Piyasalarda Bugün Piyasalar

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar Avrupa ve Amerika da açıklanan PMI verileri parasal genişleme beklentilerini alevlendirerek küresel hisse senetleri ve emtia piyasalarının güç kazanmasını sağladı. İran ın arzı kısacağı söylentileri petrol fiyatları üzerinde etkili olan bir diğer gelişme oldu. İMKB de dün kar realizasyonları sınırlı kaldı. Kar satışlarının daha çok bankacılık sektörü hisselerinde gerçekleştiği görüldü. Sonuçta bileşik endeks günü %0,95 değer kaybıyla puan düzeyinde sonlandırdı. ABD piyasalarının dün günü düşüşle kapattığını görüyoruz ancak İMKB nin kapanışının ardından bu piyasalarda bir miktar yukarı yönlü hareket oldu. Bu sabah itibarıyla Asya piyasalarında olumlu bir hava mevcut. Bu gelişmeler ışığında İMKB nin güne yukarı yönlü başlayarak 62,100 düzeyine doğru hareket etmesini bekliyoruz. Piyasada olumlu hava korunurken bu yeni düzeylerin de sindirilmesini bekliyoruz. ABD deki 4 Temmuz tatili öncesinde piyasada işlem hacmi yine sınırlı olacaktır. Avrupa piyasalarında toparlanma eğilimi görülmesi halinde yurtiçinde bankacılık sektörü hisselerinin güçlü tepki vermesi beklenebilir. Bugün yurtiçi gündemde Haziran ayı ÜFE ve TÜFE (İş Yatırım beklentisi TÜFE: -%0,63 ÜFE: %0,16, Piyasa medyan beklentisi TÜFE: -%0,48, ÜFE: %0,16) verileri ile yurtdışı gündemde ABD fabrika siparişleri verileri izlenecek. Gösterge tahvil tezgahüstü işlemlerde güne %8,44 bileşik faiz düzeyinde yatay başlarken ABD doları TL karşısında 1,8050 TL düzeyinde. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 61, % 11.5% İşlem Hacmi TL mn 2,159-15% -11.1% MSCI EM Endeksi % 5.3% MSCI Türkiye Endeksi % 15.3% TRLIBOR, 3 Ay% baz -66 baz Gösterge Tahvil baz -91 baz Eurobond baz baz US$/TRY % -3.2% EUR/TRY % -0.1% IMKB 2012T F/K IMKB 2013T F/K MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 29/05/ /06/ /06/ /06/ /06/2012 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi Haberler & Makro Ekonomi Haziran Ayı TİM ihracat Verileri Merkez Bankası na Yeni Başkan Yardımcısı 1. Çeyrek GSYİH Rakamları Ajanda Yurtiçi Ajanda 03/07/2012 TÜFE ve ÜFE - Haziran 2012 (İş Yatırım beklentisi TÜFE: - %0,63 ÜFE: %0,16, Piyasa medyan beklentisi TÜFE: -%0,48, ÜFE: %0,16) 04/07/2012 TCMB Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu - Haziran 06/07/2012 TCMB Beklenti Anketi (Temmuz I. dönem) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 03/07/2012 JPN:İşçi Nakit Gelirleri YoY Saat:04: ,8% BRZ:FIPE Tüketici Fiyat Endeksi - Aylık 0,20% 0,35% İNG:PMI İnşaat Endeksi Saat:11: İNG:Net Tüketici Kredileri Saat:11:30 0,2B 0,3B İNG:Konut Teminatlı Net Borçlanma 1,0B 1,1B İNG:Mortgage Onayları Saat:11:30 50,0K 51,8K İNG:M4 Para Arzı (MoM) Saat:11: ,1% İNG:M4 Para Arzı (YoY) Saat:11: ,8% AVR:Euro Bölgesi PPI (MoM) -0,3% 0,0% AVR:Euro Bölgesi PPI (YoY) 2,5% 2,6% BRZ:Sanayi Üretimi MoM (sa) Saat:15:00-0,6% -0,2% ABD:Fabrika Siparişleri Saat:17:00 0,1% -0,6% Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Enerji 1.0% Yarı iletkenler -0.4% Taşımacılık 0.8% Teknoloji -0.3% Kamu hizm. 0.6% Temel Tüketim -0.3% Elektrik 0.6% Teknik ekip. -0.1% Finansal 0.6% Donanım-Yaz. -0.1% IMKB-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün BANVT 6% IHLAS -5% DOAS 5% TAVHL -5% IPEKE 5% TKFEN -5% SNGYO 3% BIMAS -3% ASELS 3% NETAS -3% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) FENER % 256 GARAN % 214 YKBNK % 118 AKBNK % 111 ISCTR % 95 1

