T.C. MALİYE BAKANLIĞI T.C. MALİYE BAKANLIĞI

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "T.C. MALİYE BAKANLIĞI T.C. MALİYE BAKANLIĞI"

Transkript

1 T.C. MALİYE BAKANLIĞI T.C. MALİYE BAKANLIĞI YILLIK EKONOMİK RAPOR 201 YILLIK EKONOMİK RAPOR 201 i

2 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Yıllık Ekonomik Rapor, Maliye Bakanlığı internet sitesinde (http://www.maliye.gov.tr) yer almaktadır. ii

3 İÇİNDEKİLER YÖNETİCİ ÖZETİ...1 GİRİŞ... I. KÜRESEL EKONOMİK GELİŞMELER... A. Küresel Ekonomik Görünüm Gelişmiş Ülkelerde Ekonomik Faaliyetler Gelişmekte Olan Ülkelerde Ekonomik Faaliyetler...1. Emtia Piyasası...1. Enflasyon...1. Finansal Piyasalar...18 B. Küresel Riskler Gelişmiş Ülkelerdeki Mali Sorunlar Gelişmiş Ülkelerde Genişletici Para Politikasından Çıkış Gelişmekte Olan Ülkelerde Yavaş Büyüme...2 II. BÜYÜME...2 A. 201 Yılının İlk Yarısında Büyüme Harcamalar Yönünden GSYH Üretim Yönünden GSYH... B. 201 Yılının İkinci Yarısına Dair Büyüme Göstergeleri... III. İŞGÜCÜ PİYASASI... A. İşgücü Göstergeleri... B. İşgücü Piyasasının Yapısal Özellikleri Sektörlere Göre İşgücü Verileri Eğitim Durumuna Göre İşgücü Verileri...2. Kadın/Erkek İşgücü Verileri.... Kayıt Dışı İstihdam... IV. KAMU MALİYESİ... A. Merkezi Yönetim Bütçesi Bütçe Dengesi Bütçe Giderleri...6. Bütçe Gelirleri...66 B. Genel Devlet Dengesi...6 iii

4 Yıllık Ekonomik Rapor 201 C. Kamu Borç Dinamikleri Borç Stoku Göstergeleri...1 a. AB Tanımlı Genel Yönetim Borç Stoku...1 b. Kamu Net Borç Stoku... c. Merkezi Yönetim Borç Stoku Borçlanma... V. PARA POLİTİKASI VE ENFLASYON...8 A. Para Politikası...8 B. Enflasyon Görünümü Tüketici Fiyatlarındaki Gelişmeler Üretici Fiyatlarındaki Gelişmeler...0 VI. YURT İÇİ FİNANSAL PİYASALAR... A. Borsa İstanbul... B. Tahvil ve Bono Piyasaları...8 C. Döviz Kurlarındaki Gelişmeler...1 D. Bankacılık Sektörü...2 VII. ÖDEMELER DENGESİ...1 A. Cari İşlemler Hesabı Cari İşlemler Dengesi...1 a. Dış Ticaret Dengesi... b. Hizmetler Dengesi, Gelir Dengesi ve Cari Transferler Sermaye ve Finans Hesabı...12 B. Reel Efektif Döviz Kuru...12 C. Dış Finansman Uluslararası Yatırım Pozisyonu Özel Sektör Dış Borç Stokundaki Gelişmeler...12 TEMEL EKONOMİK GÖSTERGELER...1 KAYNAKÇA...1 iv

5 KISALTMALAR AB ABD Ar-Ge BDDK BLS BİST BOJ BOTAŞ BRICS DİBS ECB EFTA EIU ESM EUROSTAT Fed GOÜ GSYH ILO İŞKUR IMF KDV m.a. MENA MSCI OECD OVP ÖTV PMI ROK ROM SGP TCMB TÜFE TÜİK ÜFE VIX Avrupa Birliği Amerika Birleşik Devletleri Araşt rma Geliştirme Bankac l k Düzenleme ve Denetleme Kurumu Amerika Birleşik Devletleri İşgücü İstatistikleri Bürosu Borsa İstanbul Japonya Merkez Bankas Boru Hatlar İle Petrol Taş ma A.Ş. Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin, Güney Afrika Devlet İç Borçlanma Senedi Avrupa Merkez Bankas Avrupa Serbest Ticaret Birliği Economist Intelligence Unit Avrupa İstikrar Mekanizmas Avrupa Topluluğu İstatistik Ofisi ABD Merkez Bankas Gelişmekte Olan Ülkeler Gayri Safi Yurtiçi Has la Uluslararas Çal şma Örgütü Türkiye İş Kurumu Uluslararas Para Fonu Katma Değer Vergisi Mevsimsellikten Ar nd r lm ş Ortadoğu ve Kuzey Afrika Morgan Stanley Capital International Ekonomik Kalk nma ve İşbirliği Örgütü Orta Vadeli Program Özel Tüketim Vergisi Sat nalma Yöneticileri Endeksi Rezerv Opsiyon Katsay s Rezerv Opsiyon Mekanizmas Sat nalma Gücü Paritesi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas Tüketici Fiyat Endeksi Türkiye İstatistik Kurumu Üretici Fiyat Endeksi Oynakl k Endeksi v

6 vi Yıllık Ekonomik Rapor 201

7 YÖNETİCİ ÖZETİ Küresel Görünüm 201 yılının ilk yarısı itibarıyla küresel ekonomide toparlanmanın ılımlı bir seyir izlediği gözlenmektedir. Bu dönemde ABD potansiyelin altında büyürken Avro Bölgesi nde uzun süreli durgunluğun ardından sınırlı bir toparlanma görülmektedir. Gelişmekte olan ülkelerde ise büyüme yavaşlamış, sermaye hareketlerindeki oynaklığa bağlı olarak finansal kırılganlıklar artmıştır yılında beklenenin altında bir performansla yüzde,2 büyüyen küresel ekonominin 201 yılında yine beklenenin altında bir performansla yüzde 2, oranında büyümesi beklenmektedir. Avro Bölgesi nde uzun süren resesyon ve başlıca gelişmekte olan ülkelerde göze çarpan zayıf iç talep ve dolayısıyla yavaşlayan büyüme birçok uluslararası kuruluşun tahminlerini aşağı yönlü revize etmelerine neden olmuştur. Dünyada işsizlik, krizin üzerinden geçen uzun zamana rağmen halen kriz öncesi seviyelerine inememiş ve birçok gelişmiş ülkede yüksek seviyelerini korumuştur. Küresel ekonomi halihazırda üç temel risk ile karşı karşıyadır. Bunlar; gelişmiş ülkelerde devam eden mali sorunlar, gelişmiş ülkelerde genişletici para politikasından çıkış ve gelişmekte olan ülkelerdeki yavaşlamadır. Son dönemde sermaye hareketlerinde gözlenen oynaklık, kredi ve beklenti kanalı üzerinden gelişmekte olan ülke ekonomilerine dair aşağı yönlü riskleri artırmaktadır. Türkiye Ekonomisi 2012 yılında ekonomide yeniden dengelenme politikası ile birlikte beklentilerin altında yüzde 2,2 büyüyen Türkiye ekonomisi 201 yılının ilk yarısında yurt içi talebin katkısıyla yüzde, büyümüştür. Bu dönemde zayıf küresel talebe bağlı olarak yatay seyir izleyen ihracat nedeniyle dış talebin büyümeye katkısı giderek azalırken iç talebin katkısı artmaya başlamıştır. Fed in genişletici para politikasından çıkış stratejisine yönelik belirsizlikler, bölgemizde artan jeopolitik gerginliklere bağlı olarak finansal risk algısının 1 1

8 Yıllık Ekonomik Rapor 201 artması, sermaye hareketlerindeki oynaklık ile kurun ve faizlerin yükselmesi büyüme göstergelerini olumsuz etkilemiştir. Ancak güçlü istihdam verileri, sanayi üretimindeki yükseliş trendi, PMI, tüketici güveni, toplam krediler gibi bazı göstergelerin güçlü seyri büyüme görünümüne ilişkin iyimser işaretler vermektedir. Bu çerçevede 201 yılında Türkiye ekonomisinin yüzde,6 büyümesi beklenmektedir. Küresel krizden çıkış sürecinde istihdama yönelik tedbirlerin ve ekonomideki güçlü toparlanmanın etkisiyle istihdamda önemli bir artış görülmüştür. Türkiye, IMF verilerine göre döneminde yıllık ortalama istihdam artışı en yüksek olan ülkelerden biri olmuştur. İşsizlik oranı ise 20 yılının ikinci çeyreğinden itibaren kriz öncesi seviyelerin altına inmiştir. Ancak 201 yılının ilk yarısında ekonomideki toparlanmanın beklentilerin altında kalması ve küresel belirsizlik ortamı işgücü piyasasına da yansımıştır. Bu dönemde yaşanan istihdam artışına rağmen işgücündeki artışın da etkisiyle işsizlik oranlarında ılımlı bir artış yaşanmıştır. Ülkemizde 2002 yılından bu yana uygulanan ihtiyatlı maliye politikaları makroekonomik istikrarın temel unsuru olmuştur. Bu dönemde küresel krizin etkilerinin en çok hissedildiği dönem olan 200 yılı hariç kamu mali dengeleri sürekli iyileşmiştir. 201 yılının ilk sekiz ayında merkezi yönetim bütçesi, iç talepteki canlanmayla birlikte vergi gelirlerinde yaşanan belirgin artış ve özelleştirme gelirleri sayesinde geçen yılın aynı dönemine göre önemli bir iyileşme göstermiştir. 201 yılında kamu borç dinamikleri güçlü yapısını korumaya devam etmiştir. Yürütülen ihtiyatlı kamu borç yönetimi politikaları, mali disiplin ve makro göstergelerdeki olumlu seyir sonucunda kamu borç yükü azalmaya devam etmiş, borçlanmanın reel maliyeti düşük seviyelerde gerçekleşmiş, borç stokunun ortalama vadesi uzamış, borç stoku içinde faiz ve döviz kuruna duyarlı borç senetlerinin payı azalmıştır. 2 2

9 TCMB, 20 yılının sonlarından itibaren benimsediği fiyat istikrarının yanında makro finansal riskleri de gözeten para politikası çerçevesini 201 yılında da uygulamaya devam etmiştir yılının son çeyreğinden itibaren enflasyon görünümündeki iyileşme ve sermaye hareketlerinin güçlü seyretmesinin etkisiyle finansal istikrara dair riskleri dengelemek amacıyla bir yandan kademeli bir şekilde faiz indirimi yapılırken diğer yandan döviz rezervlerini artırıcı yönde makro ihtiyati tedbirler uygulanmıştır. 201 yılı Mayıs ayından itibaren ise finansal piyasalardaki gelişmelerin etkisiyle TCMB para politikası duruşunu değiştirerek parasal sıkılaştırmaya gitmiştir yılında yüzde 6,2 ile son yılın en düşük seviyesine gerileyen TÜFE, 201 yılının ilk sekiz ayında işlenmemiş gıda ve tütün ürünleri fiyatlarındaki artış ve Türk Lirasındaki değer kaybı nedeniyle hedefin üzerinde yüzde 8 civarında seyretmiştir. 201 yılının ilk beş aylık döneminde sermaye hareketlerinin güçlü seyri, gelişmekte olan ülkelere karşı olumlu bakış ve yurt içindeki makroekonomik istikrar sayesinde finansal piyasalar olumlu bir seyir izlemiştir. Yurt içinde ikinci not artırımı beklentilerinin fiyatlanması ve politika faizinde düşüş beklentisi olumlu havayı desteklemiştir. İlk beş aylık dönemde faiz oranlarındaki düşüş, kurdaki istikrar ve BIST-0 endeksinde gözlenen artışlar bunun göstergesi olmuştur. 201 yılı Mayıs döneminden itibaren gerek küresel gerekse yurt içindeki bazı gelişmeler nedeniyle finansal piyasalarda aşağı yönlü ve dalgalı bir hareketlenme yaşanmıştır. Bu hareketlenmede Fed in genişletici para politikasından çıkış stratejisine ilişkin belirsizlikler ve jeopolitik riskler etkili olmuştur. Ayrıca Türkiye nin yatırım yapılabilir kredi notunu alması sonucunda zirve yapan piyasaların doğal bir düzeltme hareketi yaşaması da söz konusu dalgalanmalarda etkili olmuştur. Ancak Fed in 18 Eylül de açıkladığı para politikası kararlarında parasal genişlemeye aynı düzeyde devam edileceğini belirtmesi ile piyasalarda risk iştahı yeniden yükselişe geçmiştir. Bankacılık sektörü 201 yılında aktif kalitesi, özkaynak yeterliliği, fonlama yapısı ve kârlılık kapasitesi itibarıyla güçlü ve sağlıklı konumunu muhafaza etmiştir. Güçlü likidite oranları ve sermaye yapısı ile aktif kalitesini korumuştur.

