı olarak aylık bazda sınırlı da olsa 3,6
DetaylıSEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Eylül 2013 1
SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv Sektöründe Satış Artışını Ticari Araç Satışlarındaki Düşüş Baskılıyor. AB Ülkelerinde Yeni Araç Kayıtlarında Ağustos Ayında Düşüş Var. Beyaz Eşya Beyaz
DetaylıEkonomi Bülteni. 6 Şubat 2017, Sayı: 6. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 6 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıA Y L I K EKONOMİ BÜLTEN İ
Ocak 07 Nisan 07 Temmuz 07 Ekim 07 Ocak 08 Nisan 08 Temmuz 08 Ekim 08 Ocak 09 Nisan 09 Temmuz 09 Ekim 09 Ocak 10 Nisan 10 Temmuz 10 Ekim 10 Ocak 11 Nisan 11 Temmuz 11 Ekim 11 Ocak 12 Nisan 12 Temmuz 12
DetaylıGÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009
GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya
Detaylı7. Orta Vadeli Öngörüler
7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç
DetaylıBankacılık Sektör Aralık Raporu - 15 Ocak 2013 Sayı: 11 Sayfa: 1
Bankacılık Sektör Aralık Raporu - 15 Ocak 2013 Sayı: 11 Sayfa: 1 Yönetici Özeti Aralık 2013 de toplam krediler, bireysel ve taksitli ticari kredilerdeki artış ve TL nin değer kaybetmesi sonucu aylık bazda
DetaylıMakro Veri Ocak 2019 Enflasyonu
i Makro Veri Ocak 2019 Enflasyonu Dayanıklı mal ve enerji fiyatları düşmeye devam ediyor, ancak gıda fiyatları enflasyonda ciddi baskı yaratıyor Serkan Gönençler Ekonomist sgonencler@sekeryatirim.com.tr
DetaylıBASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-16. 3 Mart 2015. Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015
Sayı: 2015-16 BASIN DUYURUSU 3 Mart 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ocak ayında tüketici fiyatları yüzde 1,10 oranında artmış ve yıllık
DetaylıEkonomi Bülteni. 8 Mayıs 2017, Sayı: 19. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 19 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 15 Mayıs 2017, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Deniz Bayram 1 DenizBank
DetaylıEkonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül
DetaylıEkonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı
Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank
DetaylıHAFTALIK RAPOR 20 Mayıs 2014
HAFTALIK RAPOR 2 Mayıs 214 Cari işlemler dengesi yılın ilk çeyreğinde dış ticaretteki iyileşmeye paralel olarak toparlanmaya devam etti. Mart ayında cari işlemler açığı 3.2 milyar dolar ile piyasa beklentisine
DetaylıTÜRKon/HED/13-39 DEĞERLENDİRME NOTU. Faks: +90 (212) TÜRKİYE EKONOMİSİ. Sanayi üretiminde kritik gerileme.
TÜRKİYE EKONOMİSİ İşsizlik artışa geçti. TÜİK Temmuz ayı işgücü istatistiklerine göre işsizlik oranı %9,3 e yükseldi. Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı ise 0,4 puan artarak %10,1 olarak gerçekleşti.
DetaylıHAFTALIK RAPOR 02 Ocak 2017
Kas.1 May.1 Kas.6 May.7 Kas.7 May.8 Kas.8 May.9 Kas.9 May.1 Kas.1 May.1 HAFTALIK RAPOR 2 Ocak 217 Dış ticaret açığı Kasım ayında 4.11 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Yurtiçi piyasalarda geçtiğimiz
DetaylıAKBANK Ekonomi Sunumu. Ocak 2016
AKBANK Ekonomi Sunumu Ocak 2016 2016 görünüm Gelişmekte olan ülkelerde yavaşlama Zayıf küresel ticaret hacmi Çin belirsizliği Uzun süreli düşük emtia fiyat seyri ve emtia ihraç eden ülkelerdeki düşük talebin
Detaylı2014 Görünümü Kritik Faktör: Toparlanmanın Boyutu ve Fed in Sıkılaştırma Zamanlaması. Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama Ocak 2014
2014 Görünümü Kritik Faktör: Toparlanmanın Boyutu ve Fed in Sıkılaştırma Zamanlaması Ekonomik Araştırmalar ve Stratejik Planlama Ocak 2014 Dünya Ekonomisi GLOBAL SENARYOLAR: 2014 yılı global ekonomide
DetaylıHAFTALIK RAPOR 20 Haziran 2016
Nis.8 Eki.8 Nis.9 Eki.9 Nis.1 Eki.1 Nis.11 Eki.11 Nis.12 Eki.12 Nis.13 Eki.13 Nis.14 Eki.14 Nis.1 Eki.1 Nis.16 HAFTALIK RAPOR 2 Haziran 216 Cari işlemler açığı Nisan ayında 3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
Detaylı