Türkiye Piyasaları Kapanış Verileri

Transkript

1 GÜNE BAŞLARKEN 15 Şubat 2017 GÜNDEM Türkiye Piyasaları Kapanış Verileri Değişim (%) TCELL 4Ç16 Kar Açıklaması: Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB GY Tahmin: 304mn TL, Konsensus: 346mn TL BIST-100 (TL) 88, LKMNH 4Ç16 Kar Açıklaması: BIST-100 (USD) 24, GY Tahmin: 3mn TL, Konsensus: m.d. BIST-30 (TL) 108, :00 Türkiye İşsizlik Oranı (Kasım) BIST-BANKA (TL) 150, Önceki Veri: 11.8% / Beklenti: 12.0% BIST-SINAI (TL) 94, :00 Türkiye Bütçe Dengesi (Ocak) Günlük İşlem Hacmi (mn TL) 5, Günlük İşlem Hacmi (mn USD) 1, Önceki Veri: mlr / Beklenti: m.d. Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn TL) 3, :00 ABD FED Başkanı Yellen Sunum Yapacak Ort.3 Aylık İşlem Hacmi (mn USD) 1, EKONOMİ HABERLERİ Yabancı Takas Oranı (%,değişim bp) BIST-TÜM Piyasa Değeri (mly TL) 666, Cari İşlemler Dengesi: 2016 yılında cari işlemler açığı/gsyh oranı tahmini GSYH ya göre %3.8 oldu BIST-TÜM Halka Açık Piyasa Değeri (mly TL) 203, Türkiye Varlık Fonu: Başbakan Yardımcısı Canikli Fon'a Gösterge Tahvil Faizi (%, değişim bp) devredilen kamu varlıklarının satılmayacağını ve bu varlıkların 10 Yıllık Tahvil Faizi (%, değişim bp) teminat gösterilerek kredi sağlanmayacağını belirtti - Gazete TCMB Gecelik (o/n) (%, değişim bp) TCMB Haftalık Repo Faizi (%, değişim bp) SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ TL Sepet /$ Ç16 Kar Açıklamaları: Datagate Bilgisayar (DGATE, EÜ): Datagate 4Ç16 da 5.9mn TL net kar açıklamıştır (Nötr) Ford Otosan (FROTO, EP): Ford Otosan 4Ç16 finansal sonuçlarında beklentinin üstünde 317mn TL net kar açıkladı. (Hafif Olumlu) Logo Yazılım (LOGO, EÜ): Logo Yazılım, 4Ç16 da beklentimiz olan 1mn TL nin altında 0.4mn TL net kar açıklamıştır (Nötr) 2016 Vergi Finansalları: Albaraka (ALBRK, Not Yok): Albaraka 4Ç16 vergi finansallarında 39mn TL kar açıkladı, beklentilerin altında (Olumsuz) Vakıfbank (VAKBN, EÜ): Vakıfbank vergi finansallarında 4Ç16 için 782mn TL kar açıkladı, beklentilerin %18 üzerinde (Olumlu) Akçansa (AKCNS, EÜ): Akçansa 2016 vergi finansallarını açıkladı (Hafif Olumsuz) Çelebi (CLEBI, EP): Çelebi 2016 vergi finansallarını açıkladı (Olumsuz) Çimsa (CIMSA, EÜ): Çimsa 2016 vergi finansallarını açıkladı (Nötr) Doğuş Otomotiv (DOAS, EP): Doğuş Otomotiv vergi finansallarında 143mn TL net kar açıkladı (Olumsuz) Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): Emlak Konut GYO 2016 vergi finansallarında 1,772mn TL kar açıkladı (Nötr) Gübre Fabrikaları (GUBRF, EP): Gübre Fabrikaları vergi finansallarında 218mn TL net kar açıklamıştır, UFRS finansallar ile karşılaştırılabilir değildir (Nötr) Kardemir (D) (KRDMD, EP): Kardemir 2016 vergi finansallarını açıkladı (Nötr) Migros (MGROS, EÜ): Migros 2016 vergi amaçlı finansallarında 264mn TL vergi öncesi zarar açıkladı (Nötr) Petkim (PETKM, EP): Petkim vergi finansallarında 703mn TL net kar açıkladı (Olumlu) THY (THYAO, EP): THY 2016 vergi finansallarını açıkladı (Nötr) Torunlar GYO (TRGYO, EP): Torunlar GYO 2016 vergi finansallarında 178mn