abc Günlük Bülten 31 Mart Mart 2010 Anayasa değişiklik paketi Meclis e sunuldu TCMB çıkış stratejisini açıklamaya hazırlanıyor

Transkript

1 31 Mart 2010 abc 31 Mart 2010 Çarşamba Günlük Bülten İMKB verileri İMKB ,754.4 Piyasa Değeri ($m) 253,373.0 Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 74,802.3 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1, Yurtdışı piyasalar Borsalar Kapanış % Değ. S&P 500 1, Dow Jones 10, NASDAQ-Comp. 2, Frankfurt DAX 6, Paris CAC 40 3, Londra FTSE 100 5, Rusya RTS 1, Shangai Composite 3, Bombay Stock Exc. 17, Brezilya Bovespa 68, Arjantin Merval 2, Nikkei , Piyasa verileri Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB ,754.4 %0.2 %14.2 %125.7 USD/TRY %0.1 -%1.0 -%9.9 EUR/TRY %0.1 -%1.6 -%7.8 EUR/USD %0.1 -%0.7 %2.3 Altın/Ons ($) 1,113.9 %0.9 -%0.4 %20.5 Bono Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik Faiz (%) TRT161111T %9.0 %8.8 TRB280710T %7.0 %7.1 O/N Repo (net) %6.5 İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans 60, , , , , , , Mar 03-Mar 05-Mar 07-Mar 09-Mar 11-Mar 13-Mar 15-Mar 17-Mar 19-Mar 21-Mar 23-Mar 25-Mar 27-Mar 29-Mar XU100 USD/TRY (Sağ taraf) Anayasa değişiklik paketi Meclis e sunuldu TCMB çıkış stratejisini açıklamaya hazırlanıyor HSBC Sigortacılık sektör raporu yayınladı Anayasa değişiklik paketi Meclis e sunuldu. AK Parti, anayasa değişiklik teklifini dün TBMM Başkanlığı na sundu. Pakette sürpriz bir değişiklik ile Genelkurmay Başkanları, kuvvet komutanları ve Meclis Başkanı na Yüce Divan yolu açıldı. TBMM Başkanlığı na sunulmasının ardından teklif Anayasa Komisyonu na havale edilecek ve burada görüşülmeye başlanacak. Paketin Komisyon ve Genel Kurul daki görüşme sürecine ilişkin herhangi bir takvim bulunmuyor. Taraf Gazetesi bugünkü sayısında, paketin Nisan ayı sonunda Meclis Genel Kurulu na geleceği, Temmuz da ise referanduma sunulacağı şeklinde bir haber yapmış. Öte yandan Radikal Gazetesi nin haberine göre BDP nin mevcut taslak paralelinde AK Parti ye destek vermeyeceğini ifade ettiği; AK Parti de ise fire korkusu ile 330 oyu bulamayabileceği endişesinin başgösterdiği ifade ediliyor. TCMB çıkış stratejisini açıklamaya hazırlanıyor. Sabah Gazetesi nin bugünkü sayısında yer alan habere göre TCMB, krizde aldığı önlemleri geri çekmek üzere çalışmalara hız verdiğini ve bu çalışmalarını kısa süre içerisinde kamuoyuna duyuracağını belirtmiş (Nisan ayı enflasyon raporu ile açıklanabilir). Dikkatlerin faiz artırımından önce kriz süresince alınan hangi önlemin geri çekileceği üzerinde olduğu ifade edilmiş (3 aylık TL ve dolar repo ihalelerine başlanması, bankaların TL zorunlu karşılık oranlarını 1 puan, döviz karşılık oranlarını ise 2 puan indirmesi gibi). Habere göre, son günlerde gündemin ilk sıralarında yer alan teknik faiz indirimine yönelik olarak, TCMB ye yakın kaynaklardan edinilen bilgilere göre, teknik ayarlamanın çıkış stratejisinin ana unsurlarından birisi olmadığı ve bu yönde bir uygulamanın piyasalara hiçbir etkisinin olmayacağı vurgulanmış. Para Politikası Kurulu toplantı notları yayınlandı. TCMB, Mart ayı olağan PPK toplantısı notlarını kamuoyu ile paylaştı. Notlarda, toplantı sonrası yayımlanan kısa bildiriden farklı herhangi bir nokta ya da görüş bulamıyoruz. TCMB'nin enflasyondaki mevcut yükselişi geçici ve dışsal nedenlere bağladığını ve bu yılın sonu ve önümüzdeki yılın ilk iki ayı itibariyle enflasyonun yeniden hedeflere yaklaşacağı görüşünü koruduğunu görüyoruz. Bu nedenle de, faizlerin uzunca bir süre daha mevcut seviyelerde tutulması duruşu korunuyor. Riskler tarafında ise, enflasyon beklentilerindeki bozulmanın genel fiyatlama davranışını etkilemesinden endişe ediliyor. Bu riskin şu an olmadığını savunulmakla birlikte, olması durumunda TCMB nin her an tepki vermeye hazır olduğunu da yineliyor. Bu riskin temeli olarak da uzun yıllar yüksek enflasyonla yaşayan

2 Türkiye'deki fiyatlama davranışı neden olarak ön plana çıkarılıyor. Ayrıca, küresel bazda nükseden yüksek bütçe açıkları ve bunun paralelinde faizlerdeki yükselişin de yakından izlenmesi gerektiğini savunuluyor. Mali disiplin hususunda ise, yapısal ve kurumsal reformlar alınmadıkça faizlerin tek hanede kalmayabileceğine işaret ediliyor. Sonuç itibariyle, TCMB politika duruşunu korumakla birlikte, söyleminde önceki toplantıların aksine daha şahin bir tutum sergiliyor.

3 Piyasa Yorumu Piyasa Gündemi Çarşamba, 31 Mart Türkiye GSYH 4Ç Türkiye Dış ticaret dengesi Şubat ABD Fabrika siparişleri Şubat (Piyasa beklentisi: %0.5) ABD Chicago PMI Mart (Piyasa beklentisi: 61.6) ABD ADP istihdam verileri Mart ABD Dayanıklı aletler Şubat Almanya İşsizlik verileri Mart Euro Bölgesi İşsizlik verileri Şubat Perşembe, 1 Nisan Türkiye TİM ihracat verileri Mart Türkiye PMI Mart ABD İnşaat harcamaları Şubat (Piyasa beklentisi: -%1.1) ABD Haftalık işsizlik başvuruları ABD Araç satışları Mart Almanya PMI Mart Euro Bölgesi PMI Mart İngiltere PMI Mart Cuma, 2 Nisan ABD Tarım Dışı İşsizlik Mart (Piyasa Beklentisi: 187,000) ABD Tarım Dışı İşsizlik Oranı Mart Pazartesi, 5 Nisan (Piyasa Beklentisi: %9.7) Türkiye Tüketici Fiyat Endeksi Mart Türkiye Üretici Fiyat Endeksi Mart ABD ISM İmalat Dışı Sektör Endeksi Mart Salı, 6 Nisan ABD FOMC Toplantı Özeti Mart Döviz piyasaları TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık Aylık( Haftalık Aylık(%) (%) %) (%) USD/TRY %1.1 -%1.0 %0.0 %0.0 USD/ZAR 7.41 %1.2 -%2.9 -%2.2 %2.0 USD/HUF %1.0 -%0.5 -%2.1 -%0.5 USD/BRL %0.4 %0.0 -%1.5 -%0.9 USD/PLN %0.4 -%0.5 -%1.5 -%0.5 Küresel mali piyasalar, Yunanistan a yönelik yardım hususunda AB-IMF işbirliği ile hazırlana paket ve gelişmiş ülkelerden gelen iyimser makro ekonomik sinyallere olumlu tepki vermeyi dün de sürdürdü. Hisse senedi piyasalarında yükseliş yaşanırken emtia fiyatları ve gelişmekte olan ülke paraları da bu eğilime eşlik etti. Ancak, Yunanistan ın acil bir şekilde fonlama arayışında düzenlediği ihalelere gelen teklif tutarının düşük bulunması ve biraz da küresel bazda ortaya çıkan kar realizasyonu ihtiyacı, dün itibariyle iyimserliğin dozunu azalttı. EUR/USD paritesinin dün ön plana çıkardığımız seviyesini kıramaması sonrasında gelen sert satışlar, ün altına doğru bir harekete neden oldu. Görünen o ki, EUR/USD paritesindeki aşağı yönlü trend bir süre daha devam edecek ve bu kapsamda yukarı yönlü olası yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilmeli. Türkiye cephesinde iyimser seyir dün de korundu. Kamu kaynaklı dolar alımlarına rağmen USD/TRY kuru günün ilk yarısında civarında kaldı. Günün ikinci yarısında EUR/USD paritesinin hızlı bir düşüş göstermesine rağmen USD/TRY kuru aralığı içerisinde kaldı ve bu bağlamda TL döviz sepeti karşısında bir miktar değerlendi. Teknik faiz indirim haber ve söylentileri faiz cephesini desteklemeyi sürdürürken gösterge bileşik faiz %8.7 ile son iki ayın en düşük düzeyine geriledi. Hisse senedi piyasasında ise kar satışlarına rağmen alıcılar hala kuvvetli ve gün sonunda gelen alımlar ile birlikte İMKB-100 endeksi dün %0.2 oranında bir artış kaydetti. Güne başlarken yurt dışı piyasalarda sakin, içeride ise yoğun bir gündem görüyoruz. Dün ABD hisse senedi piyasaları, kar satışlarına karşın güçlü tüketici güven endeksi ve konut fiyatlarında beklenmedik artış sonucunda günü çok sınırlı bir artışla tamamladı. Bu sabah Asya da, Avustralya dan gelen zayıf makro ekonomik veriler nedeniyle hafif satıcılı bir seyir hakim. Ancak, risk iştahının azaldığını söylemek yerine son dönemde elde edilen yüksek karlar sonrasında kar realizasyonu ihtiyacının oluştuğunu söylemek daha doğru. Gün boyunca, ABD de açıklanacak ADP özel sektör istihdam raporu, Chicago PMI endeksi ile fabrika siparişleri ve Almanya da işsizlik oranı yakından izlenecek. Türkiye cephesinde sabah saatlerinde açıklanacak olan 2009 yılı büyüme rakamları ile Şubat ayı dış ticaret verileri önemli olacaktır. Bu rakamların, beklentilerin çok dışında kalmamak koşulu ile mali piyasalar üzerinde pek etkili olmayacağını düşünüyoruz. TCMB nin kriz süresince almış olduğu kararlardan çıkış stratejisini yakın zamanda açıklayabileceği haberi dikkatleri bu yöne çekmiş durumda. Bu stratejinin içeriği ve zamanlaması mali piyasalar üzerinde belirleyici olabilir. Ayrıca, anayasa değişiklik paketinin Meclis e sunulmasının ardından ortaya çıkan oy hesaplamaları da gündemde yer almayı sürdürebilir. Bu çerçevede Türk mali piyasalarının bugün nötr bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. EURUSD paritesi aşağı yönlü olduğundan dolayı USDTRY kuru seviyesinin üzerinde kalabilir. Ancak, USDTRY kurunda yukarı yönlü bir hareket ihtimalini düşük bulduğumuzdan dolayı dar bandını hedefleyebiliriz. Çıkış stratejisi haberleri ve olası bir teknik faiz indiriminin piyasaları etkilemeyeceği yorumlarından, hareketli gösterge bileşik faizdeki düşüşün duracağını ve bir süre dengelenme olacağını düşünüyoruz. Hisse senedi piyasasında ise kar satışlarına rağmen yatay bir seyir olabilir.

4 Şirket Haberleri HSBC haftalık portföy listesi Kapanış Hedef Fiyat İMKB 100 Portföy Hisse (TL) (TL) Rel.Per. Ağırlığı (%) ASYAB % AYGAZ % ENKAI % FROTO % ISCTR % KRDMD % TKFEN % TRCAS % TRKCM % TUPRS % Performans Portföy IMKB-100 Relatif Bu hafta %1.11 %0.25 % %20.18 %7.44 % % % %50.41 HSBC haftalık portföy performansı Hafta 0 Hafta 1 Hafta 2 Hafta 3 Hafta 4 Hafta 5 Hafta 6 Hafta 7 Hafta 8 Hafta 9 Hafta 10 Hafta 11 Hafta 12 Hafta 13 Hafta 14 Hafta 15 HSBC haftalık portföy İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5 İMKB-100 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Migros % Türk Traktör %7.4 3 Goldaş 1.16 %7.4 4 Martı Otel 1.49 %7.2 5 İş Bankası (C) 4.90 %3.4 En çok düşen 5 Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Galatasaray %2.9 2 Coca Cola %2.9 3 Ege Seramik %2.7 4 Alarko Holding %2.1 5 Halk Bankası %1.8 En yüksek hacimli 5 Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 İş Bankası (C) Garanti Bankası Ereğli Demir Çelik Halk Bankası Petkim HSBC Sigortacılık sektör raporu yayınladı. Emeklilik branşının uzun vadedeki büyüme ve kar artış potansiyelini hayat ve hayat-dışı branşlara göre daha yüksek görüyoruz. Hayat-dışı branşlarda faaliyet gösteren şirketler 2010 senesinde faaliyet performansı açısından ciddi düşüş göstermesi beklenen yatırım gelirleri sebebiyle zorluk çekecekler. Ancak şu an sektördeki konsolidasyon beklentisinin şirketlerin piyasa değerlerini desteklemeye devam etmesini bekliyoruz. Anadolu Hayat sigorta sektöründe en beğendiğimiz hisse olmaya devam ediyor. Şirket için hedef fiyatımızı 5.6TL den 5.95TL ye yükseltirken Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz. Aksigorta için hedef değerimizi sektördeki eski birleşme rasyolarını da değerlememize katarak 2.25TL den 2.5TL ye yükseltirken tavsiyemizi Endekse Paralel Getiri olarak koruyoruz. Anadolu Sigorta için hedef fiyatımızı 1.6TL, tavsiyemizi ise Endekse Paralel Getiri olarak koruyoruz. Anadolu Efes, yurtdışı bira operasyonlarını yürüten şirketi EBI da sermayenin %26'sını temsil eden depo sertifikalarını, sertifika başına 17 Dolara satın aldığını açıkladı. Bu sayede Anadolu Efes in şirketteki payı %99.5 e yükselmiş oldu. Hatırlanacağı üzere Anadolu Efes EBI ın Londra Borsası'nda işlem gören Depo Sertifikalarının toplanması amacıyla geçen sene Temmuz ayında her bir Depo Sertifikası için nakit 11,10 Dolar teklifte bulunmuştu ama çağrıya yalnız sermayenin %3.2 lik kısmını temsil eden yatırımcılar katılmıştı. [AEFES.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endekse Paralel Getiri] Anadolu Efes'in 4Ç net karı 19 milyon TL ile 38 milyon TL olan piyasa beklentisinin (CNBCe) altında gelirken 22 milyon TL olan HSBC beklentisine paralel gerçekleşti. 4Ç FVAÖK rakamı 109 milyon TL ile geçen yılın %2 altında kalmasına karşın %5 olan ciro daralmasına kıyasla daha olumlu seyretti. Bu da FVAÖK marjının geçen yılın aynı dönemine göre 50 puan iyileşmesini sağladı. Diğer taraftan, şirket 2009 yılsonu karında brüt hisse başına 0.32TL nakit kar payı dağıtım kararını Genel Kurul'a sunmaya karar verdi. Net karın %34'üne denk gelen bu miktar mevcut hisse fiyatından %2'lik temettü verimine işaret etmektedir. [AEFES.IS; Mevcut Fiyat: TL, Hedef Fiyat: TL, Endekse Paralel Getiri] Anadolu Hayat ın Şubat ayı prim üretimi geçen seneye göre %16 düştü. Prim üretimi bir önceki aya göre ise %14 artış gösterdi. Piyasadan açıklanan prim rakamlarına önemli bir tepki gelmesini beklemiyoruz. [ANHYT.IS; Mevcut Fiyat: 4.70 TL, Hedef Fiyat: 5.60 TL, Endeksin Üzerinde Getiri] ]

5 İMKB-100 Daily Q.XU100 BarOHLC, Q.XU100, Last Trade 30/03/2010, 56,819.81, 57,121.32, 56,454.53, 56,607.8 WMA, Q.XU100, Last Trade(Last), 5 30/03/2010, 56, WMA, Q.XU100, Last Trade(Last), 22 30/03/2010, 54, WMA, Q.XU100, Last Trade(Last), 56 30/03/2010, 53, /01/ /04/2010 (IST) Price TRY 52,000 48,000 44,000 40,000 Teknik Yorum İMKB 100 endeksi gün içinde 56,455 57,121 puan aralığında hareket etti ve bir önceki güne göre %0.15 değer kazanarak 56,754 seviyesinden kapanış yaptı. İMKB 100 endeksi için kısa vadede 55,700 destek seviyesi; 57,500 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir. 36,000 32,000 28,000 Ş M N M H T A E E K A O Ş M N Q Q Q Q Q , Direnç ve Destek seviyeleri 5 günlük 22 günlük 56 günlük Ağırlıklı Ortalama 56,584 54,474 53,202 Yön Kısa Orta Uzun Direnç 57,500 58,900 72,600 Destek 55,700 44,800 29,800

6 HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü Cenk Orçan. Araştırma Müdürü Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist Erol Hullu. Yönetmen Levent Bayar. Yönetmen HSBC Bank Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) Eylem Ünal. Stratejist (HSBC Özel Bankacılık) cenkorcan@hsbc.com.tr bulentyurdagul@hsbc.com.tr muratulgen@hsbc.com.tr erolhullu@hsbc.com.tr leventbayar@hsbc.com.tr fatihkeresteci@hsbc.com.tr eylemunal@hsbc.com.tr Yasal Çekinceler Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HSBC ) tarafından yalnızca Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir. Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgiler HSBC nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır. HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir. Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir. Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir. HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul Telefon: Faks: