1 Yıllık Değ. ($) Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($)

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ PİYASA EKRANI İMKB Aylık Değ. YBB Değ. 1 Yıllık Değ. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapanış (TL/$) Gün. Değ. (TL) ($) ($) Değ. ($) 2009T 2010T IMKB YTP* İMKB / % 12.7% 95.2% 96.5% F/K % Mali / % 14.1% 107.8% 107.9% FD/FVAÖK Sanayi / % 9.7% 91.3% 94.0% *Yabancı Takas Payı Para Piyasası Döviz Kur. (MB Alış) Gün. Değ. Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($) 1 Yıllık Değ. ($) Piyasa Değeri (TL mn) Toplam Hlk. Açık Hacim (TLmn) ABD$/TL % 1.4% -1.3% -0.3% İMKB-TÜM 343, ,034 1,394.0 /TL % -2.8% 1.6% 0.8% BORSA EKRANI (İMKB-100) En Yük. Hacim % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $) Işıklar Ambalaj 9.3% Tire Kutsan 1.9% Garanti Bankası 0.8% ,190.2 Ereğli Demir Çelik 2.8% ,621.3 Şişe Cam 0.5% ,339.7 En Yük. % Kazanç % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $) Işıklar Ambalaj 9.3% Bagfaş 6.4% İş Finansal Kiralama 4.0% Goldaş Kuyumculuk 4.0% Banvit 4.0% En Yük. % Kayıp % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $) Netaş Telekom. -3.4% Advansa Sasa -1.8% Net Turizm -1.6% Ak Enerji -1.4% Karsan Otomotiv -1.4% GARANTİ YATIRIM TAVSİYE LİSTESİ Şirket Güçlü Yön Potansiyeli Aygaz Cazip değerleme 39% Fortis Önemli ölçüde iskontolu 28% Koç Holding Cazip değerleme 25% Otokar Savunma kontratları 16% TAV Büyüme beklentisi 25% Tekfen Holding Proje beklentileri 34% Tofaş Yüksek satış ve karlılık 29% Trakya Cam Artan karlılık 26% Tüpraş Cazip değerleme, Yeni proje 26% Vakıfbank Cazip değerleme 35% İMKB-100 Endeksi (ABD$) 51,000 45,000 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9, PİYASAYA BAKIŞ 30 Aralık ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 IMKB-100 endeksinin güne kısmi realizasyonlarla başlamasını gün içinde ise dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz. Piyasalar ABD de açıklanacak Chicago PMI endeksini (beklenti 55.1) takip edecek. Başbakan Yardımcısı Babacan, IMF ile olası bir stand-by anlaşmasının 2yıl süreli olması konusunda mutabakat sağlandığını ve IMF ile müzakerelerin sürdüğünü açıkladı. Müzakere sürecinin bir yıldan uzun bir süredir devam etmesi nedeniyle, IMF ile anlaşma konusunda somut gelişmeler olmadığı sürece, piyasaların benzer açıklamalara dün olduğu gibi önemli bir tepki vermesini beklemiyoruz. 0 İşlem Hacmi (ABD$mn) IMKB-100 (2009 sonu) Yükseliş potansiye 15% DÜNYA PİYASALARI Ülke Endeks %Değişim YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 51, % 95.2% Polonya (WIG) 40, % 52.2% Rusya (IRTS) 1, % 120.1% Mısır (CMA) 1, % -10.0% Brezilya (BVSP) 68, % 143.6% İngiltere(FTSE100) 5, % 12.5% Japonya (N225) 10, % 18.0% ABD (DJI) 10, % 20.2% TAHVİL-BONO PİYASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat Değ. % 03.Ağu % % 02.Şub % % 11.May % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14.Şub % Oca % FAİZ ORANLARI Kısa Dönem Faiz Oranı Gecelik Faiz O/N 6.50% POLİTİKA & EKONOMİ HABERLERİ - Dış Ticaret Beklentisi, Kasım 2009: Dış ticaret verileri bugün açıklanıyor. Piyasa beklentisi dış ticaret açığının Kasım ayında 3.4 milyar dolar, 2009 yılında ise 38 milyar dolar olacağı yönünde yılında ise ekonomideki göreli toparlanmayla beraber dış ticaret açığının da 47.4 milyar dolara yükselmesi bekleniyor - Aselsan - Erdemir - Halkbank - Sinpaş GYO SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ - TAV / Çelebi - Telekomünikasyon - Zorlu Enerji GÜNDEM Kasım ayı dış ticaret dengesi verileri KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgile ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz 1

2 YORUM IMKB-100 endeksinin güne kısmi realizasyonlarla başlamasını gün içinde ise dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz. Piyasalar ABD de açıklanacak Chicago PMI endeksini (beklenti 55.1) takip edecek. Başbakan Yardımcısı Babacan, IMF ile olası bir stand-by anlaşmasının 2 yıl süreli olması konusunda mutabakat sağlandığını ve IMF ile müzakerelerin sürdüğünü açıkladı. Müzakere sürecinin bir yıldan uzun bir süredir devam etmesi nedeniyle, IMF ile anlaşma konusunda somut gelişmeler olmadığı sürece, piyasaların benzer açıklamalara dün olduğu gibi önemli bir tepki vermesini beklemiyoruz. EKONOMİ HABERLERİ Dış Ticaret Beklentisi, Kasım 2009: Dış ticaret verileri bugün açıklanıyor. Piyasa beklentisi dış ticaret açığının Kasım ayında 3.4 milyar dolar, 2009 yılında ise 38 milyar dolar olacağı yönünde yılında ise ekonomideki göreli toparlanmayla beraber dış ticaret açığının da 47.4 milyar dolara yükselmesi bekleniyor. TEKNİK ANALİZ 51,000 ANA DESTEK, 52,000-52,250 İSE ÖNEMLİ DİRENÇ SEVİYELERİ... Momentum ( ) (D) BILESIK (END (51,647.54, 52,063.22, 51,314.74, 51,786.04, ) August September Grafik, endeksin günlük verileri ile hazırlanmıştır October November December 5000 x Gün boyunca 51,300-52,000 bandında dalgalı yatay bir seyir izleyen IMKB-100 endeksi günü 166 puanlık artışla 51,786 dan tamamladı. Endeksin günlük grafiğinde 52,000 direncini yukarı kırmayı denediğini görüyoruz. Hareketin yükselen takoz görünümlü ilerlemesi nedeniyle 52,250 deki formasyon direncinin aşılması bu aşamada oldukça önemli. 52,000 ve 52,250 dirençler, 51,500 ve 51,000 ise destek seviyesidir. Endeksin bugün kısmi realizasyonlarla güne başlayacağını gün içinde ise yatay 2

3 band içindeki dalgalı seyrin devam edeceğini tahmin ediyoruz. Yatırımcılara 51,000 stop loss seviyesi olmak üzere gerilemeleri trade amaçlı alım yönünde izlemelerini öneriyoruz. SEKTÖR HABERLERİ Telekomünikasyon Vodafone Türkiye İcra Kurulu Başkanı Serpil Timuray, Borusan Telekom u satın almak için Borusan Holding le anlaştıklarını açıkladı. Yorum: Bu haberi sektör için olumlu buluyoruz. Alım satım falliyetlerinin 2010 yılınd ada devam etmesi beklenmekte. ŞİRKET HABERLERİ Aselsan (ASELS.IS) 845mn TL Ereğli Demir ve Çelik (EREGL.IS) 6,944mn TL SAT Aselsan, Milli Savunma Bakanlığı ile arasında Türk Silahlı Kuvvetlerinin Hava Savunma Erken İkaz Radarı Sözleşmesi tedariki maksadıyla, tarihinde, 71 milyon TL bedel üzerinden sözleşme imzalandığını açıkladı. Yorum: Sözleşme tutarı Aselsan yıllık satışlarının %8 ine denk gelmektedir. Bu haberi şirket için olumlu buluyoruz. Erdemir in ortaklarından olan dünyanın en büyük çelik üreticisi ArcelorMittal, %100 bir iştirakı vasıtasıyla 750 milyon dolarlık hisseye çevrilebilir tahvil sattığını açıkladı. Şirket ten yapılan açıklamada bu bononun Türkiye'de Erdemir ve Avustralya'daki Macarthur Kömür şirketi hisse fiyatlarına bağlı olduğu bildirildi. Arcelor Mittal dün yaptığı açıklamada aynı zamanda Erdemir veya Macarthur'da hisse satmayı düşünmediğini de açıkladı. Yorum: ArcelorMittal ın Erdemir'deki payı geçen yıl yaptığı açıklamaya göre %24.99'dur. ArcelorMittal, yaptığı açıklamada, Erdemir de hisse satmayı planlamadığını bildirmiştir. Açıklanın hisse üzerindeki etkisi nötr dür. Halkbank (HALKB.IS) 13,750mn TL Halkbank, KAP a yaptığı açıklamada banka duran varlıklarının likit hale getirilmesi ve maddi duran varlıkların profesyonel yönetiminin sağlanması amacıyla bir Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı şirketinin kurulmasına karar verildiğini belirtmiştir. Şirket kuruluş yöntemi ve sair önemli gelişmeler ayrıca kamuoyuna duyurulacaktır. (nötr) Sinpaş GYO (SNGYO.IS) 928mn TL Sinpaş GYO KAP a yaptığı açıklamada Seven Et Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin (Seven Et) hisselerinin tamamını 27.7mn TL bedelle satın aldığını bildirdi. Seven Et, Lagün projesinin yer aldığı arsaya komşu olan toplam 46,079 m2 arsaya sahiptir. Şirket in mevcut durumda faal bir şirket olmayıp söz konusu arsa dışında kayda değer bir aktifi ve borcu bulunmamaktadır. Arsanın ekspertiz değeri KDV hariç 25mn TL olarak tespit edilmiştir. Sinpaş GYO, arsa üzerinde bir konut projesi geliştirecektir. Satın alma bedeli 22 aya yayılan aylık taksitler halinde ödenecektir. Yorum: Sinpaş GYO nun Lagün projesinin devamı niteliğindeki bir proje yürütebileceği bir arsayı alması Şirket in önümüzdeki dönemdeki gelirlerini olumlu yönde etkileyecektir. Haberin hisseler üzerindeki etkisi nötr dür. TAV Havalimanları (TAVHL.IS) 1,736mn TL AL Zaman Gazetesi nin haberine göre THY nin TAV Havalimanları nın yer hizmetleri şirketi Havaş ile %50 ortaklıkla kurduğu yer hizmetleri şirketi TGS yarından itibaren hizmete başlıyor. TGS, Türkiye de 5 büyük havalimanında (İstanbul Atatürk, Ankara Esenboğa, İzmir Adnan Menderes, Antalya ve Adana havalimanları) THY uçuşlarına yer hizmeti 3

4 & Çelebi (CLEBI.IS) 423mn TL vermek amacıyla kurulmuştu. Gazete habere göre TGS önce Antalya ve Adana da hizmete başlayacak. Daha sonra 1 Mart 2010 da İzmir de, 1 Mayısta Ankara da ve 1 Ekimde İstanbul da faaliyete başlayacak. Haberde, ilk etapta THY ve Ankara merkezli Anadolujet uçaklarına hizmet sunacağı belirtilen TGS nin ilk yıl 100 milyon TL nin üzerinde ciro hedeflediği de belirtiliyor. Habere göre şirket orta vadede Avrupa ve Ortadoğu`da büyümeyi amaçlamakta. Yorum: THY ve TAV Havalimanları henüz bu konu ile ilgili bir açıklama yapmadı. TAV Havalimanları için yaptığımız mevcut değerlemeye TGS faaliyetlerini dahil etmedik. TGS nin faaliyette olacağı İstanbul Atatürk Havalimanı nda THY uçuşlarına Havaş, diğer dört havalimanında ise Çelebi hizmet vermektedir DHMİ rakamlarına göre THY nın İstanbul da 156 bin uçuşu, diğer dört havalimanında ise 69 bin uçuşu bulunmaktadır. Çelebi, bu dört havalimanında THY uçuşlarına verdiği hizmetten 2008 yılında yaklaşık 9.5 milyon TL ciro elde ettiğini belirtmişti. TGS nin faaliyete başlaması TAV için olumlu, Çelebi için olumsuz bir gelişmedir. Zorlu Enerji (ZOREN.IS) 585mn TL Zorlu Enerji Grubu Rotor Elektrik Üretim A.Ş.'nin Osmaniye'de inşası devam eden Gökçedağ Rüzgar Santrali'nde 57,5 MW kapasitenin devreye alındığını açıkladı. Önümüzdeki günlerde geriye kalan 31 türbinin daha geçici kabullerinin yapılmasıyla, Gökçedağ Santrali 135 MW kapasitesiye ulaşacak.yorum: Bu haber beklendik bir gelişme olduğundan hisse üzerinde fazla bir etkisi olmayacaktır. 4

5 PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) Değişim Aygaz % Fortıs Bank % Koc Holdıng % Otokar % Tav Havalımanları % Tekfen Holdıng % Tofas Otomobıl Fab % Trakya Cam % Tupras % T. Vakıflar Bankası % Portföyümüzün Getirisi 0.41% İMKB ,786 51, % Relatif Performans 0.09% Portföyümüz; AYGAZ, FORTS, KCHOL, OTKAR, TAVHL, TKFEN, TOASO, TRKCM, TUPRS, VAKBN hisselerinden oluşmaktadır % 160% 198% 40% 20% 21% 120% 92% 0% 80% 55% -20% 40% 0% Portföy Endeks Relatif -40% -60% -42% -52% Portföy Endeks Relatif 5