TL kar açıkladı (Nötr) Özak GYO (OZKGY, EÜ): Özak GYO 2016 vergi finansallarında 5mn TL kar açıkladı (Nötr) Gayrimenkul Sektörü: Maliye tapu harçlarında farklılığa gitmek ve yabancıya konut ve işyeri satışında KDV istisnası için teklif verdi Sabah (Olumlu) Pegasus Havayolları (PGSUS, EP): Yolcu sayısı Ocak 2017 de %4 arttı Teknosa (TKNSA, EÜ): Serra ve Suzan Sabancı dün Teknosa nın %2 civarı hissesini sattı (Olumsuz) $/TL /TL CDS (5 yıllık, değişim bp) Eurobond 2030 (USD, % değişim) Eurobond 2030 Faizi (%, değişim bp) Kaynak: Matriks, Bloomberg Yurtdışı Piyasalar Kapanış Verileri Kapanış Günlük Haftalık Aylık Yıllık YBB ABD-Dow Jones 20, ABD-S&P 500 2, İngiltere-FTSE 100 7, Almanya-DAX 11, Fransa-CAC 40 4, Japonya-NIKKEI* 19, Brezilya-BOVESPA 66, Rusya-MICEX 2, Hindistan-SENSEX 30* 28, Çin-SHANGAİ COMP* 3, MSCI-Dünya 1, MSCI-GOP Yıllık ABD Tahvil Faizi (%, değişim bp) Yıllık ABD Tahvil Faizi(%, değişim bp) Brent Spot (USD/Varil) Altın Spot (USD/Ons) 1, Kaynak: Matriks, Bloomberg * Sabah verileri Son Günde En Çok İşlem Gören 5 Hisse (TL) Değişim (%) (% değişim) (mnusd) Kapanış Günlük YBB Hacim Piy.Değ HALKB % 21.1% 279 3,874 GARAN % 15.5% ,128 THYAO % 14.6% 142 2,171 AKBNK % 13.9% 76 9,766 YKBNK % 14.0% 75 4,657 Kaynak: Matriks, Bloomberg Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : arastirma@garanti.com.tr 1

2 EKONOMİ VE POLİTİKA HABERLERİ Cari İşlemler Dengesi: Cari işlemler açığı Aralık ayında 4.5 milyar dolar olan piyasa beklentisinin sınırlı altında 4.3 milyar dolar oldu. Aralık ayında portföy (1.9 milyar USD), mevduat (3.5 milyar USD) ve net kredi ödemesi (0.7 milyar USD) sermaye çıkışları kalemleri oldu. Finansmanda net doğrudan yatırımlar (1.5 milyar USD), net hata ve noksan (2.0 milyar USD) ve MB rezervleri (7.0 milyar USD) etkili oldu. 12 aylık toplam cari işlemler açığı 33.4 milyar dolardan Aralık ayında 32.6 milyar dolar seviyesinde düştü yılı tahmini GSYH seviyesine göre cari açık/gsyh oranı %3.8 oldu yılında enerji ithalatındaki artışın etkisiyle cari açık/gsyh oranının %4.5 e çıkacağını tahmin ediyoruz. Raporun Linki: Varlık Fonu: Gazete haberlerine göre Varlık Fonu'na ilişkin stratejik yatırım planı yılın ilk çeyreğinde tamamlanarak, Bakanlar Kurulu'nun onayına sunulacak. Başbakan Yardımcısı Canikli, Fon'a devredilen kamu varlıklarının satışının ve bu varlıkların teminat gösterilerek kredi sağlanmasının söz konusu olmadığını; eldeki donuk değerlerin yatırımlara yönlendirileceğini söyledi. SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ 4Ç16 Kar Açıklamaları: Datagate Bilgisayar (DGATE, EÜ, Fiyat:4.80TL, Piyasa Değeri TL144mn): Datagate 4Ç16 da 5.9mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam yıllık %15 azalmasına karşın çeyreksel bazda %40 artmıştır. Şirket için piyasa beklentisi bulunmamakla birlikte 4Ç16 net kar rakamı beklentimizin %11 üzerinde gerçekleşmiştir. Her ne kadar gelir ve FVAÖK beklentililerimizle uyumlu olsa da, açıklanan kar rakamı ile beklentilerimiz arasındaki farkın temel sebebi operasyonel olmayan