GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Çin'de resmi imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi Eylül ayında 49.8 seviyesine çıkmasına karşın 3 yılın en düşük seviyesi yakınında hareket etmeye devam ediyor. Hükümetin teşvik tedbirlerinin imalat sektöründe zayıflamanın yavaşladığına ilişkin işaretlere neden olmasının ardından, üç yılın en düşük seviyesi yakınında istikrar kazandığını görüyoruz. Bu verinin 50 seviyesinin altında çıkması sektörde daralma olduğu anlamına geliyor. St. Louis Fed bankacılık konferansında konuşan Fed Başkanı Yellen, para politikasına ilişkin bir değerlendirme yapmadı. Yellen, ekonominin krizin ardından belirgin bir şekilde iyileştiğini söyledi. Avrupa Merkez Bankası nın son toplantısında başkan Mario Draghi nin belirttiği gibi deflasyonist baskılar Avrupa enflasyon verilerinde görünmeye başladı. Salı günü açıklanan ve beklentiler altında kalarak deflasyon sinyali veren Almanya ve İspanya enflasyon verilerinin ardından, dün açıklanan Fransa ve AB Bölgesi enflasyon gerçekleşmeleri de negatif seyre işaret etti. Yüzde -0,1 seviyesindeki AB enflasyonu, ECB'nin yüzde 2 seviyesine yakın hedefinin belirgin şekilde altında kalarak, ECB'nin parasal genişlemede revizyon beklentilerinin güçlenmesine neden oldu. Bu sırada; S&P, ECB'nin varlık alım programının iki katına çıkarak 2,8 trilyon Eur'ya ulaşacağını ve 2018 Haziran ayına kadar uzayacağını tahmin ettiğini açıkladı. FED parasal sıkılaştırmaya giderek yaklaşırken, ECB'nin parasal genişlemeyi artırabilmesi ihtimalinin yükselmesi, Eur üzerinde baskının devam etmesine neden oluyor. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: , -%0,07; işlem hacmi 3,5 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,52; 10 Yıllık Tahvil: %11,03; -%0,36 Usd/TL:3,02, -%0,30 Döviz Sepeti/TL: 3,19 ; -%1,00 Altın: Usd ; -%1,10 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,06 (bir önceki gün 2,07) CDS Türkiye: 312 (bir önceki gün 328) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Dün güne Asya piyasalarındaki yükselişlerle başlayan Avrupa ve ABD hisse senetlerinde Ağustos diplerinden tepki yükselişleri etkiliydi. Altındaki geri çekilme de risk iştahındaki toparlanmayı destekler nitelikteydi. ABD doları euro, isviçre frangı ve yen karşısında değer kazanırken, gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı değer kaybetti. Stoxx 600 %2.5 artıda günü tamamlarken, S&P 500 endeksi ise Ağustos diplerinden tepki yükselişleri ile toparlanıyor. S&P 500 endeksi dün günü %1.91 sert yükselişle 1920 seviyesinde kapanış yaptı. Ancak risk algısı açısından küçük ölçekli hisselerdeki görece zayıf performans dikkat çekiyor ve önümüzdeki dönemde endeksin seyrine yönelik ipuçları verebilir. Örneğin Russell 2000 endeksi Ağustos diplerinin altında. Yurtiçi piyasalarda ise TL ve hisse senetlerinde dengelenme eğilimi ön planda.

4 Kısa vadeli taban oluşumu sinyalleri aradığımız ve direncini test eden BIST-100 endeksi dün %0.07 ekside seviyesinde günü tamamladı. TL tarafında ise 3.07 direnci altında baskı altında kalan USD/TL 3.02 nin altında işlem görüyor. Diğer taraftan sert yükselişle 2012 yılı zirvelerini aşan ve 329 u gören Türkiye 5 yıllık CDS spreadi dün 312 ye geriledi. (geçen hafta bandında işlem gördü, üç ay önce 236) Gösterge tahvil faizi son üç yılın zirvelerini test ediyor. Bu sabah: - Risk iştahı güçlü. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke döviz kurları artıda. - TL döviz sepeti %0.6 ekside. - Açık olan Asya hisse senetlerinde yükselişler etkili. - Şu saatlerde Japonya %2.2 artıda. - Çin tatil nedeni ile kapalı.(8 Ekim de açılacak) - Çin de Eylül ayı resmi PMI endeksi 49.8 seviyesinde gerçekleşti (beklenti: 49.7) - Caixin PMI imalat endeksi ise 47.0 dan 47.2 ye revize edildi. - S&P 500 vadeli %0.7 artıda. - Brent petrol %0.8 artıda. BIST-100 endeksinde direncini aşacak hareketlerle birlikte / seviyeleri test edilebilir ise stop loss seviyemiz. Kısa vadede FED faiz artırımı beklentileri ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı bekliyoruz. Sıkılaşma konusunda geri adım sinyallerinin dikkat çektiği 17 Eylül FOMC toplantısı sonrasında, geçen hafta FED Başkanı Yellen ın 2015 faiz artırımı beklentilerini gündemde tutmaya çalışan kısmen şahince içerikli açıklamaları ön plandaydı. Bu doğrultuda bu hafta Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi global piyasaların odak noktasında olacak. FED Başkanı Yellen ın geçen haftaki kısmen şahince içerikli açıklamaları ardından piyasalar güçlü bir istihdam verisi görmek isteyebilir. Çin, global büyüme ve FED faiz artırımı beklentileri öncülüğünde global hisse senetlerinin düzeltme sürecine girmesinin ardından Aralık ayı faiz artırımı beklentilerinin ötelendiğini gördük. FED fund kontratlarına göre Aralık ayı faiz artış olasılığı %64 lerden %40 lara gerilemiş durumda. Bugün makro tarafta Eylül ayı revize PMI endeksleri ve geri çekilme beklenen Eylül ayı ABD ISM imalat endeksi özellikle dün daralma bölgesine gerileyen Chicago PMI sonrasında dikkat çekebilir. Yurtiçinde ise seçim öncesi anketler ve jeopolitik gelişmeler takip ediliyor..

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: BIST-100 endeksinde direncini aşacak hareketlerle birlikte / seviyeleri test edilebilir ise stop loss seviyemiz. Kısa vadede FED faiz artırımı beklentileri ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı bekliyoruz. Tahvil/Bono (TL): TL olumlu seyrine devam etti. 10 yıllık tahvil günü %11,03 seviyesinde kapattı. Gösterge bono ise %11,55 seviyelerinde kaldı. Hazine 3 aylık borçlanma programını dün açıkladı. Hazine Ekim'de toplam 9.7 milyar TL iç borç servisine karşılık 7 milyar TL iç borçlanma öngörüyor. İtfa ile açıklacak ihale miktarlarında Hazine nin daha az borçlanmaya devam edeceğini göstermeye devam etmesi faiz seviyelerine olumlu yansırken TCMB nin geçtiğimiz hafta PPK toplantısının ardından Eylül ayı enflasyonunun beklentileri aşacağı yönündeki açıklaması ve global piyasalarda riskli varlıklara karşı dün biraz yumuşasa da devam eden temkinli yaklaşım, TL faizde önemli gerilemelerin önüne şimdilik set çekiyor TL faizin seyrinde önemli rol oynayacak değişken, kanımızca TL nin diğer para birimleri karşısındaki seyri, ne de olsa TL nin değer kazanması enflasyonda aşağı yönde revizyonu beraberinde getirebilecek en önemli faktörlerin başında. Bu çerçevede kısa vadede TL faizi şekillendirecek. Döviz Sepeti/TL de 3,17 seviyesini, faizde aşağı yönde kırılmanın devamlılığı açısından kritik seviye olarak takip ediyoruz. Gösterge bonoda % 11,80, 10 yıllık tahvilde ise %11,40 seviyelerinin önemli ve güçlü direnç. TL ve TL faizin aşırı satış bölgesinde olduğunu ve global risk algısının güçlenmesi durumunda TL faizde kısa vadede tepki alımlarının devam edebileceğini dikkate almaya devam ediyoruz. 10 yıllık tahvilin %10,50, gösterge bononun ise %11 seviyelerine hedefe girdiğini göz önüne alarak TL bono/tahvilde alımları uygun olarak değerlendiriyoruz. Döviz Piyasaları: o o o Eur/Usd: Dün Eur/Usd ın aşağı yönde gitmesine neden olacak makroekonomik veriler açıklandı. Euro Bölgesi nden açıklanan enflasyon rakamları, önceki ay ve tahminlerin altında geldi. Euro yu negatif etkileyen bu verinin ardından, ABD den Usd güçlendiren istihdam verisi yayınlandı. Son olarak sabah saatlerinde gelen ve güçlü bir toparlanma işaretti vermekten uzak Çin PMI verisi ile birlikte küresel büyüme riskleri ve FED in daraltıcı politikasına karşın, ECB nin genişleyici para politikası ihtimali devam ettiği sürece, paritede 1,1165 desteğinin altına geldiğimizi görüyoruz. Dolar Endeksi FED in faiz artırım zamanlaması ile yön aramaya devam ederken son verilerle 96,70 seviyesine doğru hareket ediyor.paritede aşağı yönlü hareketlerinde kısa vadede 1,1110 seviyesi önemli destek. Bu haftaki önemli ABD dataları göz önünde tutarsak data öncesi 1,1100 seviyesinin altına gelmesinin zor olduğunu düşünüyoruz. Beklenenden çok güçlü bir data Fed in Ekim de faiz arttırma olasılığını arttırabilir ve 1,10 seviyelerine geri çekilme yaşanabilir. Bugün için Fed in Ekim ayı toplantısında faiz artırım ihtimali senaryolar arasında ilk sıralarda yer almıyor. Ancak Dolar üzerindeki etkileri değerlendirmek açısından beklentileri değerlendirirsek, önceki ay Ekim ayıtoplantısında 25 baz puanlık faiz artırım ihtimali %27,4 olarak görülürken, bu oran şimdi %11,5.Eur/Usd da yükselişlerde 1,1210 ve dirençleri önem taşıyor. Gün içerisinde AB ve ABD İmalat PMI verisinin önemine dikkat çekiyoruz.dolar Endeksi 96,75 seviyesini aşarsa, önce 1,1080, ardından 1,10 seviyelerinin test edilme olasılığı artar. Yeni pozisyonlarda özellikle orta vadede Usd lehine görüşümüzü koruyoruz. Usd/TL: Haftaya Çin ekonomisine yönelik kaygılar ile başlayan küresel piyasalarda, buna bağlı olarak gerileyen emtia fiyatları ve Glencore ile Volkswagen gibi şirketlerden gelen kötü haberler gündemde yer almıştı. Söz konusu endişelerin gevşemesi ile risk iştahının artmasında da etkili oldu. Glencore hisselerindeki düşüşün abartılı olduğu söylentileri ve Çin in ekonomisini desteklemek için adımlar atması piyasa algısına yön verdi.usd/tl, 3,0250 seviyesine yakın seyrini sürdürüyor. Dolar endeksi, direncine doğru yükseliyor. Döviz sepetinin de kritik 3,20 destek seviyelerinde olduğunu görüyoruz. Döviz Sepeti/TL nin daha da gevşemesi durumunda 3,17 seviyesini kritik eşik değer olarak takip edeceğiz. Yurtdışında Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi FED in faiz artışında zamanlama açısından önemli. Ancak asıl bu data ile birlikte açıklanacak olan Ortalama Saatlik Kazanç verisini yakından takip edeceğiz. Bugün olumlu havanın devam edeceğini ancak yarınki ABD dataları öncesinde 3,00-3,02 bandında kalacağımızı bekliyoruz. Diğer yandan, yurtdışı veriler nedeni tekrar yükseliş içinde olan Dolar Endeksinin 96,75 üstüne çıkması durumunda riskli varlık sınıflarında olası satışları dikkate alarak, Döviz Sepeti/TL nin 3,18, Usd/TL nin ise 2,98 seviyesinin altına gelmeden Usd den TL ye dönüşlerde temkinli olunmasını öneriyoruz. Altın :Güne seviyesinden başlayan Altın öğleden önce hafif satıcılı seyrederken öğleden sonra özellikle ABD den açıklanan ADP Tarım Dışı İstihdam verisinin ardından hızla düşmeye başladı desteğini kıran Altın desteğini test edebilir. Olası yükselişlerde ise ve 1140 dirençleri takip edilebilir. Altın için önemli olan sabah açıklanan Çin verisi beklenenden iyi olmasına rağmen net bir toparlanmaya işaret etmekten uzaktı. Çin'in yıllık büyüme performansının %7'nin altına düşebileceği korkusu güncelliğini korudu. Fed üyelerinin para politikaları hakkında yaptıkları konuşmalarda faizler konusunda komite baskısının arttığını gösteriyor.altın desteğinde tutunabilmesi durumunda tekrardan seviyelerine doğru tepki yükselişi yapma olasılığı artabilecek. ABD dataları belirleyici olamaya devam edecektir. Usd nin orta vadede güçlenebilme potansiyeli bizce daha yüksek,

6 Gündem :00 Çin - PMI İmalat - Eylül (beklenti:49.7 önceki:49.7) 04:45 Çin - Caixin PMI İmalat - Eylül final (beklenti:47.0 önceki:47.0) 10:00 TR - PMI imalat (önceki: 49.3) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmalat - Eylül revize (beklenti:52.0 önceki:52.0) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 16:45 ABD - PMI İmalat - Eylül Final (beklenti: 53.0 önceki: 53.0) 16:30 ECB Başkanı Draghi konuşacak 17:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti: 50.6 önceki: 51.1) :30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:0 önceki: ) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %5.1 önceki: %5.1) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %0.2 önceki: %0.3) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti: %2.4 önceki: %2.2) 15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.6) 20:00 FED Başkan yardımcısı Fischer konuşuyor ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler