Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporu. Türkiye ekonomisi iç talep desteğiyle büyümeye devam ediyor. Geçtiğimiz Hafta Açıklanan Veriler...

Transkript

1 Haftalık Yurtiçi Ekonomi Raporu VakıfBank 13 2 Aralık 21 Bu Haftaki Yazımız... Türkiye ekonomisi iç talep desteğiyle büyümeye devam ediyor 21 yılı üçüncü çeyreğinde Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) bir önceki yılın aynı dönemine göre %9.2 olan beklentilerimizin ve %6.7 olan piyasa beklentisinin altında %. oranında artış göstermiştir. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYİH ise bir önceki döneme göre %1.1 artmıştır. Böylece, yılın birinci çeyreğinde %.4, ikinci çeyreğinde ise %3. oranında artan mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYİH üçüncü çeyrekte ılımlı bir büyüme performansı sergilemiştir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar Geçtiğimiz Hafta Açıklanan Veriler... Sanayi üretimi Ekim ayında yıllık bazda %9.8 oranında arttı... Sanayi üretim endeksi Ekim ayında yıllık bazda %9.8 artarken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretiminin yıllık artış oranı %13. olarak gerçekleşti. Aylık bazda incelendiğinde ise sanayi üretiminin, Ağustos ve Eylül aylarındaki gerilemenin aksine %13.4 oranında arttığı gözlendi. Bunun yanında, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış endeks de aylık bazda %3.1 artış gösterdi. Ayrıca Ekim ayında olarak açıklanan mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış endeksin, en son 28 yılının Mart ayında gördüğü en yüksek seviyeleri aşmış olması dikkat çekti. Sanayi üretim endeksindeki bu güçlü artışta dayanıksız tüketim mallarında gerçekleşen aylık bazda %2.8 oranındaki artış etkili oldu. Sanayi üretimi rakamları son açıklanan Kasım ayı kapasite kullanımı ve PMI imalat verilerindeki olumlu seyir ile birlikte değerlendirildiğinde büyüme performansı konusunda olumlu bir görünüm ortaya koydu. Piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gelen sanayi üretim endeksi, son çeyrek büyüme rakamlarının da beklentilerin üzerinde olacağına işaret etmektedir. Merkez Bankası Aralık ayı 1. dönem Beklenti Anketi yayımlandı... Beklenti Anketi nin birinci dönem sonuçlarına göre Aralık ayına ilişkin TÜFE beklentisi aylık bazda %.42 olarak gerçekleşirken, yıllık bazda %7.3 olarak açıklandı. Böylece 21 yıl sonu TÜFE beklentisi Kasım ayındaki %8.1 seviyesinden belirgin biçimde gerilemiş oldu. Ankete göre yıl sonu dolar/tl kuru tahmini ise 1.4 ten 1.48 e yükseldi. - Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Veriler.. Haftalık Yurtiçi Ekonomi Gündemi Tarih Açıklanacak Veri Önceki Veri Beklenti Cari İşlemler Açığı (Ekim) $4.1 mlyr $3.8 mlyr İşsizlik Oranı (Eylül) %11.4 % Tüketici Güven Endeksi (Kasım) PPK Toplantısı ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr Ankara, TÜRKİYE

2 1999Q1 1999Q3 2Q1 2Q3 21Q1 21Q3 22Q1 22Q3 23Q1 23Q3 24Q1 24Q3 2Q1 2Q3 26Q1 26Q3 27Q1 27Q3 28Q1 28Q3 29Q1 29Q3 21Q1 21Q3 1999Q1 1999Q4 2Q3 21Q2 22Q1 22Q4 23Q3 24Q2 2Q1 2Q4 26Q3 27Q2 28Q1 28Q4 29Q3 21Q2 Türkiye ekonomisi iç talep desteğiyle büyümeye devam ediyor 21 yılı üçüncü çeyreğinde Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) bir önceki yılın aynı dönemine göre %9.2 olan beklentilerimizin ve %6.7 olan piyasa beklentisinin altında %. oranında artış göstermiştir. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYİH ise bir önceki döneme göre %1.1 artmıştır. Böylece, yılın birinci çeyreğinde %.4, ikinci çeyreğinde ise %3. oranında artan mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYİH üçüncü çeyrekte ılımlı bir büyüme performansı sergilemiştir. Grafik: Reel Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (Yıllık % Değişim) Grafik: Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (% q-q) Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (% y-y) Kaynak: TCMB Kaynak: TCMB GSYİH harcama gruplarının III. çeyrek büyüme performansları içinde en çok dikkat çeken, ihracatın ikinci çeyrekteki %11.6 oranındaki büyümenin ardından %2 daralmasıdır. 29 un III. çeyreğinde %11.7 daralan ithalat ise 21 un aynı döneminde %16.9 büyümüştür. III. çeyrekte tüketim harcamalarının %7.6, yatırım harcamalarının ise %31.3 lük güçlü büyüme performansları devam eden kredi genişlemesi ile artan reel kesim ve tüketici güveninin iç talep üzerindeki desteğinin devam ettiğini göstermektedir. Grafik: 3 Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) I 29-II 29-III 29-IV 21-I Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat GSYİH (%) Kaynak: TÜİK Yurtiçi Özel Tüketim Harc. Devletin Tüketim Harc. Harcama Gruplarının GSYİH ya katkıları (puan) 29 III. ç. 29 IV. ç. 21 I. ç. 21 II. ç. 21 III. ç Yatırım Harc Stok Değişimleri Net İhracat Kaynak: TÜİK Harcama grupları itibariyle III. çeyrekte GSYİH ya en yüksek katkıyı yapan grup yatırım harcamaları olsa da, bu grubun katkısının.4 puan azalmış olması dikkat çekicidir. III. çeyrekte GSYİH içindeki payı %67 olan tüketim harcamalarının GSYİH ya katkısı ise.6 puan artarak.1 e yükselmiştir. 21 un ikinci çeyreğinde %3. büyüyen devletin nihai tüketim harcamaları ise üçüncü çeyrekte %1.1 daralarak, büyümeye.1 puan negatif katkıda bulunmuştur. Dış talebin zayıf seyrinin sürmesine bağlı olarak net ihracatın negatif katkısı 4.6 puan olmuştur. Birinci çeyrekte büyümeye 7.8 puan lık katkısı ile dikkat çeken stokların, ikinci çeyrekte sert şekilde azalan katkısı III. çeyrekte negatif e dönmüştür. Dolayısıyla, tüketim ve yatırım harcamaları dışında diğer harcama bileşenlerinden gelen negatif katkılar, III. çeyrekte yakalanan %. lik büyüme performansında iç talebin belirleyici olduğunu göstermektedir. 2

