Piyasalarda Bugün Piyasalar. Haberler & Makro Ekonomi. Sektörel Haberler. Şirket Haberleri. Ajanda

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar Dünya borsaları yeni yıla ABD ve Çin den gelen hediyelerle güzel bir başlangıç yaptı. Cumhuriyetçiler ve Demokratlar son dakikada vardıları anlaşmayla ek vergilerin ve harcamalardaki kesintilerin devreye girmesini ertelediler. Varılan anlaşma Şubat ayında devreye girecek 110 milyar dolarlık kesintiye ve borç limitinin artırılması ihtiyacına çözüm bulmadı. Buna rağmen piyasalarda sert bir yükselişe neden oldu. Beklentilerden iyi gelen Çin PMI verisi de piyasalardaki olumlu havayı destekledi. İMKB nin bu sabah Asya borsaları ve Avrupa vadeli işlemlerini izleyerek 79,000 seviyesinin üzerine güçlü bir açılış yapmasını bekliyoruz. Beklentinin altında gelen sigara zammı enflasyon beklentilerini düşürerek tahvil piyasasını (TÜFE ye endeksliler hariç) ve borsayı olumlu etkileyecek. Hisse bazında Zorlu Enerji ve tofas Fabrika piyasadan ayrışacak. Zorlu enerji nin yüksek borçlu olan Rosmiks BV deki payını Zorlu Holding e satması şirketin piyasanın üzerinde performans yapmasını sağlayacaktır. Avrupa daki durgunluk nedeniyle vardiya sayısını 3 ten 2 ye düşürecek olan Tofas Fabrika piyasanın gerisinde kalacak. Yurtiçinde makro tarafta piyasaları etkileeycek yeni bir haber akışı yok. Yurtdışında gözler Avrupa ve ABD de açıklanacak PMI verilerinde olacak. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 78, % 7.0% İşlem Hacmi TL mn 1,969 1% -38.4% MSCI EM Endeksi % 4.8% MSCI Türkiye Endeksi % 6.9% TRLIBOR, 3 Ay% baz 5 baz Gösterge Tahvil baz 22 baz Eurobond baz 13.8 baz US$/TRY % 0.0% EUR/TRY % -0.3% IMKB 2012T F/K IMKB 2013T F/K MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 27/11/ /12/ /12/ /12/ /12/2012 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi Haberler & Makro Ekonomi Tütünde zam oranı beklentilerin altında kaldı Enflasyonda durum nedir? Sektörel Haberler Mevduatta uzun vadeyi özendirecek kararlar alındı. Bakanlar Kurulu konut satışlarında uygulanacak olan KDV oranını belirledi. Şirket Haberleri BIZIM TI: TRCAS TI: ZOREN TI: Ajanda Hükümet sigara üzerindeki özel tüketim vergisini % 65 den %65.25 e (beklenen %69 un altında) yükseltti. Turcas yeni şirket merkezi olarak kullanılmak üzere gayrimenkul alımı gerçekleştirdi Zorlu Enerji de yeniden yapılanma gerçekleşti Yurtiçi Ajanda 03/01/2013 Aralık ayı TÜFE ve ÜFE MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün GYO 0.3% Donanım-Yaz. -0.3% Temel Tüketim 0.3% Enerji -0.2% Elektrik 0.1% Bankalar -0.2% Kamu hizm. 0.1% Teknik ekip. -0.1% Taşımacılık 0.1% Sağlık -0.1% IMKB-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün TTRAK 13% KARSN -5% ALGYO 4% ZOREN -3% GOODY 4% KONYA -3% FENER 3% ANSGR -3% ASELS 3% GSDHO -3% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 197 ISCTR % 98 HALKB % 94 TCELL % 83 AKBNK % 77 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