kalemlerdir. Yıllık olarak bakıldığında, gelirlerdeki yıllık %17 lik artışa karşın faktoring enstrümanlarının maliyetleri nedeniyle SMM/satışa oranı 4Ç16 da %97.2 olmuştur. (4Ç15 te %96.3). Bu sebeple Şirket in FVAÖK rakamı yıllık %19 daralırken net karın yıllık %15 azalmasına neden olmuştur. Hatırlatmak gerekirse Datagate, Kasım 2015 te ticari alacakları için faktoring enstrümanları kullanmaya başlamıştır. Bir önceki çeyrekle karşılaştırıldığında ise gelirlerdeki %49 ve FVAÖK teki %23 artış ile birlikte daha düşük gerçekleşen net diğer giderler (4Ç16 da 0.5mn TL iken 3Ç16 da 1.5mn TL) net karın çeyreksel olarak %40 artmasını sağlamıştır. Datagate 4Ç16 da 7.2mn TL FVAÖK kaydetmiştir. Temel olarak SMM/satışa oranındaki artış nedeniyle 4Ç16 FVAÖK marjı olan %1.9 yıllık ve çeyreksel olarak sırasıyla 0.8 ve 0.4 puan daralmıştır. Faktoring enstrümanlarının etkisiyle, Şirket in net borç pozisyonu ve işletme sermayesi bu çeyrekte de iyileşmeye devam etmiştir. 3Ç16 da 111mn TL olan net borç, 4Ç16 da 33mn TL ye gerilemiştir. Datagate için piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Bununla birlikte 4Ç16 sonuçlarının hisse etkisi nötr olarak değerlendiriyoruz. Datagate için Endeks Üzeri tavsiyemizi 12 Aylık hedef fiyatımız olan 5.60TL ile devam ettiriyoruz. Ford Otosan (FROTO, EP, Fiyat:35.00TL, Piyasa Değeri TL12,282mn): Ford Otosan 4Ç16 finansal sonuçlarında 317mn TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam piyasa beklentisinin (%29) ve bizim beklentimizin (%36) üstündedir. Şirketin bu dönemde 3mn TL vergi geliri kaydetmesi net kardaki sapmadaki en önemli sebep olarak gösterilebilir. Operasyonel tarafta ise sonuçlar beklentilerle genel olarak uyumludur. Ford Otosan 4Ç16 da piyasa beklentisi ile uyumlu, bizim beklentimizin üstünde 419mn TL FVAÖK kaydetmiştir. Şirket bu çeyrekte de maliyetlerine odaklanmaya devam etmiştir. Ford Otosan, dövizdeki dalgalanmaların olumsuz etkisine karşı fiyatlama stratejisine odaklanmış ortalama fiyatlarda bir bozulma görülmemiştir. Bu çeyrekte FVAÖK marjı da %7.4 olarak açıklanmıştır. Ford Otosan'ın yurtiçi satışları yıllık 4% artmıştır. Ancak binek araç satışlarını hariç LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2

3 tuttuğumuzda, ticari araç pazarı yıllık %6 daralmasına rağmen Ford Otosan'ın satışları %8 artmıştır. İhracat rakamları ise İngiltere'deki düşük büyümeden olumsuz etkilenmiştir. Bu dönemde satışlar %7 daralmıştır. Bu dönemde kapasite kullanım oranı da yüksek seyretmiş ve %90 seviyesine gerçekleşmiştir. Ford Otosan'ın 2017 beklentileri yurtiçi pazarda %11-%15 daralmaya işaret etmektedir. İç pazar büyüklüğü binaraç aralığında, ihracat satışları da bin aralığında tutulmuş, perakende satışlar da bin olarak tahmin edilmiştir. Ford Otosan 2017 yılında yatırım harcaması olarak mn Euro tahmin etmektedir. Satış gelirleri ve FVAÖK piyasa beklentileri ile uyumlu net kar ise vergi etkisiyle beklentilerin üstünde geldiği için sonuçların hisse etkisini hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz. Ford