3 Mar.6 Haz.6 Eyl.6 Ara.6 Mar.7 Haz.7 Eyl.7 Ara.7 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Büyüme verilerinin detayları incelendiğinde, sektörel bazda Grafik: 4 Sektörel Büyüme Hızları (%) 3. hemen hemen tüm sektörlerde artış yaşanırken, tarım ve ormancılıkta yaşanan %.8 lik düşüş dikkat çekmiştir. Yılın 2. ilk çeyreğinde %21.9, ikinci çeyreğinde ise %.4 oranında 1. artış gösteren sanayi sektörü artış hızı üçüncü çeyrekte sert bir şekilde yavaşlayarak %8.7 oranında gerçekleşmiştir. 29 yılında sert bir şekilde daralan inşaat sektörü ise bu yılın ikinci çeyreğinde olumlu baz etkisiyle %21.9 oranında büyümesinin ardından, üçüncü çeyrekte büyüme hızının bir 29-I Tarım 29-II 29-III 29-IV 21-I Sanayi 21-II 21-III İnşaat miktar daha artmasıyla %24.6 oranında büyümüştür. TÜİK tarafından açıklanan 21 yılı üçüncü çeyrek inşaat işgücü Ticaret Kaynak: TÜİK Ulaştırma GSYİH girdi endekslerinde yer alan, inşaat sektörü istihdam endeksinde bir önceki yılın aynı dönemine göre yaşanan %4.8 oranındaki artış inşaat sektöründe yaşanan büyümeye paralel bir görünüm çizmiştir. Yılın üçüncü çeyreğinde yükseliş yönünde katkı sağladığı dikkat çeken diğer sektörler ise, %11.4 oranında büyüyen elektrik üretimi ile %3 büyüyen balıkçılık sektörleridir. Grafik: Kaynak: TCMB, TUİK Sanayi Üretimi (y-y,%) (3 Aylık Hareketli Ort.) Mevsim ve Takvim Etk. Arındırılmış Sanayi Üretim End. (Aylık % Değ.) (Sağ Eksen) %9.2 oranındaki III. çeyrek GSYİH büyüme beklentimizin gerçekleşen büyüme rakamından sapmasında, sanayi üretim endeksinin III. çeyrekte azalarak da olsa güçlü performansını devam ettirmesi ve bununla birlikte geçtiğimiz yıl ekonominin söz konusu çeyrekte %2.6 oranı ile daralmasını devam ettirmesinin getirdiği yüksek baz etkisi etkili olmuştur. Sanayi üretiminin yıllık değişiminin 3 aylık hareketli ortalaması izlendiğinde III. çeyreğin son ayına denk gelen Eylül ayında bu oranın çift haneli seyrini devam ettirdiği izlenmiştir. Nitekim mevsimsel etkilerden arındırılmış endekste izlenen olumlu performans da büyüme beklentimizi desteklemiş, II. çeyrekte mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış endeks ortalama %.3 büyürken, III. çeyrekte ise söz konusu endeks ortalama %.9 büyümüştür. 21 yılının son çeyreğine ilişkin olarak ilk öncül veriler açıklanmaya başlamıştır. Ekim ayı sanayi üretimi endeksi aylık olarak %13.4, yıllık bazda ise %9.8 artışa işaret ederken, bu durum 21 yıl sonunda %8. oranında büyüyeceğimiz yönündeki beklentimizi desteklemektedir. Diğer yandan kredi büyümesinin de Ekim ayında yıllık bazda %27.9 oranında artan bir hızda yükseldiği ve özellikle TL cinsinden kredilerin %3 ile daha da sert büyüdüğü değerlendirildiğinde, baz etkisinin terse dönmesine rağmen güçlü büyüme performansının devam edeceği yönünde işaretler artmış görünmektedir. Bununla birlikte, III. çeyrekte kamu harcamalarının büyümeye katkısı negatif gerçekleşirken, bütçenin yıl sonu hedeflerini tutturacağının kesinleşmesi ile birlikte son çeyrekte kamu harcamalarının da büyümeye olumlu katkı yapması beklenebilir. III. çeyrek büyüme verilerinin yüksek bir yıllık büyüme performansına işaret etmesi, TCMB nin son yayınlanan Finansal İstikrar Raporu nda da belirttiği gibi zorunlu karşılık oranları ve likidite yönetimi gibi politika araçlarını kullanarak, ekonomide oluşan kredi genişlemesini sınırlama çabasının süreceğine işaret etmektedir. Öte yandan, TCMB yine Finansal İstikrar Raporu nda, yabancı sermaye girişinin son dönemde artmasıyla cari işlemler açığında oluşan hızlı artışın önüne geçebilmek amacıyla faiz indirimine gidebileceğinin sinyalini vermiştir. Son olarak, TCMB Başkan Yardımcısı Erdem Başçı nın TCMB nin ölçülü faiz indirimlerini içeren senaryosunun daha güncel hale geldiği şeklindeki açıklaması da piyasalarda TCMB nin faiz indirime gidebileceği yönünde oluşan beklentiyi desteklemiştir. Piyasalarda, TCMB nin 211 yılının ilk çeyreğinde faiz indirimine gidip gitmeme ihtimali halen tartışılıyor olsa da, TCMB nin ekonomide belirgin bir yavaşlama oluşmadan, enflasyon beklentilerindeki düşüşe bağlı olarak parasal genişlemeye gitmesi halinde oluşabilecek olumsuz etkileri dikkate alarak, sıkı para politikası duruşunu 211 yılının ikinci yarısına kadar değiştirmeyeceğini düşünüyoruz. 21 yılı III. çeyrek GSYİH verileri de bu beklentimizi desteklemektedir. 3

4 1999Q1 1999Q4 2Q3 21Q2 22Q1 22Q4 23Q3 24Q2 2Q1 2Q4 26Q3 27Q2 28Q1 28Q4 29Q3 21Q2 TÜRKİYE Türkiye Büyüme Oranı (Çeyrek) 1 Reel GSYİH (Yıllık % Değişim) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (% q-q) Takvim Etkisinden Arın. GSYİH (% y-y) Sektörel Büyüme Hızları (%) Sektörler Sektör Payları III. IV. I. II. III. (%) Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek Çeyrek Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaş. ve Haber Mali Kur Konut Sah Eğitim Sağ. İş. ve Sos. Hiz Vergi-Süb GSYİH Sektörel Büyüme Hızları (%) 29-I 29-II 29-III29-IV 21-I 21-II 21-III Tarım Sanayi İnşaat Ticaret Ulaştırma 7

5 Mar.7 Haz.7 Eyl.7 Ara.7 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Oca.6 Haz.6 Kas.6 Nis.7 Eyl.7 Şub.8 Tem.8 Ara.8 May.9 Eki.9 Mar.1 Ağu.1 Harcama Bileşenlerinin Yıllık Büyüme Oranları (%) Harcama Bileşenleri Sektör Payları (%)* 29 III. Çey 29 IV. Çey 21 I. Çey 21 II. Çey Yer. Hanehalkı Tük. Har III. Çey Dev. Nihai Tük. Har Gay. Safi Ser. Oluş Kamu Sektörü Özel Sektör Mal ve Hiz. İhracatı Mal ve Hiz. İthalatı Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) 29-I 29-II 29-III29-IV 21-I 21-II 21-III GSYİH Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat *21 Q3 itibariyle Sanayi Üretim Endeksi İmalat Sanayi Üretim Endeksi Sanayi Üretim Endeksi (Yıllık % Değişim) Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (Bir Önceki Aya Göre % Değ.) İmalat Sanayi 3 Aylık Ort. Yıllık Değ. 8

6 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.2 May.2 Eyl.2 Oca.3 May.3 Eyl.3 Oca.4 May.4 Eyl.4 Oca. May. Eyl. Oca.6 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1 Oca.6 Haz.6 Kas.6 Nis.7 Eyl.7 Şub.8 Tem.8 Ara.8 May.9 Eki.9 Mar.1 Ağu.1 Sektörel Bazda Sanayi Üretim Endeksi Sektörler Yıllık Değişim Oranı (%) Ekim Ayı Petrol Ürünleri Tekstil Gıda Kimyasal Madde Ana Metal Sanayi Metalik Olm. Diğ. Mineral Aramalı İmalatı (Yıllık % Değ.) Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı (Yıllık % Değ.) Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı (Yıllık % Değ.) Sermaye Mali İmalati (Yıllık % Değ.) Taşıt Araçları Elektrikli Teçhizat Giyim Aylık Sanayi Sipariş Endeksi Aylık Sanayi Ciro Endeksi Aylık Sanayi Sipariş Endeksi (İmalat Sektörü) Aylık Sanayi Ciro Endeksi Toplam Otomobil Üretimi Beyaz Eşya Üretimi Toplam Otomobil Üretimi (Adet) (12 aylık Har. Ort.) Kaynak:OSD,Vakıfbank Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Beyaz Eşya Üretimi (Adet) 9