2 Haberler & Makro Ekonomi Tütünde zam oranı beklentilerin altında kaldı 1 Ocak 2013 ten itibaren geçerli olmak üzere, tütün ürünleri üzerindeki özel tüketim vergisi (ÖTV) %65 ten %65,25 e çıkartılırken, paket başına 9 kuruşluk bir maktu vergi getirildi. Hükümet daha önce Ekim 2011 de tütün ürünleri üzerindeki ÖTV yi %63 ten %65 e çıkartmış, 1 Ocak 2013 için de bu rakamın %65 ten %69 a çıkarılacağını belirtmişti. Açıklanan rakam bu nedenle önceki kararın altında bir zam oranına işaret ediyor. Maktu vergi ise yeni bir uygulama. Bu verginin miktarı 6 ayda bir enflasyon oranınde güncellenecek. Hükümetin daha önce açıkladığı ÖTV artış miktarının, nihai fiyatı %30-35 yükseltmesi bekleniyordu. Buna göre Merkez Bankası (MB) tüketici enflasyonu üzerinde 0,8 puanlık bir baskı hesaplarken biz de 0,7 puanlık bir etki öngörüyorduk. Ancak son açıklanan zam miktarıyla birlikte nihai üründeki fiyat artışının %5-10 aralığında sınırlı kalması bekleniyor. Tütün piyasasının giderek fiyata duyarlı hale gelmesi nedeniyle, ÖTV deki artışın sınırlı yansıtılacağı beklentisi yaygın. Tütün ürünlerinin TÜFE sepeti içerisindeki payı %4,9. Yapılacak zam oranına göre, enflasyon üzerindeki etki ile sınırlı olacaktır. Bu da bizim sene sonu için %7 olan enflasyon tahminimiz üzerinde yarım puanlık aşağı yönlü bir risk yaratıyor. Enflasyonda durum nedir? İstanbul Ticaret Odası (İTO) tarafından açıklanan fiyat endeksine göre, İstanbul da fiyatlar Aralık ayı içerisinde %0,36 yükseldi. Bu da yıllık rakamı %7,94 e taşıdı. Endeksin alt kalemlerine baktığımızda, gıda grubu fiyatlarının gerilediğini ancak konut grubu fiyatlarının arttığını görüyoruz. TÜİK, ulusal tüketici fiyatlarını yarın açıklayacak. Piyasanın %0,4 lük beklentisine karşılık bizim tahminimiz aylık bazda %0,5 artış olacağı yönünde. Her iki beklenti de, Merkez Bankası nın son dönemde söylediği şekilde, %6,5 in altında kalacak bir yıllık enflasyona işaret ediyor. Sektörel Haberler Mevduatta uzun vadeyi özendirecek kararlar alındı. Tasarrufların arttırılmasını amaçlayan Hükümet, bu doğrultuda uzun vadeli mevduata hem vergi avantajı hem de yılda iki kez para çekme getirdi. Bu kapsamda 1 Ocak tan itibaren mevduata daha önce vadesinden bağımsız olarak %15 oranında uygulanan gelir vergisi stopajı 6 aya kadar vadeli TL mevduatlar için % 15, 6-12 ay arası vadeli TL mevduatlar için %12 ve 1 yıldan uzun vadeli TL mevduatlar için ise %10 olarak uygulanacak. Döviz tevdiat hesaplarına daha önce vadesinden bağımsız olarak %15 oranında uygulanan gelir vergisi stopajı 6 aya kadar vadeli hesaplar için %18, 6-12 ay arası olan vadeli hesaplarda %15 ve 1 yıldan uzun vadeli hesaplar için ise %13 olacak. Hükümet, 1 yıl ve daha uzun vadeli hesaplar için hesap sahiplerine, en fazla 2 defa vadeden önce çekim hakkı da tanıdı. Hesap sahipleri, toplamda anaparanın %50 sine kadar da kısmi çekim yapılabilecek. Hükümet, özel sektörün borçlanmasında banka ve finansman şirketleri haricindeki yurt içi yerleşikleri yurt dışından doğrudan yaptıkları borçlanmalarda uzun vadeye yönlendirmeyi amaçlıyor. Yeni düzenleme ile daha önce ortalama vadesi 1 yıldan kısa döviz ve altın kredilerinde %3, 1 yıldan uzun olanlarda ise %0 olarak uygulanan KKDF kesintisi, ortalama vadesi 1 yıla kadar olan kredilerde %3, ortalama vadesi 1-2 yıl arası olan kredilerde %1, ortalama vadesi 2-3 yıl arası olan kredilerde %0,5 ve ortalama vadesi 3 yıldan uzun olan kredilerde %0 olarak uygulanacak. Bu sayede şirketlerin