SABİT GETİRİLİ MENKUL KIYMETLER BÜLTENİ

Transkript

1 SABİT GETİRİLİ MENKUL KIYMETLER BÜLTENİ Küresel ekonomide kırılganlıklar ve para politikalarının etkileme alanları tartışılmaya devam ederken, öngördüğümüz şekilde risk algılamasında bozulmanın belirginleştiği bir hafta yaşadık. Özellikle, küresel ekonomi ve piyasalar açısından belirleyici olan ABD ekonomisi ve FED politikasıyla ilgili olarak, aktivitede zayıflıklar sürmekle birlikte, enflasyon ve ücretler tarafında baskıların ortaya çıkmasının, ekonomik görünüm ve etkin politika yaklaşımlarına yönelik zorlu bir sürecin içinde bulunduğumuza dair görüşümüzü desteklediğini söyleyebiliriz. Sözkonusu görünüm karşısında da, FED in faiz artırımlarının devamına yönelik güvercin bir beklentiye sahip olan piyasaların da öngörülerini tekrardan şekillendirdiğini izledik. Bir süredir FED in Haziran ayında faiz artırımına gitmesine yönelik olasılığın güçlendiğine dikkat çeken notlarımıza uygun olarak, özellikle beklentilerin üzerinde gelen Nisan enflasyonu ve geçen aya ait hafta ortası açıklanan tutanak notları sonrasında, bu görüşün küresel piyasaların ana gündem maddesi haline geldiğini görüyoruz. Ancak, ABD ekonomisine yönelik büyüme zayıflıkları nedeniyle, normalleşme sürecinin kalıcılığıyla ilgili temkinli tutumumuzu koruduğumuzu da hatırlatmak isteriz. Küresel risklere ek olarak, iç politikadaki belirsizlikler ve enflasyon görünümündeki riskleri de göz önüne alarak, 1Y tahvil faizi için önümüzdeki dönemde, önce %1,5 sonrasında da %1,5-11,5 bandında dalgalanma öngörümüzü sürdürüyoruz. Önümüzdeki hafta yapılacak PPK toplantısında da, politika faiz göstergelerinde herhangi bir değişiklik yapılmasını beklemiyoruz. 2.5% 2.% 1.5% 1.%.5%.% Spread (Sağ eks.) ABD 1 Yıllık Tahvil Faizi Almanya 1 Yıllık Tahvil Faizi 2.% 1.9% 1.8% 1.7% 1.6% 1.5% 1.4% 1.3% 12.% 11.5% 11.% 1.5% 1.% 9.5% 9.% 8.5% 8.% Spread (Sağ eks.) Türkiye 2Y Tahvil Faizi Türkiye 1Y Tahvil Faizi.9%.8%.6%.5%.3%.2%.% -.2% Haftalık Veri Gündemi Tarih Dönemi Beklenti Önceki 23.May Japonya İhracat(Yıllık) Nisan - -6,8% 23.May Japonya İthalat(Yıllık) Nisan - -14,9% 23.May Japonya Ticaret Dengesi(Milyar Yen) Nisan - 755, 23.May Japonya İmalat PMI Mayıs - 48,2 23.May Türkiye Tüketici Güveni Mayıs - 68,5 23.May Euro İmalat PMI Mayıs - 51,7 23.May Euro Hizmet PMI Mayıs - 53,1 23.May Euro Bileşik PMI Mayıs - 53, 23.May Euro Tüketici Güveni Mayıs - -9,3 24.May Almanya GSYH(Çeyreklik) 1Ç -,7% 24.May Almanya GSYH(Yıllık) 1Ç - 1,3% 24.May Türkiye Politika Faizi Mayıs 7,5%* 7,5% 24.May Türkiye Gecelik Borçlanma Faizi Mayıs 7,25%* 7,25% 24.May Türkiye Gecelik Faiz Oranları Mayıs 1,%* 1,% 24.May ABD Üretim PMI Mayıs -,8 24.May ABD Yeni Konut Satışları(Aylık) Nisan - -1,5% 24.May ABD Yeni Konut Satışları(Bin adet) Nisan May Almanya