18 Ekim 2011 GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASAYA BAKI POL T KA & EKONOM HABERLER SEKTÖR & RKET HABERLER GÜNDEM

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) arast GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB Ayl k De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) IMKB Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) YBB De. ($) De. ($) 2011T 2012T YTP* MKB / % -2.4% -25.8% -36.5% F/K % Mali / % -2.0% -27.7% -40.2% FD/FVAÖK Sanayi / % -1.2% -19.6% -24.3% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam Hlk. Aç k Hacim (mn) ABD$/TL % 3.4% 19.4% 31.2% MKB (TL) 431, ,676 2,478 /TL % 3.7% 23.6% 28.8% MKB (ABD$) 235, ,551 1,350 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas -1.7% ,644.0 Bankas (C) -1.3% ,149.9 T. Vak flar Bankas -3.4% ,600.0 Halk Bankas -0.8% ,625.0 Emlak G.M.Y.O. -3.1% ,200.0 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Deva Holding 17.6% Mondi Tire Kutsan 5.5% Yap Kred S gorta 2.8% 1.2 1,176.0 Albaraka Türk Kat l m Ban 2.0% 1.0 1,094.2 Reysa Ta mac l k 1.8% En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Tekstilbank hlas Gazetecilik ekerbank Galatasaray T.S.K.B. BORSA EKRANI ( MKB-100) -6.4% % % % % 2.2 1,776.0 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Anadolu Cam Yüksek operasyonel performans 25% Arçelik yile en marjlar 24% Bimeks Büyüme hikayesi 68% Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 31% Emlak Konut Ba ar l i modeli 30% Gübre Fabrikalar Yüksek operasyonel performans 40% Bankas Cazip de erleme 19% GYO Döviz bazl gelirler 42% Koza Alt n Ba ar l i modeli 39% Trakya Cam Yurtd nda büyüme 42% MKB-100 Endeksi (ABD$) 52,000 46,000 40,000 34,000 28,000 22,000 16,000 10, P YASAYA BAKI POL T KA & EKONOM HABERLER 18 Ekim 2011 MKB'de güne sat c l ba lang ç bekliyoruz. Hafta sonu gerçekle ecek AB Liderler Zirvesi öncesinde Almanya Maliye Bakan ndan gelen aç klamalar, zirveye ili kin beklentilerin azalmas na neden oldu. Son geli meyle birlikte azalan risk alma i tah, riskli varl klarda de er kayb na neden oluyor. Global geli melere paralel MKB de dün günün ikinci yar s nda öne ç kan zay f görünümün devam n bekliyoruz. Yurtiçi gündemde takip edilecek kayda de er bir veri yok. Hisse senedi piyasas taraf nda Türk Telekom un 3.çeyrek sonuçlar takip edilecek. Zay f görünümün devam etti i yurtd piyasalarda ise Almanya ZEW rakamlar ve FED Ba kan Bernanke nin aç klamalar gündemde öne ç k yor. Ayr ca Avrupa kaynakl haber ak ve ABD de aç klanacak 3.çeyrek bilançolar piyasalar n gündeminde yer almaya devam edecek ,000 4,000 0 lem Hacmi (ABD$mn) 3,000 2,000 1,000 IMKB-100 (2012 sonu) Yükseli potansiye 20% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 58, % -25.8% Polonya (WIG) 40, % -21.8% Rusya (IRTS) 1, % -21.0% Brezilya (BVSP) 53, % -26.9% ngiltere(ftse100) 5, % -21.8% Japonya (N225) 8, % -9.6% ABD (DJI) 11, % -1.6% sizlik, Temmuz 2011: sizlik oran Temmuz ay nda %9.1 oldu. Mevsimsellikten ar nd r lm i sizlik oran ise %10.1 seviyesinde. Y l ba ndan bu yana mevsimsellikten ar nd r lm i sizlik oran % aras nda. Y l sonunda hükümetin tahmini %10.5 seviyesinde bir i sizlik oran. Bundan sonraki 3 y ll k vadede de ( ) i sizlik oran n n %10 un üzerinde kalmas bekleniyor. SEKTÖR & RKET HABERLER TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas % % 17.Tem % % - Bankac l k 20. ub % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14. ub % Ekim 15.Oca % FA Z ORANLARI 18 Ekim 18 Ekim K sa Dönem Faiz Oran 18 Ekim Gecelik Faiz O/N 5.75% 18 Ekim - Do an Yay n Holding - Erdemir - Tat Konserve - Türk telekom GÜNDEM TTKOM 3Ç11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 365mn TL, Konsensüs: 408mn TL Almanya, Ekim, ZEW Anketi - Ekonomik Duyarl l k, TSI 12:00 ABD, Eylül, ÜFE, TSI 15:30 ABD, A ustos, Net Uluslararas Sermaye Giri i, TSI 16:00 ABD, Ekim, NAHB Konut Endeksi, TSI 17:00 KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir

2 YORUM MKB'de güne sat c l ba lang ç bekliyoruz. Hafta sonu gerçekle ecek AB Liderler Zirvesi öncesinde Almanya Maliye Bakan ndan gelen aç klamalar, zirveye ili kin beklentilerin azalmas na neden oldu. Son geli meyle birlikte azalan risk alma i tah, riskli varl klarda de er kayb na neden oluyor. Global geli melere paralel MKB de dün günün ikinci yar s nda öne ç kan zay f görünümün devam n bekliyoruz. Yurtiçi gündemde takip edilecek kayda de er bir veri yok. Hisse senedi piyasas taraf nda Türk Telekom un 3.çeyrek sonuçlar takip edilecek. Zay f görünümün devam etti i yurtd piyasalarda ise Almanya ZEW rakamlar ve FED Ba kan Bernanke nin aç klamalar gündemde öne ç k yor. Ayr ca Avrupa kaynakl haber ak ve ABD de aç klanacak 3.çeyrek bilançolar piyasalar n gündeminde yer almaya devam edecek. EKONOM HABERLER sizlik, Temmuz 2011: sizlik oran Temmuz ay nda %9.1 oldu. Mevsimsellikten ar nd r lm i sizlik oran ise %10.1 seviyesinde. Y l ba ndan bu yana mevsimsellikten ar nd r lm i sizlik oran % aras nda. Y l sonunda hükümetin tahmini %10.5 seviyesinde bir i sizlik oran. Bundan sonraki 3 y ll k vadede de ( ) i sizlik oran n n %10 un üzerinde kalmas bekleniyor. 2

3 TEKN K ANAL Z TREND DESTE ALTINDA TEKN K GÖRÜNÜM ZAYIFLIYOR Grafik, endeksin günlük verileri ile haz rlanm t r. Haftaya olumlu ba lang ç yapmas na kar n özellikle günün ikinci yar s nda gelen sat larla ilk i lem gününde 857 puan geriledi. Endeks günlük bazda %1.45 oran nda de er kaybederken, kapan seviyesinden gerçekle ti. lem hacmi Cuma gününe göre %1 artarak milyontl olarak gerçekle ti. MKB 100 endeksinde güne sat c l ba lang ç öngörüyoruz. Dün günün ikinci yar s nda artan sat bask s n n ard ndan k sa vadeli dü ü trendi deste i alt na gerileyen endekste a a yönlü e ilimin devam etmesini öngörmekteyiz. Olas sat c l ba lang çla birlikte ve destek seviyelerinin ön plana ç kmas n bekliyoruz. Ayn vadede takip edece imiz dirençler ise ve dir. 10 günlük hareketli ortalama olan seviyesinin gün içerisinde a lamamas durumunda teknik görünümdeki zay flaman n devam edece ini dü ünüyoruz. 3

4 SEKTÖR HABERLER Bankac l k BDDK, 7 Ekim 2011 tarihli haftal k bankac l k sektörü verilerini yay nlad. Y ll k kredi büyümesi son hafta aç klanan verilere göre %38.6 oldu. Önceki haftaki verilere göre y ll k kredi büyümesi %38.9 idi. Haftal k bazda bak ld nda kredilerde daralma %0.7 olarak gerçekle mi tir. Ayn dönemde TL, ABD$ kar s nda %0.9 oran nda de er kazand. Ancak, son 6 ayl k dönemde TL nin ABD$ kar s nda yakla k %22 ye varan de er kayb yabanc para kredi stokunun büyümesine neden olmu tur. Y ll k TL kredi büyümesi %32.0 (önceki hafta %32.4) iken, yabanc para kredilerin dolar bazl büyümesi ise %21.8 (önceki hafta %22.5) olarak gerçekle mi tir. Y lba ndan bugüne toplam TL baz nda kredi büyümesi ise %24.6 olarak gerçekle ti. Tüketici kredilerindeki büyüme ise y ll k bazda %38.5 olarak gerçekle mi ve geçen hafta verisine göre (%39.0) hafif azal göstermi tir. Kur etkisini normalle mesinden dolay, son dört haftad r büyüyen kredi hacmi bu hafta azalm t r. Merkez Bankas ald munzam kararlar ile bankalar n elini rahatlatm t r. Merkez Bankas, kredilerin yava lamakta oldu unu belirterek %25 s n r n n art k geçerli olmad n belirtmi tir. Ancak, görünen o ki y l sonu kredi büyümesi %25 in alt nda kalacakt r. Bankac l k Sektörü Bilanço Hacim ( mlrtl) Büyüme (%) Varl klar 07/10/ Haftal k D. YBB Y ll k D. Krediler % 24.6% 38.6% TL Krediler % 20.9% 32.0% YP Krediler % 34.3% 57.3% YP Krediler (mlr ABD$) % 12.6% 21.8% Menkul K ymetler % 0.0% 6.3% Al m sat m amaçl % 22.2% 25.3% Sat lmaya haz r % -29.6% -26.1% Vadeye kadar elde tut % -61.1% -60.4% Di er % 77.1% 97.2% Kasa & Banka % 76.8% 76.9% Yükümlülükler 07/10/ Haftal k D. YBB Y ll k D. Mevduat % 10.8% 20.6% TL mevduat % 4.5% 16.9% YP Mevduat % 25.0% 28.4% YP Mevduat (mlr ABD$) % 4.8% -0.6% Repo % 98.3% 154.8% Al nan Krediler % 38.2% 65.7% Özsermaye % 10.8% 17.0% 4