Otosan bugün bir analist toplantısı düzenleyecektir. Raporun linki: Logo Yazılım (LOGO, EÜ, Fiyat:54.20TL, Piyasa Değeri TL1,355mn): Logo Yazılım, 4Ç16 da beklentimiz olan 1mn TL nin altında 0.4mn TL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık %29 azalmıştır. Logo için piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Logo nun satışları bilişim sektörüne paralel mevsimsellik göstermektedir. Satışların ortalama %30-35 i son çeyrekte gerçekleşmektedir. Mevsimsellik nedeniyle, finansalların çeyreksel olarak karşılaştırılmasını anlamlı bulmuyoruz. Öte yandan, Logo Eylül 2016 da Totalsoft hisselerinin %100 lük kısmını 30mn EUR bedelle satın almış olup finansallara tam etkisi 4Ç16 da yansımıştır. Bu sebeple finansalların yıllık olarak karşılaştırılması da bir gösterge olmayacaktır. TotalSoft un tam konsolide edilmesiyle, 4Ç16 da gelir ve FVAÖK teki güçlü artışa rağmen, 21mn TL lik net diğer gider (temel olarak 31 Ekim 2016 tarihinde tamamlanan nitelikli yatırımcılara hisse satışı ile ilgili giderlerden oluşmaktadır) net karı olumsuz etkilemiştir. Logo için piyasa beklentisi bulunmamaktadır. Bununla birlikte, Şirket 21 Aralık ta 2016 yılı beklentilerini güncellemiş ve bir defaya mahsus giderler nedeniyle düşük net kara işaret etmişti. Bu sebeple, net kardaki zayıflığı piyasa için sürpriz olarak değerlendirmiyoruz. Dolayısıyla 4Ç16 sonuçlarını hisse etkisinin nötr olabileceğini düşünüyoruz. Logo için Endeks Üzeri tavsiyemizi 12 Aylık hedef fiyatımız olan 60.50TL ile devam ettiriyoruz. Logo 16 Şubat Perşembe günü saat 18:00'de yatırımcılar için telekonferans düzenleyecektir Vergi Finansalları: Albaraka (ALBRK, Not Yok, Fiyat:1.25TL, Piyasa Değeri TL1,125mn): Albaraka 4Ç16 vergi finansallarında 39mn TL kar açıkladı, bizim beklentimiz 44mn TL, piyasa beklentileri 48mn TL. Düşük karlılığın nedeni artan karşılıklar olarak görünmektedir. (Olumsuz) Vakıfbank (VAKBN, EÜ, Fiyat:5.32TL, Piyasa Değeri TL13,300mn): Vakıfbank vergi finansallarında 4Ç16 için 782mn TL kar açıkladı, beklentilerin %18 üzerinde. Vakıfbank ın karı çeyreklik bazda %4 azalırken, yıllık bazda ise %19 arttı. Böylece, Vakıfbank 2016 da 2,703mn TL kar elde etti, bu rakam yıllık bazda %40 artışa denk geliyor. Özkaynak karlılığı ise 2016 da %15 oldu (2015: %12.5). 4Ç16 da beklentilerden daha iyi gelen net karın en önemli nedeni ticari işlemler karında beklenenden daha iyi gelen sonuçlar ve karşılık giderlerinin beklentilerimizden bir miktar daha düşük olmasıdır. Vakıfbank ın detay sonuçları 20 şubatta açıklanacak, vergi finansalları solo bilanço için gösterge niteliğindedir. Bu sonuçların Vakıfbank hisse performansı açısından olumlu olmasını bekliyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3

