GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Son Veriler Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %0,12; işlem hacmi 3,6 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,29; 10 Yıllık Tahvil: %9,96 +%0,71 Usd/TL: 2,87 -%0,35 Döviz Sepeti/TL: 2,97 -%0,65 Altın: Usd -%0,85 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,27 (bir önceki gün 2,27) CDS Türkiye: 245 (bir önceki gün 256) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Dün güne Asya piyasalarındaki yükselişlerle başlayan Avrupa piyasalarında %2 yi aşan yükselişler etkiliydi. Stoxx 600 %2.5 sert yükselişle günü tamamladı. Diğer taraftan güne yükselişlerle başlayan ABD hisse senetlerinde S&P 500 endeksi geri çekilerek %0.13 eskide günü tamamladı. Petrol fiyatlarındaki satış baskısı ön plandaydı. 1 Kasım seçim sonuçları sonrasındaki sert yükselişler ardından kar satışlarının görüldüğü yurtiçi piyasalarda ise dengelenme eğilimi hakim desteği üzerinde tutunma çabası etkili olmaya devam eden BIST-100 endeksi dün %0.13 artıda seviyesinde günü tamamladı. Paris saldırıları sonrasında haftaya değer kaybı ile başlayan TL toparladı.

4 2.88 in üzerini gören USD/TL dün 2.87 nin altına geriledi. (forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla / bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %3.16 (30 günlük ortalama:%3.74) Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde zayıf eğilim hakim. - Aşağı baskının etkil olduğu Japonya %0.09 artıda. - Emtia ve Çin konut fiyatlarındaki aşağı baskı ön planda. - Çin %0.05 ekside şu saatlerde - Brent petrol yatay (dün %1.8 geri çekildi) - S&P 500 vadeli %0.12 ekside. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları hafif ekside. - TL döviz sepeti %0.1 artıda. BIST-100 endeksinde desteği üzerinde tutunma çabası etkili olmaya devam edebilir. Endeksin seans içi yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için ara direncinin aşılması gerekiyor üzerinde ise direncini kırma denemeleri etkili olabilir altında ilk destek seviyemiz. Önümüzdeki dönemde yurtiçinde siyasi haber akışı, yeni ekonomi yönetimi gibi konular önemini koruyorken, yurtdışında ise FED faiz arttırımı beklentilerinin kırılgan EM ler başta olmak üzere piyasalar açısından önemini koruyacağını not edelim. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam ediyor. Ekim ayında güvercin ECB, Çin faiz indirimi ve gerektiğinde ek gevşeme umudu veren BOJ ile birlikte genişlemeci politikaların devamı beklentisi ile piyasalarda risk iştahında artış görmüştük. Ancak şahinleşen FOMC ve BOJ dan bekle gör politikasına devam edeceğine dair sinyaller ile birlikte piyasalar soru işaretleri ile karşı karşıya kaldı. Dolayısıyla şahinleşen FED sonrasında Aralık FOMC toplantısı piyasaların odak noktasında yer alıyor. Ve toplantı öncesinde açıklanacak makro verilerde son açıklanan verilerde görülen pozitif sinyallerin (dip oluşumu sinyali üreten ISM imalat ve ücretlerde artış sinyali üreten istihdam verisi gibi) genele yayılan bir güçlenme olup olmadığı, özellikle faize ve dolardaki güçlenmeye duyarlı, dış finansman ihtiyacı yüksek kırılgan gelişmekte olan ülke piyasaları açısından önemli olmaya devam ediyor. Bugün makro tarafta FED FOMC tutanakları, ABD knu verileri ve FED Başkanları konuşmaları takip ediliyor.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Endekste 2 Kasım tarihinde başlayan ara düzeltme hareketinin, 81,000 üzerindeki taban oluşturma sürecinin devam ettiğini gözlemliyoruz. 81,000 üzerindeki tutunma eğiliminin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, bu seviyenin seans içerisinde önemini koruyacağını düşünüyoruz. 81,000 desteğini korumayı başaracak hareketler, piyasada önceki hafta başlayan aşağı baskının direnç noktasını oluşturan 82,000 seviyesini aşma denemelerini sürdürecektir. Endeksin seans içi yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için 82,000 ara direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda ise piyasada bir üst hedef noktamızı oluşturan 84,000 direncini aşma denemeleri güç kazanacaktır. Dolayısıyla ara realizasyon eğiliminin ardından 80,000 ana destek noktası üzerindeki hareketler piyasada Eylül ayında başlayan yükseliş trendinin devamını getirecektir. Bu paralelde 82,000 direncinin kırılması ise son dönemde oluşan ara düzeltme hareketinin tamamlandığını onaylayacak piyasada ve yeniden yukarı atakları güçlendirecektir. Tahvil/Bono (TL): Türkiye de açıklanan Cari İşlemler Dengesinin 2009 yılı Ekim ayından bu yana ilk defa fazla vermiş olması, TL ve dolayısı ile TL faiz piyasasına olumlu yansıdı. Diğer yandan, hem FED in 16 Aralık taki toplantısında faiz artışına gitmesi olasılığı, hem de TCMB Başkanı Sn. Başçı nın, 16 Aralık taki FED toplantısından faiz artışı kararı çıkması halinde TCMB nin de faizi artırabileceğini belirten 1 Kasım seçimleri öncesindeki ifadesi, yatırımcıların yaklaşımında etkin olmayı sürdürüyor. Sonuçta; dün faiz tarafında sınırlı düşüş gördük; gösterge bono 2 baz puan düşüş ile %9,86, 10 yıllık tahvil ise 9 baz puan gerileme ile %10,25 seviyesinde günü kapattı. Bu hafta gelişmekte olan ülkeler lehine havanın etkisi ile 10 yıllık tahvilde %9,30, gösterge bonoda ise %9,70 seviyelerindeki dirençlere gerileme bekliyoruz. Her ne kadar likidite bolluğunun devam etmesi FED in faiz artışına rağmen global faiz piyasalarında yukarı yöndeki ivmeleri sınırlasa da, TL faizde aşağı yönde kırılmayı beraberinde getirebilecek en önemli faktör enflasyon verisi. Enflasyonda aşağı yönde trende geçilmediği sürece veya 2016 yılında enflasyonda gerileme yaşanacağı yönünde yatırımcıların ikna olmaması durumunda faizde önemli düşüşler görebileceğimizi tahmin etmiyoruz. Piyasalar: o o o Eur/Usd: ABD'de Ekim ayı enflasyon verisi ve detayları FED in %2 enflasyon hedefine daha da yaklaşılacağına ilişkin inancı güçlendirdi ve Dolar Endeksi yukarı yönde tekrar bir hamle yaptı. FED in faiz artırımının Aralık ayında gerçekleşmesi ihtimali önemli ölçüde fiyatların içinde, ancak ECB nin 3 Aralık taki toplantısından çıkacak kararlar halen belirsiz. Bugün Fed in FOMC toplantı tutanakları ile Dolar Endeksinde daha da yukarı seviyeleri görebiliriz. FED'in faiz artırım zamanlamasından ziyade sonraki artırımlarındaki yaklaşımın, diğer bir deyişle faiz artırım sürecindeki hızının, daha önemli olduğunu düşünüyoruz. Eur/Usd, dün Euro bölgesinden gelen ve beklentilerden daha güçlü ZEW verisine rağmen, düşüş trendinden kurtulamadı. Euro/Usd de 1,0650 seviyesinin aşağı kırılması ile 1,0460 1,05 