7 23-I 23-III 24-I 24-III 2-I 2-III 26-I 26-III 27-I 27-III 28-I 28-III 29-I 29-III 21-I Oca.7 Haz.7 Kas.7 Nis.8 Eyl.8 Şub.9 Tem.9 Ara.9 May.1 Eki.1 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Kapasite Kullanım Oranı Kapasite Kullanım Oranı (%) Dayanıklı Tüketim Malları Dayanıksız Tüketim Malları Ara Malları Yatırım Malları Yatırım Teşvik Belgeli Sabit Sermaye Yatırım Tutarı Verilen İnşaat Ruhsatları 19,9. 17,9.,9. 13,9. 11,9. 9,9. 7,9.,9. 3,9. 1, ,. 3,. 3,. 2,. 2,.,. 1,.,.. Yatırım Teşvik Belgeli Sabit Sermaye Yatırım Tutarı (milyon TL) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Verilen İnşaat Ruhsatları (Yüzölçümü,1 m2) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Toplam Sanayide Verimlilik PMI Endeksi Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Toplam Sanayide Verimlilik Endeksi Kaynak: Reuters PMI Imalat Endeksi 1

8 Oca.6 Nis.6 Tem.6 Eki.6 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1 Kas.1 Oca.4 Haz.4 Kas.4 Nis. Eyl. Şub.6 Tem.6 Ara.6 May.7 Eki.7 Mar.8 Ağu.8 Oca.9 Haz.9 Kas.9 Nis.1 Eyl.1 Oca.4 Haz.4 Kas.4 Nis. Eyl. Şub.6 Tem.6 Ara.6 May.7 Eki.7 Mar.8 Ağu.8 Oca.9 Haz.9 Kas.9 Nis.1 Eyl.1 ENFLASYON GÖSTERGELERİ TÜFE ve Çekirdek Enflasyonu ÜFE TÜFE (yıllık-% değ.) Çekirdek-I Endeksi ÜFE (yıllık-%değ.) TÜFE Harcama Grupları (Katkı, Puan) Gıda ve Enerji Enflasyonu (yıllık-% değ.) Haberleşme Eğlence ve kültür Konut Lokanta ve Oteller Giyim ve Ayakkabı Gıda ve Alkolsüz Yıllık Aylık , Vakıfbank Gıda Enerji Tüfe ÜFE Alt Sektörler (yıllık-% değ.) Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi Tarım Sanayi İmalat Sanayi Kaynak:Bloomberg UN Dünya Gıda Fiyat Endeksi UBS Emtia Fiyat Endeksi 11

9 Oca.4 Haz.4 Kas.4 Nis. Eyl. Şub.6 Tem.6 Ara.6 May.7 Eki.7 Mar.8 Ağu.8 Oca.9 Haz.9 Kas.9 Nis.1 Eyl.1 Nis.6 Eyl.6 Şub.7 Tem.7 Ara.7 May.8 Eki.8 Mar.9 Ağu.9 Oca.1 Haz.1 Kas.1 Oca. Eyl. May.1 Oca.2 Eyl.2 May.3 Oca.4 Eyl.4 May. Oca.6 Eyl.6 May.7 Oca.8 Eyl.8 May.9 Oca.1 Eyl.1 26M1 26M3 26M 26M7 26M9 26M11 27M1 27M3 27M 27M7 27M9 27M11 28M1 28M3 28M 28M7 28M9 28M11 29M1 29M3 29M 29M7 29M9 29M11 21M1 21M3 21M 21M7 21M9 21M11 İTO Enflasyon Göstergeleri Türk- İş Mutfak Enflasyonu İstanbul Toptan Eşya Fiyat Endeksi İstanbul Ücretliler Geçinme Endeksi Kaynak:Türk-İş Türk-İş Gıda Enflasyonu( Bir önceki aya göre Değ.) Enflasyon Beklentileri Tük. Güven Endeksi Fiyatların Değ. Yönünde Beklenti Ay Sonrası Yıllık TÜFE Beklentisi 24 Ay Sonrası Yıllık TÜFE Beklentisi Fiyatların değişim yönüne ilişkin beklenti 12

