GENEL GÖRÜNÜM. Dünya Piyasaları. Cari işlemler açığı EKONOMİ. 18 Ekim Genel Görünüm Döviz Faiz Hisse Senetleri

Transkript

1 GENEL GÖRÜNÜM Dünya Piyasaları Geçen hafta USD nin Fed in yıl içinde faiz artırımına gideceği beklentisinin etkisiyle dünya para birimleri karşısında güçlü seyrettiği, küresel tahvil faizlerinin yükseldiği ve altının baskı altında kaldığı bir tablo gördük. Küresel hisse senedi endekslerinde ise geçen hafta yatay bir seyir izlendi. Yurt içinde ise USD nin TL karşısında yeni rekor seviyesini kaydettiği ve 10 yıllık tahvil faizinin (bileşik) çift haneli seviyelere geri tırmandığı bir ortamda BIST-100 endeksinin sıkışık seyrini sürdürdüğünü gördük. Bu hafta gerek küresel gerekse yurt içi piyasaların gündeminde merkez bankaları var. 20 Ekim Perşembe günü hem ECB toplantısı hem de TCMB Para Politikası Kurulu toplantısı yapılacak. ECB toplantısında en kritik konu, Başkan Draghi nin geçtiğimiz haftalarda basına yansıyan «varlık alımlarının azaltılması» konusunda nasıl bir açıklama yapacağı olacak. Başkan ın varlık alımlarının azaltılmasının düşünülmediği konusunda güçlü bir iletişimde bulunması piyasaların risk iştahına olumlu yansıyacaktır. Gerek bizim, gerekse piyasanın beklentisi TCMB nin Perşembe günü faiz koridorunun üst bandında 25 baz puan indirime gideceği yönünde. Faiz koridorunun alt bandında da teknik bir ayarlamaya gidilmesi ve böylece «politika sadeleşmesi» çerçevesinde simetrik ve dar bir koridora geçilmesi de olasılıklar arasında. Ülke Endeks Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB Türkiye (BIST-100) 77, % 1.24% 7.96% Türkiye (BIST-30) 94, % 0.92% 8.09% ABD (DJI) 18, % -1.00% 4.01% Almanya (DAX) 10, % 0.17% -1.99% İngiltere (FTSE100) 6, % 1.19% 11.84% Japonya (N225) 16, % 2.74% % Çin (SZCOMP) 3, % 1.21% % Brezilya (BVSP) 62, % 6.30% 43.13% Rusya (IRTS) % -1.16% 29.37% Cari işlemler açığı EKONOMİ Geçen hafta Çarşamba günü yayımlanan verileri cari açığın, Ağustos ayında US$ 1.4 milyar dolar olan beklentilerin üzerinde bir değer alarak, US$1.8 milyar dolar olarak gerçekleştiğini gösterdi. Böylece 12 aylık birikimli cari işlemler açığı US$ 28.9 milyar dolardan US$ 31 milyar dolara yükseldi. Turizm gelirlerinin mevsimsel olarak yüksek olduğu Ağustos ayında turizm gelirlerinde gerçekleşen yıllık %39 oranındaki düşüş, cari açığın genişlemesinde etkili oldu.

2 10/14 USD/TL Geçen hafta ile yeni rekor seviyesini gören USD/TL kurunda bu hafta USD deki genel seyir, ECB toplantısının yansımaları, Irak kaynaklı haber akışı ve TCMB PPK toplantısında alınacak karar takip edilecek. USD deki genel değerlenme eğiliminin yerini daha yatay bir seyre bırakacağı yönündeki beklentimiz TL açısından nispeten olumlu sayılabilir. PPK dan çıkacak 25 baz puanlık bir faiz indiriminin kurda fiyatlandığı, öte yandan Merkez Bankası nın temkinli bir duruş benimseyerek faiz indirimine gitmemesinin TL ye olumlu yansıyacağı görüşündeyiz. Haftanın ilk günlerinde sınırlı da olsa aşağı yönlü bir düzeltme hareketi yapabileceğini düşündüğümüz USD/TL kurunun bu hafta aralığında hareket edebileceğini düşünüyoruz. Kurda ve 3.06 destek, ve direnç seviyeleri. Döviz Piyasaları Döviz Kurları/Pariteler Kapanış Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB USD / TL % 3.49% 6.36% EUR / TL % 1.18% 7.78% SEPET KUR % 2.25% 7.06% CHF / TL % 1.50% 7.74% GBP / TL % -2.99% % EUR / USD % -2.21% 1.27% GBP / USD % -6.27% % USD / JPY % 2.65% % EUR/USD EUR / USD USD / TL Geçen haftanın son işlem gününde 1.10 seviyesinin altına gerileyen EUR/USD paritesinin bu seviyenin altında kalıp kalmayacağı büyük ölçüde ABD enflasyon verilerine ve ECB den gelecek iletişime bağlı olacak. Salı günü ABD de açıklanacak TÜFE verilerinden çıkacak yukarı yönlü bir sürprizin USD ye olumlu yansıyabilir. Draghi nin piyasa katılımcılarını varlık alımlarının azaltılması konusunun ECB nin gündeminde olmadığına ikna etmesi «Fed faiz artırımı» temasının EUR/USD yi baskı altında bırakmaya devam etmesine yol açabilir. Ancak, Draghi den gelecek iletişimin şahince bulunması (örneğin alımların Mart 2017 den sonra da devam edeceği yönünde bir sinyal gelmemesi) EUR nun geçen haftaki kayıplarını USD/TL (sol eksen) EUR/USD (sağ eksen) azaltmasına neden olabilir.

3 12/15 02/16 06/16 08/16 10/16 10/14 TAHVİL Geçen hafta TL deki tedirgin seyre paralel olarak tahvil piyasasında faizlerin de yükseldiğini gördük. Geçen hafta yaklaşık 35 baz puan yükseliş kaydeden 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi %9.00 seviyesinde seyrediyor. 10 yıl ve 2 yıllık tahvil faiz farkı 100 baz puan civarındaki seyrini korurken, verim eğrisinin uzun vadeli ucunu oluşturan 10 yıllık tahvil faizi çift haneli seviyelere ulaşmış durumda. Piyasanın beklentisi her ne kadar faiz indirimine gidileceği yönünde olsa da, TL deki zayıf seyrin sürmesi, bu haftaki TCMB PPK toplantısında faiz indiriminin pas geçilmesine yol açabilir. Bu durumda kısa vadeli tahvil faizlerinde artış, uzunlarda ise düşüş görebiliriz. Genel olarak ise TL istikrar kazanana dek tahvil piyasasında olumlu bir seyir görmeyi beklemiyoruz. Tahvil piyasasında kısa vadeleri tercih etmeye devam ediyoruz. Buna ek olarak halen enflasyon başa baş seviyesi %7 nin altında olan vadeli TÜFE ye endeksli tahvillerde alım öneriyoruz. EUROBOND Gelişmiş ülke tahvil piyasalarında faiz artışları devam ediyor. ABD nin 10 yıllık tahvil faizi %1.77 seviyesine seyrediyor. Geçen hafta hafif yükselen Türkiye nin 5 yıllık CDS primi 255 baz puana yakın seyrediyor. Gelişmiş ülke tahvil piyasalarında faizlerde yükseliş eğilimi olması sebebiyle Eurobond fiyatlarında da önemli bir değişim yok. Ancak mevduattan daha iyi getiri sunan kısa vadeli Eurobondlarda pozisyonların korunmasını önermeye devam ediyoruz. Cuma günü Hazine 2026 vadeli USD cinsi tahvili yeniden ihraç ederken, %4.75 getiri ile $1.5 mlr satış yapıldığı açıklandı. Böylece Hazine bu tahville birlikte 2016 yılında uluslararası sermaye piyasalarından toplam $5,5 milyar finansman sağlamış oldu. Gösterge Tahvil 13% Gösterge Tahvil Faizi 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 2030 USD Eurobond Fiyat Grafiği Eurobond $

4 1825 Ekim Ekim /14 HİSSE SENEDİ BIST 100 Gelişmekte olan piyasalara göre F/K değerlemesi bazındaki %35 lik ıskontoya karşılık BİST-100 endeksindeki kararsız eğilim devam ediyor. Yüksek ıskontoya karşılık BİST-100 endeksi konsensüs hedef değerde de geri çekilme devam etmekte. Bu paralelde 15 Temmuz tarihinden bu yana BİST-100 konsensus hedef değeri %1.9 oranında düşüş ile 90,000 seviyesinde bulunuyor. Haftalık bazda global taraftaki gelişmeler yanında yurtiçi gündemde de veri trafiği hızlanıyor. Öncelikle jeopolitik riskler tarafında gece saatlerinde başlayan Musul operasyonu izlenecekler arasında ön plana çıkıyor. Makroekonomi tarafında Perşembe günü gerçekleşecek Para Politikası Kurulu toplantısı takip edilecek. Diğer yandan Borsa İstanbul da 3.çeyrek finansallarının bu hafta açıklanmaya başlanıyor olması hisse bazlı hareketliliği artırabilir. Çarşamba günü Türk Telekom, Cuma günü Akbank ın bilançolarını açıklaması bekleniyor. BİST-100 endeksinde genel görünümde kayda değer bir değişiklik bulunmuyor. 74,000-75,000 destek, 79,000-80,000 direnç aralığı geniş işlem bandı olarak geçerliliğini koruyor. Yeni haftaya olası zayıf başlangıç sonrasında endekste 77,000-76,600 destek bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. Genel işlem bandı içinde desteklere geri çekilme riski açısından 76,600 seviyesi önem taşımakta. Baskının azalması açısından ise haftalık bazda 77,500-77,600 aralığı aşılmalı. Bu takdirde 78,000-79,000 seviyeleri gündemde olacaktır. 95,000 90,000 85,000 80,000 75,000 70,000 65,000 60,000 BIST-100

5 10/14 10/14 EMTİA Altın ($/Ons) ABD de CFTC tarafından yayımlanan veriler, spekülatörlerin 11 Ekim haftasında altın kontratlarındaki net uzun pozisyonunu azaltmaya devam ettiğini gösterdi. Altında uzun pozisyonların kapatılması geçen hafta yaşanan sert düşüşe ivme kazandırırken, bu sene altın talebinin önemli bir unsuru olan altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) ise girişlerin sınırlı kaldığını gördük. Altın fiyatının önümüzdeki günlerde US$ 1,250/ons seviyesinden destek bulmaya devam edebileceği görüşündeyiz. Ancak altında orta/uzun vadede önemli bir yükseliş potansiyeli görmüyoruz. 1,400 1,200 1,000 Altın Brent Petrol

6 18 Ekim Salı 11:30 İngiltere TÜFE (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: %0.1 15:30 ABD TÜFE (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.3 15:30 ABD Çekirdek TÜFE (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: % Ekim Çarşamba 05:00 Çin Sanayi Üretimi (Yıllık) (Eylül) Önceki Veri: %6.3 / Beklenti: %6.4s 05:00 Çin Perakende Satışları (Yıllık) (Eylül) Önceki Veri: %10.6 / Beklenti: % :00 Çin GSYH (3Ç) (YıllIık) Önceki Veri: %6.7 / Beklenti: %6.7 15:30 ABD Konut İzinleri (Aylık) (Eylül) Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %0.9 15:45 FED Üyesi Williams Konuşacak 21:00 FED Bej Kitabı Yayımlayacak 20 Ekim Perşembe 14:00 TCMB Üst Bant Faiz Oranı Önceki Veri: %8.25 / Beklenti: % :00 TCMB Haftalık Repo Faiz Oranı Önceki Veri: %7.50 / Beklenti: % :00 TCMB Alt Bant Faiz Oranı Önceki Veri: %7.25 / Beklenti: % :45 ECB Mevduat Faiz Oranı Önceki Veri: -%0.40 / Beklenti: -% :45 ECB Marjinal Borç Verme Oranı Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: % :45 ECB Varlık Alım Tutarı Önceki Veri: EUR80mlr / Beklenti: EUR80mlr 21 Ekim Cuma 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Ekim) Önceki Veri: 74.3 / Beklenti: m.d. 17:00 AB Öncü Tüketici Güveni (Ekim) Önceki Veri: -8.2 / Beklenti: :00 ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 21:30 FED Üyesi Williams Konuşacak 24 Ekim Pazartesi Almanya Öncü İmalat PMI (Ekim) Önceki Veri: 54.3 / Beklenti: m.d. 10:30 Almanya Öncü Hizmet PMI (Ekim) Önceki Veri: 50.9 / Beklenti: m.d. 11:00 AB Öncü İmalat PMI (Ekim) Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: m.d. 11:00 AB Öncü Hizmet PMI (Ekim) Önceki Veri: 52.5 / Beklenti: m.d. 16:05 FED Üyesi Bullard Konuşacak 16:45 ABD İmalat PMI (Ekim) Önceki Veri: 51.5 / Beklenti: m.d.

7 TL Muhafazakar Risk Profili TL Mevduat 75% - - Hazine Bonosu 10% - TRT080317, TRT140617, TRT140218, TRT200219, TRT050220, TRT ÖST 10% - Akfen Tahvili 2017* FX Mevduat 5% - - TL Ilımlı Risk Profili SMART Temkinli TL Mevduat TL Mevduat Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,20% 0,13% 0,17% Aylık 0,79% 0,94% 0,76% YBB 8,80% 9,43% 8,83% TL Mevduat 65% - - Hazine Bonosu 10% - TRT080317,TRT140617, TRT140218, TRT200219, TRT080720, TRT170221, ÖST 15% - Akfen Tahvili 2017* Hisse Senedi 5% - AKBNK, VAKBN, AYGAZ TRKCM, FROTO, TCELL, GUBRF FX Mevduat 5% SMART Dengeli 30 TL Mevduat TL Mevduat Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,20% 0,05% 0,12% Aylık 0,79% 0,84% 0,92% YBB 8,80% 9,42% 9,19% TL Büyüme Risk Profili TL Mevduat 50% - - Hazine Bonosu 10% - TRT080317, TRT140617, TRT200219,TRT080720, TRT ÖST 15% - Akfen Tahvili 2017* Hisse Senedi 15% - AKBNK, VAKBN, AYGAZ, TRKCM, FROTO, TCELL, GUBRF FX Mevduat 10% SMART Büyüme 40 TL Mevduat TL Mevduat Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,20% 0,02% -0,03% Aylık 0,79% 0,91% 1,01% YBB 8,80% 10,07% 9,34% * Halka arzdan alınan özel sektör tahvili portföylerde taşınmaktadır. ** Model Portföy performansı, Hazine Bonosu için «Garbo Genel», Özel Sektör Tahvili için «BIST-KYD ÖSBA Sabit», Hisse Senedi için «BIST30», Eurobond için «KYD Eurobond» endeksleri kullanılarak hesaplanmıştır. Bu rapor, önerilen ürünlere dair Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. nin görüşü alınmak suretiyle, T. Garanti Bankası A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Hisse senedi (paylar), özel sektör tahvil ve bonoları ile türev ürünlere dair verilen ürün önerileri, genel yatırım tavsiyesi kapsamında sunulmuştur. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Getiriler brüt olarak ifade edilmiştir. Bu yatırım araçlarına yapacağınız yatırım kararlarınız ile ilgili olarak Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. den "yatırım danışmanlığı" hizmeti alabilirsiniz.

8 Döviz Muhafazakar Risk Profili YP Mevduat* Model Portföy** Smart Portföy FX Mevduat 80% - - TL Mevduat 10% Haftalık 0,03% -0,20% -0,16% Aylık 0,13% -0,32% -0,31% Eurobond 10% - USD , USD YBB 1,52% 2,19% 2,11% Döviz Ilımlı Risk Profili SMART Temkinli FX Mevduat Eurobond Fonu FX Mevduat 70% - - TL Mevduat 10% - - Eurobond 15% - USD , USD , USD , USD , USD Hazine Bonosu 5% - TRT080317, TRT140617, TRT140218, TRT080720, TRT ÖST 0% SMART Dengeli FX Mevduat Eurobond Fonu YP Mevduat* Model Portföy** Smart Portföy Haftalık 0,03% -0,37% -0,28% Aylık 0,13% -0,58% -0,45% YBB 1,52% 2,68% 2,56% Döviz Büyüme Risk Profili YP Mevduat* Model Portföy** Smart Portföy FX Mevduat 60% - - TL Mevduat 10% Haftalık 0,03% -0,53% -0,44% Eurobond 20% - USD , USD , Aylık USD , USD , 0,13% -0,96% -0,62% USD YBB 1,52% 3,55% 2,91% Hazine Bonosu 5% - TRT080317, TRT140617, TRT140218, TRT080720, TRT ÖST 0% - - SMART Büyüme Eurobond Fonu Hisse Senedi 5% - AKBNK, VAKBN, AYGAZ, TRKCM, FROTO, TCELL, GUBRF FX Mevduat *, USD mevduat getirisi üzerinden hesaplanmıştır. ** Model Portföy performansı, Hazine Bonosu için «Garbo Genel», Özel Sektör Tahvili için «BIST-KYD ÖSBA Sabit», Hisse Senedi için «BIST30», Eurobond için «KYD Eurobond» endeksleri kullanılarak hesaplanmıştır. Bu rapor, önerilen ürünlere dair Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. nin görüşü alınmak suretiyle, T. Garanti Bankası A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Hisse senedi (paylar), özel sektör tahvil ve bonoları ile türev ürünlere dair verilen ürün önerileri, genel yatırım tavsiyesi kapsamında sunulmuştur. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Getiriler brüt olarak ifade edilmiştir. Bu yatırım araçlarına yapacağınız yatırım kararlarınız ile ilgili olarak Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. den "yatırım danışmanlığı" hizmeti alabilirsiniz.

9 HAFTALIK BÜLTEN YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş. nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 9