2 Haberler & Makro Ekonomi Haziran Ayı TİM ihracat Verileri Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) tarafından açıklanan Haziran ayı geçici rakamlarına göre bir önceki yılın aynı ayına göre % 3,6 artan ihracat 11,8 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Böylece yılın ilk yarısında ihracat yıllık bazda %11,3 artarak 73 milyar dolar seviyesine yükseldi. Son 12 aylık dönemdeki ihracat rakamı ise 142,3 milyar dolar ile geçen yılın aynı dönemine kıyasla %14 yukarıda. Detaylara baktığımızda AB ülkelerinin toplamdaki payının %41 ile aylık bazda yatay seyrettiğini görüyoruz. Ancak geçen yılın aynı dönemindeki %48 lik payla kıyaslandığında ciddi bir pazar kaybının yaşandığı ortada. Öte yandan, aylık bazda %1,3 yüzde puanlık artışla Türk ihracatçılarının çeşitlendirme görevlerine Orta Doğu ülkelerinde devam ettikleri ve bu sayede Orta Doğu ülkelerinin toplam ihracattaki payının %21 seviyesine ulaştığı görülüyor. Ülke bazında ihracat rakamlarına baktığımızda ise sürpriz bir şekilde ABD ye yapılan ihracatın bir önceki yılın aynı ayına kıyasla %51 arttığını görüyoruz. ABD deki yüksek artışı yıllık bazda sırasıyla %39,%38 ve %31 artış gösteren Mısır, Irak ve S.Arabistan takip ediyor. TÜİK tarafından açıklanan Mayıs ayı dış ticaret verilerine göre kıymetli metaller son 3 aydır ihracatı destekliyor. Bir başka deyişle, altın ihracatının belirgin katkısını hariç tuttuğumuzda güçlü ihracat performansının aslında daha sınırlı olduğu görülüyor. Öte yandan, büyüme bileşenleri arasındaki dengelenme devam ediyor. Emtia fiyatlarındaki düşüşü de çerçeveye dahil ettiğimizde önümüzdeki dönemde cari açık cephesinde keskin düzeltmeler görebiliriz. Merkez Bankası na Yeni Başkan Yardımcısı Merkez Bankası Başkan Yardımcılığına Murat Çetinkaya atandı. Murat Çetinkaya nın özgeçmişi: 1976 yılında doğan Murat Çetinkaya, Boğaziçi Üniversitesi İ.İ.B.F. Siyaset Bilimi ve Uluslararası İlişkiler Bölümü ve çiftanadal programı kapsamında aynı üniversitenin Fen-Edebiyat Fakültesi Sosyoloji Bölümü'nden mezun oldu. Boğaziçi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü'nde yüksek lisansını tamamlayan Çetinkaya, halen aynı üniversitede uluslararası finans/ekonomi-politika alanında doktora tez çalışmasını sürdürmektedir. Bankacılık hayatına Albaraka Türk Katılım Bankası'nda başlayan Çetinkaya, uluslararası bankacılık ve hazine alanlarında çeşitli görevlerde bulundu yılından itibaren kariyerine Türkiye Halk Bankası'nda devam eden Çetinkaya, sırasıyla Uluslararası Bankacılık ve Yapılandırılmış Finansman Daire Başkanı ve Uluslararası Bankacılık ve Yatırımcı İlişkilerinden Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı olarak görev yaptı. Bu dönemde Banka'nın çeşitli iştiraklerinde, son iki yıl ise Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'de Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev aldı. Murat Çetinkaya 2008 yılından Başkan Yardımcılığına atandığı tarihe kadar, Kuveyt Türk Katılım Bankası A.