4 Akçansa (AKCNS, EÜ, Fiyat: 14.80TL, Piyasa Değeri TL2,833mn): Akçansa 2016 vergi finansallarını açıkladı. Akçansa için vergi finansalları net satışlar ve faaliyet karı seviyesinde gösterge niteliğindedir. Vergi finansalları Akçansa için 4Ç16 da konsensüs beklentisinin hafif altında bir faaliyet performansına işaret etmektedir. Şu aşamada vergi finansallarının etkisini hafif olumsuz değerlendiriyoruz. Çelebi (CLEBI, EP, Fiyat:22.52TL, Piyasa Değeri TL547mn): Çelebi 2016 vergi finansallarını açıkladı. Vergi finansalları konsolide finansallarla karşılaştırıldığında net kar rakamı oldukça yakındır. Eğer aynı trend gerçekleşirse, SPK bilançosunda bizim 4Ç de beklentilerin aksine net kar yerine net zarar gelebilir. O yüzden haberi olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Çimsa (CIMSA, EÜ, Fiyat: 17.99TL, Piyasa Değeri TL2,430mn): Çimsa 2016 vergi finansallarını açıkladı. Vergi finansalları net satışlar seviyesinde gösterge niteliğindedir. Vergi finansalları Çimsa için 4Ç16 da konsensüs beklentisinin altında bir net satış rakamına işaret etmektedir. Şu aşamada vergi finansallarının etkisini nötr değerlendiriyoruz. Doğuş Otomotiv (DOAS, EP, Fiyat:9.07TL, Piyasa Değeri TL1,995mn): Doğuş Otomotiv vergi finansallarında 143mn TL net kar açıkladı. Vergi finansalları satış geliri ve EBITDA açısından göstergedir. Ancak şirketin vergi net karı beklentilerin altında kalacaktır. (Olumsuz) Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:3.13TL, Piyasa Değeri TL11,894mn): Emlak Konut GYO 2016 vergi finansallarında 3,546mn TL satış, 1,680mn TL faaliyet karı ve 1,772mn TL kar açıkladı. Vergi finansalları net kar seviyesinde konsolide olmayan sonuçlara paralellik göstermektedir. Şirket 2015 te vergi finansallarında 953mn TL kar açıklamıştı. UFRS sonuçlarda Şirket in 1,818mn TL net kar açıklamasını beklerken konsensüs net kar beklentisi 1,822mn TL seviyesindedir. (Nötr) Gübre Fabrikaları (GUBRF, EP, Fiyat:4.85TL, Piyasa Değeri TL1,620mn): Gübre Fabrikaları vergi dairesine sunulan 2016/12 vergi finansallarında 218mn TL net kar açıklamıştır. Gübre Fabrikaları nın vergi finansalları UFRS finansallar ile karşılaştırılabilir değildir. Şirket in 4Ç16 konsolide finansal sonuçlarını 8-13 Mart tarihleri arasında açıklamasını bekliyoruz. Şirket için bizim 2016 yılı 4. çeyrek net zarar beklentimiz 29mn TL iken (2016 yılı için 47mn net zarar) piyasanın net zarar beklentisi 12mn TL dir. (Nötr) Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:TL1.27, Piyasa Değeri :TL991mn): Kardemir 2016 vergi finansallarını açıkladı. Kardemir için vergi finansalları net satışlar seviyesinde gösterge niteliğindedir. Vergi finansalları Kardemir için 4Ç16 da konsensüs beklentisinin hafif altında bir satış performansına işaret etmektedir. Şu aşamada vergi finansallarının etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4

5 Migros (MGROS, EÜ, Fiyat:20.20TL, Piyasa Değeri TL3,596mn): Migros 2016 vergi amaçlı finansallarında 264mn TL vergi öncesi zarar açıkladı. Migros un vergi amaçlı finansalları, SPK konsolide finansalları ile yurtdışı operasyonları nedeniyle tam olarak karşılaştırılabilir nitelikte değildir. Şirket in 4Ç16 konsolide finansal sonuçlarını 9 Mart ta açıklamasını bekliyoruz. Genel olarak UFRS finansallarının beklentimize yakın gerçekleşmesini bekliyoruz, Şirket için