10 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Ekonomide yeniden dengelenme yılı olan 2012 yılında,8 milyar dolar seviyelerine kadar gerileyen cari açık 201 yılı Temmuz ayı itibarıyla 12 aylık bazda,8 milyar dolar seviyelerine çıkmıştır. Bu artışta küresel ekonomideki zayıf görünüm ve en büyük ticaret ortaklarımızdan AB deki borç krizinin devam etmesi nedeniyle özellikle son dönemde ihracatta yaşanan nispî durgunluk, iç talepteki canlanmaya bağlı olarak ithalatın artması ve net altın ticaretinin olumsuz etkisi önemli rol oynamıştır. Türkiye ekonomisinin, 201 yılında yüzde oranında büyümesi hedeflenmektedir. Türkiye ekonomisinin kısa vadeli büyüme görünümü küresel ekonomideki kırılganlıklardan olumsuz etkilenmektedir. OVP ( ) döneminde yapısal politikaların yanı sıra büyümenin potansiyel seviyelerine doğru yükseltilmesi için gerekli kısa vadeli politikalar da uygulanacaktır. İstihdam yaratma kapasitesi, düşük bütçe açığı, düşük kamu borç yükü, sağlam bankacılık sektörü, risklilik seviyesi düşük hanehalkı ve özel sektör bilançoları, ihracat piyasalarının çeşitlendirilmesi ve esnek kur sistemi kısa ve orta vadeli perspektifte büyümeyi destekleyici ve dış şoklara karşı Türkiye ekonomisini daha dirençli kılan faktörler olarak göze çarpmaktadır.

11 GİRİŞ Bu Rapor 018 sayılı Kamu Mali Yönetimi ve Kontrol Kanunu nun 18 inci maddesi gereğince, 201 Yılı Merkezi Yönetim Bütçe Kanun Tasarısının Türkiye Büyük Millet Meclisinde görüşülmesi sırasında dikkate alınmak üzere hazırlanmıştır. Raporda, küresel ekonomideki gelişmeler büyüme, işgücü, emtia fiyatları ve mali göstergeler gibi temel makroekonomik değişkenler üzerinden küresel ekonomiyi etkileme gücü yüksek, gelişmiş ülkeler ve gelişmekte olan ülkeler ekseninde değerlendirilmektedir. Türkiye ekonomisine ilişkin analizler ise büyüme, işgücü piyasası, kamu maliyesi, para politikası ve enflasyon, finansal piyasalar ve ödemeler dengesi alanlarında kısa vadeli makroekonomik görünümü ortaya koymaktadır. Rapordaki değerlendirmeler 0 Eylül 201 tarihine kadar kamuoyuna açıklanan veriler ve Orta Vadeli Programla uyumlu olarak hazırlanmıştır. 201 Yıllık Ekonomik Rapor, genel ekonomik koşulların gerekleri doğrultusunda ekonomik ve mali değerlendirmeler yapılmasına imkan sağlaması niteliğiyle kamu kaynaklarının tahsis edildiği bütçe sürecinde rasyonaliteyi, hesap verebilirliği ve saydamlığı artırması açısından önem arz etmektedir.

12 6 Yıllık Ekonomik Rapor 201

13 2 0 I 1 KÜRESEL EKONOMİK GELİŞMELER

14 8 Yıllık Ekonomik Rapor 201

15 Küresel Ekonomik Gelişmeler I. KÜRESEL EKONOMİK GELİŞMELER 201 yılının ilk yarısı itibarıyla küresel ekonomide toparlanmanın ılımlı bir seyir izlediği gözlenmektedir. ABD de büyüme potansiyelin altında seyrederken Avro Bölgesi nde uzun süreli durgunluğun ardından sınırlı bir toparlanma görülmektedir. Başlıca gelişmekte olan ülkeler ise daha yavaş büyüme riski ile karşı karşıya bulunmaktadır. Küresel finansal piyasalar, Fed in genişletici para politikasından çıkış stratejisindeki belirsizliklerin yarattığı dalgalı bir sürecin ardından normalleşme sürecine girmiştir yılında beklenenin altında bir performansla yüzde,2 büyüyen küresel ekonominin 201 yılında ise yine beklenenin altında bir performansla yüzde 2, oranında büyümesi beklenmektedir. 1 Avro Bölgesi nde uzayan resesyon ve başlıca gelişmekte olan ülkelerde göze çarpan zayıf iç talep ve dolayısıyla yavaşlayan büyüme birçok uluslararası kuruluşun tahminlerini aşağı yönlü revize etmelerine neden olmuştur. İşsizlik de halen kriz öncesi seviyelerine inememiş ve birçok gelişmiş ülkede yüksek seviyelerini korumuştur. Küresel ekonomi önümüzdeki döneme ilişkin üç temel risk ile karşı karşıyadır. Bunlar; gelişmiş ülkelerde devam eden mali sorunlar, gelişmiş ülkelerde genişletici para politikasından çıkış ve gelişmekte olan ülkelerde yavaşlamadır. A. Küresel Ekonomik Görünüm 1. Gelişmiş Ülkelerde Ekonomik Faaliyetler Gelişmiş ülkelerde 2012 yılında yüzde 1, olarak gerçekleşen büyümenin 201 yılında ise yüzde 1,2 olması öngörülmektedir. ABD de 2012 yılında yüzde 2,8 olan büyümenin 201 yılında yüzde 1,6 ya gerilemesi beklenmektedir yılında yüzde 0,6 oranında daralan Avro Bölgesi nin ise 201 yılında da yüzde 0, oranında daralması beklenmektedir. 2 1 IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu, Ekim IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu, Ekim

16 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Şekil 1: Gelişmiş Ülkelerde Büyüme (%),0 2, 2,0 1, 1,0 2,8 1,6 2,6 2,0 2,0 1, T 201T 1,0 0, 0,0-0, -1,0 Kaynak: IMF, WEO Ekim 201 T: Tahmin ABD Japonya Avro Bölgesi -0,6-0, ABD ekonomisinin 2012 yılı sonunda yakaladığı ılımlı çıkışı 201 yılında da sürdürdüğü gözlenmektedir. Ancak maliye politikasındaki belirsizlikler ABD de büyüme performansını olumsuz etkilemeye devam etmektedir. ABD, 201 yılının ilk yarısında ortalama yüzde 1,8 oranında büyüyerek geçen yılın aynı dönem ortalamasına göre (yüzde 2,) yavaşlamıştır. ABD de işsizlik oranı da 201 yılı başından itibaren gerileme eğilimine girmiş ve Ağustos ayı itibarıyla yüzde, seviyesinde gerçekleşerek 200 yılından bu yana en düşük seviyeye gelmiştir. Bununla birlikte ülkede işgücüne katılım oranı çok düşük bir seviyede (son yılın en düşüğü-yüzde 6,) seyretmeye devam etmektedir. Dolayısıyla işsizlik oranındaki düşüşte ülkede işgücüne katılımın daralmasının da etkili olduğu görülmektedir. ABD de büyümeye ilişkin bazı göstergeler yılın ikinci yarısında daha iyimser bir görünüme işaret etmektedir. Haziran ayıyla beraber tekrar eşik değerin üzerine çıkan İmalat Sanayi PMI verisi Ağustos ayında, ye kadar yükselmiştir. Endeks, Eylül ayında da artışını sürdürerek 6,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. ABD İşgücü İstatistikleri Bürosu (BLS) na ait veriler kullanılmıştır. Fed of Atlanta, The ABCs of LFPR, September 1,

17 Küresel Ekonomik Gelişmeler Avro Bölgesi nde uzun süren resesyonun (20 yılı son çeyreğinden bu yana) ardından bölge ekonomisi ikinci çeyrekte bir önceki çeyreğe göre ilk kez pozitif büyüme (yüzde 0,; m.a.) kaydetmiştir. Avro Bölgesi yılın ilk yarısında ise ortalama yüzde 0, oranında daralma kaydetmiştir. Bölge genelindeki ılımlı toparlanmaya rağmen İtalya ve İspanya gibi birçok ekonomide resesyon hala sürmektedir. Avro Bölgesi nde işsizlik 201 yılı ilk yarısında yüzde 12 civarında seyrederek yüksek seviyesini korumuştur. Bölgede İmalat Sanayi PMI verisi ise Nisan ayında 6, seviyesine geriledikten sonra istikrarlı bir artış eğilimi yakalamıştır. Endeks, Eylül ayında 1,1 seviyesine kadar gelmiş ve yılın ikinci yarısı için ılımlı bir toparlanmaya işaret etmiştir. Japonya da yılın ilk yarısında, hükümet ve merkez bankası ekonomiyi destekleyici yönde politikalarını devreye sokmuştur. Merkez Bankası süregelen deflasyona karşı olağanüstü genişletici para politikasını benimsemiştir. Japonya ekonomisi 201 yılında alınan tüm önlemlere rağmen beklentilerin altında bir performans sergilemiştir. Ekonomi, 201 yılının ilk çeyreğinde sadece yüzde 0,1 oranında (m.a.), ikinci çeyrekte ise hızlanarak yüzde 1, oranında (m.a.) büyüme kaydetmiştir. Japonya da 201 yılı ilk yarısında yüzde civarında seyreden işsizlik; Temmuz ayı itibarıyla yüzde,8 seviyesine inmiştir. Şekil 2: Gelişmiş Ülkelerde GSYH (200 Ç=0, m.a.) Ç 2008-Ç1 Ç2 Ç Ç 200-Ç1 Ç2 Ç Ç 20-Ç1 Ç2 Ç Ç 20-Ç1 Ç2 Ç Ç 2012-Ç1 Ç2 Ç Ç 201-Ç1 Ç2 Kaynak: Eurostat ABD Avro Bölgesi Japonya Japonya Başbakanı Şinzo Abe ye atfen Abenomics olarak adlandırılan ekonomi politikasına göre ekonomi içinde bulunduğu durgunluktan parasal genişleme ve kamusal altyapı harcamalarında artış kombinasyonu ile kurtulacaktır.