Ş.'de Hazine, Uluslararası Bankacılık ve Yatırım Bankacılığından Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı olarak görev yaptı. Bugün açıklanan Sermaye Artırımları/Azaltımları ve Temettü Ödemeleri Hisse Başına Kodu Bedelli Bedelsiz Bdsz.Tem.%) Brüt Nakit Temettü Tarih Baz Fiyat Temettü Temettü Verimi YKSGR 27.48% 2

3 Haberler & Makro Ekonomi 1. ÇEYREK GSYİH RAKAMLARI Dış Talep Var, (Şimdilik) Sorun Yok TÜİK yılın ilk çeyreğinde GSYİH nin bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,2 büyüme kaydettiğini açıkladı. Çeyreklik büyüme performansı, piyasanın %2,9 luk büyüme tahmininin (İş Yatırım tahmini: %2,8) üzerinde. Takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış seri, ilk çeyrek GSYİH nin bir önceki çeyreğe göre %0,18 lik bir değişim kaydederek, neredeyse yatay kaldığını gösteriyor. Takvim etkisinden arındırdığımızda ise yıllık büyüme %2,3 ile, arındırılmamış serideki performansın neredeyse 1 puan altında kalıyor Ç2006 2Ç2006 3Ç2006 Takvim etkisinden arındırılmış GSYİH, yıllık % değ. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYİH, çeyrek bazda % değ. 4Ç2006 1Ç2007 2Ç2007 3Ç2007 4Ç2007 1Ç2008 2Ç2008 3Ç2008 4Ç2008 1Ç2009 2Ç2009 3Ç2009 4Ç2009 1Ç2010 2Ç2010 3Ç2010 4Ç2010 1Ç2011 2Ç2012 3Ç2011 4Ç2011 1Ç2012 Kaynak: TÜİK Arz cephesinde sanayi üretiminin yılın ilk çeyreğinde %2,7 lik bir artış sergilediğini görüyoruz. Bu grubun büyümeye katkısı 0,7 yüzde puan (yp). Aynı dönemde ulaştırma grubu da yaklaşık %5 lik büyüme performansı ile öne çıkıyor. İnşaat sektörünün %2,8 büyümesi bizim açımızdan yukarı yönlü bir sürpriz oldu. Genel olarak inşaat grubu ve konut sahipliğinin önümüzdeki dönemde cılız adımlarla ilerlemesini bekliyoruz. GSYİH-Arz Yönlü (% artış) 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2012-I Ticaret 21.2% 14.0% 7.5% 13.4% 17.3% 14.2% 11.5% 3.9% 0.9% Sanayi 22.0% 15.4% 7.2% 11.3% 14.9% 9.1% 9.2% 5.2% 2.7% Ulaştırma 12.7% 10.4% 6.0% 13.8% 12.4% 12.4% 12.0% 6.8% 4.7% İnşaat 9.0% 21.7% 23.7% 18.7% 15.3% 13.0% 10.2% 7.0% 2.8% Mali Kuruluşlar 3.5% 6.8% 6.7% 9.7% 10.0% 9.2% 12.9% 6.8% 4.8% Tarım 3.8% 2.8% 0.9% 4.5% 7.1% 5.0% 4.2% 6.7% 4.5% GSYİH-Talep Yönlü (% artış) 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2012-I Özel Tüketim (Yerleşik Hanehalkı) 7.9% 3.0% 6.8% 8.9% 11.9% 8.2% 7.8% 3.4% 0.0% Özel Yatırım 17.5% 31.6% 34.5% 49.5% 39.8% 34.7% 17.7% 5.2% 1.6% Makine Teçhizat 25.9% 37.1% 38.8% 66.5% 50.4% 41.3% 20.0% 2.2% 0.9% Bina İnşaatı 4.9% 20.7% 26.5% 20.0% 21.0% 20.1% 13.2% 12.3% 3.1% Kamu Tüketimi 0.5% 4.7% -0.9% 3.1% 7.0% 9.0% 10.3% -4.3% 5.5% Kamu Yatırım 15.7% 17.9% 16.1% 19.8% -0.9% -0.2% 0.3% -9.4% 2.1% İhracat -0.8% 12.5% -1.6% 4.2% 8.7% 0.5% 10.2% 6.7% 13.2% İthalat 22.0% 19.2% 16.3% 25.4% 26.9% 18.9% 6.8% -5.1% -5.0% Kaynak: TÜİK 3

4 Haberler & Makro Ekonomi Talep cephesine baktığımızda yerleşik hane halkının tüketiminin ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre yatay seyrettiğini görüyoruz. Geçen yılın ilk çeyreğinde toplam GSYİH içerisinde %72 paya sahip olan özel tüketimin, bu yıl ilk çeyrekteki payı %70 e gerilemiş durumda. Özel sektör yatırım performansı beklentimiz dahilinde gelse de, bileşimi öngördüğümüzün dışında. İnşaat yatırımları tahminizden daha kuvvetli bir performans sergiliyor. Ancak bu alt grupta bir miktar yavaşlama olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Kamu tüketimi ve yatırımı da oldukça canlı olması nedeniyle ön plana çıkıyor. Bir diğer ilginç nokta da, stoklardaki erimenin büyümeye yaptığı 2,3 puanlık negatif katkı. GSYİH-Arz (% puan katkı) 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2012-I Ticaret Sanayi Ulaştırma İnşaat Mali Kuruluşlar Tarım GSYİH-Talep (% puan katkı) 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-I 2011-III 2011-IV 2012-I Özel Tüketim (Yerrleşik Hane Halkı) Özel Yatırım Makine Teçhizat Bina İnşaatı Kamu Tüketimi Kamu Yatırım İhracat İthalat* Kaynak: TÜİK, İş Yatırım *eksi rakam pozitif katkıyı göstermektedir Fakat asıl hikaye bu kez ihracat tarafında. MB nin talep bileşenleri arasında dengelenme senaryosu içerisindeki rolu özellikle iç talebi dizginlemek üzerineydi. Bu süreçte zayıflayan TL, dış talebe de bir miktar destek verdi. Ancak dış talep konusunda asıl tebrik edilmesi gerekenin, alternatif pazar arayışları konusunda ısrarcı olan ihracatçılar olduğunu düşünüyoruz. Sonuç ortada: İlk çeyrekte, geçen yılın aynı dönemine göre %13 artan ihracat, %5 gerileyen ithalat ve büyümeye 4,6 puanlık katkı sağlayan net ihracat. İlk çeyrek büyüme performansının zayıf olacağı konusunda uyarılarda bulunan MB, mevsimsellikten arındırışmış seride bir önceki çeyreğe göre yatay ya da hafif eksi bir performans bekliyordu. Açıklanan rakamları bu nedenle beklentiler dahilinde olarak değerlendirmesini bekliyoruz. MB nin ikinci çeyrek için öngörüsü bir miktar daha iyimser. Mevsimsellikten arındırılmış olarak birinci çeyreğe göre %1-2 lik bir iyileşme öngörülüyor. Dış talebin görece kuvvetli seyretmesini ve net ihracatın katkısının pozitif kalmasını beklemeye devam ediyoruz. Ancak MB ye göre bir miktar daha temkinliyiz. Büyümenin Orta Vadeli Program daki %4 lük öngörünün altında kalacağını ve yaklaşık %3 seviyesinde gerçekleşeceğini düşünmeye devam ediyoruz. Genel resim MB nin yumuşak iniş senaryosu ile şimdilik uyumlu. Gerileyen emtia fiyatlarının da enflasyonla mücadele konusunda yardımcı olduğu hatırlandığında, MB nin eli giderek güçleniyor. 4

5 Döviz Piyasası Avrupa Merkez Bankası nın yavaşlayan Avrupa ekonomilerini canlandırmak için para politikasını gevşeteceği spekülasyonları euroya dolar ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin bir çoğu karşısında değer kaybettirdi. Euro dün günü dolar karşısında %0,7 aşağıda 1,2576 seviyesinde kapattı. Euroyla korelasyonu yüksek olan Doğu Avrupa ülke para birimleri paritedeki seyre paralel dolar karşısında değer kaybettiler. Romanya leyi ve Çek kronası dolar karşısında %0,8 değer kaybederek günün en kötü performansını gösteren para birimleri oldular. Brezilya reali dolar karşısında %1,2 güçlenerek en iyi performans gösteren gelişmekte olan ülke para birimi oldu. Euroya karşı duyarlılığı daha düşük olan Türk lirası Doğu Avrupa ülkelerinden ayrışarak günü dolar ve euro karşısında değer kazançlarıyla kapattı. Küresel parasal gevşeklik senaryolarının TL yi desteklemeye devam edeceğini düşünüyoruz. USDTL günü 1,8044, EURTL 2,2702 ve sepet 2,0373 seviyesinden kapattı. TL dün günü dolar karşısında %0,22 değer kazancı, euro karşısında %0,89 değer kazancı ve sepet karşısında %0,59 değer kazancı kapattı. TL Salı gününe dolar karşısında yatay 1,8050 seviyesinde başlıyor. Haziran ayı TÜFE ve ÜFE verileri yurtiçinde gündemi oluşturacaklar. TÜFE için İş Yatırım beklentisi -%0,63 iken piyasa medyan beklentisi -% 0,48 seviyesinde bulunuyor. Yurtdışında ABD de New York ISM ve fabrika siparişleri verileri bekleniyor. Döviz Piyasası Verileri Değişim 02/07/2012 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT PLN RON UAHZAR RUB CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.4 Mil TL Gunluk Hacim 05/03* FRN Kuponsuz Kuponlu Bono Tahvil ve Bono Piyasası Günün en önemli veri açıklamasında 1. Çeyrek GSYİH geçen yılın aynı dönemine göre %3,2 büyüyerek %2,9 olan piyasa medyan beklentisini yendi. İhracat %13,2 büyürken, ithalat %5 küçüldü. Büyüme beklentilerden yüksek gelse de geçmiş bir veri olduğundan piyasaları fazla etkilemedi. TL nominal getiri eğrisinin kısa ve orta tarafı için (2 yıl vadeli gösterge kıymet dahil) SAT seviyesinde olan tavsiyemizi TUT a çevirdik. MB nin para politikası kurulu raporundaki enflasyon konusunda kendine güvenen tavrı ve istihdamla ilgili yaptığı yorumlardan sonra getiri eğrisinin kısa tarafında faizlerin gevşemeye devam edebileceğini düşünüyoruz. Ancak, cari durumda %11-%11,5 seviyeleri arasında bulunan mevduat oranlarının tahvil piyasasında kısa vadeli kıymetlere yapılacak yatırımlardan daha cazip olduğunu düşünüyoruz. Bu yüzden SAT tan ARTIR veya AL a geçmektense TUT seviyesinde kalmayı tercih ediyoruz. Beklentilerimize paralel, TL getiri eğrisinin kısa tarafı gün içerisinde 10 baz puan civarında gevşedi. Diğer taraftan MB normal gün uygulamasına devam ederek piyasaları düşük olan politika faizinden fonladı. MB 1 milyar TL geri dönüşüne karşılık piyasalara %5,75 ten 3 milyar TL haftalık repo yoluyla fonlama sağladı. Daha sonra piyasa yapıcı bankalar MB den 1,75 milyar TL %11 den gecelik fonlama kullandılar. Böylece MB den sağlanan fonlamanın ağırlıklı ortalama maliyeti %9,03 ten %8,74 e geriledi. 2 yıl vadeli gösterge kıymet (TRT050314T14) faizi 3bp düşerek %8,27 basit (% 8,44 bileşik) seviyesinde, 10 yıl vadeli sabit kuponlu kıymet faizi yatay % 8,57 basit (%8,75 bileşik) ve 106 TL den kapanışı yaptı. Gösterge kıymette geçen kotasyonlar yatay %8,44 bileşik seviyesinde bulunuyor % 0-2 yıl 2-5 yıl TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay Uğursel Önder uonder@isyatirim.com.tr Uğur N. Küçük, PhD ukucuk@isyatirim.com.tr 5