10 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 2M1 2M 2M9 26M1 26M 26M9 27M1 27M 27M9 28M1 28M 28M9 29M1 29M 29M9 21M1 21M İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ İşsizlik Oranı İşgücü Durumu , 26, 2, 24, 23, 22, 21, 2, 19, Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı İşsizlik Oranı, Vakıfbank İşgücü Arzı İstihdam Edilenler İşgücüne Katılım Oranı Sektörlerin Toplam İşgücü İçindeki payı İşgücüne Katılma Oranı İstihdam Oranı Tarım Sanayi İnşaat Hizmetler İşkur İstatistikleri Sanayi İstihdam Endeksi (2=1) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, Kaynak:Hazine Müsteşarlığı İş Arayanların Sayısı Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Sanayi İstihdam Endeksi 13

11 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Reel Brüt Ücret - Maaş Endeksleri 14

12 Oca.3 May.3 Eyl.3 Oca.4 May.4 Eyl.4 Oca. May. Eyl. Oca.6 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.3 May.3 Eyl.3 Oca.4 May.4 Eyl.4 Oca. May. Eyl. Oca.6 May.6 Eyl.6 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Eyl.1 Oca.3 Nis.3 Tem.3 Eki.3 Oca.4 Nis.4 Tem.4 Eki.4 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.6 Nis.6 Tem.6 Eki.6 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.3 Nis.3 Tem.3 Eki.3 Oca.4 Nis.4 Tem.4 Eki.4 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.6 Nis.6 Tem.6 Eki.6 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.3 Nis.3 Tem.3 Eki.3 Oca.4 Nis.4 Tem.4 Eki.4 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.6 Nis.6 Tem.6 Eki.6 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.3 Nis.3 Tem.3 Eki.3 Oca.4 Nis.4 Tem.4 Eki.4 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.6 Nis.6 Tem.6 Eki.6 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ İthalat-İhracat Dış Ticaret Dengesi İhracat (milyon dolar) İthalat (milyon dolar) Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar) İthalat İhracat Ara Malları (y/y) Sermaye Malları (y/y) Tüketim Malları(y/y) Ara Malları (y/y) Sermaye Malları (y/y) Tüketim Malları (y/y) Cari İşlemler Dengesi Sermaye ve Finans Hesabı Cari İşlemler Dengesi (Yıllık-milyon dolar) Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen) Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar) Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar) Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)

13 Oca.4 Haz.4 Kas.4 Nis. Eyl. Şub.6 Tem.6 Ara.6 May.7 Eki.7 Mar.8 Ağu.8 Oca.9 Haz.9 Kas.9 Nis.1 Eyl.1 Oca.2 Eyl.2 May.3 Oca.4 Eyl.4 May. Oca.6 Eyl.6 May.7 Oca.8 Eyl.8 May.9 Oca.1 Eyl.1 Oca.4 Haz.4 Kas.4 Nis. Eyl. Şub.6 Tem.6 Ara.6 May.7 Eki.7 Mar.8 Ağu.8 Oca.9 Haz.9 Kas.9 Nis.1 Eyl Q1 1999Q4 2Q3 21Q2 22Q1 22Q4 23Q3 24Q2 2Q1 2Q4 26Q3 27Q2 28Q1 28Q4 29Q3 21Q2 TÜKETİM GÖSTERGELERİ Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni Tüketim Harcamaları Tüketici Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen) CNBC-e Güven Endeksleri Reel Hanehalkı Tüketimi (Yıllık % Değişim) Krediler CNBC-e Tüketici Güven Endeksi Krediler (Yıllık % Değişim) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı CNBC-e Tüketim Endeksi Kaynak:BDDK Bireysel ve Ticari Krediler Bireysel Krediler (Yıllık %Değişim) Ticari Krediler (Yıllık % Değişim) Kaynak:BDDK 16

14 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.6 Nis.6 Tem.6 Eki.6 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca. Nis. Tem. Eki. Oca.6 Nis.6 Tem.6 Eki.6 Oca.7 Nis.7 Tem.7 Eki.7 Oca.8 Nis.8 Tem.8 Eki.8 Oca.9 Nis.9 Tem.9 Eki.9 Oca.1 Nis.1 Tem.1 Eki.1 Oca.7 May.7 Eyl.7 Oca.8 May.8 Eyl.8 Oca.9 May.9 Eyl.9 Oca.1 May.1 Ara.6 Şub.7 Nis.7 Haz.7 Ağu.7 Eki.7 Ara.7 Şub.8 Nis.8 Haz.8 Ağu.8 Eki.8 Ara.8 Şub.9 Nis.9 Haz.9 Ağu.9 Eki.9 Ara.9 Şub.1 Nis.1 Haz.1 Ağu.1 Eki.1 Eyl.1 Ara.6 Mar.7 Haz.7 Eyl.7 Ara.7 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 Ara.6 Mar.7 Haz.7 Eyl.7 Ara.7 Mar.8 Haz.8 Eyl.8 Ara.8 Mar.9 Haz.9 Eyl.9 Ara.9 Mar.1 Haz.1 Eyl.1 KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ Bütçe Dengesi Bütçe Gelirleri ve Harcamaları Bütçe Dengesi (12 Aylık toplam-milyar TL) Vergi Gelirleri Bütçe Gelirleri (12 aylık toplam-milyar TL) Bütçe Harcamaları (12 aylık toplam-milyar TL) Faiz Dışı Denge Vergi Gelirleri (Nominal yıllık %),Vakıfbank Vergi Gelirleri (Reel yıllık %) Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL) Borç Stoku İç ve Dış Borç Stoku Toplam Borç Stoku (milyar TL) İç Borç Stoku (milyar TL) Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen) Kaynak:Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı 17

15 Oca.6 Mar.6 May.6 Tem.6 Eyl.6 Kas.6 Oca.7 Mar.7 May.7 Tem.7 Eyl.7 Kas.7 Oca.8 Mar.8 May.8 Tem.8 Eyl.8 Kas.8 Oca.9 Mar.9 May.9 Tem.9 Eyl.9 Kas.9 Oca.1 Mar.1 May.1 Tem.1 Eyl.1 Kas.1 Ocak 24 Nisan 4 Temmuz 4 Ekim 4 Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak 6 Nisan 6 Haziran 6 Eylül 6 Aralık 6 Mart 7 Haziran 7 Eylül 7 Aralık 7 Mart 8 Haziran 8 Eylül 8 Aralık 8 Mart 9 Haziran 9 Eylül 9 Aralık 9 Mart 1 Haziran 1 Eylül 1 Ocak 24 Nisan 4 Temmuz 4 Ekim 4 Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak 6 Nisan 6 Haziran 6 Eylül 6 Aralık 6 Mart 7 Haziran 7 Eylül 7 Aralık 7 Mart 8 Haziran 8 Eylül 8 Aralık 8 Mart 9 Haziran 9 Eylül 9 Aralık 9 Mart 1 Haziran 1 Eylül 1 Türkiye nin Net Dış Borç Stoku Türkiye nin Dış Borç Stoku Profili Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%) TCMB (milyar TL-sol eksen) Kamu Sektörü (milyar TL) Özel Sektör (milyar TL) Kaynak: Hazine Müsteşarlığı Kaynak: Hazine Müsteşarlığı LİKİDİTE GÖSTERGELERİ TCMB Faiz Oranı Reel ve Nominal Faiz Borç alma Faiz Oranı (%) Borç Verme Faiz Oranı (%),Vakıfbank Reel Faiz Nominal Faiz Para Arzı M2 (milyar TL) M3 (milyar TL) M1 (milyar TL-sağ eksen) 18

16 Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler Reel Büyüme (y/y) (Çeyreklik) (%) Enflasyon (y/y) (Aylık) (%) Cari Denge/GSYİH (%) Merkez Bankası Faiz Oranı (%) Tüketici Güven Endeksi ABD Euro Bölgesi Almanya Fransa İtalya Macaristan Portekiz İngiltere Japonya Çin Rusya Hindistan Brezilya G.Afrika Türkiye Beklentiler 21-IMF Beklentisi Reel Büyüme (y/y) Enflasyon (y/y) Cari Denge /GSYH İşsizlik Oranı Borç St./GSYH (Nisan-21) Gelişmiş Ülkeler Gelişmekte Olan Ülkeler Tüm dünya ABD Euro Bölgesi Almanya Fransa İtalya Macaristan Portekiz İngiltere Japonya Çin Rusya Hindistan Brezilya G.Afrika TÜRKİYE

17 Türkiye Makro Ekonomik Görünüm MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER En Son Yayımlanan 21 Yılsonu Beklentimiz Reel Ekonomi GSYİH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL) (21 3. Çeyrek) GSYİH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, %) (21 3. Çeyrek) %8. Açıklanacak İlk Veriye Ait Beklentimiz Sanayi Üretim Endeksi Yıllık Değ. Oranı (%) (Ekim 21) % Kapasite Kullanım Oranı (%) (Kasım 21) %7. -- İşsizlik Oranı (%) (Ağustos 21) % Fiyat Gelişmeleri TÜFE (Yıllık % Değişim) (Kasım 21) % ÜFE (Yıllık % Değişim) (Kasım 21) % Parasal Göstergeler (Milyon TL) M1 83,38 17,1 121,896 ( ) M2 434,2 494,24 9,249 ( ) M3 48,383 2,674 86,71 ( ) Emisyon 3,468 34,289 44,74 ( ) TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $) 7,7 7,689 79,41 ( ) Faiz Oranları TCMB O/N (Borç Alma) ( ) TRILIBOR O/N ( ) Ödemeler Dengesi (Milyon $) Cari İşlemler Açığı -41,947-13,84-36,149 (Ocak-Ekim 21) -44,2 -- İthalat -193, ,41 17,39 (Ekim 21) İhracat 14,799 19,672 1,982 (Ekim 21) Dış Ticaret Açığı -3,22-24,729-6,328 (Ekim 21) -66,8 -- Kamu Ekonomisi (Milyon TL) Bütçe Gelirleri 28,898 2,6 19,368 (Kasım 21) Bütçe Giderleri 22, ,27 21,23 (Kasım 21) Bütçe Dengesi -17,69-2,2-1,83 (Kasım 21) -44,2 Faiz Dışı Denge 33, ,11 (Ekim 21) -7,2 Borç Stoku Göstergeleri Merkezi Yön. İç Borç Stoku (Milyar TL) (Ekim 21) Merkezi Yön. Dış Borç Stoku (Milyar TL) (Ekim 21) Kamu Net Borç Stoku (21 II. Çeyrek) 2

18 Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar Serkan Özcan Baş Ekonomist Cem Eroğlu Kıdemli Ekonomist cem.eroglu@vakifbank.com.tr Nazan Kılıç Ekonomist nazan.kilic@vakifbank.com.tr Bilge Özalp Türkarslan Ekonomist bilge.ozalpturkarslan@vakifbank.com.tr Zeynep Burcu Çevik Ekonomist zeynepburcu.cevik@vakifbank.com.tr Seda Meyveci Ekonomist seda.meyveci@vakifbank.com.tr Emine Özgü Özen Araştırmacı emineozgu.ozen@vakifbank.com.tr Selin Düz Araştırmacı selin.duz@vakifbank.com.tr Naime Doğan Araştırmacı naime.dogan@vakifbank.com.tr Fatma Özlem Kanbur Araştırmacı fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr Elif Artman Araştırmacı elif.artman@vakifbank.com.tr Senem Güder Araştırmacı senem.guder@vakifbank.com.tr Halide Pelin Kaptan Araştırmacı halidepelin.kaptan@vakifbank.com.tr Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar