EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 24 Ağustos 2015 GÜNDEM 24 Ağustos Pazartesi 10:00 Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Temmuz) Önceki Veri: 110,607 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Chicago Fed Aktivite Endeksi (Temmuz) Önceki Veri: 0.08 / Beklenti: :55 FED Üyesi Lockhart Konuşacak PİYASA EKRANI BİST-100 Kapanış (TL/$) 73,798 / 25,311 Değişim TL $ Günlük -1.18% 0.58% Aylık -8.46% % YBB % % Günlük İşlem Hacmi (mn) 2, Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,257 1,200 Yabancı Takas Oranı 64.75% Gösterge Bileşik Faiz 11.13% Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 5.5% Eurobond spread Döviz Sepeti Günlük Değişim -1.21% YBB 25.02% DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 185,799 XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 57,902 Araştırma Kapsamı T 2016T F/K FD/FVAÖK F/DD (Bankalar) Satış Büyümesi 10% 11% 12% FVAÖK Büyümesi 9% 16% 16% Kar Büyümesi (Banka dışı) 39% 11% 14% Kar Büyümesi (Banka) -9% 4% 13% Kar Büyümesi (Toplam) 13% 8% 14% TEKNİK ANALİZ KISA VADELİ ALÇALAN TREND ALTINDA VOLATİL EĞİLİM KORUNUYOR Cuma gününe satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemeleri sınırlı kalmaya devam etti, kapanış %1.1 lik düşüşle 73,797 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %21 oranında düşüşle 2.617mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 68 hisse değer kaybetti, 18 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde haftaya satıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. Kısa vadeli görünümde aşırı satım bölgeye giren endekste 72,500 ve 71,000 seviyeleri destek bölge konumunda. Aynı vadede alçalan trend ise ilk aşamadaki direnç olarak izlenebilir. Haftanın ilk işlem günü açısından 75,000 bölgesi olarak öne çıkan trend direncinin aşılması halinde söz konusu görünüm trade amaçlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Trend direnci aşılmadıkça taban arayışlarına bağlı olarak volatilite devam edecektir. PİYASALARA BAKIŞ Çin kaynaklı endişeler global piyasalarda baskı yaratmaya devam ediyor. Hafta sonunda düşen emtia fiyatları etkisiyle Fitch Suudi Arabistan ın görünümünü negatife düşürürken, Ortadoğu piyasalarında satış baskısının hakim olduğu görüldü. Şangay borsasında ise kayıp %9 a ulaşırken, düzenleyici otoritenin emeklilik fonlarının hisse senetleri ve endeks vadeli kontratlarına yatırım yapmasına olanak sağlayan plan açıkladı. Açıklanan plana karşın hisse piyasasındaki satış baskısı henüz gündemden düşmedi. Asya piyasalarında Çin öncülüğünde kayıplar etkili olurken, vadeli Wall Street endekslerinde de kayıplar %2 oranında. Volatilitenin yüksek seyrettiği haftanın ilk işlem gününde güvenli liman talebi ABD 10 yıl vadeli tahvillerini öne çıkarırken söz konusu tahvillerde faiz %1.99 a gerilemiş durumda. Günün veri trafiği zayıf. Global piyasalardaki oynaklığın takip edileceği günde FED den Lockhart ın açıklamaları izlenecek bir diğer başlık konumunda. Küresel görünümün zayıfladığı ortamda siyasi belirsizliğin de etkisiyle Türk Lirası cinsi varlıklarda zayıflığın devam ediyor. Türk Lirası sepet kur bazında 3.20 ile yeni bir zirve seviyeyi test ederken, USDTRY paritesinde de Cuma gününe göre zayıf eğilim öne çıkmakta. Risk alma iştahının düştüğü global görünüm paralelinde BİST100 endeksinde haftaya satıcılı açılışla başlangıç yapılmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde aşırı