YBB De. De. ($) 51,000 45,000. MKB-100 Endeksi (ABD$) 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9,000

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) arast GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB Ayl k De. YBB De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) ($) De. ($) 2010T 2011T IMKB YTP* MKB / % -0.9% 21.7% 26.0% F/K % Mali / % -3.3% 21.8% 26.6% FD/FVAÖK Sanayi / % 5.1% 33.4% 36.8% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam Hlk. Aç k Hacim (mn) ABD$/TL % 3.1% 3.9% 2.7% MKB (TL) 478, ,402 2,392 /TL % 4.9% -4.4% -5.1% MKB (ABD$ 309,338 99,225 1,547 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Konya Çimento 13.2% ,167.2 Garanti Bankas -0.2% ,516.0 hlas Holding 5.3% hlas Ev Aletleri 2.3% Afyon Çimento 4.8% En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Konya Çimento 13.2% ,167.2 hlas Holding 5.3% Afyon Çimento 4.8% Bsh Ev Aletleri 4.5% ,376.0 Otokar 3.3% En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Do an Yay n Holding Aksigorta Hürriyet Gazetecilik Park Elek. Madencilik Aksa BORSA EKRANI ( MKB-100) -4.4% , % % 9.6 1, % % GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Aygaz Cazip marjlar 26% Arçelik yile en marjlar 29% Akbank Rahat fonlama yap s 22% Çimsa Cazip de erleme 33% Bankas Cazip de erleme 30% Tat Konserve Güçlü büyüme 25% Tofa Yüksek sat ve karl l k 30% Türk Telekom Güçlü finansallar 25% Türk Traktör Yüksek sat potansiyeli 27% MKB-100 Endeksi (ABD$) 51,000 45,000 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9, P YASAYA BAKI 31 Aral k 2010 IMKB-100 endeksinin k smi al c l bir seyir izleyece ini tahmin ediyoruz. Garanti Yat r m Ailesi olarak, sa l k, ba ar ve mutluluk dolu bir 2011 y l diliyoruz. Kas m ay nda d ticaret aç 7.7 milyar dolar olarak gerçekle ti. thalat geçti imiz y l n ayn ay na göre %36 artarken, ihracattaki art ise %6 ile s n rl kald Kas m da %70.6 olan ihracat n ithalat kar lama oran 2010 Kas m da %55 e gerilerken, d ticaret aç ndaki h zl art, cari aç n geni lemeye devam edece ini i aret ediyor. Fitch den gelen dünkü aç klamalar, Türkiye nin kredi notu konusundaki görü lerinin ayn oldu u ve k sa vadede bir kredi notu art n n gündemde olmad yönünde. Bilindi i gibi Fitch in mevcut notu yat r m yap labilir seviyenin bir basamak alt nda bulunuyor y l nda Türkiye nin notunun yat r m yap labilir seviyeye yükselece i yönündeki görü ümüzü koruyoruz ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 lem Hacmi (ABD$mn) IMKB-100 (2011 sonu) Yükseli potansiye 16% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 66, % 21.7% Polonya (WIG) 47, % 14.5% Rusya (IRTS) 1, % 21.7% Brezilya (BVSP) 69, % 5.9% ngiltere(ftse100) 5, % 15.0% Japonya (N225) 10, % 9.4% ABD (DJI) 11, % 10.9% TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 25.Apr % % 08.Aug % % 25.Jan % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14.Feb % Jan % FA Z ORANLARI POL T KA & EKONOM HABERLER D Ticaret, Kas m 2010: 2010 y l Kas m ay nda, 2009 y l n n ayn ay na göre ihracat %6 artarak 9.4 milyar dolar, ithalat ise %35,7 artarak 17.1 milyar dolar oldu. Ayn dönemde d ticaret aç 3.7 milyar dolardan 7.7 milyar dolar oldu. hracattaki olumsuz performans sürüyor: Mevsim ve takvim etkilerinden ar nd r lm seriye göre; 2010 y l Kas m ay nda, 2010 Ekim ay na göre ihracat %2,5 dü erken, ithalat %5,1 art gösterdi Kas m ay nda %70,6 olan ihracat n ithalat kar lama oran, 2010 Kas m ay nda %55,1 e geriledi. Ocak- Kas m döneminde d ticaret aç 63 milyar dolar olurken 2010 y l n 70 milyar dolara yak n bir aç kla bitirece iz y l nda ise aç n 78 milyar dolar olmas bekleniyor. - Aygaz - Türk Hava Yollar - Otomotiv SEKTÖR & RKET HABERLER K sa Dönem Faiz Oran Gecelik Faiz O/N 6.50% 3 Ocak GÜNDEM AB Aral k ay PMI malat Endeksi istatiskleri TSI 11:00'de aç klanacakt r. KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgile nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir ekilde sorumlu tutulamaz 1

2 YORUM IMKB-100 endeksinin k smi al c l bir seyir izleyece ini tahmin ediyoruz. Garanti Yat r m Ailesi olarak, sa l k, ba ar ve mutluluk dolu bir 2011 y l diliyoruz. Kas m ay nda d ticaret aç 7.7 milyar dolar olarak gerçekle ti. thalat geçti imiz y l n ayn ay na göre %36 artarken, ihracattaki art ise %6 ile s n rl kald Kas m da %70.6 olan ihracat n ithalat kar lama oran 2010 Kas m da %55 e gerilerken, d ticaret aç ndaki h zl art, cari aç n geni lemeye devam edece ini i aret ediyor. Fitch den gelen dünkü aç klamalar, Türkiye nin kredi notu konusundaki görü lerinin ayn oldu u ve k sa vadede bir kredi notu art n n gündemde olmad yönünde. Bilindi i gibi Fitch in mevcut notu yat r m yap labilir seviyenin bir basamak alt nda bulunuyor y l nda Türkiye nin notunun yat r m yap labilir seviyeye yükselece i yönündeki görü ümüzü koruyoruz. EKONOM HABERLER D Ticaret, Kas m 2010: 2010 y l Kas m ay nda, 2009 y l n n ayn ay na göre ihracat %6 artarak 9.4 milyar dolar, ithalat ise %35,7 artarak 17.1 milyar dolar oldu. Ayn dönemde d ticaret aç 3.7 milyar dolardan 7.7 milyar dolar oldu. hracattaki olumsuz performans sürüyor: Mevsim ve takvim etkilerinden ar nd r lm seriye göre; 2010 y l Kas m ay nda, 2010 Ekim ay na göre ihracat %2,5 dü erken, ithalat %5,1 art gösterdi Kas m ay nda %70,6 olan ihracat n ithalat kar lama oran, 2010 Kas m ay nda %55,1 e geriledi. Ocak-Kas m döneminde d ticaret aç 63 milyar dolar olurken 2010 y l n 70 milyar dolara yak n bir aç kla bitirece iz y l nda ise aç n 78 milyar dolar olmas bekleniyor. 2

3 TEKN K ANAL Z ENDEKSTE 67 B N D RENC N N A ILMASI ÖNEML... Momentum ( ) (D) BILESIK (END (66,717.16, 67,014.74, 66,452.57, 66,822.14, ) y March April May June Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r July August September October November x December 20 Güne dalgal bir seyirle ba layan endeks gün boyunca 66,500-67,000 band ndaki yatay seyrine devam etti. IMKB-100 endeksi günü 102 puanl k art la 66,822 den tamamlad. Endeksin günlük grafi inde alçalan trend üzerindeki s k mas na devam etti ini görüyoruz. Olumlu görünümünü koruyan endekste gerilemeler hala düzeltme niteli inde görünüyor. 67,000-67,500 ve 68,000 dirençler, 66,600 ve 66,000 ise destek seviyeleridir. Endeksin güne k smi al c l bir seyirle ba layarak 67 bin direncini yukar k rmay deneyece ini tahmin ediyoruz. 67 bin direncinin a lmas halinde yükseli in ivme kazand n görebiliriz. Yat r mc lara 65,500 stop loss seviyesi olmak üzere trade amaçl al m f rsatlar n de erlendirmelerini öneriyoruz. 3

4 SEKTÖR HABERLER Otomotiv Otomotiv sat lar Aral k ay nda da yüksek seyretmeye devam etti te sat lan 723 bin araçla Cumhuriyet tarihinin sat rekoru k r lm t. Sonraki 4 y lda bu seviye tutturulamad hatta 2008 de 500 bin adedin alt na inildi. Bu y l ise binek oto ve hafif ticari araç sat lar 750 bin adede ç karak rekora imza att. Aral k ta bin adet araç sat l rken, stoklar tükendi. Türk otomotiv sektörü 2010 da tarih yazd. 750 bin adet seviyesinde gerçekle en binek otomobil ve hafif ticari araç sat lar tarihi rekora imza att. Daha önceki rekor 723 bin adetle 2005 y l na aitti. Yeni y l kar lamaya saatler kala, saat de vergi dairelerinin fazla mesailerini bitirmesiyle birlikte Cumhuriyet tarihinin en büyük otomotiv sat resmen tescillenecek. Yüzde 0 faizden, 10 bin liray a an indirimlere kadar birçok avantaj n yer ald kampanya rüzgar n arkas na alan otomotiv markalar, 31 Aral k ak am na kadar 120 bin adetlik sat la 2005 i zorlamay planlarken, y l bitmeden rekor haberi geldi. irketler, bu ay bin adetlik rakama ula may hedefliyordu ancak sat lar bin adetlere do ru gitti. Markalar n ellerindeki tüm stoklar bitti hatta showroom da sergilenen araçlar bile sat ld. Mü terilerin talebine yeti emeyen irketler, 2011 y l na s ra verdi. Ekonomik hayat n canlanmas, kredi piyasalar ndaki normalle me, krizden güçlü ç k sinyalleri, yüzde 1 in alt na gerileyen ta t kredisi faizleri ve dü ük euro, sat lar n rekor k rmas nda etkili oldu. Bizim tahminlerimiz 720bin araç seviyesindeydi. RKET HABERLER Aygaz (AYGAZ.IS) 2,478 mn TL AL Zaman gazetesi haberine göre son bir ayda benzin ve motorine ard ard na gelen zamlar üzerine sektör temsilcileri, otogaza dönü ümün bir önceki aya göre %20 artt n söyledi. Türkiye'de aral k ay itibar yla yakla k 7.6 milyon binek otomobil bulunurken tüplü araç say s n n 2.5 milyona ula t belirtiliyor. LPG benzine göre %35 tasarruf sa l yor. Türkiye'de 7.6 milyon civar nda binek araç, 2.5 milyon civar nda LPG'li araç bulunuyor. Haberi Aygaz için olumlu kar l yoruz. Türk Hava Yollar (THYAO.IS) 5,300mn TL TUT Zaman Gazetesi nin Bosna l Dnevni Avaz gazetesine dayand rd haberine göre THY, %49'unu sahip oldu u BH Airlines' n kalan %51 hissesini daha 2011 y l n n ba nda sat n alacak. Bosna n n bayrak ta y c s BH Airlines n yetkililerinin gazeteye yapt aç klamalara göre sat, Bosna da yeni hükümetin kurulmas ndan sonra gerçekle ecek.thy, BH Airlines' n %49'unu 2008 y l nda ortakl k anla mas yoluyla yakla k 10mn yat r mla sat n alm t. 4

5 AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Kapan Fiyat (TL) De i im Akbank % Arçelik % Aygaz % Çimsa % Bankas (C) % Tat Konserve % Tofa Otomobil Fab % Türk Telekom % Türk Traktör % Portföyümüzün Getirisi 0.67% MKB ,822 66, % Relatif Performans 0.52% AL Listemiz; AKBNK, ARCLK, AYGAZ, CIMSA, ISCTR, TATKS, TOASO, TTKOM, TTRAK hisselerinden olu maktad r % 40% 45% 250% 200% 203% 30% 20% 10% 26% 15% 150% 100% 50% 97% 54% 0% AL Listemiz Endeks Relatif 0% AL Listemiz Endeks Relatif *: AL listemizin performans 24 Aral k 2010 tarihinde hesaplanm t r. *Halka aç k grup 5

6 TAVS YE L STES 30 Aral k 2010 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011T AKBNK AL % 35, % 19% 1.9 FORTS TUT % 2, % 3% 1.2 GARAN* , % 21% 1.8 HALKB TUT % 16, % 23% 1.7 ISCTR AL % 24, % 16% 1.3 TEBNK SAT % 2, % 8% 1.3 VAKBN TUT % 9, % 12% 1.1 YKBNK TUT % 21, % 18% 1.8 Ortalama BANKALAR % 15.0% 1.5 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T (mn TL) skonto(-) 2010/09 DOHOL TUT % 2, , % 0.7 KCHOL TUT % 18, , % 0.9 SAHOL TUT % 14, , % 0.6 SISE TUT % 3, , % 0.8 TKFEN TUT % 2, N/A N/A 1.5 OLD NGLERHOLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2010/09 AEFES TUT % 10, AKCNS TUT % 1, AKENR TUT % 1, AKSEN Not Yok , ANACM TUT % 1, ARCLK AL % 5, AYGAZ AL % 2, BIMAS SAT % 8, CCOLA TUT % 5, CIMSA AL % 1, CLEBI TUT % DOAS* ,448 N/A N/A N/A 2.0 ENKAI TUT % 12, EREGL TUT % 8, FROTO TUT % 4, ISGYO TUT % N/A KRDMD TUT % OTKAR TUT % PETKM , RYSAS TUT % SNGYO TUT % 1, N/A TATKS AL % TAVHL TUT % 2, TCELL TUT % 23, THYAO TUT % 5, TOASO AL % 4, TRKCM TUT % 1, TTKOM AL % 23, TTRAK AL % 1, TUPRS TUT % 9, VESBE Not Yok VESTL Not Yok ZOREN TUT % XUSIN 52, IMKB100 66,822 77,779 16% 386, *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 6

7 TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM sviçre'de Aral k ay SMVE Al m Gücü verileri TSI Piyasa beklentisi Aral k ay nda SVME Al m Gücü verisinin 62 10:30'da aç klanacakt r. Almanya'da Aral k ay PMI malat endeksi verileri TSI Piyasa beklentisi Aral k ay nda PMI malat Endeksinin :55'te aç klanacakt r. AB Aral k ay PMI malat Endeksi istatiskleri TSI Piyasa beklentisi Aral k ay nda PMI malat Endeksinin :00'de aç klanacakt r. ABD'de Kas m ay n aat Harcamalar verileri TSI Piyasa beklentisi n aat Harcamalar n n % 0.20 olarak 17:00'da aç klanacakt r. aç klanm t. ABD'de ISM Aral k ay malat Raporu TSI 17:00'de aç klayacak. Piyasa beklentisi Aral k ay malat rakam n n 56.9 olaca yönündedir. 4 Ocak 2010 Almanya'da 6 ayl k i sizlik oranlar verileri TSI 10:00'te Piyasa beklentisi i sizlik oran n n %7.50 aç klanacak. 4 Ocak 2010 ngiltere'de Aral k ay PMI malat Endeksi istatistikleri Piyasa beklentisi Aral k ay nda PMI malat Endeks TSI 11:30'da aç klanacakt r. istatistiklerinin Ocak 2010 ABD'de Kas m ay Fabrika Sipari rakamlar n n verileri Piyasa beklentisi Aral k ay Fabrika Sipari rakamlar nda TSI 17:00'de aç klanacakt r. %0.20'lik bir dü ü 4 Ocak 2010 ABD'de FED FOMC toplant s n n tutanaklar n TSI 21:00'de yay nlayacak. Almanya'da Aral k ay PMI Hizmet endeksi verileri TSI Kas m ay nda PMI Hizmet Endeksi verileri 59.2 olarak 10:55'te aç klanacakt r. gerçekle mi ti. AB'de Aral k ay PMI Hizmet Endeksi verileri TSI 11:00 aç klanacakt r. Piyasa beklentisi Hizmet endeksi verilreinin 53.7 olaca yönündedir. ngiltere'de Aral k ay PMI n aat Endeksi verileri TSI Kas m ay PMI n aat Endeksi verileri 51,8 olarak 11:30'da aç klanacakt r. aç klanm t r. AB'de Ekim ay yeni Endüstriyel sipari rakamlar TSI Piyasa beklentisi Ekim ay Sipari rakamlar n n % :00'de aç klanacakt r. AB'de Kas m ay ÜFE verileri TSI 12:00'de Ekim ay nda ÜFE verileri %4.40 olarak gerçekle mi tir. aç klanacakt r. ABD'de ADP, Aral k ay stihdam De i im Raporu'nu TSI 15:30'da aç klayacak. Piyasa beklentisi stihdam de i im 100 bin olaca yönündedir. ABD'de ISM Aral k ay malat D Bile ik verileri TSI Piyasa beklentisi Aral k ay malat D Bile ik verilerinin :00'de aç klanacak. 7

8 HAFTALIK H SSE SENED STRATEJ S & PORTFÖYÜ 05/11/2007 Garanti Yat r m Garanti Binas Nispetiye Mah. Aytar Cad. No.2/ Levent, stanbul Telefon: Faks: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n 11 sonuçlar ndan irketimiz hiçbir