18 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Şekil : Gelişmiş Ülkelerde İşsizlik (Aralık 200=0, m.a.) ABD Avro Bölgesi Japonya Kaynak: Eurostat Şekil : İmalat Sanayi Satınalma Yöneticileri Endeksi 6 60 (Endeks, Aylık) 0 0 Avro Bölgesi ABD 0 Kaynak : Bloomberg

19 Küresel Ekonomik Gelişmeler 2. Gelişmekte Olan Ülkelerde Ekonomik Faaliyetler Gelişmekte olan ülkeler, 2008 finansal krizinden bu yana küresel büyümenin öncüsü olmuştur. Ancak son dönemde, gelişmiş ülkelerin aşırı gevşek para politikasına son vereceğine ilişkin beklentiler ve dünyanın ikinci en büyük ekonomisi Çin in iç ve dış dinamiklerinde görülen değişimin büyümeyi yavaşlatması gelişmekte olan ülkeler bakımından yeni kırılganlıklar oluşturmaya başlamıştır. 6 Bu nedenle uluslararası kuruluşlar da gelişmekte olan ülkeler için tahminlerini aşağı yönlü revize etmiştir yılında yüzde, oranında büyüyen gelişmekte olan ülkelerin 201 yılında yüzde, oranında büyüyeceği tahmin edilmektedir. Bu grup içerisinde dönemi için sırasıyla yüzde 6, ve yüzde 6, gibi yüksek büyüme oranları ile dikkat çeken alt grup Gelişmekte Olan Asya ülkeleri olmuştur. Gelişmekte olan ülkelerde ortalamayı düşüren grup ise yüzde 1, ve yüzde 2, ile Orta ve Doğu Avrupa ülkeleridir. 8 Şekil : Gelişmekte Olan Ülkelerde Büyüme,,1 2,,1 2, 2,,1 2, (%) 2 1, 0 Orta ve Doğu Avrupa Çin Hariç Gelişmekte Olan Ülkeler Latin Amerika T 201T Kaynak: IMF, WEO Ekim 201 T: Tahmin 6 Rogoff, K., Are Emerging Markets Submerging?, Project Syndicate, September 2, 201. IMF nin Ekim 2012 deki tahmini ile kıyaslandığında 1, 1 puanlık aşağı yönlü revize söz konusudur. 8 IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu, Ekim

20 Yıllık Ekonomik Rapor 201 BRICS ülkeleri, emtia fiyatlarının ihracatı azaltmasından olumsuz etkilenirken Güney Afrika, yurt içindeki sorunlar ve zayıf dış talepten olumsuz etkilenmektedir. Orta Doğu ve Kuzey Afrika daki bazı ülkelerde ise zorlu siyasi ve ekonomik değişim süreçleri ekonomiyi zora sokmaktadır. Şekil 6: Gelişmekte Olan Ülkelerde Çeyrekler İtibarıyla Büyüme (%) Brezilya Çin Rusya Meksika Hindistan Ç 2008-Ç1 Ç2 Ç Ç 200-Ç1 Ç2 Ç Ç 20-Ç1 Ç2 Ç Ç 20-Ç1 Ç2 Ç Ç 2012-Ç1 Ç2 Ç Ç 201-Ç1 Ç2 Kaynak: Bloomberg Gelişmekte olan ülkelerin motoru olan Çin ekonomisi yılın ilk yarısında beklenenin altında bir performans göstererek ortalama yüzde,6 oranında büyüme kaydetmiştir. Çin, 201 yılı ilk çeyreğinde azalan tüketim ve zayıflayan ihracat nedeniyle gerileme kaydederek yüzde, oranında, ikinci çeyrekte de yavaşlama eğilimini sürdürerek yüzde, oranında büyümüştür. Ancak Çin ekonomisinde yılın ilk yarısında gözlenen durgunluk işaretleri son aylarda yerini toparlanmaya bırakmıştır. Çin İmalat Sanayi PMI verisi Haziran ayında 0,1 seviyesine kadar inmişken Ağustos ayından itibaren toparlanarak Eylül de 1,1 e yükselmiştir. Çin de sanayi üretiminin Eylül de son 1 ayın en hızlı büyümesini kaydetmesi, kredi büyümesinin son dört çeyrektir ilk kez artış kaydetmesi ve ihracatın beklentinin üzerinde gelmesi ile ekonominin bu yıl yüzde, büyüme hedefini tutturma ihtimali kuvvet kazanmıştır. 1 6

21 Küresel Ekonomik Gelişmeler Diğer yandan Çinli liderlerin, finansal riskler pahasına büyüme hedefini koruma kararıyla birlikte ülkede gölge bankacılık yeniden ön plana çıkmıştır. Gölge bankacılık sisteminin Çin de büyük bir hızla büyüdüğü görülmektedir. JP Morgan a göre; Çin deki gölge bankaların işlem hacmi 2012 yıl sonu itibarıyla yaklaşık,8 trilyon dolara yani GSYH nin yüzde 0 ine ulaşmıştır. Üstelik bu miktarın reel kesime yönelen bölümünün çok düşük olduğu vurgulanmaktadır. 201 yılının ilk çeyreğinde Hindistan yüzde,8, Rusya yüzde 1,6 ve Brezilya yüzde 1, oranında büyümüştür. İkinci çeyrekte ise Hindistan ve Rusya da büyüme yavaşlamış ve sırasıyla yüzde, ve yüzde 1,2 oranında büyümüşlerdir.. Emtia Piyasası Son yıllarda küresel durgunluk ve talepteki zayıflama emtia fiyatlarını aşağı yönlü etkileyerek ciddi düşüşlere yol açmıştır krizinden sonra emtia fiyatları bir daha hiç zirve yapmamıştır ve 20 yılı ortalarından bu yana sürekli olarak aşağı yönlü hareket etmektedir. Bu eğilim, 201 yılında daha da kötüleşmiş ve piyasalarda emtia fiyatlarında çöküş, süper döngünün sonu konuşulmaya başlanmıştır. Bu durumdan en fazla etkilenen sektörün madencilik olduğu görülmektedir. Diğer yandan enerji fiyatları da Orta Doğu daki olaylar ve küresel büyümenin motorlarından olan Çin den gelen zayıf talep nedeniyle düşüş göstermiştir. Banka konumunda bulunmayan ve bankacılık düzenlemelerine tabi olmayan ama ticari bankaların sağladığı hizmetlere benzer hizmetleri sağlayabilen kurumların yaptıkları işlemlerle, banka konumunda bulunduğu halde bankacılık düzenlemelerine tabi olmaksızın benzer hizmetleri verenlerin yaptıkları işlemlere gölge bankacılık (shadow banking) denilmektedir. Eğilimdeki bu keskin dönüş dolayısıyla küresel piyasalardaki süper döngü adı verilen Çin ve diğer gelişmekte olan ekonomilerin güçlü büyümesi ve hammadde kıtlığı nedeniyle emtia fiyatları artmaya devam eder inancı yıkılmıştır ( Investors, Analysts See End of Commodity Supercycle, Wall Street Journal, July 22, 201). 1

22 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Şekil : Emtia Fiyat Endeksleri (Endeks, Aylık) Tüm Emtialar Metaller Enerji 80 Kaynak: IMF Son dönemde ise petrol ve altın fiyatlarında yukarı yönlü bir seyir gözlenmektedir. Bunun arkasında ise gelişmiş ülkelerden gelen olumlu verilerin petrol talebini arttıracağı beklentisi, Ortadoğu daki olaylar ve Fed in para politikasından kaynaklanan likidite sıkışıklığı beklentisi yer almaktadır. Yılın ilk dört ayında gerileyen petrol fiyatları Mayıs ayı başından itibaren artış eğilimine girerek 0 Eylül itibarıyla,2 dolar seviyesine ulaşmıştır. Benzer şekilde, yılın ilk yarısında düşüş eğiliminde olan altın da Haziran ayı sonu itibarıyla ons başına dolara inerek dip yapmıştır. Sonraki dönemde yükselmeye başlayan altın fiyatları 0 Eylül itibarıyla ons başına 1.2 dolara ulaşmıştır. 16 8

23 Küresel Ekonomik Gelişmeler Şekil 8: Petrol ve Altın Fiyatları (Günlük) Altın ($/ons, Sol Eksen) Petrol ($/varil, Sağ Eksen) Kaynak: Bloomberg. Enflasyon Küresel talebin zayıf seyri ve emtia fiyatlarındaki düşüş 201 yılının ilk yarısında küresel enflasyon oranlarının düşük seyretmesine katkıda bulunmuştur. Enflasyon, ABD ve Avro Bölgesi gibi gelişmiş ülkelerde hala düşük seviyesini korumakla birlikte gelişmekte olan ülkelerde son dönemdeki gelişmeler dolayısıyla bir miktar hızlanmıştır. Yılın ikinci yarısında sermaye hareketlerindeki oynaklık ve gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin değer kaybı enflasyon görünümünde yukarı yönlü bir harekete neden olmuştur. 1

24 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Şekil : BRICS Ülkelerinde Enflasyon 1 12 Çin Hindistan Rusya Brezilya Güney Afrika,8 6 2,6 6, (TÜFE, %) Kaynak: Bloomberg. Finansal Piyasalar Finansal piyasalarda 2012 yılından beri süren sakin görünüm bir yıl kadar devam etmiş ve geçtiğimiz Mayıs ve Haziran aylarında piyasalarda küresel boyutta oynaklıklar baş göstermiştir. 201 yılı Mayıs ayına kadar olan dönemde, dünya genelinde merkez bankalarının ekonomik faaliyeti desteklemek amacıyla uyguladıkları genişletici para politikalarının yanısıra alınan tedbirlerin etkisiyle küresel risk iştahı toparlanma eğilimi göstermiştir. Avrupa bankalarının uzun vadeli refinansman operasyonları (LTRO) kapsamında ECB den kullandıkları kredileri geri ödemeye başlamaları da bölgede finans sektörüne yönelik beklentileri olumlu yönde etkilemiştir. 18

25 Küresel Ekonomik Gelişmeler Şekil : VIX Oynaklık Endeksi (Endeks, Günlük) Kaynak: Bloomberg Avro Bölgesi nde söz konusu olumlu gelişmelerin yanısıra bazı ülkeler yüksek borçluluk ve bankacılık sorunları ile endişe kaynağı olmaya devam etmektedir. 201 yılı ilk yarısında Avro Bölgesi ne ilişkin endişelerin başında Güney Kıbrıs yer almıştır. Bankacılık sektöründe yaşanan sorunlar nedeniyle Standard&Poor s, Güney Kıbrıs ın kredi notunu bir basamak indirerek CCC ye düşürmüştür. Bir diğer önemli gelişme ise Fitch in İtalya nın kredi notunu, seçim sonrası oluşan siyasi belirsizlik ortamını gerekçe gösterip bir basamak düşürerek A- den BBB+ ya çekmesi ve görünümünü de negatif olarak belirlemesi olmuştur. Yüksek kamu borç stoku ve mali dengelerindeki bozulma nedeniyle İngiltere nin de Aaa olan notunu Moody s bir basamak düşürerek Aa1 e indirmiştir. Yılın ikinci çeyreğinde gelişmiş ülkelerin para politikasına dair beklentiler finansal piyasalar üzerinde belirleyici olmuştur. Küresel ekonomide süregelen kırılganlıklar ve gelişmiş ülkelerin para politikalarına dair artan belirsizlik sonucu risk iştahında oynaklık artmıştır. Özellikle Fed in tahvil alımlarını yakın bir gelecekte azaltabileceğine dair verdiği sinyaller Mayıs ayından itibaren gelişmekte olan ülkelerden ciddi sermaye çıkışlarına yol açmıştır. 1

26 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Şekil : Gelişmekte Olan Ülkelerde Sermaye Hareketleri 1 1 (Net Sermaye Akımı*, Milyar $) Hisse Senedi Tahvil Toplam Kaynak: OECD * Veriler, toplam brüt sermaye giriş ve çıkışlarının kısmi bir örneğini temsil etmektedir. B. Küresel Riskler Küresel büyümeyi yakından ilgilendiren gelişmiş ülkeler kaynaklı aşağı yönlü riskler hala önemini korumaktadır. Bunun yanısıra gelişmekte olan ülkelerle ilgili olmak üzere yeni riskler de oluşmuştur. Önümüzdeki döneme ilişkin üç temel risk mevcuttur. Bunlar; gelişmiş ülkelerin devam eden mali sorunları, genişletici para politikasından çıkış ve gelişmekte olan ülkelerde yavaş büyüme olarak sıralanabilir. 1. Gelişmiş Ülkelerdeki Mali Sorunlar Gelişmiş ülkelerin (Japonya hariç olmak üzere) mali göstergelerinde iyileşme görülmekle birlikte sürdürülebilir bir düzeye gelebilmesi için hala ilave önlemlere ihtiyaç bulunmaktadır. Avro Bölgesi, ABD ve Japonya da borç stoku/gsyh oranları 2012 yılı itibarıyla sırasıyla, 2, ve 28 seviyelerindedir; 201 yılında da sırasıyla,, 6 ve 2, seviyelerine yükseleceği öngörülmektedir. Gelişmiş ülkeler için izlenecek yol aslında bir politika karması nı gerektirmektedir. Buna göre söz konusu ekonomiler 20 12

27 Küresel Ekonomik Gelişmeler büyümeyi destekleyen önlemlere devam etmeli ve eşanlı olarak da kamu borç stokunu sürdürülebilir seviyelere indirecek tedbirleri elden bırakmamalıdır. Avro Bölgesi nde halihazırdaki mali planların uygulamasına devam edilmesi ve bunun yanısıra otomatik dengeleyicilerin de çalışır durumda olması gerekmektedir. ABD de güvenilir bir orta vadeli mali planın oluşturulmasına ihtiyaç vardır. Ülkede borç tavanı limitinin yükseltilmesine ilişkin belirsizlikler de hala sürmektedir. 12 Japonya nın ise 201 yılında tüketim vergisini artırması, fakat bu arada geçici mali önlemlerini kısa vadede büyümenin darbe almaması için gözden geçirmesi gerekliliği uluslararası kurumlar tarafından vurgulanmaktadır. 1 Şekil 12: Gelişmiş Ülkelerde Borç Stoku 2, 22, 20 Borç Stoku/GSYH (%) , 8,, 6,1 6,0, 80 Gelişmiş Ülkeler Avro Bölgesi ABD Japonya Kaynak: IMF T: Tahmin 201T 201T Söz konusu gelişmiş ülkelerde, bilanço ve kredi kanallarındaki iyileşmenin sağlanabilmesi de büyük önem taşımaktadır. Otoritelerin finansal dağılmayı hafifletmek ve tersine çevirmek için gerekeni yapma politikasını sürdürmesi önem taşımaktadır. Kilit konumdaki gelişmiş ülkelerde finansal sektörün yeniden yapılandırılmasına, banka IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu Güncellemesi, Temmuz ABD de 16, trilyon dolarlık borç tavanı limiti 201 yılı Mayıs ayında dolmuştur. Bu tarihten itibaren bütçe harcama yetkilerini ve borç tavanını geçici olarak artıran kanun tasarısıyla endişeler ertelenmiştir. Ancak mali yılı bitiminde ABD Kongresi nin bütçeyi onaylamaması ile ABD hükümeti kısmen kapanmış ve harcama yapılamaz duruma gelinmiştir. 1 OECD, Geçici Değerlendirme Raporu, Eylül

28 Yıllık Ekonomik Rapor 201 bilançolarının yeniden sermayelendirilmesine ve para politikası iletişiminin iyileştirilmesine ihtiyaç vardır. Avro Bölgesi nde, ESM tarafından doğrudan yeniden sermayelendirme yoluyla desteklenecek, sorunlu varlıkları ve sermaye ihtiyaçlarını tespit edecek bir banka varlık gözden geçirmesi ne ihtiyaç bulunmaktadır Gelişmiş Ülkelerde Genişletici Para Politikasından Çıkış Küresel kriz ile birlikte olağanüstü önlemler olarak da adlandırılan parasal genişleme (quantitative easing) politikaları uygulanmaya başlanmış ve bunun bir sonucu olarak küresel likidite fazlası oluşmuştur. Bu durum, düşük büyüme ve belirsizlik ortamı ile birleştiğinde ise kısa vadeli-yüksek getirili yatırım arayışları ortaya çıkmış, gelişmekte olan ülkelere kısa vadeli sermaye girişi hızlanmış ve özellikle yapısal olarak cari açık veren gelişmekte olan ülkelerde finansal kırılganlık düzeyi artmıştır. Bugün, olağanüstü şartlar içinde uygulanan genişletici para politikasından çıkışın zamanlaması ve kompozisyonu küresel ekonominin -özellikle de gelişmekte olan ülkelerin- önündeki en belirleyici faktör haline gelmiştir. Merkez bankalarının bu denli bir parasal genişlemeyi uzun süre devam ettirmesi mümkün görünmemektedir. Bu boyutlarda bir genişletici para politikasının uzun süre devam ettirilmesi dünya genelinde bir enflasyon sorununa neden olabilecektir. Bu nedenle Fed, ECB ve BOJ piyasadan topladığı kağıtları bir şekilde geri verecek ve verdiği parayı da geri alacaktır. Fed in açıklamaları neticesinde 201 yılı Mart ayından bu yana parasal genişlemenin üçüncü safhasının (QE-) sona ereceği ve likiditenin azalacağı endişesi piyasalara hakim olmuştur. Fed, satın aldığı tahvil miktarını dikkatli bir şekilde azaltacağını ve adımlarını istihdam ve enflasyon verilerinin gidişatına göre atacağını belirtmiştir. 1 Banka, son açıklamasında ise aşağı yönlü risklerin azalmış olmasına karşın finansal şartların sıkılaştırılmasının büyüme hızını olumsuz etkileyebileceği ne işaret ederek tahvil alım miktarında bir değişikliğe gitmemiştir. 1 IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu Güncellemesi, Temmuz Fed, 22 Mayıs 201 te yaptığı açıklamada, aylık 8 milyar dolar tahvil satın alarak verdiği destekten ileriki bir tarihte aşama aşama çıkabileceğini vurgulamıştır. 22 1

29 Çıkış stratejisinin temelde dört aşamada gerçekleşmesi beklenmektedir: 16 Küresel Ekonomik Gelişmeler İlk olarak geniş ölçekli tahvil alımlarında miktarsal genişlemenin azaltılması, İkinci aşamada tahvil alım programının tamamen durdurulması, Üçüncü aşamada enflasyon ve istihdamın istenen seviyeye gelmesiyle birlikte politika faiz oranının yükseltilmesi, Son olarak da 2008 krizi sonrası alınan varlıkların satılarak bilançonun küçültülmesi. Şekil 1: Fed Bilançosu 00 (Toplam Varlıklar, Eylül 2008=0) Kaynak: Bloomberg Genişletici para politikasından çıkış, önümüzdeki birkaç yıllık süreçte küresel ekonominin önündeki en temel risklerden biri olacaktır. Bu noktada parasal çıkışın yönetimi, zamanlaması ve kompozisyonu büyük önem taşımaktadır. Çıkışın, gereğinden hızlı olması henüz toparlanma sürecini tamamlamamış gelişmiş ülkelerde yeniden deflasyonist eğilimlere ve durgunluğa neden olabilir. Gelişmekte olan ülkelerde ise finansal kırılganlık düzeyleri artabilir, sermaye girişi sert bir şekilde düşebilir. Bu şekilde 16 Fransız Bankası Societe Generale in öngördüğü olası planı yansıtmaktadır. 1 2

30 Yıllık Ekonomik Rapor 201 hem kur hem de faizler üzerinde büyük bir baskı oluşur. Dahası, kontrollü olmayan bir parasal çıkış gelişmekte olan ülkelerde finansal krizleri konuşulur hale getirebilir.. Gelişmekte Olan Ülkelerde Yavaş Büyüme Gelişmekte olan ülkeler içinde bulunduğumuz yılda yavaşlama işaretleri göstermeye başlamıştır. Gelişmekte olan ülkeler grubu; 201 yılında yüzde,, 201 te ise yüzde,1 oranında büyümesi tahmin edilmektedir. Bu da IMF nin Temmuz ayındaki tahminlerinin 0, -0, puan aşağısındadır. 1 Benzer şekilde Çin, döneminde ortalama yüzde, oranında büyüyecektir. Bu da, önceki tahminlerin, 201 ve 201 yılları için sırasıyla 0,2 ve 0, puan aşağısındadır. BRICS ülkelerinin geri kalanı için de 0, 2-1, 8 puan aralığında aşağı yönlü revize yapılmıştır. Şekil 1: Gelişmekte Olan Ülkeler ve Alt Gruplarda Büyüme 8 (%) 6 2 6,,1,1 2, 0-2 Gel.Olan Ülkeler Orta ve Doğu Avrupa - Gel. Olan Asya Latin Amerika Kaynak: IMF T: Tahmin T 201T Bu performans düşüşünde üç temel etken rol oynamıştır. Bunlar; kapasite kısıtları, yavaşlayan kredi büyümesi ve zayıf dış koşullar olarak özetlenebilir. 18 Ancak söz konusu faktörler gelişmekte olan ülkeler grubu içerisinde ülkeden ülkeye farklılık göstermektedir. 1 IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu Güncellemesi, Temmuz 201 ve Dünya Ekonomik Görünüm Raporu, Ekim Dünya Bankası, Küresel Ekonomik Beklentiler Raporu, Haziran

31 Küresel Ekonomik Gelişmeler BRICS ülkelerinin de içinde bulunduğu emtia ihracatçısı ülkelerin görünümü düşen emtia fiyatları dolayısıyla kötüleşirken Sahra-altı Afrikası nda birçok ülke hem kendi iç koşulları hem de zayıf dış talep ile mücadele etmektedir. Orta Doğu ve Kuzey Afrika ülkeleri ise zorlu bir siyasi ve ekonomik geçiş süreci yaşamaktadır. 1 Son finansal dalgalanmalar ve zayıf dış talebe ek olarak gelişmekte olan ülkelerin içsel koşullarının da birçok gelişmekte olan ülkenin büyüme eğilimi ve döngüsel koşullarında değişime yol açtığı görülmektedir. BRICS ülkeleri için yıllık büyüme eğiliminin son beş yılda yüzde 1 den fazla düştüğü tahmin edilmektedir. Buna sebep olarak ise demografik faktörlerin yanısıra üretkenlik düşüşü ve yapısal reformların aksaması gösterilmektedir. 20 Şekil 1: G ve Gelişmekte Olan Ülkelerde Sanayi Üretimi 20 ( Aylık Yıllıklandırılmış, Yüzde Değişim) G Gelişmekte Olan Ülkeler Kaynak: OECD Interim Assesment, Eylül 201 Gelişmekte olan ülkelerin performansı bakımından ABD nin para politikasında izleyeceği yol da büyük önem taşımaktadır. ABD nin para politikasında bir sıkılaşmaya gitmesi halinde sermaye çıkışları tersine dönerek gelişmekte olan ülkeleri zora sokabilecektir. Bu nedenle söz konusu ülkelerin büyüme görünümü yılın geri kalanında daha olumsuz bir seyir izleyebilecektir. 1 IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu Güncellemesi, Temmuz OECD, Geçici Değerlendirme Raporu, Eylül

32 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Zayıf büyüme ve sermaye çıkışı riskleri gelişmekte olan ülkeler açısından da yeni politika gerekliliklerini gündeme taşımaktadır. Yavaşlayan büyüme nedeniyle söz konusu ekonomilerde GSYH potansiyel seviyenin altına inebilecektir. Bu nedenle söz konusu ekonomilerin bütçe imkânlarını dikkatli kullanması gerekecektir. Ayrıca Çin gibi geniş cari fazlaya sahip gelişmekte olan ülkelerde talebin arttırılmasına yönelik politikaların hız kazanması önem taşımaktadır. Cari açığı olan ekonomilerde ise rekabetçiliğin arttırılması gerekmektedir. 21 Birçok gelişmekte olan ülke zayıf ekonomik faaliyeti destekleyecek ve sermaye çıkışlarını engelleyecek politikalar arasında bir değiş-tokuş sorunu ile karşı karşıyadır. Bu noktada makro ihtiyati ve yapısal reformların önemi ortaya çıkmaktadır. Bu sayede söz konusu değiş-tokuşun daha dengeli olması sağlanabilecektir IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu Güncellemesi, Temmuz IMF, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu Güncellemesi, Temmuz

33 2 0 II 1 BÜYÜME 2

34 28 Yıllık Ekonomik Rapor 201

35 Büyüme II. BÜYÜME Ekonomide yeniden dengelenme dönemi olan 2012 yılında, özellikle yılın ikinci yarısında belirgin bir şekilde yavaşlayan Türkiye ekonomisi beklentilerin altında yüzde 2,2 büyümüştür. 201 yılının ilk yarısında ise ılımlı bir toparlanma gösteren ekonomi, yurt içi talebin katkısıyla yüzde, büyümüştür. Bu dönemde zayıf küresel talebe bağlı olarak yatay seyir izleyen ihracat nedeniyle dış talebin büyümeye katkısı azalırken iç talebin katkısı artmaya başlamıştır. Yatırımların büyümeye katkısının düşük seviyede kaldığı, özel tüketimin ise büyümeye önemli katkıda bulunduğu görülmektedir. Fed in genişletici para politikasından çıkış stratejisine yönelik belirsizlikler, bölgemizde artan jeopolitik gerginliklere bağlı olarak finansal risk algısının artması, sermaye çıkışları ile kurun ve faizlerin yükselmesi büyüme göstergelerini olumsuz etkilemiştir. Ancak güçlü istihdam verileri, sanayi üretimindeki yükseliş trendi, PMI, tüketici güveni, toplam krediler gibi bazı göstergelerin güçlü seyri büyüme görünümüne ilişkin iyimser işaretler vermektedir. Bu çerçevede 201 yılında Türkiye ekonomisinin,6 büyümesi beklenmektedir. A. 201 Yılının İlk Yarısında Büyüme Özel sektör yatırım ve tüketim harcamalarındaki zayıflama ile ihracatın ithalattan daha güçlü seyretmesi 2012 yılındaki yeniden dengelenme sürecinin en önemli unsurları olmuştur. 201 yılının ilk yarısında ise özel sektör yatırımları zayıf seyrini sürdürürken dış talebin büyümeye katkısı azalarak negatife dönmüştür. Bu dönemde özel tüketim tekrar büyümenin itici gücü haline gelmeye başlamıştır. 201 yılının ikinci çeyreğinde gelen not artırımları uzun vadeli yatırımlar açısından olumlu bir gelişme olsa da gelişmekte olan piyasalarda görülen sermaye çıkışları ve kurdaki oynaklık zayıf seyreden özel sektör yatırımlarının kısa vadede toparlanmasını engellemiştir. Söz konusu dönemde iç talepteki artışın özel sektör yatırım harcamalarında yeterli bir canlanma yaratmaması 201 yılının ilk yarısında büyümeyi sınırlamıştır. 1 2

36 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH bir önceki çeyreğe göre 201 yılının ilk çeyreğinde yüzde 1,, ikinci çeyreğinde ise yüzde 2,1 büyümüştür. Türkiye ekonomisi 2012 yılından bu yana beklentilerin altında seyreden büyümeye rağmen 201 yılının ikinci çeyreği itibarıyla kriz öncesi seviyesinin yüzde 18, üzerine çıkmıştır. Şekil 16: Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış GSYH Reel GSYH (200Ç=0, m.a.) , 88,1 200-Ç 2008-Ç1 Ç2 Ç Ç 200-Ç1 Ç2 Ç Ç 20-Ç1 Ç2 Ç Ç 20-Ç1 Ç2 Ç Ç 2012-Ç1 Ç2 Ç Ç 201-Ç1 Ç2 Kaynak: TÜİK Küresel ekonomideki koşullar dikkate alındığında ikinci çeyrekte yakalanan yüzde, lük büyüme göreceli olarak olumlu bir göstergedir. Örneğin AB de, aralarında İtalya, İspanya, Yunanistan ve Hollanda gibi ülkelerin de bulunduğu, ülke 201 yılının ikinci çeyreğinde daralırken, Türkiye ekonomisi büyümesini artırarak sürdürmüştür. Dolayısıyla küresel ekonomide büyümeye yönelik aşağı yönlü riskler devam ederken Türkiye ekonomisinin ılımlı büyümesini sürdürmesi önemli bir başarıdır. 0 2

37 Büyüme Şekil 1: GSYH Büyüme Oranları 1, Ç1 Ç2 Ç Ç 200-Ç1 (%) Ç2 Ç Ç 20-Ç1 Ç2 Ç Ç 20-Ç1 Ç2 Ç Ç 2012-Ç1 Ç2 Ç Ç 201-Ç1 Ç2 Kaynak: TÜİK 1. Harcamalar Yönünden GSYH 201 yılının ilk yarısına baktığımızda ekonomik büyümenin iç talep kaynaklı olarak gerçekleştiğini görüyoruz yılı boyunca büyümeye negatif katkıda bulunan iç talep, 201 yılı ile birlikte hareketlenmiş ve yılın ilk çeyreğinde büyümeye, puan katkıda bulunmuştur. İkinci çeyrekle birlikte giderek kuvvetlenen iç talebin bu dönemde büyümeye katkısı,2 puana yükselmiştir. Böylelikle yılın ilk yarısında iç talebin büyümeye katkısı, puan olmuştur. Öte yandan 201 yılıyla birlikte net ihracatın (dış talebin) ekonomik büyümenin kaynağı olma özelliğini yitirdiği görülmektedir yılında,1 puanlık katkıyla büyümenin en önemli kaynağı olan net ihracatın büyümeye katkısının 201 yılının ilk çeyreğinde -0,6 puan olduğu, ikinci çeyrekte ise -,0 puana kadar gerilediği görülmektedir. Net ihracat 201 yılının ilk yarısında büyümeyi 1,8 puan aşağı çekmiştir. 1

38 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Şekil 18: GSYH Büyümesine Katkılar (Harcamalar Yönünden) 6,6 6,0,2 (Puan) 2 0-2,1-0,1 2,8-1, 1, -0, 2, 1, 0, 2,, 2, -0,6, Ç1 Ç2 Ç Ç 201-Ç1 Ç2 -,0 Kaynak: TÜİK İç Talep Net İhracat GSYH Büyümesi Ekonomik büyümenin kaynakları açısından bakıldığında Türkiye de özel sektör tüketim ve yatırım harcamalarının 2012 yılında büyümenin itici gücü olma niteliğini yitirdiği ve bu özelliğin net ihracata kaydığı görülmektedir. Özel tüketim harcamaları 2012 yılının tamamında büyümeyi 0, puan, özel sektör yatırımları ise 1,1 puan aşağı çekmiştir. Ancak 201 yılı ile birlikte söz konusu durum özel tüketim açısından önemli ölçüde değişmiştir yılının ilk yarısında büyümeyi 0, puan aşağı çeken özel tüketim harcamaları 201 yılının aynı döneminde büyümeye 2,8 puan katkıda bulunmuştur. Özel sektör yatırımları ise 201 yılının ilk yarısında da büyümeye negatif katkısını sürdürmüştür yılının ilk yarısında büyümeyi 0, puan aşağı çeken özel yatırımlar 201 yılının aynı döneminde büyümeyi 1 puan aşağı çekmiştir. 201 yılının ilk yarısında toplam yatırımlar ise büyümeye 0,8 puan katkı yapmıştır. İlk yarıda kamu yatırımları büyümeye 1,8 puanlık katkıda bulunurken özel yatırımlar büyümeyi 1 puan aşağı çekmiştir yılının tamamında özel sektör yatırımlarının büyümesinin gerilediği kamu sektörü yatırımlarının ise büyümeye devam ettiği gözlemlenmiştir. 201 yılının ilk yarısında kamu yatırımları ve özel yatırımlar arasındaki söz konusu durum değişmemiştir. Bununla beraber ikinci çeyrekte özel yatırımlardaki daralma yavaşlarken özel tüketimde büyüme hız kazanmıştır. 201 yılının ilk yarısında özel tüketim yüzde,2 artarken özel yatırım 2

39 Büyüme yüzde,6 daralmıştır. Aynı dönemde kamu yatırımları ve kamu tüketimi ise sırasıyla yüzde, ve yüzde, büyümüştür. 201 yılının ilk yarısına ait veriler iç talebin giderek toparlandığını ve bu toparlanmayla birlikte ekonominin dengeli bir büyüme patikasına doğru hareket ettiğini göstermektedir. 201 yılının ikinci yarısında ekonomik büyümenin ılımlı bir seyir göstereceği tahmin edilmektedir. Şekil 1: GSYH Büyümesine Katkılar (Harcamalar Yönünden, Detaylı) (Puan) Ç1 Ç2 Ç Ç 201-Ç1 Ç2 Net İhracat,6 6,0 2, 2, -0,6 -,0 Stok Değişimi -2, -1,6-0,6-1, 0,0 2, Özel Yatırım -0, -1, -1,0-1, -1, -0, Özel Tüketim -0, -0,8-0,2-0, 2,1, Kamu Yatırımı 0,0 0,2 0, 1,0 2, 1, Kamu Harcamaları 0, 0, 0, 1,0 0, 0,8 GSYH Büyümesi,1 2,8 1, 1, 2,, Kamu Harcamaları Kamu Yatırımı Özel Tüketim Özel Yatırım Kaynak: TÜİK Stok Değişimi Net İhracat GSYH Büyümesi 2. Üretim Yönünden GSYH Üretim tarafından bakıldığında yüzde 6, ile ekonomide en büyük paya sahip olan hizmetler sektörünün 2,8 puanla 201 yılının ilk yarısında büyümeye en büyük katkıyı yaptığı görülmektedir. Bu dönemde hizmetler sektörünün içinde büyümeye en büyük katkı 0, puan ile mali aracı kuruluşların faaliyetlerinden gelmiştir. Sektörün önemli iki kalemi olan inşaat ile toptan ve perakende ticaret kalemleri ise ekonomik büyümeye sırasıyla 0, ve 0, puan katkıda bulunmuştur. Öte yandan hizmetler sektörünün önümüzdeki dönemde nasıl bir seyir izleyeceğine dair önemli göstergelerden biri olan hizmet sektörü güven endeksi Ağustos ayında bir önceki aya göre yüzde 1, artarak,2 düzeyine gelmiştir. Söz konusu artış eğilimi perakende

40 Yıllık Ekonomik Rapor 201 satış sektörü endeksinde de görülürken inşaat sektörü güven endeksi Ağustos ayında yüzde 2,2 azalmıştır. Ekonomideki ikinci büyük sektör olan sanayi sektörünün yılın ilk yarısında büyümeye 0,6 puanlık katkısının tamamı imalat sanayi kaleminden gelmektedir. Son olarak tarım sektörü yılın ilk yarısında büyümeye 0, puanlık katkıda bulunmuştur. 201 yılının ilk yarısında hizmetler sektörü yüzde,2 büyümüştür yılının son çeyreğinde yüzde 0, daralan sanayi sektörü ise bu yılın ilk çeyreğinde tekrar büyümeye başlamış ve 201 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde,1 büyümüştür. Sanayi sektörü 201 yılının ilk yarısında yüzde 2,2 lik bir büyüme kaydetmiştir. Tarım sektörü ise 201 yılının ilk yarısında yüzde,1 büyümüştür. Şekil 20: GSYH Büyümesine Katkılar (Üretim Yönünden),,1 2,8 2,,1 (Puan) 2 1 2,0 1, 1, 1, 1,2 0, 1,0 0,8 0,2 0, 0, 0, 0, 0,2 0, 2, 0, 0, 0-0,1-1 Kaynak: TÜİK 2012-Ç1 Ç2 Ç Ç 201-Ç1 Ç2 Tarım Sanayi Hizmetler GSYH Büyümesi 6

41 Büyüme B. 201 Yılının İkinci Yarısına Dair Büyüme Göstergeleri 201 yılının ikinci yarısına ilişkin bazı önemli göstergeler hem iç talepte hem de üretimde ılımlı bir büyümeye işaret etmektedir. Üretim açısından en önemli göstergelerin başında sanayi üretim endeksi gelmektedir. 201 yılı Temmuz ayında mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretim endeksine bakıldığında, endeksin bir önceki çeyrek ortalamasının yaklaşık 1,8 puan üstünde seyrettiği görülmektedir. Takvim etkisinden arındırılmış endeks Temmuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde,6 artış gösterirken mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış endeks bir önceki aya göre yüzde 0, artış göstermiştir. Şekil 21: Sanayi Üretim Endeksleri (Yıllık % Değişim) Kaynak: TÜİK Arındırılmamış Sanayi Üretim Endeksi Takvim Etkisinden Arındırılmış Endeks Bir diğer önemli üretim göstergesi imalat sanayi kapasite kullanım oranı, yılın üçüncü çeyreğini kapsayan Temmuz, Ağustos ve Eylül aylarında bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,1 artarak ortalama, seviyesinde gerçekleşmiştir. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış kapasite kullanım oranı da ikinci çeyrekte ortalama yüzde,6 seviyesinde iken üçüncü çeyrekte yüzde, seviyesinde gerçekleşmiştir. Kapasite kullanım oranı her ne kadar kriz öncesi seviyelerine ulaşamamış olsa da ılımlı toparlanmanın devam ettiğini göstermektedir. Kapasite kullanım oranının kriz öncesi

42 Yıllık Ekonomik Rapor 201 döneme göre düşük kalması yatırımların kriz öncesi yıllardan itibaren uzun bir süre güçlü seyretmiş olmasına bağlanmaktadır. Bu süreçte yatırımlardaki hızlı büyüme üretim kapasitesinin ortalamanın üstünde büyümesini sağlarken aynı dönemde üretim ortalama bir hızla büyümüştür. Bu durum kapasite kullanım oranının kriz öncesi eğiliminin altında kalmasında önemli bir etken olarak değerlendirilmektedir. 1 Şekil 22: Kapasite Kullanım Oranı 8 80 (%) Kaynak: TCMB Kapasite Kullanım Oranı Kapasite Kullanım Oranı (m.a.) Reel kesim güven endeksi ekonomik faaliyetlerin genel görünümünü ve beklentiler kanalını göstermektedir. Reel kesim güven endeksi Mayıs ayından itibaren azalmakla birlikte iyimserliğin göstergesi olan 0 seviyesinin üzerindedir. Mevsimsel etkilerden arındırılmış endeks ise Ağustos ayında bir önceki aya göre artış göstermekte ve 0 seviyesinin üzerinde seyretmektedir. Reel kesim güven endeksinin altında yer alan genel gidişat kalemi incelendiğinde, söz konusu kalemin Haziran ve Temmuz aylarında azaldığı ancak Ağustos ve Eylül ayında tekrar toparlanarak 0 seviyesine yaklaştığı görülmektedir. 1 TCMB Enflasyon Raporu, II

43 Büyüme Şekil 2: Reel Kesim Güven Endeksi (Endeks) Kaynak: TCMB Reel Kesim Güven Endeksi Reel Kesim Güven Endeksi (m.a) PMI, Temmuz ayında imalat sanayinde daralmaya işaret ettikten sonra Ağustos ayında sektörde toparlanmanın devam ettiğini göstermiştir. Endeks, Temmuz ayında ölçülen ve son 12 ayın en düşük seviyesi olan,8 in ardından Ağustos ta 0, a yükselmiştir. Ağustos ayında kritik seviye olarak kabul edilen 0 puanın üzerine çıkan endeks, Eylül ayında 201 ün başından bu yana en yüksek değeri olan,0 puan seviyesine ulaşmıştır.

44 Yıllık Ekonomik Rapor 201 Şekil 2: Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) 60 0 (Endeks) 0 0 Kaynak: HSBC Harcamalar yönünden büyümenin önemli belirleyicilerinden birisi de tüketim harcamalarıdır. Tüketimin seyri hakkında fikir veren tüketici güven endeksi 201 yılı üçüncü çeyreğinde ortalama olarak bir önceki çeyrek ortalamasının 0, puan altında seyretmektedir. Hanehalkı tüketim eğilimini gösteren önemli bir başka değişken olan tüketici kredilerinin artış hızı 201 yılı Mayıs ayından sonra bir miktar yavaşlamıştır. Mayıs ayından sonra tüketici kredileri öncesine göre daha yavaş bir hızla olsa da artmayı sürdürmektedir. Mayıs ayında yüzde 0,6 lık bir artış hızı yakalayan tüketici kredileri Eylül ayında yüzde 0, le ortalamaya yakın bir hızla artmıştır. 8

45 Büyüme Şekil 2: Tüketim Göstergeleri 0,8 (Aylık % Değişim) 0-0,6 0, 0,2 0,0 (8 Haftalık Hareketli Ortalama Aylık % Değişim) Kaynak: BDDK, TÜİK Tüketici Güven Endeksi (Sol Eksen) Tüketici Kredileri (Sağ Eksen) -0,2 İç talebin önemli belirleyicilerinden olan yatırım harcamalarına ilişkin göstergeler incelendiğinde yatırımların üçüncü çeyrekte artış eğiliminde olduğu görülmektedir. Yatırım malları kapasite kullanım oranı 201 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre ortalama, puan artmıştır. Yılın ikinci çeyreğinde yatırım malları kapasite kullanım oranı ortalama yüzde,6 iken üçüncü çeyrekte ortalama yüzde, olarak gerçekleşmiştir. Bu durum yatırım harcamalarında hem bir önceki yıla göre hem de bir önceki çeyreğe göre artış olduğuna işaret etmektedir. Reel kesim güven endeksinin alt kalemi olan sabit sermaye yatırım harcamaları ise 201 yılının Mayıs ayından itibaren azalmaktadır. Sanayi üretim endeksinin alt kalemi olan sermaye malı imalatı ise Temmuz ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 8, artmıştır.

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-16. 3 Mart 2015. Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-16. 3 Mart 2015. Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015 Sayı: 2015-16 BASIN DUYURUSU 3 Mart 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Şubat 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ocak ayında tüketici fiyatları yüzde 1,10 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-71. 1 Aralık 2015. Toplantı Tarihi: 24 Kasım 2015

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-71. 1 Aralık 2015. Toplantı Tarihi: 24 Kasım 2015 Sayı: 2015-71 BASIN DUYURUSU 1 Aralık 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Kasım 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ekim ayında tüketici fiyatları yüzde 1,55 oranında yükselmiş ve

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM ABD Merkez Bankası FED, 18 Aralık tarihinde tahvil alım programında azaltıma giderek toplam tahvil alım miktarını 85 milyar dolardan 75 milyar

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER

DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER DÜNYA EKONOMİSİNDEKİ GELİŞMELER 1.KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM 2013 yılının ikinci çeyreğinde yüzde 2,8 oranında büyüyen ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte yüzde 3,6 oranında büyümüştür. ABD de 6 Aralık 2013 te

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Haziran 2015, Sayı: 16. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 16 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 22 Ağustos 2016, Sayı: 33. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 33 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya 1 DenizBank Ekonomi Bülteni

Detaylı

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015

INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 INTERNATIONAL MONETARY FUND IMF (ULUSLARARASI PARA FONU) KÜRESEL EKONOMİK GÖRÜNÜM OCAK 2015 Hazırlayan: Ekin Sıla Özsümer AB ve Uluslararası Organizasyonlar Şefliği Uzman Yardımcısı IMF Küresel Ekonomik

Detaylı

AB Krizi ve TCMB Para Politikası

AB Krizi ve TCMB Para Politikası AB Krizi ve TCMB Para Politikası Erdem Başçı Başkan 28 Haziran 2012 Stratejik Düşünce Enstitüsü, Ankara Sunum Planı I. Küresel Ekonomik Gelişmeler II. Yeni Politika Çerçevesi III. Dengelenme IV. Büyüme

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 14 Aralık 2015, Sayı: 39. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 14 Aralık 2015, Sayı: 39 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-65. 28 Ekim 2015. Toplantı Tarihi: 21 Ekim 2015

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-65. 28 Ekim 2015. Toplantı Tarihi: 21 Ekim 2015 Sayı: 2015-65 BASIN DUYURUSU 28 Ekim 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 21 Ekim 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Eylül ayında tüketici fiyatları yüzde 0,89 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 28 Aralık 2015, Sayı: 41. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 41 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi

2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi 2015 2017 Yılları Bütçesinin Makroekonomik Çerçevede Değerlendirilmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi Kıvanç

Detaylı

Kıvanç Duru 2015 Yılı Merkezi Yönetim Bütçe Programı Değerlendirmesi

Kıvanç Duru 2015 Yılı Merkezi Yönetim Bütçe Programı Değerlendirmesi Kıvanç Duru 2015 Yılı Merkezi Yönetim Bütçe Programı Değerlendirmesi Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü İktisadi ve Mali Analiz Yüksek Lisansı Bütçe Uygulamaları ve Mali Mevzuat Dersi 2015 YILI

Detaylı

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm Çin Ekonomisi Nisan-Haziran döneminde bir önceki yılın aynı

Detaylı

MALİYE BAKANI SAYIN MEHMET ŞİMŞEK İN MAKROEKONOMİK GELİŞMELER İLE 2013 YILI İLK YARI MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇE GERÇEKLEŞMELERİNİ

MALİYE BAKANI SAYIN MEHMET ŞİMŞEK İN MAKROEKONOMİK GELİŞMELER İLE 2013 YILI İLK YARI MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇE GERÇEKLEŞMELERİNİ MALİYE BAKANI SAYIN MEHMET ŞİMŞEK İN MAKROEKONOMİK GELİŞMELER İLE 2013 YILI İLK YARI MERKEZİ YÖNETİM BÜTÇE GERÇEKLEŞMELERİNİ DEĞERLENDİRMEK ÜZERE DÜZENLEDİĞİ BASIN TOPLANTISI KONUŞMA METNİ 15 TEMMUZ 2013

Detaylı

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2016-25. 31 Mayıs 2016. Toplantı Tarihi: 24 Mayıs 2016

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2016-25. 31 Mayıs 2016. Toplantı Tarihi: 24 Mayıs 2016 Sayı: 2016-25 BASIN DUYURUSU 31 Mayıs 2016 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Mayıs 2016 Enflasyon Gelişmeleri 1. Nisan ayında tüketici fiyatları yüzde 0,78 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

BASIN DUYURUSU 30 Nisan 2015

BASIN DUYURUSU 30 Nisan 2015 Sayı: 2015-34 BASIN DUYURUSU 30 Nisan 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 22 Nisan 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Mart ayında tüketici fiyatları yüzde 1,19 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-76. 29 Aralık 2015. Toplantı Tarihi: 22 Aralık 2015

BASIN DUYURUSU PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Sayı: 2015-76. 29 Aralık 2015. Toplantı Tarihi: 22 Aralık 2015 Sayı: 2015-76 BASIN DUYURUSU 29 Aralık 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 22 Aralık 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Kasım ayında tüketici fiyatları yüzde 0,67 oranında artmış ve

Detaylı

Ekonomi. Dünya Ekonomisi. FED varlık alımlarını durdururken, Avrupa Merkez Bankası negatif faiz uygulamaya. başlamıştır.

Ekonomi. Dünya Ekonomisi. FED varlık alımlarını durdururken, Avrupa Merkez Bankası negatif faiz uygulamaya. başlamıştır. Ekonomi Dünya Ekonomisi 2007 yılında başlayan küresel krizin ardından, gelişmiş ekonomiler parasal genişleme ve varlık alımı politikalarını benimsemiştir. Sağlanan yoğun likidite ise reel getirisi daha

Detaylı

TÜRKon/HED/13-39 DEĞERLENDİRME NOTU. Faks: +90 (212) TÜRKİYE EKONOMİSİ. Sanayi üretiminde kritik gerileme.

TÜRKon/HED/13-39 DEĞERLENDİRME NOTU.  Faks: +90 (212) TÜRKİYE EKONOMİSİ. Sanayi üretiminde kritik gerileme. TÜRKİYE EKONOMİSİ İşsizlik artışa geçti. TÜİK Temmuz ayı işgücü istatistiklerine göre işsizlik oranı %9,3 e yükseldi. Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı ise 0,4 puan artarak %10,1 olarak gerçekleşti.