satım bölgeye giren endekste 72,500 ve 71,000 seviyeleri destek bölge konumunda. Aynı vadede alçalan trend ise ilk aşamadaki direnç olarak izlenebilir. Trend direnci aşılmadıkça taban arayışlarına bağlı olarak volatilite devam edecektir. EKONOMİ HABERLERİ Tekrar Seçim: 23 Ağustos ta (dün) itibariyle, Divan Kurulu nun kurulmasından itibaren 45 gün tamamlanmış oldu ve artık Cumhurbaşkanı erken seçim kararı alabilir. Geçtiğimiz Cuma güne Cumhurbaşkanı Erdoğan erken seçimin 1 Kasım da gerçekleşeceğini belirtti. YSK, erken seçim takvimi konusunda henüz resmi bir ilanda bulunmadı. Erdoğan ın seçimin yenilenmesi yetkisini kullanması durumunda, bugün Meclis Başkanı ile görüşmesini takiben, Türkiye yi seçime taşıyacak olan Geçici Bakanlar Kurulu nun kurulması için görevlendirmeyi yapması bekleniyor. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: BDDK Başkanı Mehmet Ali Akben, kredi kartında uygulanan taksit sınırlamasının yumuşatılması konusunda açıklamalar yaptı Sigorta ve Bireysel Emeklilik: Hazine Müsteşarlığı, sigorta ve reasürans ile emeklilik şirketlerinin Sermaye yeterliliğine ilişkin bir yönetmelik yayınladı. Enka İnşaat (ENKAI, EÜ): Mehmet Sinan Tara, Enka İnşaat YKB, 150,000 adet Enka İnşaat hissesini 4.79TL- 4.80TL fiyattan satın aldı (+) Sinpaş GYO (SNGYO, EP): Sinpaş GYO grup şirketi Seranit Granit geçtiğimiz hafta Cuma günü 500,000 SNGYO hissesi satın aldı. Kardemir (D) (KRDMD, EP): Analist toplantı notları Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Geçtiğimiz Cuma günü, 3.99TL fiyat aralığında 40,000 TKFEN hissesi satın alındı. Aselsan (ASELS, EP): ASELS Analist Toplantısı Notları Akfen Holding (AKFEN, EP): Akfen İnşaat, Eskişehir Şehir Hastanesi ihalesinin sözleşmesini imzaladı. Tofaş Otomobil Fab. (TOASO, EP): Ege 2016 yılında yollarda olacak. Tümosan (TMSN, GG): Ana ortak, TMSN paylarında miktar belirtmeden, satış yapabileceğini duyurdu. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 PİYASALARA BAKIŞ Çin kaynaklı endişeler global piyasalarda baskı yaratmaya devam ediyor. Hafta sonunda düşen emtia fiyatları etkisiyle Fitch Suudi Arabistan ın görünümünü negatife düşürürken, Ortadoğu piyasalarında satış baskısının hakim olduğu görüldü. Şangay borsasında ise kayıp %9 a ulaşırken, düzenleyici otoritenin emeklilik fonlarının hisse senetleri ve endeks vadeli kontratlarına yatırım yapmasına olanak sağlayan plan açıkladı. Açıklanan plana karşın hisse piyasasındaki satış baskısı henüz gündemden düşmedi. Asya piyasalarında Çin öncülüğünde kayıplar etkili olurken, vadeli Wall Street endekslerinde de kayıplar %2 oranında. Volatilitenin yüksek seyrettiği haftanın ilk işlem gününde güvenli liman talebi ABD 10 yıl vadeli tahvillerini öne çıkarırken söz konusu tahvillerde faiz %1.99 a gerilemiş durumda. Günün veri trafiği zayıf. Global piyasalardaki oynaklığın takip edileceği günde FED den Lockhart ın açıklamaları izlenecek bir diğer başlık konumunda. Küresel görünümün zayıfladığı ortamda siyasi belirsizliğin de etkisiyle Türk Lirası cinsi varlıklarda zayıflığın devam ediyor. Türk Lirası sepet kur bazında 3.20 ile yeni bir zirve seviyeyi test ederken, USDTRY paritesinde de Cuma gününe göre zayıf eğilim öne çıkmakta. Risk alma iştahının düştüğü global görünüm paralelinde BİST100 endeksinde haftaya satıcılı açılışla başlangıç yapılmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde aşırı satım bölgeye giren endekste 72,500 ve 71,000 seviyeleri destek bölge konumunda. Aynı vadede alçalan trend ise ilk aşamadaki direnç olarak izlenebilir. Trend direnci aşılmadıkça taban arayışlarına bağlı olarak volatilite devam edecektir. Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %11.14 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlemlerin ortalaması %11.13 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde % aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 279 baz puan seviyesinde bulunuyor vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $163.9 seviyesinde. Döviz Piyasası: USD, FED in Eylül ayında faiz artırımı yapmasına tanınan olasılıkların azalması ile değer kayıplarına Cuma günü de devam ederken, dolar endeksi 95 seviyesinin altına geriledi. EUR/USD paritesi Cuma günü 1.14 seviyesine yakın işlem görürken, bugün ise 1.14 seviyesinin de üzerine yükseldi. USD nin gelişen ülke para birimlerindeki değer kaybına rağmen, gelişmekte olan ülke para birimleri negatif ayrışırken, TL de bu ayrışmadan olumsuz etkilendi. Cuma gününü seviyesinden tamamlayan USD/TL paritesi bugün ilk işlemlerde 2.95 seviyesinin üzerinde işlem görüyor. Bu sabah /$ , $/Yen 121.1, /Yen seviyesinde işlem görüyor. $/TL de işlemler seviyesinden geçerken, gün içinde aralığında bir seyir bekliyoruz ve destek, ve ise direnç seviyeleridir. Uluslararası Piyasalar: Asya borsalarındaki sert düşüşler ABD borsalarını da etkilemeye devam ederken, ABD borsaları son dört yılın en büyük haftalık kaybını yaşadı. Cuma günü, S&P 500 endeksi %3.19, Dow Jones ise %3.12 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.98, Brent petrol varil fiyatı ise $44.4 seviyesinde. Asya borsaları Çin hisselerinde yaşanan değer kaybının hızlanması ve Çin öncülüğünde yaşanabilecek bir küresel ekonomik yavaşlama endişelerinin riskli varlıklardan çıkışları artırmasıyla beraber üç yılın en düşük seviyelerini gördü. Vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bu sabah %2.51 kayıp ile seyrediyor. Bugün, Avrupa da önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD de ise imalat PMI endeksi takip edilecek. Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,158, gümüş ise $15.2 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1016, paladyum $593 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.24 seviyesinden işlem görüyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 Teknik Analiz KISA VADELİ ALÇALAN TREND ALTINDA VOLATİL EĞİLİM KORUNUYOR BİST100 (Günlük, TL) Cuma gününe satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemeleri sınırlı kalmaya devam etti, kapanış %1.1 lik düşüşle 73,797 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %21 oranında düşüşle 2.617mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 68 hisse değer kaybetti, 18 hisse değer kazandı. BİST100 endeksinde haftaya satıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. Kısa vadeli görünümde aşırı satım bölgeye giren endekste 72,500 ve 71,000 seviyeleri destek bölge konumunda. Aynı vadede alçalan trend ise ilk aşamadaki direnç olarak izlenebilir. Haftanın ilk işlem günü açısından 75,000 bölgesi olarak öne çıkan trend direncinin aşılması halinde söz konusu görünüm trade amaçlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Trend direnci aşılmadıkça taban arayışlarına bağlı olarak volatilite devam edecektir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 VİOP Teknik Analiz VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı Güne satışlarla başlayan kontrat gün içinde desteğine geriledi ve günü %1.1 kayıpla seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan kanal içinde hareket eden ve görünümü oldukça zayıf olan kontratta, aşırı satım seviyelerine rağmen tepki alımları sınırlı kalıyor. Bu aşamada aşılmadıkça long pozisyon önermiyoruz. Kontratta destek bölgesi ana destek bölgesi olup, mevcut short pozisyonların ise bu bölgede kademeli olarak azaltılabileceğini düşünüyoruz. Kontratın güne satıcılı bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. Endeks30 Ağustos Kontratı (60dk) EKONOMİ HABERLERİ Tekrar Seçim: 23 Ağustos ta (dün) itibariyle, Divan Kurulu nun kurulmasından itibaren 45 gün tamamlanmış oldu ve artık Cumhurbaşkanı erken seçim kararı alabilir. Geçtiğimiz Cuma güne Cumhurbaşkanı Erdoğan erken seçimin 1 Kasım da gerçekleşeceğini belirtti. YSK, erken seçim takvimi konusunda henüz resmi bir ilanda bulunmadı. Erdoğan ın seçimin yenilenmesi yetkisini kullanması durumunda, bugün Meclis Başkanı ile görüşmesini takiben, Türkiye yi seçime taşıyacak olan Geçici Bakanlar Kurulu nun kurulması için görevlendirmeyi yapması bekleniyor. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 ŞİRKET HABERLERİ Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:1.27TL, Piyasa Değeri TL991mn): Kardemir 2Ç15 sonuçları sonrasında Cuma günü (21 Ağustos) analist toplantısı düzenlemiştir. Öne çıkan noktalar: Kardemir, 2015 yılı esas ürünler üretim hedefi olan 2,220mn ton ve esas ürün satış hacmi olan 2,185mn ton u korumuştur. Şirket 2015 yılı FVAÖK hedefi olan %13-14 ü muhafaza ederken net kar marj beklentisini %3-4 ten %2-3 e revize etmiştir. Hatırlatmak gerekirse, yılın ilk yarısında esas ürün üretim hacmi 1,037mn ton iken satış hacmi ise 968bin ton olmuştu. Şirket 1Y15 te109mn FVAÖK, %9.8 FVAÖK marjı ve 93mn TL net zarar kaydetmiştir. Şirket yerli cevher üreticileri ile yılın başında Türk Lirası fiyatlar üzerinden kontratlar imzaladığını belirtmiştir. Şirket cevher ihtiyacının %60 ını yurtiçi üreticilerden ve geri kalan %40 lık kısmını ise yurtdışından tedarik etmektedir. Üretim artışıyla beraber bu oranın %50-50 seviyelerinde gerçekleşmesi beklenmektedir. Cevher kontratları TL olduğu için Şirket TL nin değer kaybından olumlu etkilenmekte ve satılan malların maliyetlerinin düşmesi beklenmektedir. Kardemir in gelirlerinin %32 si TL geri kalanı yabancı para iken, maliyetlerinin %50-60 ı yabacı para ve geri kalanı TL den oluşmaktadır. Ürün fiyatları ile ilgili olarak, Çin den gelen ucuz ithalat ürünlerin fiyatlar üzerinde risk oluşturmaya devam ettiği, yerli çelik üreticilerin korunması için önlemlerin alınması gerektiği ifade edilmiştir. Yönetim, İran ın özellikle ray ihracatı için önemli bir fırsat olduğunu, Kardemir in İran a ray satışlarının önemli ölçüde artabileceğini ifade edilmiştir. Yönetim, Filyos liman projesine son derece önem vermektedir. Filyos Karadeniz Bölgesinde Zonguldak ta olup Kardemir e 100 km uzaklıktadır. Filyos Limanı altyapı işleri için ihale Mart 2014 yılında yapılmıştı ancak mevcut durumda ihale ile ilgili belirsizliğin devam ettiği ifade edilmiştir. Filyos limanı ile ilgili olarak sürecin uzaması durumunda, Kardemir Filyos ta bulunan kendi arazisi üzerine kendi limanını inşa edilmesinin göz önünde bulundurulabileceği ifade edilmiştir. Filyos Liman projesi Kardemir in lojistik ve nakliye maliyetlerini önemli ölçüde azaltacak olup, Şirket in hammadde ulaşımına ve ihracat gelirlerinin artışına ve FVAÖK rakamına önemli katkı sağlayacaktır. Kardemir yıllık 700 bin ton Kangal Üretim tesisinin 2016 yılının 2. çeyreğinde devreye alınacağını ve 2016 yılında bin ton satış hacmi yapılabileceği belirtilmiştir. Yorum: Kardemir in açıkladığı 2015 yılı hedefleri net marj tarafında %3-4 ten %2-3 e revize edilirken, üretim satış hacimleri ve FVAÖK marjı muhafaza edilmiştir. Cevher kontratlarının TL olması sebebiyle 2. Yarıda maliyetlerde düşüş beklenmekte öte yandan ürün fiyatları ile ilgili olarak aşağı yönlü riskler devam etmektedir. Kardemir için tahminlerimizde revizyonlar yapacağız. Enka İnşaat (ENKAI, EÜ, Fiyat:4.79TL, Piyasa Değeri TL19,120mn): Mehmet Sinan Tara, Enka İnşaat YKB, 150,000 adet Enka İnşaat hissesini 4.79TL-4.80TL fiyattan satın aldı. Bu satınalmayla Sinan Tara nın Enka İnşaat ta sahip olduğu payı %0.143 seviyesine ulaştı. Sinpaş GYO (SNGYO, EP, Fiyat:0.69TL, Piyasa Değeri:TL414mn): Sinpaş GYO grup şirketi Seranit Granit geçtiğimiz Cuma günü ortalama 0.70TL fiyatla 500,000 SNGYO hissesi satın aldı. Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:TL3.99, Piyasa Değeri:TL1,476): Meltem Berker ve Nilgün Şebnem Berker, geçtiğimiz Cuma günü 3.99TL fiyat aralığında toplam 40,000 TKFEN hissesi satın aldılar. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 ŞİRKET HABERLERİ Aselsan (ASELS, EP, Fiyat:14.10TL, Piyasa Değeri TL7,050mn): ASELS Analist Toplantısı Notları: Aselsan küresel savunma sanayindeki ilk 50 ye girmeyi hedefliyor. Şirket, sıralamada 2013 yılındaki 67. olan sırasında 2014 yılında 62. sıraya yükselmiştir. Şirket net satışlarının 1.8mlr ABD$ ına yükselmesi ile hedefine ulaşabilecektir. Aselsan ın 1Y15 sonu itibariyle bakiye siparişleri 4.0mlr ABD$ ı seviyesinde bulunmaktadır. Şirket 2015 öngörülerini korudu. Aselsan 2015 yılında net satışlarının %16-20 büyümesini beklerken, %18-20 FVAÖK marjı ve 120mn TL yatırım harcaması öngörmektedir. ASELS 2Q15 Raporun Linki: Akfen Holding (AKFEN, EP, Fiyat:8.06TL, Piyasa Değeri TL2,111mn): Akfen Holding in bağlı ortaklığı Akfen İnşaat, Eskişehir Şehir Hastanesi ihalesinin sözleşmesini imzaladı. Hatırlanacağı üzere Aralık 2014 te "Kamu Özel İşbirliği Modeli ile Eskişehir Şehir Hastanesi Yapım İşleri ile Ürün ve Hizmetlerin Temin Edilmesi İşi İhalesi nin açık eksiltmesinde, Akfen İnşaat en iyi Her Şey Dahil Yıllık Fiyat teklifini vermişti. Nötr. Tofaş Otomobil Fab. (TOASO, EP, Fiyat:17.35TL, Piyasa Değeri TL8,675mn): 520mn ABD$ yatırımla Türk mühendisler tarafından geliştirilip, yıl sonunda Bursa da üretilecek yeni sedan otomobil 2016 yılında tüm dünyada satışa sunulacak. Proje ismi Ege olan ve %70 lik yerlilik oranına sahip model 6 yılda toplam 580 bin adet üretilip, en az 200 bin adedi tüm dünyaya ihraç edilecek. Al ya da öde anlaşması olduğu için ihracatı garanti altına alınacak. Sedan, hatchback ve station modelleri üretilecek Tümosan (TMSN, GG, Fiyat:6.15TL, Piyasa Değeri TL707mn): Tümosan ın ana ortağı Ereğli Tekstil, TMSN paylarında miktar belirtmeden, satış yapabileceğini duyurdu. Ereğli Tekstil in TMSN de ki payı %67.2 dir. SEKTÖR HABERLERİ Bankacılık Sektörü: BDDK Başkanı Mehmet Ali Akben, kredi kartında uygulanan taksit sınırlamasının yumuşatılması konusunda açıklamalar yaptı BDDK Başkanı Mehmet Ali Akben, kredi kartında uygulanan taksit sınırlamasının yumuşatılması konusunda açıklamalar yaptı. Buna göre, kredi kartlarında 9 ay, tüketici kredilerinde ise 36 ay olarak uygulanan azami taksit sınırlandırılmasında gevşetilme yapılmasının Finansal İstikrar Komitesi nin gündeminde olduğu belirtildi. Taksit sınırlamasının devreye girdiği 2014 yılında kredi kartları büyümesi %11 azalırken, 2015 yılbaşından itibaren büyüme %4 ile sınırlı kaldı. Uygulama kredi kartları ve ihtiyaç kredilerine olan talebi bir miktar olumlu etkileyecektir. Kredi kartlarında pazar payı en yüksek olan bankalar Yapı Kredi (%23), Garanti (%19) ve Akbank (%16) dır. Tüketici kredilerinde ise Garanti (%11.2), Akbank %10.5 ve Vakıfbank %10.2 ile öne çıkan bankalardır. Sigorta ve Bireysel Emeklilik: Hazine Müsteşarlığı, sigorta ve reasürans ile emeklilik şirketlerinin Sermaye yeterliliğine ilişkin bir yönetmelik yayınladı. Yönetmeliğe göre şirketler 2 farklı yöntemle gerekli sermaye miktarını hesaplayıp, büyük olan oran geçerli olacak. Düzenleme 1 Ocak 2016 da yürürlüğe girecek. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 KURUMSAL İŞLEMLER Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi Sermaye Artırımı Bedelli Bedelsiz Mevcut Sermaye (mn Kapanış Şirket BIST Kodu Tarih (%) (%) TL) (TL) 1 Anel Elektrik ANELE % Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY % Bak Ambalaj BAKAB % Pinar Sut PNSUT % Pergamon Status PSDTC % Bim Birlesik Magazalar BIMAS % Saf G.M.Y.O. SAFGY % Hektas HEKTS % Aslan Cimento ASLAN % Kardemir (A) KRDMA % Kardemir (B) KRDMB % Kardemir (D) KRDMD % Mardin Cimento MRDIN % Unye Cimento UNYEC % Bolu Cimento BOLUC % Emek Elektrik EMKEL % Park Elek. Madencilik PRKME % Is G.M.Y.O. ISGYO Is Yatirim ISMEN Karsusan Karadeniz Su Urunleri KRSAN Ozak G.M.Y.O. OZKGY Sanko Pazarlama SANKO Temapol Polimer Plastik TMPOL Referans Fiyat (TL) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T FİNANSAL Bankalar Banks % 14.0% Akbank AKBNK EÜ % 8, % 12.5% Garanti Bankası GARAN , Halk Bankası HALKB EÜ % 4, % 14.7% İş Bankası ISCTR EÜ % 7, % 10.6% Vakıfbank VAKBN EÜ % 3, % 11.9% YKB YKBNK EP % 5, % 10.6% TSKB TSKB EÜ % % 15.4% Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ % % 21.3% Avivasa AVISA EÜ % % 32.1% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T (mntl) prim / iskonto Holdingler Akfen Holding AKFEN EP % Doğan Holding DOHOL GG Koç Holding KCHOL EP % 9, Sabancı Holding SAHOL EÜ % 5, Şişe Cam SISE EP % 1, Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T Trailing GYO Emlak GYO EKGYO EÜ % 3, İş GYO ISGYO EÜ % Sinpaş GYO SNGYO EP % Torunlar GYO TRGYO EÜ % ,099-32% ,534-13% 28,417-39% 6,752-22% Hisse Temel Kapanış Hedef Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Tavsiye (TL) Fiyat* Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2015T 2016T 2015T 2016T 2015T 2016T SANAYİ Adana Çimento ADANA EA % Anadolu Efes AEFES EP % 4, Akçansa AKCNS EP % Ak Enerji AKENR EP % Aksa Enerji AKSEN EÜ % Anadolu Cam ANACM EÜ % Anel Elektrik ANELE GG Arçelik ARCLK EÜ % 3, Aselsan ASELS EP % 2, Aygaz AYGAZ EÜ % 1, Bağfaş BAGFS EP % Banvit BANVT EÜ % BİM BIMAS EP % 5, Bizim Toptan BIZIM EP % Brisa BRISA EÜ % Bolu Çimento BOLUC EP % Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ % 3, Çimsa CIMSA EÜ % Doğuş Otomotiv DOAS Enka İnşaat ENKAI EÜ % 6, Ereğli Demir Çelik EREGL EP % 4, Ford Otosan FROTO EÜ % 3, Gübretaş GUBRF EP % Indeks INDES EÜ % Kardemir (D) KRDMD EP % Mardin Çimento MRDIN EA % Migros MGROS EÜ % 1, Otokar OTKAR EP % Petkim PETKM EÜ % 1, Pegasus PGSUS EÜ % Soda Sanayii SODA EP % 1, Tat Konserve TATGD EP % TAV Havalimanları TAVHL EÜ % 2, Tekfen Holding TKFEN EÜ % Turkcell TCELL EP % 8, Türk Hava Yolları THYAO GG , Tümosan TMSN GG Tofaş TOASO EP % 2, Trakya Cam TRKCM EÜ % Türk Telekom TTKOM Not Yok , Türk Traktör TTRAK EP % 1, Tüpraş TUPRS EÜ % 6, Ülker ULKER EÜ % 2, Ünye Çimento UNYEC EP % BİST-100 XU100 73,798 95,638 30% 157,126 1, *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN PERFORMANSI Haftalık Kapanış Fiyatı (TL) Değişim (%) Aksa Enerji % Akbank % Brisa % Enka İnşaat % İş Bankası (C) % Tav Havalimanları % T.S.K.B % Türk Traktör % Ülker % Portföyümüzün Getirisi -2.52% BİST ,798 77, % Relatif Performans 2.12% Model Portföyümüz; AKSEN, AKBNK, BRISA, ENKAI, ISCTR, TAVHL, TSKB, TTRAK ve ULKER hisselerinden oluşmaktadır. AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ TABLOSU 1 ay 3 ay 2015* 2014* 2013* 2012* TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ TL ABD$ AL Tavsiyelerimiz -2% -8% -14% -23% -15% -32% 20% -12% 4% -37% 80% 16% BİST-100 Endeksi -6% -12% -14% -24% -14% -31% 9% -20% -6% -42% 44% -7% Relatif 4.1% 0.2% -1.6% 10.3% 9.8% 24.9% *YBB: Yılbaşından bu yana Model Portföy listemizin performansı 21 Ağustos tarihinde hesaplanmıştır. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9

10 VERİ AKIŞI 24 Ağustos Pazartesi 10:00 Türkiye Konut Satış İstatistikleri (Temmuz) Önceki Veri: 110,607 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Chicago Fed Aktivite Endeksi (Temmuz) Önceki Veri: 0.08 / Beklenti: :55 FED Üyesi Lockhart Konuşacak 25 Ağustos Salı 09:00 Almanya GSYH (Çeyreklik) (mevs. arınd.) (2. Çeyrek) Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.4 09:00 Almanya GSYH (Yıllık) (2. Çeyrek) Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: %1.6 11:00 Almanya IFO İş Çevresi Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: / Beklenti: :30 Türkiye Reel Sektör Güveni Endeksi (mevs. arınd.) Önceki Veri: / Beklenti: m.d. 14:30 Türkiye Kapasite Kullanımı (Ağustos) Önceki Veri: %75.9 / Beklenti: m.d. 16:45 ABD Markit Hizmet PMI (Ağustos) Önceki Veri: 55.7 / Beklenti: :00 ABD Yeni Konut Satışları (Temmuz) Önceki Veri: 482bin / Beklenti: 510bin 17:00 ABD Tüketici Güveni Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 90.9 / Beklenti: :00 ABD Richmond Fed İmalat Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 13 / Beklenti: Ağustos Çarşamba 4G lisans ihalesi 13:40 ECB Üyesi Praet Konuşacak 14:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (21 Ağustos) Önceki Veri: %3.6 / Beklenti: m.d. 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Temmuz) Önceki Veri: %3.4 / Beklenti: % :00 FED Üyesi Dudley Konuşacak 17:30 ABD DOE Ham Petrol Stoğu (21 Ağustos) Önceki Veri: 2620bin / Beklenti: m.d 27 Ağustos Perşembe 09:45 Fransa İmalat Güveni Endeksi (Ağustos) Önceki Veri: 102 / Beklenti: :00 Türkiye Turist Sayısı (Yıllık) Önceki Veri: %-4.9 / Beklenti: m.d. 14:00 ECB Üyesi Coeure Konuşacak 15:30 ABD GSYH (Yıllıklandırılmış) (Çeyreklik) (2. Çeyrek) Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: %3.2 15:30 ABD Kişisel Harcamalar (2. Çeyrek) Önceki Veri: %2.9 / Beklenti: %3.1 15:30 ABD İşsizlik Başvuruları (22 Ağustos) Önceki Veri: 277bin / Beklenti: 275bin 17:00 ABD Askıdaki Konut Satışları (Aylık) (Temmuz) Önceki Veri: %-1.8 / Beklenti: %1.0 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 10

11 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 11