ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 01 OCAK ARALIK 2010 DÖNEMĐNE AĐT YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU

Transkript

1 ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 01 OCAK ARALIK 2010 DÖNEMĐNE AĐT YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU I-GĐRĐŞ: 1- Raporun Dönemi : (12 AYLIK) 2- Ortaklığın Unvanı : ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 3- Dönem içinde Yönetim ve Denetim Kurullarında görev alan başkan ve üyelerin, murahhas üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri (başlangıç ve bitiş tarihleri) : a- Yönetim Kurulu Üyeleri : Dr. Ümran DEMĐRÖRS : Yönetim Kurulu Başkanı Celal REYHAN : Yönetim Kurulu Başkan Vekili Devam Devam Cem ÖZŞEN : Yönetim Kurulu Başkan Vekili Đsmail Erdal MAZLUM : Yönetim Kurulu Üyesi Birol ÖZÇARIKÇI : Yönetim Kurulu Üyesi Devam Devam Dr. Murat Levent ÖZER : Yönetim Kurulu Üyesi Ramazan ÜLGER : Yönetim Kurulu Üyesi Devam b- Denetim Kurulu Üyeleri : Ertuğrul ÖZGÜN : Devam Ahmet Haşmet BĐLGĐNER : Devam 1

2 4- Dönem içinde esas sözleşmede değişiklik yapılmışsa bunun nedenleri ve yapılan değişikliklerin neler olduğu: Dönem içerisinde esas sözleşmede herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. 5- Ortaklığın sermayesinde dönem içinde meydana gelen değişiklikler, sermaye artırımı yapılmışsa, hisse senedi dağıtıp dağıtmadığı, dağıtmamışsa nedenleri, ortak sayısı, hisse senetleri fiyatlarının yıl içinde gösterdiği gelişme, son üç yılda dağıtılan temettü oranları, ortaklık sermayesinin %10 undan fazlasına sahip olan ortakların adları, paylarının miktar ve sermayedeki oranları: Dönem içerisinde sermaye artırımı yapılmamıştır. Hisse senedi dağıtılmamıştır. Şirketimizin ortak sayısı 5 tir (beş). Şirketimiz halka açık değildir yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar ,45 TL olup, bu kardan ,05 TL temettü (%91,25) dağıtılmıştır yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar ,64 TL olup, bu kardan ,95 TL temettü (%91,27) dağıtılmıştır yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar ,32 TL olup, Genel Kurul Kararı ile olağanüstü yedekler hesabına aktarılmıştır YILLARI KAR VE TEMETTÜ DAĞILIMI NET KAR TEMETTÜ 2

3 Ortaklık sermayesinin %10 undan fazlasına sahip olan ortakların adları, paylarının miktarı ve sermayedeki oranları aşağıda belirtildiği gibidir: ORTAKLIĞIN UNVANI PAY MĐKTARI ORANI (%) T.C. ZĐRAAT BANKASI A.Ş ,00 ZĐRAAT YATIRIM MEN. DEĞ. A.Ş ,90 GROUPAMA EMEKLĐLĐK A.Ş ,90 PAY MĐKTARI T.C. ZĐRAAT BANKASI A.Ş. ZĐRAAT YATIRIM MEN. DEĞ. A.Ş. GROUPAMA EMEKLĐLĐK A.Ş. DĐĞER 6- Varsa, çıkarılmış bulunan menkul kıymetlerin (tahvil, kar ve zarar ortaklığı belgesi, finansman bonosu, kara iştirakli tahvil, hisse senetleri ile değiştirilebilir tahvil, intifa senedi ve benzeri) tutarı, bunların ortaklığa getirdiği yük ve ödeme imkanları: Tahvil, kar ve zarar ortaklığı belgesi, finansman bonosu, kara iştirakli tahvil, hisse senetleri ile değiştirilebilir tahvil, intifa senedi ve benzeri çıkarılmış menkul kıymet bulunmamaktadır. 7- Ortaklığın faaliyet gösterdiği sektör ve bu sektör içerisindeki yeri: Şirketimizin kuruluş faaliyet amacı; Sermaye Piyasası Kanunu, Bireysel Emeklilik Tasarruf ve Yatırım Sistemi Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri dairesinde sermaye piyasası araçlarından oluşan portföyleri müşterilerle portföy yönetim sözleşmesi yapmak suretiyle vekil sıfatı ile yönetmek ve sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Şirketimiz portföy yönetimi kapsamında yatırım fonları ve yatırım ortaklıkları, emekli sandıkları, sigorta şirketleri, vakıflar ve diğer tüzel kişiler portföylerini de yine vekil sıfatıyla ve yapılacak portföy yönetim sözleşmeleri çerçevesinde yönetmek konusunda faaliyet göstermek amacıyla tarihinde kurulmuş olup, Sermaye Piyasası Kurulu nun tarihli ve PYŞ/PY-21/16 sayılı Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi ile faaliyetine başlamıştır. 3

4 T.C. Ziraat Bankası A.Ş. nin kurucusu olduğu yedi menkul kıymet yatırım fonu, Groupama Emeklilik A.Ş. tarafından kurulan dokuz emeklilik yatırım fonu ve Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin kurucusu olduğu dört menkul kıymet yatırım fonu olmak üzere yirmi adet yatırım fonu yönetilmektedir. Ayrıca Temmuz 2005 yılından itibaren kurumsal portföy yönetimi hizmeti verilen Şirketimizde bir adet tüzel kişi portföyü yönetilmektedir tarihi itibarıyla Şirketimizce yönetilen fonların toplam portföy büyüklüğü milyon TL olup; bu tutarın milyon TL sini menkul kıymet yatırım fonları, 626 milyon TL sini emeklilik yatırım fonları oluşturmaktadır tarihi itibarıyla Sermaye Piyasası Kurulu verilerine göre, 28 portföy yönetim şirketi tarafından yönetilen toplam milyon TL tutarındaki fon piyasasında %4,43 pazar payı ile Şirketimiz beşinci sırada bulunmaktadır. 8- Ortaklığın gelişimi hakkında yapılan öngörüler: Amacı, portföy yönetimi hakkında mevcut düzenleme ve ilkeler çerçevesinde müşterilerimize etkin portföy yönetim hizmeti sağlamak olan Şirketimizin ana hedefleri ise; Sektörde istikrarlı bir büyüme sağlamak amacıyla kurumsal müşteriler edinmek, Piyasa şartlarına paralel bir dinamizm oluşturmak, Uzun vadede ürün çeşitliliğiyle pazar payını artırmak, Bireysel emeklilik yatırım fonları ve menkul kıymet yatırım fonları piyasasından T.C. Ziraat Bankası A.Ş. nin büyüklüğüne paralel bir pay almak amacıyla portföy yönetim hizmeti sunmak şeklinde ifade edilebilir. Yukarıda belirtilen amaç ve hedefler doğrultusunda, Şirkete yeni kurumsal ve tüzel portföyler kazandırarak, hem kar hem de işlem hacminin artırılması yoluyla Şirketin pazar payının yükseltilmesi hedeflenmektedir. 9- Ortaklığın performansını etkileyen ana etmenler, Şirketin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, Şirketin bu değişikliklere karşı uyguladığı yatırım ve temettü politikası: Yunanistan borç krizi gerginliğiyle başlayan 2010 yılındaki en önemli gelişmeler, AB nin açıkladığı destek paketi, yılın ikinci yarısında gelişmiş ülke ekonomik toparlanma hızlarının yavaşlamaya başlaması, Kasım ayında FED in ikinci bir niceliksel gevşeme (QE2) kararı alması ve yıl sonunda Đrlanda ve Yunanistan da başlayan borç krizinin Portekiz, Đspanya ve Đtalya ya da sıçrayacağı yönündeki artan endişeler olmuştur. Çin in Yuan ın değerini düşük tutması ve FED in QE2 sinyali vermesi piyasalarda kur savaşları olarak adlandırılan bir süreci başlatmıştır. Kur savaşlarına bu ülkelerin ardından Japonya, Güney Kore, Brezilya, Tayvan ve Peru da katılmıştır. ABD ekonomisindeki yavaşlama nedeni ile FED Kasım ayı başında yaptığı toplantıda 600 milyar dolar tutarında tahvil alım programı açıklayarak QE2 ye gitmesi kur savaşlarına yeni bir boyut kazandırmıştır. FED in bu kararı kısa vadede likidite ve risk iştahını artırarak gelişmekte olan piyasalara yoğun sermaye akışı, dolarda düşüş, hisse senetleri ve emtialarda artış, gelişmekte olan ülke tahvil faizlerinde düşüş yaratmıştır. FED in QE2 kararı sonrasında artan enflasyon beklentileri ve işsizlik ödeneği ile vergi indirimlerinin sürelerini uzatan vergi paketi ile ilgili söylentiler nedeni ile ABD tahvil faizlerinde keskin bir yükseliş yaşanmıştır. Karar öncesi %2,50 seviyelerinde bulunan ABD 10 yıllık tahvil faizleri %3,50 seviyelerine kadar yükselmiştir. FED in QE2 kararının hemen sonrasında G-20 ülkelerinin Güney Kore'de düzenledikleri toplantıda para birimlerinin değerlerinin düşürülmesinden kaçınma konusunda görüş birliğine varılmış olup, ekonomideki toparlanmayı tehdit eden küresel dengesizlikleri azaltmak için gayret gösterilmesi ve gelişmekte olan ülkelere Uluslararası Para Fonu'nda (IMF) daha fazla söz hakkı verilmesine karar verilmiştir. 4

5 2010 yılında ABD Merkez Bankası (FED), Avrupa Merkez Bankası (ECB), Đngiltere Merkez Bankası (BOE) ve Japonya Merkez Bankası (BOJ) başta olmak üzere birçok ülke merkez bankası kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmemiştir. Diğer yandan, Çin, Hindistan, Şili, Güney Kore, Malezya, Kanada, Brezilya, Avustralya, Đsrail ve Đsveç gibi ülkeler ise kısa vadeli faiz oranlarında bir miktar artış yapmıştır. Ekim ayında yayınlanan IMF Dünya Ekonomik Görünüm Raporu nda 2010 dünya büyüme oranı tahmini gelişmekte olan piyasalardaki toparlanma nedeniyle %4,6 dan %4,8 e yükseltilirken, özellikle gelişmiş ekonomilerdeki artan riskler dolayısıyla 2011 yılı toplam dünya büyüme oranı tahmini ise %4,3 ten %4,2 ye indirilmiştir yılında global ekonomideki toparlanma süreci devam ederken Euro Alanındaki gelişmeler ise global büyümeye ilişkin aşağı yönlü risklerin gündemde kalmasına neden olmuştur. Kriz döneminde alınan olağanüstü önlemlerin ardından dünya ekonomisinin 2010 yılında güçlü bir toparlanma sergilediği görülmektedir. Öte yandan ekonomi politikası uygulamalarında da ülkeler arasındaki ayrışmalar artmaktadır. Bütçe açıklarının ve borç stokunun yüksek düzeylerde seyrettiği gelişmiş ülkeler genişletici para politikalarını sürdürürken, gelişmekte olan ülkeler yaşanan likidite bolluğundan sıcak para girişi nedeniyle olumsuz etkilenmiştir. Ayrıca, ekonomiye daha fazla destek sağlamak amacıyla mali konsolidasyon sürecinin ABD ve AB üyesi bazı ülkelerde 2011 sonrasına ertelendiği görülmektedir yılı ilk yarısında Euro Alanında yaşanan borç krizinin etkisi ile düşüş trendine giren EUR/USD paritesi Haziran ayı ile birlikte bu endişelerin kısmen azalması ile tekrar yükselişe geçmiştir. Parite Ağustos ayından itibaren FED in ek parasal gevşeme kararı alacağı yönünde beklentilerin oluşmasının da etkisi ile keskin bir artış göstererek yılbaşındaki seviyelerine yaklaşmış, fakat Đrlanda borç krizi ve PIGS (Portekiz, Đtalya, Yunanistan, Đspanya) olarak adlandırılan diğer AB ülkelerindeki gelişmeler paritenin yılsonunda tekrar 1,34 seviyesine kadar gerilemesine neden olmuştur yılında Dolar Euro karşısında yıllık %6,55 değer kaybederken, TL karşısında %3,38 değer kazanmıştır EURO/USD Paritesi Aralık 09 Ocak 10 Şubat 10 Mart 10 Nisan 10 Mayıs 10 Haziran 10 Temmuz 10 Ağustos 10 Eylül 10 Ekim 10 Kasım 10 Aralık 10 Kaynak: Finnet Analiz Petrol fiyatları yıl içerisinde $ bandında hareket etmiş olup, Eylül ayından itibaren ekonomik aktivitedeki toparlanmanın ve ek parasal gevşemenin etkisi ile keskin bir yükseliş 5

6 trendine girerek yıllık %20,30 luk bir artış ile 2010 yılını 94 $ seviyesinden kapatmıştır. Altın fiyatları ise gelişmiş ülkelerin genişleyici para politikası uygulamalarına devam etmesinin etkisiyle 2010 yılında %27,74 değer kazanarak yılı $/ons seviyesinden kapatmıştır. Brent $ Kaynak: Finnet Analiz Brent Yurtiçindeki gelişmelere bakıldığında ise, gelişmekte olan piyasalara yönelik ilgi devam etmesine rağmen Türkiye de piyasalar siyasi gelişmeler ve Yunanistan borç krizi nedeni ile yılın ilk yarısında beklenen ivmeyi yakalayamamıştır. Yılın 2. yarısında iç talep koşulları ve kamu borç göstergeleri açısından Türkiye ekonomisi göreli olarak olumlu bir görünüm sergilemeye başlamış olmakla birlikte ekonomik toparlanmaya paralel artan cari açık son dönemde TCMB nin sıcak para girişini engellemek için tedbirler almasına neden olmuştur. Euro Alanı nda yaşanan gelişmeler nedeniyle artan risk algılamasıyla yılın ilk yarısında yurtiçi piyasalarda baskı oluşturmuştur. Bu noktadan sonra yılın ikinci yarısında ek parasal gevşemenin de etkisi ile tekrar toparlanma eğilimine giren ĐMKB 100 Endeksi Kasım ayı başında seviyesine kadar yükselmiş ancak, TCMB nin aldığı tedbirlerin de etkisi ile tekrar düşüş trendine girerek yılı seviyesinden kapatmıştır. Böylece endeksin 2010 yılı getirisi %24,95 olmuştur. Altın Altın $ ĐMKB Kaynak: Finnet Analiz IMKB Yabancı Payı Yabancı Payı (%) 6

7 Mali kuralın ertelenmesi ile önemi daha da artan ve yılları arasındaki hedefleri kapsayan Orta Vadeli Program Ekim ayında açıklanmıştır. Bir önceki OVP de %3,5 olarak tahmin edilen 2010 yılı büyüme oranı yeni OVP de %6,8 olarak revize edilirken, 2011 büyüme tahmini ise %4,0 dan %4,5 e yükseltilmiştir. Hükümetin 2010 yılı büyüme tahmini IMF nin %7,8 lik tahmininin altında kalırken 2011 yılı büyüme tahmini ise IMF nin %3,6 lık tahmininin yaklaşık 1 puan üstünde yer almaktadır. Kaynak: DPT Türkiye ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,5 oranında büyüme kaydetmiştir. Böylece yılın ilk yarısında %11 büyüyen Türkiye ekonomisi açıklanan son verilere göre bir miktar ivme kaybederek yılın ilk dokuz ayında önceki yılın aynı dönemine göre %8,9 büyümüştür. Kapasite kullanım oranı ve tüketici güven endeksinin 2010 yılındaki seyri izlendiğinde ekonomik aktivitedeki iyileşmenin yıl boyunca devam ettiği görülmektedir. 7

8 95,00 91,00 90,00 85,00 80,00 75,60 75,00 70,00 65,00 Aralık 09 Ocak 10 Şubat 10 Mart 10 Nisan 10 Mayıs 10 Haziran 10 Temmuz 10 Ağustos 10 Eylül 10 Ekim 10 Kasım 10 Aralık 10 Tüketici Güven Endeksi Kapasite Kullanım Oranı Kaynak: Finnet Analiz, TÜĐK Aralık 2009 daki %24 lük artışa bağlı yüksek baz etkisine rağmen, sanayi üretimi Aralık 2010 da %12,1 lik piyasa beklentisinin de üzerinde %16,9 oranında yükselmiştir. Takvim ve mevsim etkisinden arındırılmış üretim endeksi ise Aralık ta bir önceki aya göre %5,7 artışla rekor seviyeye ulaşmıştır. Böylece 2009 yılında küresel krize bağlı olarak %9,9 daralan üretim, V-tarzı büyüme ile 2010 yılında %13,1 oranında artmıştır. Aralık ta üretimin genele yayılan bir hızlanma göstermesi ve özellikle yatırım malı üretiminin rekor seviyeye ulaşması üretimin önümüzdeki aylarda da yüksek artışlar gösterebileceğinin sinyalini vermektedir. Aylık Sanayi Üretim Endeksi Kaynak: TÜĐK 8

9 Aralık ayı başında Finansal Đstikrar Raporu nu yayımlayan TCMB, önümüzdeki dönemde izleyeceği politikalara ilişkin önemli açıklamalarda bulunmuştur. Ekonomideki iyileşmenin iç talep koşullarının güçlü seyri nedeniyle önümüzdeki dönemde de süreceğini öngören TCMB, dış talep koşullarındaki zayıflık nedeniyle kapasite kullanım oranındaki toparlanmanın tedrici bir biçimde gerçekleşeceğini ifade etmiştir. Yıllık enflasyonun önümüzdeki dönemde gıda fiyatlarındaki gerileme paralelinde düşebileceğini belirterek iç ve dış talep koşullarındaki ayrışmaya dikkat çekerek bu durumun finansal istikrara yönelik risk oluşturduğunu belirtmiştir. Politika değişikliği sinyalini Aralık ayı başında vererek 16 Aralık taki toplantısında bu değişikliği destekleyen adımlar atmıştır. Politika faizi niteliğinde olan bir hafta vadeli repo faizi oranlarını 50 baz puan düşürerek %6,50 seviyesine indirmiştir. Bununla birlikte, TCMB gecelik borçlanma faizi oranını %1,75 ten %1,50 ye düşürmüş, borç verme faiz oranını ise %8,75 ten %9 a yükseltmiştir yılı sonunda %8,80 bileşik seviyelerinde olan gösterge faizler, 2010 yıl sonunda %7,10 seviyelerine kadar gerilemiştir. Ayrıca, TCMB finansal istikrarı desteklemek amacıyla, Türk Lirası cinsinden mevduatın vadesinin uzamasını teşvik edecek şekilde zorunlu karşılık oranlarının vadelere göre farklılaştırılmasına karar vermiştir. Döviz cinsi mevduatlarda %11 olan karşılık oranı ise değiştirilmemiştir. TCMB nin yeni belirlediği para politikasını destekleyici yönde BDDK tarafından da kredi kartlarında asgari ödeme tutarları arttırılmış, konut kredilerinde teminat oranını %75 e yükseltilmiş, bankaların sermaye yeterlilik oranları kanunda belirtilen seviyelerin üzerine çıkartılmış ve bankaların TL cinsi tahvil/bono ihracına izin verilmiştir. TCMB nin 17 Aralık itibari ile belirlediği zorunlu karşılık oranları aşağıdaki tabloda yer almaktadır. Kaynak: TCMB Aralık ayında ithalat %36,8 artarken, ihracat artışı %18,1 düzeyinde gerçekleşmiştir yılının tamamı itibarıyla ise, ithalat %31,6 artarak $185 milyara, ihracat da %11,5 genişleyerek $114 milyara ulaşmıştır. Böylece, dış ticaret açığı %84,5 artarak $72 milyara ulaşmıştır yılında %72,5 olan ihracatın ithalatı karşılama oranı ise 2010 yılında %61,4 seviyesine kadar gerilemiştir. Aralık ayında cari açık 6,8 milyar dolar olan beklentilerin üzerinde 7,5 milyar dolar ile aylık bazda rekor seviyeye ulaşmıştır. Böylece 2009 yılında 14 milyar dolar olan cari açık, 2010 yılında 48,6 milyar dolar olmuştur. 9

10 Kaynak: TCMB 2010 yılının 3. çeyreğinde yükselme eğilimine giren tüketici fiyatları Eylül ayında %9,24 seviyesine kadar yükselmiş, ardından düşüş trendine girerek yılı %6,40 seviyesinden kapatmıştır. Bu dönemde, enerji, işlenmemiş gıda, alkollü içecekler ve tütün ürünleri ile altını dışlayan H endeksinin yıllık artış oranı %3,49 a; bu endeksten işlenmiş gıda ürünleri çıkarılarak elde edilen I göstergesinin (çekirdek) yıllık artış oranı ise %2,99 a yükselmiştir. Aralık ayında üretici fiyatları ise %1,31 oranında artmış ve yıllık %8,87 olarak gerçekleşmiştir. 11,00 10,00 10,42 10,19 9,92 9,00 8,87 8,00 7,00 7,64 7,58 6,00 6,40 5,00 Ocak 10 Şubat 10 Mart 10 Nisan 10 Mayıs 10 Haziran 10 Temmuz 10 Ağustos 10 Eylül 10 Ekim 10 Kasım 10 Aralık 10 TUFE UFE Kaynak: Finnet Analiz Kasım ayında Türkiye genelinde işsiz sayısı geçen yılın aynı dönemine göre 459 bin kişi azalarak 2 milyon 811 bin kişiye düşmüştür. Đşsizlik oranı ise 2,1 puanlık azalış ile % 11 seviyesinde gerçekleşmiştir. Kentsel yerlerde işsizlik oranı 2,1 puanlık azalışla % 13,2, kırsal yerlerde ise 2,2 puanlık azalışla % 6,5 olmuştur. 10

11 2010 yılında yurtiçi finansal piyasalardaki yeni eğilimlere bakıldığında halka arzlar firmaların kaynak ihtiyacını karşılama konusundaki önemini korurken, özel sektör tahvil ve bono ihraçlarının da son dönemde arttığı görülmektedir. TOBB, SPK, TSPAKB ve ĐMKB arasında imzalanan Đşbirliği Protokolü ile geçerlilik kazanan Halka Arz Seferberliği süreci 2010 yılında ivme kazanmıştır. Yıl içerisinde seferberlik kapsamında 22 adet şirket halka arz edilmiştir. 242,9 milyon $ kaynak sağlanan Koza Altın Đşletmeleri ve 547,3 milyon $ kaynak sağlanan Emlak GMYO yıl içerisindeki en önemli halka arazlar olarak öne çıkarken 2010 yılında yapılan halka arzların toplam büyüklüğü 924,3 milyon$ artı 47,6 milyon Euro olmuştur yılında halka arz edilen özel sektör tahvil ve bono miktarı ise 1,3 milyar $ olmuştur. Diğer taraftan korumalı fonların fon piyasasındaki ağırlığının artması da finansal piyasalardaki yeni eğilimlerin anlaşılması açısından önem arz etmektedir. Bu kapsamda, yatırım fonları piyasasında 2009 yılında 35 milyon TL olan koruma amaçlı fonların tutarı 2010 yılında 569 milyon TL ye yükselerek %1,84 lük pazar payına ulaşmıştır. Ayrıca, 2010 yılı Ağustos ayında ĐMKB Hisse Senetleri Piyasasında varant sözleşmelerinin işleme açılması, 1 Ekim 2010 dan itibaren işlem gören hisse senetlerinin A, B, C grubu şeklinde sınıflandırılması, 8 Ekim 2010 tarihinden itibaren gerçekleşen işlemlerde alıcı ve satıcı tarafların gösterimine son verilmesi, emir iptalinin koşulsuz olarak serbest bırakılması, fiyat adımlarının küçültülmesi gibi önemli düzenlemeler yapılmıştır yılında piyasalar tarafından ülkelerin uygulayacağı krizden çıkış stratejileri ile birlikte Euro Bölgesi ndeki ülkelerin yaşadığı sorunlar ve FED in tahvil alımlarına devam edip etmeyeceği yakından takip edilecektir. Bu süreçte ülkelerin yavaşlama eğilimdeki büyüme oranları ve olası deflasyonist etkiler önemli rol oynayacaktır. Yurtiçinde ise bu faktörlerin yanında Orta Vadeli Program uygulanmasına yönelik çalışmalar, TCMB nin uygulayacağı politika tedbirleri, ülke notunun artırılma olasılığı ve seçim öncesi siyasi platformda yaşanacak gelişmeler piyasaları etkileyecektir. Önümüzdeki dönemde piyasalar yakından takip edilerek etkin portföy yönetimi anlayışı çerçevesinde belirlenen risk seviyesinde maksimum getiri sağlama hedefine odaklanılacaktır. 11

12 II-FAALĐYETLER A-YATIRIMLAR: 1- Yatırımlardaki gelişmeler: Cari dönemde; 2.403,40 TL lik maddi duran varlık alımı yapılmıştır. 2- Teşvik tedbirlerinden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği: Teşvik tedbirlerinden yararlanılmamıştır. B- MAL VE HĐZMET ÜRETĐMĐNE ĐLĐŞKĐN FAALĐYETLER: 1- Đşletmenin üretim birimlerinin nitelikleri, kapasite kullanım oranları ve bunlardaki gelişmeler, genel kapasite kullanım oranı: Yoktur. 2- Faaliyet konusu mal ve hizmet üretimindeki gelişmeler, miktar, kalite, sürüm ve fiyatların geçmiş dönem rakamlarıyla karşılaştırmalarını içeren açıklamalar: Yoktur. 3- Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler: Yoktur. 4- Randıman ve prodüktivite katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişikliklerin nedenleri: Yoktur. C- FĐNANSAL YAPIYA ĐLĐŞKĐN BĐLGĐLER: 1- Başlıca Finansal Büyüklükler (TL): 31 Aralık Aralık 2009 Mali Tablolar Mali Tablolar Toplam Aktifler , ,53 Nakit ve Nakit Benz , ,34 Özsermaye , ,22 Net Kar , ,63 Başlıca Finansal Oranlar (%): 31 Aralık Aralık 2009 Mali Tablolar Mali Tablolar Özsermaye Karlılığı 22,93 27,27 Aktif Karlığı 22,26 26,42 Hisse Başına Kar (TL) 0, ,01200 Bu bölümdeki bilgilerin ayrıntıları ilişikte sunulan AKT BAĞIMSIZ DENETĐM A.Ş. nin hazırlamış olduğu dönemine ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporunda açıklanmıştır. 12