6 Eurotahvil Piyasası Gelişmekte olan ülke eurotahvilleri dün haftaya sabah saatlerinde pozitif başlayan piyasalardan destek alarak olumlu başladı. Geçtiğimiz hafta Avrupa Birliği zirvesinde önceki toplantılara nazaran daha somut adımların atılması piyasaları memnun ederken, 5 Temmuz Perşembe günü yapılacak Avrupa Merkez Bankası toplantısında gelebilecek yeni destek uygulamalarına yönelik beklentiler artmış durumda. Sabah saatlerinde güne pozitif alanda başlayan piyasalar gün içeresinde açıklanan verilerden de destek alarak yükselişi sürdürdü. Japonya Tankan Üreticiler endeksi beklediğinden iyi açıklandı ve Asya seansında alım hareketine başlangıç verdi. Londra açılışından sonra gelen İtalya ve Fransa nın PMI Üretici endeksleri tahminler dahilinde geldi. Almanya nın PMI ise beklenenden iyi gelmesi piyasalarda zayıf büyümeye yönelik endişeleri de hafifletti. Euro Bölgesi PMI Üretici endeksi tahmin edilenin üzerinde açıklanırken, işsizlik oranının tahmin dahilinde açıklanması pozitif havayı destekledi. Avrupa bono piyasası AMB öncesinde aldığı moral ile pozitifte seyretti. İspanya 10 yıllıkları sadece 2 baz puanlık yükselişle %6,27 den işlem gördü. İtalya 10 yıllıkları ise 7 baz puan gerileyerek %5,71 den işlem gördü. New York açılışından sonra gelen ABD ISM İmalat verisi ise tahminlerden zayıf geldi ve piyasalarda bir miktar geri çekilmelere neden olsa da ciddi kayıplara yol açmadı. Bu verinin son üç yılın içeresinde ilk defa negatif gelmesi Amerika da büyümenin yavaşladığını gösterdi. Küresel risk iştahındaki iyileşme Türk eurotahvillerinin Türkiye nin güçlü kamu bütçesinin daha iyi fiyatlanmasını ve kıymetlerin değer kazanmalarını sağlıyor. Bir süredir rapor ettiğimiz üzere Türkiye dolar bazlı 10 yıllık eurotahvil faizinin şimdiki %4,51 seviyelerinden kademeli olarak %4 seviyelerine doğru gerilemesini bekliyoruz. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvil faizi 11bp düşerek %5,01 bileşik seviyesinden kapanışı yaparken, tezgahüstü piyasalarda işlem gören 5 yıl vadeli Türkiye CDS i 5 baz puan daralarak 234/237bp seviyesinde işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Sabit kuponlu kıymet: En uzun vadeli kıymetin fiyatının hedef seviyemizi geçmesi nedeniyle AL tavsiyemizi SAT olarak değiştirip, pozisyonumuzu kapattık Gösterge kıymet: SAT tavsiyemizi TUT olarak değiştirdik. Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. TÜFE-Endeksli Kıymetler: 2022 vadeli TÜFE endeksli kıymetlerin işaret ettiği başa-baş enflasyon seviyeleri ve enflasyon risk primleri kıymetlerde alım fırsatı oluşturuyor. Bu vadelerdeki TÜFE endeksli kıymetleri öneriyoruz vadelerindeki kıymetler için önerimiz TUT. Eurotahvil Piyasası: vadeleri arasındaki kıymetlerin diğer vadeli kıymetlerden daha iyi performans göstermesini bekliyoruz ve aşağıdaki kıymetleri öneriyoruz: 7 3/8% 20-Mayıs-25 USD, 11 7/8% 15 Ocak 2030 USD, 8% 14 Şubat 2034 USD, 6 7/8 % 17 Mart 2036 USD 6

7 En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT200213T25 20/02/13 8 m 12, , TRT080812T26 08/08/12 1 m 13, TRT150513T11 15/05/13 10 m 14, Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT050314T14 05/03/14 20 m 7, , TRT080317T18 08/03/ y 5, TRT090113T13 09/01/13 6 m 8, Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 7