5 RKET HABERLER Do an Yay n Holding (DYHOL.IS) mn TL Not Yok Do an Yay n Holding, bünyesinde Star TV'ye ait tüm haklar, yay n lisans ve ruhsatlar n, marka (Star TV, Eurostar vb.) ve isim haklar ile internet sitesi alan adlar n bar nd ran dolayl ba l ortakl I l Televizyon Yay nc l k A..'nin ödenmi sermayesinin %99.99'unu, 327mn ABD$ bedel üzerinden Do u Yay n Grubu'na sat ve devri konusunda "Hisse Al m ve Sat m Esaslar na li kin Sözle me" imzalad n aç klam t r. Söz konusu sat bedelinin 151mn ABD$ k sm, gerekli yasal izinlerin al nmas n takiben, hisse senetlerinin sat ve devir i leminin kapan n n yap ld tarihte nakden ve pe in olarak; kalan (176mn ABD$) ise 2 y l vadeli ödenecektir. Hisse senedi sat ve devir i leminin sonuçlanmas Radyo ve Televizyon Üst Kurulu ve Rekabet Kurumu izinlerine tabidir. I l Televizyon Yay nc l k A.. hisse senetlerinin devri sonras nda, Do an Yay n Holding, sat tan yakla k 215mn TL (%75 Kurumlar Vergisi istisnas na tabi) sat kar elde edece ini aç klam t r. Erdemir (EREGL.IS) 7,202 mn TL TUT Standart & Poors Erdemir in uzun dönem kurumsal kredi derecelendirme notunu B- den B ye yükseltti. Görünümü ise Dura an olarak teyit etti. S&P nin aç klamas na göre, kredi notunun art nda sebepler olarak, i- Artan ve Kapasite ve verimlilik,katma de eri yüksek ürün karmas. ii- Türkiye nin pek çok ekonomiye göre global ekonomideki olumsuz ko ullardan daha az etkilenece ine yönelik beklentiler. Yorum: Haber irket için olumlu olarak de erlendiriyoruz. Tat Konserve (TATKS.IS) 381mn TL TUT KAP da yap lan aç klamaya göre, Tat Konserve Genel Müdürü Güçlü Toker tarihi itibariyle görevinden kendi iste i ile ayr l yor. irket in Genel Müdürlü üne Koçta Ticari Genel Müdür Yard mc s Arzu Aslan Kesimer in atanmas kararla t r lm t r. Turk Telekom (TTKOM.IS) mn TL TUT Türk Telekom bugün (18 Ekim 2011) 3. çeyrek sonuçlar n aç klayacak. Türk Telekom un 3.çeyrekte 365mn TL net kar, 3.000mn TL gelir ve 1.289mn TL FVAÖK elde etmesini bekliyoruz. Türk Telekom un yapt ankete göre piyasan n kar beklentisi 408mn TL, gelir ve FVAÖK beklentisi ise 1.275mn TL dir. 5

6 TAVS YE BA LANGICI Bimeks Bimeks hisseleri 14 Nisan 2011 tarihinde MKB de i lem görmeye ba lam ve hisse halka arzdan bu yana MKB nin %43 alt nda performans göstermi tir. Bimeks, yat r mc lara cazip bir büyüme hikayesi sunmakta, bu büyüme hikayesini de 2Ç11 finansallar do rulam t r. Ancak tüm bu olumlu geli melere ra men hisse de er kaybetmeye devam etmi, ve son bir ayda MKB-100 endeksinin %6 alt nda performans göstermi tir. irket ile ilgili tüm olumsuzluklar n fiyatland n ve ileriye yönelik a a yönlü önemli bir risk bulunmad n dü ünüyoruz. irket için yeni ekonomik tahminlerimiz do rultusunda hesaplad m z 4.00TL 2012-sonu hedef hisse fiyat, IMKB için hesaplad m z art potansiyelinin çok üzerinde %68 art potansiyeli içermektedir. Tüm bu sebeplerden dolay Bimeks i ara t rma kapsam m za AL önerisi ile dahil ediyoruz. Raporun Linki: Benzerlerine göre primli i lem görmeyi hak ediyor Bimeks hisse fiyat ndaki dü ü ün ard ndan hisse 2012 tahminlerimize göre 4.4x FD/FVAÖK ve 12.2x F/K dan global benzerleriyle uyumlu bir seviyeden (4.3x FD/FVAÖK ve 11.5x F/K) i lem görmektedir. Buna kar n, global markalarla e de er bir kar la t rma yapmak Bimeks in hem büyüklü ü hem de irket in büyüme sürecinin ba nda olmas aç s ndan haks zl k olur. Makro ekonomik görünümdeki yava lama Bimeks için halka arz döneminde öngörülen büyüme tahminlerini a a çekmemize sebep olmu tur... Bu revizyonlar do rultusunda Bimeks in 2015 y l nda 140 ma aza ve 62,500m2 sat alan na ula aca n tahmin ediyoruz. irketin daha önceki 2015 tahmini ma aza adeti 154 idi. De i en ekonomik görünüm alt nda tüketicilerin harcamalar n k s tlayaca n tahmin ediyoruz. irketin 2015 y l nda 1milyar TL ciro kaydedece ini tahmin ediyoruz. Ayn dönemde FVAÖK s n n da %20 (YBBO) artarak 2015 y l itibariyle 70mn TL civar nda olaca n tahmin ediyoruz. Bimeks in uzun vadeli büyüme hikayesine inan yoruz... irketin franchise anla malar u ana kadar son derece ba ar l olmu ve Bimeks in büyüme stratejisinde önemli bir rol üstlenmi tir. Bimeks, franchise tipi ma aza say s n 3 ten 19 a ç karm olup y l sonuna kadar 6 adet daha ma aza açmay planlamaktad r sonu itibariyle 89 franchise tipi ma aza adedine ula mas n bekledi imiz Bimeks in y ll k ortalama 17 adet franchise tipi ma aza açaca n tahmin ediyoruz y l için kötümser beklentiler... Küresel piyasalarda ya anan olumsuz geli meler ve bunlar n Türkiye ekonomisi üzerindeki yans malar nedeniyle, makroekonomik tahminlerimizi revize ettik y l nda GSYH için %6.5 lik bir büyüme tahmini yaparken, 2012 y l için büyüme tahminimizi %4 ten %1.5 e dü ürdük. Buna göre de ABD$/TL paritesinin y l 1.80 civar nda tamamlayaca n 2012 y l nda ise 1.74 seviyelerinde olaca n öngörüyoruz. Tüm bunlar olurken tüketici güvenindeki gerilemenin devam edece ini, sat nalma i tah n n azalaca n ve kurdaki de i ime ba l olarak maliyetleri bir miktar yukar çekece ini tahmin ediyoruz. 6

7 AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI De i im Anadolu Cam % Arçelik % Bizim Toptan % Emlak G.M.Y.O % Gübre Fabrikalar % Bankas (C) % G.M.Y.O % Koza Alt n letmeleri % Trakya Cam % Portföyümüzün Getirisi -1.61% MKB ,442 59, % Relatif Performans -0.17% AL Listemiz; ANACM, ARCLK, BIZIM, BMEKS, EKGYO, GUBRF, ISCTR, ISGYO, KOZAL, TRKCM, hisselerinden olu maktad r. 18 Ekim 2011 itabariyle BMEKS AL tavsiyelerimiz listesine eklenmi tir % 48% 45% 15% 0% -15% 1% -10% 12% 40% 32% 24% 16% 8% 26% 15% -30% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif 0% AL Tavsiyelerimiz Endeks Relatif * AL listemizin performans 14 Ekim tarihinde hesaplanm t r. 7

8 TAVS YE L STES TAVS YE L STES Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2011T 2011T 2011T AKBNK TUT % 28, % 14.5% 1.4 GARAN ,644 - HALKB TUT % 15, % 22.0% 1.7 ISCTR AL % 21, % 15.0% 1.1 VAKBN TUT % 8, % 13.1% 0.8 YKBNK TUT % 16, % 15.6% 1.4 Ortalama BANKALAR % 12.1% Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T (mn TL) skonto(-) 2011/06 DOHOL , KCHOL TUT % 16, , % 0.7 SAHOL TUT % 12, , % 0.5 SISE TUT % 4, , % 0.9 TKFEN TUT % 2, OLD NGLERHOLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2011/06 AEFES TUT % 9, AKCNS TUT % 1, AKENR TUT % 1, AKSEN TUT % 1, ANACM AL % 1, ARCLK AL % 4, AYGAZ TUT % 2, BAGFS TUT % BIMAS TUT % 8, BMEKS AL % BIZIM AL % CCOLA TUT % 5, CIMSA TUT % 1, CLEBI TUT % DOAS DOCO TUT % EKGYO AL % 6, ENKAI TUT % 10, EREGL TUT % 7, FROTO TUT % 5, GUBRF AL % 1, ISGYO AL % KOZAL AL % 3, KRDMD TUT % MGROS TUT % 2, PETKM Not Yok , SNGYO TUT % TATKS TUT % TAVHL TUT % 2, TCELL TUT % 19, THYAO TUT % 3, TOASO TUT % 3, TRKCM AL % 1, TTKOM TUT % 26, TTRAK TUT % 1, TUPRS TUT % 9, ZOREN TUT % 507 a.d XUSIN 50, XU100 58,442 69,872 20% 339, *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 8

9 TÜRK YE'DE VE DÜNYADA EKONOM K / POL T K GÜNDEM TAR H GÜNDEM YORUM 18 Ekim 2011 TTKOM 3Ç11 Kar Aç klamas GY Beklenti: 365mn TL, Konsensüs: 408mn TL 18 Ekim 2011 ngiltere, Eylül, TÜFE, TSI 11:30 Piyasa beklentisi: %4.90 (y ll k) 18 Ekim 2011 Almanya, Ekim, ZEW Anketi - Ekonomik Duyarl l k, TSI 12:00 Piyasa beklentisi: Ekim 2011 AB, Ekim, ZEW Anketi - Ekonomik Duyarl l k, TSI 12:00 Eylül ay nda anket olarak gerçekle mi ti. 18 Ekim 2011 ABD, Eylül, ÜFE, TSI 15:30 Piyasa beklentisi: %6.40 (y ll k) 18 Ekim 2011 ABD, A ustos, Net Uluslararas Sermaye Giri i, TSI 16:00 Piyasa beklentisi: mlr USD 18 Ekim 2011 ABD, Ekim, NAHB Konut Endeksi, TSI 17:00 Piyasa beklentisi: Ekim 2011 Euro Bölgesi, A ustos, Cari lemler Dengesi, TSI 11:00 Temmuzda cari denge -3.2 mlr EUR olmu tu. 19 Ekim 2011 ABD, Eylül, TÜFE, TSI 15:30 Piyasa beklentisi: %3.80 (y ll k) 19 Ekim 2011 ABD, Eylül, Konut Ba lang çlar, TSI 15:30 Piyasa beklentisi: 594 bin 19 Ekim 2011 ABD, Eylül, n aat zinleri, TSI 15:30 Piyasa beklentisi: 610 bin 19 Ekim 2011 FED, Bej Kitap Raporunu yay nlayacak, TSI 21:00 20 Ekim 2011 Almanya, Eylül, ÜFE, TSI 09:00 Piyasa beklentisi: % Ekim 2011 ngiltere, Eylül, Perakende Sat lar, TSI 11:30 Piyasa beklentisi: % Ekim 2011 TCMB Faiz Oran Karar, TSI 14:00 Piyasa beklentisi: % Ekim 2011 ABD, Haftal k sizlik Ba vurular, TSI 15:30 20 Ekim 2011 Euro Bölgesi, Ekim, Tüketici Güven Endeksi, TSI 17:00 Piyasa beklentisi: Ekim 2011 ABD, Eylül, Öncü Göstergeler, TSI 17:00 Piyasa beklentisi: % Ekim 2011 ABD, Eylül, Mevcut Konut Sat lar, TSI 17:00 Piyasa beklentisi: -% Ekim 2011 Almanya, Ekim, IFO Güveni Endeksi, TSI 11:00 Piyasa beklentisi: Ekim 2011 Euro Bölgesi, 2010, Kamu Borcu/GSYH Oran, TSI 12: y l nda oran %85.10 olarak gerçekle mi ti. 9

10 27 Aralık 2010 Garanti Yatırım Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No: Be ikta, stanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlenmi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir 10