Detaylı

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm OECD 6 Mayıs ta yaptığı değerlendirmede 2014 yılı için yaptığı

Detaylı

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası

EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası EKONOMİK GÖRÜNÜM Bursa Ticaret ve Sanayi Odası Erdem Başçı Başkan 6 Ocak 212 Bursa Sunum Planı I. Küresel Gelişmeler II. Para Politikası III. Türkiye Ekonomisinde Son Gelişmeler 2 Sunum Planı I. Küresel

Detaylı

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 17 Temmuz 2014

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 17 Temmuz 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Enflasyon Gelişmeleri Toplantı Tarihi: 17 Temmuz 2014 1. Haziran ayında tüketici fiyatları yüzde 0,31 oranında artmış ve yıllık enflasyon yüzde 9,16 ya gerilemiştir.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 03 Ağustos 2015, Sayı: 21. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 21 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 10 Ağustos 2015, Sayı: 22. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 22 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI BİRİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik

Detaylı

BASIN DUYURUSU 31 Aralık 2014

BASIN DUYURUSU 31 Aralık 2014 Sayı: 2014-78 BASIN DUYURUSU 31 Aralık 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 24 Aralık 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Kasım ayında tüketici fiyatları yüzde 0,18 oranında artmış, yıllık

Detaylı

MİLLİ GELİR VE BÜYÜME

MİLLİ GELİR VE BÜYÜME EYLÜL Gayrisafi Yurtiçi Hâsıla (GSYH), yılının. çeyreğinde, önceki yılın aynı dönemine göre %, oranında büyüdü.. çeyrek gelişim hızı ise, %, e yukarı yönlü revize edildi. Böylece Türkiye ekonomisi, yılın

Detaylı

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015

Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 2015 Ekonomik Görünüm ve Tahminler: Nisan 215 BÜYÜME DÜŞMEYE DEVAM EDİYOR Zümrüt İmamoğlu* ve Barış Soybilgen ** 13 Nisan 215 Yönetici Özeti Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (SÜE)

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 29 Haziran 2015, Sayı: 17. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 17 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

DÜNYA EKONOMİSİ. FED in faiz artırımı sürecine yönelik zamanlamayı fiyatlandırmakla güçlük çeken küresel piyasalar,

DÜNYA EKONOMİSİ. FED in faiz artırımı sürecine yönelik zamanlamayı fiyatlandırmakla güçlük çeken küresel piyasalar, AĞUSTOS 2015 DÜNYA EKONOMİSİ 2015 yılının Ağustos ayında; küresel ekonomiye olan güvensizlik ortamının sürdüğü ve buna bağlı olarak riskten kaçınma eğiliminin artış gösterdiği görülmektedir. 2008 krizi

Detaylı

TÜRKİYE EKONOMİSİ DÜNYA EKONOMİSİ

TÜRKİYE EKONOMİSİ DÜNYA EKONOMİSİ ARALIK 2015 DÜNYA EKONOMİSİ 2015 yılı Aralık ayında, küresel ekonominin en önemli gündem maddesi FED in faiz artırımı sürecini başlatması 2008 yılında başlayan küresel krizin ardından parasal genişleme

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 17 Ağustos 2015, Sayı: 23. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni 17 Ağustos 2015, Sayı: 23 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül

Detaylı

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm CPB nin açıkladığı verilere göre Temmuz ayında bir önceki

Detaylı

TÜRKİYE EKONOMİSİ Büyüme:

TÜRKİYE EKONOMİSİ Büyüme: EYLÜL 2015 DÜNYA EKONOMİSİ Eylül ayında da küresel ekonominin en önemli gündem maddesi, geçtiğimiz aylarda olduğu gibi, FED in faiz artırımı sürecine yönelik beklentiler olmuştur. Eylül ayı içerisinde

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.

Detaylı

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2

II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 II. Ulusal Ekonomik Görünüm 2 3 yılının ikinci çeyreğinde iktisadi faaliyet yılın ilk çeyreğine kıyasla daha olumlu bir görünüm sergilemiştir. İç tüketimdeki canlanma ve altın ticaretindeki baz etkisi

Detaylı

Sayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014

Sayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ. Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014 Sayı: 2014 5 28 Ocak 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 21 Ocak 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Aralık ayında tüketici fiyatları yüzde 0,46 oranında artmış ve yıllık enflasyon yüzde

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu

Detaylı

7. Orta Vadeli Öngörüler

7. Orta Vadeli Öngörüler 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç

Detaylı

TÜRKİYE EKONOMİSİ DÜNYA EKONOMİSİ

TÜRKİYE EKONOMİSİ DÜNYA EKONOMİSİ EKİM 2015 gelişmekte olan ülkeler adına birer risk unsuru oluşturduğunu dile getirdi. Buna ek olarak; IMF nin küresel ekonomiye dair büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize ederek 2015 yılı için %3,1 e,

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015

HAFTALIK BÜLTEN 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 03 AĞUSTOS 2015 07 AĞUSTOS 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasaların yönünde yurtdışında ve Amerika da açıklanan şirket bilançoları etkiliydi. Beklentilerden kötü gelen bilançolar borsalarda düşüşe

Detaylı

7. Orta Vadeli Öngörüler

7. Orta Vadeli Öngörüler 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para politikası görünümü önümüzdeki üç

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 01 Aralık 2014, Sayı: 48. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 48 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

BASIN DUYURUSU 2 Ekim 2014

BASIN DUYURUSU 2 Ekim 2014 Sayı: 2014-68 BASIN DUYURUSU 2 Ekim 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 25 Eylül 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ağustos ayında tüketici fiyatları yüzde 0,09 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

01/01/2013 31/12/2013 DÖNEMİNE İLİŞKİN CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU

01/01/2013 31/12/2013 DÖNEMİNE İLİŞKİN CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU 01/01/2013 31/12/2013 DÖNEMİNE İLİŞKİN CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit-Kamu

Detaylı

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014

GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 GÜNLÜK BÜLTEN 04 Nisan 2014 ÖNEMLİ GELİŞMELER Fitch, Türkiye nin kredi notu ve görünümünü korudu Fitch, Türkiye'nin kredi notunu BBB- olarak korurken, kredi notunun Durağan olan görünümü de değiştirmedi.

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 26 EKİM 2015 30 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalar geçtiğimiz hafta Merkez Bankalarının aldığı kararlar ile yön buldu. Hafta başında Japonya Merkez Bankası ndan gelecek verilere odaklanan piyasalar

Detaylı

NUROLBANK 2011 YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU

NUROLBANK 2011 YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU NUROLBANK 2011 YILI ÜÇÜNCÜ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU ORTAKLIK YAPISI VE SERMAYEYE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Bankamızın 30.09.2011 itibarıyla ortaklık yapısı ve paylarında herhangi bir değişiklik gerçekleşmemiştir.

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 12 Ocak 2015, Sayı: 02. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 02 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ercan Ergüzel Ezgi Gülbaş Ali Can Duran 1 DenizBank

Detaylı

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Sayı: 2014-75 BASIN DUYURUSU 31Ekim 2014 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 23 Ekim 2014 Enflasyon Gelişmeleri 1. Eylül ayında tüketici fiyatları yüzde 0,14 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

Haftalık Ekonomi ve Dış Ticaret Görünümü

Haftalık Ekonomi ve Dış Ticaret Görünümü EYLÜL TÜRKİYE Geçtiğimiz haftada yurtiçinde Gayri Safi Yurtiçi Hasıla II. Çeyrek verileri ile Temmuz ayı sanayi üretimi ve cari işlemler açığı verileri takip edildi. Tüik verilerine göre gayrisafi yurtiçi

Detaylı

İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015

İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 İDARE MERKEZİ ANKARA, 27 Ocak 2015 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 16 Mayıs 2016, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji. Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Makro Ekonomi ve Strateji - Döviz girişi gerilemeye devam eder mi? Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 09 Kasım 2015, Sayı: 34. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 34 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 06 Temmuz 2015, Sayı: 18. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 18 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

İDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014

İDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014 İDARE MERKEZİ ANKARA, 28 Ocak 2014 Cevaplarda şu işaretlerin tekrarını dileriz: B.02.2.TCM.0.00.00.00- Sayın Ali BABACAN BAŞBAKAN YARDIMCISI ANKARA Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (Merkez Bankası) Kanunu

Detaylı

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME

TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 1 TEMEL MAKROEKONOMİK GÖSTERGELER - BÜYÜME 12.0 Türkiye GSYİH Büyüme Oranları(%) 10.0 9.4 8.4 9.2 8.8 8.0 6.0 4.0 6.8 6.2 5.3 6.9 4.7 4.0 4.0 5.0 2.0 0.7 2.1 0.0-2.0-4.0-6.0-8.0-5.7-4.8 Tahmin(%) 2014

Detaylı

7. Orta Vadeli Öngörüler

7. Orta Vadeli Öngörüler Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 7. Orta Vadeli Öngörüler Bu bölümde tahminlere temel oluşturan varsayımlar özetlenmekte, bu çerçevede üretilen orta vadeli enflasyon ve çıktı açığı tahminleri ile para

Detaylı

Sayı: 2010 27 31 Mayıs 2010. PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 18 Mayıs 2010

Sayı: 2010 27 31 Mayıs 2010. PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 18 Mayıs 2010 Sayı: 2010 27 31 Mayıs 2010 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 18 Mayıs 2010 Enflasyon Gelişmeleri 1. Nisan ayında tüketici fiyat endeksi yüzde 0,60 oranında yükselmiş ve yıllık enflasyon

Detaylı

BASIN DUYURUSU 1 Ekim 2015

BASIN DUYURUSU 1 Ekim 2015 Sayı: 2015-61 BASIN DUYURUSU 1 Ekim 2015 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 22 Eylül 2015 Enflasyon Gelişmeleri 1. Ağustos ayında tüketici fiyatları yüzde 0,40 oranında artmış ve yıllık

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 27 Temmuz 2015, Sayı: 20. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 20 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015

HAFTALIK BÜLTEN 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015 5 EKİM 2015 9 EKİM 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda olumlu hava hakim oldu. Amerika Tarım Dışı İstihdam verisi sonrası Amerika Merkez Bankası nın faiz artışını 2016 da gerçekleştireceği

Detaylı

ŞUBAT 2016. Sanayi Üretim Endeksi 2015 Kasım ayında 130 seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda %3,6 artış kaydetti. Endeksin bu

ŞUBAT 2016. Sanayi Üretim Endeksi 2015 Kasım ayında 130 seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda %3,6 artış kaydetti. Endeksin bu ŞUBAT 1 yılını 1, seviyesin- bitiren Reel Kesim 1de Güven Endeksi (RKGE), yeni yılın ilk ayında 13,3 düzeyinde gerçekleşti. Bu dönemde endeksin gelişiminde, mal stok miktarı, son 3 aya dair sipariş miktarı

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 08 Haziran 2015, Sayı: 14. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 14 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya Çağlar Kuzlukluoğlu 1

Detaylı

Dünya ve Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler ve Orta Vadeli Program. 22 Kasım 2013

Dünya ve Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler ve Orta Vadeli Program. 22 Kasım 2013 Dünya ve Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler ve Orta Vadeli Program 22 Kasım 201 Büyüme Tahminleri (%) 4, 4,1 Küresel Büyüme Tahminleri (%) 4,1,2,0 ABD Büyüme Tahminleri (%) 2,,,,,,1,6,6 2,8 2,6 2,4 2,2

Detaylı

ULUSLARARASI GELİŞMELER

ULUSLARARASI GELİŞMELER ULUSLARARASI GELİŞMELER Yazar Nesli ÖZKAN ŞUBAT 2014 ULUSLARARASI GELİŞMELER Birleşmiş Milletler tarafından 2013 yılı Aralık ayında yayınlanan Küresel Ekonomik Görünüm ve Beklentiler 2014 Raporuna göre,

Detaylı

TÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr

TÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr TİSK AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ- MART 2016 (SAYI: 85) GENEL DEĞERLENDİRME 31.03.2016 Ekonomi ve İşgücü Piyasası Reformlarına Öncelik Verilmeli Gelişmiş ülkelerin çoğunda ve yükselen ekonomilerde büyüme sorunu

Detaylı

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler

Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Son Gelişmeler Risk Yönetimi ve Kontrol Genel Müdürlüğü Ekonomik Analiz ve Değerlendirme Dairesi Küresel Ekonomik Görünüm Amerikan Merkez Bankası FED, tahvil alım programını 10 milyar

Detaylı

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU

CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2015-30.06.2015

Detaylı

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden

https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak

Detaylı

Ekonomik Gelişmeler Erdem Başçı Başkan 11 Mart 2015 Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara

Ekonomik Gelişmeler Erdem Başçı Başkan 11 Mart 2015 Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara Ekonomik Gelişmeler Erdem Başçı Başkan 11 Mart 215 Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara Sunum Planı 1) Kur Gelişmeleri 2) Dış Ticaret Gelişmeleri 3) Enflasyon ve Faiz 4) Yatırımın Belirleyicileri

Detaylı

İTKİB Genel Sekreterliği AR&GE ve Mevzuat Şubesi

İTKİB Genel Sekreterliği AR&GE ve Mevzuat Şubesi HALI SEKTÖRÜ 2014 EYLÜL AYLIK İHRACAT BİLGİ NOTU İİTKİİB GENEL SEKRETERLİİĞİİ AR & GE VE MEVZUAT ŞUBESİİ EKİİM 2014 1 2014 YILI EYLÜL AYINDA HALI SEKTÖRÜ İHRACATININ DEĞERLENDİRMESİ Ülkemizin halı ihracatı

Detaylı

Ekonomi. Dünya Ekonomisi. Genel Değerlendirme

Ekonomi. Dünya Ekonomisi. Genel Değerlendirme EKONOMİ Ekonomi Dünya Ekonomisi Genel Değerlendirme 2007 yılında başlayan küresel krizin ardından, gelişmiş ekonomiler ağırlıklı olarak etkisi halen hissedilmekte olan yoğun parasal genişleme ve varlık

Detaylı

Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011

Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar. Temmuz 2011 Global Ekonomi ve Yurtdışı Piyasalar Temmuz 2011 Görünüm Küresel ekonomide toparlanma sürüyor: Gelişmiş ülkelerdeki borç yükünün yarattığı kırılganlık sebebiyle toparlanma yavaş seyrederken, gelişmekte

Detaylı

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ

13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ 13.02.2014 CARİ İŞLEMLER DENGESİ Aralık ayı cari işlemler açığı piyasa beklentisi olan -7,5 Milyar doların üzerinde -8,322 milyar dolar olarak geldi. 2013 yılı cari işlemler açığı bir önceki yıla göre

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 07 Eylül 2015, Sayı: 26. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 26 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

TÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr

TÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr TİSK AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ- MART 2015 (SAYI: 73) GENEL DEĞERLENDİRME Ekonomide Durgunluk ve Güvensizlik İşaretleri Arttı Dünya ekonomisinde 2015 yılı da zorlu geçecek. Gelişmekte olan ülkelerin finansman

Detaylı

Sayı: 2011 42 28 Temmuz 2011. PARA POLĐTĐKASI KURULU TOPLANTI ÖZETĐ Toplantı Tarihi: 21 Temmuz 2011

Sayı: 2011 42 28 Temmuz 2011. PARA POLĐTĐKASI KURULU TOPLANTI ÖZETĐ Toplantı Tarihi: 21 Temmuz 2011 Sayı: 2011 42 28 Temmuz 2011 PARA POLĐTĐKASI KURULU TOPLANTI ÖZETĐ Toplantı Tarihi: 21 Temmuz 2011 Enflasyon Gelişmeleri 1. Haziran ayında tüketici fiyatları yüzde 1,43 oranında azalmış ve yıllık enflasyon

Detaylı

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ

PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Sayı: 2009 43 28 Ağustos 2009 PARA POLİTİKASI KURULU TOPLANTI ÖZETİ Toplantı Tarihi: 18 Ağustos 2009 Enflasyon Gelişmeleri 1. Temmuz ayında tüketici fiyat endeksi yüzde 0,25 oranında artmış ve yıllık enflasyon

Detaylı

TÜİK tarafında açıklanan verileri göre, Nisan 2012 döneminde sanayi üretim endeksi yıllık bazda % 1,8

TÜİK tarafında açıklanan verileri göre, Nisan 2012 döneminde sanayi üretim endeksi yıllık bazda % 1,8 01-15 Haziran 2012 SAYI: 38 MÜSİAD Araştırmalar ve Yayın Komisyonu Sanayi Çarkları İşlemeye Devam Ediyor TÜİK tarafında açıklanan verileri göre, Nisan 2012 döneminde sanayi üretim endeksi yıllık bazda

Detaylı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı

Ekonomi Bülteni. 24 Ağustos 2015, Sayı: 24. Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomi Bülteni, Sayı: 24 Yurt Dışı Gelişmeler Yurt İçi Gelişmeler Finansal Göstergeler Haftalık Veri Akışı Ekonomik Araştırma ve Strateji Dr. Saruhan Özel Ezgi Gülbaş Orhan Kaya İnci Şengül 1 DenizBank

Detaylı

MESLEK KOMİTELERİ DURUM TESPİT ANKETİ

MESLEK KOMİTELERİ DURUM TESPİT ANKETİ SONUÇLARI DURUM TESPİT ANKETİ MESLEK KOMİTELERİ Eylül 15 Ekonomik Araştırmalar Şubesi 1 1 1 8 6 81.4 SANAYİ GELİŞİM ENDEKSİ 18. 15.2 83.8 91.2 SANAYİ GELİŞİM ENDEKSİ (SGE) (Üretim, İç Satışlar, İhracat,

Detaylı

TÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr

TÜRKİYE İŞVEREN SENDİKALARI KONFEDERASYONU AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ www.tisk.org.tr TİSK AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ- MART 2013 (SAYI: 49) 27.03.2013 GENEL DEĞERLENDİRME Reel sektör borçlanma ile döviz cinsinden risk biriktirmeye devam ediyor Dünya ekonomisinde olumlu yöndeki işaretler az da

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015

HAFTALIK BÜLTEN 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015 01 HAZİRAN 2015 05 HAZİRAN 2015 HAFTANIN ÖZETİ Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta enflasyon ve istihdam başta olmak üzere açıklanan veriler etkili oldu. ABD de büyüme ve satın alma yöneticileri beklenti

Detaylı

Dünya Ekonomisi. Bülteni. İstanbul Sanayi Odası Araştırma Şubesi. Ekim 2012. Dünya Ekonomisine Küresel Bakış 1

Dünya Ekonomisi. Bülteni. İstanbul Sanayi Odası Araştırma Şubesi. Ekim 2012. Dünya Ekonomisine Küresel Bakış 1 Dünya Ekonomisi Bülteni Ekim 2012 İstanbul Sanayi Odası Araştırma Şubesi Dünya Ekonomisine Küresel Bakış 1 IMF tarafından açıklanan World Economic Outlook Ekim 2012 raporuna göre, küresel iyileşme yeni

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015

HAFTALIK BÜLTEN 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 7 EYLÜL 2015 11 EYLÜL 2015 HAFTANIN ÖZETİ Geçtiğimiz hafta piyasalarda açıklanacak önemli bir veri olmamasına rağmen piyasalar 17 Eylül de FED in yapacağı toplantıda faiz oranlarında değişiklik beklentisi

Detaylı

2014 NİSAN AYI ENFLASYON RAPORU

2014 NİSAN AYI ENFLASYON RAPORU 2014 NİSAN AYI ENFLASYON RAPORU HAZIRLAYAN 05.05.2014 RAPOR Doç. Dr. Murat BİRDAL - İktisat Fakültesi İktisat Bölümü Yrd. Doç. Dr. Sema ULUTÜRK AKMAN - İstatistik Araştırma Merkezi Araş. Gör. Hakan BEKTAŞ

Detaylı

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1

SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv. Beyaz Eşya. İnşaat. Turizm. Enerji. Diğer Göstergeler. Sektörel Gelişmeler /Ağustos 2013 1 SEKTÖREL GELİŞMELER İÇİNDEKİLER Otomotiv Otomotiv İç Satışlarda Hızlı Artış Temmuz Ayında Devam Ediyor. Beyaz Eşya Beyaz Eşya İç Satışlarda Artış Temmuz Ayında Hızlandı. İnşaat Reel Konut Fiyat Endeksinde

Detaylı

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER

Turkey Data Monitor Ekonomi Bülteni. 07 Mart 2016 I. KÜRESEL GELİŞMELER I. KÜRESEL GELİŞMELER Zayıf ücret artışları, güçlü istihdam artışını gölgede bıraktı ABD de Şubat ayında toplam tarım dışı istihdam 195 bin kişilik beklentilerin belirgin üzerinde 242 bin kişi olarak açıklandı.

Detaylı

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir.

31/12/2011-31/03/2012 tarihleri arasında fon getirisi %2,11 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %2,49 olarak gerçekleşmiştir. GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 3 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi genel olarak 2011 yılını bir önceki yıldan devraldığı Euro

Detaylı

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016

HAFTALIK BÜLTEN 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 28 ARALIK 2015 01 OCAK 2016 HAFTANIN ÖZETİ ABD'de Noel tatilinin sonrasında geçtiğimiz hafta da yılsonu işlemleri nedeniyle yatay bantta dalgalı bir seyir izlendi. Avrupa piyasalarının, Noel tatilini yılbaşı

Detaylı

2. Uluslararası Ekonomik Gelişmeler

2. Uluslararası Ekonomik Gelişmeler . Uluslararası Ekonomik Gelişmeler 1 yılının ikinci çeyreğinde küresel iktisadi faaliyet zayıf seyrini devam ettirmiş; söz konusu zayıf seyirde gelişmekte olan ülkelerin olumsuz büyüme performansı belirleyici

Detaylı

MERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR

MERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR MERKEZ BANKASI VE FİNANSAL İSTİKRAR Sermaye Hareketleri ve Döviz Kuru Politikaları Türkiye Ekonomi Kurumu Paneli Doç.Dr.Erdem BAŞÇI Başkan Yardımcısı, TCMB 11 Aralık 2010, Ankara 1 Konuşma Planı 1. Merkez

Detaylı

Aralık 2014. Tekstil ve Hammaddeleri Sektörü 2014 Ocak-Kasım Dönemi İhracat Bilgi Notu. Tekstil, Deri ve Halı Şubesi İTKİB Genel Sekreterliği

Aralık 2014. Tekstil ve Hammaddeleri Sektörü 2014 Ocak-Kasım Dönemi İhracat Bilgi Notu. Tekstil, Deri ve Halı Şubesi İTKİB Genel Sekreterliği Aralık 2014 Tekstil ve Hammaddeleri Sektörü 2014 Ocak-Kasım Dönemi İhracat Bilgi Notu Tekstil, Deri ve Halı Şubesi İTKİB Genel Sekreterliği 12/2014 TEKSTİL VE HAMMADDELERİ SEKTÖRÜ 2014 YILI KASIM AYI İHRACAT

Detaylı

1- Ekonominin Genel durumu

1- Ekonominin Genel durumu GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin

Detaylı

2015 Yılında Para ve Kur Politikası. Erdem BAŞÇI Başkan. 10 Aralık 2014 Ankara

2015 Yılında Para ve Kur Politikası. Erdem BAŞÇI Başkan. 10 Aralık 2014 Ankara 2015 Yılında Para ve Kur Politikası Erdem BAŞÇI Başkan 10 Aralık 2014 Ankara Temel Amaç: Fiyat İstikrarı 2017 yılı enflasyon hedefi Hükümet ile varılan mutabakatla uyumlu olarak yüzde 5 seviyesinde belirlenmiştir.

Detaylı

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD ekonomisindeki büyümenin ikinci çeyrekte %1.7 olarak

Detaylı