IFO İş İklimi Endeksi Mayıs - 16,6 25.May Türkiye Kapasite Kullanımı Mayıs - 75,3% 25.May Türkiye İmalat Güveni Mayıs - 11,1 25.May ABD Mal Ticaret Dengesi(Milyar $ Nisan - -56,9 26.May İngiltere GSYH(Çeyreklik) 1Ç -,4% 26.May İngiltere GSYH(Yıllık) 1Ç - 2,1% 26.May ABD Hizmet PMI Mayıs - 52,8 26.May ABD Çekirdek Dayanıklı Mal Siparişleri(Aylık) Nisan - -,2% 26.May ABD Bekleyen Konut Satışları(Aylık) Mayıs - 1,4% 26.May ABD Dayanıklı Mal Siparişleri(Aylık) Nisan,8%,8% 27.May Japonya Ulusal Çekirdek TÜFE(Yıllık) Nisan - -,3% 27.May Japonya Ulusal TÜFE(Yıllık) Nisan - -,1% 27.May ABD GSYH(Çeyreklik) 1Ç,8%,5% 27.May ABD Michigan Tüketici Beklentileri Mayıs - 87,5 27.May ABD Michigan Tüketici Güveni Mayıs 95,1 95,8 *HLY Tahmin Makro Ekonomik Göstergelere İlişkin Tahminler HLY HLY Araştırma Araştırma T TÜFE (Yıllık değ.) 8,2% 8,8% 7,9% Çekirdek Enflasyon (Yıllık değ.) 8,7% 9,5% 8,8% GSYH (Yıllık değ.) 2,9% 4,% 3,8% Cari Açık (Milyar $) 45,8 31,9 3, İhracat (Milyar $) 169, 152,1 1, İthalat (Milyar $) 232,6 199,9 217, Bütçe Açığı/GSYH 1,3% 1,2% 1,3% Politika Faizi (Yıl Sonu) 8,25% 7,% 7,% 2Y Tahvil Faizi (Yıl Sonu) 8,% 1,9% 9,5% 2Y Tahvil Faizi (Ortalama) 9,3% 9,7% 1,2% USD/TRY (Yıl Sonu) 2,33 2,92 3,17 USD/TRY (Ortalama) 2,18 2,72 3,3 EUR/USD (Yıl Sonu) 1,21 1,9 1,12 Döviz Sepeti (Yıl Sonu) 2,57 3,18 3,36 Brent Petrol ($/varil) 57,3 53,6 45, Haftalık Değişim USD/TRY 2,96 2,99 1,% EUR/TRY 3,37 3,35 -,6% Sepet Kur 3,16 3,17,1% EUR/USD 1,14 1,12-1,5% 2 Yıllık Devlet Tahvili Faizi 9,72% 9,82% 1,% 1 Yıllık Devlet Tahvili Faizi 9,94% 1,29% 3,5% TCMB Ortalama Fonlama Maliyeti 8,49% 8,47% -,2% TL Mevduat Faizi (1 Aylık) 1,4% 1,35% -,5% Türkiye 5 Yıllık CDS ($ bazında) 266,6 279,8 5,% Brent Petrol ($/varil) 48,1 48,8 1,5% Kısa Vadeli Tahminlerimiz (HLY Araştırma) Dönem Gerçekleşen Dönem Geçici Beklenti TÜFE (Yıllık değ.) Nisan 6,6% Mayıs 7,4% Çekirdek Enflasyon (Yıllık değ.) Nisan 9,4% Mayıs 9,% GSYH (Yıllık değ.) 4Ç15 5,7% 1Ç16 1,9% Cari Denge (Milyar $) Mart -3,7 Nisan -2,6 Cari Açık / GSYH (12 Aylık) Mart 4,1% Nisan 3,9% Politika Faizi Nisan 7,5% Mayıs 7,5% 1Y Tahvil Faizi (Dönem Sonu) Nisan 9,2% Mayıs 1,5% USD/TRY (Dönem Sonu) Nisan 2,8 Mayıs 3, EUR/USD (Dönem Sonu) Nisan 1,14 Mayıs 1,11 Reel Efektif Döviz Kuru Nisan,8 Mayıs 97,8

2 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık MAKROEKONOMİK VE FAİZ GÖSTERGELERİ Artan küresel riskler karşısında, faiz indirimlerine ara verilebilir 12% 11% 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 3.5% 2.5% 1.5%.5% -.5% -1.5% Kaynak: TCMB, HLY Araştırma Kaynak: TÜİK, HLY Araştırma BIST Bankalararası Gecelik Repo Faizi TCMB Ort. Fonlama Maliyeti Faiz Koridoru TÜFE (Aylık değ.) TÜFE (Yıllık değ., sağ eks.) 11.% 1.% 9.% 8.% 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% Hatırlanacağı üzere, TCMB geçtiğimiz ay gerçekleştirdiği PPK toplantısında, faiz koridorunun alt limitini ve bir haftalık repo ihale faiz oranını sabit tutarken, koridorun üst bandını baz puan indirmişti. Böylece, bir haftalık repo ihale faiz oranı %7, de, faiz koridoru ise %7,25- %1, ye ölçülü bir şekilde daralmıştı. Son dönemde, küresel ekonomide artan aşağı yönlü riskler ve ABD ekonomisinde yaşanan ekonomik aktivitedeki toparlanmayı yeterli görmememize rağmen, ücret tarafında artan fiyat baskısı ve enflasyondaki olumlu görünümle birlikte, FED yetkililerinin Haziran da gerçekleştirilecek toplantıda faiz artırımını masada tutan açıklamalarıyla birlikte, GOÜ piyasalarına yönelik risklerin artacağı varsayımı altında, TCMB nin önümüzdeki hafta gerçekleştireceği toplantısında faiz göstergelerinde herhangi bir değişikliğe gitmesini beklemiyoruz. Enflasyon görünümüyle ilgili olarak ise, yıl başındaki endişelere karşılık, enflasyonda yılbaşından itibaren olumlu bir gelişmenin yaşandığını söylemekle birlikte, bu yaşanan iyileşmenin devamıyla ilgili olarak risklerin korunduğunu düşünüyoruz. Bu doğrultuda, TCMB nin likidite yöntemiyle sıkı duruşun korunması konusundaki kararlılığının süreceğini düşünüyoruz. Türkiye ve GOÜ CDS CDS ve BİST ($ bazlı) Markit Gelişen Ülkeler 5 Yıllık CDS Endeksi Türkiye 5 Yıllık CDS (Sağ eks.) BİST ($ bazlı) Türkiye 5-yıllık CDS (Sağ eks.) Korelasyon: -, DİBS Verim eğrisi Yabancı yatırımcıların DİBS stoku 1,3% 1,2% 1,1% 1,% DIBS Verim Eğrisi Yabancıların Kümülatif Hisse Portföyü (Milyar $) ,9% 6 9,8% 55 9,7% 9,6% 9,5% 9,4% 9,3% 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y Kaynak: TCMB, Bloomberg Kaynak: TCMB, HLY Araştırma

3 7.15 NET DEĞİŞİM (milyon $) STOK (milyon $) NET DEĞİŞİM (milyon $) STOK (milyon $) Hundreds DİBS VE TCMB FONLAMA PİYASASI 12.% 11.% 1.% 9.% 8.% 7.% 2 Yıllık gösterge tahvil bileşik faizi ABD de bu hafta açıklanan verilere göre Nisan ayı TÜFE ve sanayi üretimi verileri beklentilerin üzerinde artarken, FED başkanlarının yakın zamandaki bir faiz artırımını destekleyeceklerine ilişkin açıklamalar gündemde ön plana çıktı. Söz konusu haber akışı ile dolar global bazda güçlenirken, gelişmekte olan ülke varlıkları da değer kaybetti. Küresel risk iştahındaki gerileme ve yurt içi gelişmelerin de etkisi ile USD/TL paritesi hafta genelinde 2,97 seviyesinin üzerinde işlem gördü ve 3 seviyesini test etti. Tahvil piyasasında ise faizler tüm vadelerde yükselirken, işlem hacimleri düşük seviyelerde gerçekleşti ve 2 yıl vadeli gösterge kıymet geçtiğimiz hafta kapanışına göre 6 baz puan yükselişle %9,82, 1 yıl vadeli gösterge kıymet ise geçtiğimiz hafta kapanışa göre 23 baz puan yükselişle %1,29 bileşik seviyesinden dün günü tamamladı. Kısa vadede tahvil piyasasında küresel risk iştahındaki gerileme ve yurt içi gelişmelere bağlı olarak kar satışlarının sürmesi beklenebilir. En çok kazandıranlar Kıymet türü Hacim Değişim Bileşik Faiz TRT14126T11 Enflasyona Endeksli 7,,.6% 2.44% TRT141216T1 Iskontolu Tahvil 48,5,.28% 9.46% TRT161116T19 Sabit Kuponlu Tahvil 173,81,.17% 9.38% TRT8616T16 Iskontolu Tahvil,.16% 9.18% TRT17816T13 Iskontolu Tahvil 1,,.16% 9.25% En çok kaybettirenler Kıymet türü Hacim Değişim Bileşik Faiz TRT11226T13 Sabit Kuponlu Tahvil 319,, -.92% 1.24% TRT324T13 Sabit Kuponlu Tahvil 3,, -.79% 1.23% TRT27923T11 Sabit Kuponlu Tahvil 15,, -.61% 1.22% TRT8323T1 Sabit Kuponlu Tahvil 6,824, -.55% 1.22% TRT12325T12 Sabit Kuponlu Tahvil 7,3, -.52% 1.23% En fazla işlem görenler Kıymet türü Hacim Bileşik Faiz TRT24724T15 Sabit Kuponlu Tahvil 1,19,6, 1.19% TRT14126T11 Enflasyona Endeksli 7,, 2.44% TRT112T16 Sabit Kuponlu Tahvil 1,3, 1.% TRT14218T1 Sabit Kuponlu Tahvil 38,7, 9.79% TRT11226T13 Sabit Kuponlu Tahvil 319,, 1.24% Not: Aynı gün valörlü işlem hacimleri ve ortalama faiz oranları alınmıştır. Kayıp / kazanç hesaplaması fiyat üzerinden yapılmıştır Kira Sertifikaları Kıymet türü Hacim Bileşik Faiz Değişim TRD28916T17 Kira Sertifikası 5,6, 9.28%.7% TRD1217T18 Kira Sertifikası.%.% TRD16817T11 Kira Sertifikası 3,13, 8.84% -.4% TRD14218T18 Kira Sertifikası 8,69, 9.59% -.7% 3, 2, 2, 1, , DİBS yabancı sahiplik durumu, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, DİBS Vadeleri Toplam Toplam Stok (Milyon $) 1,643 1,526 4,77 2,887 6,366 2,429 3,932 5,194 2,769 2, ,752 Haftalık Değişim (Milyon $) ,117 Hisse DİBS Değişim* Değişim* (a+b) DİBS (a) Repo (b) ÖST 6.May * Piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış DİBS Hisse Portföyü Portföyü (a+b) DİBS (a) Repo (b) ÖST 44,115 34,752 3,4 4,248 1,1 DİBS değişim (Sol eks.) DİBS portföyü - - ÖST yabancı sahiplik durumu 1, Mayıs ile biten haftada, yurtdışı yerleşiklerin DİBS stoku piyasa ve kur hareketlerinden arındırılmış haftalık değişimlere göre 161 milyon $ azalırken, özel sektör tahvil stoku ise 1 milyon $ artış kaydetmiştir. 216 yılının ilk dört ayında toplamda 3,2 milyar $ artış kaydeden yurtdışı yerleşiklerin DİBS stokunda, Mayıs ayının ilk haftasında azalış izlenmiştir. Vade bazında bakıldığında ise, hemen hemen her vadede azalış gerçekleştiği görülmektedir. ÖST değişim (Sol eks.) ÖST portföyü

4 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık İÇ BORÇLANMA PİYASASI Mayıs ayı borçlanma programı Tarih Valör Vade Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Toplam İhraç Ortalama Bileşik Kuponsuz tahvil 1 Yıl İlk ihraç Sabit kuponlu tahvil 1 Yıl Yeniden ihraç 2, Sabit kuponlu tahvil 5 Yıl Yeniden ihraç 2, Mayıs Ayı Geri Alım Programı Tarih Valör Vade Senet Türü Vadesi Toplam Alım Ort. Bileşik Sabit kuponlu tahvil 4 Yıl Sabit kuponlu tahvil 9 Yıl Sabit kuponlu tahvil 4 Yıl Sabit kuponlu tahvil 9 Yıl 9.91 Hazine Müsteşarlığı Mayıs ayı başında yayımladığı iç borçlanma stratejisinde toplam 6,4 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık toplam 5,6 milyar TL'lik iç borçlanma yapılmasını planladığını ve buna göre beklenen iç borç çevirme oranın da %87,5 seviyesinde olduğunu belirtmişti. Ay içerisinde gerçekleştirilen ihalelerde Hazine Müsteşarlığı 6,4 milyar TL borçlanma gerçekleştirirken, iç borç çevrime oranı da %99,8 seviyesinde gerçekleşti. İç borçlanma vadesi ve borçlanmanın maliyeti yükseliyor. 9. Borçlanmanın Ortalama Vadesi ( Ay ) Borçlanmanın Ortalama Maliyeti (Bileşik %) İç borçlanma göstergeleri gelişimi İTFA BORÇLANMA (Milyon TL) (Milyon TL) ROLLOVER (%) VADE (Ay) ORAN (%) OCAK 16,4 13, ŞUBAT 14, 11, MART 4, 4, NİSAN 2,988 3, MAYIS 6,4 6, HAZİRAN 1,9 TEMMUZ 11, AĞUSTOS 3, EYLÜL 13, EKİM 2, KASIM 1,8 ARALIK İç borç geri ödeme takvimi Mayıs Ayı İtfaları (Milyon TL) TARİH PİYASA KAMU TOPLAM , , , , TOPLAM 4,782 1,647 6,428

5 Ocak 15 Şubat 15 Mart 15 Nisan 15 Mayıs 15 Haziran 15 Temmuz 15 Ağustos 15 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Aynes Gıda Sanayi Fibabanka Sekerbank T.C. Ziraat Bankası Finansbank Deniz Finansal Kiralama Fiba Faktoring Yapı ve Kredi Bankası İş Bankası KT Kira Sertifikaları Varlık Kiralama KT Kira Sertifikaları Varlık Kiralama Ak Finansal Kiralama A.Ş. Garanti Faktoring Hizmetleri Garanti Bankası Nurol Yatırım Bankası Seker Finansal Kiralama Vakıf Faktoring Denizbank Halk Bankası Finans Faktoring TF Varlık Kiralama Garanti Faktoring Hizmetleri Ereğli Tekstil Karsan Otomotiv Akbank Finansbank Vakıflar Bankası ÖZEL SEKTÖR TAHVİL PİYASASI Satış süreci başlayanlar Şirket Talep Toplama İtfa Tarihi İhraç Tutarı Vade (Ay) Bileşik(%) Ek Getiri İhraç Tipi İhraç Türü Tarihleri (milyon TL) (bp) Türkiye Finans Varlık Kiralama A.Ş Mayıs Yenileme Halka Arz Ereğli Tekstil Turizm San. Ve Tic. A.Ş Mayıs Yenileme Nitelikli Yatırımcı Ereğli Tekstil Turizm San. Ve Tic. A.Ş Mayıs Yenileme Nitelikli Yatırımcı Ereğli Tekstil Turizm San. Ve Tic. A.Ş Mayıs Yenileme Nitelikli Yatırımcı Vakıf Bank Mayıs Yenileme Halka Arz Vakıf Bank Mayıs Yenileme Halka Arz 725 Bankalar ÖST borç stoku (Milyon TL) İş Bankası 6,27 Garanti Bankası 3,83 Vakıflar Bankası 3,118 Aktif Yatırım Bankası Yapı ve Kredi Bankası Akbank T.C. Ziraat Bankası Halk Bankası 2,581 2,451 2,193 2,162 1,9 Finansbank Denizbank Fibabanka , 3, 4, 5, 6, 7, 1, Mayıs Ayı İtfaları Şirketimizce ihracına aracılık edilenler haricinde milyon TL nin altındaki itfalar grafiğe dahil edilmemiştir. Halk Yatırım ın ihracına aracılık ettiği itfalar. ÖST Haftalık ortalama işlem hacmi (Milyon TL)

6 EURO TAHVİL PİYASASI (USD) % ABD Tahvil Verim Eğrisi Türkiye Euro Tahvil Verim Eğrisi Spread (Bps, sağ eks.) 1M 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y 15Y 2Y 25Y 3Y Son dönemde yaşanan gelişmelerle FED in Haziran ayında faiz artırma ihtimali artarken, ABD 1 yıllık tahvil faizlerinde %1,7 seviyesinin hemen altından %1,9 seviyesine doğru yukarı yönlü bir hareket başladı. Önümüzdeki dönemde, enflasyon gelişimine bağlı olarak, faizlerde yukarı yönlü baskıların sürmesi beklenebilir. Almanya 1 yıllık tahvil faizlerinde %,1 ile dip seviyesinin görülmesinin ardından geçen haftaki beklentimize paralel bir yükseliş görüyoruz. Almanya 1 yıllıklarında yukarı yönlü seyrin devam etmesi ile %,15-%,2 aralığında dalgalanma bekliyoruz yıllık Türkiye CDS'leri (Bps) 3 Mayıs 7 Mayıs 11 Mayıs15 Mayıs19 Mayıs 245 Eylül 15 Ekim 15 Kasım 15 Aralık 15 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Türkiye CDS'leri Güncel (Bps) Haftalik Değişim 1Y 97 21,4% 2Y 148 1,9% 3Y 21 6,1% 4Y 239 4,1% 5Y 28 3,5% 7Y 36 17,% 1Y 334 2,4% Gelişmekte olan ülkelerde devam eden risk iştahındaki bozulmanın, FED tutanaklarıyla artan Haziran ayı faiz arttırımı ihtimali sonrası derinleştiğiini izliyoruz. Hafta başından itibaren, MSCI Dünya ve Türkiye endeksi %1, MSCI GOÜ endeksi %2 değer kaybetti (yılbaşı itibariyle MSCI GOÜ: %, MSCI Türkiye %8, MSCI Dünya %-1). Brezilya 5 yıllık CDS i %7 lik yükselişle en çok değer kaybeden, Endonezya CDS i %1 lik düşüşle en çok değer kazanan gelişmekte olan ülke CDS i oldu. Türkiye Euro tahvil verim eğrisinde ise tüm vadelerde yukarı yönlü hareket izliyoruz. 8,5% 7,5% 6,5% 5,5% 4,5% 3,5% 2,5% 1,5%,5% Türkiye Brezilya Güney Afrika Rusya Hindistan 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 1Y 15Y 2Y 25Y 3Y İhraç Eden Şirket Kupon İhraç Tarihi Vade Tarihi Getiri Döviz Cinsi Z Spread (Ask)* Akbank TAS 4, ,28 USD 299 Turk Telekomunikasyon AS 3, ,23 USD 21 KOC Holding AS 3, ,78 USD 256 Turkiye Garanti Bankasi AS 4, ,91 USD 275 Turkiye Is Bankasi 5, ,71 USD 3 Yapi ve Kredi Bankasi AS 4, ,75 USD 356 *Z-spread hazine getirisi üzerine eklenerek bono/tahvilin nakit akışını bugünkü piyasa fiyatına eşitleyen spread'e (farka) denir

7 KÜNYE Araştırma Banu KIVCI TOKALI Araştırma Direktörü İlknur HAYIR TURHAN Yönetmen Mehtap İLBİ Abdullah DEMİRER ADemirer@halkyatirim.com.tr Furkan OKUMUŞ FOkumus@halkyatirim.com.tr Cüneyt MEHMETOĞLU CMehmetoglu@halkyatirim.com.tr Kadirhan ÖZTÜRK Yardımcısı KOzturk@halkyatirim.com.tr Cemil Can SÜRÜCÜ Yardımcısı Cemil.surucu@halkyatirim.com.tr ÇEKİNCE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu ileti 5 Kasım 214 tarih ve sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 1 Mayıs 215 tarihinde yürürlüğü giren Elektronik Ticaretin Düzenlenmesi Hakkında çıkan kanunun 2.Maddesi c bendinde belirtilen Ticari Elektronik ileti kapsamında değildir.