yılsonu net zarar beklentimiz 291mn TL seviyesindedir. Petkim (PETKM, EP, Fiyat:4.34TL, Piyasa Değeri TL6,510mn): Petkim vergi finansallarında 703mn TL net kar açıkladı. Vergi finansalları ile UFRS sonuçlar ile satış gelirleri açısından uyumludur. Aynı zamanda temettü dağıtımı vergi finansallarına göre yapılmaktadır. Petkim hisse başına 0.31TL temettü beklentimizden daha iyi bir temettü açıklayabilir. (Olumlu) THY (THYAO, EP, Fiyat: TL5.74, Piyasa Değeri: TL7,921mn): THY 2016 vergi finansallarını açıkladı. Vergi finansalları konsolide finansallarla karşılaştırılabilir değildir. Sadece satışlar için gösterge olabilir. Buna göre de 4Ç satış gelirleri beklentiler dahilindedir. Torunlar GYO (TRGYO, EP, Fiyat:4.45TL, Piyasa Değeri TL2,225mn): Torunlar GYO 2016 vergi finansallarında 719mn TL satış, 266mn TL faaliyet karı ve 178mn TL kar açıkladı. Vergi finansalları net satış seviyesinde konsolide sonuçlara paralellik göstermektedir konsolide finansallarında Torunlar GYO nun 773mn TL net satış ve 360mn TL FVAÖK açıklamasını bekliyoruz. Açıklanan vergi finansallarında net satışlar beklentimizin altındadır. Piyasa beklentisinin altında bir net satış rakamı beklentilerin altında gerçekleşen teslimlere işaret etmektedir. Hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Özak GYO (OZKGY, EÜ, Fiyat:2.13TL, Piyasa Değeri TL533mn): Özak GYO 2016 vergi finansallarında 91mn TL net satış, 47mn TL brüt kar ve 5mn TL net kar açıkladı. Vergi finansalları Şirket in gayrimenkul faaliyetleri için gösterge niteliğinde olmasına karşın konsolide finansallarda turizm segmenti bulunmaktadır. Gayrimenkul segmenti için 2016 tahminimiz olan 86mn TL net satış ve 45mn TL brüt kar vergi finansalları ile paraleldir. Özak GYO nun 2016 konsolide finansallarında 104mn TL net satış, 28mn TL FVAÖK ve 10mn TL net kar öngörüyoruz. (Nötr) Gayrimenkul Sektörü: Sabah gazetesinde çıkan bir habere göre Maliye nin Meclis Plan ve Bütçe Komisyonu na sunduğu yasa teklifinde tapu harçlarında farklılığa gitmek için yetki alırken, yabancıya konut ve işyeri satışında KDV istisnası geleceği ifade ediliyor. Yasa teklifinin kabul edilmesi gayrimenkul sektörünü olumlu etkileyecektir. (Olumlu) Pegasus Havayolları (PGSUS, EP, Price:TL16.15 Mcap:TL1,652mn): Pegasus Havayolları nın Ocak ayında yolcu sayısı %4 artarken doluluk oranı geçen senenin 1 puan üzerinde gerçekleşmiştir. Yurtiçi yolcu sayısı %2 artarken doluluk oranı 1.5 puan iyileşmiştir. Dış hatlarda ise doluluk oranı 1 puan artarken; yolcu sayısı 8% arttı. Söz konusu büyüme sektörün performansından iyidir o yüzden veriyi hafif olumlu olarak algılıyoruz. Teknosa (TKNSA, EÜ, Fiyat:3.97TL, Piyasa Değeri TL437mn): Açıklamaya göre, Serra ve Suzan Sabancı sahibi bulunduğu Teknosa nın %2 hissesini dün sattı. İkisi yaklaşık şirkette yaklaşık %3.5 paya sahiptir. (Olumsuz) LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5

