Günlük Bülten 21 Temmuz 2010

Transkript

1 Günlük Bülten PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın hafif alıcılı açılmasını bekliyoruz ABD de işsizlik yardımlarının uzatılmasını öngören tasarının tekrar onaylanacak olması finansal piyasalarda rahatlama sağlarken, geçtiğimiz haftalarda yaşanan yardımların kesilmesiyle ekonominin yavaşlayacağına yönelik kaygılar bir miktar dindirilmiş oldu. Diğer yandan ABD de bilanço dönemi devam ediyor; dün kapanış sonrası açıklanan Apple ın karı ve satış rakamları beklentileri aşarken, bu sonuç sabah saatleri itibariyle Asya piyasalarını da olumlu etkiliyor. İMKB de de hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 endeksi dün %0.2 yükselerek günü 58,228 seviyesinde kapattı. GÜNDEM Hazine'nin 991 milyon TL'si piyasaya olmak üzere 1,063 milyon TL iç borç ödemesi bulunmaktadır Merkez Bankası beklenti anketinin sonuçlarını açıklayacak. Boğaziçi, Trakya, Gediz ve Dicle elektrik dağıtım bölgeleri için son teklif verme tarihi. Nihai pazarlık görüşmelerinin bir hafta içerisinde yapılması bekleniyor. EKONOMİ HABERLERİ 2010 yıl sonu GSYIH büyümesi ve cari açık projeksiyonlarımızda yukarı yönlü revizyon yapıyoruz... ŞİRKET HABERLERİ GLYHO, Global Liman İşletmeleri'ni halka arz edecek... NTHOL ve NTTUR çıkarılmış sermayelerini, sırasıyla %38.2 ve %21.5 oranında azaltmak için SPK ya başvurdu Ford Otosan, 150 mn euroluk yatırım kredisi sağlamak üzere EBRD ile görüşmelere başlamıştır PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Bugüne Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim değişim İMKB , % 2.1% 10.2% 52.2% İMKB-30 73, % 2.3% 9.7% 51.6% IMKB-BANKA 138, % 4.1% 16.0% 63.9% USD/TL % -1.4% 2.8% 1.7% DAX 6, % -3.3% 0.9% 20.7% FTSE 5, % -2.0% -4.9% 17.3% DOW JONES 10, % -2.8% -3.3% 16.1% S&P 1, % -4.1% -4.6% 13.9% VIX % 8.4% 19.8% 6.7% MSCI EM INDEX % -0.9% -2.8% 25.3% NIKKEI 225 9, % -9.2% -11.9% -3.7% EMTIALAR* ALTIN 1, % -6.0% 7.3% 25.7% BRENT % -4.6% -3.7% 15.1% * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (25 Ocak 2012) 8.41% -6 bps -32 bps -46 bps -312 bps Eurobond (2030) 6.19% 0 bps -9 bps -22 bps -68 bps İMKB 58,500 60,000 58,000 59,000 57,500 58,000 57,000 56,500 57,000 56,000 56,000 55,500 55,000 55,000 54,500 54,000 54,000 55,716 55,716 56,788 56, ,622 1,311 1,511 1,297 1,171 1,754 1,436 1,811 1,412 1,105 1, ,788 56, EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER 57,346 57, ,151 57, ,570 57, ,279 58,301 58,279 58, İşlem Hacmi (mn TL) 57,690 57, , ,622 1,311 1,511 1,297 1,171 1,754 1,436 1,811 1,412 1,105 1,317 Fiyat 20 3,500 2,500 58,228 Günlük Değişim GARAN %0.7 SAHOL %0.7 THYAO %2.3 isctr %0.0 VAKBN %1.0 3,000 2,000 58,114 58,228 57,690 57,729 2,500 1,500 2,000 1,000 1, , OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent İstanbul

2 Oca 07 Mar 07 May 07 Tem 07 Eyl 07 Kas 07 Oca 08 Mar 08 May 08 Tem 08 Eyl 08 Kas 08 Oca 09 Mar 09 May 09 Tem 09 Eyl 09 Kas 09 Oca 10 Mar 10 May 10 Günlük Bülten MAKRO HABERLER 2010 yıl sonu GSYIH büyümesi ve cari açık projeksiyonlarımızda yukarı yönlü revizyon yapıyoruz... Ödemeler Dengesi dinamiklerinde son dönemde gözlemlenen gelişmeler, özellikle genişleyen cari açık ve beklentilerimizin ötesinde sermaye girişleri, sonrasında makro projeksiyonlarımızda revizyona gittik. Şöyle ki; 2010 yıl sonu GSYH büyümesi tahminimizi %5 den %6.5 e, cari açık tahminimizi ise 35 milyar dolardan 40 milyar dolara (GSMH nin %5.7 si) yükseltiyoruz. 12 aylık kümülatif cari açık ve sermaye girişleri (USDmilyon) 60,000 50,000 40,000 cari açık sermaye girişleri 30,000 20,000 10, ,000 Kaynak: Merkez Bankası Kriz sonrası yılları arasında Türkiye ekonomisi, özellikle yurtdışı likidite koşullarının desteğiyle ortalamada %6 civarında bir büyüme kaydetmiştir. Fakat, küresel finansal krizin 2008 yılının son çeyreğinde özellikle sermaye girişlerinin ciddi şekilde azalması ile (yukarıdaki grafikte de açıkça görüldüğü üzere) Türkiye ekonomisini etkilemesiyle 2009 yılında GSYH yaklaşık %5 oranında daralmıştır yılına geldiğimizde ise; sermaye girişlerinin, yine artış trendinde olduğunu görmekteyiz ve bu iyileşme iç talep kaynaklı büyüme yapısının ciddi şekilde desteklemektedir. Her ne kadar revizyon ılımlı görünmekte ise de büyüme alt kalemlerinin yıllık artış beklentilerinde fark edilir değişiklik öngörmekteyiz. Harcamalar yöntemiyle GSYH (yıllık değişim %) R Özel Nihai Tüketim Harcamaları Devlet Nihai Tüketim Harcamaları Gayri Safi Sabit Sermaye Oluşumu 9 15 İhracat İthalat GSYH Kaynak. OYAK Yatırım 2

3 Günlük Bülten Grafikte açıkça görüldüğü gibi, ekonominin yavaşlamaya başladığı ve daraldığı 2008 ve 2009 yılları dışında net dış talep büyümeye sanayinin yapısı sebebiyle katkı sağlamamış, tam tersi GSYH dan pay çalmıştır. Diğer bir ifadeyle, Türkiye, anılan dönemde ciddi anlamda dış girdiye bağımlı bir hale gelmiştir. GSYH alt kalemlerinin büyümeye katkıları IÇ Devlet Nihai Tüketim Harcamaları Özel Nihai Tüketim Harcamaları Yatırım Harcamaları Stok Değişimi Net Dış Talep GSYH Kaynak: TUİK, OYAK Yatırım Bu bağlamda 1Ç10 dönemiyle birlikte (1Ç büyüme rakamlarında da açıkça görüldüğü gibi; ihracat yıllık büyüme: %0, ithalat: %21 yıllık büyüme) ithalat ihracatın bir hayli üzerinde büyümektedir. Aşağıdaki grafikte 12 aylık kümülatif ithalat ve ihracat gelişmeleri görülmektedir. Bu bağlamda, büyüme beklentimizdeki revizyon ile birlikte cari açık beklentimizi de 65 milyar dolar dış ticaret açığı öngörümüzle birlikte 35 milyar dolardan 40 milyar dolara yükseltiyoruz. 3

4 Oca 02 May 02 Eyl 02 Oca 03 May 03 Eyl 03 Oca 04 May 04 Eyl 04 Oca 05 May 05 Eyl 05 Oca 06 May 06 Eyl 06 Oca 07 May 07 Eyl 07 Oca 08 May 08 Eyl 08 Oca 09 May 09 Eyl 09 Oca 10 May 10 Günlük Bülten aylık kümülatif ithalat ve ihracat rakamları (USDmilyon) 230, , , ,000 ihracat ithalat 150, , ,000 90,000 70,000 50,000 30,000 Kaynak: TUİK ŞİRKET HABERLERİ GLYHO - Global Yatırım Holding Tavsiye Fiyat Hedef Fiyat F/K 10T F/K 11T NAD (mn USD) Prim/İskonto Oranı (%) G.G U.R. U.R % GLYHO, Global Liman İşletmeleri'nin bir bölümünün halka arzı için İş Yatırım'ı yetkilendirdi. Şirket, Belize ve Roatan Limanları ile de ilgileniyor. GLYHO, Antalya Limanı devir işlemlerinin 'da tamamlanacağını duyurdu. Bu doğrultuda, GLYHO, limanın %100 sahibi olacaktır ve şirketin, hisse devralma bedelini de devir işleminin tamamlanacağı gün açıklamasını bekliyoruz. Ek olarak, Global Liman İşletmeleri (GLYHO'nun 100% iştiraki) Belize ve Roatan Limanları'nda faaliyet göstermek için görüşmelere başladı. Öte yandan, GLYHO, Global Liman İşletmeleri hisselerinin bir bölümünün halka arzı için İş Yatırım'ı yetkilendirdiğini duyurdu. Global Liman İşletmelerini, 197 milyon Dolar olarak değerliyoruz. GLYHO'nun liman faaliyetlerini artırma stratejisini olumlu karşılıyoruz. 4

5 Günlük Bülten NTHOL - Net Holding Tavsiye Fiyat Hedef Fiyat F/K 10T F/K 11T NAD (mn USD) Prim/İskonto Oranı (%) Endekse Paralel % n.m % NTTUR - Net Turizm Tavsiye Fiyat Hedef Fiyat F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T Endekse Paralel % n.m. n.m. NTHOL ve NTTUR çıkarılmış sermayelerini, sırasıyla %38.2 ve %21.5 azaltmak için SPK ya başvurdu (Nötr) Net Holding (NTHOL), çıkarılmış sermayesini %38.2 (129.4 mn TL) azaltarak mn TL den 209 mn TL ye indirilmesi için SPK ya başvurdu. Net Turizm (NTTUR) de, çıkarılmış sermayesini %21.5 (43 mn TL) azaltarak 200 mn TL den 157 mn TL ye indirilmesi için SPK ya başvurdu. Sermaye azaltımları neticesinde, şirketlerin özkaynaklarında ve nakit akışlarında bir değişiklik gerçekleşmeyecek. Teknik olarak, geçmiş yıl zararlarının silinmesi için, NTHOL ve NTTUR un sermayeleri sırasıyla 129.4mn TL ve 43mn TL azalacaktır. NTHOL için, 31 Aralık 2009 itibariyle, geçmiş yıllar zararları ve net dönem zararları toplamı mn TL iken, NTTUR için geçmiş yıllar zararları ve net dönem zararı 43.1 mn TL dir. Net Holding ve Net Turizm, bundan sonraki dönemlerde temettü dağıtmayı hedeflemektedirler. FROTO - Ford Otosan Tavsiye Fiyat Hedef Fiyat F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T Endeksin Altında % Ford Otosan, 150 mn euroluk yatırım kredisi sağlamak üzere EBRD ile görüşmelere başlamıştır Ford Otosan (FROTO), önümüzdeki dönemlerde gerçekleştirilecek yatırım projelerinin finansmanına yönelik çalışmalar çerçevesinde, EBRD(Avrupa Imar ve Kalkınma Bankası) ile toplam 150mn euro tutarında yatırım kredisi sağlanması amacıyla görüşmeler yapmaktadır. Görüşmelerin olumlu sonuçlanması halinde, söz konusu tutarın 60mn euro'su doğrudan EBRD tarafından fonlanması, geri kalan 90 mn euro için ticari bankalarla sendikasyon yapılması öngörülmektedir. Analist Yorumu: Nötr. Şirketin önümüzdeki üç yılda model yenilemeye yönelik yatırımlarının 500mn euro civarına ulaşabileceğine ilişkin beklentilerimiz devam ederken, EBRD ile yapılan uzun vadeli kredi görüşmelerinin normal olduğunu düşünüyoruz. Şu an itibariyle, yatırımların büyüklüğü ve detayları ile ilgili detaylar mevcut değil. Önümüzdeki dönemde, kredi anlaşmalarının netleşmesiyle birlikte yatırımların da detaylarına ilişkin bilgilendirme yapılması beklenmektedir. 5

6 Günlük Bülten ANACM - Anadolu Cam Tavsiye Fiyat Hedef Fiyat F/K 10T F/K 11T FD/VAFOK 10T FD/VAFOK 11T Endeksin Üzerinde % Anadolu Cam Ukrayna da bulunan Merefa Glass ı satın alıyor Şirketten yapılan açıklamada Anadolu Cam ın Rusya daki faaliyetleri kapsamında Ukrayna da bulunan Merefa Glass Company nin satın alınmasına yönelik anlaşmaya varıldığı belirtildi. Satın alma bedeli henüz açıklanmazken, Merefa nın websitesindeki bilgilere göre 300 milyon adetlik kapasitesi bulunuyor. 6

7 Günlük Bülten YURTDIŞI PİYASALAR YURTDIŞI BORSALAR DOW JONES NASDAQ Combined CI S&P 500 Almanya XETRA DAX Fransa CAC 40 Japonya NIKKEI 225** Rusya RTS Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 10,400 10,350 10,300 10,250 10,200 10,150 10,100 10,050 10,000 9,950 10, % PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR % DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB EURO / DOLAR DJ Kapanış Kapanış Günlük Değişim 2, % 1, % 5, % 3, % 9, % 1, % 1, % 64, % 13 Tem 14 Tem 15 Tem 16 Tem 19 Tem 20 Tem OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi Tem 14 Tem 15 Tem 16 Tem 19 Tem 20 Tem ABD'de dün açıklanan yeni konut satışları Mayıs'taki %15'lik düşüşün ardından Haziran'da da %5 oranında geriledi ve son sekiz ayın en düşük seviyesine geldi. Goldman Sachs, IBM ve Texas Instruments'ın beklentilerin altında gelen karlarıyla birlikte seans içinde %1'lik kayıplara ulaşan Dow Jones ve S&P, Apple'ın beklentilerin üstünde gelen karı ve petrol fiyatının 77 doları görmesi ile başta enerji hisselerine gelen alımlarla günü yükselişle kapattı. Bugün ABD ve Avrupa bölgesinde açıklanacak ekonomik veri bulunmamaktadır. Wells Fargo, E-Bay ve Coca Cola ABD'de bugün finansallarını açıklayacak önemli şirketler arasında bulunuyor. Gündem ABD Piyasa Beklentisi Açıklanan Önceki Dönem 20-Tem 15:30 Konut Başlangıçları 577K 549K 578K 15:30 Konut inşaat izinleri 575K 586K 574K 22-Tem 15:30 İşsizlik Başvuruları 445K K 15:30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları 4590K K 17:00 Konut Satışları 5.10M M 17:00 Öncü Göstergeler -0.30% % Kaynak: Bloomberg VOLATİLİTE ENDEKSİ VIX 10 YILLIK TAHVİL ABD LIBOR DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) ALTIN ($) *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) Kapanış Faiz Ay Kapanış Günlük Değişim -7.86% Günlük Değişim -0.70% 12 Ay Günlük Değişim 0.41% -1.59% #DIV/0! 14 Tem 15 Tem 16 Tem 19 Tem 20 Tem 21 Tem Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.