GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Son Veriler Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %0,30; işlem hacmi 3,0 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,58; 10 Yıllık Tahvil: %9,87 -%0,20 Usd/TL: 2,83 -%0,35 Döviz Sepeti/TL: 2,92 -%1,10 Altın: Usd -%0,60 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,23 (bir önceki gün 2,25) CDS Türkiye: 240 (bir önceki gün 242) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Şahinleşen FED sonrasında yükselen Aralık ayı faiz artış olasılığı ön planda kalmaya devam ederken, 2 Aralık Yellen konuşması, 3 Aralık ECB toplantısı ve 4 Aralık ABD tarım dışı istihdam verisi piyasaların odak noktasında. Geçtiğimiz hafta Aralık ayı faiz artış olasılığını teyit eden ve kademeli sıkılaştırmaya vurgu yapan FOMC tutanakları sonrasında dolar endeksinde sınırlı kar satışlarının etkili olduğunu gördük. Hisse senetleri yükselirken, emtialar baskı altında kalmaya devam etti. (crb %1 civarı geriledi) 4 Kasım sonrasında satış baskısı altında kalan hisse senetleirnde MSCI Dünya endeksi haftalık bazda %2.93, gelişmekte olan piyasalar tarafında ise MSC EM endeksi dolar bazında %2.72 toparladı. Dolar endeksindeki kar satışları ile birlikte gelişmekte olan ülke kurları değer kazandı.

4 1 Kasım seçim sonuçları sonrasındaki sert yükselişler ardından kar satışlarının görüldüğü yurtiçi piyasalarda ise yeni ekonomi yönetimi üzerine soru işaretleri ön plandaydı. BIST-100 endeksinde desteğini üzerinde tutunma çabası etkili olurken, endeks haftalık bazda %1.46 geri çekilerek seviyesinde kapanış yaptı. Gelişmekte olan ülke kurlarındaki değer artışlarına paralel olarak TL değer kazandı. Döviz sepeti haftalık bazda %1.8 geriledi. (yılbaşından bu yana %+13.2) 2.83 ün altında kapanış yapan USD/TL bandında hareket etti) (forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla 2.90/2.82 bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %2.95 (30 günlük ortalama:%3.54) Bu sabah: - Dolar endeksi %0.32 artıda. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları ekside. - Emtialardaki satış baskısı dikkat çekiyor. - Brent petrol %2 civarı ekside. - Altın %0.7 ekside. - Asya hisse senetlerinde zayıf/karışık eğilim hakim. - Güne artıda başlayan Çin %0.3 civarı ekside şu saatlerde. - S&P 500 vadeli %0.04 artıda. BIST-100 endeksinde ana desteği üzerinde tutunma çabası etkili olmaya devam edebilir desteği üzerinde direnci önemli desteği altında ise / seviyeleri test edilebilir.endeksin seans içi yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için ara direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda direncini kırma denemeleri etkili olabilir. Önümüzdeki dönemde yurtiçinde siyasi haber akışı, yeni ekonomi yönetimi gibi konular, yurtdışında ise FED faiz arttırımı beklentilerinin kırılgan EM ler başta olmak üzere piyasalar açısından önemini koruyor. Kısa vadede global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam ediyor. Güvercin ECB (Aralık ayında faiz indirimi ve ek genişleme bekleniyor), Çin faiz indirimi ve güvercin eğilimin öne geçtiği sürpriz İngiltere Merkez Bankası açıklamaları ile birlikte genişlemeci politikaların devamı beklentisine karşı, şahinleşen FED ile birlikte güçlenen Aralık ayı faiz arttırımı beklentileri ön planda. Dolayısıyla şahinleşen FED sonrasında 2 Aralık Yellen konuşması, 3 Aralık ECB toplantısı ve 4 Aralık ABD tarım dışı istihdam verisi piyasaların odak noktasında Aralık FOMC toplantısı öncesinde açıklanacak makro verilerde son açıklanan verilerde görülen pozitif sinyallerin (dip oluşumu sinyali üreten ISM imalat ve ücretlerde artış sinyali üreten istihdam verisi gibi) genele yayılan bir güçlenme olup olmadığı, özellikle faize ve dolardaki güçlenmeye duyarlı, dış finansman ihtiyacı yüksek kırılgan gelişmekte olan ülke piyasaları açısından önemli olacağını not edelim. Bu hafta ABD de 3Ç revize büyüme, çekirdek PCE ve dayanıklı tüketim mal siparişleri, Kasım ayı öncü global PMI endeksleri ve Japonya enflasyon verisi takip edilecek önemli makro veriler. Yurtiçinde ise TCMB toplantısı takip ediliyor. Merkez Bankası'nın faiz tarafında bir adım atmak için ABD Merkez Bankası'nı bekleyeceğini işaret etmesi nedeniyle Fed'in Aralık'taki kritik faiz toplantısı öncesi son PPK toplantısında haftalık ve gecelik faizlerde değişikliğe gitmesi beklenmiyor.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Endekste Eylül ayında başlayan kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki seyrin, son haftalarda 84,000 direnci altında ara bir düzeltme hareketi gerçekleştirdiğini gözlemliyoruz. Bu düzeltme hareketinin geçtiğimiz hafta kritik 80,000 desteğini koruyarak yükseliş potansiyelini sürdürdüğü piyasada, 81,500 seviyesini haftaya başlarken direnç noktası olarak alıyoruz. Endeksin ara düzeltme hareketini tamamlayarak yeniden yukarı ataklarında güç kazanabilmesi için 81,500 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda ise piyasanın yeniden 84,000 seviyesini hedefleyebileceğini düşünüyoruz. 80,000 desteği altındaki olası hareketlerde ise 77,500 seviyesinin test edilebileceği riskini göz önünde bulunduruyoruz.. Tahvil/Bono (TL): Global tahvil ve bono piyasalarında yeni bir gündem yok; FED in faiz artışı beklenirken bol likidite faizin tarihi düşük seviyelerinde seyretmesine neden oluyor. Türkiye de ise ekonomi yönetimi piyasalar açısından en önemli gündem maddesi. Geçtiğimiz hafta 10 yıllık tahvilde %10,00, gösterge bonoda ise %10,40 seviyesinden tepki gelmişti. Yeni ekonomi yönetimine olumlu algının oluşması halinde, TL nin tekrar bir güçlenme içinde gireceğini dikkate alarak, 10 yıllık tahvilde %9,40, gösterge bonoda ise %9,80 seviyelerine sert düşüş yaşanabileceğini belirtmek istiyoruz. Piyasalar: o o o Eur/Usd: Euro nun trendi için ECB nin 3 Aralık toplantısı önemli. 10 baz puan faiz indirimi ve ek parasal genişlemeye ilişkin tedbirler masada kalmaya devam edecek beklentisi var ve kanımızca önemli ölçüde fiyatlara dahil, ancak ECB nin 10 baz puandan daha yüksek bir indirime gidebileceği yönündeki şüpheler mevcut. FED in 16 Aralık taki faiz artışına karşı ECB nin 3 Aralık taki faiz indirimi ve yeni parasal genişleme paketi belirsizliği, Dolar Endeksindeki sıkışma ile kendini gösteriyor; 99,5 seviyesi oldukça kritik ve Dolar Endeksi bu sabah itibarı ile bu seviyenin biraz üstünde. Aşması halinde 100 seviyesinin kırılabileceğini ve kısa bir süreliğine yaşansa bile 102,5 seviyesine doğru olası yükselişi vurgulamak istiyoruz. Diğer yandan FED in faiz artırımına 16 Aralık ta ayında başlayacağı ancak sürecin kademeli ve uzun vadeye yayılacağı beklentisi ile risk iştahındaki kısmi artış, Eur da tepki yükselişleri olarak kendisini gösteriyor. Eur/Usd de şimdilik bir dip oluşumu görüntüsü yok. 1,0460 1,05 aralığı önemli destek bölgesi, ancak ECB den faiz seviyesi olarak aşırı algılanabilecek indirimlerin gelmesi halinde 1,03 seviyesinin hedefe girebileceğini belirtmekte fayda görüyoruz. ECB den sürpriz bir karar çıkmaması ihtimali ve FED in kademeli geçiş yapacağı inancı ile yüksek risk alabilecek yatırımcıların Euro lehine pozisyon alabileceğini, ancak 3 Aralık ın önemini dikkate alarak, olası karların hızla realize edilmesinde fayda görüyoruz. Dirençler 1,07, ardından 1,08 seviyesinde. Destekler ise 1,0630 ardından 1,0590 seviyelerinde. Eur da daha güvenli alım için 1.08 Usd seviyesinin üstünde dip oluşumuna girmesi gerektiğini düşünüyoruz.. Usd/TL: Cuma günü global piyasalarda gelişmekte olan ülkelerin lehine esen havanın da etkisi ile 2 Ekim den buna devam eden güçlenmesini korudu. Hafta sonu yeni TBMM Başkanı seçildi ve yeni kabine ile ekonomi yönetiminin bu hafta açıklanması bekleniyor. FED in yol haritasının netleşmesi ve ABD ekonomisinin güçlü seyrini koruduğuna ilişkin sağlanan güvence ile riskli varlık sınıflarına yatırım iştahı devam ediyor. Yarın açıklanacak ABD GSYİH verisinde önemli sürpriz yaşanması öngörülmüyor ve psikolojik 100 seviyesinin hemen altında işlem gören Dolar Endeksinin bu hafta bu seviyeyi de aşması olası duruyor. FED faiz artırsa bile, ki zaten önemli ölçüde fiyatlara yansımış durumda, Türkiye de yeni ekonomi yönetimi ve programlara olumlu tepkinin gelmesi ile Döviz Sepeti/TL 2,87-2,90, Usd/TL de ise 2,78-2,81 aralığının hedef olacağını düşünüyoruz. Olası yukarı tepkilerde 2,89 ı stop-loss seviyesi olarak takip ediyoruz. Altın: Fed'in 16 Aralık taki toplantısından faiz artışı gelmesi ihtimali yüksek ancak takip eden faiz artışları için kademeli ve çok emin olununcaya kadar yapılmayacağının FED üyeleri tarafından belirtilmesinin ardından riskli varlıklardaki alım ile Altın Cuma günü içinde tepki yükselişi ile Usd ye yaklaştı ancak Dolar Endeksi nde yaşanan yükseliş ile tekrar Usd seviyesinin altına geldi. Bu sabah itibarı ile Dolar Endeksi kritik 99,5 seviyesinin biraz üstünde. Aşması halinde 100 seviyesinin kırılabileceğini ve çok kısa süreliğine görse bile 102,5 seviyesine doğru yükselişin yaşanabileceğini vurgulamak istiyoruz. Altında düşüşlerde nihai hedef olarak Usd aralığını bekliyor, risk alabilecek yatırımcıların alım yapması için uygun seviyeler olduğuna inanıyoruz. Dolar Endeksindeki olası ani sıçrayışlarda ise Usd yi oldukça cazip ve fırsat amaçlı değerlendirilebilecek seviye olarak görüyoruz. Altın da daha güvenli alım için Usd seviyesinin üstünde dip oluşumuna girmesi gerektiğini düşünüyoruz.

6 Gündem 10:30 EUR Almanya İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)P 52,0 52,1 10:30 EUR Almanya Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)P 54,3 54,5 11:00 EUR İmalat Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)P 52,3 52,3 11:00 EUR Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)P 54,1 54,1 11:00 EUR Markit Bileşik Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)P 53,9 53,9 13:00 EUR BUBA Başkanı Weidmann'ın Konuşması 16:00 EUR Eurogroup toplantısı 16:45 USD Üretim Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI)P 53,9 54,1 17:00 USD Mevcut Ev Satışları 5,40M 5,55M 17:00 USD Mevcut Konut Satışları (Aylık)-2,0% 4,7%

7 Önemli Göstergeler ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."