6 TAVSİYE LİSTESİ 30 Aralık 2009 Hedef Hedef Fiyata Piyasa Değeri YP ile Düzelt. Özkaynak Düzelt. Temel Kapanış Fiyat Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marjı Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2010T 2010T 2010T 2010T AKBNK % 28, % 16% 1.6 FORTS AL % 2, % 5% 1.1 GARAN* , % 20% 1.8 HALKB % 13, % 24% 2.1 ISCTR % 19, % 20% 1.6 TEBNK % 2, % 15% 1.5 VAKBN AL % 10, % 17% 1.2 YKBNK % 13, % 15% 1.5 Ortalama BANKALAR % 16.4% 1.7 Hedef Hedef Fiyata Düzeltilmiş Düzelt. NAD'ne Piyasa Değeri Temel Kapanış Fiyat Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif Değ. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2010T (mn TL) İskonto(-) 2009/09 DOHOL SAT % 2, , % 0.5 DYHOL SAT % , % 0.6 KCHOL AL % 10, , % 0.6 SAHOL % 10, , % 0.5 SISE % 2, , % 0.5 TKFEN AL % 1, N/A N/A 1.3 OLDİNGLERHOLDİNGLER Hedef Hedef Fiyata Piyasa Değeri Temel Kapanış Fiyat Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2010T 2010T 2010T 2009/09 AEFES % 7, AKCNS % 1, AKENR % ANACM % ARCLK % 3, ASELS % 1, ASUZU % AYGAZ AL % 1, BIMAS % 5, CCOLA % 3, CIMSA % 1, CLEBI % DOAS* EREGL SAT % 6, FROTO % 3, HURGZ SAT % ISGYO % N/A KRDMD % 385 N/A NETAS % OTKAR AL % PETKM % 1, SNGYO % N/A TATKS % TAVHL AL % 1, TCELL % 22, THYAO % 4, TOASO AL % 2, TRKCM AL % 1, TTKOM % 15, TTRAK % TUPRS AL % 7, VESBE % VESTL % ZOREN % XUSIN 37, IMKB100 51,786 59,388 15% 296, *Halkaaçık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 6

7 TÜRKİYE'DE VE DÜNYADA EKONOMİK / POLİTİK GÜNDEM TARİH GÜNDEM YORUM 30 Aralık 2009 ABD'de Aralık ayı Chicago satın alma gücü paritesi TSI Piyasa beklentisi paritenin 55 olarak gerçekleşeceği 16:45'te 30 Aralık 2009 TÜİK, Kasım dış ticaret dengesi verilerini saat 17:00'de açıklayacak. Piyasa beklentisi dış açığın 3.4mn $ olarak gerçekleşeceği TÜİK, Aralık ayı açıklayacak. tüketici fiyat endeksini saat 10:00'da Piyasa beklentisi TÜFE nin %0.25 olarak gerçekleşeceği TÜİK, Aralık ayı açıklayacak. üretici fiyat endeksini saat 10:00'da Piyasa beklentisi ÜFE'nin %0.09 olarak gerçekleşeceği Almanya'da Aralık ayı PMI imalat endeksi TSI 10:55'de Piyasa beklentisi endeksin 53.1 olarak gerçekleşeceği AB'de Aralık ayı PMI imalat endeksi TSI 11:00'de Piyasa beklentisi endeksin 51.6 olarak gerçekleşeceği ABD'de Aralık ayı ISM imalat endeksi TSI 17:00'de Endeks Kasım ayında 54.5 olarak gerçekleşmişti. ABD'de Kasım ayı inşaat harcamaları verisi TSI 17:00'de Piyasa beklentisi inşaat harcamalarının - %0.50 olarak gerçekleşeceği 5 Ocak 2010 AB'de Aralık ayı Tüfe tahmini verileri TSI 12:00'de Piyasa beklentisi tüfenin %0.90 olarak gerçekleşeceği 5 Ocak 2010 ABD'de Kasım ayı fabrika siparişleri verisi TSI 17:00'de Piyasa beklentisi fabrika siparişlerinin %0.50 olarak gerçekleşeceği 5 Ocak 2010 ABD'de Kasım ayı bekleyen konut satışları verisi TSI Piyasa beklentisi konut satışlarınınin - %2.00 olarak 17:00'de gerçekleşeceği 7

8 HAFTALIK HİSSE SENEDİ STRATEJİSİ & PORTFÖYÜ 05/11/2007 Garanti Yatırım Garanti Binası Nispetiye Mah. Aytar Cad. No.2/ Levent, İstanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların 11 sonuçlarından Şirketimiz hiçbir