BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar 03/11/2016 Toparlanma çabaları Dünya borsaları ABD başkanlık seçimine yönelik belirsizlikle gerilemeye devam ediyor. Trump ın başkanlık seçimini kazanması durumunda korumacı tedbirlerin artacağı endişesi ile Avrupa, Güney Amerika ve Asya borsalarında sert satışlar görülüyor. FOMC toplantısında bir sürpriz yok. Fed beklendiği gibi faiz oranlarında değişikliğe gitmedi, ancak kapıyı Aralık ayında yapılacak bir faiz artışı için açık tuttu. Büyümenin canlanması ve çekirdek enflasyonun yükselmesi faiz artışı için uygun bir ortam sağlıyor. Ancak ABD seçimleri veya dünya kaynaklı bir şok karşısında beklemeyi tercih edebilir. Doların küresel olarak değer kaybetmesi ve gelişmekte olan ülke paralarındaki toparlanma çabalarına paralel Borsa İstanbul da hafif yukarı yönlü (%0,3) bir açılış bekliyoruz. Toparlanmanın kalıcılığı konusunda şüphelerimiz var. Beklentilerden zayıf kar açıklayan Turkcell ve Kordsa nın endeksin gerisinde kalmasını bekliyoruz. En Çok Önerilenler listemizde bulunan ve faaliyet karı güçlenen Çimsa da tepki alışı öngörüyoruz. Yurtiçinde bugün gözler Ekim ayı enflasyon verisinde olacak (piyasa %1,62 İş Yatırım %1,53). Yurtdışında ABD de işsizlik başvurusu (256bin), fabrika siparişleri (%0,2) ve dayanıklı mal siparişleri (-%0,1) izlenecek. Piyasa Rakamları Tablosu BIST Rakamları(TRY) MSCI Rakamları Tahvil Piyasasi Para Piyasası BIST-100 Hacim Yabanci% EM Türkiye Gösterge Eurobond-2043 US$/TRY EUR/TRY TRLIBOR 3M Kapanış 77,172 3, bps % 1 Gün Δ -0.3% -18.9% 0.1 bps -1.4% -0.7% 0.1 bps 1.6 bps 0.4% 1.2% 0.0 bps % 1AylıkΔ 0.9% 5.5% 0.1 bps -1% -3% 0.5 bps 47 bps 3.7% 1.2% 9.0 bps % BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Piyasa Tahminleri Is Yat.Tah. F/K En İyi 5 (%) ALCTL 5% TSPOR 4% DEVA 3% CRFSA 3% KARTN 3% En Kötü 5 (%) BRISA -2% AEFES -2% KARSN -2% BIMAS -2% FROTO -2% Hacmi En Yüksek 5 (TRY mn) GARAN 770 THYAO 202 AKBNK 147 HALKB 131 ISCTR 115 Haberler & Makro Ekonomi Ekim ayı yurtiçi otomotiv satışları %29 arttı ODD nin açıkladığı verilere göre Ekim ayında toplam yurtiçi binek araç ve hafif ticari araç satışları yıllık bazda %29 artışla 83 bin adede ulaştı. Ekim ayında yurtiçi binek araç artışları %33, hafif ticari araç satışları %18 büyüdü. Gerileyen borçlanma oranları ve düşük baz yılı etkisi araç satışlarındaki artışın ana nedenleri olarak öne çıkmaktadır. Yılın ilk on ayında toplam pazar %1 düşüşle 720 bin adet olarak gerçekleşti yılına ilişikin %2 daralma beklentimizi koruyor, 2017 yılında ise pazarın %4 artışla 985 bin adede ulaşacağını öngörüyoruz Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

2 x Sirket Haberleri Çimsa Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.51 CIMSA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: esirinel@isyatirim.com.tr Cirodaki daralmaya rağmen marjlarda iyileşme CIMSA beklentilerin üzerinde 3Ç16 de yıllık bazda %3 artışla iyileşen operasyonel marjlar neticesinde 71 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirketin net satış gelirleri beklentilere paralel yıllık bazda %2 düşüşle 295 milyon TL olarak gerçekleşti. 3Ç16 de şirketin yurtiçi satış gelirleri yıllık bazda %12 azalırken, ihracat gelirleri yıllık bazda %25 artış gösterdi. CIMSA nın FAVÖK rakamı 3Ç16 de beklentilerin üzerinde yıllık bazda %7 artışla 107 milyon TL ye büyüdü. FAVÖK marjı ise yüksek kar marjlı beyaz çimentonun satışlardaki payının artması neticesinde 3Ç15 deki %33.2 den ve 2Ç16 deki %32.4 den 3Ç16 de %36.2 e yükseldi. Şirketin net borç pozisyonu artan yatırım harcamaları nedeniyle Eylül 2015 sonundaki 189 milyon TL den Eylül 2016 sonunda 696 milyon TL ye yükseldi. Yorum: CIMSA nın iyileşen operasyonel marjı nedeniyle beklentilerin üzerinden açıklanan 3Ç16 net kar rakamına piyasanın olumlu tepki vermesini bekliyoruz. 4Ç16 de devreye girecek olan yeni Afyon fabrikası ve 1Ç17 de devreye girecek olan Eskişehir fabrikasındaki beyaz çimento üretim bandı nedeniyle Çimsa nın 4Ç16 ve 2017 finansallarında iyileşme öngörüyoruz. Hisse için %28 getiriye işaret eden 19.45TL hedef fiyatımız ile AL tavsiyemizi koruyoruz Kordsa Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.4 KORDS TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: esirinel@isyatirim.com.tr Zayıf 3Ç16 mali sonuçlar Kordsa 3Ç16 de yıllık bazda %19 düşüşle 18 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Finansman giderlerindeki ciddi gerilemeye rağmen net kar rakamındaki düşüş satış gelirlerindeki azalmayla birlikte zayıflayan marjlardan kaynaklanmaktadır. Şirketin net satış gelirleri 3Ç16 de yıllık bazda %3 gerilme ile 443 milyon TL ye düştü. FAVÖK rakamı ise 3Ç16 de yıllık bazda %12 düşüşle 62 milyon TL ye geriledi. FAVÖK marjı ise 3Ç15 deki %15.4 den ve 2Ç16 deki %17.4 den 3Ç16 de %14 e geriledi. Kordsa nın zayıf 3Ç16 mali tablo açıklamasına piyasa tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Coca-Cola İçecek A.Ş Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.01 CCOLA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: iurganci@isyatirim.com.tr CCOLA 3Ç16: Operasyonel sonuçlar beklentilere paralel Hem bizim beklentimiz olan 120 mn TL hem de piyasanın 133 mn TL beklentisinin üzerinde olarak, Coca Cola İçecek 3Ç16 da 154 milyon TL net kar açıkladı. Net karın beklentilerin üzerinde gelmesinin ana sebebi olarak faaliyet dışı diğer gelirlerden kaynaklandığını söyleyebiliriz. Satış gelirleri ve FAVÖK beklentilere paralel olarak sırasıyla 2,2 milyar TL ve 417 mn TL olarak gerçekleşti. Konsolide satış hacmi 3Ç16 da %1,7 geriledi. Böylece konsolide satış gelirleri %1,8 büyüdü. Türkiye satış hacimleri, çay kategorisindeki %18,6 daralmanın neticesinde 3Ç16 da %0,7 geriledi. Gazlı içecek kategorisi ise %0,9 büyüme kaydetti. Uluslararası operasyonlar hacim büyümesi Pakistan daki güçlü artış neticesinde %4,1 gerçekleşti. Operasyonel sonuçların beklentilere paralel gerçekleşmesi neticesinde hissenin bugün sonuçlara tepki vermesini bekliyoruz. Yapı Kredi Bankası Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : YKBNK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr 3Ç16 kar analizi Net kar beklentilerin bir miktar üzerinde. Yapı Kredi Bankası, yılın üçüncü çeyreğinde 811 milyon TL solo net kar açıkladı. Net kar ortalama piyasa beklentisi olan 778 milyon TL nin %4 üzerinde gerçekleşti (İş Yatırım: 777 milyon TL). Bankanın özsermaye karlılığı %13 oldu. Net kare önceki çeyreğe göre %4 gerilese de ikinci çeyrekte Visa payının satışından elde edilen 210 milyon TL gelir ve bu çeyrekte ileride karşılaşılması muhtemel kredi riskleri için ayrına 50 milyon TL serbest karşılık hariç tutulduğunda %35 düzeyinde net kar büyümesi olduğunu hesaplıyoruz. Tahminlerimize kıyasla bankanın net faiz marjı ile ücret ve komisyon gelirleri daha yüksek gerçekleşen karşılık giderleri de daha düşük oldu ve diğer gelirlerdeki (çoğunlukla karşılık iptalleri) zayıflığı telafi ederek daha yüksek kalitede bir karlılığa işaret etti. Piyasanın nötr tepki vermesini bekliyoruz. Ekonomideki yavaşlama emareleri nedeniyle banka yönetimi bütçe hedeflerine kıyasla bu yıl daha zayıf büyüme ve daha kırılgan aktif kalitesi bekliyor. Bu sebeple temel gelirlerde oluşacak zayıflamanın Visa pay satışından elde edilen bir kereye mahsus gelirle telafi edilebileceği belirtiliyor. Sonuçlara piyasa tepkisi sınırlı kalabilir. (rapor bağlantisi: ) Enka İnşaat Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.04 ENKAI TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 9.4 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr Enka 200bin hisse geri alım yaptı Enka 200bin hisseyi (ödenmiş sermayenin %0.005 i) ortalama 4.58TL/hisse fiyattan toplam 0.92mn TL bedele geri aldı. Toplam hisse geri alımı 4.4mn a ulaştı (ödenmiş sermayenin %0.1). Hatırlanacağı üzere Şirket hisse geri alımları için limitini 8.4mn hisse ve 60mn TL olarak belirlemişti. Hisse geri alımlarının hisse fiyatını destekleyeceğini düşünüyoruz. Bim Birleşik Mağazalar A.Ş Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 2

3 x Sirket Haberleri Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : 56 - Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : BIMAS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 14.9 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr Bim 81bin hisse geri alımı yaptı Bim 81bin hisseyi (ödenmiş sermayenin %0.027 si) ortalama 49.1TL/hisse fiyattan toplam 4mn TL bedele geri aldı. Toplam hisse geri alımı 865.2bine ulaştı (ödenmiş sermayenin %0.285). Hatırlanacağı üzere Şirket hisse geri alımları için 300mn TL ayırmıştı. Hisse geri alımlarının devam etmesinin hisse fiyatını destekleyeceğini düşünüyoruz. Turkcell Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : TCELL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: esirinel@isyatirim.com.tr Beklentilerin altında 3Ç16 net kar rakamı TCELL 3Ç16 de beklentilerin altında yıllık bazda %71 düşüşle 182 milyon TL net kar açıkladı. 3Ç16 net karındaki ciddi gerileme 4.5G lisansıyla ilgili yüksek amortisman giderlerine, Fintur negatif katkısına, kur farkı ve faiz giderlerinden kaynaklanan yüksek finansman giderlerine ve ÖTV ilişkin vergi yapılandırmasından yararlanmak için ayrılan 138 milyon TL karşılığına bağlanabilir. Şirketin cirosu 3Ç16 de beklentilere ve şirketin 2016 yılı için önceden paylaştığı hedeflere paralel yıllık bazda %9 artışla 3,658 milyon TL e ulaştı. Şirket 3Ç16 de başarısız darbe girişimi sırasında müşterilerinin ihtiyaçları için ücretsiz acil durum paketleri sağlamıştı. Bir defaya mahsus acil durum paketleri dışarıda bırakılıp bakıldığında, konsolide cirodaki yıllık bazdaki büyüme %10.4 olarak gerçekleşecekti. FAVÖK rakamı 3Ç16 de piyasa beklentisine paralel yıllık bazda %5 artışla 1,218 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVOK marjı ise yıllık bazda yüzde 1.2 puan düşüşle ancak çeyrek bazda ise yüzde 2.6 puan artışla %33.3 e geriledi. 3Ç16 de başarısız darbe girişiminde sunulan bir defaya mahsus ücretsiz paketler dışarıda bırakıldığında FAVÖK rakamındaki büyümenin %10, FAVÖK marjının ise %34.4 olduğu görülmektedir. Şirket 2016 yılına ilişkin %8-%10 ciro büyümesini, %31-33 FAVÖK marjı ve %25 yatırım harcaması / ciro oranı hedefini koruyor. Turkcell in beklentilerin altında gerçekleşen 3Ç16 netr karına piyasanın olumsuz tepki vereceğini düşünüyoruz. Albaraka Türk Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.63 ALBRK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr Üçüncü çeyrekte zayıflayan görünüm devam etti. Albaraka Türk yılın üçüncü çeyreğinde 50 milyon TL solo net kar elde ettiğini açıkladı. Sonuçlar 64 milyon TL ortalama piyasa beklentisinin gerisinde kaldı. Önceki döneme göre bankanın net karı %23 geriledi. Bankanın özsermaye karlılığı 3 puan düşüşle %9 oldu. Bu çeyrek kredilerde büyüme olmazken gayrimenkul geliştirme projelerinin düşük kalan katkısı ve aktif kalitesindeki endişe verici bozulma öne çıkan gelişmeler olarak sıralanabilir. Bu yıl önceki dönemlerde de benzer zorluklarla karşılaşıldığını hatırlatalım. Müşteri kredileri %1 büyürken gayrimenkul geliştirme projelerinin katkısı 6 milyon TL ile sınırlı kaldı. Diğer yandan swap maliyetlerindeki ucuzlama ile bankanın net kar payı marjı %4,4 e yükseldi. Mevsimsel etkilerle diğer gelirler zayıfladı. Bu çeyrekte tahsili gecikmiş alacaklar oluşumu yıllık 341 baz puan olarak gerçekleşirken TGA oranı da %4,7 ye yükseldi. Yakın izlemedeki krediler bu çeyrek durağan ve toplamın %7,3 ünü oluşturuyor. Bankanın kredi karşılık oranındaki düşüş devam etti. Yeni TGA oluşumu bunda etkili. Bu çeyrek bu oran %49 a gerilerken bankanın ileride karlılığını baskılayacağını belirtelim. Bankanın çekirdek sermaye rasyosu ve sermaye yeterlilik oranı sırasıyla %9,5 ve %12,7 olarak gerçekleşirken önceki döneme göre bir miktar iyileşti. Banka yönetimi 4 Kasım da gün içerisinde yatırımcılara ikinci çeyrek mali performans ve aktif görünümüne ilişkin beklentilerini paylaşmak üzere bir telekonferans düzenleyecek. Aktif kalitesindeki bozulma ve karşılık oranındaki düşüşle birlikte gayrimenkul geliştirme projelerinden elde edilen gelirlerdeki zayıflık hisseye karşı yatırımcı ilgisini olumsuz etkileyebilir. Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 3

4 Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter a basiniz. Sektorel tahminlerimiz ve carpanlarimizi görebilmek için tıklayabilirsiniz. Araştırma raporlarına ulaşmak için tıklayınız Temettü, sermaye artırımları, mali tablolar,piyasa özeti bilgileri için tıklayınız. Hisse senedi öneri listemiz için tıklayınız Raporlarımıza uye olmak için tıklayınız marketing@isyatirim.com.tr 03/11/2016 Yurtiçi Ajanda AEFES 3Ç16 mali tablo açıklaması (İş Yatırım net kar tahmini: 110 milyon TL, Piyasa beklentisi: 136 milyon TL) PETKM 3Ç16 yılsonu mali tablo açıklaması (İş Yatırım net kar tahmini: 158 milyon TL, Piyasa beklentisi: 163 milyon TL) TOASO 3Ç16 Mali Tablo Açıklaması (İş Yatırım Net Kar Tahmini: TL160mn; Piyasa Beklentisi: TL199mn) TKFEN 3Ç16 Yılsonu Mali Tablo Açıklaması (İş Yatırım net kar tahmini: 60 milyon TL, Piyasa beklentisi: 55 milyon TL) Ekim TÜFE, Aylık, % - Saat (İş Yatırım beklentisi: %1,53; Piyasa medyan beklentisi: %1,62) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. İNG:Rezerv Degisimi Saat:11:30 -- $722m AVR:İşsizlik Oranı Saat:12: ,1% İNG:BOE Faiz Kararı Saat:14: ,250% İNG:BOE Varlık Satın Alma Hedefi Saat:14: b ABD:Tarımdışı Verimlilik Saat:14:30 1,6% -0,6% ABD:Birim İşgücü Maliyeti Saat:14:30 1,5% 4,3% ABD:Devam Eden Başvurular Saat:14: ABD:Bloomberg Tüketici Konfor Endeksi Saat:15: ABD:ISM İmalat Dışı Bileşik Endeksi Saat:16:00 56,0 57,1 ABD:Fabrika Siparişleri Saat:16:00 0,4% 0,2% ABD:Dayanıklı Mal Siparişleri Saat:16: ABD:Savunma Harici Uçak ve Parçaları Dışındaki Sermaye Malları Siparişleri Saat:16: ABD:Havayolu Dışındaki Sermaye Malları Sevkiyatı Saat:16: x Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. 4

5 Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 5