6 KURUMSAL İŞLEMLER Sermaye Artırımı Şirket BIST Kodu Tarih Hisse Başına Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Brüt Temettü Dağıtımı Bedelli (%) Bedelsiz (%) Mevcut Sermaye (mn TL) Kapanış (TL) Icbc Turkey Bank ICBCT Anadolu Isuzu ASUZU Birko Birlesik Koyunlulular Mensuc BRKO Osmanli Yatirim Menkul Degerler OSMEN LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 6

7 TAVSİYE LİSTESİ Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K F/DD Özkaynak Get. Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ. FİNANSAL Bankalar Banks % 12.7% Akbank AKBNK EÜ % 9, % 15.0% 68.7% 1.2 pp Garanti Bankası GARAN , % 4.6 pp Halk Bankası HALKB EP % 3, % 13.0% 84.6% 6.4 pp İş Bankası ISCTR EÜ % 7, % 13.4% 70.2% 3.2 pp Vakıfbank VAKBN EÜ % 3, % 12.4% 87.4% 8.5 pp YKB YKBNK EP % 4, % 10.5% 52.5% 3.9 pp TSKB TSKB EP % % 16.8% 59.7% 0.2 pp Albaraka Türk ALBRK EP % % 11.3% 39.5% -0.6 pp Sigorta ve Emeklilik Banks Anadolu Hayat ANHYT EÜ % % 20.0% 62.2% 1.3 pp Avivasa AVISA EP % % 28.4% 97.1% 0.3 pp Aksigorta AKGRT EP % % 22.0% 72.4% 0.2 pp Anadolu Sigorta ANSGR EP % % 7.0% 18.8% 0.1 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K Düz. NAD Düz. NAD Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T (mnabd$) prim / iskonto Mevcut 1 Ay Değ. Holdingler Koç Holding KCHOL EÜ % 10, ,131-5% 84.9% 1.4 pp Sabancı Holding SAHOL EÜ % 5, ,053-37% 67.8% 0.4 pp Şişe Cam SISE EP % 2, ,423-9% 46.0% -0.2 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK F/DD Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T Trailing Mevcut 1 Ay Değ. GYO Emlak GYO EKGYO EÜ % 3, % 0.8 pp Halk GYO HLGYO EÜ % % -0.9 pp İş GYO ISGYO EÜ % % -1.5 pp Özak GYO OZKGY EÜ % % 0.3 pp Sinpaş GYO SNGYO EA % % -1.9 pp Torunlar GYO TRGYO EP % % 0.2 pp Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. F/K FD/FVAÖK FD/Satış Yabancı Oranı Hedef Fiyat* Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Mevcut 1 Ay Değ. SANAYİ Adana Çimento ADANA EÜ % % 0.0 pp Anadolu Efes AEFES EP % 3, % 0.2 pp Akçansa AKCNS EÜ % % 1.9 pp Ak Enerji AKENR EA % % -0.9 pp Aksa Akrilik AKSA EÜ % % 0.6 pp Aksa Enerji AKSEN EÜ % % -1.8 pp Anadolu Cam ANACM EP % % 3.2 pp Arçelik ARCLK EP % 3, % 1.1 pp Aselsan ASELS EP % 3, % -4.2 pp Aygaz AYGAZ EÜ % 1, % -0.3 pp Bagfaş BAGFS EP % % -0.4 pp Banvit BANVT GG % 18.5 pp BİM BIMAS EP % 4, % 0.5 pp Bizim Toptan BIZIM EP % % 0.0 pp Brisa BRISA EA % % -0.5 pp Bolu Çimento BOLUC EP % % 0.1 pp Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ % 2, % 0.7 pp Çelebi CLEBI EP % % 3.1 pp Çimsa CIMSA EÜ % % 0.1 pp Datagate Bilgisayar DGATE EÜ % % 1.0 pp Doğuş Otomotiv DOAS EP % % -1.0 pp DO&CO DOCO EP % % -0.9 pp Eczacıbaşı İlaç ECILC EP % % 1.2 pp Enka İnşaat ENKAI EÜ % 6, % 1.6 pp Ereğli Demir Çelik EREGL EP % 5, % 1.7 pp Ford Otosan FROTO EP % 3, % 2.3 pp Gübretaş GUBRF EP % % -2.2 pp Indeks INDES EÜ % % -0.9 pp Kardemir (D) KRDMD EP % % 6.0 pp Kordsa Global KORDS EÜ % % 1.8 pp Logo LOGO EÜ % % -0.8 pp Lokman Hekim LKMNH EÜ % % 4.5 pp Mardin Çimento MRDIN EP % % 1.3 pp Migros MGROS EÜ % % -2.2 pp Odas Enerji ODAS EÜ % % 2.0 pp Otokar OTKAR EA % % 3.9 pp Petkim PETKM EP % 1, % 2.5 pp Pegasus PGSUS EP % % 1.6 pp Soda Sanayii SODA