likidite riski azalacak ve ülkenin döviz rezervlerinin kısa vadeli dış borçları karşılama oranında ilave bir iyileşme sağlanacak. Yorum: Bizce mevduatta vade yapısına göre farklı stopaj uygulaması hedeflenen amaçlar çerçevesinde doğru atılmış bir adım ancak mudiler en fazla %5 vergi avantajı ve dolayısıyla yaklaşık baz puan gibi sınırlı bir getiri farkı için mevduatlarını daha yüksek vade dilimlerine kaydırmada kayıtsız kalabilirler. Bu bağlamda ara dönemlerde mevduatın kısmi olarak çekilebilmesi hakkıyla birlikte düşünüldüğünde yine de baz puan avantaj önemli. İlk etapta bu düzenlemeler yetersiz kalabilir ancak ileride Hükümet tarafından ilave vergisel avantajlar ve çekme hakları görebiliriz. Bu durumun bankalara etkisi ise aktif-pasif vade uyumsuzluğunu doğal yollardan kapatacağı için olumlu olacaktır. Bu sayede bankaların volatilite ve hedge etme maliyetleri daha düşük olabilir. Kısa vadeli DTH larda stopaj oranının yükseltilmesi ve uzun vadenin teşvik edilmesi bizce TL mevduatlara göre daha uygulanabilir olur. Bankacılık sisteminde TL mevduat ve DTH larda halen 6 aydan daha kısa vadeli mevduatın oranı sırasıyla %96 ve %86 düzeyinde. 2

3 Sektörel Haberler Bakanlar Kurulu konut satışlarında uygulanacak olan KDV oranını belirledi. Resmi gazetede yayınlanan karara göre 150 metre kareden küçük evlere uygulanacak olan KDV oranını konutun bulunduğu arsanın Emlak Vergisi Kanunu çerçevesinde belirlenmiş olan değeri belirleyecek. Arsa birim metrekare değeri 500TL ila 1000TL arasında olan bölgelerdeki konutlar %8, 1000TL ve üstü bölgeler %18 vergiye tabi olacak. Yeni oranlar yapı iznini 2013 de alan projeler için geçerli olacak. Konut sektöründe faaliyet gösteren Emlak ve Sinpaş GYO yeni yasadan en çok etkilenecek şirketler. Emlak ın 2012 yılı içinde yapı iznini almış olan projeleri eski %1 KDV ile satılacak, şirketin 2,15 milyar TL lik arsa stoğu ise KDV artışından etkilenecek. Projelere %8 KDV uygulanacağı ve tamamının Emlak tarafından üstleneceği varsayımı şirketin değerinde %5 lik bir düşüşe neden olurken bu zaten bizim değerlememizde var. Şinpaş ın ise portföyünün büyük kısmını henüz yapı izni almamış projeler oluşturuyor, o nedenle KDV deki artış şirketin değerini %10 kadar etkilemekte. Yapılan düzenleme şirketlerin ve bizim beklentilerimizle parallel ve değerlemelerimize dahil edildi. Torunlar ve Iş GYO kira gelirine yoğunlaşmış oldukları ve portfoylerindeki konut projeleri yapı izinlerini 2012 yılında almış oldukları için yeni KDV oranlarından daha az etkilenecekler. 3

4 Şirket Haberleri Bizim Toptan Hükümet sigara üzerindeki özel tüketim vergisini %65 den %65.25 e (beklenen %69 un altında) yükseltti. ÖTV artışının dışında, sigara üzerinde yılda iki defa enflasyon oranıyla arttırılacak olan 0.09 TL tutarında maktu vergi uygulamaya başladı. Sigara üzerindeki yeni vergi artışlarının sigara satış fiyatına %5 ila %10 arasında bir artış olarak yansıması bekleniyor. Ancak sigara firmaları bunu satış fiyatlarına yansıtmayabileceklerini belirtiyorlar. Görünen o ki, vergi artışlarının sigara satış fiyatları üzerindeki etkisi sınırlı olacağından, Bizim Toptan finansalları için de önemli bir etkisinin olmayacağını düşünüyoruz. BIZIM TI AL 35% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn 1,112 1,500 HAO PD, mn (x) 2012T 2013T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Turcas Turcas yeni şirket merkezi olarak kullanılmak üzere gayrimenkul alımı gerçekleştirdi Turcas yeni şirket merkezi olarak kullanılmak üzere 8 milyon dolar + kdv bedel üzerinden gayrimenkul alımı gerçekleştirdiğini duyurdu. Toplam bedelin 6 milyon dolar lık kısmı ön avans olarak verilmiş olup kalan tutar olan 2 milyon dolar 2013 yılı ilk çeyreğinde ilgili tapuların şirket üstüne kaydedilmesinden 6 ay sonra ödenecektir. akumbaraci@isyatirim.com.tr bdinckoc@isyatirim.com.tr TRCAS TI AL 46% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn 731 1,070 HAO PD, mn (x) 2012T 2013T F/K PD/DD FD/FAVÖK n.a (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Zorlu Enerji akumbaraci@isyatirim.com.tr Zorlu Enerji de yeniden yapılanma gerçekleşti Zorlu Enerji, Zorlu Doğal Elektrik Üretim AŞ. nin %100 hissesinin Zorlu Enerji tarafından 229 milyon TL ye devraldığını açıkladı. Buna ek olarak Zorlu Enerji nin %100 oranında hissedarı olduğu ICFS International LLC nin, Rosmiks International BV de bulunan %100 oranındaki hisselerinin tamamının 25 bin dolar karşılığında Zorlu Holding AŞ. ye devrettiğini açıkladı. Hatırlatmak gerekirse Rosmiks yüksek borçlu bir şirket. Şirketin net konsolide borcu 1328 milyon dolar. Haberin Zorlu Enerji nin konsolide net borç pozisyonu üzerindeki ilk etkisinin olumlu olması gerektiği halde, biz satış süreci ve Zorlu Doğal Elektrik Üretim şirketinin en son borç pozisyonu ile ilgili daha detaylı bilgi almayı bekliyoruz. ZOREN TI AL 50% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn HAO PD, mn (x) 2012T 2013T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

5 Döviz Piyasası ABD yasa koyucuların mali uçurum konusunda bir anlaşmaya varmalarıyla beraber 2013 yılının ilk işlem saatleri küresel risk iştahında yükselişe sahne oldu. ABD doları euro ve gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında 2013 e daha zayıf başlıyor. Cumhuriyetçilerin son anda harcama kesintileri ve borçlanma limiti konularını anlaşma konusu yapmaktan vazgeçmelerinden sonra anlaşma Demokratların ve bazı Cumhuriyetçilerin oyuyla onaylandı. Harcama kesintileri ve borçlanma limiti tartışmaları iki ay süreyle ertelenmiş oldu. Türk lirası geçtiğimiz yılın son işlem gününü yatay kapattıktan sonra yeni yıla diğer gelişmekte olan ülke para birimleri gibi daha güçlü başlıyor. Türk lirası Pazartesi günü dolar karşısında %0,07 değer kaybı, euro karşısında %0,14 değer kazancıyla gelişmekte olan ülke ortalamasından %0,11 daha kötü bir performans gösterdi. Yeni yılın ilk işlem günü Almanya da imalat PMI endeksi ve ABD de fiyat ve imalat ISM ve inşaat harcamaları verileriyle yoğun geçecek. Tahvil ve Bono Piyasası Tahvil piyasası yurtdışı piyasaların bir çoğunun yılbaşı nedeniyle kapalı olduğu günde hacimsiz ve yatay hareket etti. 2 yıl vadeli gösterge kıymet %6,15-%6,18 bileşik bandında hareket ettikten sonra günü yatay %6,15 bileşik seviyesinde kapattı. Döviz Piyasası Verileri Değişim 31/12/2012 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT PLN RON RUB UAHZARCNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.2 Mil TL Gunluk Hacim 05/03* yıl 2-5 yıl FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Hükümetin uzun vadeli mevduat faiz gelirlerine uygulanan stopaj vergisini düşürmesinin Hazine getiri eğrisine ciddi bir etkisinin olacağını düşünmüyoruz. Ancak, banka bonolarının mevduatlara göre olan %5 lik vergi avantajının ortadan kalkmasıyla beraber banka bonosu faizlerinin zamanla yükselerek mevduat oranlarına yaklaşması olası görünüyor. Ayrıca, yeni yasayla mevduat sahiplerinin vade öncesi paralarının bir kısmını çekebilmeleri de uzun vadeli mevduatları daha cazip hale getirecek. MB den sağlanan fonlamanın efektif maliyeti bugün itibariyle %5,55 seviyesinde gerçekleşti ki bu oran MB nin %5,5 olan resmi politika faizinin 5bp üzerinde bulunuyor. İMKB de gerçekleşen ağırlıklı ortalama gecelik repo oranları %5,25 seviyesinde gerçekleşti % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay yıl vadeli gösterge kıymet (TRT240914T15) faizi yatay %6,07 basit (% 6,16 bileşik) seviyesinde kapanışı yaptı. Gösterge kıymette sabah geçen kotasyonlar 2bp aşağıda %6,13 bileşik seviyesinde bulunuyor. 5

6 Eurotahvil Piyasası ABD yasa koyucuların mali uçurum konusunda bir anlaşmaya varmalarıyla beraber 2013 yılına küresel risk iştahında bir iyileşmeyle başlıyoruz. Cumhuriyetçilerin son anda harcama kesintileri ve borçlanma limiti konularını anlaşma konusu yapmaktan vazgeçmelerinden sonra anlaşma Demokratların ve bazı Cumhuriyetçilerin oyuyla onaylandı. Harcama kesintileri ve borçlanma limiti tartışmaları iki ay süreyle ertelenmiş oldu. Mali uçurum riskinin ortadan kalkmasıyla gelişmekte olan ülke eurotahvillerinin yeni yıla olumlu bir açılış yapmasını bekliyoruz. ABD getiri eğrisi risk iştahındaki iyileşme nedeniyle yukarı gitme eğiliminde olacak olsa da faiz farklarının kapanması Türkiye de dahil olmak üzere gelişmekte olan ülke eurotahvillerine yarayacaktır. Türk eurotahvilleri Pazartesi günü işlem görmedi vadeli gösterge eurotahvil faizi %3,97 bileşik seviyesinde, 10-yıllık Türk eurotahvilinde faiz %3,18 bileşik seviyesinde bulunuyor. Tezgahüstü piyasalarda işlem gören 5 yıl vadeli Türkiye USD CDS spredi yatay 129/133 seviyesinden işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Orta ve uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde SAT tavsiyemizi TUT a yükseltiyoruz Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki sert düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi aynı oranda takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: 2041 vadeli kıymetteki uzun pozisyonumuzu %12,70 dönem ve %76,25 getiri ile kapattık. ABD getiri eğrisindeki dikeyleşme riskine karşı, Türkiye Hazinesi USD getiri eğrisinde daha kısa vadelere geçiş yapıyoruz. 6

7 En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT110913T11 11/09/13 8 m 6, TRT200213T25 20/02/13 2 m 12, TRT200313T16 20/03/13 3 m 8, Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT150120T16 15/01/20 7 y 11, TRT041213T23 04/12/13 11 m 10, TRT240914T15 24/09/14 21 m 10, Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) İMKB de halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri İMKB-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 7