aralığını beklemeye devam ediyoruz. Olası tepki yükselişlerinde 1,0730 seviyesinin tekrar Usd ye dönülmesi için uygun olduğunu düşünüyoruz. Usd/TL: Paris teki terör saldırısının etkilerini hızla atlatan küresel piyasalarda, düzelme eğilimi gösteren risk iştahı ile bugün açıklanacak Ekim ayı FED FOMC toplantısı notları bekleniyor. Türkiye de ise 1 Kasım seçimleri sonrasında TL lehine hava devam ediyor. Bu iyimserliğe emtia fiyatlarının düşük seviyelerindeki seyri, cari fazla, başarılı bütçe performansı ve Türkiye nin bütün belirsizliklere rağmen 2015 yılında %3 civarında büyüme kaydedebilecek olması katkıda bulunuyor. Ancak yatırımcılar TL de yeni pozisyon açmak için öncelikle yeni ekonomi yönetimi takımını görmek istiyor. Dün açıklanan ABD TÜFE verisinin detayları, enflasyonun orta vadede %2 hedefine yaklaşacağı yönündeki görüşleri teyit etti. Artık yatırımcılar FED in 16 Aralık toplantısından faiz artırımı kararı çıkacağına daha ikna olmuş durumdalar ve Dolar Endeksi 100 seviyesine biraz daha yaklaştı. Buna rağmen TL Döviz Sepeti karşısında Ağustos ayı seviyelerine yükselmiş durumda. TL hakkında mevcut öngörülerimizi koruyoruz; geçtiğimiz hafta Döviz Sepeti/TL nin 3,00, Usd/TL nin 2,90 ve seviyesine yaklaşmasının ardından gelen kuvvetli TL talebi dikkat çekiciydi. Usd/TL nin 2,86 nın altına gelmesi halinde, TL de 2 Ekim de başlayan güçlenme sürecinin yeni bir aşamaya gireceğini ve ilk aşamada Usd/TL de 2,80 seviyesinin hedefleneceğini düşünüyoruz. FED faiz artırsa bile, ki zaten önemli ölçüde fiyatlara yansımış durumda, Türkiye de ekonomi yönetimine yatırımcıların yakından tanıdığı bir isim atanması halinde, Usd nin global piyasalarda biraz daha güçlenmesi ihtimalini de dikkate alarak, Döviz Sepeti/TL ve Usd/TL de yeni hedeflerin sırası ile 2,87 ve 2,80 olacağını düşünüyoruz. Bugün olası yukarı tepkilerde 2,90 2,91 aralığını TL ye geçmek için uygun görüyoruz. TL lehine iyimserliğimizi bozabilecek gelişmelerde Usd/TL de 2,94 seviyesini stop loss olarak takip ediyoruz. Altın: ABD veri akışında gözlenen ekonomik iyileşme ve Fed yetkililerinin söylemleri Aralık ayında olası faiz artırımına yaklaşıldığını gösteriyor ve Dolar Endeksindeki güçlü, Altın da ise zayıf seyrin devamını sağlıyor. Dünyanın ikinci büyük ekonomisi Çin de dış ticaret rakamları, enflasyon ve büyüme verilerinin beklentileri karşılamaması küresel ekonomik durgunluk sinyalleri veriyor. Bugün Fed yetkililerin konuşmaları ve açıklanacak FOMC tutanakları Altın fiyatlarında volatiliteye neden olabilir. Altında nihai hedef olarak Usd aralığını bekliyoruz. Dolar Endeksindeki olası ani sıçrayışlarda Usd seviyesi oldukça cazip ve kısa vadeli sert tepkiler için faydalanılacak seviye olarak değerlendiriyoruz. Her ne kadar beklemesek de, Altın da daha güvenli alım için Usd seviyesinin üstünde dip oluşumuna girmesi gerektiğini düşünüyoruz.

6 Gündem 15:00 New York Fed Başkanı Dudley, Cleveland Fed den Mester ve Atlanta Fed den Lockhart bir konferansta konuşacaklar 15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1160K önceki: 1206K) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1140K önceki: 1105K) 21:00 FED FOMC Toplantı Tutanakları

7 Önemli Göstergeler ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."