EÜ % 1, % 2.7 pp Tat Konserve TATGD EÜ % % -1.7 pp TAV Havalimanları TAVHL EP % 1, % 1.1 pp Tekfen Holding TKFEN EP % % -3.5 pp Teknosa TKNSA EÜ % % 0.0 pp Turkcell TCELL EP % 6, % 1.6 pp Türk Hava Yolları THYAO EP % 2, % 8.8 pp Tümosan TMSN EP % % 0.7 pp Tofaş TOASO EÜ % 3, % 0.7 pp Trakya Cam TRKCM EÜ % % 0.9 pp Türk Telekom TTKOM EP % 5, % 0.4 pp Türk Traktör TTRAK EP % 1, % -1.7 pp Tüpraş TUPRS EÜ % 5, % 2.2 pp Ülker ULKER EÜ % 1, % 1.0 pp Ünye Çimento UNYEC EP % % 0.0 pp Vestel Elektronik VESTL EÜ % % 0.6 pp Yatas YATAS EÜ % % 9.4 pp Zorlu Enerji ZOREN EP % % -2.0 pp BİST-100 XU100 88,082 92,734 5% 154,942 1, *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7

8 VERİ AKIŞI 13 Şubat - 17 Şubat Haftası TATGD 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Beklenti: TL13mn, Konsensus: TL12mn VESTL 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Beklenti: -TL11mn, Konsensus: m.d. 15 Şubat Çarşamba TCELL 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 304mn TL, Konsensus: 346mn TL LKMNH 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 3mn TL, Konsensus: m.d. 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Kasım) Önceki Veri: 11.8% / Beklenti: 12.0% 11:00 Türkiye Bütçe Dengesi (Ocak) Önceki Veri: mlr / Beklenti: m.d. 13:00 AB Dış Ticaret Dengesi (Aralık) Önceki Veri: 25.9mlr$ / Beklenti: 26.0mlr$ 15:00 ABD MBA Mortgage Başvuruları (10 Şubat) Önceki Veri: 2.3% / Beklenti: m.d. 16:30 ABD TÜFE (Ocak, aylık) Önceki Veri: 0.3% / Beklenti: 0.3% 16:30 ABD TÜFE (Ocak, yıllık) Önceki Veri: 2.1% / Beklenti: 2.4% 16:30 ABD Çekirdek TÜFE (Ocak, yıllık) Önceki Veri: 2.2% / Beklenti: 2.1% 16:30 ABD Reel Ort. Saatlik Kazançlar (Ocak, yıllık) Önceki Veri: 0.8% / Beklenti: m.d. 16:30 ABD Perakande Satışlar (Ocak, aylık) Önceki Veri: 0.6% / Beklenti: 0.1% 17:15 ABD Sanayi Üretimi (Ocak, aylık) Önceki Veri: 0.8% / Beklenti: 0.0% 17:15 ABD Kapasite Kullanım Oranı (Ocak) Önceki Veri: 75.5% / Beklenti: 75.4% 18:00 ABD FED Başkanı Yellen Yarıyıl Sunumu Yapacak 20:00 ABD FED Üyesi Rosengren Konuşacak 20:45 ABD FED Üyesi Harker Konuşacak 16 Şubat Perşembe 16:30 ABD Konut Başlangıçları (Ocak, aylık) Önceki Veri: 11.3% / Beklenti: 0.3% 16:30 ABD Konut İzinleri (Ocak, aylık) Önceki Veri: -0.2% / Beklenti: 0.2% 16:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Önceki Veri: 234bin kişi / Beklenti: m.d. 17 Şubat Cuma TAVHL 4Ç16 Kar Açıklaması: GY Tahmin: 22mn EUR, Konsensus: 23mn EUR 12:00 AB Cari Denge (Aralık) Önceki Veri: 40.5mlr / Beklenti: m.d. 12:30 İngiltere Perakande Satışlar (Ocak, aylık) Önceki Veri: -1.9% / Beklenti: m.d. 12:30 İngiltere Perakande Satışlar (Ocak, yıllık) Önceki Veri: 4.3% / Beklenti: 2.4% LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8

9 UYARI NOTU Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize geri gönderin. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No Beşiktaş, İstanbul Telefon: Faks: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları EÜ EP EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9